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基金投資總結(jié)范文第1篇

從企業(yè)成長上為投資者賺錢

在賭場上，參與者是一個零和游戲，即有人賺錢必然有人賠錢，不考慮交易成本，合在一起必然為零。在理想的股票市場上卻不是這樣，如果上市公司能夠不斷創(chuàng)造價值，作為股東的投資者所持有的股份就會不斷增值，體現(xiàn)在股票價格上就是股價的持續(xù)上漲，這時候市場的參與者，不管是賣的一方或是買的一方都會賺錢。但如果上市公司基本不創(chuàng)造什么價值，或者估值水平過高，透支了未來一段時間企業(yè)成長的價值，則在一段時間內(nèi)可能是有人賺必然有人賠。雖然部分投資者可能在做波段的過程中賺錢，但這個波段的錢，賺一次可能就再會賠一次?；鸸咀鳛楣善笔袌龅闹饕獏⑴c者，也會面臨同樣的境遇，如果是這樣的市場，基金公司這整個群體不可能特立獨行，都做到絕對回報。

作為基金經(jīng)理，其重點和強項是選擇個股，力爭從行業(yè)里面找到有穩(wěn)定回報、相對善待股東、不浪費投資者錢的公司，或者買入一些低估值相對安全的股票，從這兩個角度來為投資者賺錢。程世杰說：“作為一位老基金經(jīng)理，我已經(jīng)形成了相對穩(wěn)定的投資風(fēng)格，簡單說來是重公司價值，輕投機價值。”長期來看，從股票市場中賺錢，需要選好公司，但僅靠此獲得絕對回報也很難，畢竟股票的回報率最終取決于企業(yè)的成長情況。

目前我國股票投資很難做到每個階段都不賠，想完全回避金融風(fēng)險較難，回避一次風(fēng)險，可能就錯過一次機會，但這并不代表股票投資沒法為投資者賺錢。如果想在股票市場上賺錢，較好的辦法是選擇優(yōu)良個股，將波動放在一個較長的時間里來觀察?！拔以谫I股票的時候更偏向于買一些低估值低風(fēng)險的股票。買一支股票，我先往下看，看會有多少風(fēng)險，然后再往上看，看有多少上漲空間。這樣做的目的，是要首先看會不會賠錢，盡量不賠錢或少賠錢，再看會不會賺錢”程世杰說。

從研究機制上為投資者賺錢

程世杰表示，鵬華是一家非常重視研究的公司，很多基金經(jīng)理也是從研究員成長起來，為投資者賺錢的理念，不僅根深蒂固于基金經(jīng)理心中，也已貫徹到研究員當(dāng)中。在鵬華，研究員不是單純寫報告，還要考慮是不是能夠為投資者賺錢。

基金投資總結(jié)范文第2篇

僅有業(yè)績評價是不夠的

很顯然，投資者投資基金買的是基金未來的業(yè)績，可是歷史業(yè)績并不能保證未來業(yè)績的持續(xù)性和穩(wěn)定性，國外學(xué)者分析多年的業(yè)績數(shù)據(jù)表明，基金業(yè)績并不具有明顯的持續(xù)性，中信證券研究表明，開放式基金2003年業(yè)績排名與2004年業(yè)績排名之間的相關(guān)系數(shù)僅為0.19，這說明基金的短期收益不具有顯著的持續(xù)性，僅僅根據(jù)短期內(nèi)的歷史業(yè)績表現(xiàn)不能指導(dǎo)未來的投資。這誠如投資者所看到的，博時價值增長2003年取得了業(yè)界第一的凈值增長率，然而2004年的業(yè)績卻不盡人意，合豐成長、嘉實增長等新銳則取得了2004年的領(lǐng)先業(yè)績。投資者不禁會問，為什么會出現(xiàn)這樣的結(jié)果呢？該怎么樣選擇基金呢？

究其原因，乃是因為基金投資是多種因素綜合作用的結(jié)果，這些因素既包括基金的風(fēng)格、基金投資組合的情況，還包括基金管理公司的股權(quán)穩(wěn)定、投資決策機制、管理團隊的建設(shè)等。傳統(tǒng)的基金評價以量化指標(biāo)為核心，以公開的凈值數(shù)據(jù)、投資組合數(shù)據(jù)為依據(jù)，而沒有考慮與基金投資相關(guān)的一些定性因素。然而，這些定性因素往往形成基金的獨特氣質(zhì)，它們對于基金的長期業(yè)績具有不可忽視的決定作用。例如，某公司出現(xiàn)未料的股權(quán)變動，可能會影響基金投資團隊的穩(wěn)定性，從而使得基金的業(yè)績變差；或者，某明星基金經(jīng)理的加入可能使得基金的業(yè)績得到改善。再例如，某基金的風(fēng)格發(fā)生重大改變，由投資一線藍籌股轉(zhuǎn)為專注中盤股，這將改變該基金的風(fēng)險收益特征，使得基金的業(yè)績預(yù)期發(fā)生變化。因此我們說，僅有業(yè)績評價是不夠的，它只是對基金的過往歷史業(yè)績做了一個總結(jié)，而沒有對未來的業(yè)績預(yù)期做出判斷。投資者不僅需要了解哪知基金歷史運作優(yōu)秀，還需要進一步被告知哪只基金未來具有穩(wěn)定的業(yè)績預(yù)期，這樣投資者在購買基金時才會感覺心中有底，這就是基金投資評價產(chǎn)生的內(nèi)在推動力。

定量與定性相結(jié)合的投資評級

為滿足投資者這種深層次的需求，中信證券研究部在已有中信基金評級的基礎(chǔ)上進一步擴展了基金評價體系，推出中信開放式基金投資評級系統(tǒng)。中信基金評級以定量的業(yè)績指標(biāo)為核心，與此相輔相成的是，中信開放式基金投資評級將同時反映對基金公司及基金管理團隊的定性評價。它綜合定量和定性兩方面的因素，為投資者提供判斷基金未來業(yè)績的持續(xù)性的重要參考。(如圖1)

中信開放式基金投資評級采用定量和定性相結(jié)合的評價體系，其中定量指標(biāo)的參考權(quán)重為30％，定性指標(biāo)的參考權(quán)重為70%。定量指標(biāo)重點考察收益率、風(fēng)險和風(fēng)險調(diào)整指標(biāo)，其中風(fēng)險調(diào)整收益作為核心指標(biāo)，主要采取效用函數(shù)調(diào)整的中信評級指標(biāo)。定性指標(biāo)包括基金公司狀況（公司狀態(tài)、公司文化、投資紀(jì)律等）、管理團隊（風(fēng)格和才能、連續(xù)性/有效性、投資經(jīng)歷、其他職責(zé)、團隊狀況等）、基金特征（規(guī)模、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、流動性、融資情況、基金費用等），其中基金公司狀況和管理團隊為主要指標(biāo)。

評級從業(yè)績篩選開始，根據(jù)設(shè)定的原則，參與投資評級的基金應(yīng)為運作滿一年，在中信基金評級中取得三星以上一年評級的開放式基金。在篩選出具有評選資格的基金后，分析師收集相關(guān)資料，分析這些基金的公司背景、產(chǎn)品特點、過往業(yè)績、規(guī)模變動、基金經(jīng)理等情況，形成一份訪問大綱，然后往目標(biāo)基金所在的基金管理公司進行實地調(diào)研，與該基金的基金經(jīng)理及其他重要成員進行面對面的訪談。得到一手資料后，分析師將結(jié)合定量的業(yè)績考察和定性的調(diào)研結(jié)果，判斷一只基金的長期運作能力，給出初步的評級結(jié)果（“推薦”或者“謹慎推薦”），并將評級結(jié)果與相關(guān)資料提交評估小組。評估小組經(jīng)過反復(fù)的討論，或者確認分析師的評級結(jié)果，或者做出適當(dāng)?shù)母淖儭?/p>

基金投資總結(jié)范文第3篇

1、基金實際風(fēng)格檢驗

1.1基金投資風(fēng)格識別方法

識別基金投資風(fēng)格有事前分析和事后分析兩種方法，事后風(fēng)格分析又分為基于組合的風(fēng)格分析和基于收益的風(fēng)格分析法。通常，事后風(fēng)格分析被用于研究和應(yīng)用領(lǐng)域，主要有以下幾種模型。晨星投資風(fēng)格箱法是典型的基于組合的風(fēng)格分析法，創(chuàng)立于1992年,理論基礎(chǔ)來自于Fama對資產(chǎn)橫截面收益率特征的認識。該方法首先要確定市場上每只股票的分類，再對基金所持股票的特征值進行特定加權(quán)平均處理以劃分基金類別。Sharpe多因素回歸模型是典型的基于收益的風(fēng)格分析法，根據(jù)基金收益率波動對各種風(fēng)格資產(chǎn)收益率波動的敏感性大小來判斷基金投資風(fēng)格。Fama，F(xiàn)rench(1992，1993,1996)集中對1963-1990年在NYSE，AMEX和NASDAQ掛牌上市的公司進行研究，發(fā)現(xiàn)市場價值（MV）、賬面價值市值比(BV/MV)、與β作為三個風(fēng)險因子，共同決定了收益率。Gruber(1996)在此基礎(chǔ)上加入了債券收益率的因素，建立四因素模型，并將這個模型用于基于成長/價值屬性和大盤／小盤屬性的風(fēng)格識別和風(fēng)格調(diào)整績效評價。Idzorek，Bertsch（2004）提出了SDS指標(biāo)來測量基金在某一時期內(nèi)投資組合結(jié)構(gòu)變化的波動率,以此來揭示具體維度上的風(fēng)格漂移程度,SDS值越高,基金的風(fēng)格越易變。

Chan，Chen&Lakaonishok(1999)研究發(fā)現(xiàn)，總體來說基于收益率基礎(chǔ)和持股特征的分析方法獲得對風(fēng)格的鑒別結(jié)果基本相似。前者最大的缺點是數(shù)據(jù)比較難獲得，而后者利用大量的歷史數(shù)據(jù)對現(xiàn)階段的風(fēng)格只具有較小的說明作用。在預(yù)測未來收益方面，通過分析認為前者比后者更準(zhǔn)確。Radcliffe(2002)研究表明，收益率基礎(chǔ)方法提供的預(yù)測能力可以解釋基金未來一個季度收益率變化的47.9%，而持股組合基礎(chǔ)方法提供的預(yù)測能力可以解釋基金未來一個季度收益率變化的41.8%，所以收益率基礎(chǔ)方法的預(yù)測性好于持股組合基礎(chǔ)方法的預(yù)測性。

1.2基金投資風(fēng)格漂移現(xiàn)象

國內(nèi)外大多采用上述方法對基金實際投資風(fēng)格進行實證分析，從而判定其投資風(fēng)格是否發(fā)生漂移。

DandiBartolomeo，ErikWitkowski(1997)使用美國證券市場上1995年以前存在的748只共同基金研究發(fā)現(xiàn)有40%的基金發(fā)生了投資風(fēng)格變化現(xiàn)象。Moonkim，RaviShukla&MichaelTomas(2000)采用晨星公司提供的1993年12月～1996年12月份的基金數(shù)據(jù)，運用判別分析方法對基金進行分類，研究基金宣稱的投資目標(biāo)與基金實際投資目標(biāo)相匹配的程度，發(fā)現(xiàn)超過50％的共同基金宣稱的投資目標(biāo)與其實際投資目標(biāo)不一致，其中嚴重不一致的共同基金超過33%。Chan，Lakonishok(2002)用1976年1月至1997年12月美國市場上的共同基金數(shù)據(jù),采用兩種風(fēng)格識別方法(HBSA與RBSA),發(fā)現(xiàn)基金風(fēng)格存在漂移現(xiàn)象。

曾曉潔(2004)等運用RBSA風(fēng)格法對基金的投資風(fēng)格進行了識別和劃分，發(fā)現(xiàn)基金投資風(fēng)格在經(jīng)歷了牛市和熊市的交替后發(fā)生較明顯的變化，有超過一半的基金實際投資風(fēng)格發(fā)生改變。趙宏宇(2005)采用HBSA風(fēng)格法，發(fā)現(xiàn)基金投資風(fēng)格發(fā)生了漂移，而且同一基金管理公司所管理的基金在同一時點的投資風(fēng)格有趨同現(xiàn)象。張津，王衛(wèi)華(2006)驗證了投資風(fēng)格研究方法中的夏普模型在我國的適用性，并通過研究發(fā)現(xiàn)我國大部分基金沒有保持其投資風(fēng)格的一致性，投資風(fēng)格發(fā)生了漂移。顧華平（2008）應(yīng)用Sharpe投資風(fēng)格分析法對我國股票型開放式基金的實際投資風(fēng)格進行了分析,結(jié)果表明,在2004年3月到2008年3月期間,大多數(shù)基金的實際投資風(fēng)格與其契約風(fēng)格不同,從整個考察期看,基金的投資風(fēng)格并不穩(wěn)定,表現(xiàn)出隨市場狀況變化而漂移的特征。龍振海(2010)通過截面橫向分類以及貝葉斯判別分析的方法考察基金風(fēng)格類別的變動，研究發(fā)現(xiàn),基金風(fēng)格類別變動現(xiàn)象既存在于年度之間,又存在于年度之內(nèi)；短期內(nèi)基金類別總的變動率高,而長期基金類別總的變動率低。

2、基金投資風(fēng)格漂移原因

基金風(fēng)格漂移通常被認為是基金經(jīng)理追求短期超額收益的結(jié)果,但事實上，其形成的原因往往是多方面的。國內(nèi)外學(xué)者從委托理論、行為金融學(xué)等理論基礎(chǔ)出發(fā)，對基金投資風(fēng)格漂移現(xiàn)象從諸多方面給予了解釋。

宏觀經(jīng)濟波動?；鸾?jīng)理投資的主要參照是市場經(jīng)濟環(huán)境的變化和股票的價格波動，所以宏觀經(jīng)濟的變動可能會對基金造成很大的影響。Jan，Geert(2007)研究發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致基金風(fēng)格漂移的主要原因是變化的宏觀環(huán)境和股票價格的波動性。陳會榮(2006)認為基金的投資風(fēng)格雖受制于基金定位、基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和經(jīng)驗等微觀因素，但市場大勢對股票基金的總體投資風(fēng)格有重大影響，即股票市場的整體走勢對基金投資風(fēng)格的變化存在較大的影響。劉建國，張玲君（2010）認為在我國這樣一個不斷動蕩的市場中,基金經(jīng)理們勢必會不斷地調(diào)整其投資組合,來順應(yīng)市場的變化,這就使得基金原本的投資風(fēng)格易發(fā)生改變。

市場預(yù)期。WayneFerson，RudiSehadt(1996)使用一些常用的預(yù)測變量作為信息變量，將這些信息變量與傳統(tǒng)定價模型結(jié)合預(yù)期市場未來變化，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這種市場預(yù)期變化最終使基金經(jīng)理改變了資產(chǎn)組合的投資風(fēng)格。Jan，Geert(2002)使用62只歐洲基金數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，基金的市場預(yù)期變化和基金經(jīng)理調(diào)整都會使基金改變原先的投資風(fēng)格。熊勝君，楊朝軍(2005)對我國證券投資基金投資風(fēng)格變化的原因進行實證檢驗，結(jié)果表明市場預(yù)期是基金投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變的主要原因。

基金經(jīng)理的變動。Gallo，Lockwood(1999)對1983年至1991年更換了基金經(jīng)理人的基金的業(yè)績、風(fēng)險及投資風(fēng)格進行研究，認為基金管理人的變動經(jīng)常導(dǎo)致投資風(fēng)格的改變。郭文偉（2010）等認為，基金經(jīng)理變更次數(shù)越多,基金風(fēng)格漂移程度越大,而且隨著時間的發(fā)展,頻繁地更換基金管理人對基金風(fēng)格漂移的影響越顯著。同時發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理從業(yè)時間越長,其管理的基金風(fēng)格漂移程度越低。

業(yè)績壓力。當(dāng)基金業(yè)績不好時,基金經(jīng)理會主動采取調(diào)整股票組合的方法改善基金的市場表現(xiàn)從而改變了基金的投資風(fēng)格。因而，過去業(yè)績的好壞是影響基金投資風(fēng)格持續(xù)性的一個重要因素。Lynch，Musto(2003)和LouisK.C(2004)等通過分析均發(fā)現(xiàn)，過去表現(xiàn)較差的基金更傾向于改變原來明顯不成功的風(fēng)格而嘗試某種新風(fēng)格。王敬，劉陽(2007)也有類似發(fā)現(xiàn)，認為過去業(yè)績對基金的投資風(fēng)格持續(xù)性有一定影響，基金保持或改變原有風(fēng)格也會對其未來業(yè)績產(chǎn)生影響。

3、基金投資風(fēng)格漂移與其業(yè)績的關(guān)系

通過國內(nèi)外學(xué)者的研究證實基金風(fēng)格漂移現(xiàn)象確實存在于市場之中，那么關(guān)于風(fēng)格漂移與基金業(yè)績兩者關(guān)系的研究就顯得尤為重要和現(xiàn)實。國內(nèi)外對該問題進行研究的時間還不長，盡管有了一些成果，但并未形成一致結(jié)論，主要有幾下幾種觀點。

基金投資風(fēng)格保持一致性能夠獲得較好的業(yè)績。Indro(1998)等研究發(fā)現(xiàn),基金投資風(fēng)格及其持續(xù)性對基金業(yè)績有很大的影響,并且投資風(fēng)格和投資策略都改變的基金業(yè)績最差。Wermers(2002)基于組合特征管理視角研究風(fēng)格漂移問題,發(fā)現(xiàn)風(fēng)格一致性高的基金業(yè)績要好于發(fā)生風(fēng)格漂移的基金。KeithC.Brown,W.V.Harlow(2005)運用多元變量模型檢測基金投資風(fēng)格的一致性，得出在市場上漲時，投資風(fēng)格一致性越高的基金，業(yè)績表現(xiàn)上越好；反之，表現(xiàn)則越差。同時證明，基金投資風(fēng)格的一致性與基金未來績效的一致性存在著顯著的聯(lián)系。

基金投資風(fēng)格漂移更利于獲取較好的業(yè)績。Gallo，Lockwood(1997)運用晨星公司的分類方法和因素分類方法，并通過比較多樣化風(fēng)格的業(yè)績與單獨風(fēng)格的業(yè)績發(fā)現(xiàn)，多樣化的風(fēng)格能夠有效地改善基金的業(yè)績表現(xiàn)。Ahmed，Lockwood&Nanda(2002)通過數(shù)據(jù)檢驗發(fā)現(xiàn)，通過市場資本量和成長因素分類的股票收益排名隨著時間的推移發(fā)生劇烈的變動，保持單一風(fēng)格的基金組合業(yè)績遠遜于精準(zhǔn)的多風(fēng)格變換策略組合。付金花（2006）等以40只2003年12月31日前上市的偏股型開放式基金為樣本，利用RBSA風(fēng)格分析法，對其2004年1月1日至2005年12月31日期間投資風(fēng)格變異進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)部分基金產(chǎn)生了風(fēng)格漂移，且其績效遠遠優(yōu)于固守宣稱風(fēng)格的基金績效，不過，這是以市場持續(xù)低迷為前提存在。張建，劉欣文（2008）發(fā)現(xiàn)基金風(fēng)格漂移與基金業(yè)績相關(guān)，特別是使用條件業(yè)績模型時發(fā)現(xiàn)兩者正相關(guān)。張宗益,項慧玲（2010）以經(jīng)歷了2005年4月1日到2009年11月30日期間的51只開放式股票型基金為樣本,運用Fama-French三因素模型對其投資風(fēng)格進行檢驗,發(fā)現(xiàn)經(jīng)過風(fēng)格調(diào)整之后,基金普遍獲得了超額收益,表現(xiàn)好于市場基準(zhǔn)組合的表現(xiàn)。

基金風(fēng)格漂移與基金業(yè)績在具體的市場條件下表現(xiàn)出不同的關(guān)系。李學(xué)峰（2010）等以2004年2月27日前上市的29只開放式股票型基金為樣本,采用RBSA風(fēng)格分析方法對投資風(fēng)格進行靜態(tài)分析和滾動分析時則發(fā)現(xiàn)，在行情上升階段,投資風(fēng)格一致性高的基金績效優(yōu)于投資風(fēng)格一致性低的基金,而在行情下降階段則不存在顯著差異。宋威（2009）與郭文偉（2010）等都發(fā)現(xiàn)牛市行情中發(fā)生風(fēng)格漂移的基金績效要優(yōu)于固守宣稱風(fēng)格的基金績效，而在熊市行情中發(fā)生風(fēng)格漂移的基金績效則低于未發(fā)生風(fēng)格漂移基金的績效。因此,風(fēng)格漂移的影響不可一概而論,在牛市中會增加基金績效,而如若處置不當(dāng),在熊市中則會放大風(fēng)險導(dǎo)致績效降低。

4、總結(jié)

基金投資總結(jié)范文第4篇

社保運營；管理主體；監(jiān)管體制

[中圖分類號]F842.0[文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1009-9646（2011）03-0003-02

一、背景

2008到2009年以來，股市從暴跌到一直溫溫吞吞，表現(xiàn)乏力，相應(yīng)全國社保基金6000億資產(chǎn)隨之縮水6.79%，雖然我國規(guī)定了社會基金30％的投資控制線，但虧損額依舊高達394億元。全國社?；鹄硎聲?008年年報時稱該基金成立9年來，年均投資收益接近9%。但是有個重要的因素――通貨膨脹考慮進來的話，扣除同期高位的通貨膨脹率之后，這一收益將下降至6%左右，也就是與5年期銀行存款收益相當(dāng)。

專家表示，目前社保資金在運作中真正面臨的最大風(fēng)險在于其營運效益差，盈利水平不斷降低，資金缺口問題日益突出。據(jù)有關(guān)權(quán)威部門測算，全國養(yǎng)老基金平均回報率扣除通貨膨脹后，實際收益率為負數(shù)，沒有實現(xiàn)其所自稱的基金保值增值。

二、我國社?；疬\營盈利的問題根源

承上所述，由于體制問題，保值增值難的根源在于我國社?；鸨Ｖ翟鲋档倪\營管理中存在著太多的問題。我們結(jié)合學(xué)術(shù)界的主流意見，總結(jié)如下：

1.管理主體分散

目前地方社?；鸬慕y(tǒng)籌層次較多，管理主體多元化。如央企和省屬企業(yè)的養(yǎng)老保險和失業(yè)保險的統(tǒng)籌主體為省級社保機構(gòu)，而醫(yī)療、生育和工傷保險則由市級或者縣級統(tǒng)籌管理。現(xiàn)有的管理體制影響基金存量規(guī)模的同時，也增加了管理的鏈條和管理成本，社保基金的管理難度一片混亂。

2.社?；鹜顿Y渠道單一不合理

在地方性社?；鸬墓芾砩希瑸榱朔乐股绫；鸬呐灿煤土魇В瑖覍κ〖壣绫；鸬耐顿Y渠道做了嚴格限制，只允許投資國債和銀行定期存款，從一定程度上控制了社保基金的投資風(fēng)險，但這樣單一的投資渠道和管理方法也影響了社保基金的保值增值。全國社?；鹪诠墒?，在對外投資中，鮮有亮點。

3.私營化運作，不適合中國國情

中國是世界上少數(shù)的將社?；鹞薪o商業(yè)基金運營機構(gòu)進行投資的國家。目前絕大多數(shù)國家均由政府成立相應(yīng)機構(gòu)獨立運營。

三、美國的運作經(jīng)驗值得中國學(xué)習(xí)

金融證券市場高度發(fā)達的美國，在社會保障基金投資問題上，政府卻十分謹慎。為什么投資經(jīng)驗如此豐富的背景下，卻異常保守，其社?；?0年來一直不允許入市呢？這與我國社?；鸬姆e極投資風(fēng)格形成了鮮明的反差，可以看出很多問題。

美國社?；鸱Q主要理由有兩個：一是認為社?；鸢踩杂肋h是最重要的，股市有風(fēng)險，購買國債或存入銀行，政府和老百姓才心里踏實；二是美國民眾認為龐大的聯(lián)邦社?；鹪儆烧尘跋氯胧?，必然不能完全遵守市場游戲規(guī)則，會有悖于市場的自由競爭與公平，甚至非常有可能會帶來政府對私人經(jīng)濟的操縱與控制。美國《社會保障法案》明確規(guī)定：聯(lián)邦社?；鹬荒芡顿Y于美國政府對其本息均予以擔(dān)保的“孽息型有價證券”。這種擔(dān)心是有據(jù)可查的，社?；鹋c證券投資基金有著本質(zhì)的不同。一方面，它由政府直接控制，其運作完全可以與政策調(diào)控配合默契，從而保證在與交易對手的博弈中立于不敗之地。另一方面，還是體制問題，社?；鸩恍枰邮苁袌霰O(jiān)管部門的管制，即使它在交易過程中真的有什么不合法規(guī)之處，按目前的現(xiàn)實也很難追究它的責(zé)任。顯然，這兩個方面的現(xiàn)實，都是有違資本市場公正性原則的。

四、啟示

1.社?；鸫鎯n次選擇上應(yīng)精打細算，合理安排

盡量利用當(dāng)期征收的保費，支付當(dāng)期社會保險待遇，以提高社保基金使用效益。在保證社會保險待遇支付的情況下，盡量及時轉(zhuǎn)存定期存款，減少活期存款的余額，能轉(zhuǎn)存期限長的就存期限長的。建立一個良性循環(huán)存儲機制，既保證社保待遇支付，又使基金能夠得到長期高效收益。

2.建設(shè)多元化的投資主體，培育市場化的獨立基金管理法人機構(gòu)

培育基金市場的機構(gòu)投資者可以包括兩類：社?；鸪闪⒌莫毩⒒鸱ㄈ耍麄兪芡谐修k養(yǎng)老保險基金的投資管理，并以其經(jīng)營業(yè)績獲得收入與利潤；高度專業(yè)化的證券公司和信托投資機構(gòu)，最重要的是通過競爭來參與養(yǎng)老保險基金的投資管理。

3.建立統(tǒng)一規(guī)范的社?；鹜顿Y運營監(jiān)管體制，確?；鹜顿Y的安全穩(wěn)定

通過監(jiān)管體系中監(jiān)管制度法規(guī)的建設(shè)與相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)的建設(shè)，確保政府機構(gòu)對多元化投資的監(jiān)督與管理，調(diào)控基金資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)與比例，形成一個多元、分散而又規(guī)范有效的社?；鹜顿Y運營體制。

4.豐富社?；鸬耐顿Y品種，增加基金投資渠道

社?；鹜顿Y渠道的多樣化不僅可以降低投資風(fēng)險，增加基金的流動性，同時能夠增加社?；鸬闹虚L期收益。隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善，社保基金投資股票的比例必將不斷增加，因此利用股票等多元化的投資手段提高社保基金的盈利能力已是大勢所趨，但不可在股市投入過于集中。當(dāng)然多元化投資一定要有科學(xué)的投資組合，保證總有一定的投資方向會有收益。

[1]全國社?；鹁W(wǎng).

[2]陳秋蘭.社保所內(nèi)社?；鸬膬?nèi)部控制[J].中國科技財富，2009（08）.

[3]牛平.社?；鸾衲陮U大直接股權(quán)投資[J].2003（03）.

[4]全國社?；鸾衲辍皟A心”直接股權(quán)投資.上海證券報2009.02.26.

基金投資總結(jié)范文第5篇

首先，社?；鸬墓芾頇C制不健全。就我國目前基金市場而言，一些基金管理公司由于內(nèi)部管理機制不健全，不能很好地對風(fēng)險做出預(yù)測和防范，存在著一定程度的操作違規(guī)現(xiàn)象。就投資而言，一些社?；鸬耐顿Y具有盲目性，在投資之前對投資方向缺乏全面細致的了解，使得一些投資往往收益較低，甚至出現(xiàn)虧損。除此之外，投資范圍也存在著一些問題。根據(jù)《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，要求社?；鸬馁Y產(chǎn)組合中銀行存款和國債的比例不能低于50%，證券投資基金和股票的比例不能超過50%，投資產(chǎn)業(yè)基金和市場化股權(quán)投資基金不能超過10%。這種規(guī)定雖然從安全性出發(fā)，盡可能規(guī)避了投資的風(fēng)險，但范圍被限制得過窄很容易導(dǎo)致投資收益受到影響，不利于社?；鸬谋Ｖ翟鲩L。就社保基金的來源而言，存在著來源不穩(wěn)定的問題。目前社?；鹬饕獊碓从谥醒胴斦A(yù)算撥款、國有股減持收入和彩票公益金收入等幾個方面。這些來源受外界因素影響較大，時間和額度都處于不確定之中。社?；饋碓吹挠邢扌院筒淮_定性對基金數(shù)額的增長造成了不利影響。

其次，缺乏嚴格的監(jiān)督。就現(xiàn)狀而言，對社?；鸬谋O(jiān)管主要是由勞動保障部門來實施，其他部門相互配合的方式。在多方主體都參與的情況之下，如果沒有對每個部門的監(jiān)督職責(zé)做出一個具體而明確的劃分，很容易造成職責(zé)不明甚至混亂的局面。在具體進行社保基金監(jiān)督工作中，可能會出現(xiàn)部門爭權(quán)或者是互相推諉的狀況，這對監(jiān)督的實施是不利的。除此之外，勞動保障部門是社保基金的管理者，如果仍然在社?；鸬谋O(jiān)督中掌握主要職能，則會造成監(jiān)督效力被弱化，很容易滋生腐敗。再次，法律法規(guī)尚待健全。為了做好社會保障工作，國家加大了相關(guān)方面的立法，相繼出臺了《失業(yè)保險條例》、《社會保險費征繳暫行條例》、《社會保險法》等。但是，就實踐而言，仍存在著一些情形法律未作出規(guī)定，并且已經(jīng)出臺的法律存在著效力層次低、操作性不強等缺點，對于社保基金也沒有專門的法律作出規(guī)定。

二、解決問題的對策

第一，要健全完善社保基金管理機制。就投資而言，要拓寬投資渠道，把握投資方向。投資渠道被限制的過嚴，很容易使投資陷于僵化，不利于投資效益的增長。因此，社?；鸸芾碚咭獜膶嶋H出發(fā)，考察投資市場行情，在法律允許的范圍之內(nèi)選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方向。除此之外，還要注重培養(yǎng)引進專門的人才從事投資管理工作。要想保證社?；鸬耐顿Y效益，必須要有熟悉經(jīng)濟、金融、投資、管理等方面的專業(yè)知識的高素質(zhì)人才進行管理，在保證社?；鹫＿\行的基礎(chǔ)之上實現(xiàn)社?；鹜顿Y效益的增長。為了避免社?；鹨驗橥顿Y不當(dāng)而出現(xiàn)虧損，可以設(shè)立社?；鹱畹褪找媛?，并建立準(zhǔn)備金制度。通過設(shè)定最低收益律，可以為投資收益設(shè)定一個最低標(biāo)準(zhǔn)，保障收益的穩(wěn)定；通過建立準(zhǔn)備金制度，可以在社?；鸪霈F(xiàn)空缺虧損的時候能夠及時彌補。

第二，要對社?；鸬耐顿Y管理進行嚴格的監(jiān)督。對社?；鹜顿Y的監(jiān)管單位和部門的職責(zé)進行明確劃分，讓每個單位和部門都能夠在清楚自身職責(zé)的基礎(chǔ)之上合理履行，避免出現(xiàn)職權(quán)不明而互相爭奪或者是互相推諉的局面。當(dāng)社?；鸬耐顿Y出現(xiàn)問題時，要充分發(fā)揮監(jiān)督效力，追究相關(guān)部門和個人的責(zé)任。除此之外，還要對從事社保基金投資管理工作的從業(yè)人員的資格和工作進行監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)存在個人能力不足或者是的情況，要迅速做出處理，避免因為從業(yè)人員的行為而造成社?；鸬耐顿Y管理出現(xiàn)困難。

第三，健全相應(yīng)的法律法規(guī)體系。對于社?；鸬耐顿Y管理過程中所出現(xiàn)的一些問題，法律并沒有做出明確的規(guī)定，導(dǎo)致出現(xiàn)無法可依的狀況。對于這種情況，需要健全法律法規(guī)體系，對社?；鹜顿Y管理過程中的一些情況作出法律規(guī)定，維護管理秩序。

三、總結(jié)