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海外投資的方式范文第1篇

[關(guān)鍵詞] 上海市 外商直接投資 房地產(chǎn)價格 參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整

一、引言

據(jù)上海市國民經(jīng)濟統(tǒng)計資料顯示，1994年上海市商品房平均銷售價格為2089元/平方米，2006年為7196元/平方米，年平均增長率為10.86％。與此同時，1994年上海市外商直接投資實際吸收金額為24.73億美元，到2006年實際吸收金額達到了71.07億美元，年平均增長率為9.20%。在房地產(chǎn)價格的不斷上升的影響下，境外資本大量流入國內(nèi)市場，本文試圖對上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價格之間的定量關(guān)系進行研究，分析上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價格是否存在長期的均衡關(guān)系。變結(jié)構(gòu)協(xié)整分析是近幾十年發(fā)展起來的新的經(jīng)濟計量方法，能更準確及時地反映經(jīng)濟關(guān)系和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，本文將利用這一統(tǒng)計方法研究上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價格的變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系。

二、理論與方法

1.變結(jié)構(gòu)協(xié)整的概念與分類

變結(jié)構(gòu)協(xié)整分為：參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整，部分變結(jié)構(gòu)協(xié)整，機理變結(jié)構(gòu)協(xié)整。參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整是指在某一時點上協(xié)整參數(shù)發(fā)生了變化，但序列間的協(xié)整關(guān)系依然存在，只是序列分量間的均衡參數(shù)發(fā)生了變化；部分變結(jié)構(gòu)協(xié)整的情況是指時間序列在某一時點以后或以前存在協(xié)整關(guān)系，而另外的時序集合里協(xié)整關(guān)系不復存在；機理變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系表明已有的協(xié)整關(guān)系，可能由于新的變量進入系統(tǒng)而使得原來系統(tǒng)的均衡狀態(tài)遭到破壞，而形成另一種新的均衡關(guān)系。

2.參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整建模

(1)檢驗序列之間是否存在協(xié)整關(guān)系。假設(shè)標量時間序列維向量時間序列，設(shè)標準協(xié)整回歸的靜態(tài)模型為:,當時，稱間存在協(xié)整關(guān)系。

(2)確定結(jié)構(gòu)突變點。為了尋找結(jié)構(gòu)突變點，引入虛擬變量：當時，;當時，。其中未知，表示取整，T表示觀察值數(shù)目。

模型的結(jié)構(gòu)變化可以考慮以下3種形式：

(1)水平漂移的協(xié)整關(guān)系變化，，這里表示漂移以前的常數(shù)項，表示漂移量。

（2)常數(shù)項與趨勢項漂移的變結(jié)構(gòu)協(xié)整，。

(3)狀態(tài)開關(guān)型的變結(jié)構(gòu)協(xié)整，。

3.檢驗參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系是否存在

對引入虛擬變量的模型進行靜態(tài)回歸，得到回歸殘差，對殘差進行單位根檢驗，以判斷是否存在參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系。對于三種不同情況，分別令,或。然后，將誤差修正項分別代入誤差修正模型，然后估計誤差修正模型。

三、實證分析

1.變量設(shè)定及數(shù)據(jù)來源

設(shè)變量FDIt表示第t年的上海市外商直接投資額，變量HPt表示第t年的上海市房地產(chǎn)價格，為了消除價格因素的影響，使用了1994年為基期的固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)對變量進行了縮減，且上海市外商直接投資額（FDIt）按當年美元與人民幣平均匯率折算成人民幣。為消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差，本文對兩序列均做了對數(shù)處理，變量lnFDIt和lnHPt分別表示取自然對數(shù)以后的新序列。數(shù)據(jù)來源于歷年的《上海市統(tǒng)計年鑒》，數(shù)據(jù)區(qū)間為1994年～2006年。

2.檢驗序列間的協(xié)整關(guān)系

協(xié)整檢驗的前提要求一階差分后的被檢序列平穩(wěn)，本文使用擴充迪基－富勒（Augmented Dickey－Fuller，ADF）方法對此性質(zhì)進行檢驗，lnFDIt與lnHPt水平值序列的ADF值分別為-2.36和-1.25，均大于顯著性水平10％的臨界值-3.41，是不平穩(wěn)的，lnFDIt與lnHPt的一階差分序列的ADF值分別為-2.58和-3.92，均小于顯著性水平10％的臨界值-1.63，是平穩(wěn)的，因此，兩變量滿足具有協(xié)整關(guān)系的前提，可以進行協(xié)整分析。對變量lnFDIt與lnHPt進行Johansen協(xié)整檢驗，檢驗結(jié)果顯示lnFDIt與lnHPt存在惟一的協(xié)整關(guān)系。然后，再進一步做變結(jié)構(gòu)協(xié)整分析。

3.檢驗序列間的變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系

本文選取結(jié)構(gòu)突變檢驗范圍，即變結(jié)構(gòu)協(xié)整檢驗的范圍為1994年～2004年，檢驗期間發(fā)生突變的可能性。估計結(jié)構(gòu)突變時機的模型設(shè)定如下：

（I）

(II)

(III)

采用EVIEWS3.0計算，得到檢驗的結(jié)果如表所示：

表 參數(shù)的變結(jié)構(gòu)檢驗

由表可知，lnFDIt與lnHPt的協(xié)整關(guān)系在1998年后發(fā)生了水平漂移變化。

4.建立變結(jié)構(gòu)協(xié)整模型及誤差修正模型

綜上分析，筆者認為在1998年后上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價格的協(xié)整關(guān)系發(fā)生了水平漂移變化，由此本文設(shè)定模型，用來描述lnFDIt與lnHPt的變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系。采用EVIEWS3.0計算，估計得到的模型結(jié)果為：。調(diào)整的可決系數(shù)為0.91，表明回歸模型的擬合優(yōu)度較高；F統(tǒng)計量的相伴概率為0.000007，表明回歸模型在5％的顯著性水平下是顯著的；各個變量系數(shù)的t統(tǒng)計量均表明回歸模型的系數(shù)在5％的顯著性水平下是顯著的。殘差序列的ADF統(tǒng)計量為-4.07，小于5％的臨界值-1.98，表明殘差序列是平穩(wěn)的，兩變量之間具有協(xié)整關(guān)系，可以建立誤差修正模型。

誤差修正項為:

誤差修正模型為:

由誤差修正模型可以看出，上海市房地產(chǎn)價格的短期變化將引起外商直接投資發(fā)生同方向變化，誤差修正項ECMt-1系數(shù)反映了對偏離長期均衡的調(diào)整力度，其系數(shù)估計值表明本期對均衡的偏離在下一期將得到較有力的調(diào)整，該模型能較好解釋變量間的相互依存關(guān)系。

四、結(jié)論

本文采用了基于參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整理論的方法探討了1994年～2006年上海市外商直接投資和房地產(chǎn)價格的協(xié)整問題，首先通過設(shè)定虛擬變量確定了結(jié)構(gòu)突變時機，發(fā)現(xiàn)在1998年后，上海市外商直接投資和房地產(chǎn)價格的協(xié)整關(guān)系發(fā)生了負的水平漂移變化，然后建立了長期均衡關(guān)系式和誤差修正模型，模型顯示：上海市房地產(chǎn)價格的短期變化將引起外商直接投資發(fā)生同方向變化，外商直接投資本期對均衡的偏離在下一期將得到較有力的調(diào)整?？v觀上海市外商直接投資與房地產(chǎn)市場的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)，1998年前后處于房地產(chǎn)市場的投資調(diào)整期，房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)領(lǐng)域吸收的外商直接投資出現(xiàn)下滑，導致這種現(xiàn)象的主要原因有:受亞洲金融危機的影響，我國的經(jīng)濟發(fā)展受到沉重打擊，對房地產(chǎn)等不動產(chǎn)投資的外資相應(yīng)減少;在經(jīng)過了一段房地產(chǎn)投資快速發(fā)展期后，政府進一步對外商投資加以引導，注重引資質(zhì)量，對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)加以梳理整頓，限制了外商直接投資。因此，本文建立的上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價格的變結(jié)構(gòu)協(xié)整模型，較好的體現(xiàn)了經(jīng)濟環(huán)境及經(jīng)濟政策的變化對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟關(guān)系的重大影響。

參考文獻：

[1]梁立俊:FDI對中國商品房價格影響的實證分析[J].中國物價，2007，（3）

[2]楊寶臣張世英:變結(jié)構(gòu)協(xié)整問題研究[J]．系統(tǒng)工程學報，2002，（1）

海外投資的方式范文第2篇

關(guān)鍵詞：海外投資；中國企業(yè)；中國海外投資政策

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）02-0-02

一、我國的海外投資狀況

第一，中國投資的地區(qū)和行業(yè)有廣泛發(fā)展，從上個世紀以來主要集中在美歐，港澳等少數(shù)發(fā)達國家和地區(qū)，發(fā)展到周邊國家和發(fā)展中國家，截止到2010年，中國企業(yè)在178個國家建立了1.6萬個境外企業(yè)。投資行業(yè)由初期的進出口貿(mào)易、航運和餐飲發(fā)展到加工制造、零售批發(fā)、金融、商業(yè)服務(wù)、采礦和交通運輸占總投資的88.3%。

第二，境外投資業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，截止到2010年，中國對外直接投資凈額為688.11億美元，同比增加21.7%，年均增速為49.9%。其中，非金融類為601.8億美元，同比增加了25.9%；金融類為86.3億美元。2010年中國對外直接投資占全球當年流量的5.2%，居全球排名第五位，第一次超過傳統(tǒng)外投資發(fā)達國家，其中有，日本(562.6億美元)、英國(110.2億美元)等。

第三，投資存量多。中國對外投資存量突破3000億美元大關(guān)，投資增幅最大的是歐洲和大洋洲。截至2010年底，中國對外直接投資總存量為3172.1億美元，居全球排名第17位。在總存量中，亞洲為2281.4億美元，占總存量的71.9%；拉丁美洲為438.8億美元，占總存量的13.8%，但是，大洋洲、歐洲是存量增幅最大的地區(qū)，其中，中國在大洋洲的直接投資存量是2005年末投資存量的13.2倍，達到86.1億美元。對發(fā)達國家(地區(qū))的投資存量占投資總存量的 9.4%，比去年增加2%。

第四，并購成投資成主要方式，再投資資金上升。在2010年，并購方式的直接對外投資金額為297億美元，同比上漲了54.7%，占流量總額的43.2%。其中，并購領(lǐng)域包括了制造業(yè)、電力生產(chǎn)和供應(yīng)、采礦、專業(yè)技術(shù)服務(wù)和金融等行業(yè)。中國境外直接投資的當期利潤再投資240億美元，較上年上漲了48.9%，所占當期總流量比重34.9%，較去年上漲了6.4%。

第五，對外投資的主要國家增長加快。在2010年中，投資發(fā)達國家(地區(qū))有明顯的提高，中國企業(yè)對日本直接投資為3.38億美元，同比增加302%；對歐盟直接投資為59.63億美元，同比增長101%；對東盟直接投資為44.05億美元，同比增加63.2%；對美國的直接投資為13.08億美元，同比增加44%；對俄羅斯直接投資為5.68億美元，同比增加63%。①

二、中國海外投資發(fā)展中存在著的問題

(一)對外投資存量多但企業(yè)的規(guī)模偏小

我國在海外投資的企業(yè)中很大比重都是小型企業(yè)而且規(guī)模比較小，但是發(fā)達國家的海外投資很多都是外國公司，具有一定的規(guī)模，能夠產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟，降低生產(chǎn)成本，提高自身在國際上的競爭力。反過來中國海外投資的企業(yè)就很難形成規(guī)模，缺乏競爭優(yōu)勢，很難與世界上的跨國企業(yè)相抗衡。

(二)海外投資結(jié)構(gòu)不合理

在對海外投資企業(yè)分布上看，中國企業(yè)已經(jīng)在世界上170多個國家進行投資，但是大多數(shù)是在一些發(fā)展中國家占投資總量85.7%而對發(fā)達國家投資明顯偏少投資總量只有9.4%。這對于我國海外公司開發(fā)達國家的市場極為不利。在投資的產(chǎn)業(yè)上看，海外投資企業(yè)主要投資的方向是勞動密集型的低價值的產(chǎn)業(yè)，缺乏對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資。不利于我國企業(yè)整體的技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。在對外投資的方式上，直接投資并購的方式占主要地位，其他混合投資方式比較少。這樣的投資方式不利于我國企業(yè)利用國外的資金卻增加了企業(yè)投資的成本和風險，也影響我國推進海外投資的步伐。

(三)政府管理海外投資比較薄弱

政府缺乏海外投資的規(guī)劃及指導，投資的產(chǎn)業(yè)多為國外企業(yè)技術(shù)水平比較低的行業(yè)。沒有積極地出臺政策引導及鼓勵海外企業(yè)的投資高水平產(chǎn)業(yè)。缺乏對海外投資的法制建設(shè)，現(xiàn)在對海外投資沒有建設(shè)形成專門的法律體系，法律約束力和保護力不強導致海外在一定程度處于無序的投資狀態(tài)。缺乏對企業(yè)信息服務(wù)體系的建設(shè)，導致海外投資企業(yè)在取得信息有一定的困難而錯過投資的最佳時機。

(四)缺乏跨國經(jīng)營管理的人才

國際上的企業(yè)之間的競爭，最重要的就是人才的競爭。缺乏高素質(zhì)國際人才是我國海外企業(yè)進行跨國投資、提高跨國經(jīng)營水平的最主要影響因素。我國海外投資企業(yè)團隊的總體管理水平不高，綜合素質(zhì)偏低，嚴重缺少懂得國際貿(mào)易管理、國際慣例以及熟悉跨國生產(chǎn)經(jīng)營管理和了解東道國法律制度的復合型國際人才，因而我國的企業(yè)難以適應(yīng)激烈的國際競爭市場。

(五)對外投資企業(yè)缺乏總體發(fā)展戰(zhàn)略

我國的對外投資的企業(yè)大多數(shù)是沒有很好的長期規(guī)劃戰(zhàn)略。海外投資具有一種是試探性，偶然性的，可能因為遇到一個外國企業(yè)需要重組公司的機會，或者當?shù)匾环N政策上的優(yōu)惠。沒有全面考慮公司發(fā)展的未來和當?shù)仄髽I(yè)的隱性成本，導致海外投資企業(yè)獲得的只是一個“包袱”。此外，海外投資的市場的目的還是擴展出口市場，增加現(xiàn)有技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)，而不是根據(jù)企業(yè)的長期戰(zhàn)略進行產(chǎn)業(yè)升級，增加企業(yè)技術(shù)水平。這種投資缺乏長期持續(xù)的發(fā)展動力和全局發(fā)展的意識，走一步說一步，將導致海外投資企業(yè)在全球市場的長期競爭中缺乏優(yōu)勢。

(六)缺乏核心技術(shù)

在海外投資中，核心技術(shù)是在國際市場上競爭的利器，沒有核心技術(shù)就沒有競爭優(yōu)勢，沒有獲得高利潤的能力，但是我國的海外投資企業(yè)擁有的或投資的僅僅是“適用技術(shù)”，適用行業(yè)的技術(shù)水平，沒有先進的技術(shù)，所以沒有競爭優(yōu)勢。在海外市場的投資只是離消費市場較近，減少了運輸成本，得到優(yōu)惠政策，其他方面毫無改善。

(七)對市場投資信息掌握不充足

在進行對外投資中，如果海外投資企業(yè)不深入的、全面的了解并購的企業(yè)的現(xiàn)狀或投資當?shù)氐恼鏁r情況，那將會給企業(yè)帶來很多意想不到的損失，所以，企業(yè)一定要了解東道國的宏觀層面的政府政策，公會的力量影響力，市場供需情況，當?shù)亓曀?、穩(wěn)定情況，以及微觀層面的工資薪酬、人員的積極性、行業(yè)競爭程度等等方面的情況。比如，在收購湯姆遜彩電業(yè)務(wù)時，TCL不知道違反了當?shù)毓蛦T方面的法律辭退了原來公司1 000多名員工而蒙受損失，不得不再次注入資金來彌補失誤。上面的案例很有力的說明了TCL沒有對法國的雇傭制度全面了解造成了嚴重的后果。

三、改善我國海外投資的措施建議

(一)政府制定鼓勵和促進海外投資的政策

1.健全的法律保障體系。首先要建立完整以對外貿(mào)易法為主，其他單行法規(guī)為輔的法律體系，明確國家對海外投資保護的原則和立場，促進和保護海外投資企業(yè)的合法權(quán)益。為我國海外投資的企業(yè)做強有力的后盾。其次要建立海外投資風險規(guī)避制度，積極協(xié)商為海外投資企業(yè)爭取買方信貸，減少雙重增稅的機會。再次，要健全對外投資的監(jiān)管。從以前的“重審批、輕監(jiān)管”到全方位管理，不讓企業(yè)處于由其自行發(fā)展的狀態(tài)，監(jiān)督企業(yè)防范宏觀方面風險。明確國內(nèi)主體與境外公司之間的關(guān)系。督促企業(yè)加強企業(yè)風險管理意識，努力確保海外資產(chǎn)保值增值。

2.健全促進海外投資的政策支持體系。為了更好的為海外企業(yè)創(chuàng)造競爭優(yōu)勢，政府要從多方面提供支持海外企業(yè)的政策。首先，要從稅收上進行減免，比如，對外投資企業(yè)實施低稅率或一段時間的免稅待遇，對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、朝陽產(chǎn)業(yè)實施稅收減免等。其次，積極運用財政手段進行，在鼓勵項目和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)上，政府進行對企業(yè)的補貼，或優(yōu)惠利率的信貸支持等。再次，要積極與企業(yè)、大學合作培養(yǎng)高素質(zhì)的技術(shù)人才和管理人才，為企業(yè)培育的人才提供補貼，來促進企業(yè)的人才體系的建成。還要積極為進行技術(shù)開發(fā)、項目發(fā)開的企業(yè)提供技術(shù)和信息的援助。

3.健全促進海外投資的服務(wù)體系。對于政府來說，為海外投資企業(yè)的提供服務(wù)主要包括信息服務(wù)、投資協(xié)助、技術(shù)支持等方面。首先，信息服務(wù)。因為外資企業(yè)大多數(shù)沒有能力了解東道國的政治環(huán)境、經(jīng)濟運行狀況、相關(guān)法律和稅收及政府管理程序等深層次的信息。但是政府在這方面有無法比擬的信息網(wǎng)，可以得到比較詳細的信息。所以，政府要完善對外投資信息系統(tǒng)，為企業(yè)提供全面的咨詢，并積極組織大型的交流活動，實現(xiàn)信息資源共享。其次，投資協(xié)助。政府可以為企業(yè)提供外交服務(wù)，積極為企業(yè)的投資鋪路。為企業(yè)提供指導意見并為企業(yè)投資簽訂雙邊保護協(xié)定。這樣一來就可以為海外投資企業(yè)提供便利。再次，技術(shù)支持。一方面，為企業(yè)培訓一些管理人員、技術(shù)人員及復合型人才提供設(shè)施、經(jīng)費等條件。另一方面，積極開展海外投資的研究及開發(fā)活動，為企業(yè)提供有效規(guī)避風險，提高海外投資經(jīng)濟效益創(chuàng)造條件。

(二)企業(yè)要加強自身能力及制定戰(zhàn)略部署

1.企業(yè)科學地制定自己對外投資的長期發(fā)展戰(zhàn)略。制定長期投資策略是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的規(guī)劃。首先，要根據(jù)市場需求，同行業(yè)的生產(chǎn)信息和經(jīng)濟環(huán)境以及自己自身的條件，進行海外投資開發(fā)自己的優(yōu)勢產(chǎn)品和區(qū)位優(yōu)勢。其次，要根據(jù)對不同國家(地區(qū))生產(chǎn)要素了解，選出一個最佳的優(yōu)化組合效果。應(yīng)該注重企業(yè)的整體發(fā)展的效益，而不是單單投資某國產(chǎn)生的當前利潤。因此，在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，海外投資要著眼大局，規(guī)劃長期發(fā)展宏圖，這樣才能在國際市場上持續(xù)經(jīng)營下去。

2.企業(yè)應(yīng)積極進行技術(shù)創(chuàng)新以形成自己的核心技術(shù)。隨著科學技術(shù)的發(fā)展，加強核心技術(shù)研究及創(chuàng)新，實現(xiàn)核心技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)成為各國企業(yè)獲得高額利潤、爭奪國際市場、提高國際競爭力的重要手段。但核心技術(shù)的研究需要很多的費用和大量的人才投入，很多企業(yè)不希望自己短期的利潤下降忽視核心技術(shù)的創(chuàng)新。可是核心技術(shù)是企業(yè)在市場競爭的基礎(chǔ)，所以企業(yè)要加大對核心技術(shù)的研究和開發(fā)，積極投入資金，擁有自己的核心技術(shù)，促使產(chǎn)業(yè)升級，使企業(yè)在市場上競爭和企業(yè)發(fā)展占據(jù)有利地位。

3.培養(yǎng)吸收國際化專業(yè)人才。海外投資需要很多方面專業(yè)人才，而人才又是海外企業(yè)對外投資、擴大經(jīng)營規(guī)模、提升競爭力的主要推動力。因此，中國海外企業(yè)應(yīng)增加費用培養(yǎng)符合國際化要求的復合型人才，比如熟悉國際規(guī)則和東道國法律的人才。在無法自己培養(yǎng)的情況下，海外企業(yè)還可以通過招聘優(yōu)秀的復合型人才來彌補對專業(yè)人才的需求。同時，海外投資企業(yè)可以通過與其他企業(yè)合作，建立培訓中心或者委托專業(yè)機構(gòu)從事培訓活動等方式來增加對企業(yè)人才的供給。

4.以海外市場為導向并加強品牌的建設(shè)。市場需求是企業(yè)生存和發(fā)展的根本，所以海外投資企業(yè)要以海外市場為導向選擇合適的產(chǎn)業(yè)。在海外投資的過程中，這樣產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品容易受到國際廠家和消費者的青睞，并能成功進入國外市場，能夠增加企業(yè)在國際的競爭力。還有就是要在海外市場發(fā)展自己品牌產(chǎn)品，獨樹一幟 ，產(chǎn)生品牌的吸引力，使更多的消費者認可產(chǎn)品，增加國外市場份額額。比如青島啤酒、天士力、茶葉等。

注釋：

①數(shù)據(jù)來自：中國商務(wù)部網(wǎng)站。

參考文獻：

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[3]王鳳麗.中國企業(yè)海外直接投資風險的成因及對策[J].中國流通經(jīng)濟,2009(03).

海外投資的方式范文第3篇

1引言

風險無處不在，任何企業(yè)的任何形式的投資都會面臨或大或小的風險。因為母國和東道國屬于兩個不同國度，與母國相比，東道國的風俗習慣、當?shù)厝嗣裆盍晳T、宗教信仰以及自然環(huán)境等有著很大區(qū)別，對于這些當?shù)靥赜械囊蛩?，管理者和海外職工無法完全掌握，所以，比起國內(nèi)投資，企業(yè)在進行海外投資時所面臨的宏觀環(huán)境更加復雜多變，所承擔的風險也更加突出，那么，什么是海外投資風險？根據(jù)已有研究，可將海外投資風險定義為：企業(yè)在國境以外直接投資所獲得的利潤偏離預(yù)期結(jié)果的可能性，以及導致企業(yè)海外投資運營變動或者降低企業(yè)盈利率的可能性。

目前，在海外投資風險方面，國內(nèi)學者所進行的研究比較深入，研究方向主要集中在海外投資風險影響因素的單因素研究、海外投資風險影響因素的系統(tǒng)研究以及海外投資風險的防范措施等方面。

2海外投資風險影響因素的單因素研究

陳世貴從交易風險、折算風險、經(jīng)濟風險（即匯率變動）三個層面提出了我國海外投資外匯風險的防范措施。[1]韓濤、郝洪認為對于匯率風險合理有效的管理可以很大程度上降低財務(wù)風險，從而大大增強我國石油企業(yè)跨國經(jīng)營的綜合競爭能力。[2]舒先林重點研究了跨國石油投資的經(jīng)濟風險，認為經(jīng)濟風險主要根源于國際石油市場經(jīng)濟要素分離的基本矛盾，提出了通過實現(xiàn)中國石油安全的國際化戰(zhàn)略來規(guī)避經(jīng)濟風險。[3]丁君風認為跨國公司的政治風險是指由于東道國的政治環(huán)境變化而引起跨國公司理財上的不確定風險，其實質(zhì)是國家風險因素中的政治影響因素層面在跨國投資活動中的反映。[4]徐凱、王定賢對海外投資并購中的法律風險按照海外投資并購戰(zhàn)略確定及計劃階段、并購實施階段和并購后整合三個階段進行了分析，認為在海外投資并購實施階段的法律風險主要出現(xiàn)在盡職調(diào)查、合同談判、融資、簽約后交割的過程中，在海外投資并購后整合運營階段的法律風險主要出現(xiàn)在海外分支機構(gòu)的設(shè)立、勞工和安全和環(huán)境保護問題、公司治理及管控參與和“國有化”風險方面。[5]王曉靜從微觀角度研究了企業(yè)海外投資的經(jīng)營風險，認為風險源于采購―投入的風險、生產(chǎn)過程的風險和產(chǎn)出―銷售的風險。[6]

3從整體上系統(tǒng)分析海外投資風險，進行風險識別王文創(chuàng)、陳泰鋒指出，中國企業(yè)海外投資主要面臨投資風險、管理風險、財務(wù)風險和非商業(yè)風險，并將匯率風險劃分在非商業(yè)風險的范圍，認為中國企業(yè)在經(jīng)濟不發(fā)達、政治波動劇烈、對外匯進行管制的國家匯率風險較大。王鳳麗認為中國企業(yè)海外直接投資風險源于國際政治環(huán)境不穩(wěn)定、國際經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定、自身經(jīng)驗欠缺和風險管理意識的缺乏，防范這些風險需要做到：發(fā)揮政府及有關(guān)部門的作用，重視對外投資項目的可行性研究，強化風險防范和風險管理意識，審慎使用并購方式，苦練內(nèi)功，注重策略，掌握并購技巧等。[7]林婀苗、莊禮偉對政治風險和經(jīng)濟風險所包含的風險因素進行了分類，政治風險因素包括：東道國的政府質(zhì)量與政治風險，東道國的政府控制與管理因素，東道國資源質(zhì)量與資源風險，東道國人民對投資國的印象指數(shù)。經(jīng)濟風險因素包括：東道國國民收人及財富分配狀況，東道國的宏觀經(jīng)濟政策與宏觀經(jīng)濟指數(shù)，外匯匯率的波動，勞動力供應(yīng)及其成本，當?shù)鼐用竦南M能力與消費傾向，來自第三國的經(jīng)濟沖擊，國際市場上的供求關(guān)系，競爭對手的實力與競爭策略，原材料的供應(yīng)及其成本。[8]李友田、李潤國、翟玉勝重點研究了中國能源型企業(yè)海外投資的非經(jīng)濟風險，從風險來源的角度把非經(jīng)濟風險細分為政府干涉風險等8種風險，并提出了中國能源型企業(yè)應(yīng)對海外投資風險的策略。[9]范秋芳、戴秀芝等認為中國石油企業(yè)海外經(jīng)營面臨著地緣政治風險、政策法律風險、國際競爭風險和跨文化管理風險，因此中國石油企業(yè)跨國經(jīng)營過程中應(yīng)加大力度開展石油外交，盡可能了解和熟悉資源國法律法規(guī)政策，加強國際合作并且發(fā)揮企業(yè)文化的融合功能。常城、李萍、李慧認為中國石油企業(yè)海外投資貿(mào)易所面臨的國家風險主要體現(xiàn)在政治風險、經(jīng)濟風險、文化風險、自然災(zāi)害與突發(fā)事件風險四個方面。劉旭從企業(yè)的視角，以風險的直接性和間接性對投資風險進行區(qū)分，認為中國石油企業(yè)在俄羅斯和中亞地區(qū)進行油氣投資時，面臨著宏觀和微觀的投資風險，宏觀風險體現(xiàn)在資源、市場、投資環(huán)境方面，微觀風險體現(xiàn)在財務(wù)、社會方面，同時提出了應(yīng)對投資風險的主要原則。

4海外投資風險的防范措施

陳玲基于投資主體的資產(chǎn)被征用之后以及其投資前后等角度來提出解決跨國公司的海外直接投資國家風險問題的防范措施。樊云志、王煒瀚認為基于我國油氣海外投資貨幣主要是美元，我國油氣海外投資必定受到美國金融服務(wù)制裁相關(guān)法律法規(guī)的制約，我國應(yīng)采取完善的風險管理手段來防范這種制裁。許慧、胡曲應(yīng)、許家林對中國企業(yè)海外投資的現(xiàn)狀進行了解析，提出中國企業(yè)海外投資風險的防范措施以及加強監(jiān)管的政策性建議。郜志雄、朱占峰通過全面分析我國石油工業(yè)1992―2011年海外投資的歷程，指出我國石油工業(yè)海外投資存在以下問題：對外投資管理重審批、缺監(jiān)管，海外投資沒有戰(zhàn)略規(guī)劃、缺少有效的考核評價體系，受到非經(jīng)營性因素的困擾，海外運營管理存在投資方式不靈活、企業(yè)內(nèi)部運營機制不能支持國際化進程等，同時提出應(yīng)完善我國石油企業(yè)對外投資管理體制，從外交、經(jīng)貿(mào)合作和經(jīng)濟預(yù)測三個方面降低投資風險。研究了我國海外投資保證制度，認為從國內(nèi)法律層面和國際法律層面來看，我國海外投資保證制度都存在一定的缺陷，并提出了改善建議以防范海外投資風險。張承惠研究了海外投資風險的防范措施，建議在建立和完善宏觀戰(zhàn)略管理協(xié)調(diào)機制的基礎(chǔ)上，從政府、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)三個層面建立海外風險控制機制。

海外投資的方式范文第4篇

論文提要：近年來，為順應(yīng)經(jīng)濟全球化的需要，我國不斷簡化手續(xù)、放寬限制，大力支持有條件的企業(yè)“走出去”，但對企業(yè)后續(xù)的金融支持還不夠重視，一些配套措施沒有及時跟上。本文提出構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路和具體措施，認為我國應(yīng)當把零散的金融措施納入一個基于國家戰(zhàn)略角度的金融支持框架，明確政策性金融與商業(yè)性金融的職能分工，依據(jù)海外投資的不同類型、不同發(fā)展階段實行有差別的支持政策，構(gòu)建一個多層次、寬領(lǐng)域、分階段推進的金融支持體系。

實施“走出去”戰(zhàn)略，是我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要，目的在于利用國內(nèi)國外兩種資源、兩個市場，以增強中國經(jīng)濟發(fā)展的動力和后勁，對于促進我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展有著極其重要的戰(zhàn)略意義。但海外投資是一項高風險經(jīng)濟行為，一些國際經(jīng)驗較為欠缺、競爭優(yōu)勢并不明顯的企業(yè)在這一過程中會遇到一系列問題和困難，其中最為突出的是資金實力和抗風險能力較弱，難以解決海外投資過程中遇到的資金和風險保障這兩大“瓶頸”問題。為幫助“走出去”的企業(yè)在國際市場上站穩(wěn)腳跟、做大做強，我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗對海外投資金融支持體系進行戰(zhàn)略性安排，從制度和政策層面入手加大 “走出去”的金融支持力度。這既是世貿(mào)規(guī)則下所允許的政府干預(yù)與扶持行為，也是“走出去”戰(zhàn)略取得成功的關(guān)鍵所在。

一、構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路

正常市場條件下，商業(yè)性金融是一切經(jīng)濟活動的融資主渠道，但海外投資活動中的高風險性及國家風險因素等特點，使商業(yè)性金融在很多具體領(lǐng)域與項目上不敢、不愿或無力涉足。從發(fā)達國家的經(jīng)驗看，在海外投資發(fā)展初期，由政府提供后盾支持的政策性金融一般都是金融支持的主導力量。政策性金融以國家信用為支持，通過向海外投資企業(yè)及參與的金融機構(gòu)提供條件相對優(yōu)惠的融資支持與風險保障，使海外投資的起始風險點相對降低，從而使社會中商業(yè)性資金介入意愿增強，吸引更多資金參與海外投資。當海外投資企業(yè)逐步發(fā)展壯大，商業(yè)性金融進入的深度和廣度足以支撐企業(yè)發(fā)展時，政策性金融再逐步淡出，從而形成政策性金融與商業(yè)性金融相互補充、相互促進的良性互動。

目前，我國海外投資還處于起步階段，海外企業(yè)規(guī)模小，資金實力不足，商業(yè)性金融出于自身利益考慮，大多不愿意承擔企業(yè)發(fā)展初期的風險，貸款條件苛刻且金額有限，遠遠不能滿足企業(yè)的融資需求。政策性金融雖然承擔了較多的金融支持職責，但在國家財力有限的情況下，“僧多粥少”的局面不可避免，資金供需矛盾十分突出。為有效解決這一問題，我國應(yīng)當確立政策性金融和商業(yè)性金融分工合作、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持體系，國家通過政策引導和扶持，鼓勵商業(yè)性金融采取多種形式，為企業(yè)“走出去”提供配套資金支持，同時充分發(fā)揮政策性金融的引導、輔助與補充作用，通過政策性金融的拓展，帶動更多商業(yè)性資本和民間資本介入。

二、圍繞國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求確定金融支持重點

走出去”既是企業(yè)戰(zhàn)略，也是國家戰(zhàn)略。在金融支持方面，政策性金融與商業(yè)性金融應(yīng)當根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)的特點合理進行分工，突出支持重點，充分體現(xiàn)海外投資的國家利益和產(chǎn)業(yè)政策導向。

（一）根據(jù)企業(yè)類型確定支持重點

從投資目的上看，“走出去”企業(yè)大致可以分為資源開發(fā)、市場開拓、技術(shù)和品牌獲得以及勞務(wù)輸出四種類型。其中，資源開發(fā)型投資對于緩解我國資源緊張局面、保證工業(yè)對能源和原材料的需求具有重要的戰(zhàn)略意義，國家應(yīng)當對這類投資提供專門的政策性金融支持，鼓勵企業(yè)擴大對資源開發(fā)業(yè)的投資。由于這類投資資金需求量大，投資周期長，投資風險也大，為保證企業(yè)獲得充足的資金供應(yīng)，國家可以設(shè)立專項基金，由政策性金融機構(gòu)提供長期低息貸款，包括前期費用、勘查資金、專利使用費、其他取得資源開發(fā)權(quán)所需資金等。投資金額特別巨大的，政策性金融機構(gòu)還可以采取股權(quán)融資的方式，先占有海外投資企業(yè)的部分股權(quán)，一旦企業(yè)經(jīng)營步入正軌之后，再將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他的投資伙伴，從而分擔企業(yè)的投資風險，減輕企業(yè)的資金負擔。對于勘探開發(fā)境外石油、天然氣、木材、礦產(chǎn)等國內(nèi)短缺資源的企業(yè)，其自產(chǎn)產(chǎn)品運回國內(nèi)，國家應(yīng)當給予進口配額、稅收和外匯等方面的優(yōu)惠政策。在其他類型的投資中，政策性金融的支持重點應(yīng)當放在帶有國際合作性質(zhì)或涉及國家戰(zhàn)略利益的投資項目上，優(yōu)先考慮擁有自主品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、能夠帶動大宗物資出口的境外承包工程項目以及家電和輕紡等具有比較優(yōu)勢的領(lǐng)域。對于企業(yè)自主的投資行為，特別是一些規(guī)模小、競爭力不強的投資項目，則以商業(yè)性金融支持為主，要求其自籌資金、自擔風險，充分發(fā)揮現(xiàn)有商業(yè)銀行境內(nèi)外分支機構(gòu)的作用。與此同時，政府部門通過放松管制、簡化手續(xù)創(chuàng)造一個寬松的政策環(huán)境，支持企業(yè)采取多種融資方式在境內(nèi)外融資，推動有條件的企業(yè)在國內(nèi)外資本市場發(fā)行股票、債券，拓寬資金來源渠道。

（二）根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段確定支持重點

按照企業(yè)生命周期理論，企業(yè)發(fā)展一般會經(jīng)歷四個階段：創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和持續(xù)發(fā)展期（或衰落期）。一般而言，“走出去”的企業(yè)在前兩個階段各種投入比較多，流動資金短缺，由于在當?shù)厝鄙傩庞糜涗?，再加上?jīng)營情況不理想、不熟悉東道國的金融和法律環(huán)境等原因，“融資難”的問題比較突出。此時，國家要加大政策性金融的支持力度，一方面通過提供優(yōu)惠貸款、財政貼息、內(nèi)保外貸、稅收減免等手段解決制約企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，提高企業(yè)的自生能力；另一方面，通過與東道國簽訂投資保護協(xié)定、提供出口信用保險和風險管理咨詢等方式為企業(yè)提供有力的風險保障，避免企業(yè)因非正常原因遭受財產(chǎn)損失。一旦企業(yè)在國外市場站穩(wěn)腳跟并實現(xiàn)盈利，能夠憑借自身信用籌集資金，政策性金融就可以逐步退出，轉(zhuǎn)而由商業(yè)性金融充當企業(yè)資金供應(yīng)的主渠道。

（三）根據(jù)企業(yè)投資方式確定支持重點

近年來，我國企業(yè)對外直接投資的方式日趨多樣化，除傳統(tǒng)的設(shè)備、技術(shù)、現(xiàn)金投資外，逐步出現(xiàn)了并購、參股、換股或BOT等更為靈活的投資方式。2005年，我國通過收購、兼并實現(xiàn)的直接投資占到當年流量的一半。國內(nèi)企業(yè)通過并購可將其優(yōu)勢與國外企業(yè)的強項相結(jié)合, 形成協(xié)同優(yōu)勢；或通過并購獲得帶有壟斷性、稀缺性資源, 包括具有特殊價值的人力資源和專有技術(shù)等。隨著我國參與經(jīng)濟全球化程度的加深，特別是隨著我國企業(yè)國際化經(jīng)營水平的提高，跨國并購將成為我國企業(yè)“走出去”的主要方式。大型跨國并購往往會涉及巨額資金籌集，不僅項目前期投資數(shù)額巨大，并購后的整合階段也需要持續(xù)的資金投入，因此，能否獲得強有力的資金支持是并購成功的關(guān)鍵因素。為了積極有效地運用跨國并購方式，培養(yǎng)更多的世界級跨國公司，我國應(yīng)當將跨國并購列為政策性金融支持的重點，在政策和資金上予以扶植和鼓勵。對于采取現(xiàn)金并購方式的企業(yè)，政策性金融機構(gòu)可以通過銀團貸款、股權(quán)融資、對外擔保等方式為其提供多層次的資金來源，外匯管理部門則適當放寬外匯匯出限制，滿足其合理的用匯需求。對于采取股票置換、資產(chǎn)折股等其他并購方式的，有關(guān)部門要完善管理規(guī)定，研究制定配套政策。同時，我國還要大力推動投資銀行業(yè)的發(fā)展，充分發(fā)揮投資銀行在跨國并購中的專業(yè)顧問和媒介作用，積極開展銀企聯(lián)合或戰(zhàn)略合作，鼓勵企業(yè)采取股票上市、發(fā)行債券、杠桿收購、海外存托憑證等手段拓寬融資渠道，逐步減少對政策性金融支持的依賴。

（四）根據(jù)企業(yè)投資地域確定支持重點

境外企業(yè)出現(xiàn)“融資難”既有自身的原因，也與東道國投資環(huán)境欠佳有一定的關(guān)系。截至2005年底，我國對外直接投資企業(yè)遍布全球163個國家和地區(qū)，其中一些發(fā)展中國家國家和地區(qū)的投資環(huán)境還不夠成熟，金融市場欠發(fā)達，對外國投資者采取一些限制性政策，致使我國企業(yè)在當?shù)睾茈y獲得穩(wěn)定的、低成本的資金來源，這在一定程度上也影響了我國企業(yè)在這些區(qū)域的投資規(guī)模。從發(fā)展趨勢看，廣大發(fā)展中國家（包括經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家）擁有眾多的人口和龐大的消費群體，自然資源豐富，經(jīng)濟增長較快，并且我國的許多產(chǎn)業(yè)相對于其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較強的競爭優(yōu)勢，是許多國內(nèi)企業(yè)進行對外直接投資理想的目標國。為進一步拓展對外直接投資市場的多元化，鼓勵企業(yè)擴大對發(fā)展中國家的投資，我國應(yīng)當對這些有資源、有市場、有效益和雙邊關(guān)系友好的國家和地區(qū)提供更多的政策性金融支持，以彌補商業(yè)性金融的不足，免除企業(yè)的后顧之憂。

三、“走出去”金融支持的具體措施

（一）盡快研究制訂《海外投資法》等專項立法，建立完善我國海外投資的法律體系

目前，國內(nèi)還沒有一部完整、全面規(guī)范海外投資行為的法律，立法滯后造成多頭管理、責任不清、監(jiān)管不力等體制性問題，不利于我國對海外投資進行統(tǒng)籌規(guī)劃，影響“走出去”戰(zhàn)略的有序推進。為保證海外投資政策的系統(tǒng)性、長期性和穩(wěn)定性，我國應(yīng)借鑒世界各國的成功經(jīng)驗，盡快制訂《海外投資法》等相關(guān)法律，將現(xiàn)有的海外投資政策和條例納入法制化的軌道，建立和完善海外投資的制度保障體系、監(jiān)管和調(diào)控體系、金融支持體系以及市場服務(wù)體系。為有計劃、有重點、有步驟地推動企業(yè)“走出去”，防止盲目投資和重復建設(shè)，《海外投資法》應(yīng)當對中國海外投資方向、投資主體、投資方式、組織結(jié)構(gòu)、地域分布、產(chǎn)業(yè)布局、金融支持等進行法律上的規(guī)范和指導，同時加強對海外投資市場經(jīng)營秩序的監(jiān)管，避免惡性競爭。此外，《海外投資法》還應(yīng)明確海外投資監(jiān)督制度，對企業(yè)“走出去”以后的發(fā)展狀況給予積極關(guān)注，注重提高“走出去”的質(zhì)量和效益，提高境外項目的成功率、境外企業(yè)的存續(xù)率和對國民經(jīng)濟的貢獻率。根據(jù)我國的具體情況，應(yīng)針對不同的投資主體，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，對于國有企業(yè)，監(jiān)管重點是建立境外國有資產(chǎn)管理制度、經(jīng)營責任制度和健全考評、評價體系，確保國有資產(chǎn)的保值增值；對于民營企業(yè)，要著重防止投資移民、資本外逃和境外非法經(jīng)營等問題。

（二）進一步改變“寬進嚴出”的外匯管理政策，為企業(yè)“走出去”提供外匯便利

“走出去”必然涉及跨境資金流動，企業(yè)在外匯管理方面的需求主要有：取消在外匯資金來源審核、購匯審核、利潤匯回等方面存在的不必要的限制；適當延長境內(nèi)公司對境外投資企業(yè)出口收匯核銷期限；簡化對外擔保的審批和履約核準手續(xù)；放寬境外放款在資格條件和資金來源方面的要求；境內(nèi)外資金集中管理和調(diào)撥；非貿(mào)易項下資金有效運作和高效管理；規(guī)避匯率風險、提供更多金融創(chuàng)新產(chǎn)品等。隨著我國經(jīng)濟融入全球化的程度不斷加深，在外匯短缺時期形成的管理思路和政策亟需改變，外匯局應(yīng)當在審慎監(jiān)管、風險可控的前提下，不斷提高用匯和匯出的便利化程度，滿足企業(yè)合理的業(yè)務(wù)需求。

（三）支持中資銀行的國際化經(jīng)營戰(zhàn)略，為“走出去”企業(yè)提供本地化、多元化的全方位金融服務(wù)

實證研究表明，銀行海外分支機構(gòu)的增長和分布與一個國家的對外投資具有一致性，相關(guān)度幾乎達100%。外資銀行進入中國的一個重要原因就是奉行“跟隨客戶”的戰(zhàn)略，大多以本國企業(yè)為主要的目標客戶群體。近年來，我國對外直接投資的規(guī)模不斷擴大，企業(yè)實力逐步增強，為金融機構(gòu)開展國際化經(jīng)營創(chuàng)造了有利時機。2006年，國內(nèi)幾家大銀行都加快了海外發(fā)展的步伐，中國建設(shè)銀行收購美銀亞洲，中國銀行收購新加坡飛機租賃有限責任公司，中國工商銀行收購印尼Halim銀行。今年，國家開發(fā)銀行成功入股巴克萊銀行，更是我國最大的一筆海外投資。中資銀行通過在境外新設(shè)網(wǎng)點和開展跨國并購不僅能夠增強海外競爭力和影響力，也可以為境外中資企業(yè)提供更全面的金融服務(wù)，實現(xiàn)銀企戰(zhàn)略合作。

（四）支持國內(nèi)銀行開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，滿足企業(yè)“走出去”多樣化的融資需求

目前，國內(nèi)中資銀行還缺乏清晰的市場定位和明確的發(fā)展戰(zhàn)略，同質(zhì)化競爭嚴重，業(yè)務(wù)品種高度相似，客戶群體相對集中，金融創(chuàng)新意識和自主創(chuàng)新能力明顯落后于外資銀行。由于對中資銀行的服務(wù)不滿意，一些有意“走出去”的企業(yè)都會考慮和外資銀行成為全球合作伙伴。為防止優(yōu)質(zhì)客戶流失，中資銀行必須改變傳統(tǒng)的盈利模式，加快金融創(chuàng)新步伐，針對不同類型的海外投資企業(yè)設(shè)計金融產(chǎn)品，提供差異化的金融服務(wù)，如離岸金融服務(wù)、提供股權(quán)融資、出口應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的業(yè)務(wù)品種。

（五）明確政策性金融機構(gòu)的職能定位，改革政策性業(yè)務(wù)的運作機制

我國行使官方出口信用機構(gòu)的職能、為“走出去”提供信貸支持和投資保險的主要是國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國出口信用保險公司等三家政策性金融機構(gòu)。由于我國尚未對政策性金融機構(gòu)立法，在管理中存在一些模糊地帶，例如，如何定義政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)，如何確保有需要的企業(yè)能夠獲得低成本的政策性資金支持，如何處理銀行因經(jīng)營政策性業(yè)務(wù)造成的損失等。另外，對于一些高風險的海外投資項目，商業(yè)銀行往往不愿涉足，尤其是一些動蕩地區(qū)的海外企業(yè)，更是難以獲得商業(yè)銀行的信貸支持。為打消商業(yè)性金融機構(gòu)的顧慮，國家可以通過海外投資保險等政策性保險來分擔企業(yè)和銀行的風險。目前，我國政策性保險的滲透率遠遠低于發(fā)達國家平均水平，這里既有市場宣傳力度不夠、企業(yè)風險意識較差等原因，也和中國出口信用保險公司的業(yè)務(wù)品種少、承保能力弱有一定的關(guān)系。要推動政策性保險的發(fā)展，必須多管齊下，中央財政撥付專項基金用于特定項目的保險，各級政府可以視情況對投保企業(yè)進行保費補貼，鼓勵更多企業(yè)參保，同時企業(yè)也要強化風險意識，學會自我保護。

海外投資的方式范文第5篇

一、中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y活躍，投資額呈迅速增長態(tài)勢

隨著我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν赓Q(mào)易的日益頻繁，許多知名農(nóng)企開始在世界各地建立頗具規(guī)模的海外農(nóng)業(yè)投資項目，同時對外投資額也呈穩(wěn)步增長趨勢。據(jù)投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計，2015年農(nóng)業(yè)對外投資行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量共發(fā)生30起，融資規(guī)模約9.443億美元，環(huán)比增加15.47%。2015年農(nóng)業(yè)對外投資交易案例達到229起，交易規(guī)模不斷上升，同比增漲了37.51%。另據(jù)統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，2010-2014年我國農(nóng)、林、牧、漁業(yè)對外投資凈額從53398萬美元增長到203543萬美元，增幅為73.7%。截止到2015年，我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y額達71.79億美元，占全國對外投資總額的10.9%，持穩(wěn)步增長趨勢。

（二）中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的區(qū)域逐漸擴大

改革開放30多年以來，我國逐漸成為農(nóng)業(yè)對外投資大國。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2010年到2015年，我國農(nóng)業(yè)對外投資的國家從32個增長到93個，合作企業(yè)增加到750多家。同時，投資區(qū)域也在不斷擴大，如在拉丁美洲、俄羅斯等地建立了大豆、糧食等生產(chǎn)基地；在中亞以及東南亞等地開發(fā)了天然油棕、劍麻、橡膠、木薯等稀缺性農(nóng)產(chǎn)品的種植。并與60多個農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資合作組織建立起聯(lián)系，這些工作組主要分布在東盟、非洲、俄羅斯和拉丁美洲等地區(qū)和國家。此外，在“一帶一路”的影響下，我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域在新興市場的對外投資也在不斷拓展，如歐盟、蒙古國和東盟等。截止到目前，中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的區(qū)域從之前的以非洲為主，逐漸發(fā)展為與世界上52%的國家和地區(qū)都有農(nóng)業(yè)投資合作，進而逐漸提升了我國的國際地位及影響力。

（三）我國農(nóng)業(yè)對外投資方式向多元化發(fā)展

我國農(nóng)業(yè)對外投資前期，投資方式以單一的政府間合作和資源開發(fā)為主。當前農(nóng)業(yè)對外投資方式趨于多元化，發(fā)展以半合作、半市場化的農(nóng)業(yè)對外投資和政府間的合作方式開展。例如，技術(shù)援助、漁業(yè)開發(fā)、水稻栽培、生產(chǎn)勞務(wù)合作和租賃土地等。其中，對非洲國家農(nóng)業(yè)投資以技術(shù)援助、漁業(yè)開發(fā)和水稻栽培為主。據(jù)東方網(wǎng)顯示，中墾集團在非洲開發(fā)了6個農(nóng)業(yè)項目，其中采用技術(shù)援助的項目為3項，水稻栽培的項目為1項，漁業(yè)開發(fā)的項目為2項，總值共計3800萬美元。另外，對俄羅斯的農(nóng)業(yè)投資合作，以生產(chǎn)勞務(wù)合作、租賃土地、買地等方式為主。據(jù)中新網(wǎng)顯示，2014年中國與俄羅斯奔薩州政府簽訂了農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y協(xié)議——“關(guān)于開展農(nóng)業(yè)合作的協(xié)議”。協(xié)議中規(guī)定中方以生產(chǎn)勞務(wù)合作、租賃土地等方式對俄羅斯的農(nóng)業(yè)進行投資，并加強農(nóng)產(chǎn)品加工等領(lǐng)域的投入。

（四）海外并購逐步增多

近年來，隨著我國農(nóng)企對外投資升溫，海外并購已成為我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的主要方式，并且規(guī)模不斷擴大。據(jù)2015年農(nóng)業(yè)并購分析報告數(shù)據(jù)顯示，我國農(nóng)業(yè)并購活動從2012年以來加速增長，在2012年—2014年，農(nóng)業(yè)對外并購數(shù)量分別為13、25、57樁，呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢。其中，養(yǎng)殖和飼料行業(yè)發(fā)生的并購占總量的50%以上，農(nóng)產(chǎn)加工、漁業(yè)、種植業(yè)的并購占總量的23%。另據(jù)投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示，2015年農(nóng)業(yè)領(lǐng)域并購市場完成交易案例數(shù)量有125起，環(huán)比增加68.92%。此外，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2014年，我國中糧集團以15億美元收購新加坡來寶公司51%的股權(quán)，又以12.9億美元收購荷蘭尼德拉公司51%股權(quán)項目。這兩個項目是截至到目前為止中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y最大的并購。隨著中國農(nóng)企實力壯大和海外并購的經(jīng)驗累積，總體來看，中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域海外并購逐步增多，成效顯著提升。

二、中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y存在的問題

（一）我國農(nóng)業(yè)對外投資國際占比低，跨國經(jīng)營規(guī)模小

當前，發(fā)達國家農(nóng)企產(chǎn)業(yè)化、技術(shù)化和機械化程度都比較高，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的很多環(huán)節(jié)已經(jīng)實現(xiàn)了跨國經(jīng)營。如全球90%的煙草貿(mào)易屬于菲莫等7家跨國公司范圍；當今世界糧食貿(mào)易的8層以上都被四大跨國糧商所掌控，即嘉吉、ADM、邦奇和路易達孚；全球性種子產(chǎn)業(yè)被美國孟山都集團、德國的KWS種業(yè)集團和法國馬格蘭種業(yè)集團等企業(yè)所壟斷，這幾家大的種子集團占了世界種子行業(yè)貿(mào)易額的73%以上的份額。然而，我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y尚處于初級階段，企業(yè)規(guī)模普遍偏小。據(jù)新華網(wǎng)顯示，2015年我國超過1億美元的農(nóng)企對外投資僅占總投資額的8%，而500萬美元以下的占到了總投資額的68%。由此可見，同發(fā)達國家相比，我國農(nóng)業(yè)對外投資國際占比較低，經(jīng)營規(guī)模偏小。

（二）融資貸款不到位，制約了農(nóng)企海外投資發(fā)展市場

前期開發(fā)需要大量資金的投入，資金支持不到位限制了我國農(nóng)業(yè)對外投資的發(fā)展。而國外資金制度比較完善，如韓、美、歐等國家對農(nóng)企海外投資設(shè)立了激勵專項體系和資金。而我國對農(nóng)業(yè)海外投資既沒有設(shè)立專項資金，也沒有國家補貼政策。因此，國家支持力度的不健全，資金投入的嚴重滯后等原因，制約了我國農(nóng)業(yè)對外投資的迅速發(fā)展。據(jù)新華網(wǎng)新聞顯示，我國與越南簽署的農(nóng)業(yè)對外投資綜合建設(shè)項目，由于資金短缺、配套設(shè)施跟不上，核心科技人員不足等原因，5家進駐企業(yè)中4家無法經(jīng)營下去而離開。另據(jù)新聞網(wǎng)顯示，發(fā)達國家財政投入到農(nóng)業(yè)對外投資領(lǐng)域的資金占總投資額的30%-50%，印度、巴西等發(fā)展中國家也達到了10%-20%，而我國平均只有7%。這就加大了農(nóng)企在對外投資時需要承擔的風險和壓力，提高了成本，對我國農(nóng)企海外投資長期發(fā)展不利。

（三）技術(shù)含量較低，限制了農(nóng)業(yè)深度加工的發(fā)展

我國農(nóng)業(yè)對外投資集中在附加值不高、技術(shù)含量較低的層面，還沒形成以技術(shù)與投資為一體的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈。目前我國以初級產(chǎn)品加工、合作經(jīng)營和資源開發(fā)為主要?？鐕①?、深度加工、高科技生產(chǎn)等方面的經(jīng)營投資較少，產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營程度不高。據(jù)中國農(nóng)業(yè)網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，黑龍江北大荒集團將在今后一段時期內(nèi)到阿根廷投資15億美元，其中以初級產(chǎn)品加工和資源開發(fā)為主，如種植大豆、開發(fā)耕地、培育玉米等。湖北省農(nóng)墾局與中谷非洲有限公司聯(lián)合在莫桑比克加扎省市郊種植棉花、水稻和大豆等農(nóng)作物，其中初級加工、資源開發(fā)類的產(chǎn)品占總投資量的69%，而通過深度加工和使用高科技生產(chǎn)的農(nóng)作物只占19%。另據(jù)中國信息網(wǎng)顯示，美國在農(nóng)業(yè)對外投資中多以深度加工和高科技術(shù)農(nóng)業(yè)為主，占總投資額的89%，而我國在農(nóng)業(yè)深加工領(lǐng)域的投入只占23%。因此，我國農(nóng)業(yè)對外投資應(yīng)逐步向深加工、高科技發(fā)展，摒棄以往的低效率、高耗能的初級農(nóng)業(yè)加工。

（四）信息公開程度低，政府與企業(yè)間信息協(xié)同較差

我國政府部門、科研單位等機構(gòu)所掌握的農(nóng)業(yè)對外投資類信息并不少，但是信息碎片化，公開程度低，企業(yè)獲取難度較大等原因，導致我國農(nóng)企在海外投資中難以收集到足夠的信息，導致我國一些農(nóng)業(yè)海外投資企業(yè)被迫放棄在國外投資。據(jù)新華網(wǎng)顯示，中國對南非農(nóng)業(yè)投資項目，前期企業(yè)在當?shù)赝度肓?6萬元，但因?qū)Ξ數(shù)厝宋沫h(huán)境，社會制度和政策法規(guī)的不了解，盲目投資，使資金虧損80%，對企業(yè)造成了嚴重的損失。2014年中糧旗下子公司在巴西的投資項目，因我國政府與企業(yè)之間對接不暢，信息獲取難度大，對投資國的信息公開程度低等原因，投資項目前期虧損58.6%。而據(jù)環(huán)球投資網(wǎng)顯示，美國在南非的農(nóng)業(yè)投資項目前期投資計劃只是圍繞在初級加工領(lǐng)域，但是在通過信息服務(wù)的幫助下，農(nóng)業(yè)投資從初級加工發(fā)展為深度加工，提高了農(nóng)企海外投資的積極性。由此可見，加大信息公開力度，積極對接政府與企業(yè)的信息協(xié)同，對我國農(nóng)業(yè)對外投資有深遠的影響。

三、中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的完善途徑

（一）提高重點領(lǐng)域科技經(jīng)費投入，創(chuàng)立世界級品牌

提升我國農(nóng)企海外投資競爭力，可以從兩個方面實施：一方面，加大農(nóng)業(yè)對外投資重點領(lǐng)域的科研經(jīng)費投入力度，深化科技交流，加強科研機構(gòu)之間的聯(lián)系。增強科研院所與農(nóng)業(yè)部門之間的合作，搭建農(nóng)業(yè)科技合作平臺。健全技術(shù)輸出管理制度，不斷提升我國農(nóng)業(yè)在海外投資的實際應(yīng)用。明確技術(shù)輸出領(lǐng)域，運用成熟的新興技術(shù)積極出口。另一方面，創(chuàng)立世界級品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)。通過提升農(nóng)業(yè)品牌的國際影響力，提高科技水平，增強品牌的核心競爭力，開展創(chuàng)新實踐。支持農(nóng)企自主兼并、鼓勵建構(gòu)戰(zhàn)略聯(lián)盟，推進農(nóng)業(yè)組織資源整合，重點扶持農(nóng)業(yè)對外龍頭企業(yè)。提升科技資金投入。重視保護知識產(chǎn)權(quán)，對行業(yè)核心機密采取法律保護，積極提升我國農(nóng)企對外投資的競爭力。

（二）對農(nóng)業(yè)海外投資提供稅收優(yōu)惠，積極鼓勵擴大投資范圍

發(fā)達國家為鼓勵農(nóng)業(yè)領(lǐng)域海外投資，在所得稅和農(nóng)產(chǎn)品返銷關(guān)稅方面實行補助政策。我國也可以借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，在稅收方面出臺稅收延付、稅收抵免和稅收豁免相關(guān)補助，并鼓勵農(nóng)企海外投資。其中，為出口的生產(chǎn)資料、設(shè)備應(yīng)該提供關(guān)便利，減免不必要的稅費。對繳納了所得稅的，在本國納稅額中予以抵扣，避免雙重納稅。對供需缺口大的農(nóng)產(chǎn)品返銷國內(nèi)時，免征進口稅費。另外，對跨國農(nóng)企在征稅協(xié)定的國家已繳納的法人稅、所得稅時在國內(nèi)應(yīng)以減免。針對我國不同省份的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y項目，國家按比例對各個企業(yè)征收不同的增值稅和所得稅。對于我國農(nóng)產(chǎn)品資源開發(fā)戰(zhàn)略性跨國農(nóng)企，減少所得稅繳納比例方面的補助政策。

（三）加強農(nóng)業(yè)對外金融支持力度，積極建立政策補貼體系

為緩解農(nóng)企海外投資前期高昂的市場開發(fā)成本，我國應(yīng)對農(nóng)業(yè)涉外項目建立金融支持與政策補貼體系。體系中應(yīng)建立輸出銀行、海外投資公司為我國農(nóng)企提供股權(quán)融資和貸款。設(shè)立農(nóng)業(yè)對外直接投資建設(shè)基金，支持與投資計劃有關(guān)的可行性調(diào)查、企業(yè)對外投資虧損、市場開拓前期費用和農(nóng)產(chǎn)品資源回運費等。同時，通過專項基金補貼政策，鼓勵農(nóng)企開拓國際市場。在農(nóng)業(yè)對外開發(fā)、供應(yīng)鏈建設(shè)、產(chǎn)品促銷體系建設(shè)等給予補貼。在發(fā)生突發(fā)性農(nóng)作物災(zāi)害、反傾銷應(yīng)訴、貿(mào)易摩擦等應(yīng)該對農(nóng)企實施援助。對在國外加工農(nóng)產(chǎn)品的企業(yè)和建立生產(chǎn)基地的公司給予優(yōu)惠待遇。另外，可以借鑒美國農(nóng)業(yè)補貼方面的措施，如災(zāi)害補貼、貨款差額補貼、直接收入補貼、反周期補貼、資源保育補貼和農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易補貼等措施。美國的農(nóng)業(yè)補貼呈現(xiàn)出提高農(nóng)補水平、調(diào)整補貼方式、擴大補貼范圍、補貼分布相對集中的特點。從而對國家農(nóng)企海外投資進行政策導向機制，加強補貼體系的建設(shè)，降低企業(yè)獨自面對國際市場的風險和壓力。

（四）建立農(nóng)業(yè)對外投資保險制度，降低農(nóng)企海外投資風險