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結(jié)算貨幣范文第1篇

內(nèi)容摘要：隨著未來(lái)低碳革命和清潔能源技術(shù)的迅猛發(fā)展，所帶來(lái)的以碳交易為核心的新能源組合和新能源利用模式的協(xié)同崛起，碳排放權(quán)成為世界最大宗商品勢(shì)不可當(dāng)，而碳交易標(biāo)的標(biāo)價(jià)貨幣綁定權(quán)以及由此衍生出來(lái)的貨幣職能將對(duì)全球貨幣體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

關(guān)鍵詞：碳交易 貨幣體系 京都議定書(shū)

能源和環(huán)境問(wèn)題越來(lái)越成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)，全球氣候變暖、自然災(zāi)害頻發(fā)、能源危機(jī)等問(wèn)題，不僅給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了損失，也對(duì)人類的可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)影響?！毒┒甲h定書(shū)》的生效標(biāo)志著國(guó)際碳排放權(quán)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)。

碳交易市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

隨著《京都議定書(shū)》的生效至今，全球碳市場(chǎng)的發(fā)展突飛猛進(jìn)，根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)，2009年全球碳交易金額超過(guò)1400億美元，較2005年增加了12倍。更有預(yù)測(cè)認(rèn)為，到2020年，全球碳交易規(guī)模會(huì)接近3萬(wàn)億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)石油市場(chǎng)。國(guó)際上已經(jīng)形成了一個(gè)以碳減排為商品的新興的國(guó)際碳排放交易市場(chǎng), 減排額成為投資界的熱門(mén)商品。歐洲氣候交易預(yù)計(jì), 一旦碳排放配額交易在期貨期權(quán)市場(chǎng)展開(kāi), 僅歐洲市場(chǎng)每年的規(guī)模就將達(dá)到580億美元。隨著世界碳交易量的增加, 主要交易國(guó)家將陸續(xù)建立排放貿(mào)易體系, 加拿大、新加坡等國(guó)已提出了近期開(kāi)設(shè)碳排放交易市場(chǎng)的計(jì)劃。

為達(dá)到《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》全球溫室氣體減量的最終目的，前述的法律架構(gòu)約定了三種排減機(jī)制：一是清潔發(fā)展機(jī)制（CDM），二是聯(lián)合履行（JI），三是排放交易（ET） 這三種機(jī)制都允許聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約締約方國(guó)與國(guó)之間，進(jìn)行減排單位的轉(zhuǎn)讓或獲得，但具體的規(guī)則與作用有所不同。

根據(jù)以上的三種機(jī)制，碳交易被區(qū)分為兩種型態(tài)：一是配額型交易，指總量管制下所產(chǎn)生的排減單位的交易，如歐盟的歐盟排放權(quán)交易制的“歐盟排放配額”（EUAs）交易，主要是被《京都議定書(shū)》排減的國(guó)家之間超額排減量的交易，通常是現(xiàn)貨交易。二是項(xiàng)目型交易：指因進(jìn)行減排項(xiàng)目所產(chǎn)生的減排單位的交易，如清潔發(fā)展機(jī)制下的“排放減量權(quán)證”、聯(lián)合履行機(jī)制下的“排放減量單位”，主要是透過(guò)國(guó)與國(guó)合作的排減計(jì)劃產(chǎn)生的減排量交易，通常以期貨方式預(yù)先買(mǎi)賣(mài)。

總體而言，碳交易市場(chǎng)可以簡(jiǎn)單地分為配額交易市場(chǎng)和自愿交易市場(chǎng)。配額交易市場(chǎng)為那些有溫室氣體排放上限的國(guó)家或企業(yè)提供碳交易平臺(tái)以滿足減排目標(biāo)；自愿交易市場(chǎng)則是從其他目標(biāo)出發(fā)如企業(yè)社會(huì)責(zé)任、品牌建設(shè)、社會(huì)效益等自愿進(jìn)行碳交易以實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。

配額碳交易可以分成兩大類，其一是基于配額的交易，買(mǎi)家在“總量管制與交易制度”的體制下購(gòu)買(mǎi)由管理者制定、分配或拍賣(mài)的減排配額，譬如《京都議定書(shū)》下的分配數(shù)量單位（AAUs）和歐盟排放交易體系EUETS下的歐盟配額（EUAs），通常是現(xiàn)貨交易；其二是基于項(xiàng)目的交易。買(mǎi)主向可證實(shí)減低溫室氣體排放的項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)減排額，通常是期貨交易。最典型的此類交易為清潔發(fā)展機(jī)制CDM以及聯(lián)合履行機(jī)制JI下分別產(chǎn)生核證減排量CERs 和減排單位ERUs。自愿市場(chǎng)分為碳匯標(biāo)準(zhǔn)與無(wú)碳標(biāo)準(zhǔn)交易兩種。自愿市場(chǎng)碳匯交易的配額部分，主要的產(chǎn)品有CCX開(kāi)發(fā)的CFI碳金融工具。自愿市場(chǎng)碳匯交易基于項(xiàng)目部分，內(nèi)容比較豐富，近年來(lái)不斷有新的計(jì)劃和系統(tǒng)出現(xiàn)，主要包括自愿減排量VER 的交易；同時(shí)很多非政府組織從環(huán)境保護(hù)與氣候變化的角度出發(fā)，開(kāi)發(fā)了很多自愿減排碳交易。

在國(guó)際碳交易市場(chǎng)中，以是否受京都議定書(shū)轄定為標(biāo)準(zhǔn)，將國(guó)際碳交易市場(chǎng)分為京都市場(chǎng)和非京都市場(chǎng)。其中，京都市場(chǎng)主要由歐盟排放貿(mào)易體系（EU ETS）、清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）市場(chǎng)和聯(lián)合履約（JI）市場(chǎng)組成，非京都市場(chǎng)包括自愿實(shí)施的芝加哥氣候交易所（CCX）、強(qiáng)制實(shí)施的澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排體系（GGAS）和零售市場(chǎng)等。其中，歐盟排放交易體系是全球最大的碳交易市場(chǎng)，2008年占全球碳交易總量的近60%。而英國(guó)的倫敦金融城和美國(guó)的芝加哥氣候交易所已經(jīng)成為全球碳交易的兩大中心。

成立于2005年的歐盟排放交易體系對(duì)歐盟27國(guó)實(shí)行“總量控制和碳排放交易”制度，是一個(gè)歐盟內(nèi)部的強(qiáng)制減排配額市場(chǎng)。美國(guó)芝加哥氣候交易所（CCX）成立于2003年，是全球第一家自愿減排碳交易市場(chǎng)，也是碳排放權(quán)額期貨交易模式的開(kāi)創(chuàng)者。

目前，全球范圍內(nèi)共有20多個(gè)碳交易平臺(tái)，交易標(biāo)的主要有兩種，一是二氧化碳排放配額，以及由此衍生出來(lái)的類似期權(quán)與期貨的金融衍生品，二是相對(duì)復(fù)雜的減排項(xiàng)目。按照碳交易市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，有望超過(guò)石油市場(chǎng)，成為世界第一大市場(chǎng)。

碳交易計(jì)價(jià)貨幣現(xiàn)狀分析

從“煤炭―英鎊”和“石油―美元”的崛起之路看到一國(guó)貨幣要成為國(guó)際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，往往從計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣開(kāi)始。在低碳經(jīng)濟(jì)即將成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)模式的前提下，單一能源主導(dǎo)的舊模式將被取代，而一系列以低碳為特征的新能源組合和新能源利用模式將協(xié)同崛起。新的能源貿(mào)易―碳信用交易，正是連結(jié)新能源組合和新能源利用模式的核心。

目前，歐盟排放貿(mào)易體系（ EU ETS）在全球碳交易市場(chǎng)中占有最大的比重。2007年交易量達(dá)1615億噸，成交額達(dá)280億歐元，分別占全球碳交易量62%和交易額70%。CDM（包括一級(jí)CDM 和二級(jí)CDM）市場(chǎng)位居第二，2007年交易量為9147億噸，交易額為120億歐元，占總交易量35%和總交易額29%。2008年，EU ETS的交易量和交易金額分別達(dá)到30.93億噸二氧化碳當(dāng)量和920億美元，這已占全球碳交易市場(chǎng)交易量的三分之二，交易額的四分之三。歐元也因此成為全球碳金融市場(chǎng)上，碳現(xiàn)貨和碳衍生交易產(chǎn)品的主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。在項(xiàng)目市場(chǎng)，歐盟買(mǎi)家是清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）及聯(lián)合履約機(jī)制（JI）市場(chǎng)的主體，擁有絕對(duì)影響力。2007年末歐盟買(mǎi)家的買(mǎi)方市場(chǎng)份額擴(kuò)大到90%。項(xiàng)目市場(chǎng)中，發(fā)達(dá)國(guó)家之間JI項(xiàng)目的交易量還很小，絕大多數(shù)都是發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的CDM項(xiàng)目，2008年CDM占全部項(xiàng)目市場(chǎng)的69.8%。而在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家間的貿(mào)易，大多使用發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣結(jié)算。這樣,歐盟買(mǎi)家在項(xiàng)目市場(chǎng)的主導(dǎo)地位決定了這個(gè)市場(chǎng)多以歐元計(jì)價(jià)結(jié)算。表1說(shuō)明了目前碳交易市場(chǎng)中不同貨幣的計(jì)價(jià)方式。

碳貨幣不同于糧食原油等商品，不需要政府背書(shū)就擁有天然的價(jià)值基礎(chǔ)，但是世界各國(guó)將如何擁有碳貨幣的發(fā)行權(quán)呢？根據(jù)《京都議定書(shū)》和后京都的各階段全球減排協(xié)議確定的排放總量、減排目標(biāo)和交易規(guī)則，已承擔(dān)減排目標(biāo)國(guó)家的實(shí)際減排量超過(guò)其承諾減排量的超額碳減排量，或者尚未承擔(dān)減排義務(wù)的發(fā)展中國(guó)家通過(guò)CDM等方式已經(jīng)消減的碳排放量，為該國(guó)贏得碳貨幣發(fā)行權(quán)，并構(gòu)成碳貨幣供給能力。碳貨幣的發(fā)行權(quán)不僅取決于碳減排能力的大小，還在于受減排約束的程度和承諾減排數(shù)量的多少。

超碳貨幣的可行性分析

如前所述，碳交易的逐漸成熟以及其結(jié)算貨幣競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈已成為國(guó)際貨幣多元化的強(qiáng)大推動(dòng)力，加上《京都議定書(shū)》中規(guī)定的碳交易機(jī)制相當(dāng)于在世界有形商品貿(mào)易體系之外確立了在全球范圍內(nèi)流動(dòng)的一種極為特殊的無(wú)形商品貿(mào)易體系，而這張聯(lián)結(jié)世界新型貿(mào)易版圖的核心正是基于現(xiàn)代國(guó)際規(guī)則而產(chǎn)生的一種前所未有的有價(jià)商品―碳信用。

在全球各種碳市場(chǎng)中，各國(guó)實(shí)際排放額低于碳排放指標(biāo)分配的“節(jié)約量”，就是該時(shí)期碳貨幣的總量，即這個(gè)節(jié)約量相當(dāng)于該國(guó)的一筆額外財(cái)富，即發(fā)行了一種碳貨幣。這個(gè)總量取決于人類實(shí)施碳減排的力度，同時(shí)還取決于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)和慣性。不同于紙幣發(fā)行是依據(jù)國(guó)家和政府信用強(qiáng)制執(zhí)行，碳排放權(quán)是基于國(guó)際協(xié)定與規(guī)則的。例如，如果發(fā)達(dá)國(guó)家不再接受來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的CERs用來(lái)滿足其履行義務(wù)，CERs的價(jià)值將不復(fù)存在。這充分說(shuō)明，不同種類碳信用的內(nèi)涵價(jià)值基于《京都議定書(shū)》、后京都的各階段全球碳減排協(xié)議以及各個(gè)強(qiáng)制型市場(chǎng)的內(nèi)部減排規(guī)則而產(chǎn)生和變動(dòng)。

隨著建立國(guó)際貨幣新秩序的呼聲越來(lái)越高，重建的各種假設(shè)也漸漸浮出水面，大致可以歸為兩類：一是重歸金本位或商品本位，二是將SDR特別提款權(quán)發(fā)展成超貨幣。但是由于此兩種假設(shè)頗具爭(zhēng)議并且可行性不大，又有人提出將碳信用作為各國(guó)貨幣之錨，即將各國(guó)碳貨幣將與一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)的碳貨幣掛鉤。可以預(yù)見(jiàn)，按照各自品質(zhì)規(guī)定含碳量，由此可以確定兩國(guó)碳貨幣的兌換基準(zhǔn)。由此可見(jiàn)，碳貨幣本位的設(shè)想也不同于金本位或其他一籃子商品本位等純粹商品本位的貨幣體系改革方案，而近似于一種全新的“商品信用本位”。

首先,通過(guò)貨幣的相關(guān)理論，本文認(rèn)為碳排放權(quán)是有可能充當(dāng)一般等價(jià)物的商品。碳信用具有稀缺性、可計(jì)量性以及普遍接受性。其次，國(guó)際社會(huì)已深刻認(rèn)識(shí)到了美元本位帶來(lái)全球失衡的根本缺陷，希望改革國(guó)際貨幣體系，但因歐債危機(jī)肆虐，歐元在國(guó)際貨幣體系中的角色迄今仍無(wú)提升跡象，所以SDR被重新提出來(lái)“備考”，在當(dāng)前碳交易日趨發(fā)展迅速的背景下，碳貨幣具備了充當(dāng)與各國(guó)貨幣掛鉤的可能性。第三，與石油一樣，碳排放權(quán)交易既有商品屬性，又有金融屬性；既有經(jīng)濟(jì)價(jià)值，又是國(guó)際政治搏弈的產(chǎn)物。碳市場(chǎng)自產(chǎn)生后，國(guó)際金融資本就迅速的介入其中。碳信用雖然歷史很短，已經(jīng)迅速成為一種新興的衍生金融商品，并成為繼石油等大宗商品之后又一新的價(jià)值符號(hào)。全球各大碳交易所陸續(xù)推出與EUA、CER 等掛鉤的期貨、期權(quán)交易，使二氧化碳排放權(quán)如同大豆、石油等商品一樣可自由流通。

當(dāng)然，相比于發(fā)行世界貨幣單位等其他相似改革方案來(lái)說(shuō)，碳貨幣本位可能要更加遙遠(yuǎn)。本質(zhì)上來(lái)說(shuō)貨幣體系的改革仍然是大國(guó)角力的結(jié)果。碳貨幣的發(fā)行權(quán)還受各國(guó)制造業(yè)發(fā)達(dá)程度的制約，制造業(yè)越發(fā)達(dá)該國(guó)的碳貨幣發(fā)行能力就越強(qiáng)。但在碳貨幣實(shí)施的過(guò)程中，將有兩大因素影響其順利發(fā)行：一是各國(guó)設(shè)定的減排目標(biāo)，二是在既定減排目標(biāo)之上超額減排潛力。由此看出減排目標(biāo)的高低將影響到一國(guó)碳貨幣的發(fā)行。在這種情況下，減排目標(biāo)的承諾將成為各國(guó)爭(zhēng)奪國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)主導(dǎo)力的最大博弈。

“碳貨幣”的思路與超貨幣的要求，也多少存在契合并為我們開(kāi)闊了發(fā)展的思路。今后，在低碳經(jīng)濟(jì)大有發(fā)展和各國(guó)共識(shí)增強(qiáng)的前提下，碳貨幣將很有可能成為“超貨幣”的一個(gè)選擇。

結(jié)論

中國(guó)作為碳資產(chǎn)大國(guó)，應(yīng)該建立一個(gè)公平、公正、公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)制平臺(tái)，為本國(guó)碳資源在世界范圍贏得更大的話語(yǔ)權(quán)。雖然中國(guó)現(xiàn)在是世界工廠、制造中心，但在很多領(lǐng)域無(wú)論是初級(jí)品還是終端品都不具備定價(jià)權(quán)。中國(guó)應(yīng)該加快在環(huán)境金融創(chuàng)新上的發(fā)展，建立碳金融平臺(tái)，加快形成價(jià)格發(fā)現(xiàn)的多層次碳交易體系，并開(kāi)發(fā)相應(yīng)的衍生環(huán)境金融工具，積極尋求定價(jià)權(quán)，從而避免重蹈原油、鐵礦石等大宗商品進(jìn)口無(wú)定價(jià)權(quán)的歷史覆轍。

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結(jié)算貨幣范文第2篇

關(guān)鍵詞：準(zhǔn)備金制度；非現(xiàn)金結(jié)算；存款；存款貨幣創(chuàng)造

中圖分類號(hào)：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-3544(2009)06-0009-03

存款貨幣創(chuàng)造理論是貨幣銀行學(xué)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)理論當(dāng)中的重要內(nèi)容，一般的貨幣銀行學(xué)教科書(shū)在講到這部分內(nèi)容時(shí)，都認(rèn)為在部分準(zhǔn)備金制度及非現(xiàn)金結(jié)算兩個(gè)前提條件下，就會(huì)出現(xiàn)存款貨幣的多倍創(chuàng)造過(guò)程。這些論述總體而言正確地表述了存款貨幣的創(chuàng)造原理。但是，這些論述對(duì)于部分準(zhǔn)備金及非現(xiàn)金結(jié)算兩個(gè)前提在存款貨幣創(chuàng)造過(guò)程中的不同作用缺乏嚴(yán)格區(qū)分，對(duì)于如此精密的一個(gè)存款貨幣創(chuàng)造過(guò)程顯然是不夠的。筆者認(rèn)為，兩個(gè)前提條件在存款貨幣創(chuàng)造過(guò)程中的作用是不同的：部分準(zhǔn)備金制度導(dǎo)致存款的創(chuàng)造，而非現(xiàn)金結(jié)算則導(dǎo)致存款轉(zhuǎn)化為存款貨幣。做出這樣的區(qū)分有利于正確理解存款及存款貨幣的創(chuàng)造過(guò)程。

一、關(guān)于存款貨幣創(chuàng)造前提的文獻(xiàn)述評(píng)

對(duì)于貨幣乘數(shù)或貨幣擴(kuò)張系數(shù)的推導(dǎo)，大體有兩種方式。一種是根據(jù)定義，由貨幣供給量：基礎(chǔ)貨幣×貨幣乘數(shù)，得出：貨幣乘數(shù)=貨幣供給量，基礎(chǔ)貨幣量。由于大家對(duì)基礎(chǔ)貨幣的定義并無(wú)異議，那么根據(jù)貨幣供給量的不同層次定義，就可推導(dǎo)出相應(yīng)層次的貨幣乘數(shù)。其中比較著名的有弗里德曼一施瓦茨、卡甘、喬頓等模型(王廣謙，2003)。顯然，通過(guò)這種方式得到的貨幣乘數(shù)來(lái)自定義，也就是來(lái)自恒等式。對(duì)于一般讀者而言，這種推導(dǎo)過(guò)程似乎比較明了，但實(shí)際上卻非常抽象。因此，一般教科書(shū)在介紹貨幣乘數(shù)時(shí)，總是使用另一種更易被理解的方式進(jìn)行推導(dǎo)，即假定在部分法定準(zhǔn)備金制度和非現(xiàn)金結(jié)算條件下，如何會(huì)產(chǎn)生一個(gè)存款貨幣創(chuàng)造過(guò)程和乘數(shù)，再逐步放寬假設(shè)，考慮法定準(zhǔn)備金外的其他漏損，得出一個(gè)更加接近現(xiàn)實(shí)的存款貨幣乘數(shù)。最后根據(jù)不同層次貨幣與存款和現(xiàn)金的關(guān)系，將存款貨幣乘數(shù)進(jìn)行相應(yīng)修正后得到相應(yīng)的貨幣乘數(shù)。最終得到相同的結(jié)論。

對(duì)于存款或存款貨幣創(chuàng)造的前提條件，有如下一些類似但有細(xì)微區(qū)別的代表性觀點(diǎn)。

(一)部分準(zhǔn)備金制度和沒(méi)有或部分現(xiàn)金提取

其中一種表述為，存款創(chuàng)造的條件是部分準(zhǔn)備金制度和部分現(xiàn)金提取，其中“現(xiàn)金提取”指的就是一般所謂的“現(xiàn)金漏損”，即“借款人獲得這筆貸款后，立即以現(xiàn)金形式將它全部從這家銀行取走。而且在貸款歸還前這筆資金始終在公眾手中流通，而不再存入商業(yè)銀行”(成力為，2003)。另一種使用反證法的等價(jià)表述為，在100％的準(zhǔn)備金或者100％現(xiàn)金提取時(shí)不能進(jìn)行存款創(chuàng)造(邁耶，1988)，所以存款創(chuàng)造的條件是部分準(zhǔn)備金制度和部分現(xiàn)金提取。還有一種略有差異的表述是，部分準(zhǔn)備金制度和“客戶將其全部貨幣收入都存入銀行，而不持有現(xiàn)金”(周駿，王學(xué)青，2002)，即在部分準(zhǔn)備金制度和沒(méi)有現(xiàn)金漏損的條件下，可以產(chǎn)生存款貨幣的創(chuàng)造。

應(yīng)該說(shuō)，部分準(zhǔn)備金和沒(méi)有或部分現(xiàn)金提取與單純的部分準(zhǔn)備金這兩個(gè)前提條件并無(wú)實(shí)質(zhì)區(qū)別。對(duì)于存款創(chuàng)造過(guò)程而言，保留準(zhǔn)備金和提取現(xiàn)金都是具有類似影響的漏損，那么部分準(zhǔn)備金與沒(méi)有或部分現(xiàn)金提取這兩個(gè)條件考察的是同一方面的影響。實(shí)際上，部分準(zhǔn)備金是對(duì)眾多具有相同影響的漏損因素的一個(gè)簡(jiǎn)化，實(shí)際蘊(yùn)含了沒(méi)有現(xiàn)金漏損、沒(méi)有超額準(zhǔn)備金以及沒(méi)有定期存款轉(zhuǎn)化等條件，這樣有利于從最簡(jiǎn)單的情形開(kāi)始介紹存款創(chuàng)造過(guò)程。部分準(zhǔn)備金制度和沒(méi)有或部分現(xiàn)金提取與最簡(jiǎn)單的部分準(zhǔn)備金前提相比，增加了一個(gè)條件，使其更接近現(xiàn)實(shí)。但從這點(diǎn)來(lái)講，其缺陷是：與根據(jù)最簡(jiǎn)化的假設(shè)條件(部分準(zhǔn)備金)來(lái)介紹存款創(chuàng)造過(guò)程相比，前提顯得復(fù)雜；與接近現(xiàn)實(shí)的條件相比，又忽略了超額準(zhǔn)備金、定期存款準(zhǔn)備金等因素。特別需要注意的是。部分準(zhǔn)備金制度和沒(méi)有或部分現(xiàn)金提取兩項(xiàng)前提實(shí)際等于簡(jiǎn)化情形下的部分準(zhǔn)備金制度，由此導(dǎo)致的結(jié)果僅僅是存款的創(chuàng)造而非存款貨幣的創(chuàng)造。雖然在非現(xiàn)金結(jié)算條件下，存款最終會(huì)成為貨幣，存款創(chuàng)造也就變成了存款貨幣的創(chuàng)造，但這里的前提條件還不足以推導(dǎo)出這一點(diǎn)。

(二)部分準(zhǔn)備金制度和非現(xiàn)金結(jié)算

可以發(fā)現(xiàn)，在這里，部分準(zhǔn)備金制度實(shí)際上是對(duì)包括超額準(zhǔn)備金、定期存款準(zhǔn)備金及現(xiàn)金漏損在內(nèi)的具有類似影響的眾多因素的一個(gè)簡(jiǎn)化，也就是已經(jīng)假定不存在超額準(zhǔn)備金、定期存款及現(xiàn)金漏損。非現(xiàn)金結(jié)算就意味著使用銀行體系的轉(zhuǎn)賬結(jié)算系統(tǒng)，所以，部分準(zhǔn)備金制度與“銀行清算體系的形成”(黃達(dá)，2004)應(yīng)該是對(duì)這兩個(gè)前提條件的另一種表述。具備部分準(zhǔn)備金制度和非現(xiàn)金結(jié)算這兩個(gè)基本條件，銀行才能創(chuàng)造派生存款(殷孟波，1998，2000)。而且，與現(xiàn)金結(jié)算具有同等效力的是現(xiàn)金放款(殷孟波，1998，2000)，這就意味著非現(xiàn)金結(jié)算暗中包括了非現(xiàn)金放款。 我們基本贊同這種觀點(diǎn)。但是，需要注意的是，部分準(zhǔn)備金制度和非現(xiàn)金結(jié)算兩個(gè)前提條件在存款貨幣創(chuàng)造過(guò)程當(dāng)中的作用是不同的：部分準(zhǔn)備金制變導(dǎo)致存款的創(chuàng)造，而非現(xiàn)金結(jié)算則導(dǎo)致存款轉(zhuǎn)化為存款貨幣。而且還需看到，現(xiàn)金結(jié)算與現(xiàn)金放款的概念及效力其實(shí)是不同的?，F(xiàn)金放款發(fā)生在客戶(個(gè)人或企業(yè))與銀行之間，它抑制了存款的最初創(chuàng)造；現(xiàn)金結(jié)算則是發(fā)生在個(gè)人、企業(yè)與個(gè)人、企業(yè)之間，它是削減已經(jīng)創(chuàng)造出的存款。

二、部分準(zhǔn)備金制度――存款創(chuàng)造的前提

(一)部分準(zhǔn)備金導(dǎo)致存款的創(chuàng)造

我們以常用的、簡(jiǎn)化的部分準(zhǔn)備金制度為前提，以幾乎所有教科書(shū)都有的例子來(lái)分析存款創(chuàng)造過(guò)程。例如，假定商業(yè)銀行A吸收一筆10 000元的活期存款后，保留20％的法定準(zhǔn)備金，其余8000元以放款、投資或貼現(xiàn)(一般以放款為例)方式進(jìn)行運(yùn)用。如果銀行客戶甲獲得8000元貸款后并不持有現(xiàn)金，而是將其全部以活期存款形式存人A或另一家銀行B。銀行A或B獲得8000元派生存款后，仍然按照同樣的比例保留準(zhǔn)備金1600元，其余6400元作為貸款發(fā)放給乙，如是循環(huán)往復(fù)。最后，當(dāng)10 000元全部變成準(zhǔn)備金后，銀行沒(méi)有多余資金可以運(yùn)用，整個(gè)循環(huán)過(guò)程結(jié)束。此時(shí)，50 000(100 00／0.2)元活期存款就被創(chuàng)造出來(lái)了。活期存款乘數(shù)就是5(1／0.2)。放寬假設(shè)，考慮超額準(zhǔn)備金、現(xiàn)金漏損、定期存款轉(zhuǎn)化等因素后，就可以得到一個(gè)更接近現(xiàn)實(shí)的存款乘數(shù)。

如前述存款創(chuàng)造過(guò)程所顯示的，在不考慮其他

漏損，即將法定準(zhǔn)備金視為惟一漏損的情況下，部分準(zhǔn)備金制度下必然會(huì)有存款的多倍創(chuàng)造。事實(shí)上，在存款創(chuàng)造過(guò)程當(dāng)中，法定準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金、定期存款準(zhǔn)備金和現(xiàn)金提取都是漏損，對(duì)存款創(chuàng)造的抑制作用相同，可以將這幾種漏損的總和定義為“總漏損”?？偮p與存款的比率為總漏損率，部分漏損則意味著在創(chuàng)造過(guò)程的每一輪中，總漏損小于存款數(shù)量，否則即為全額漏損。在部分漏損的前提條件下，總是存在存款的多倍創(chuàng)造；在全額漏損的前提條件下，不會(huì)發(fā)生存款的創(chuàng)造。

顯然，包括準(zhǔn)備金在內(nèi)的漏損比率越低，存款創(chuàng)造的倍數(shù)越高。在加拿大等國(guó)出現(xiàn)零準(zhǔn)備金的情況下，僅從這點(diǎn)考慮，理論上存款乘數(shù)可以無(wú)窮大。但一般的部分準(zhǔn)備金概念似乎排除了全額準(zhǔn)備金和零準(zhǔn)備金兩種極端情況。所以我們認(rèn)為，使用“非全額準(zhǔn)備金”來(lái)代替“部分準(zhǔn)備金”，雖然稍顯拗口，但卻更為準(zhǔn)確。類似地，當(dāng)擴(kuò)大到其他漏損后，使用“非全額漏損”來(lái)代替“部分漏損”，作為存款創(chuàng)造的前提條件則更為貼切。

(二)存款創(chuàng)造無(wú)須以非現(xiàn)金結(jié)算作為前提

在存款創(chuàng)造過(guò)程當(dāng)中，無(wú)須以非現(xiàn)金結(jié)算作為前提，也無(wú)須以存在多家銀行或銀行清算體系為前提。理解這點(diǎn)需要區(qū)分現(xiàn)金放款、現(xiàn)金提取與現(xiàn)金結(jié)算的不同含義和作用。

現(xiàn)金放款是指銀行在運(yùn)用多余的準(zhǔn)備金發(fā)放貸款時(shí)，全部以現(xiàn)金形式提供給客戶。從客戶角度來(lái)看這一步驟，就是現(xiàn)金提取，所以現(xiàn)金放款和現(xiàn)金提取是從不同角度描述同一行為。客戶提取現(xiàn)金后，可能是全部或部分存入另一家銀行，或者用于支付，或者一直持有現(xiàn)金。客戶將提出的現(xiàn)金存入另一家銀行，不僅不影響存款創(chuàng)造，反而是存款創(chuàng)造的一個(gè)環(huán)節(jié)，只是現(xiàn)金在客戶手中停留的時(shí)間不能過(guò)長(zhǎng)?？蛻魧F(xiàn)金用于支付，收到現(xiàn)金的人仍然存在全部或部分存款、支付或持有的選擇?？蛻羧绻麑F(xiàn)金長(zhǎng)期持有的話，這就是前面提到的現(xiàn)金漏損，這部分現(xiàn)金將退出存款創(chuàng)造過(guò)程。現(xiàn)金結(jié)算指客戶使用現(xiàn)金進(jìn)行支付結(jié)算，包括兩種情況。一是客戶將已經(jīng)提取在手的現(xiàn)金用于支付結(jié)算，這種原本就在銀行體系之外的現(xiàn)金流通對(duì)存款或貨幣的創(chuàng)造沒(méi)有任何影響，其實(shí)已經(jīng)統(tǒng)計(jì)在現(xiàn)金漏損當(dāng)中了。二是客戶以現(xiàn)金形式提取存款用于支付結(jié)算，此時(shí)會(huì)導(dǎo)致已創(chuàng)造出的存款發(fā)生連鎖反應(yīng)，出現(xiàn)多倍削減過(guò)程。但是，在第二種情況下的現(xiàn)金結(jié)算與現(xiàn)金提取的作用有重大區(qū)別：現(xiàn)金提取發(fā)生在存款創(chuàng)造過(guò)程開(kāi)始之前，它減少了將要?jiǎng)?chuàng)造的存款數(shù)量；現(xiàn)金結(jié)算發(fā)生在存款創(chuàng)造之后，它減少的是已經(jīng)創(chuàng)造的存款數(shù)量。從另一方面來(lái)看，轉(zhuǎn)移存款用于支付結(jié)算的非現(xiàn)金結(jié)算，只是讓已經(jīng)創(chuàng)造出的存款不會(huì)因?yàn)榻Y(jié)算活動(dòng)而減少，并沒(méi)有對(duì)最初的存款創(chuàng)造活動(dòng)產(chǎn)生任何影響，因而并不構(gòu)成存款創(chuàng)造的前提。

三、非現(xiàn)金結(jié)算――存款變成存款貨幣的前提

在部分準(zhǔn)備金制度，或者更嚴(yán)格地說(shuō)，在部分漏損或非全額漏損的條件下，就會(huì)產(chǎn)生存款的多倍創(chuàng)造。但存款的創(chuàng)造是否就是存款貨幣的創(chuàng)造呢?也就是說(shuō)，存款是否就是存款貨幣呢?顯然，這要看存款符不符合貨幣的定義，能否履行貨幣的職能，特別是能否履行價(jià)值尺度和流通手段這兩個(gè)基本職能。 首先，在存款創(chuàng)造過(guò)程中，雖然存款具有價(jià)值貯藏手段職能，但關(guān)鍵是存款并未成為交易媒介，所以還不能稱之為存款貨幣或貨幣。

其次，存款媒介交易又可分為兩種情況：在現(xiàn)金結(jié)算條件下，如果客戶提取存款進(jìn)行支付結(jié)算，被提取的這筆存款變成了等量現(xiàn)金貨幣；在非現(xiàn)金結(jié)算條件下，利用銀行體系的轉(zhuǎn)賬結(jié)算系統(tǒng)，客戶可以通過(guò)存款的轉(zhuǎn)移來(lái)進(jìn)行支付結(jié)算，此時(shí)存款同貨幣一樣，充當(dāng)流通手段和支付手段，存款的數(shù)量維持不變，沒(méi)有發(fā)生削減。可見(jiàn)，非現(xiàn)金結(jié)算是存款直接轉(zhuǎn)化為存款貨幣或貨幣的前提。實(shí)際上，非現(xiàn)金結(jié)算意味著就整個(gè)銀行體系而言，存款總量沒(méi)有發(fā)生變化，只是存款的所有者發(fā)生了變化。而在這一過(guò)程當(dāng)中，存款執(zhí)行了貨幣的主要職能，從而從存款變?yōu)榇婵钬泿?。?dāng)然，也可以說(shuō)，非現(xiàn)金結(jié)算就是客戶根據(jù)自己的存款簽發(fā)支票用于支付結(jié)算，從而以具備貨幣主要職能的支票充當(dāng)貨幣的過(guò)程。在非現(xiàn)金結(jié)算條件下，存款轉(zhuǎn)化為等量的貨幣，此前的存款創(chuàng)造轉(zhuǎn)化為存款貨幣的創(chuàng)造，存款乘數(shù)也就轉(zhuǎn)化為存款貨幣乘數(shù)。

結(jié)算貨幣范文第3篇

[關(guān)鍵詞]跨境收支：結(jié)算幣種：跨境人民幣

一、廣東跨境收支結(jié)算幣種結(jié)構(gòu)及特點(diǎn)

(一)幣種結(jié)構(gòu)分析

1.2007年1月～2010年3月廣東地區(qū)跨境收支結(jié)算貨幣基本情況概述。(1)跨境收入結(jié)算幣種。2007年1月至2010年3月份，廣東省地區(qū)跨境收入12474億美元，其中，以美元結(jié)算收入9817億美元，占總結(jié)算收入的78.70％；港幣結(jié)算收入2216億美元，占總結(jié)算收入的17.76％1人民幣結(jié)算收入37億美元，占總結(jié)算收入的0.3％。(2)跨境支出結(jié)算幣種。2007年1月至2010年3月份廣東省地區(qū)跨境支出7554億美元，其中，以美元結(jié)算支出6316億美元，占總結(jié)算支出的83.61％；港幣結(jié)算支出753億美元，占總結(jié)算支出的9.97％；人民幣結(jié)算支出12億美元，占總結(jié)算支出的0.15％。以上分析可以看出，2007年至2010年3月，以美元和港幣結(jié)算收入占總結(jié)算收入的96.46％，結(jié)算支出占總結(jié)算支出的93.58％，結(jié)算收支占總結(jié)算收支的95.37，凸顯了廣東省以美元和港元為主要結(jié)算貨幣的高度壟斷的特點(diǎn)。

2.2007年～2010年3月廣東地區(qū)跨境收支各結(jié)算貨幣的主要發(fā)展趨勢(shì)分析。(1)美元的發(fā)展趨勢(shì)。2007年1月～3月到2008年1月～3月，廣東省地區(qū)跨境收支美元結(jié)算占比出現(xiàn)了一定幅度的下降，從2008年1月～3月開(kāi)始，廣東省地區(qū)跨境收支以美元結(jié)算的占比開(kāi)始逐步上升。2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之后，迅速引發(fā)了全球范圍內(nèi)的“美元恐慌”。2008年1月～3月，廣東省以美元結(jié)算的跨境收支共計(jì)11789億美元，同比增長(zhǎng)28.57％；此時(shí)以美元結(jié)算的占比卻從2007年1月～3月的79.31％下降到了2008年同期的78.65％，下降了0.66個(gè)百分點(diǎn)，降幅為0.83％。(2)港幣的發(fā)展趨勢(shì)。2007年1月～3月，廣東省地區(qū)以港幣結(jié)算的跨境收支占總收支額的17.75％，此后逐年呈現(xiàn)了同期下降的特點(diǎn)，2008年同期港幣收支結(jié)算占比為16.89％，同比下降4.85％；2009年同期港幣收支結(jié)算占比為13.31％，同比下降21.20％；2010年同期港幣收支結(jié)算占比為12.74％，同比下降4.28％。從2007年1月至2010年3月，廣東地區(qū)港幣結(jié)算量累計(jì)下降28.23％，下降明顯。(3)人民幣的發(fā)展趨勢(shì)。2007年1月～3月，廣東省地區(qū)以人民幣結(jié)算的跨境收支共計(jì)3.83億美元，占總收支額的0.03％，占比很低；2008年同期人民幣收支結(jié)算共計(jì)41.34億美元，占總收支額的0.28％，同比上升979.37％，雖然占比依然較小，但是同比增長(zhǎng)較大；2009年同期人民幣收支結(jié)算共計(jì)24.62億美元，占比為0.2％，同比下降28.57％；2010年同期人民幣收支結(jié)算共計(jì)99.77億美元，占比為0.57％，同比上升185％，人民幣2010年1月～3月的結(jié)算水平已經(jīng)超過(guò)了同期的澳大利亞元和其他貨幣。

(二)交易國(guó)家和地區(qū)

1，美元的國(guó)家(地區(qū))分布。以美元為結(jié)算幣種的國(guó)別/地區(qū)分布相對(duì)平衡，香港地區(qū)的占比為36.84％、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的占比為19.12％、美國(guó)的占比為11.85％，這一分布特點(diǎn)主要是由廣東地區(qū)的貿(mào)易伙伴分布決定的：廣東地區(qū)與港、澳、臺(tái)地區(qū)經(jīng)濟(jì)交往日益密切。

2.港幣的國(guó)家(地區(qū))分布。港幣的結(jié)算分布91.50％集中在香港地區(qū)，呈現(xiàn)了高度集中的特點(diǎn)，這與港幣的流通范圍和在國(guó)際貨幣體系中的地位是相關(guān)的，畢竟港幣不是像美元那樣能夠在全世界被普遍接受。

3.人民幣的國(guó)家(地區(qū))分布。人民幣的分布與港幣的分布較相似，94.86％分布在香港地區(qū)。還有4.04％分布在其他國(guó)家一欄，可以看出，人民幣主要流通在香港和周邊的東南亞國(guó)家，并且香港地區(qū)占主要部分。

二、影響跨境結(jié)算幣種選擇的因素分析

1.從國(guó)際賃幣體系方面分析。布雷頓森林體系崩潰之后，美元的國(guó)際地位逐漸受到日元、歐元等新興貨幣的挑戰(zhàn)，為了維護(hù)美元的壟斷地位，美國(guó)政府在全球范圍對(duì)新興貨幣的圍堵一直沒(méi)有停止過(guò)。國(guó)際貿(mào)易中，美元仍然充當(dāng)著主要的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，國(guó)際資本的流動(dòng)絕大部分還是以美元為主，為了使得國(guó)際貿(mào)易和投資更加便利，人們不得不使用美元。2007年開(kāi)始逐步爆發(fā)的美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)迅速演變成了全球性的金融危機(jī)，使全球金融也遭受重創(chuàng)的同時(shí)，也深深地影響了全球貿(mào)易往來(lái)。西歐國(guó)家和中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家都在積極利用危機(jī)帶來(lái)的努力改革世界貨幣體系的時(shí)機(jī)，努力加強(qiáng)和推動(dòng)本國(guó)貨幣的國(guó)際化，希望本國(guó)貨幣在世界貨幣體系中的地位有所增長(zhǎng)。

2.從貿(mào)易因素方面分析。首先廣東省地區(qū)的主要貿(mào)易國(guó)家和地區(qū)以香港、澳門(mén)、東南亞和西歐國(guó)家為主，主要貿(mào)易國(guó)家的通用貨幣決定了廣東地區(qū)的結(jié)算貨幣的種類以及分布；其次廣東地區(qū)的出口企業(yè)很多屬于紡織、金融制品、漁產(chǎn)品等生產(chǎn)技術(shù)水平較低的勞動(dòng)密集型企業(yè)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，利潤(rùn)微薄，產(chǎn)品沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，自然議價(jià)能力不強(qiáng)，更是不大可能要求對(duì)方以人民幣等我們指定的貨幣進(jìn)行結(jié)算。

3.從人員流動(dòng)情況方面分析。廣東地區(qū)在外務(wù)工人員主要分布在香港、東南亞和美國(guó)等地區(qū)，之外務(wù)工人員所獲得的收益基本上都是以美元和港幣形式匯入國(guó)內(nèi)；另一方面美元和港幣等國(guó)際熱錢(qián)隱藏在該項(xiàng)目下流入我國(guó)也是廣東地區(qū)服務(wù)貿(mào)易以美元和港幣為主的另一個(gè)原因。

4.從資本項(xiàng)目管制方面分析。外商直接投資、證券投資、外債方面，可針對(duì)已有的表二的數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析。首先外商直接投資方面。廣東地區(qū)外商直接投資主要以港澳臺(tái)投資為主，投資資本金的匯入往往是以港幣和美元的形式匯入；其次證券投資方面。廣東地區(qū)投資客持有港幣到香港投資證券是港幣占該項(xiàng)目主要結(jié)算貨幣的主要原因。

三、政策建議

1.優(yōu)化幣種結(jié)構(gòu)。當(dāng)前廣東地區(qū)貨幣結(jié)算結(jié)構(gòu)的不利影響，當(dāng)前廣東地區(qū)以美元和港幣為主的結(jié)算貨幣結(jié)構(gòu)不利于廣東地區(qū)企業(yè)規(guī)避匯率美元和港幣等貨幣波動(dòng)帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，加上廣東地區(qū)很多出口企業(yè)利潤(rùn)微薄，又處在廣東地區(qū)努力進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)的特殊時(shí)代，資金投入壓力大，承受匯率波動(dòng)能力小。如果廣東地區(qū)的出口企業(yè)可以用人民幣進(jìn)行跨境收支結(jié)算，就不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以，應(yīng)該建設(shè)好人民幣國(guó)際流動(dòng)的制度安排，逐步建立人民幣流出和流入的法律法規(guī)、外匯制度、銀行安排等一系列循環(huán)安排，使人民幣既能夠流出，又能夠流入，這樣才能從根本上加快人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。

結(jié)算貨幣范文第4篇

【關(guān)鍵詞】人民幣 跨境結(jié)算 問(wèn)題

從一定角度而言，貨幣問(wèn)題不僅意味著經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，同時(shí)也蘊(yùn)含著嚴(yán)肅的政治問(wèn)題。貨幣發(fā)展問(wèn)題同時(shí)也經(jīng)過(guò)一段歷史時(shí)期。中國(guó)在國(guó)際分工及人民幣在國(guó)際貨幣體系地位變遷的歷史發(fā)展，驗(yàn)證了一國(guó)貨幣競(jìng)爭(zhēng)力是與其經(jīng)濟(jì)主體的綜合實(shí)力大致相當(dāng)?shù)?，貨幣的?jìng)爭(zhēng)史就是貨幣發(fā)行國(guó)之間實(shí)力較量的歷史。目前，人民幣國(guó)際支付、計(jì)價(jià)、結(jié)算和儲(chǔ)備體系中從零到有取得了進(jìn)展，但比例仍舊微乎其微，究其原因是與我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的地位及取得話語(yǔ)權(quán)的能力相匹配的。

我們面臨的現(xiàn)實(shí)危機(jī)是：我國(guó)在對(duì)外貿(mào)易和金融交易主要以美元、歐元為主要結(jié)算貨幣、在外匯儲(chǔ)備中采用以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)為主要形式。為此，在美元不斷貶值的過(guò)程中國(guó)家和企業(yè)一直承擔(dān)著巨大的、難以避免的匯率風(fēng)險(xiǎn)；在人民幣持續(xù)、快速升值過(guò)程中出口貿(mào)易出現(xiàn)嚴(yán)重的生存危機(jī)。只有在國(guó)際結(jié)算中逐漸增加人民幣的結(jié)算比例，尋找到人民幣在貨幣多元化的趨勢(shì)中逐步取得一定地位的務(wù)實(shí)策略和推進(jìn)重心，才能為推進(jìn)人民幣國(guó)際結(jié)算提供現(xiàn)實(shí)可能性，本文先從理論上探討實(shí)施貨幣跨境結(jié)算的基礎(chǔ)，接著探討人民幣應(yīng)用于跨境結(jié)算已具備的條件，再分析人民幣應(yīng)用于跨境結(jié)算的制約因素和障礙，最后提出一套有針對(duì)性的措施，具有一定的參考意義和實(shí)踐價(jià)值。

一、從理論上探討實(shí)施貨幣跨境結(jié)算的基礎(chǔ)

1.在國(guó)際貿(mào)易中，居民和非居民對(duì)某種貨幣有著自發(fā)的、大規(guī)模的本能需求。

2.貨幣發(fā)行國(guó)的匯率和通貨膨脹率較為穩(wěn)定。

3.貨幣發(fā)行國(guó)的金融市場(chǎng)較為開(kāi)放，發(fā)展比較成熟。

4.貨幣發(fā)行國(guó)的交易網(wǎng)絡(luò)設(shè)置廣泛、方便快捷。

5.在國(guó)際貿(mào)易中，貨幣發(fā)行國(guó)貿(mào)易主體有著強(qiáng)勢(shì)的穩(wěn)定地位。

6.貨幣發(fā)行國(guó)的國(guó)際政治影響力比較深遠(yuǎn)。

7.貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣供給可以滿足國(guó)際結(jié)算的需要，其國(guó)家儲(chǔ)備也能滿足國(guó)際結(jié)算形成的本幣海外債權(quán)的清償。

二、人民幣應(yīng)用于跨境結(jié)算已具備的條件

1.在對(duì)外貿(mào)易中，本國(guó)居民使用人民幣的愿望極其強(qiáng)烈，他們對(duì)人民幣應(yīng)由于跨境結(jié)算有著很大的信心。另外，對(duì)人民幣用于國(guó)際結(jié)算，非本國(guó)居民也有著一定的需求，他們從自身利益出發(fā)，認(rèn)為用人民幣進(jìn)行跨境結(jié)算比較適宜。

2.我國(guó)政府與國(guó)外簽訂了一系列貨幣互換協(xié)議，以此保障國(guó)外有一定的人民幣供給。

3.經(jīng)過(guò)時(shí)代的不斷發(fā)展和促進(jìn)作用，我國(guó)金融市場(chǎng)已進(jìn)入發(fā)達(dá)、成熟發(fā)展階段，開(kāi)放度也不斷加大。

4.在對(duì)外貿(mào)易規(guī)模方面，我國(guó)已列入世界前三，國(guó)際政治影響力也持續(xù)擴(kuò)大。

三、人民幣應(yīng)用于跨境結(jié)算的制約因素和障礙

1.在國(guó)際貿(mào)易中，非本國(guó)居民對(duì)人民幣產(chǎn)生的自發(fā)需求還不夠強(qiáng)大。

2.從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，人民幣仍有著不穩(wěn)定因素。

3.我們還處于社會(huì)主義初級(jí)發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)金融發(fā)展水平仍然受到制約。一方面，我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放度還不夠高，與高度、全面市場(chǎng)化仍有著較大距離；另一方面，我國(guó)人民幣的資本項(xiàng)目遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有放開(kāi)，人民幣境外投資的選擇面不夠廣泛；另外，人民幣離岸金融業(yè)務(wù)由于缺乏足夠的金融政策支持，發(fā)展規(guī)模有限、速度緩慢；四是金融機(jī)構(gòu)和金融人才實(shí)力缺乏，我們都知道我國(guó)銀行業(yè)務(wù)主要集中于國(guó)內(nèi)，在國(guó)外設(shè)立的分支結(jié)構(gòu)不多，從而導(dǎo)致銀行從業(yè)人員缺乏國(guó)際眼光，國(guó)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不足，創(chuàng)新和服務(wù)水平非常有限，銀行服務(wù)質(zhì)量不高；五是金融監(jiān)管薄弱，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)與金融機(jī)構(gòu)存在利益相關(guān)，監(jiān)管缺乏透明度。

4.由于受到技術(shù)的限制，我國(guó)交易網(wǎng)絡(luò)不夠快捷。

5.雖然外貿(mào)企業(yè)是我國(guó)貿(mào)易的主體，但其在國(guó)際貿(mào)易中的地位不明顯。

6.由于受到交易網(wǎng)絡(luò)的制約，我國(guó)人民幣的輸出和回流渠道不夠通暢，這在一定程度上阻礙了資金的合理配置。

7.中國(guó)企業(yè)不具備結(jié)算貨幣的選擇權(quán)。一是國(guó)際分工地位低，以制造業(yè)為例，大多數(shù)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家都傾向于使用本國(guó)的貨幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。作為低端生產(chǎn)企業(yè)，中國(guó)企業(yè)想要在世界大國(guó)中爭(zhēng)取國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算，不是一件簡(jiǎn)單的事；二是出口商品的可替代性較強(qiáng)，如今，在大多數(shù)人的傳統(tǒng)認(rèn)知中，中國(guó)企業(yè)僅僅是作為“加工企業(yè)”出現(xiàn)，他們沒(méi)有掌握具有足夠“含金量”的核心技術(shù)，在國(guó)際談判中必然處于劣勢(shì)地位，更不用談?dòng)?jì)價(jià)結(jié)算貨幣的選擇權(quán)了；三是在所有企業(yè)中，外資企業(yè)出口所占的比重過(guò)高。對(duì)外商投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，外幣資金才是資本金的源泉。利潤(rùn)匯回也必須是外幣資金。對(duì)于跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，他們投資中國(guó)企業(yè)，僅僅是為了滿足全球化運(yùn)營(yíng)的需要，必然選擇對(duì)其計(jì)價(jià)結(jié)算有利于其關(guān)聯(lián)交易的開(kāi)展和全球資金的協(xié)調(diào)管理，而舍棄用人民幣來(lái)進(jìn)行貿(mào)易的計(jì)價(jià)結(jié)算。

8.結(jié)算貨幣歷史慣性的制約。由于歷史慣性的作用，當(dāng)一種貨幣成為國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算幣種之后，交易成本、交易習(xí)慣等因素的存在，會(huì)使得新興幣種想要在短時(shí)間內(nèi)取代原有的結(jié)算貨幣，具有相當(dāng)大的難度。從現(xiàn)狀來(lái)看，世界貿(mào)易位于貿(mào)易總額第一位的是歐洲，對(duì)外貿(mào)易中使用的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣主要是歐元；在拉丁美洲一體化的浪潮席卷中，以及在北美自由貿(mào)易區(qū)，美元處于壟斷地位。

四、推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算的策略

（一）借鑒美元取代英鎊作為國(guó)際結(jié)算職能的經(jīng)驗(yàn)

一是建立廣泛的交易網(wǎng)絡(luò)，以貨幣結(jié)算規(guī)模效應(yīng)降低交易成本；二是克服長(zhǎng)期貿(mào)易順差的制約因素，通過(guò)大量的服務(wù)、資本輸出，成為服務(wù)貿(mào)易國(guó)和債權(quán)國(guó)；三是克服現(xiàn)有國(guó)際結(jié)算貨幣的“慣性”制約因素，推行區(qū)域化―人民幣化，從周邊國(guó)家結(jié)盟開(kāi)始，逐漸融入世界貨幣體系。

（二）借鑒歐元國(guó)際結(jié)算經(jīng)驗(yàn)

一是通過(guò)建立在經(jīng)濟(jì)共同體基礎(chǔ)上的經(jīng)貿(mào)聯(lián)盟，跨越了貿(mào)易規(guī)模的因素制約；二是解決美元“慣性”因素制約。歐盟在成立之初就推行統(tǒng)一的貨幣和匯率政策，通過(guò)政府干預(yù)、金融系統(tǒng)調(diào)整和公眾告知等方式，強(qiáng)制歐元區(qū)各成員國(guó)之間所有交易只能使用歐元；三是建立了協(xié)同的支付和清算體系，解決了貨幣網(wǎng)絡(luò)因素制約。歐元區(qū)設(shè)有獨(dú)立的歐洲中央銀行，實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策和匯率政策，有關(guān)歐元的支付和清算體系在歐共體條約中做了重要約定，具有法律效力，適用于所有的歐元區(qū)成員，解決了清算渠道和支付平臺(tái)問(wèn)題。

（三）借鑒日元國(guó)際結(jié)算經(jīng)驗(yàn)

一是加強(qiáng)我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在出口方面予以一定的壟斷權(quán)，如果貿(mào)易地位得到鞏固，本幣貿(mào)易地位必定會(huì)有堅(jiān)固的基礎(chǔ)。二是加強(qiáng)法律修訂，有關(guān)方要完善《外匯和外貿(mào)法》，不斷加強(qiáng)我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)，通過(guò)離岸市場(chǎng)的鞏固來(lái)加強(qiáng)人民幣的輸出和回流，提高人民幣的利用率；三是建立健全我國(guó)貿(mào)易電子信息交換系統(tǒng)，加強(qiáng)交易網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，使之變得更加方便和快捷，從而降低人民幣結(jié)算交易成本；四是構(gòu)建政府融資信用擔(dān)保機(jī)制，幫助企業(yè)規(guī)避人民幣結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，提高他們使用本幣的信心；五是創(chuàng)新金融工作機(jī)制，支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新本幣結(jié)算方式，從根本上降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（四）從政府層面，探討對(duì)策

一是，通過(guò)努力提升國(guó)家的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，以及出口產(chǎn)品的實(shí)力。如保持人民幣的穩(wěn)定幣值，或者穩(wěn)步升值的空間，可以增強(qiáng)國(guó)外交易主體對(duì)人民幣的信心。從一定程度上而言，跨境結(jié)算使得我國(guó)的匯率政策受到一定制約，如果人民幣貶值，將面臨國(guó)際壓力。對(duì)內(nèi)對(duì)外都有不好的影響。只能通過(guò)自身努力，不斷提高自身質(zhì)量來(lái)擴(kuò)大我國(guó)出口產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，從而在世界市場(chǎng)上占據(jù)不敗之地。

二是，國(guó)家可以采取一定的“貿(mào)易保護(hù)主義”政策，重點(diǎn)扶持具有研發(fā)能力和高端核心技術(shù)的國(guó)內(nèi)企業(yè)，支持和鼓勵(lì)中資企業(yè)大力發(fā)展境外業(yè)務(wù)，以此逐漸創(chuàng)建具有中國(guó)特色的國(guó)際品牌，“海爾”就是一個(gè)很好的證明，這個(gè)中國(guó)品牌在國(guó)際之林具有很大的發(fā)言權(quán)。另外，還要鼓勵(lì)對(duì)國(guó)外周邊國(guó)家的人民幣直接投資，與亞洲發(fā)展中國(guó)家簽訂雙邊本幣互換協(xié)議和本幣結(jié)算協(xié)議，以此進(jìn)一步增強(qiáng)周邊國(guó)家和地區(qū)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)依賴程度，進(jìn)而不斷擴(kuò)大國(guó)際影響力，增強(qiáng)綜合國(guó)力。

三是，由于我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展得還不夠完善，所以導(dǎo)致我國(guó)商品期貨市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)的整體規(guī)模還不夠龐大。我們可以清楚地看到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題仍舊比較突出，品種創(chuàng)新相對(duì)不足，種類較為匱乏，這就造成人民幣衍生產(chǎn)品定價(jià)權(quán)有可能被侵占。所以，我國(guó)政府應(yīng)該主動(dòng)增強(qiáng)人民幣自主定價(jià)權(quán)的力度，在市場(chǎng)參與范圍內(nèi)賦予貨幣經(jīng)紀(jì)公司更大的靈活性。

四是，大力發(fā)展人民幣離岸金融市場(chǎng)。從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)相關(guān)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還不完善，所以綜合考慮人民幣區(qū)域化和實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣的現(xiàn)實(shí)需要，實(shí)行內(nèi)外分離性的離岸金融市場(chǎng)是我國(guó)的一種可行選擇。

五是，加強(qiáng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管，將跨境資金流動(dòng)最大限度地納入銀行渠道。雙邊銀行合作對(duì)人民幣境外結(jié)算的規(guī)范發(fā)展起重要作用，發(fā)展多種方便快捷的資金匯兌方式及工具，以疏導(dǎo)為主，將跨境人民幣的流通納入正軌金融服務(wù)體系，可以準(zhǔn)確地獲得人民幣境外供給和需求的重要信息，觀察人民幣境外流通的變化，又可以有效削弱地下經(jīng)濟(jì)的力量，避免可能出現(xiàn)的大規(guī)模人民幣出境和回流。

（五）從銀行層面探討對(duì)策

一是，銀行可考慮開(kāi)設(shè)人民幣跨境結(jié)算專用賬戶，建設(shè)符合國(guó)際貿(mào)易需求的人民幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，借鑒美國(guó)和歐盟的國(guó)際清算支付系統(tǒng)，完善人民幣清算體系，健全人民幣跨境清算制度，簡(jiǎn)化人民幣跨境貿(mào)易資金管理，便于人民幣跨境流通監(jiān)測(cè)。

二是，加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)溝通和合作，加強(qiáng)與世界各國(guó)銀行的合作，整合各銀行獨(dú)立的結(jié)算體系，設(shè)計(jì)完成統(tǒng)一的銀行支付清算系統(tǒng)，以降低清算成本和提高清算效率，形成全球統(tǒng)一的企業(yè)授信制度，方便跨境企業(yè)的授信需要。

三是，提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力和管理能力，因此必須加強(qiáng)自身能力建設(shè)，進(jìn)一步提升服務(wù)能力；開(kāi)展相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新特別是人民幣離岸業(yè)務(wù)、外匯市場(chǎng)人民幣相關(guān)的衍生產(chǎn)品，如期權(quán)產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品等金融工具的開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新。

（六）從直接參與人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算主體的外貿(mào)企業(yè)層面探討對(duì)策

應(yīng)加大技術(shù)投入，提高企業(yè)研發(fā)能力，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)行業(yè)合作，以增強(qiáng)對(duì)外貿(mào)易談判能力，主動(dòng)了解人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，積極開(kāi)展與貿(mào)易伙伴的溝通。

綜上，從宏觀和微觀兩個(gè)方面體現(xiàn)的人民幣跨境結(jié)算障礙，應(yīng)分別從政府、商業(yè)銀行及結(jié)算企業(yè)三個(gè)角度分別制定對(duì)策。政府應(yīng)發(fā)揮推動(dòng)作用，為人民幣跨境結(jié)算提供良好的政策環(huán)境；商業(yè)銀行要不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平和結(jié)算服務(wù)能力，更好地為人民幣跨境結(jié)算服務(wù)；結(jié)算企業(yè)應(yīng)積極創(chuàng)新，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際分工地位，強(qiáng)化其結(jié)算主體地位。

參考文獻(xiàn)

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[2]周先平.國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣研究述評(píng)――兼論跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算[J].國(guó)外社會(huì)科學(xué)，2010（07）.

結(jié)算貨幣范文第5篇

【關(guān)鍵詞】跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算;機(jī)遇;挑戰(zhàn)

受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響,美元、歐元等主要國(guó)際結(jié)算貨幣匯率大幅波動(dòng),我國(guó)及周邊國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)在使用第三國(guó)貨幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算時(shí)面臨較大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),隨著我國(guó)與東盟國(guó)家及內(nèi)地與港澳地區(qū)的貿(mào)易、投資和人員往來(lái)關(guān)系迅速發(fā)展,以人民幣作為支付手段的呼聲越來(lái)越高。在當(dāng)前全球金融危機(jī)的影響不斷擴(kuò)散的情況下,為順應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和企業(yè)的要求,保持我國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易正常發(fā)展,為企業(yè)提供更多便利,2009年4月8日,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定在上海、廣州、深圳、珠海和東莞開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn),所謂跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算,是指將人民幣直接使用于國(guó)際貿(mào)易,進(jìn)出口均以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算,居民可向非居民支付人民幣,允許非居民持有人民幣存款賬戶。7月3日,中國(guó)人民銀行正式下發(fā)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》),《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法實(shí)施細(xì)則》(以下簡(jiǎn)稱《細(xì)則》),允許香港和澳門(mén)的企業(yè)在與上海、廣州、深圳、東莞和珠海的企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易時(shí)可以用人民幣進(jìn)行結(jié)算。而符合條件的境內(nèi)商業(yè)銀行可以為這些企業(yè)提供跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算服務(wù),并在條件成熟時(shí),向境外企業(yè)提供人民幣貿(mào)易融資。人民幣貿(mào)易融資是指銀行對(duì)境外進(jìn)口商或出口商提供的與進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期人民幣融資或信用便利。

該項(xiàng)措施是落實(shí)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的重要步驟,預(yù)示著在跨境貿(mào)易中人民幣從計(jì)價(jià)貨幣提升為結(jié)算貨幣。同時(shí)由于上海(及其周邊地區(qū))、廣東是中國(guó)最重要的出口基地,這項(xiàng)決定有利于加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程,更有利于上海和香港建設(shè)和鞏固國(guó)際金融中心的地位,有助于提升人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃至世界貨幣體系都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

1.人民幣跨境結(jié)算的歷程回顧

2005年以來(lái),中國(guó)與鄰國(guó)的邊貿(mào)早就采用人民幣結(jié)算,中國(guó)已與越南、蒙古國(guó)、老撾、尼泊爾、俄羅斯、吉爾吉斯斯坦、朝鮮和哈薩克斯坦等八國(guó)央行簽署邊貿(mào)本幣結(jié)算協(xié)議。

以一國(guó)貨幣作為世界貨幣的國(guó)際貨幣體系,必然導(dǎo)致貨幣濫發(fā)現(xiàn)象,這正是本次金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因,也是近三十年來(lái)世界金融危機(jī)頻發(fā)的制度性根源。美聯(lián)儲(chǔ)為了刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),自2001年以來(lái)大量發(fā)行貨幣并實(shí)行寬松的貨幣政策,終于導(dǎo)致了目前這場(chǎng)起源于美國(guó)次級(jí)債市場(chǎng)的全球性金融危機(jī),從而給全世界的投資者造成巨大損失,全球經(jīng)濟(jì)也因此一蹶不振。正當(dāng)世界各國(guó)協(xié)調(diào)一致、努力抵御危機(jī)的時(shí)候,美聯(lián)儲(chǔ)卻不顧及自己在國(guó)際貨幣體系中的責(zé)任和地位,通過(guò)大規(guī)模購(gòu)入美國(guó)國(guó)債增加市場(chǎng)美元供應(yīng),這意味著美元幣值將不斷走弱,意味著包括中國(guó)在內(nèi)的眾多債權(quán)國(guó)將再次為美國(guó)政府的救市買(mǎi)單。持有最多外匯儲(chǔ)備以及依賴出口的中國(guó),受到了一定影響,主要表現(xiàn)在外儲(chǔ)安全以及貿(mào)易活動(dòng)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)加大。

種種跡象已越來(lái)越清楚地表明,在現(xiàn)有貨幣體系中,一個(gè)貿(mào)易大國(guó)如果沒(méi)有貨幣,很容易形成大量順差。如果我國(guó)不謀求自身利益,下一次危機(jī)到來(lái)時(shí),我國(guó)必將遭受比這次嚴(yán)重得多的損失,而如果本幣國(guó)際化,中國(guó)就不需要巨額外匯儲(chǔ)備,從而減少外匯儲(chǔ)備對(duì)貨幣政策的制約,并降低儲(chǔ)備自身的風(fēng)險(xiǎn)。如果在雙邊貿(mào)易中用本幣結(jié)算,可以令中國(guó)出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),節(jié)省進(jìn)行外幣衍生產(chǎn)品交易的有關(guān)費(fèi)用和兩次匯兌所引起的匯兌成本,有效提高資金使用效率。這就需要我們一方面積極聯(lián)合發(fā)展中國(guó)家協(xié)調(diào)一致,推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革;另一方面,積極落實(shí)和完善中國(guó)與周邊經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易投資人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的制度安排,加快港澳地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展,加快人民幣國(guó)際化步伐。

從2008年底開(kāi)始我國(guó)不斷推動(dòng)雙邊貨幣互換,大陸央行當(dāng)前已與韓國(guó)、印尼和阿根廷等六個(gè)國(guó)家,簽訂規(guī)模人民幣6,500億元的雙邊貨幣協(xié)議,主動(dòng)提供人民幣給這些國(guó)家央行作為外匯儲(chǔ)備,以爭(zhēng)取人民幣在國(guó)際使用的空間。

央行的《中國(guó)支付體系發(fā)展報(bào)告(2008)》指出,2009年將完善人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的支付清算機(jī)制,研究建立符合國(guó)家對(duì)外開(kāi)放需要的人民幣跨境支付清算體系。并于4月8日決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn),此舉成為人民幣國(guó)際化征程的關(guān)鍵一步,并為今后人民幣國(guó)際化的推進(jìn)奠定重要基礎(chǔ)。

以7月3日《辦法》和《細(xì)則》的頒布為標(biāo)志,人民幣國(guó)際化邁出了重要一步,將逐步成為區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)貨幣。在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)持續(xù)蔓延的背景下,這一舉措將發(fā)揮重大作用:

其一,貨幣強(qiáng)大是國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大的標(biāo)志。這次試點(diǎn)工作將首先側(cè)重與周邊國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算,使人民幣成為周邊、區(qū)域貿(mào)易中的重要結(jié)算貨幣,并為今后人民幣國(guó)際化奠定了基礎(chǔ),是人民幣朝著資本項(xiàng)下自由兌換、實(shí)現(xiàn)國(guó)際化進(jìn)程中的里程碑。中國(guó)逐步擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貿(mào)易體系中的使用范圍和地位,從周邊化擴(kuò)展至區(qū)域化,再到國(guó)際化,成為世界性貨幣的路線圖已清晰展現(xiàn)。

其二,匯率風(fēng)險(xiǎn)降低,企業(yè)直接受惠,國(guó)家外貿(mào)下滑壓力減緩?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算給予人民幣在跨境使用方面與外匯同等地位,它對(duì)于試點(diǎn)企業(yè)包括數(shù)萬(wàn)家港企的最大好處,是在貿(mào)易談判中一次性鎖定價(jià)格,規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和降低約1%的交易成本,促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易,改善金融危機(jī)下中國(guó)外貿(mào)低迷狀況。同時(shí),人民幣匯兌有了正當(dāng)渠道,港企匯款不需再依靠地下錢(qián)莊,便于安全調(diào)動(dòng)資金,開(kāi)拓內(nèi)地市場(chǎng)。

2.人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算帶來(lái)的機(jī)遇

中國(guó)目前已是世界第三大經(jīng)濟(jì)體、第三大貿(mào)易國(guó),而擁有更多大宗商品、資源的定價(jià)權(quán),是人民幣逐步“走出去”的一個(gè)重大目的。人民幣國(guó)際化正在實(shí)行兩個(gè)‘三步走’,一是地域的“三步走”,目前人民幣在周邊地區(qū)以“硬通貨”的形式出現(xiàn),已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了準(zhǔn)周邊化,將來(lái)人民幣可以由準(zhǔn)周邊化發(fā)展為正式周邊化,進(jìn)而發(fā)展為正式區(qū)域化及準(zhǔn)國(guó)際化,最終人民幣將真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。二是貨幣職能的“三步走”,即結(jié)算貨幣、投資貨幣、儲(chǔ)備貨幣。配合地域的“三步走”,人民幣可依次成為周邊國(guó)家貿(mào)易結(jié)算貨幣和區(qū)域性的投資貨幣,最后人民幣將成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,為全球各國(guó)所接受。人民幣‘走出去’首要追求的目標(biāo),不是最優(yōu)目標(biāo)(人民幣徹底國(guó)際化目前是做不到的),應(yīng)該是次優(yōu)目標(biāo),是人民幣逐步區(qū)域化。開(kāi)展人民幣跨境結(jié)算,意味著人民幣區(qū)域化的正式起航,它給我們帶來(lái)了新的機(jī)遇:

2.1 有助于內(nèi)地和香港經(jīng)濟(jì)加快融合,鞏固香港國(guó)際金融中心地位

香港開(kāi)辦人民幣業(yè)務(wù)始于2004年。截至2009年2月底,香港人民幣存款已達(dá)540億元,開(kāi)立人民幣賬戶超過(guò)110萬(wàn)個(gè),共有39家香港銀行開(kāi)辦有關(guān)業(yè)務(wù)。人民幣債券業(yè)務(wù)自2007年6月在香港推出以來(lái),已發(fā)行7筆總值220億元的人民幣債券,市場(chǎng)反應(yīng)熱烈。此次試點(diǎn),香港因擁有與內(nèi)地年貿(mào)易額超過(guò)1.3萬(wàn)億港元的龐大規(guī)模,將受益最大。隨著香港銀行新辟跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù),服務(wù)對(duì)象由個(gè)人擴(kuò)展至企業(yè),香港人民幣業(yè)務(wù)進(jìn)入一個(gè)新階段,并有望成為人民幣通向亞洲各國(guó)的流通樞紐和離岸中心。

人民幣流通量增加,香港貨幣基礎(chǔ)擴(kuò)大,也將支持股票、房地產(chǎn)等金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格。將來(lái)逐步擴(kuò)大人民幣融資試驗(yàn),既可使人民幣成為國(guó)際融資工具,又可用所得款項(xiàng)向中國(guó)人民銀行購(gòu)匯,為中國(guó)外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用提供新出路。

2.2 對(duì)企業(yè)――防范匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低進(jìn)出口成本、擴(kuò)大出口

自2005年匯改以來(lái),人民幣對(duì)美元升值幅度已累計(jì)達(dá)到20%左右,人民幣升值最直接的影響就是對(duì)外貿(mào)易。中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)通常以美元、歐元和日元進(jìn)行結(jié)算,由此帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)主要由境內(nèi)企業(yè)承擔(dān)。隨著匯率的波動(dòng),企業(yè)的實(shí)際營(yíng)收也出現(xiàn)了巨大波動(dòng)。尤其是技術(shù)含量較高、建設(shè)周期較長(zhǎng)的大型成套設(shè)備產(chǎn)品,匯率波動(dòng)較大,企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也越大,上海某電氣集團(tuán)公司每年的進(jìn)出口業(yè)務(wù)龐大,公司的進(jìn)口業(yè)務(wù)收匯每年翻番,2008年達(dá)15億美元,現(xiàn)有700億元的合同在執(zhí)行,如果不用人民幣結(jié)算,就有“出口越多,風(fēng)險(xiǎn)越大”的可能。而另一企業(yè)集團(tuán)2008年開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)所得的利潤(rùn)基本讓匯率的反復(fù)波動(dòng)抹平了。

目前我國(guó)與東南亞和韓國(guó)等的貿(mào)易通常是以第三國(guó)貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算,對(duì)貿(mào)易雙方來(lái)說(shuō),存在著各自本幣兌換為第三方貨幣再進(jìn)行結(jié)算的二次兌換成本。改用人民幣結(jié)算,這種二次兌換就可以省了。中國(guó)企業(yè)與國(guó)外的企業(yè)在簽訂合同時(shí),可以協(xié)商最終是用外匯結(jié)算還是用人民幣結(jié)算。人民幣是境內(nèi)企業(yè)的本幣,因?yàn)楹贤?jì)價(jià)和企業(yè)運(yùn)營(yíng)的主要貨幣相一致,企業(yè)在合同簽訂前就能夠切實(shí)了解交易的成本和收入,從而提高貿(mào)易決策的有效性,以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō),出口企業(yè)可以因此鎖定收入,進(jìn)口企業(yè)可以因此鎖定支出。

除了避免匯兌風(fēng)險(xiǎn)外,人民幣結(jié)算也減少了企業(yè)的出口成本。以企業(yè)出口開(kāi)信用證為例,一般開(kāi)信用證需要支出1.5個(gè)點(diǎn),結(jié)匯需要支出1個(gè)點(diǎn),對(duì)外匯進(jìn)行套期保值,還要支付成本。綜合起來(lái),直接用人民幣進(jìn)行結(jié)算可以為企業(yè)降低3%-5%的出口成本。人民幣作為交易貨幣后,就可以大膽接單子,從而刺激出口的增加。

對(duì)于企業(yè)內(nèi)部來(lái)說(shuō),跨境貿(mào)易用人民幣結(jié)算可以加快結(jié)算速度,提高企業(yè)資金使用效率。減少一次匯兌本身就減少了資金流動(dòng)的相關(guān)環(huán)節(jié),縮短了結(jié)算過(guò)程,提高了資金使用效率。同時(shí),由于不需要進(jìn)行外幣衍生產(chǎn)品交易,企業(yè)可以減少相應(yīng)的人力資源投入和相關(guān)資金投入,這也有利于企業(yè)加快運(yùn)轉(zhuǎn)速度。

另外,試點(diǎn)開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算不僅為中國(guó)本土外貿(mào)企業(yè),也為海外企業(yè)帶來(lái)了貿(mào)易便利化、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低經(jīng)營(yíng)成本等諸多好處。特別對(duì)那些長(zhǎng)期與中國(guó)做生意、近期本國(guó)貨幣波動(dòng)較大、融資困難的企業(yè)來(lái)說(shuō),無(wú)疑增加了一條新的信貸渠道。

2.3 對(duì)銀行――拓寬了業(yè)務(wù)范圍

按照《辦法》,人民幣跨境清算可自由選擇通過(guò)香港、澳門(mén)地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行進(jìn)行人民幣資金的跨境結(jié)算和清算,或者通過(guò)境內(nèi)行(指為境外商業(yè)銀行(即境外參加銀行)開(kāi)立人民幣同業(yè)往來(lái)賬戶的境內(nèi)商業(yè)銀行。)境外商業(yè)銀行進(jìn)行人民幣資金的跨境結(jié)算和清算。必要時(shí),境內(nèi)結(jié)算銀行(指境內(nèi)具有國(guó)際結(jié)算能力、為試點(diǎn)企業(yè)開(kāi)戶的銀行)可以在境外企業(yè)人民幣資金短缺時(shí)按照有關(guān)規(guī)定逐步提供人民幣貿(mào)易融資服務(wù)。而隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的推出,無(wú)論是港澳清算行或者是境內(nèi)商業(yè)銀行都將擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)范圍。因?yàn)槿嗣駧沤Y(jié)算,參與銀行至少可以增加以下業(yè)務(wù):跟單信用證、跟單托收、匯款、預(yù)收預(yù)付等各類結(jié)算產(chǎn)品,也能夠?yàn)槠髽I(yè)提供各類人民幣貿(mào)易融資以及出口買(mǎi)方信貸產(chǎn)品。此前,因?yàn)橹匈Y銀行的外匯融資能力有限,跨境貿(mào)易用外匯結(jié)算成為外資銀行的一大競(jìng)爭(zhēng)力,但是,隨著人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的推出,中資銀行的優(yōu)勢(shì)也開(kāi)始顯現(xiàn),不僅是國(guó)內(nèi)的分行,國(guó)外的分行也可以獲得更多的業(yè)務(wù),因?yàn)橹匈Y行的人民幣融資能力強(qiáng)。

隨著對(duì)外貿(mào)易用人民幣結(jié)算企業(yè)的增多,海外人民幣的沉淀越來(lái)越多也是大勢(shì)所趨,這對(duì)貿(mào)易融資、開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品都有利。專業(yè)人士分析,境外企業(yè)及銀行人民幣多了有多種用途,銀行可以向境外企業(yè)提供人民幣結(jié)算項(xiàng)下的貿(mào)易融資,向境外企業(yè)提供人民幣兌換服務(wù),向境內(nèi)銀行申請(qǐng)貨幣兌換。

3.人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算帶來(lái)的挑戰(zhàn)

伴隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的推出,一系列的熱點(diǎn)問(wèn)題也隨之而來(lái)。在推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算過(guò)程中面臨著挑戰(zhàn):

美元成為國(guó)際貨幣經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間的考驗(yàn)和實(shí)踐。人民幣走出國(guó)門(mén)尚處初級(jí)階段。開(kāi)展人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算,人民幣境外流通量勢(shì)必增加,如何保障人民幣跨境流動(dòng)有序穩(wěn)定,對(duì)監(jiān)管工作提出了新挑戰(zhàn),稍有不慎,一步試錯(cuò)就可能帶來(lái)無(wú)法挽回的損失。尤其是人民幣跨境流通逐步擴(kuò)容后,使國(guó)際“金融大鱷”有機(jī)可乘,如何防范金融風(fēng)險(xiǎn),確保中國(guó)金融體系穩(wěn)定,都將成為不容忽視的問(wèn)題。

跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算涉及海關(guān)、稅收等諸多領(lǐng)域,整個(gè)結(jié)算體系都是一套新體系,監(jiān)管思路需要改變。實(shí)施人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算衍生最大的問(wèn)題是外匯管理,中國(guó)實(shí)施嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娜嗣駧磐鈪R管制,跨境結(jié)算都使用人民幣,可能出現(xiàn)管理混亂,有必要穩(wěn)定前進(jìn),需對(duì)所有政策法規(guī)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整合修改。

按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定,在用外匯結(jié)算的出口貿(mào)易中,退稅申請(qǐng)人需要先依照外管局的要求將收到的外匯核銷(xiāo),再持報(bào)關(guān)單、核銷(xiāo)單等憑證到國(guó)家稅務(wù)局辦理退稅手續(xù)。《辦法》規(guī)定,實(shí)行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)后,試點(diǎn)地區(qū)的一些進(jìn)出口業(yè)務(wù),將不再經(jīng)過(guò)收匯、核銷(xiāo)等原本由外管局控制的環(huán)節(jié),這使得稅務(wù)部門(mén)對(duì)這些業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)加大,需要在退稅辦理的具體操作方式和文件要求上做出相應(yīng)的調(diào)整。

“通過(guò)人民幣跨境試點(diǎn)使人民幣逐漸成為一種世界貨幣,進(jìn)而成為世界主要的儲(chǔ)備貨幣,來(lái)替代西方的美元、歐元作為結(jié)算貨幣”。這是我們?nèi)嗣駧艊?guó)際化的終極目標(biāo),但是目前仍然處于初級(jí)階段,僅僅建立了雙邊貿(mào)易層面的人民幣流通渠道,即通過(guò)進(jìn)口支付對(duì)外輸出人民幣、出口收入境外回籠人民幣,形成貿(mào)易渠道下有進(jìn)有出的人民幣跨境流動(dòng)機(jī)制。人民幣未來(lái)在國(guó)際貿(mào)易中廣泛用于計(jì)價(jià)才算是完成人民幣國(guó)際化的第一步,在此基礎(chǔ)上,人民幣才可以進(jìn)入外匯市場(chǎng)作為交易貨幣,進(jìn)而成為各國(guó)主要的外匯儲(chǔ)備貨幣之一。

目前已簽訂的貨幣互換規(guī)模,與中國(guó)目前每年2萬(wàn)多億美元(約15億人民幣)的進(jìn)出口貿(mào)易額相比,只能具有試點(diǎn)意義,與廣泛應(yīng)用距離甚遠(yuǎn)。其次,貿(mào)易跨境結(jié)算的人民幣循環(huán)機(jī)制,目前僅限于人民幣交易需求,未來(lái)如果條件成熟,還應(yīng)該考慮允許持有人民幣的境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)進(jìn)行投資以及中國(guó)發(fā)行人民幣國(guó)際債券等,發(fā)揮人民的投資和價(jià)值貯藏功能,才能成為具有吸引力的貨幣。

本幣用于貿(mào)易結(jié)算,本國(guó)金融機(jī)構(gòu)擁有較大的優(yōu)勢(shì),而且還能激發(fā)一定與貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的人民幣業(yè)務(wù)。與此同時(shí),人民幣用于貿(mào)易結(jié)算,除非實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)結(jié)清,否則會(huì)產(chǎn)生人民幣的離岸市場(chǎng),這部分的市場(chǎng)如何操作,將成為人民幣用于貿(mào)易結(jié)算后的又一個(gè)問(wèn)題。