前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文，相信會(huì)為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文第1篇

一、國外風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作主體模式及其治理機(jī)制的優(yōu)劣比較

風(fēng)險(xiǎn)資本的目的不在于對(duì)企業(yè)的長期持有，而在于通過資本的運(yùn)作獲得資本增值，風(fēng)險(xiǎn)資本投資者追求的不僅是資本利潤，而更要的是資本市場(chǎng)的價(jià)值增長。風(fēng)險(xiǎn)資本的這些基本特征決定了風(fēng)險(xiǎn)資本投資是純粹的市場(chǎng)行為。這也就決定了西方國家風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的產(chǎn)權(quán)以私人股權(quán)為絕對(duì)主體。1998年歐盟國家風(fēng)險(xiǎn)投資資本近5.1%來自

政府機(jī)構(gòu)，其他均為私有股權(quán)資本。1999年，這一比例下降到4.7%.在美國，1998年私有股權(quán)占風(fēng)險(xiǎn)投資資本的88%，1999年上升到89%，私人股權(quán)占風(fēng)險(xiǎn)投資融資資本的比例，1998年為89%，1999年為91%.

以私人股權(quán)結(jié)構(gòu)為主體產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征的美國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，其主要的資本來源于機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人和家族在美國獨(dú)立式風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金來源中所占比例在20%以下，而養(yǎng)老基金的比例1999年高達(dá)53%.在歐洲，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的資金同樣以機(jī)構(gòu)投資為主體，主要的投資機(jī)構(gòu)是養(yǎng)老基金和銀行。

國外風(fēng)險(xiǎn)投資主體運(yùn)作模式主要有種：

（1）公司制

風(fēng)險(xiǎn)資本采用公司制的組織形式，是指完全依照《公司法》組建風(fēng)險(xiǎn)投資公司并依法運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)資本的出資者為風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股東，并按其股份額投票選舉董事會(huì)進(jìn)行投資決策。風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以采用私募的方式來籌集資本，也可以是大公司或金融機(jī)構(gòu)為實(shí)行多元化經(jīng)營或開發(fā)公司的專利技術(shù)而獨(dú)資建立的子公司。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股東只承擔(dān)有限責(zé)任。

（2）有限合伙制

有限合伙制是美國最主要的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式。這是依照《合伙企業(yè)法》，由普通合伙人和有限合伙人依照合伙合同組建而成的。普通合伙人通常是風(fēng)險(xiǎn)資本的專業(yè)管理人員，統(tǒng)管投資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，提供大約1%的出資額，分享20%左右的投資收益和相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)資本總額2%左右的管理費(fèi)，并且承擔(dān)無限責(zé)任。有限合伙則負(fù)責(zé)提供風(fēng)險(xiǎn)資本的絕大部分資金（大約是99%），不負(fù)責(zé)具體經(jīng)營，分享80%左右的投資收益，承擔(dān)有限責(zé)任。此外，典型的有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)資本有一個(gè)存續(xù)期，一般不超過10年，即使延期，最長不超過15年。

（3）信托基金

信托基金則是指依據(jù)《信托法》、《風(fēng)險(xiǎn)投資基金法》等相關(guān)法律設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，再以信托契約方式將風(fēng)險(xiǎn)投資者（持有人）、風(fēng)險(xiǎn)投資基金管理公司（管理人）和受托金融機(jī)構(gòu)（托管人）三者的關(guān)系書面化、法律化、以約束和規(guī)范當(dāng)事人的行為。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的出資者只承擔(dān)有限責(zé)任；風(fēng)險(xiǎn)投資基金管理公司不是風(fēng)險(xiǎn)基金的所有者，只是按照基金契約的規(guī)定負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)資金的運(yùn)作和管理。采取信托基金的風(fēng)險(xiǎn)資本大多為私募基金。

上述三種模式的治理機(jī)制優(yōu)劣比較如下：

（1）激勵(lì)機(jī)制方面

有限合伙制的激勵(lì)機(jī)制體現(xiàn)在其報(bào)酬制度的設(shè)計(jì)上，而且這種設(shè)計(jì)具有激勵(lì)相容的特點(diǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)資本家在追求自身利益最大化的同時(shí)，也使投資者的利益實(shí)現(xiàn)了最大化。一是有限合伙制通常規(guī)定，作為風(fēng)險(xiǎn)投資家的普通合伙人的報(bào)酬由兩部分組成：一部分是管理費(fèi)，這是固定收入，與業(yè)績無關(guān)，一般占所管理資金總量的1—3%，主要用于日常管理費(fèi)用支出以及支付工資和獎(jiǎng)金；另一部分是利潤分成，這一部分與管理業(yè)績掛鉤，普通合伙人出資1%而可以得到投資收益的20%，有限合伙人出資99%而得到收益的80%.因?yàn)槠胀ê匣锶藫碛械母嗍侨肆Y本，他們的專門知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、聲譽(yù)、管理才能以及商務(wù)關(guān)系網(wǎng)等等將以無形資產(chǎn)的形式參與風(fēng)險(xiǎn)投資，并承擔(dān)無限責(zé)任。而有限合伙人則只以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任。這種報(bào)酬上的制度安排，是充分地考慮了風(fēng)險(xiǎn)投資家的利益激勵(lì)。二是有限合伙通常規(guī)定，只有普通合伙人可以參與管理事務(wù)，有限合伙人不得直接干預(yù)經(jīng)營活動(dòng)，這就保證了風(fēng)險(xiǎn)資本家在經(jīng)營活動(dòng)中的獨(dú)立地位，有利于他們不受外來干擾，充分、獨(dú)立、自主地發(fā)揮其才能，貫徹經(jīng)營管理策略。

相比之下，公司制的激勵(lì)有限。一是公司經(jīng)理層可以享受利潤分成，但要達(dá)到20%幾乎不可能。二是在公司制下，投資決策權(quán)很多時(shí)候受公司董事會(huì)控制，從而導(dǎo)致決策過程的復(fù)雜性，進(jìn)而導(dǎo)致投資決策的低效率。這樣的結(jié)果是，一方面經(jīng)理層有“偷懶”的可能；另一方面，他們不太可能為投資決策失誤而承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任。

（2）約束機(jī)制方面

有限合伙制的約束機(jī)制一是來自外部的經(jīng)理人才市場(chǎng)，有限合伙制在設(shè)計(jì)上首要而又最為突出的約束是普通合伙人出資1%而承受無限責(zé)任，有限合伙人出資99%但只承擔(dān)有限責(zé)任。二是資金投入實(shí)行承諾制的授權(quán)資本原則。合伙人不是一次性繳納他認(rèn)繳的全部資本，而是分期分批支付所承諾的資金。這樣，普通合伙人實(shí)際上一次所能動(dòng)用的資金很有限，從而在制度上降低了普通合伙人的決策失誤或內(nèi)部人控制使有限合伙人遭受損失的可能。三是有限存續(xù)期。一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的存續(xù)期一般不超過10年，即使延期，最長也不能超過15年，到期則宣布解散。這使得管理者不能永久地控制基金，到期必須交換控制權(quán)，這樣就使得管理者充分發(fā)揮其才能，貫徹經(jīng)營管理策略。另外，還有有限合伙人保留推出權(quán)；終止合伙關(guān)系或者更換普通合伙人；強(qiáng)制分配機(jī)制等約束。

相比而言，公司制的成本就要高得多。一是公司制中風(fēng)險(xiǎn)投資家作為公司的管理者，僅僅在其行為明顯違反制度規(guī)定的情形下才承擔(dān)責(zé)任，其責(zé)任同經(jīng)營績效結(jié)合的程度遠(yuǎn)不如有限合伙制。二是在存在巨大的信息不對(duì)稱的情況下，公司股東無法控制人的道德風(fēng)險(xiǎn)。三是為了加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的權(quán)力約束，公司制中股東往往親自參與重大事項(xiàng)的決策，這樣就會(huì)抑制風(fēng)險(xiǎn)投資家的積極性，同時(shí)還會(huì)造成由于決策程序的復(fù)雜化而不能滿足風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)投資決策效率的要求。

（3）監(jiān)管和成本控制機(jī)制方面

有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常設(shè)立有限合伙人委員會(huì)、咨詢委員會(huì)、托管人三個(gè)機(jī)構(gòu)。有限合伙人委員會(huì)類似公司制的董事會(huì)，負(fù)責(zé)諸如合伙協(xié)議的修改、合伙關(guān)系的提前解散、基金存續(xù)期的延期、普通合伙人的解雇等；咨詢委員會(huì)通常由有限合伙人委員會(huì)所聘請(qǐng)的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、金融等方面的專家組成，負(fù)責(zé)對(duì)普通合伙人的投資決策進(jìn)行評(píng)估，對(duì)基金的投資項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估；托管人則保管基金資產(chǎn)。這樣，就實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和占有權(quán)的“三權(quán)分立”，有利于風(fēng)險(xiǎn)資本家“專家理財(cái)”。在成本控制方面，由于有限合伙制是按基金規(guī)模的一定比例（一般是 1—3%）提取，以及隨著引入普通合伙人實(shí)際負(fù)擔(dān)的管理費(fèi)用支付方式，有限合伙制組織的日常管理費(fèi)用易于把握和控制。而在公司制下，公司股東無法對(duì)經(jīng)理層的日常費(fèi)用支出予以有效的控制，因而相應(yīng)地增加了公司的財(cái)務(wù)成本和管理成本。

信托基金制與有限合伙制、公司制相比而言，信托基金制類似于有限合伙制，其激勵(lì)方案也事先內(nèi)置于基金契約中，受托的基金管理人（基金管理公司）得到固定比例的管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬，但低于普通合伙人得到的報(bào)酬。

二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作主體現(xiàn)狀缺陷分析

1.風(fēng)險(xiǎn)資本弱小，資金來源單一。

西方發(fā)達(dá)國家的風(fēng)險(xiǎn)投資，是一種純粹的市場(chǎng)行為，即以民間為投資主體，組建風(fēng)險(xiǎn)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資公司，按相應(yīng)的法律法規(guī)運(yùn)行。政府的作用是改善環(huán)境，健全法制，加強(qiáng)監(jiān)督。而國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資本主要來源于財(cái)政撥款和銀行科技開發(fā)貸款，資本偏小且不具備完全意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。投資主體單一，嚴(yán)重影響投資效益。目前各地投入大量資金建立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資公司都是以政府為出資人，民間參與的少，民間資本也很少進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。在目前政府職能還未完全轉(zhuǎn)變、企業(yè)機(jī)制還沒有真正市場(chǎng)化的條件下，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資行為，極易受政府的影響，演變成政府行為，這種官辦官營的方式是中國風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作主體的嚴(yán)重缺陷，這種情況也影響到風(fēng)險(xiǎn)資本總量的不足和創(chuàng)新機(jī)制的乏力。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資過程不規(guī)范，隨意性較大。

風(fēng)險(xiǎn)投資在國外通常采取股權(quán)投資形式，組建有限合伙制、信托基金；在我國相當(dāng)多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司采用貸款方式運(yùn)作資金，項(xiàng)目評(píng)估缺乏科學(xué)性，投資回報(bào)率極難保證，投資收益率偏低，風(fēng)險(xiǎn)投資的信用風(fēng)險(xiǎn)較大。而且，目前很多風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，屬于生產(chǎn)開發(fā)型企業(yè)的較少，以高科技產(chǎn)品銷售為主要業(yè)務(wù)的貿(mào)易型企業(yè)較多。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不暢。

風(fēng)險(xiǎn)投資不同于傳統(tǒng)投資，它不以控股和分紅為目的，而是通過投資，培育風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)孵化成功以后，再把風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)讓出去，以獲取投資回報(bào)。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不能轉(zhuǎn)讓出去，則風(fēng)險(xiǎn)投資就無法收回。而要把風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功轉(zhuǎn)讓出去，就需要有完善的市場(chǎng)。一是證券市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通過上市，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給社會(huì)公眾，收回資本。二是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，即風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)把風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)讓給其他風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，或者其他感興趣的公司，或者風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)把股權(quán)賣給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身。近年來，我國的證券市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)雖有了較大的發(fā)展，但還很不完善。從證券上市來看，企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)高，條件嚴(yán)，不利于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)上市。即使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能夠上市，由于大部分法人股不能流通，也使得風(fēng)險(xiǎn)資本難以收回。從產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)來看，企業(yè)的買賣、轉(zhuǎn)讓需要一系列中介服務(wù)，如資產(chǎn)評(píng)估、審計(jì)、公證、金融、公關(guān)、職工安排、債權(quán)債務(wù)等等，所有這些都不規(guī)范，因而極大地制約了產(chǎn)權(quán)交易。由于市場(chǎng)不完善，使風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資在某種程度上變成了一種非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的貸款。這嚴(yán)重地影響了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康發(fā)展。

4.缺少風(fēng)險(xiǎn)投資家。

我國的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作主體上的缺陷，除體制上的因素外，缺乏既懂技術(shù)又熟悉市場(chǎng)和資金運(yùn)作的“通才”也是原因之一?，F(xiàn)行教育體制對(duì)專業(yè)的劃分過細(xì)，學(xué)生的知識(shí)面過窄；用人制度缺乏彈性，人才難以流動(dòng)，使得高素質(zhì)的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才難以培養(yǎng)出來，從而進(jìn)一步制約了我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

三、國外風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作主體模式對(duì)我國的借鑒意義

針對(duì)我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的不完善，結(jié)合西方發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)投資本身運(yùn)行機(jī)制的要求，可從以下幾點(diǎn)改善我國的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作主體缺陷：

1.建立政府資金為引導(dǎo)，民間資本為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本籌集和循環(huán)機(jī)制。

中國的現(xiàn)實(shí)國情表明，在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展初期，還需要政府的大力支持和幫助，政府應(yīng)加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持力度，如制定一系列風(fēng)險(xiǎn)投資法規(guī)，按照有關(guān)法律向風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)或基金注資，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠和稅收減免等。但是，籌集風(fēng)險(xiǎn)資本和組建風(fēng)險(xiǎn)投資基金的方式應(yīng)當(dāng)改變，應(yīng)當(dāng)形成政府資金拉動(dòng)民間資本、吸引民間資本經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)、政府與民間共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的局面。具體表現(xiàn)為：應(yīng)當(dāng)把發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資納入社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體規(guī)劃，由政府出面組建風(fēng)險(xiǎn)投資基金，合理設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金規(guī)模，對(duì)社會(huì)公開招募基金的合作投資者，以拓寬資金來源，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。

2.建立市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作機(jī)制。

具體表現(xiàn)為：一是以市場(chǎng)導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整來促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展，吸收有限合伙組織的優(yōu)點(diǎn)，結(jié)合相應(yīng)政策來彌補(bǔ)有限責(zé)任公司制的缺陷；二是發(fā)展和完善風(fēng)險(xiǎn)投資的信任制度，通過建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，建立起基金發(fā)起人、經(jīng)理人和托管人三者分離的制度。三是強(qiáng)化對(duì)基金管理人和托管人資格與市場(chǎng)行為的監(jiān)管，給予風(fēng)險(xiǎn)信托基金以明確的法律地位，引導(dǎo)和指導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)營管理，健全內(nèi)部控制機(jī)制和約束機(jī)制，完善內(nèi)部決策體系和結(jié)構(gòu)，建立有效的激勵(lì)機(jī)制。

3.完善風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)運(yùn)作機(jī)制，形成支持風(fēng)險(xiǎn)投資的政策體系。

首先是將風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)納入國家創(chuàng)新體系予以推進(jìn)，建立新型的產(chǎn)權(quán)制度，并在法律上掃除普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證（股票期權(quán)）的障礙，形成風(fēng)險(xiǎn)投資的政策支持體系，即政府對(duì)高科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的補(bǔ)貼機(jī)制、稅收優(yōu)惠機(jī)制、政策性貸款機(jī)制、研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)資助和加速折舊機(jī)制等。其次是加強(qiáng)政府對(duì)高新技術(shù)及其產(chǎn)品的采購導(dǎo)向和支持力度，完善法律建設(shè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供法律保證，對(duì)與風(fēng)險(xiǎn)投資相沖突的法律條款予以修訂，并健全風(fēng)險(xiǎn)投資法律體系。最后是完善為風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)市場(chǎng)。

4.建立多元化的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制。

積極發(fā)展股票市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，開辟二板市場(chǎng)，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供通暢的兌資渠道，建立多元化的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制。積極培育投資銀行以充分發(fā)揮其在資本市場(chǎng)中的中介作用。盡快完善有關(guān)法律法規(guī)，對(duì)私募資本市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范，盡早建立為風(fēng)險(xiǎn)資本提供退出機(jī)制的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，使高科技企業(yè)、中小企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有一個(gè)投資交易的渠道。股權(quán)出售方式正成為風(fēng)險(xiǎn)投資越來越重要的退出渠道。大量的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)通過兼并收購方式及時(shí)出讓股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了退出機(jī)制。為有利于風(fēng)險(xiǎn)資本的退出，中國應(yīng)盡早在深圳或者上海開設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主渠道。同時(shí)，規(guī)范兼并收購行為，使收購兼并由政府行為轉(zhuǎn)向市場(chǎng)行為，以利于風(fēng)險(xiǎn)資本退出。

5.積極探索外資進(jìn)入我國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

積極探索外商進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的途徑，建立獨(dú)資、合作、合資的創(chuàng)業(yè)投資公司或參與私募創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)起。我國在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中，可采取兩條腿走路的方針，一方面利用本國資金，另一方面由政府制定優(yōu)惠政策吸引國外風(fēng)險(xiǎn)資本，由國外運(yùn)作規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為中外合資風(fēng)險(xiǎn)投資公司的發(fā)起人之一。

風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文第2篇

隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，高科技成果產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化的速度逐步加快，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)蓬勃，大量民間資本涌入，國外資本也不斷進(jìn)入我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，經(jīng)過將近二十年的發(fā)展，我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)逐步走向正軌，并向著國際化迅速邁進(jìn)，因此，如何推動(dòng)我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目健康、快速地發(fā)展成為企業(yè)與學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)。但是，科技企業(yè)在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的過程中，都會(huì)受到諸多消極因素的影響，最終導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目失敗，因此對(duì)我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目存在的問題

2.1風(fēng)險(xiǎn)投資主體過于單一

當(dāng)前，我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資主體主要依賴政府，科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)自身，且政府作為投資主體的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目占絕大多數(shù)，而高?？蒲袡C(jī)構(gòu)與企業(yè)作為投資的主體的情況較少，而甚少是通過民間資金募集，我國范圍內(nèi)有關(guān)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的社會(huì)資金募集機(jī)制尚未建立。在科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，雖然大部分項(xiàng)目都是政府作為投資主體，但是對(duì)于科技企業(yè)而言，政府投資的資金規(guī)模不大，且投資的科技領(lǐng)域有一定的政策傾向，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金都具有較強(qiáng)的流向性，顯然這樣的投資模式必然導(dǎo)致我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資主體單一化，難以通過社會(huì)其他渠道募集到投資資金，這就會(huì)阻礙我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展，而另一方面，由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資主體過于單一化且大多投資主體為政府或者國企事業(yè)單位，這就會(huì)是科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金運(yùn)作權(quán)集中在政府層面，由政府等單一作為投資主體的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目也會(huì)因?yàn)檫\(yùn)作權(quán)的高度集中產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。

2.2風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的信息不對(duì)稱

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，充分、完全的信息是一個(gè)假定的前提，但是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的橫空出世打破了這一假定，著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·莫利斯把信息的非對(duì)稱性引入了經(jīng)濟(jì)學(xué)中，這就大大拓寬了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的范圍與領(lǐng)域，而信息的不對(duì)稱是普遍存在于現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中的，由于信息的不對(duì)稱引發(fā)了“道德風(fēng)險(xiǎn)”與“逆向選擇”等諸多問題，這些大大降低了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率，而從這一方面來看，在科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，信息的不對(duì)稱會(huì)給投資項(xiàng)目帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。由于科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)資本的持有者之間的信息不對(duì)稱，這就導(dǎo)致兩者之間產(chǎn)生決策上的偏差，不能共同促使資金的有效利用，促使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的健康發(fā)展，這就客觀要求二者之間必須建立有效的、能起到良好的激勵(lì)和約束作用的融資機(jī)制來確保信息的充分披露，以保證科技企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)不損害風(fēng)險(xiǎn)資本家的利益，并更好地將兩者的利益集合起來。風(fēng)險(xiǎn)投資在投資過程要直接參與到被投資企業(yè)的具體運(yùn)作中去，風(fēng)險(xiǎn)投資者要積極地參與到科技企業(yè)的管理工作中去，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行管理與監(jiān)督，保證投資的有合理性與有效性。

2.3風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人員匱乏

在科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的運(yùn)營與管理中，企業(yè)不但需要具有較強(qiáng)金融管理能力的風(fēng)險(xiǎn)投資人才，更需要會(huì)技術(shù)、懂管理的專業(yè)科技人才，尤其是具有高技術(shù)的科學(xué)家、工程師等專業(yè)技術(shù)人員。這些人才具有很強(qiáng)的專業(yè)技術(shù)知識(shí)，同時(shí)具有豐富的科技研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，他們能夠準(zhǔn)確地分析當(dāng)前科技企業(yè)開展項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值與技術(shù)價(jià)值，預(yù)測(cè)當(dāng)前項(xiàng)目未來的發(fā)展前途，使風(fēng)險(xiǎn)投資資金與項(xiàng)目進(jìn)行有效結(jié)合，進(jìn)而提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的有效性，為企業(yè)創(chuàng)造豐厚利潤。但是就目前而言，我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的缺乏這樣的專業(yè)人才，這就導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢。在這種情況下，一些科技企業(yè)雖然完成風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的前期工作，但是隨著項(xiàng)目發(fā)展的不斷深入，由于風(fēng)險(xiǎn)投資人才與高技術(shù)核心人才的匱乏，科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展就會(huì)出現(xiàn)一些本可以避免的問題與風(fēng)險(xiǎn)，而這些勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致效率下降，最終影響整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)行，甚至也會(huì)導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的失敗。

2.4政策引導(dǎo)力度欠佳

從我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的支援體系上看，由于我國風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，尤其是針對(duì)科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資的引導(dǎo)，缺乏強(qiáng)有力的政策扶持與相應(yīng)的法律法規(guī)，而且政府對(duì)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的扶植也僅限于部分領(lǐng)域，扶植具有較強(qiáng)的政策傾向性，而且就目前而言，我國長期實(shí)行科研經(jīng)費(fèi)由行政主管部門分配管理體制或者政府財(cái)政部門逐級(jí)分配的管理體制，科研成果商品化程度較低，而且關(guān)于科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)不完善，對(duì)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏明確的發(fā)展計(jì)劃、規(guī)范化的管理方、有效的激勵(lì)、嚴(yán)格的監(jiān)督作用，這就很難促進(jìn)我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。

3降低科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)措施

3.1培養(yǎng)多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資主體

科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金短缺是其在發(fā)展過程中遇到的主要問題之一，而風(fēng)險(xiǎn)投資資金的短缺在很大程度上是由于風(fēng)險(xiǎn)投資主體較少引起的，所以發(fā)展科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，就必須引入更多的風(fēng)險(xiǎn)資本，培養(yǎng)多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資主體。當(dāng)前科技企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的主要任務(wù)是建立科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營機(jī)制，用良好的機(jī)制吸引更多的社會(huì)投資主體，逐步提高風(fēng)險(xiǎn)投資的資金量，增加科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金的有效供給，從而構(gòu)建多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。在構(gòu)建的過程中，要從我國科技企業(yè)的實(shí)際出發(fā)，根據(jù)當(dāng)前我國科技企業(yè)的基本情況，創(chuàng)建符合我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資模式，使科技與資本完美結(jié)合。這不但有利于扶持我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展，也能拓寬新的合作渠道，幫助企業(yè)產(chǎn)品順利進(jìn)入市場(chǎng)。與此同時(shí)，要逐步創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司，以高新技術(shù)項(xiàng)目、企業(yè)生產(chǎn)銷售條件以及銀行貸款聯(lián)合創(chuàng)辦高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以從成功企業(yè)的股份升值中較快地收回風(fēng)險(xiǎn)投資，用成功項(xiàng)目的收益來彌補(bǔ)失敗項(xiàng)目的損失，形成資金的良性循環(huán)和合理運(yùn)用。

3.2建立發(fā)達(dá)的信息溝通渠道

在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，如果各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司之間缺少必要的溝通和聯(lián)系，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目從確定到運(yùn)作到最終退出都是風(fēng)險(xiǎn)投資公司獨(dú)自進(jìn)行信息的收集、分析和處理，那么不僅投資成本偏高，而且投資決策也很難做到客觀公正。因此，除風(fēng)險(xiǎn)投資公司建立健全自己的信息網(wǎng)絡(luò)即專家?guī)熘猓髽I(yè)根據(jù)實(shí)際需要，由政府或行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭，企業(yè)參與，組織和建立暢通、便捷、高效的信息溝通渠道，通過局域網(wǎng)或者是互聯(lián)網(wǎng)等方式聯(lián)接，使科技企業(yè)能夠及時(shí)掌握國內(nèi)外最新專利、技術(shù)等技術(shù)市場(chǎng)的行情信息，并獲取風(fēng)險(xiǎn)投資資金的信息，保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金需求量，這樣既可以為相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資者提供適合的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，也可以為科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供更多的資金來源渠道，進(jìn)而保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金的充裕，為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

3.3積極培養(yǎng)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才

在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目過程中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的運(yùn)行不但需要熟練掌握高新技術(shù)，且具有創(chuàng)新精神、敢于冒險(xiǎn)、富有進(jìn)取精神的技術(shù)人員，更需要具有金融知識(shí)并有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理者。就目前來看，我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才較少，而近年來科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目與日俱增，所以復(fù)合型投資人才難以滿足當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。我國科技企業(yè)在發(fā)展其風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的同時(shí)應(yīng)當(dāng)積極培養(yǎng)復(fù)合型的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。一方面科技企業(yè)可以通過與科研機(jī)構(gòu)或相關(guān)高校合作，開設(shè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)人才培養(yǎng)專業(yè)，以此滿足市場(chǎng)對(duì)相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才的需求。另一方面加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資人才的學(xué)習(xí)力度，積極學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，以此提高大慶復(fù)合型投資人才的質(zhì)量。

3.4采取優(yōu)惠的稅收政策

風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文第3篇

一、目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來,我國出現(xiàn)了大量風(fēng)險(xiǎn)投資公司、中心、顧問公司。由于管理體制不健全,經(jīng)營不規(guī)范,我國的國有風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在發(fā)育過程中存在著很多問題。另外,隨著對(duì)外開放的不斷擴(kuò)大,一些有遠(yuǎn)見的國際風(fēng)險(xiǎn)投資公司也開始進(jìn)入我國市場(chǎng),如美國中經(jīng)合集團(tuán)與北京控股公司共同募集的北京高科技發(fā)展基金、美國國際數(shù)據(jù)集團(tuán)投資設(shè)立的美國太平洋技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金等,它們依據(jù)遍布全球的信息網(wǎng)絡(luò)和資金、經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì),在中國高技術(shù)投資市場(chǎng)表現(xiàn)活躍,所以我國的風(fēng)險(xiǎn)資本產(chǎn)業(yè)仍處在孕育階段。

二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中存在的主要問題

1.社會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏正確的認(rèn)識(shí)和了解。風(fēng)險(xiǎn)投資理念是隨著改革開放大潮引進(jìn)中國的新生事物,有些科研機(jī)構(gòu)和科研人員或者不重視科研成果轉(zhuǎn)化工作,將科研成果束之高閣,或者無力籌資,不敢引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資,或者與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合作時(shí)憂慮重重,隱瞞實(shí)情。有些風(fēng)險(xiǎn)投資公司和管理層人士對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)也存在不正確的認(rèn)識(shí),急功近利,甚至違規(guī)操作,導(dǎo)致企業(yè)失敗。

2.缺乏完善的法律法規(guī),政府扶持力度不夠。由于風(fēng)險(xiǎn)投資還屬于新生事物,過去在制定《公司法》,《合伙企業(yè)法》和《專利法》等法規(guī)時(shí),尚未考慮到風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作特點(diǎn),因而現(xiàn)行有關(guān)法律與政策在許多方面不僅未能給風(fēng)險(xiǎn)投資提供必要的法律保障,有時(shí)反而構(gòu)成法律與政策的障礙。

3.風(fēng)險(xiǎn)資本來源單一,資金供給嚴(yán)重不足。風(fēng)險(xiǎn)投資的主體應(yīng)該是愿意并且能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人、企業(yè)等私人部門。我國目前投資主體主要是政府,來源主要是銀行的科技開發(fā)貸款,而以企業(yè)、私人、保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金為主體的風(fēng)險(xiǎn)投資所占比例嚴(yán)重偏低,這種單一的投資主體結(jié)構(gòu)導(dǎo)致我國風(fēng)險(xiǎn)投資公司的籌資能力較差,無法取得規(guī)模效應(yīng)。

4.人才匱乏,缺少高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資家。目前,國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資還停留在學(xué)術(shù)論壇和理論研究層次上,在實(shí)際操作上真正懂得風(fēng)險(xiǎn)投資的人還不多,我國目前也缺乏高層次,國際化的風(fēng)險(xiǎn)投資專門人才,而風(fēng)險(xiǎn)投資家在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中的作用是無法替代的,在我國缺少優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資家和具有遠(yuǎn)見卓識(shí)的企業(yè)家。

三、建立與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系

1.加快立法進(jìn)度,為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。必須要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的立法工作,研究制定完整的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)和監(jiān)管法規(guī),并頒布與此相配套的政策措施,對(duì)現(xiàn)有的《公司法》、《專利法》、《合伙企業(yè)法》等加以修訂。同時(shí),政府應(yīng)該加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的政策優(yōu)惠力度,在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)投資特點(diǎn)的前提下,制定風(fēng)險(xiǎn)投資稅收優(yōu)惠政策,財(cái)政補(bǔ)貼和信用擔(dān)保制度,為風(fēng)險(xiǎn)投資的正常運(yùn)作提供法律保障。

2.拓寬資金來源渠道,實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。風(fēng)險(xiǎn)投資比較發(fā)達(dá)的國家和地區(qū),一般都實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)資本來源的多元化。從我國的現(xiàn)實(shí)發(fā)展?fàn)顩r來看,有幾種資金來源將是構(gòu)成我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)實(shí)選擇:包括發(fā)行債券,股票籌集公眾資本,吸收上市大公司資金,保險(xiǎn)或社?；鸬取Ｍ瑫r(shí)也可通過以下投資渠道:原有的政府科技創(chuàng)業(yè)投資仍需保持和增加,特別要發(fā)揮政府風(fēng)險(xiǎn)投資在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的作用以及它對(duì)投資主體的市場(chǎng)導(dǎo)向作用;原有的銀行科技貸款仍要繼續(xù)向風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)發(fā)放,使之成為風(fēng)險(xiǎn)資本一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的來源;企業(yè)特別時(shí)大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)要高瞻遠(yuǎn)矚的大膽投入,逐漸使企業(yè)投資成為風(fēng)險(xiǎn)資本的一個(gè)重要來源。

3.大力培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才。我國應(yīng)該加快培養(yǎng)知識(shí)全面,富有創(chuàng)業(yè)精神的復(fù)合型人才,選拔和組織優(yōu)秀的人才到國外進(jìn)修學(xué)習(xí),或到國外著名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參加培訓(xùn)。同時(shí),邀請(qǐng)國外著名的風(fēng)險(xiǎn)投資專家和成功人士到國內(nèi)講學(xué)交流,積極引進(jìn)國外的優(yōu)秀投資人才到國內(nèi)工作,吸收他們的先進(jìn)管理運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)與投資理念,從多方面培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才。

4.加大政府扶持力度,建立良好的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)投資離不開政府的支持,我國也應(yīng)該研究制定支持風(fēng)險(xiǎn)投資的財(cái)政稅收政策,同時(shí),要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資貸款實(shí)行優(yōu)惠利率,積極探索建立風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)償機(jī)制,如發(fā)行高科技債券,設(shè)立高科技發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金,推出高科技企業(yè)股票上市等。

5.積極引進(jìn)國際風(fēng)險(xiǎn)投資,走內(nèi)外并舉之路。風(fēng)險(xiǎn)投資的高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存,我國風(fēng)險(xiǎn)投資公司起步較晚,經(jīng)驗(yàn)較少,因此站在穩(wěn)妥推進(jìn)的角度,我國可以利用外資組建中外合資風(fēng)險(xiǎn)投資基金,發(fā)展我國高科技風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè),大力引進(jìn)國際風(fēng)險(xiǎn)投資是一種積極的解決辦法。

四、結(jié) 論

總之,我們要充分估量未來科學(xué)技術(shù)特別是高技術(shù)發(fā)展對(duì)綜合國力、社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和人民生活的巨大影響,把加速科技進(jìn)步放在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵地位。通過深化改革,從根本上形成有利于科學(xué)成果轉(zhuǎn)化的體制和機(jī)制,加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新,發(fā)展高科技,特別是通過風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的建立,大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè),實(shí)現(xiàn)我國高新技術(shù)的更快產(chǎn)業(yè)化,也從總體上促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,最終提高我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

參考文獻(xiàn):

[1]張逸君:淺談我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)存在的問題及對(duì)策[J].山東經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究,2002,2

[2]陳丹宇:我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策探討[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究,2003,7

[3]李 清 張潤斌:對(duì)我國風(fēng)險(xiǎn)投資問題的探討[J].改革與發(fā)展,2005,9

[4]張冬梅:我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避[J].中國創(chuàng)業(yè)投資與高科技,2005,(11)

風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文第4篇

1.1風(fēng)險(xiǎn)投資資本來源不足

從我國國情來說，民間潛在著大量風(fēng)險(xiǎn)資本供給，但因缺少一些具體的政策支持和有效的激勵(lì)制度，進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的民間資本為數(shù)甚少。銀行針對(duì)科技研發(fā)發(fā)放的貸款和財(cái)政性撥款，是我國風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來源。由于這種投資主體的單一，政府每年的財(cái)政性撥款都在規(guī)定范圍內(nèi)，變化幅度較小，而銀行為了有效控制風(fēng)險(xiǎn)，把科研貸款始終放在一個(gè)可控的最小范圍內(nèi)，致使我國風(fēng)險(xiǎn)資本增長緩慢，很難滿足市場(chǎng)的需要。

1.2法規(guī)的不完善

我國在風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展方向及思路上一直是比較明確的，在以往的實(shí)踐中也取得了一定的成就，但風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域還存在許多問題。在法律制度方面表現(xiàn)最為突出的就是，至今還沒有出臺(tái)一部完整的風(fēng)險(xiǎn)投資法，來約束風(fēng)險(xiǎn)投資主體的行為規(guī)范。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資基金方面同樣如此，在風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐運(yùn)作中也沒有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金設(shè)立法律保障，而現(xiàn)有的法規(guī)卻阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。由于法規(guī)的不完善，使得相關(guān)企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營中有機(jī)會(huì)進(jìn)行非法集資活動(dòng)，這種現(xiàn)象在社會(huì)上屢禁不止。

1.3風(fēng)險(xiǎn)投資主體單一、不合理

投資主體就是指，通過集資進(jìn)行投資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)或人。當(dāng)前我國市場(chǎng)上主要的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，其資本主要是依賴國家財(cái)政撥款，實(shí)質(zhì)上風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)主體是國家。這種單一的模式導(dǎo)致了其資本規(guī)模小、來源渠道有限，從而不利于我國高新產(chǎn)業(yè)和國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果將這規(guī)模有限的資本進(jìn)行分散投資，不利于形成有效的投資組合，以便合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，最終會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)因素。此外風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)化要求，與政府作為單一投資主體相違背。如果由政府進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，將不可避免的把行政手段添加到市場(chǎng)運(yùn)營中，不利于發(fā)揮市場(chǎng)競爭機(jī)制，產(chǎn)生效率低的現(xiàn)象。其原因是：第一，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，需要具備投資、管理、金融、財(cái)務(wù)等各方面的綜合知識(shí)，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行綜合分析、判斷結(jié)果，政府部門內(nèi)很少有人具備這樣的才能。第二，由政府進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資管理，必然會(huì)出現(xiàn)兼職、委托的現(xiàn)象，將會(huì)存在監(jiān)管漏洞的情況，使得政府人員產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義的想法，增加了風(fēng)險(xiǎn)投資的道德風(fēng)險(xiǎn)。

1.險(xiǎn)投資資本難以退出

風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)就意味著高風(fēng)險(xiǎn)帶來高收益，如何將高風(fēng)險(xiǎn)通過有效的規(guī)避措施，進(jìn)行合理轉(zhuǎn)移、降低，以便實(shí)現(xiàn)高收益，其關(guān)鍵就在于是否有一個(gè)有效的退出機(jī)制作為保障。風(fēng)險(xiǎn)投資不是為了控制公司，其最終目的就是實(shí)現(xiàn)盈利，所以必須要有健全的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資資本的收回可以通過以下方式：出售股權(quán)、投資失敗產(chǎn)生的資產(chǎn)清算余額、上市IPO。雖然我國創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)上市，但因剛起步還存在不穩(wěn)定的因素，所以我國風(fēng)險(xiǎn)投資資本退出渠道還是比較狹窄。

1.5缺少專業(yè)人才進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資

在我國風(fēng)險(xiǎn)投資主要是把金融和高新科技結(jié)合起來，進(jìn)行的金融投資活動(dòng)，它涉及到的學(xué)科包括金融、管理、投資、財(cái)務(wù)、科技和評(píng)估等，在實(shí)踐操作中綜合性比較強(qiáng)?？梢?，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)投資家，他們需要具備較高的綜合素養(yǎng)，風(fēng)險(xiǎn)投資家就是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的核心競爭力，我國目前最缺乏的就是這樣的風(fēng)險(xiǎn)投資家。與此同時(shí)，跟風(fēng)險(xiǎn)投資有關(guān)聯(lián)的中介機(jī)構(gòu)，例如：律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所、評(píng)估公司、投資顧問公司等缺乏相應(yīng)的職業(yè)素養(yǎng)、經(jīng)營理念，以及約束機(jī)制。

2改善我國風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境的對(duì)策

2.1開拓風(fēng)險(xiǎn)投資融資渠道

主要有以下兩點(diǎn)：第一，改變以政府來源為主的資本結(jié)構(gòu)。將資本結(jié)構(gòu)由政府主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)主導(dǎo)的模式，降低對(duì)參與風(fēng)險(xiǎn)投資主體的限制，允許保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)參與到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。另外，我國民間存有大量閑置資金，政府可以引導(dǎo)民間資本參與到風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營中，使風(fēng)險(xiǎn)投資資本趨向多元化。第二，改變?cè)械娘L(fēng)險(xiǎn)投資主體機(jī)構(gòu)。主要是借鑒國外的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，因?yàn)閲饩哂邪l(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，擁有大量投資經(jīng)驗(yàn)豐富的投資家、管理者，以及雄厚的資本實(shí)力。同時(shí)，我國銀行存款中個(gè)人儲(chǔ)蓄量大，政府可以引導(dǎo)擁有大量富裕資金的居民進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)。

2.2建立健全法律法規(guī)制度

我國風(fēng)險(xiǎn)投資要想得到充分發(fā)展，就要求擺脫政府行政干預(yù)，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律操作，為其打造一個(gè)健康的市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)需要政府與金融、教育科研、實(shí)體企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)等方面開展多方合作。為了營造一個(gè)良好的法律環(huán)境，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資正常運(yùn)行，就需要修改原來制約我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的法律制度，建立健全符合風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展需要的法律制度體系。我們可以通過學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的管理理念，完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的法律制度，例如頒布《中華人民共和國風(fēng)險(xiǎn)投資法》。

2.3發(fā)展多樣化的風(fēng)險(xiǎn)投資主體

首先，高新科技產(chǎn)業(yè)有其自身的特殊性，所以投資者的投資活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，普通的投資者很難操作。國際上通用的做法就是將資金通過專業(yè)性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司來運(yùn)作，但我國很少有成功的操作模式，所以風(fēng)險(xiǎn)投資公司正在探索前進(jìn)中。其次，我國有實(shí)力的大公司風(fēng)險(xiǎn)投資，就是進(jìn)行內(nèi)部產(chǎn)品的更新?lián)Q代，向其所屬科研單位撥付科研費(fèi)用，開發(fā)成功就能創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。事實(shí)上，有些大公司擁有充足的富裕資金，有時(shí)找不到適合的項(xiàng)目進(jìn)行合作、開發(fā)，如果將這些資金引人到風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，既會(huì)給大公司帶來收益，又給高新技術(shù)企業(yè)解決了資金問題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)雙贏，活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

2.4建立有效的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制

為高新技術(shù)企業(yè)建立一個(gè)專門的交易市場(chǎng)，給其提供一個(gè)退出渠道，盡管現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)上市，但有一定的門檻，并非所有高新技術(shù)企業(yè)都能符合條件，從而進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資資本退出。所以需要建立一個(gè)專門為高新技術(shù)企業(yè)服務(wù)的交易市場(chǎng)，進(jìn)行靈活的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)資本退出。

2.5培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資的高素質(zhì)人才

未來企業(yè)之間的競爭就是人才的競爭，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資來說更是如此，人才決定著我國風(fēng)險(xiǎn)投資未來發(fā)展道路。所以必須要注重高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)，可以通過開展國際交流、合作，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部人員，和吸納具有豐富經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才。努力培養(yǎng)一批具備金融、管理、財(cái)務(wù)、投資等各方面專業(yè)知識(shí)的投資家，同時(shí)需要建立相應(yīng)的激勵(lì)、約束機(jī)制，以便防范道德風(fēng)險(xiǎn)?？梢灾贫ㄒ恍└＠蛸N、提成、期權(quán)等相關(guān)措施，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資人才在項(xiàng)目投資管理中發(fā)揮最大價(jià)值，激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資人才快速成長。

3結(jié)論

風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文第5篇

[關(guān)鍵詞] 風(fēng)險(xiǎn)投資 問題 對(duì)策

一、我國風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題

伴隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的來臨，風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)運(yùn)而生并迅速風(fēng)靡全球。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一個(gè)完整的、系統(tǒng)的、循環(huán)性的運(yùn)作體系，從風(fēng)險(xiǎn)資本的籌集、投人、運(yùn)用到實(shí)施、退出的整個(gè)過程，不僅需要有適于風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)用的政策及法律環(huán)境， 更需要有成熟的市場(chǎng)體系作為支撐。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資剛剛起步， 我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展遇到了一系列問題和障礙。

1.現(xiàn)行法律和政策的限制。目前，我國尚無一部可依據(jù)的法律來注冊(cè)成立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，也沒有與發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資相適應(yīng)的中小企業(yè)管理法規(guī)。而現(xiàn)行的《公司法》與風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作規(guī)則相抵觸的地方又甚多同時(shí)，政府至今尚未出臺(tái)專門的支持風(fēng)險(xiǎn)投資的稅收政策。而在證券市場(chǎng)方面，國內(nèi)法人股流通問題在目前的法律環(huán)境下又極有可能作為歷史遺留問題而延續(xù)到風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中來。

2.投資主體單一，資金渠道狹窄，資金缺口大。我國風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金來源，政府和銀行資金大約占70%，大大超過美國等發(fā)達(dá)國家不到9%的比例。居民投資理財(cái)渠道不寬，儲(chǔ)蓄存款增速加快，很少用到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金和其他民間資金等進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的渠道和運(yùn)作機(jī)制尚未建立。同時(shí)，單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模偏小，一般只有幾千萬元甚至幾百萬元，很難支撐大型科技項(xiàng)目，不能滿足科技成果轉(zhuǎn)化的資金需要。

3.缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才，運(yùn)作不夠規(guī)范。我國風(fēng)險(xiǎn)投資才剛剛起步，缺乏具有相應(yīng)科技知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)、懂金融投資的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才。現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資人才隊(duì)伍從知識(shí)結(jié)構(gòu)、思維方式與行為模式及品格特征等方面都還不能完全滿足風(fēng)險(xiǎn)投資的要求。風(fēng)險(xiǎn)投資基金大部分來源于政府，通過政府或政府背景的風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行管理運(yùn)作，出資人與管理人一體化，監(jiān)控機(jī)制不完備，資金運(yùn)作者和政府官員雙重身份，使其對(duì)投資缺乏責(zé)任感，還容易出現(xiàn)行政干預(yù)。

4.沒有良好的退出機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)基金、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、中小企業(yè)板三者之間并沒有很好的連通機(jī)制。中小企業(yè)板對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)基本上是沒關(guān)系。中小企業(yè)板沒有成為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)退出的主體市場(chǎng)，只能是退出渠道之一。

5.我國目前產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)尚處于建立過程中，這些中介機(jī)構(gòu)的缺乏已經(jīng)對(duì)我國產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展形成了制約。由于中介機(jī)構(gòu)普遍處于建立初期，因此許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司在運(yùn)作過程中經(jīng)常面臨投資項(xiàng)目信息不足的問題，使得資金的供給方與項(xiàng)目的供給方之間難以實(shí)現(xiàn)匹配；中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的缺乏還使得信息披露機(jī)制和渠道效率較低，造成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目或風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的評(píng)價(jià)成本過高，這大大抑制了個(gè)人資本參與產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的積極性。

二、促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的對(duì)策

1.完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律法規(guī)。必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資立法，研究制定風(fēng)險(xiǎn)投資法及其具體實(shí)施細(xì)則， 規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式、設(shè)立條件、籌資方式、投資組合、運(yùn)作程序、內(nèi)控制度和退出機(jī)制等，切實(shí)有效地調(diào)險(xiǎn)投資行為及其法律關(guān)系，為風(fēng)險(xiǎn)投資的正常運(yùn)作提供必要的政策法律保障。風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過程中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)十分重要。對(duì)創(chuàng)業(yè)者的專利權(quán)、專有權(quán)等提供法律保護(hù)，維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資者的合法權(quán)益，發(fā)揮其從事風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)的積極性。

2.實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本主體的多元化。目前，我國風(fēng)險(xiǎn)投資尚處于起步階段，各個(gè)方面都還不成熟。我國應(yīng)充分發(fā)揮政府的政策引導(dǎo)作用，建立起以政府資金為引導(dǎo)、民間資金為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本籌集和循環(huán)機(jī)制，充分發(fā)揮政府的放大器作用。目前，我國的法律尚不允許證券公司、社?；稹⒈ｋU(xiǎn)公司進(jìn)人風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展和成熟，政府應(yīng)逐漸放開這些方面的限制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本主體的多元化。應(yīng)利用中央財(cái)政資金、部門資金、地方政府財(cái)政資金等發(fā)起組建一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司，引導(dǎo)民間資本的進(jìn)人，同時(shí)又要避免出現(xiàn)政府資金一股獨(dú)大的局面。

3.盡快建立有效的資金進(jìn)出機(jī)制。就發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資的金融機(jī)制而言，其核心問題則是形成一個(gè)比較完善的適合風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)資本變現(xiàn)的機(jī)制。因此，要構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)資本退出增值機(jī)制，應(yīng)該完善有關(guān)法律鼓勵(lì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，同時(shí)要盡快推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)投資的強(qiáng)大支撐，美國風(fēng)險(xiǎn)投資的成功，納斯達(dá)克證券市場(chǎng)功不可沒。目前，我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的技術(shù)準(zhǔn)備已基本就緒，應(yīng)抓緊對(duì)有關(guān)法規(guī)的制定或修訂，爭取創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)盡快推出。

4.培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)投資人才。通過組織專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，提高風(fēng)險(xiǎn)投資從業(yè)人員的業(yè)務(wù)管理水平；大力發(fā)展教育，盡快培養(yǎng)大批既懂金融、證券、投資，又懂財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)（審計(jì)）、管理、法律的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才；制定優(yōu)惠政策，提供人力資源優(yōu)化配置機(jī)制，為人才合理流動(dòng)創(chuàng)造必要條件，通過招聘或國際交流，引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資專家，彌補(bǔ)國內(nèi)人才的不足，改善人才缺乏狀況

5.培育風(fēng)險(xiǎn)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。大力培育服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的各種中介機(jī)構(gòu)，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供全方位的中介服務(wù)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資所需要的中介機(jī)構(gòu)包括標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證機(jī)構(gòu)，估值機(jī)構(gòu)，評(píng)價(jià)調(diào)查機(jī)構(gòu)，金融中介機(jī)構(gòu)，另外還要有行業(yè)自律管理服務(wù)機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資法律咨詢顧問、會(huì)計(jì)審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)等。

新經(jīng)濟(jì)是以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為支柱和龍頭的經(jīng)濟(jì)。風(fēng)險(xiǎn)投資正是發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的孵化器和助推器。沒有風(fēng)險(xiǎn)投資，就沒有高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，也就沒有新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來。加速發(fā)展我國的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，刻不容緩。

參考文獻(xiàn)：