摘要：在市場經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深入發(fā)展的今天，企業(yè)的融資方式發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變，金融投資促使了企業(yè)自主性經(jīng)營的有效提高，成為企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)利益的重要手段。新時(shí)期企業(yè)金融投資要具有更高的前瞻性，這就需要有效的金融投資管理，以保障企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。文章立足于此主要對企業(yè)金融投資管理進(jìn)行了有關(guān)的論述，為提高企業(yè)金融投資管理水平提供了一些合理的建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；金融投資；管理；措施

目前企業(yè)面臨著經(jīng)濟(jì)全球化以及我國進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式等帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在競爭如此激烈的環(huán)境里，如何增強(qiáng)企業(yè)自身的綜合競爭力，使企業(yè)不被時(shí)代淘汰成為企業(yè)經(jīng)營管理者高度重視的問題。金融投資是企業(yè)取得高效利益的重要途徑，因此加強(qiáng)對其的管理顯得尤為重要。

1企業(yè)金融投資概述

1.1企業(yè)金融投資

金融投資是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)步發(fā)展的過程中產(chǎn)生的商品經(jīng)濟(jì)概念，是一種在實(shí)物投資基礎(chǔ)上形成的投資行為。企業(yè)金融投資的對象是金融信貸以及發(fā)行股票、債券等，其有別于實(shí)物投資是一種虛擬領(lǐng)域的投資。

作為社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制下的發(fā)展中大國，我國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是密不可分的，而國有企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，在不斷深化發(fā)展進(jìn)程中也出現(xiàn)了相應(yīng)的問題，特別是對于國有企業(yè)的投資管理而言，更呈現(xiàn)出了比以往更加復(fù)雜的發(fā)展趨勢。與過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制相比較而言，市場經(jīng)濟(jì)體制更加注重國有企業(yè)與私有企業(yè)、外資企業(yè)間的合作，因而投資的增長動(dòng)力也來源于此。綜上所述，確保企業(yè)未來投資規(guī)劃的可行性，讓企業(yè)的資金能夠得到最佳管理，并能在此過程中讓企業(yè)投資管理所存在的相關(guān)問題得到高效解決是當(dāng)前每一個(gè)企業(yè)管理者對提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益所必須要面對的當(dāng)務(wù)之急。

一、企業(yè)投資管理的發(fā)展現(xiàn)狀

1.投資過程充滿主觀盲目性。

投資活動(dòng)是一項(xiàng)充滿了風(fēng)險(xiǎn)性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此，在投資決策的過程中，作為決策者的企業(yè)管理層必須首先掌握相關(guān)投資知識并結(jié)合自身企業(yè)發(fā)展的實(shí)際狀況再進(jìn)行投資，在實(shí)際進(jìn)行投資之前，投資者還必須要進(jìn)行可行性方案的調(diào)研，最后才能在此基礎(chǔ)上選取最佳方案。然而，在實(shí)踐操作過程中，很多企業(yè)的投資決策者卻將自身長期積累的工作經(jīng)驗(yàn)作為投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)，這樣不但造成企業(yè)巨大的經(jīng)濟(jì)損失，而且由于缺乏專業(yè)指導(dǎo)，對企業(yè)的整體發(fā)展也造成了一定程度的阻礙。

2.投資過程缺少健全完善的監(jiān)督體制。

對于企業(yè)投資決策者的有關(guān)決策而言，正確與否都需要一個(gè)監(jiān)管部門進(jìn)行相應(yīng)監(jiān)管。但在實(shí)際進(jìn)行投資過程里，多數(shù)情況的企業(yè)投資者都只注重投資前期的決策以及注資，嚴(yán)重忽略投資項(xiàng)目后期的總結(jié)以及歸納，一些管理決策的嚴(yán)重失誤，都是由于缺少相對完善的審計(jì)監(jiān)管制度，投資決策者大權(quán)獨(dú)攬，將企業(yè)的利益置于腦后，令企業(yè)處在危機(jī)重重的發(fā)展?fàn)顟B(tài)中，增加了企業(yè)的總體投資風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重者甚至為企業(yè)帶去了嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失。相關(guān)審計(jì)活動(dòng)開展目的也是由于迫于外界壓力，因此缺少可操作性、完整性以及強(qiáng)有力的總體機(jī)制。

截至2001年6月底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)或備案的非金融類境外中資企業(yè)總數(shù)已達(dá)6439家，中方協(xié)議投資總額已達(dá)77．82億美元。在開展對外直接投資的過程中，中國企業(yè)不可避免地將會(huì)遇到一系列的策略選擇問題，如投資國別的選擇、投資所有權(quán)形式的選擇等等。許多中國企業(yè)對外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對外直接投資策略的選擇。

一、國別或地區(qū)策略

選擇國別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循的總原則是：第一，選擇我們進(jìn)去后有比較優(yōu)勢的國家或地區(qū)，而不是全球遍地開花；第二，選擇我們進(jìn)去后產(chǎn)品有市場的國家或地區(qū)；第三，依據(jù)不同行業(yè)的項(xiàng)目性質(zhì)選擇確定是進(jìn)入發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家；第四，在其他條件相同時(shí)，采取由近及遠(yuǎn)的策略，優(yōu)先考慮周邊國家。

從總體上來看，中國的企業(yè)實(shí)力、科技水平和產(chǎn)品競爭力與發(fā)達(dá)國家相比還存在差距。我們擁有比較優(yōu)勢的國家主要是發(fā)展中國家，原蘇聯(lián)體系中的國家以及與我國西部相鄰的國家等。在發(fā)展中國家中，應(yīng)盡量選擇那些市場規(guī)模較大、對企業(yè)產(chǎn)品需求較多、歡迎外來投資、且與中國保持良好經(jīng)濟(jì)關(guān)系的國家。從中近期來看，發(fā)展中國家(包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家)中的印度、巴基斯坦、印尼、越南、巴西、阿根廷、墨西哥、哈薩克斯坦、俄羅斯、尼日利亞等國家，擁有眾多的人口和龐大的消費(fèi)群體，經(jīng)濟(jì)增長較快，并且我國許多產(chǎn)業(yè)相對于其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，是許多國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對外直接投資理想的目標(biāo)國。另外，周邊國家與我國在政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面比較接近，有的屬于同一個(gè)文化圈，相對來說，本國企業(yè)對周邊國家的投資機(jī)會(huì)和市場條件更熟悉，所以在這些國家或地區(qū)開展境外投資往往更容易成功，因此，周邊國家也可以作為我國企業(yè)開展對外直接投資的目標(biāo)國。當(dāng)然，就具體的項(xiàng)目和具體的企業(yè)而言，只要我們有自己的比較優(yōu)勢，只要產(chǎn)品有市場，我們也可以進(jìn)入發(fā)達(dá)國家市場。

無論是到哪一類國家進(jìn)行投資，都要注意對該國的投資環(huán)境進(jìn)行充分的、具體的分析與評估。

二、行業(yè)或項(xiàng)目策略

在企業(yè)投資規(guī)模既定的前提下，企業(yè)投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)成存在很大差別，有企業(yè)主動(dòng)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的基本建設(shè)投資﹑技術(shù)改造開發(fā)投資；也有因企業(yè)銷售困難而被動(dòng)增加的存貨資；還有企業(yè)通過合資經(jīng)營﹑兼并收購等形式擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的股權(quán)投資；等等。企業(yè)投資結(jié)構(gòu)不僅決定著企業(yè)投資效益的好壞，而且對一國經(jīng)濟(jì)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深化有有深遠(yuǎn)影響。

1.企業(yè)技術(shù)改造開發(fā)投資不足

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長模式?jīng)Q定我國企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的鮮明特點(diǎn)之一，就是基本建設(shè)投資占據(jù)主導(dǎo)地位。這種投資結(jié)構(gòu)在20世紀(jì)初90年代遇到了前所未有的挑戰(zhàn)，知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨使得技術(shù)進(jìn)步在經(jīng)濟(jì)增長中的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)大于要素投入的貢獻(xiàn)，技術(shù)進(jìn)步成為決定經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵因素。原有的企業(yè)投資結(jié)構(gòu)中由于技術(shù)改造開發(fā)投資不足，遲滯了企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的步伐，從長遠(yuǎn)看，影響了企業(yè)競爭力和企業(yè)價(jià)值。

盡管技術(shù)改造開發(fā)投資對企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的作用已經(jīng)得到充分認(rèn)識，但是從實(shí)際的技術(shù)改造開發(fā)投資情況看，更新改造投資占整個(gè)固定資產(chǎn)投資的比重從“八五”以來逐年下降，從“七五”時(shí)期的35%左右下降到30%左右，同發(fā)達(dá)國家相比仍然是顯得很低。美國20世紀(jì)80年代初這一比例高達(dá)77%，日本制造業(yè)在同期該比例達(dá)到50%，原材料行業(yè)達(dá)60%，而其他工業(yè)化國家的技術(shù)改造投資比例也都在40%以上。從企業(yè)技術(shù)開發(fā)的經(jīng)費(fèi)支出看，我國企業(yè)技術(shù)開發(fā)經(jīng)費(fèi)支出從1990年的133億元增加到1994年的339億元，增加近2倍。但是，企業(yè)技術(shù)開發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占銷售收入的比重卻仍然只有1.37%，而這一比例在發(fā)達(dá)國家一般為3%到5%左右。

造成我國企業(yè)投資結(jié)構(gòu)中技術(shù)改造開發(fā)投資滯后的原因是多方面的。第一，技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)力來源于采用新技術(shù)﹑新工藝﹑創(chuàng)造新產(chǎn)品所能帶來的超額利潤，技術(shù)進(jìn)步的壓力來自激烈的市場競爭。由于國有企業(yè)還不是真正自主經(jīng)營﹑自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)主體，缺乏自我改造﹑自我發(fā)展的動(dòng)力和壓力，缺乏應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制和責(zé)任機(jī)制。第二，我國目前的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制難以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的需要。在傳統(tǒng)的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制下，首先由國家制定科技發(fā)展戰(zhàn)略，科研單位﹑高等院校接受上級的技術(shù)研究和發(fā)展任務(wù)，完成任務(wù)后交給主管部門，由主管部門會(huì)同主管生產(chǎn)部門商量新技術(shù)的中試和生產(chǎn)安排。企業(yè)在接到任務(wù)后在實(shí)驗(yàn)﹑調(diào)試，直到生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。在這種僵化的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制中，生產(chǎn)和科研脫節(jié)，企業(yè)沒有成為技術(shù)進(jìn)步的主體，承擔(dān)起技術(shù)開發(fā)，中試和試生產(chǎn)的主要任務(wù)。第三，企業(yè)技術(shù)開發(fā)投資相對于企業(yè)的一般投資項(xiàng)目來說是高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目，一項(xiàng)產(chǎn)品創(chuàng)新，從構(gòu)思到設(shè)計(jì)，從開發(fā)到中試，最后成功地投入市場，成功的幾率只有1%-2%。產(chǎn)品從開發(fā)﹑中試到投入生產(chǎn)的資金需求之比大致為1：10：100。長期以來，我國對創(chuàng)新企業(yè)的金融支持主要通過向其提供低息貸款的方式，而這種方式與創(chuàng)新企業(yè)的融資需求不相適應(yīng)，影響了我國的創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。由于我國對代表高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新企業(yè)缺乏相應(yīng)的金融支持制度，限制了這種具有高技術(shù)開發(fā)投資傾向的企業(yè)缺乏相應(yīng)的金融支持制度，限制了這種具有高技術(shù)開發(fā)投資傾向的企業(yè)發(fā)展，這也是構(gòu)成我國企業(yè)技術(shù)開發(fā)投資比重過低的原因之一。

2.企業(yè)購并投資不足

【摘要】項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展的重要途徑，而無論是項(xiàng)目的搜尋還是決策都必須遵循科學(xué)的方法才能提高項(xiàng)目投資的成功率。同時(shí)，在項(xiàng)目評價(jià)過程中引入投資組合、實(shí)物期權(quán)的概念對提高決策的科學(xué)性也是至關(guān)重要的。

【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實(shí)物期權(quán)

企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時(shí)也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域，需要依托于某個(gè)項(xiàng)目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會(huì)面臨來自技術(shù)、市場方面的風(fēng)險(xiǎn)，并耗費(fèi)大量的資源，這就具備了投資項(xiàng)目最基本的特征。因此，項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無論是擴(kuò)大再生產(chǎn)或是開拓新市場都將對企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。

一、投資戰(zhàn)略的制訂

企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對市場前景和企業(yè)態(tài)勢的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢（競爭分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時(shí)機(jī)選擇和投資項(xiàng)目的優(yōu)化組合。

二、投資項(xiàng)目的選擇