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股票投資方式范文第1篇

[關(guān)鍵詞]技術(shù)投資方法；股票實(shí)戰(zhàn)；應(yīng)用分析

一、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)

（一）市場行為包含一切信息

該假設(shè)是技術(shù)分析的前提基礎(chǔ)，它以市場行為為研究對象，認(rèn)為證券價(jià)格的每一個(gè)影響因素都完全、充分地反映在價(jià)格之中。所以，它分析的是證券價(jià)格的高低和變化，而并不關(guān)心影響證券價(jià)格的因素。

（二）價(jià)格沿著趨勢波動(dòng)，并保持趨勢

證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)遵循一定的規(guī)律，按照趨勢進(jìn)行，并保持著一定的慣性。證券價(jià)格的漲跌是買賣雙方力量對比的反映，當(dāng)買方力量占據(jù)主導(dǎo)地位時(shí)，價(jià)格上升，在沒有新的外力或消息介入，這種局面就繼續(xù)維持，反之亦然。

（三）歷史會重演

該假設(shè)的含義是投資者過去的經(jīng)驗(yàn)是他制定投資策略的參考。如果在某種環(huán)境下，投資者會將現(xiàn)在的投資行為與曾經(jīng)出現(xiàn)過的類似行為相比較，從而幫助他做出投資判斷。

二、技術(shù)投資方法在股票實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用概述

（一）基本的K線邏輯應(yīng)用

K線又稱日本線或蠟燭線，最初是日本人用來表示米價(jià)的漲跌情況的工具，后被引入股市，用來分析股市走勢。K線較細(xì)膩地表現(xiàn)了交易過程中賣買雙放的強(qiáng)弱程度和價(jià)格波動(dòng)狀況，是目前股票技術(shù)分析的最基本工具。K線主要通過K線的組合形態(tài)來分析判斷，一些典型的K線組合形態(tài)有反轉(zhuǎn)形態(tài)、持續(xù)形態(tài)等。

（二）基本的切線分析方法和形態(tài)分析方法的應(yīng)用概述

1.切線分析方法概述

投資者運(yùn)用畫線輔助的方法尋找股價(jià)運(yùn)動(dòng)的規(guī)律和未來運(yùn)動(dòng)的方向，對股價(jià)的變動(dòng)趨勢進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，選擇買賣時(shí)機(jī)的方法就是切線分析法。切線主要包括趨勢線、通道線等。其中趨勢線的畫法顯得最為有用，它是表現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)趨勢的直線。上升趨勢中，將兩個(gè)上升的低點(diǎn)連成一條直線，就是上升趨勢線下降趨勢中，將兩個(gè)下降的高點(diǎn)連成一條直線，就是下降趨勢線。

2.形態(tài)分析方法概述

股價(jià)形態(tài)是記錄股票價(jià)格表現(xiàn)為某種形狀的圖形。這種形狀的出現(xiàn)和突破，對未來股價(jià)運(yùn)動(dòng)的方向和變動(dòng)幅度有著很大的影響，投資者可以從某些經(jīng)常出現(xiàn)的形態(tài)中分析多空雙方力量對比的變化，找出一些股價(jià)運(yùn)行的規(guī)律，從而指導(dǎo)自己進(jìn)行投資?；镜男螒B(tài)主要有頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)、底部反轉(zhuǎn)形態(tài)和整理形態(tài)。

（三）技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用概述

技術(shù)指標(biāo)是按照事先規(guī)定好的固定方法對證券市場的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行技術(shù)處理，之后生成的某個(gè)具體數(shù)據(jù)就是指數(shù)指標(biāo)值。將連續(xù)不斷的技術(shù)指標(biāo)值制成圖表并據(jù)此對市場行情進(jìn)行分析的方法就是指標(biāo)應(yīng)用方法。

1.移動(dòng)平均線

通過一定時(shí)期內(nèi)股價(jià)移動(dòng)平均值而將股價(jià)的變動(dòng)曲線化，并借以判斷未來股價(jià)變動(dòng)趨勢的技術(shù)分析方法叫移動(dòng)平均線分析法。它是道瓊斯理論的具體體現(xiàn)，也是K線圖的重要補(bǔ)充。移動(dòng)平均線的買賣信號主要依據(jù)葛蘭威爾法則。

2.MACD與KDJ

MACD全稱指數(shù)平滑異動(dòng)移動(dòng)平均線，KDJ則是隨機(jī)指標(biāo)。之所以把MACD與KDJ放在一起介紹，是因?yàn)閮烧叨际峭顿Y者在股票實(shí)戰(zhàn)過程中十分看中的投資技術(shù)指標(biāo)。當(dāng)MACD與KDJ的趨勢相同時(shí)，則發(fā)出的買賣信號也是相同的：當(dāng)兩者趨勢相反時(shí)，則出現(xiàn)了背離。我們在操作時(shí)要反復(fù)將兩者進(jìn)行對比、驗(yàn)證，這樣操作的成功率就會得到更大的提高。

另外，比較常見的還有威廉指標(biāo)、相對強(qiáng)弱指標(biāo)、能量潮（OBV）等等。

三、技術(shù)分析的要素

技術(shù)分析要素主要包括價(jià)格、成交量、時(shí)間、空間這四方面的內(nèi)容。價(jià)、量、時(shí)、空四個(gè)要素相互影響，相互作用，共同推動(dòng)了技術(shù)分析活動(dòng)的發(fā)展。

價(jià)格和成交量在證券市場上直接表現(xiàn)為成交價(jià)格和成交量。不同市場發(fā)展階段，證券的成交價(jià)格和成交量不同。在證券市場上，當(dāng)買賣雙方在利益達(dá)到某一均衡點(diǎn)時(shí)對交易的認(rèn)同度和滿意度較高，其成交量就相應(yīng)上升。反之，其交易量就會下降。概括地說，成交量和價(jià)格的關(guān)系主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是成交量是推動(dòng)股價(jià)漲跌的動(dòng)力。二是量價(jià)背離是市場逆轉(zhuǎn)的信號。三是成交密集區(qū)對股價(jià)運(yùn)動(dòng)有阻力作用。四是成交量放大是判斷突破有效性的重要依據(jù)。

分析者在對時(shí)間和空間在進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)，必須以市場價(jià)格的周期性浮動(dòng)和價(jià)格升降的程度為依據(jù)。時(shí)間分析是價(jià)格運(yùn)行到目標(biāo)位可能需要的時(shí)間，空間分析是反映趨勢運(yùn)行的幅度，兩者在實(shí)戰(zhàn)操作中十分重要。例如，我們找股票可以看它的漲幅榜和量比排序榜，若其均處于前列，我們就可以根據(jù)技術(shù)分析系統(tǒng)提示的信號，及時(shí)、準(zhǔn)確地進(jìn)入，必將獲利。

四、技術(shù)操作舉例分析

前面我們對一些不同的技術(shù)方法理論和各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行了闡述，不過技術(shù)投資中如果只運(yùn)用一個(gè)技術(shù)得出的結(jié)論肯定有所偏差，所以為了使操作更具準(zhǔn)確性，我們要綜合運(yùn)用各項(xiàng)技術(shù)和指標(biāo)。

（一）股票樣本選取

我們隨機(jī)選擇一只股票，中信海直全稱中信海洋直升機(jī)股份有限公司，股票代碼是000099，屬于航空運(yùn)輸行業(yè)，經(jīng)營范圍廣，是一只央企國資改革股。我們截取了中信海直2015年6月9日至2015年8月20日的K線圖，此圖包含了多種技術(shù)投資方法的內(nèi)容，具有重要的技術(shù)意義。下面我們對其進(jìn)行分析。

（二）操作分析

股票投資方式范文第2篇

[關(guān)鍵詞]上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，投資風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本

一、美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資概況

目前，世界各國的保險(xiǎn)公司大都采用多種保險(xiǎn)投資方式。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)把保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用分為五類：即房地產(chǎn)、抵押貸款、股份、固定收益?zhèn)?、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等。靈活多樣的投資方式，使得不同的保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的特點(diǎn)和需要選擇投資方式，按照收益性、安全性和流動(dòng)性的要求和原則對保險(xiǎn)基金進(jìn)行投資組合。

在投資多樣化的前提下，各國政府為了保證保險(xiǎn)資金的安全性，根據(jù)本國的實(shí)際情況，對各種投資方式設(shè)定了嚴(yán)格的投資比例，美國在這方面的限制更加嚴(yán)格(詳見表1)。

以美國紐約州為例，紐約州保險(xiǎn)法規(guī)定保險(xiǎn)公司的股票及債券投資不得超過總投資的20%，房地產(chǎn)投資不得超過10%，海外投資也不得超過10%。由于壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)資金來源不同，它們對于流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的要求不同，投資結(jié)構(gòu)也不相同。壽險(xiǎn)資金由于其長期的特點(diǎn)，以資本市場作為主要的投資領(lǐng)域，股票類資產(chǎn)比重較大；非壽險(xiǎn)資金投資則主要以貨幣市場和債券市場為主。例如，1995年英國壽險(xiǎn)資金46%投資于本國股票，13%投資于外國股票，2%投資于國外債券；非壽險(xiǎn)資金投資本國股票為26%，投資外國股票7%，投資國外債券10%，投資本國公共部門債券21%。

圖1描述了1992年-2003年美國所有財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資結(jié)構(gòu)情況。債券投資是美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的第一大投資方式，雖然每年投資比例起起伏伏，但一直保持在50%以上，2003年高達(dá)66.34%；股票投資為美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的第二大投資方式，投資比例一直高于10%，2000年高達(dá)30%；抵押貸款也是重要的投資方式，1992年投資比例達(dá)15.6%，但近年來其投資占比一直下滑，2003年降為0.28%；短期投資近年來重要性日益突出，2003年美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的現(xiàn)金及短期投資占比達(dá)9.3%；美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的房地產(chǎn)投資占比一直不高，1992年的高峰期不過2.5%，后來占比不斷下降，2003年僅為0.81%。

總的來看，美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資非常謹(jǐn)慎，2／3的投資資產(chǎn)是債券，其中大部分是市政債券、高評級公司債券和美國國庫券。圖2是1999年～2004年美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)債券投資的構(gòu)成情況。在美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司所投資的債券中，短期(5年及以下)、中期(5至10年)和長期(10年以上)三分天下，其中短期債券占比最多，并且呈現(xiàn)不斷增加趨勢，2004年估計(jì)占比達(dá)45.5%左右。

就美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司而言，其投資策略更加穩(wěn)健。表2是1996年—2004年美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司股票投資與房地產(chǎn)投資占比情況。一方面，20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的股票投資比例大大低于行業(yè)整體水平。1996年—2004年，20家上市公司的平均股票投資占比從未超過15%，2004年僅為8.93%。另一方面，20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的房地產(chǎn)投資比例大大低于行業(yè)整體水平。1994年以來，在上述20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中，有10家公司基本上未從事過房地產(chǎn)投資。

二、美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)

(一)1995年—2004年美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資收益及其波動(dòng)情況

1995年—2004年，美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司總投資額不斷增加，平均增長率達(dá)9.62%，2001年達(dá)到最高值19.66%(詳見圖3)?？偼顿Y的不斷增加，為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資收入的持續(xù)增加奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

總的看來，由于種種因素，美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資收益率波動(dòng)比較明顯。圖4是1995年～2004年美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司平均投資收益率情況。在此，投資收益率二利息和投資收人／投資資產(chǎn)。10年間美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司整體收益率波動(dòng)起伏，最高時(shí)曾達(dá)到7.51%(1998年)，最低時(shí)僅為5.53%(2004年)。這說明，美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)還比較大。

表3是1995年—2004年美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資收益率及其波動(dòng)情況。美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資收益率普遍低于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)整體水平，各家收益率均值及其波動(dòng)差別也很大。從投資收益率情況看，1995年—2004年，美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)投資收益率平均值達(dá)6.72%，而同期20家公司中僅有4家公司投資收益率均值高于這一行業(yè)水平，而其它16家公司都低于這一水平；美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司收益率偏低的狀況，是與其投資謹(jǐn)慎策略息息相關(guān)的。從20家公司的具體情況看，投資收益率均值差別很大，10年均值最高的第一美國(FAF)達(dá)14.76%，而最低的保羅·旅行者(STA)僅為5.39%。從投資收益波動(dòng)情況看，20家上市公司的投資收益率波動(dòng)也普遍較大，且情況各異。1995年-2004年，20家公司投資收益率波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差均值為1.62，大大高于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的整體水平(0.66)，其中有14家投資收益率波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差高于1，有5家公司標(biāo)準(zhǔn)差超過2，第一美國(FAF)高達(dá)5.63。

(二)美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率波動(dòng)而造成投資收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率的上下波動(dòng)直接影響證券價(jià)格，利率上升，證券價(jià)格下降；利率下降，證券價(jià)格上升。利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益證券(特別是國債)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。美國市場利率一直變動(dòng)不定，使利率風(fēng)險(xiǎn)成為上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。圖5是1980年—2004年美國市場的利率變化情況。從1980年-2004年，美國的短期利率(3月期票據(jù))、中期利率(1年期票據(jù))和長期利率(10年期票據(jù))均呈現(xiàn)下降趨勢，但各年起伏不定，給上市公司的資金運(yùn)用帶來很大風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無力還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要受證券發(fā)行人的經(jīng)營能力、盈利水平、規(guī)模大小等因素的影響。信用風(fēng)險(xiǎn)是債券面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，而不同債券因?yàn)槠湫庞玫燃壊煌蛊湫庞蔑L(fēng)險(xiǎn)各異。一般而言，政府債券的信用風(fēng)險(xiǎn)最小，其它依次為金融債券和公司債券，而投資回報(bào)率正好相反。美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司普遍投資謹(jǐn)慎，一般投資于信用級別較高的證券，故信用風(fēng)險(xiǎn)較低。例如，在丘博集團(tuán)的資產(chǎn)組合中，70%以上的應(yīng)稅債券是由美國財(cái)政部或美國其它政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的、或者是由穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司評級的AA級以上債券；90%以上的免稅債券為AA級以上債券，大約70%的債券為AAA級；只有不足2%的債券低于投資級別，因此丘博集團(tuán)債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)很小。

3.匯率風(fēng)險(xiǎn)

在國際投資中，由于匯率變化引起投資收益的變化。當(dāng)投資以外幣所表示的資產(chǎn)時(shí)，要承擔(dān)匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。以丘博集團(tuán)為例，2004年底，其財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)子公司共擁有非美元投資資產(chǎn)約45億美元，這些資產(chǎn)的品質(zhì)和到期日與國內(nèi)資產(chǎn)相似，主要以英鎊、加元和歐元計(jì)價(jià)。當(dāng)英鎊匯率、加元匯率或者歐元匯率下降時(shí)，丘博公司將承擔(dān)較大的經(jīng)濟(jì)損失。

4.資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)指保險(xiǎn)公司在某一時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)現(xiàn)金流和負(fù)債現(xiàn)金流的不匹配，從而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司收益損失。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是一種典型的現(xiàn)金流運(yùn)作業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司是資產(chǎn)和負(fù)債的集合體，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)，就是某個(gè)時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)的凈現(xiàn)金流小于或大于負(fù)債的凈現(xiàn)金流，從而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)損失。保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債暫時(shí)的不匹配，只會影響保險(xiǎn)公司日常賠付、投資的減少和財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性；而長期的不匹配則會導(dǎo)致保險(xiǎn)給付危機(jī)，最終導(dǎo)致保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。

與資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系的是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者由于某種原因急于拋售手中的某項(xiàng)資產(chǎn)，采取價(jià)格折扣等方式造成投資收益的損失。流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)一般具有完善的二級市場，可以在不降低價(jià)格的情況下隨時(shí)出售；流動(dòng)性差的資產(chǎn)由于沒有完善的二級市場，不太容易交易轉(zhuǎn)讓，要降低價(jià)格進(jìn)行交易，從而造成資產(chǎn)損失。如果出現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債不匹配的情況，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司為了套取現(xiàn)金而急于拋售手中的資產(chǎn)時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就產(chǎn)生了。

5.股票投資風(fēng)險(xiǎn)

美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資股票的比例相對較高，加之股票市場變化原因復(fù)雜且動(dòng)蕩不定。圖6是1990年—2004年美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500家大公司股票的整體收益率走勢情況?？傮w上看，美國股票收益率變化幅度很大，股票投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很高。美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500家大公司股票的整體收益率最高曾達(dá)到40%(1996年)，而最低時(shí)為—20%以下(2002年)。因此，股票投資占比較高的上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司往往投資風(fēng)險(xiǎn)較大，投資收益率波動(dòng)偏大。

三、投資風(fēng)險(xiǎn)對美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的影響

(一)投資風(fēng)險(xiǎn)對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本的影響很大

風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本(Risk-BasedCapital)，是指保險(xiǎn)公司要求等于或超過與其可能出現(xiàn)償付無力風(fēng)險(xiǎn)的具體風(fēng)險(xiǎn)特性相適應(yīng)的最低資本要求的一種制度。在風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本制度下，將保險(xiǎn)公司可能面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)量化為所需的凈值。這種方法從保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成出發(fā)，根據(jù)保險(xiǎn)公司的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)狀況，有彈性地衡量該公司用于支持業(yè)務(wù)經(jīng)營所需的最低資本，以保證保險(xiǎn)公司的償付能力。如果保險(xiǎn)公司的盈余低于其要求的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本(或風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本的百分比)就會受到監(jiān)管行動(dòng)的約束，如加強(qiáng)監(jiān)控、限制新業(yè)務(wù)的增長、要求保險(xiǎn)公司增加資本以免被接管等。

從整體情況來看，美國風(fēng)險(xiǎn)資本與凈保費(fèi)的比率在1994年—1998年猛增，其主要原因在于保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的增加(見表4)。1994年—1998年，在美國的保險(xiǎn)投資組合中，股票占投資資產(chǎn)總額的比率由17%上升到23%；股票的投資風(fēng)險(xiǎn)占凈保費(fèi)的百分比由40%上升到62%，大約2／3的風(fēng)險(xiǎn)資本的增加是由于保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的增加引起的。

股票投資方式范文第3篇

【關(guān)鍵詞】個(gè)人投資者 投資方式 金融資產(chǎn) 實(shí)物資產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)收益

一、金融資產(chǎn)投資

（一）銀行儲蓄（活期、定期）

基本概況：活期儲蓄指不約定存期、客戶可隨時(shí)存取、存取金額不限的一種儲蓄方式。定期儲蓄指存款人同銀行約定存款期限，到期支取本金和利息的儲蓄形式。

收益：活期利率0.35%，定期年利率2.6%-4.5%之間。

風(fēng)險(xiǎn)：銀行儲蓄風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的影響，活期儲蓄風(fēng)險(xiǎn)更高。

綜合評價(jià)：銀行儲蓄收益穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)小，但是收益水平較低。

（二）股票

主要概況：股票是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。

收益：在目前中國的股市，股息收入和分紅不是主要收益，主要股票投資收益來自于股票出售的資本利得。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國股票長期年化收益率在10%左右。

風(fēng)險(xiǎn)：最主要的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)，此外有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)等。

綜合評價(jià)：在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢緩慢回升的情況下，并且受目前市場流動(dòng)性缺乏的影響，中國股市基本面仍然處于低谷，上證指數(shù)近幾個(gè)月呈下跌趨勢，股票投資收益率下跌。

（三）債券

主要概況：國債是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。企業(yè)債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。

收益：國債年利率在3.72%-3.54%之間，企業(yè)債券利率水平在3.5%—8.9%之間。

風(fēng)險(xiǎn)：國債幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，但是由于期限一般較長，面臨著利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)債券除了市場風(fēng)險(xiǎn)還有違約風(fēng)險(xiǎn)。

綜合評價(jià)：國債風(fēng)險(xiǎn)低，但國債償還周期一般比較長。企業(yè)債券收益率高于國債，但是違約風(fēng)險(xiǎn)也大于國債，適合想獲取超于國債收益且具有長期投資目標(biāo)的投資人。

（四）基金

基本概況：基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。在現(xiàn)有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金。

收益：基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價(jià)差、存款利息和其他收入。目前中國基金年化收益率在5%-7%左右。

風(fēng)險(xiǎn)：目前基金市場活躍健全，基金流動(dòng)性高，交易便捷，故流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低；同時(shí)，由于基金具有分散投資，專家理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，因此也大大降低了其投資的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合評價(jià)：一般來說貨幣型基金、債券型基金的收益較為穩(wěn)定，但收益率相對而言較低；股票型基金、投資基金、信托基金等就屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益型的投資方式。總體而言，基金相對股票來說，收益較為穩(wěn)定。

二、實(shí)物資產(chǎn)投資

（一）房地產(chǎn)

基本概況：房產(chǎn)投資理財(cái)是利用房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)具有可分割性的特性，投資者購買房產(chǎn)后，可以期望通過轉(zhuǎn)讓或者出租以獲取差價(jià)或者租金收益。

收益：房地產(chǎn)投資的收益主要來自于出租房產(chǎn)的收益或買賣價(jià)差減去相關(guān)的稅費(fèi)以及手續(xù)費(fèi)。目前中國房地產(chǎn)投資收益率普遍在12%以上。

風(fēng)險(xiǎn)：房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于市場供需狀況以及國家政策風(fēng)險(xiǎn)。

綜合評價(jià)：在中國目前房地產(chǎn)的供需狀況來看，房地產(chǎn)市場在長期來看是上漲占主導(dǎo)地位，但是在一些短期的節(jié)點(diǎn)上會受到政府政策的影響呈或漲或跌的波動(dòng)趨勢。

（二）藝術(shù)品和古玩

基本概況：常見的藝術(shù)品投資主要包括：字畫、郵品、珠寶、古董等。

收益：藝術(shù)品投資潛在收益非常高，具有極強(qiáng)升值功能，隨著持有時(shí)間的增加藝術(shù)品會不斷增值。目前中國藝術(shù)品投資收益率在20%左右。

風(fēng)險(xiǎn)：對于有很強(qiáng)鑒別能力的投資者而言，藝術(shù)品投資波動(dòng)率和風(fēng)險(xiǎn)均較小。

綜合評價(jià)：藝術(shù)品投資具有風(fēng)險(xiǎn)小、升值快、格調(diào)高的特點(diǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)總是與收益并存，藝術(shù)品投資的特性決定了它特有的投資風(fēng)險(xiǎn)，即鑒賞風(fēng)險(xiǎn)。藝術(shù)品投資要求投資者具有專業(yè)的藝術(shù)品鑒別能力。

（三）黃金（貴金屬）

基本概況：黃金投資包括金條、金幣以及黃金首飾，以持有黃金實(shí)物等作為投資。

收益：在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，黃金價(jià)格總體上呈持續(xù)上漲趨勢，黃金投資是一種高收益的投資。目前中國黃金投資收益率在5%-6%左右。

風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較小，流動(dòng)性強(qiáng)，交易市場活躍，但存在一定儲蓄風(fēng)險(xiǎn)和回收風(fēng)險(xiǎn)。

綜合評價(jià)：黃金的初始投資額較高，并且短期炒作很難獲得預(yù)期的收益率，只有長期持有才會有穩(wěn)定的收益率。在目前全球經(jīng)濟(jì)不景氣、中國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的情況下，黃金投資作為資金避風(fēng)港，能規(guī)避目前的市場風(fēng)險(xiǎn)，并且獲得穩(wěn)定、較高的收益率。

三、總結(jié)

在國際金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)處于二次探底的經(jīng)濟(jì)衰退期的基本經(jīng)濟(jì)形勢下，中國目前也處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)的較小衰退期，作為中國的個(gè)人投資者，考慮到現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，黃金、房地產(chǎn)、藝術(shù)品等實(shí)物投資方式在收益和風(fēng)險(xiǎn)方面相較于股票、債券等金融投資方式更有優(yōu)勢。當(dāng)然，任何投資方式風(fēng)險(xiǎn)-收益的選取都是因人而異，只有選擇最適合自己的投資方式，才能達(dá)到效用最大化的投資效果。

參考文獻(xiàn)

[1]向銳.中國證券市場投資者行為研究[D].成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2006.

[2]鄧可斌.中國個(gè)人投資者證券偏好與資產(chǎn)選擇研究[D].上海：暨南大學(xué)，2006.

[3]弗雷德里克.S.米什金.貨幣金融學(xué)第八版[M].中國人民大學(xué)出版社，2009.

股票投資方式范文第4篇

摘 要 利率工具是政府的宏觀調(diào)控手段中相當(dāng)溫和而且比較有效的一種，無論是從政府層面還是投資層面，理解利率對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響傳到機(jī)制都是必要的。本文以02年-09年的GDP，利率，股價(jià)指數(shù)，債券價(jià)格指數(shù)的計(jì)量分析為基礎(chǔ)，分析利率對投資的傳到機(jī)制，對政府的宏觀決策和投資者的投資決策作出建議。

關(guān)鍵詞 利率 股指 債券指數(shù)

一、研究目的

從宏觀層面看，研究利率調(diào)整政策對股票市場的影響，是政府制定利率政策的基礎(chǔ)；從微觀層面看，則會影響到投資者的交易決策和手段。影響股票價(jià)格的因素非常復(fù)雜，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策因素、行業(yè)因素、公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營狀況等都對股價(jià)有影響，通過理論分析和實(shí)證研究，考察近年來我國連續(xù)實(shí)施的利率調(diào)整政策對股市的影響。

二、利率變動(dòng)對股價(jià)的影響機(jī)制

（1）利率變動(dòng)的資本增值效應(yīng)：當(dāng)利率下調(diào)時(shí)，由于投資成本降低，預(yù)期投資收益提高，對投資有刺激作用。同時(shí)現(xiàn)期消費(fèi)的機(jī)會成本低，從而對消費(fèi)有刺激作用。其次、利率調(diào)整會改變企業(yè)經(jīng)營成本，從而影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

（2）利率變動(dòng)的投資替代效應(yīng)：如果其他投資方式具有較強(qiáng)的利率彈性，則利率變動(dòng)能有效地引起投資方式的轉(zhuǎn)換。其次，在投資者的未來預(yù)期傾向樂觀時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力提高，則利率的下調(diào)由于股票投資相對收益率的提高引起對其他投資方式的替代。

三、模型設(shè)定

（一）時(shí)間序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)：y為非平穩(wěn)序列，d（y）平穩(wěn)，且無漂移，無趨勢.對其進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，t值為-42.53911，無單位根存在，d（y）的時(shí)間序列平穩(wěn)。

（二）格蘭杰因果檢驗(yàn)：概率都不超過0.5，無論是現(xiàn)在和將來，因果關(guān)系很明顯，考慮到股價(jià)指數(shù)本身的滯后性，建立如下模型：

其中 為當(dāng)日股價(jià)指數(shù)， 為利率， 為當(dāng)日債券指數(shù)， 為前一日股價(jià)指數(shù)， ， ， 為參數(shù)， 為其它影響因素，OLS法結(jié)果如下：

lnyt=c0+c1x1+c2x2+c3lnyt-1+u

-0.0021（-2.4883） 1.42E-05（2.0708） 1.0001（787.3792）

（三）模型檢驗(yàn)

（1）t檢驗(yàn)：x1，x2， 的t統(tǒng)計(jì)量值分別為-2.49084，2.0711011，787.5157，自由度n為1938，各變量的P值均小于顯著性水平0.05，顯著性高。

（2）F檢驗(yàn)：由回歸結(jié)果圖，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量為572914.5， ，拒絕原假設(shè)，線性關(guān)系顯著。

（3）自相關(guān)性檢驗(yàn)：模型中存在滯后變量 ，不能使用DW檢驗(yàn)，則采用LM檢驗(yàn)： ，臨界概率0.3829，遠(yuǎn)大于0.05，不存在自相關(guān)性。

（4）多重共線性檢驗(yàn)：由于所有變量的t檢驗(yàn)均十分顯著（伴隨概率均小于0.05），所以可以基本判斷無多重共線性問題。

（5）異方差性檢驗(yàn)及修正：White檢驗(yàn)，Obs*R-squared的概率為0.0000，遠(yuǎn)小于0.05，存在異方差性。使用WLS法修正模型的異方差性。修正后的模型如下：

（-1.4253）（-2.9915）（1.6708）

四、模型分析

修正后的模型能較好的從長期內(nèi)解釋引起本期股指變化的因素，包括：利率、債券需求、前一期股指。其中利率的相關(guān)系數(shù)為負(fù)，符合傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理。當(dāng)政府提升利率抑制股票市場的投資時(shí)，這個(gè)時(shí)候會從幾個(gè)方面影響股票價(jià)格：一，影響了公司的借款成本，導(dǎo)致公司運(yùn)營成本升高，同等其他條件下將導(dǎo)致利潤降低，股票分紅減少，股票內(nèi)含價(jià)值減少，價(jià)格降低.二：如果利率的變化被預(yù)期為長期的，那么將使長線資金轉(zhuǎn)向貨幣市場工具的需求，對股票的需求降低，引起股價(jià)降低；三，利率提高是消極的貨幣政策，降低了股市的流動(dòng)性，從資產(chǎn)需求理論可知，這樣情況的資產(chǎn)價(jià)格會降低，即股價(jià)降低。

五、政策建議

（一）政府利用利率工具進(jìn)行宏觀調(diào)控

政府應(yīng)更注重長期的效果，短期效果應(yīng)通過諸如行政法令等其他手段實(shí)現(xiàn)。第一，加強(qiáng)股票市場投資者保護(hù)措施，比如建立投資者保護(hù)基金，防范投資者破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，減小投資失敗對股市的擾動(dòng)；第二，加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管，整強(qiáng)投資資信評級機(jī)構(gòu)的功能，幫助投資者識別投資級別以下的公司；第三，以稅收等手段引導(dǎo)資金流向，比如：對股票投資所得征收低于其他投資方式所得的所得稅，同時(shí)銀行可以對不同的投資方式收取不同的利息以區(qū)別不同的投資方式；第四，加強(qiáng)對投資者的教育，提高其自身素質(zhì)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識別意思和投資抉擇判斷能力；第五，以多種渠道加強(qiáng)市場的信息公開性，以法律法規(guī)等形式杜絕內(nèi)部交易，形成公平競爭氛圍，使市場趨向半強(qiáng)勢有效市場。

（二）投資者利用利息信息進(jìn)行投資抉擇

我國的市場有效性不高，技術(shù)性分析有效性降低，應(yīng)注重對基本面的分析和倡導(dǎo)價(jià)值發(fā)現(xiàn)型和價(jià)值培養(yǎng)型投資理念，側(cè)重對中長期的投資。短期內(nèi)股價(jià)波動(dòng)幅度較大，短線操作風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者應(yīng)選擇符合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資類型，以組合投資來降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較為妥當(dāng)。就我國的經(jīng)濟(jì)形式而言，長期持有某只股票（只要股票不退市）必能獲得經(jīng)濟(jì)增長的好處。諸如機(jī)構(gòu)投資者等大型投資者，可以通過長期大量持有一家公司的股票，或者作為戰(zhàn)略投資者參與公司的經(jīng)營管理，培養(yǎng)這只股票的成長潛力，以預(yù)期在未來某個(gè)時(shí)刻獲得資本利得和紅利收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]杭群.我國利率調(diào)整與股市價(jià)格指數(shù)的相關(guān)性研究.西安:西北大學(xué).2008.

股票投資方式范文第5篇

對初入股市的投資者來說，最難把握恐怕就是選哪只股票作為自己的投資對象和應(yīng)該在什么時(shí)點(diǎn)買入股票這兩件事了。筆者根據(jù)當(dāng)前股票市場走勢結(jié)合自己的投資實(shí)踐，談?wù)勍顿YA股的選股和選時(shí)技巧，供初入股市的投資者參考。

選股的技巧

一是向優(yōu)秀的基金經(jīng)理們學(xué)習(xí)。股票市場跌宕起伏，變化莫測，單靠個(gè)人的力量，要想從中賺到錢絕非易事。故而，集各種力量和智慧于一體的基金公司便應(yīng)運(yùn)而生了。在股票市場上，基金公司可謂是實(shí)力雄厚的“正規(guī)軍”，絕對擁有“大兵團(tuán)作戰(zhàn)”的實(shí)力。基金公司通過對宏觀經(jīng)濟(jì)研究、行業(yè)特點(diǎn)分析、企業(yè)競爭評估等，再根據(jù)資產(chǎn)配置原理，最后才決定購買哪些股票和采用哪種比例配置?；鸸驹谶x股時(shí)，因?yàn)榻?jīng)過了一系列科學(xué)化運(yùn)作，失誤相對與單槍匹馬作戰(zhàn)的散戶來說要小得多。從優(yōu)秀的基金經(jīng)理所操作的基金的重倉股中，選擇一批股票作為您投資的備選股，這自然能達(dá)到事半功倍的效果。

是不是跟著基金經(jīng)理選股就一定能賺錢呢？回答是：不一定！原因之一是，一只基金是由幾十只、上百只股票構(gòu)成的投資組合，較好地分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人可以模仿基金經(jīng)理的操作風(fēng)格，但沒有實(shí)力去模仿基金經(jīng)理的投資組合；原因之二是，盡管基金公司的運(yùn)作具有較高的透明度，但基金公司的持倉情況公布往往都有很大的滯后性，您從網(wǎng)站等媒體獲悉的投資消息，已經(jīng)是基金公司上一個(gè)季度、上上一個(gè)季度的持股運(yùn)作情況了。而股市瞬息萬變，優(yōu)秀的基金經(jīng)理往往會根據(jù)市場變化會隨時(shí)進(jìn)行調(diào)倉?？梢?，被動(dòng)地跟隨在基金公司后面操作絕非萬全之策。

二是學(xué)著做個(gè)生活中的有心人。那么，無法亦步亦趨地跟著優(yōu)秀基金經(jīng)理進(jìn)行操作，也不必害怕和悲觀，彌補(bǔ)的辦法是相信自己。被譽(yù)為世界上最優(yōu)秀的基金經(jīng)理彼得?林奇先生就非常推崇從日常生活中獲得選股靈感的做法，他在家中就十分留意太太和三個(gè)女兒的服飾、化妝品和經(jīng)常去的美容院等，從而找出值得投資的上市公司來。因此，您可以象大師那樣，通過觀察生活來彌補(bǔ)對上市企業(yè)研究不足的缺陷。說得明白點(diǎn)就是您通過日常生活來感受上市公司的價(jià)值。例如：當(dāng)您從基金公司的研究報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，基金公司近期非常推崇汽車行業(yè)的股票，面對多家基金公司持有多家汽車公司的股票局面。您究竟買哪一家汽車公司的股票呢？勞駕您到本市的幾家汽車經(jīng)銷公司前去“偵察打探一番”，實(shí)地向經(jīng)銷人員、購買汽車的客戶了解一下哪個(gè)品脾、哪個(gè)型號的汽車賣得好，這不就清楚了嗎？節(jié)日來臨之前，白酒股票可能上漲，買哪家白酒公司的股票好呢？到超市、飯店轉(zhuǎn)一轉(zhuǎn)，實(shí)地感受一到消費(fèi)者對某種白酒的評價(jià)、實(shí)地了解一下每天的銷售量，您心里不就有譜了嗎？

三是可考慮從“8元股”入手。這不是筆者的智慧?！独碡?cái)周報(bào)》的記者們通過總結(jié)分析我國股票市場成立近18年來的變化，發(fā)現(xiàn)每次股市由“熊”轉(zhuǎn)“?！睍r(shí)，多數(shù)股票往往是從8元左右發(fā)力往上沖的。筆者之所以也推薦“8元股”，是因?yàn)楣P者回顧一下自己的投資經(jīng)歷，發(fā)現(xiàn)的確是這樣！給筆者帶來豐厚回報(bào)的寶鋼股份（600019）、北大荒（600598）和蘇常柴A（000570）都是由8元左右購進(jìn)的，上漲到一倍多出手的。目前我國股市很有可能會開始新一輪的上漲，因而筆者建議初入股市的投資者，可考慮從價(jià)格8元左右的股票入手。

選時(shí)的技巧

大凡炒過股的人都知道，股票投資把握入市的時(shí)機(jī)最難。對于初入股市的投資者來說，在選時(shí)的問題上，可先避開那些“高手”們常用的“五日均線”、“十日均線”等“技術(shù)分析”手法?？刹捎靡恍┫鄬Α氨Ｊ亍钡淖龇ǎ瑏矸e累自己的投資經(jīng)驗(yàn)。

一是采取分批入市的投資方式。初入股市的投資者為避免一次投入資金被套牢，可采取分批入市的投資方式操作。即把準(zhǔn)備投資股票的資金分成若干份，先拿出其中的一份購買您事先選定的股票。如果時(shí)間允許，在交易期間您多盯一下該股票的走勢，非交易時(shí)間可搜集一下該上市公司的財(cái)務(wù)資料，加強(qiáng)對這只股票的了解。如果該股票上漲了，可再追回一份資金，再上漲再追回一份資金……一旦該只股票出現(xiàn)下跌勢頭，便立即清倉。而后尋找下一個(gè)投資機(jī)會。如果買入該只股票后就下跌，立即清倉，保全實(shí)力――這一點(diǎn)對初入股市的投資者非常重要！新手被套往往都是心存幻想。