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如何進(jìn)行外匯投資范文第1篇

關(guān)鍵詞： 直接投資 宏觀審慎 監(jiān)管

傳統(tǒng)的外匯管理職能是通過資金的匯兌環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)管，防止跨境投機(jī)資金的流入，保證國際收支平衡和金融穩(wěn)定。在中國，外匯管理局肩負(fù)這這種監(jiān)管職責(zé)，通過對投資行為的事前備案以及交易數(shù)據(jù)的分析來監(jiān)測跨境資金的流動。在國外或多或少都存在對境外投資者到其境內(nèi)進(jìn)行投資的宏觀審慎監(jiān)管，表現(xiàn)為設(shè)立機(jī)構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)性風(fēng)險的識別和監(jiān)測，宏觀審慎監(jiān)管在保證國際收支平衡及本國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定等方面都發(fā)揮著重要的作用。各國的監(jiān)管思路及監(jiān)管制度都各有特色。

一、各國對境外投資者到其境內(nèi)進(jìn)行投資宏觀審慎監(jiān)管

（一）美國對境外投資者到其境內(nèi)進(jìn)行投資宏觀審慎監(jiān)管

美國是對資本項目的外匯收支幾乎不加限制，美聯(lián)儲負(fù)責(zé)管理并規(guī)范銀行業(yè)、執(zhí)行貨幣政策，具體由十二個地區(qū)性儲備銀行運(yùn)作。美國在外商投資方面的法律和政策相對開放，歡迎境外投資者到其境內(nèi)進(jìn)行投資。美國政府會在國家安全審查和反壟斷審查方面對在美投資進(jìn)行審查。一般而言，外國投資者在美投資所得收益可自由匯出境外。外資企業(yè)在清算、終止和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面視同內(nèi)資企業(yè)，受制于公司注冊地的州公司法，公司解散后，公司解散前的股東（包括外國投資者）在清算所得財產(chǎn)范圍內(nèi)承繼債務(wù)。

美國金融服務(wù)監(jiān)督委員會（FSOC）對于跨境資金的流動沒有匯兌環(huán)節(jié)的限制，而是通過微觀數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測分析，來識別潛在系統(tǒng)性風(fēng)險并及時采取干預(yù)措施。FSOC是由財政部、美聯(lián)儲和全國銀行監(jiān)督署等部門組成。

（二）英國對境外投資者到其境內(nèi)進(jìn)行投資宏觀審慎監(jiān)管

英國沒有明文規(guī)定禁止內(nèi)、外資進(jìn)入的領(lǐng)域，但涉及重要行業(yè)及重要影響的跨國投資，需獲得政府批準(zhǔn)。2013年4月，金融服務(wù)局（FSA）拆分為金融行為監(jiān)管局（FCA）和審慎監(jiān)管局（PRA）。2010年改革后英國新的監(jiān)管體制是以英格蘭銀行為核心，統(tǒng)一負(fù)責(zé)全面的金融穩(wěn)定，設(shè)立審慎監(jiān)管局（PRA）和金融行為監(jiān)管局（FCA）組成“雙峰監(jiān)管”模式。英格蘭銀行內(nèi)設(shè)金融政策委員會（FPC），識別監(jiān)控系統(tǒng)性風(fēng)險，進(jìn)行宏觀審慎監(jiān)管。

（三）總結(jié)

目前各國對境外投資者到其境內(nèi)投資基本解除限制，但在涉及國家安全、敏感行業(yè)等進(jìn)行申報或?qū)徟?。對跨境資金的監(jiān)管分為宏觀和微觀審慎監(jiān)管，從理論上看，微觀審慎監(jiān)管在影響資金流入總量方面的效果不確定，但在影響資本流入的結(jié)構(gòu)和降低金融市場風(fēng)險方面的效果比較明顯。但微觀審慎監(jiān)管反映的情況具有一定的時滯，宏觀審慎監(jiān)管更具有預(yù)警的作用。

我們認(rèn)為當(dāng)大量資本流入導(dǎo)致金融系統(tǒng)脆弱性加劇時，宏觀和微觀審慎監(jiān)管互為補(bǔ)充，均衡緩解金融沖擊，維護(hù)跨國收支平衡。在不斷強(qiáng)化微觀審慎監(jiān)管背景下，應(yīng)構(gòu)建及加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險和平衡國際收支。

二、我國資本項目直接投資項下宏觀審慎監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）我國資本項目直接投資項下宏觀審慎監(jiān)管目標(biāo)

我國資本項目直接投資項下宏觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)是限制外匯市場的過度投機(jī)套利行為，降低大規(guī)?？缇迟Y金特別是短期流動資金的不利沖擊。在國際收支中資本與金融賬戶中，貿(mào)易偏離度是通過境內(nèi)銀行的外匯貸款、貿(mào)易融資、衍生品等金融工具支持實現(xiàn)的。

（二）我國對境外投資者到其境內(nèi)進(jìn)行投資宏觀審慎監(jiān)管所存在的問題

1、如何科學(xué)界定跨境資金大量流入風(fēng)險

在不斷防范和打擊異常資金流入的過程中，外匯局工作更多是具體到打擊虛假或違規(guī)套利資金流入。資金大量流入可能導(dǎo)致的風(fēng)險很多，如宏觀層面外匯占款過多導(dǎo)致被動的貨幣投放和通貨膨脹及資產(chǎn)泡沫、金融機(jī)構(gòu)信貸的大規(guī)模擴(kuò)張、匯率過快升值導(dǎo)致出口下滑、還有微觀企業(yè)或銀行的風(fēng)險如資產(chǎn)負(fù)債幣種不匹配或期限錯配等。

2、如何進(jìn)行宏觀審慎監(jiān)管工具設(shè)計，提高宏觀審慎監(jiān)管的操作性

在危機(jī)的沖擊下，對系統(tǒng)性風(fēng)險不是沒有監(jiān)測到，而是沒有及時采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。目前，對我們認(rèn)識到加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管的重要性，但如何設(shè)計和實施宏觀審慎監(jiān)管工具卻存在諸多難題。如逆周期資本緩沖方面，如何判定某一機(jī)構(gòu)具有系統(tǒng)性重要影響。

3、如何實質(zhì)性地加強(qiáng)與境內(nèi)外監(jiān)管當(dāng)局之間的合作協(xié)調(diào)

宏觀審慎監(jiān)管的實施，需要將對系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)測和分析與宏觀審慎政策工具的運(yùn)用有機(jī)結(jié)合，需要加強(qiáng)監(jiān)管當(dāng)局的協(xié)作。對于跨境銀行的風(fēng)險外溢問題僅僅依賴母國監(jiān)管當(dāng)局遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。國際準(zhǔn)則在危機(jī)處理的國際合作與協(xié)調(diào)方面還未取得實質(zhì)性的進(jìn)展。

三、針對我國境外投資者到境內(nèi)進(jìn)行投資宏觀審慎監(jiān)管建議

（一）加強(qiáng)外匯宏觀審慎監(jiān)管政策的有效性評估

在實施宏觀審慎監(jiān)管政策時，應(yīng)做好政策效果的評價，如外匯相關(guān)審慎措施對降低跨境資金流動或特定渠道跨境資金流動規(guī)模的影響等，從而準(zhǔn)確評估政策作用并及時調(diào)整政策方向。

（二）積極開發(fā)有關(guān)宏觀審慎監(jiān)管工具

從宏觀審慎視角考慮監(jiān)管強(qiáng)度和監(jiān)管范圍，提高對風(fēng)險傳染的監(jiān)控能力。 監(jiān)測和評估我國外匯監(jiān)管的系統(tǒng)性風(fēng)險，對涉及系統(tǒng)性風(fēng)險的重大問題進(jìn)行分析、決策，加強(qiáng)宏觀與微觀協(xié)調(diào)配合。

（三）防范和控制系統(tǒng)性風(fēng)險有賴于多部門參與和多維度分析與監(jiān)測

借鑒英國經(jīng)驗，抓住金融機(jī)構(gòu)和金融市場設(shè)施兩個關(guān)鍵要素，以兩個維度收集信息并分析，同時，聯(lián)合監(jiān)管部門組成系統(tǒng)性風(fēng)險委員會分享、驗證與整合信息，有利于提高風(fēng)險識別的準(zhǔn)確性和風(fēng)險防范及時性。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘昊. 中國金融宏觀審慎監(jiān)管框架研究[D]. 安徽大學(xué)，2012.

[2]陳雨露馬勇. 現(xiàn)代金融體系下的中國金融業(yè)綜合經(jīng)營、路徑、風(fēng)險與監(jiān)管體系。中國人民大學(xué)出版社，2009：300-317.

如何進(jìn)行外匯投資范文第2篇

新年股市開盤的第一天，各大主要媒體都刊登了商務(wù)部、中國證監(jiān)會、國家稅務(wù)總局、國家工商總局、國家外匯管理局聯(lián)合的《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》（下稱《辦法》）。受此消息影響，2006年1月4日，深滬股市雙雙高開高走，連續(xù)走出五根大陽線，一舉沖破1200點(diǎn)，交易量也隨之放大，市場人氣大增。

在上證綜指沖過1200點(diǎn)時，不經(jīng)意間，B股市場的表現(xiàn)更加驚人。截至1月10日，上證B指已連收14根陽線，漲幅接近20％；起步稍晚的深市B股也迅速趕上，漲幅達(dá)17％。隨后更有消息稱，第一家外資戰(zhàn)略投資者將于2006年年底獲批。

僅從字面理解，這是一則非同小可的消息。外資機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入A股，這在一定程度上意味著人民幣資本項目的開放。盡管《辦法》規(guī)定外資進(jìn)入A股后有三年的鎖定期，但三年之后，資金似乎即可自由退出。更何況，目前中國的外匯儲備已達(dá)到危乎高哉的近9000億美元，人民幣升值壓力和外匯占款壓力均與日俱增。在此時節(jié)出臺這一政策，實為意外之舉。

資本項目開放，向來是中國貨幣當(dāng)局三緘其口的話題，一經(jīng)提起便往往引發(fā)諸如“游資在外匯市場與資本市場之間進(jìn)行套利”的想象和爭議。多年來的開放舉措，多只限于一些局部細(xì)節(jié)，不料，此次放行國際資本投資國內(nèi)資本市場之大事，竟以五部委發(fā)文的形式，似于不經(jīng)意間脫口而出，操作細(xì)節(jié)卻又語焉不詳。

無論如何，這一消息對于此前萎靡不振的股票市場的刺激是立竿見影的。“按照《辦法》，外國投資者投資國內(nèi)證券市場的方式，除了QFII或者B股這兩條路，又增加了戰(zhàn)略投資。市場認(rèn)為這一消息會帶來更多的資金，指數(shù)因此而大漲?！比A夏證券研究所研究員銀國宏這樣說，“至于B股市場，《辦法》的讓市場對B股的未來發(fā)展方向充滿揣測，市場預(yù)期B股作為歷史遺留問題很快就會得到解決。”

與二級市場的聞聲而動形成鮮明對照的是，監(jiān)管當(dāng)局并沒有進(jìn)一步的跟進(jìn)動作，在政策出臺后不久便重歸寂靜。事實上，在《辦法》中，外資進(jìn)入后是否立刻結(jié)匯、持股三年后如何退出等基本問題都付諸闕如。種種跡象表明，對于外資進(jìn)入A股這一重大課題，操作細(xì)節(jié)在有意無意間已被模糊。可能正因不確定性仍然富足，《財經(jīng)》所了解到的外資投資沖動并不強(qiáng)烈。

緣起紫江企業(yè)

“《辦法》的出臺醞釀了很長時間，從股權(quán)分置改革試點(diǎn)之初就開始了?！敝袊C監(jiān)會法律部的一位人士說。

2005年5月，股權(quán)分置改革試點(diǎn)正式啟動。在第一批股改試點(diǎn)公司當(dāng)中，就出現(xiàn)了外資法人股如何處理的問題。

試點(diǎn)公司紫江企業(yè)（上海交易所代碼：600210）的第二大股東為氏達(dá)投資(香港)公司，注冊地在香港，持有紫江企業(yè)21.3%的股份。去年6月13日，紫江企業(yè)10送3的股改方案以高票獲得流通股股東的通過。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司在公告的第二日便可復(fù)牌。但由于其股東中存在外資法人股，涉及到外資股變更問題，需要商務(wù)部批復(fù)，公司股票歷時42天才復(fù)牌公告。

商務(wù)部有關(guān)人士當(dāng)時表示，由于涉及外商投資的上市企業(yè)的大量法律法規(guī)都是在股權(quán)分置的背景下制定的，外資股可流通后如何進(jìn)行監(jiān)管，尚缺乏依據(jù)。在全流通架構(gòu)下，上市公司的外方股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓、外國投資者并購等在現(xiàn)行法律體系下難以操作，甚至相互抵觸。因為全流通后，于理論上，外資股就不能按外資直接投資（FDI）進(jìn)行管理，而將屬于資本項目；這一部分股權(quán)的增持、轉(zhuǎn)讓和退出如何管理并無章可循。事實上，如果可以隨意進(jìn)退，對于如何界定其企業(yè)性質(zhì)（是否外資企業(yè)）都會帶來混亂。

考慮到這些問題，商務(wù)部對試點(diǎn)企業(yè)的方案審批非常慎重，但最初只局限于對股改企業(yè)的批復(fù)程序、外資股流通后相關(guān)問題的研究，并未涉及外資作為戰(zhàn)略投資進(jìn)入A股的問題。

“在紫江企業(yè)股改遇到問題時，我們就開始和商務(wù)部協(xié)調(diào)這類問題，這也是起草《辦法》的初衷。因為隨著股改的不斷深入，類似問題還會不斷出現(xiàn)，總得有一個法律方面的依據(jù)。此外，在股改完成后，B股的問題如何解決，都需要綜合考慮，因此有了現(xiàn)在的這個《辦法》。”中國證監(jiān)會法律部一位官員對記者說。

“最初我們的想法是針對股權(quán)分置改革的公司，做一個簡單的文件，結(jié)果在證監(jiān)會的持續(xù)推動下，不斷擴(kuò)大范圍，最終形成了現(xiàn)在的格局?！鄙虅?wù)部一位官員也肯定了這一說法。

最終，《辦法》規(guī)定，投資者進(jìn)行戰(zhàn)略投資可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股方式以及國家法律法規(guī)規(guī)定的其他方式，取得上市公司A股股份；投資可分期進(jìn)行，首次投資完成后取得的股份比例不低于該公司已發(fā)行股份的10%；取得的上市公司A股股份三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

按照中國現(xiàn)行規(guī)定，只有外商投資比例在25％以上，才能作為外資企業(yè)享受外資的各種稅收優(yōu)惠待遇。但《辦法》規(guī)定，外資比例達(dá)到10％的上市公司，即可到商務(wù)部領(lǐng)取外資投資企業(yè)的批準(zhǔn)證書，在營業(yè)執(zhí)照上加注“外商投資股份公司（A股并購）”。如投資者取得單一上市公司25%或以上股份并承諾在十年內(nèi)持續(xù)持股不低于25%，商務(wù)部在頒發(fā)的外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書上加注“外商投資股份公司(A股并購25%或以上)”。

“這參照了國際貨幣基金組織關(guān)于外商直接投資的定義。國際貨幣基金組織確定，如果一個企業(yè)持有其他國家某一企業(yè)10%以上的股權(quán)或控制權(quán)，前者就是直接投資者，后者便是直接投資企業(yè)?！敝袊C監(jiān)會法律部一位官員說，“外資戰(zhàn)略投資者投資A股，至少10％；鼓勵多投資（25％或以上），鼓勵長期投資?！?/p>

最終，《辦法》不僅解決了已有的涉及外資的上市公司股改的相關(guān)問題，也為外資進(jìn)一步進(jìn)入A股上市公司打開了方便之門；而最直接的后果是，激起了二級市場的一片憧憬，盡管這一政策之模糊，并未被市場充分理解。

資本項目開放？

按照《辦法》的規(guī)定，外國投資者可以對已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后新上市公司，通過具有一定規(guī)模的中長期戰(zhàn)略性并購?fù)顿Y，取得該公司A股股份。

“從某種意義上，這確實是資本賬戶開放，因為外來投資進(jìn)入的是國內(nèi)資本市場，事涉國際收支平衡?！敝袊嗣胥y行貨幣政策司一位官員表示，“這是一個從資本市場方向考慮的決策，但與國際收支方向的政策考慮是相反的――現(xiàn)在外匯儲備連創(chuàng)新高，這個政策可能引致更多外資進(jìn)入。”

中國的現(xiàn)實是，外匯儲備的增加迫使央行大量投放基礎(chǔ)貨幣，給貨幣政策操作帶來困難；同時，為了防止通貨膨脹，又不得不在公開市場上用發(fā)行央行票據(jù)的方式收回基礎(chǔ)貨幣。對此，央行一位官員在公開場合曾經(jīng)表示，“資本項目如果控制不住，貨幣政策的獨(dú)立性將很難保持?！?/p>

在剛剛結(jié)束的全國外匯管理工作會議上，國家外匯管理局黨組書記、局長胡曉煉提出，2005年中國外匯管理上存在著貿(mào)易順差較大和國際收支不平衡的問題。中國政府已明確把保持國際收支平衡與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)、穩(wěn)定物價并列為宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)。

“外管局雖然在《辦法》上簽了字，但是沒有明確的外匯管理細(xì)則，目前的可操作性比較差?！敝袊嗣胥y行貨幣政策司一位官員稱，“這一政策的后果可大可小，也有可能不了了之?！?/p>

“我們現(xiàn)在正在設(shè)計一個方案，讓外國投資者按照投資B股的方式進(jìn)行戰(zhàn)略投資，這樣就不會影響國際收支平衡。”中國證監(jiān)會法律部一位官員告訴《財經(jīng)》，“我們完全可以參照建設(shè)銀行戰(zhàn)略投資者的外匯管理模式操作?！?/p>

據(jù)了解，中國建設(shè)銀行在引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者時，外國投資者投資建行的資本金進(jìn)入中國境內(nèi)之后并沒有結(jié)匯，而是以美元資產(chǎn)的形式存在。中央?yún)R金公司在計算其投資收益的時候，也僅僅在賬目上進(jìn)行了折算，實際美元收益部分的資產(chǎn)存在形式?jīng)]有改變。“目前這部分美元我們做了一些掉期等保值操作。未來如果政策允許，我們可以進(jìn)行對外投資?！敝醒?yún)R金公司一位高層人士告訴記者。

按照中國證監(jiān)會當(dāng)前的設(shè)想，外國投資者對中國上市公司的戰(zhàn)略投資，可以美元計價，只要股權(quán)的轉(zhuǎn)讓者同意持有美元資產(chǎn)，交易就可以完成。至于其中可能產(chǎn)生的匯率損失，“建行合約中這部分匯率損失就由外國投資者承擔(dān)，這完全可以通過談判完成。”中國證監(jiān)會上市公司部一位官員對記者說。

按這一安排，外資戰(zhàn)略投資A股的外匯能否結(jié)匯成人民幣，以及今后如何退出（在柜臺轉(zhuǎn)讓還是在二級市場出售），都可推遲到三年后再做打算，屆時將會按照人民幣開放的進(jìn)程而定?！爸詻]有講透，是為今后的政策變化預(yù)留了空間?！毕愀圩C監(jiān)會一位官員向記者如是分析。

以此推之，一種“類B股”的設(shè)計似在有關(guān)方面的視野之內(nèi)――在國內(nèi)直接向外資發(fā)行、以外匯計價的可流通股票。但不同于以往的B股是，除了承擔(dān)匯率風(fēng)險，它的股票性質(zhì)和股價應(yīng)與A股完全相同；只要人民幣資本項目放開，即可與A股自然并軌。

然而這一設(shè)計，連同外資作為戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入，顯然都極難操作，其中可能引發(fā)的市場風(fēng)險亦難以評估。

“《辦法》的出臺，看似對外資很有吸引力，其實不然。”《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》信息社中國咨詢總監(jiān)許思濤說，“除了少數(shù)不關(guān)心鎖定期的長期的戰(zhàn)略投資者，很少會有外資感興趣。實際上，多數(shù)財務(wù)投資者更看好的是QFII，而目前QFII的額度都沒有用完，因此這一政策的實際影響不會很大。”

有市場分析人士認(rèn)為，政策的不透明性本身就會影響外資進(jìn)入的價格。一般境外財務(wù)投資者在購買A股時，因政策不確定性，會采用較低估值（比如在二級市場價格基礎(chǔ)上打15%-20%折扣）。當(dāng)上市公司的控股股東在可以用較少的折扣（比如5%）出售給國內(nèi)投資者時，當(dāng)然不會選擇出售給外資。

如何進(jìn)行外匯投資范文第3篇

關(guān)鍵詞：證券企業(yè) 稅務(wù)管理 策略

市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，為各類經(jīng)濟(jì)主體提供了廣闊的發(fā)展空間，同時也使得各類經(jīng)濟(jì)主體面臨著優(yōu)勝劣汰的激烈市場競爭。激烈的市場競爭使得經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)部成本費(fèi)用的壓縮空間越來越小，而作為經(jīng)濟(jì)主體外部的稅收，其數(shù)額的多少直接地影響著企業(yè)的實際經(jīng)濟(jì)收益，因而納稅籌劃應(yīng)運(yùn)而生。

1、證券企業(yè)營業(yè)額的確定

證券企業(yè)以商業(yè)證券為主體，包括信用社、保險公司、證券公司、信托投資公司、期貨公司、基金管理公司、租賃公司、財務(wù)公司等。證券業(yè)務(wù)包括貸款、融資租賃、證券商品轉(zhuǎn)讓、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和其他證券業(yè)務(wù)。

2、證券企業(yè)營業(yè)稅納稅籌劃思路

2.1、證券業(yè)營業(yè)稅的納稅籌劃

一般貸款業(yè)務(wù)的利率執(zhí)行的是國家法定利率，故難以通過降低利率來減少營業(yè)額，只得從貸款規(guī)模上考慮如何減少營業(yè)額，以減輕營業(yè)稅負(fù)擔(dān)。可行的營業(yè)稅籌劃方法為：名義上降低貸款規(guī)模，再通過其他形式從借款企業(yè)取得補(bǔ)償，以減少貸款利息，達(dá)到節(jié)稅的目的。外匯轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)營業(yè)稅籌劃的關(guān)鍵在于縮小外匯轉(zhuǎn)貸利息差額，即名義上提高外匯借款利息支出或者降低外匯貸款利息收入，從而達(dá)到降低稅收成本的目的。對于融資租賃業(yè)務(wù)，一方面可以將融資租賃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換為投資業(yè)務(wù)，收取看起來不固定的投資收益，從而避免交納營業(yè)稅。

2.2、保險業(yè)營業(yè)稅的納稅籌劃

保險業(yè)納稅籌劃主要應(yīng)注意營業(yè)額的控制，同時保險理賠支出也是非常重要的一項支出，如果保險公司能夠減少理賠的比例，其納稅籌劃也應(yīng)該認(rèn)為是成功的。因而保險業(yè)納稅籌劃可以利用以下思路：降低保險營業(yè)額，以減少應(yīng)交營業(yè)稅款，其減少的營業(yè)額用于防止保險理賠；對于規(guī)定有“如果沒有發(fā)生賠償而返還部分保費(fèi)”的保險業(yè)務(wù)，從節(jié)稅的角度考慮應(yīng)修改為根據(jù)返還比例降低該類保險業(yè)務(wù)保費(fèi)。此外，保險業(yè)納稅籌劃還應(yīng)關(guān)注以下規(guī)定：境內(nèi)保險機(jī)構(gòu)提供的出口貨物險、出口信用險的保險勞務(wù)不屬于營業(yè)稅的征稅范圍。中國人民保險公司辦理的出口信用保險業(yè)包括短期出口信用保險和中長期出口信用保險，不作為境內(nèi)提供保險，為非應(yīng)稅勞務(wù)，不征收營業(yè)稅。

3、證券業(yè)納稅籌劃案例分析

【案例1】基本情況：甲證券從乙證券拆借200萬元人民幣，轉(zhuǎn)貸給某工廠使用6個月。甲證券共收取利息4萬元，支付給乙證券利息3萬元，則該業(yè)務(wù)應(yīng)納營業(yè)稅為：（3O000-20OO0）× 5%=500（元）問，證券應(yīng)如何進(jìn)行納稅籌劃？

籌劃分析：證券通過提高借款利息支出，降低貸款利息收入，縮小利息差距，從而達(dá)到節(jié)稅的目的。因此，如果甲證券通過降低轉(zhuǎn)貸利息收入，提高拆借利息支付，使4萬元利息收入變?yōu)?.5萬元，使3萬元利息支出變?yōu)?.5萬元，其結(jié)果是差額為零，減少稅款500元。企業(yè)再通過投資于證券或其他途徑將這筆利息返還證券，甲證券通過縮小利息差距，達(dá)到節(jié)稅的目的。

【案例2】基本情況：某保險公司經(jīng)營一項火災(zāi)保險業(yè)務(wù)，全年營業(yè)額為400萬元，客戶發(fā)生火災(zāi)理賠支出200萬元，則應(yīng)納營業(yè)稅=400× 5%=20（萬元）凈收益=400-200-20=180（萬元）問，該保險公司如何進(jìn)行納稅籌劃？

籌劃分析：這種情況下節(jié)稅的關(guān)鍵是降低保險營業(yè)額，以減少應(yīng)納營業(yè)稅款，其減少的營業(yè)額用于防止保險理賠。如果該保險公司減少每位客戶的保險費(fèi)用，但相應(yīng)規(guī)定每位客戶應(yīng)到某指定公司購買一套防火設(shè)備，并按照規(guī)定安裝在家。假設(shè)該項措施出臺后，該公司全年營業(yè)額變?yōu)?O0萬元，但相應(yīng)保險理賠支出由于防火設(shè)備的購買而降為50萬元，則應(yīng)納營業(yè)稅=2OO× 5%=10（萬元）凈收入=300-50-10=240（萬元）前后相比，營業(yè)稅減少了10萬元。而且，由于購買防火設(shè)備，該保險公司又和該防火器材公司建立了良好關(guān)系，并可能因此獲取部分回扣。

【案例3】基本情況：某商業(yè)證券于2008年6月份購入丁公司股票1500股，股票投資成本3萬元，期初結(jié)存丁公司股票6O0股，賬面結(jié)存成本1.8萬元，7月份賣出丁公司股票800股，每股賣出價40元（證券商品的買入價按加權(quán)平均價核算）。問該證券應(yīng)如何計算營業(yè)稅？

籌劃分析：外匯、有價證券、期貨專賣業(yè)務(wù)，所以該筆業(yè)務(wù)應(yīng)納營業(yè)稅計算如下：

丁股票加權(quán)平均單位成本=（期初結(jié)存股票的實際成本+本期買進(jìn)股票的實際成本）÷（期初結(jié)存股票數(shù)量+本期買進(jìn)股票數(shù)量）=（18000十30000）÷（600+1500）=22.86（元/股）

本期賣出丁公司股票實際成本=本期賣出該種股票加權(quán)平均單位成本×賣出股票數(shù)量=22.86× 800=18285.7（元）

本期營業(yè)額=800×40-30000=2000（元）

應(yīng)納營業(yè)稅=0.2× 5%=0.01（萬元）

以賣出丁公司股票的所得減去賣出丁公司股票實際成本后的余額為營業(yè)額比直接以賣出丁公司股票的所得為營業(yè)額，營業(yè)稅減少了，從而達(dá)到了節(jié)稅的目的。

4、總結(jié)

縮小真正轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)額，采用提高借入資金利息，縮小轉(zhuǎn)貸資金利息，從而達(dá)到轉(zhuǎn)貸利息收入減去借入利息后的余額最小化。將非轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)，經(jīng)過這樣的轉(zhuǎn)化達(dá)到縮小營業(yè)額的目的。在兩種籌資方式中進(jìn)行比較選擇，融資租賃還是經(jīng)營租賃。在同一集團(tuán)內(nèi)，在不違反稅法規(guī)定的前提下，通過租賃可以直接公開的將資產(chǎn)從一個企業(yè)租給另一個企業(yè)，實現(xiàn)利潤費(fèi)用轉(zhuǎn)移，最終達(dá)到整個集團(tuán)稅負(fù)減輕的目的。

參考文獻(xiàn)：

如何進(jìn)行外匯投資范文第4篇

[關(guān)鍵詞]匯率；外匯管理；制度演變；匯率風(fēng)險

[中圖分類號]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）25-0080-02

1 引 言

外匯管理是指政府授權(quán)貨幣金融當(dāng)局對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行的控制和管制行為。外匯管理的主要目的是為了防止資金集外流或流入，使用該國的外匯，防止外匯投機(jī)，穩(wěn)定本國貨幣匯率，改善和平衡國際收支。中國外匯管理制度主要包括以下四個方面：人民幣匯率形機(jī)制、外匯儲備管理制度、外匯風(fēng)險管理制度、外匯交易管理制度。

2 中國外匯管理制度的發(fā)展演變

外匯管理制度應(yīng)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而進(jìn)行適當(dāng)?shù)难葑?、改進(jìn)和完善。中國外匯管理制度經(jīng)歷了匯率雙軌期、銀行結(jié)售匯制期、匯率并軌期、匯率市場改革期四個階段。

2.1 匯率雙軌期（1978—1993年）

確立了把全黨工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到社會主義現(xiàn)代化建設(shè)上來，為適應(yīng)改革開放的要求以及經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算并適應(yīng)外貿(mào)體制改革的需要，國務(wù)院決定從1981年起實行兩種匯價制度，采取官方匯率和市場匯率并存的匯率形成機(jī)制、實行外匯留成辦法，引進(jìn)更多競爭機(jī)制、增加外匯儲備。

2.2 銀行結(jié)售匯制（1994—1997年）

1994年1月1日起，國家取消各類外匯留成、上繳和額度管理制度，對境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項目下的外匯收支實行銀行結(jié)匯和售匯制度。在銀行結(jié)售匯制度下，結(jié)匯是指外匯收入所有者將外匯賣給外匯指定銀行，外匯指定銀行根據(jù)交易行為發(fā)生之日的人民幣匯率付給等值人民幣的行為；售匯是指外匯指定銀行將外匯賣給外匯使用者，并根據(jù)交易行為發(fā)生之日的人民幣匯率收取等值人民幣的行為。

2.3 匯率并軌期（1998—2000年）

1998年，為應(yīng)對東南亞金融危機(jī)，將匯率體制從此前的單一匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)殡p重匯率制，開設(shè)外匯調(diào)劑中心，出現(xiàn)外匯調(diào)劑價，實際上形成雙重匯率。

2.4 銀行間外匯市場改革（2001—2004年）

銀行間外匯市場是推進(jìn)人民幣可自由兌換進(jìn)程、完善人民幣匯率形成機(jī)制、提高外匯資源配置效率、增強(qiáng)金融宏觀調(diào)控效果的重要基礎(chǔ)。該階段是外匯體制改革前瞻性加強(qiáng)階段。2001年，我國加入世界貿(mào)易組織，為適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國外匯制度由直接管理轉(zhuǎn)向間接管理，進(jìn)一步注重外匯資金流入、流出的平衡管理。

2.5 匯率市場改革（2005年至今）

2.5.1 改革人民幣匯率制度

人民幣匯率不只是盯住美元，形成更富彈性和市場化的人民幣匯率制度，堅持人民幣匯改主動性、可控性和漸進(jìn)性原則。調(diào)整匯率水平，2005年7月21日美元對人民幣交易價格一次性調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日外匯市場上外匯指定銀行間交易的中間價。

2.5.2 調(diào)整中國外匯儲備的管理制度

調(diào)整中國外匯儲備的管理制度。截至2008年6月，中國外匯儲備總額為18088.28億美元，由于過多地用美元衡量外匯儲備，加之美元兌人民幣正在貶值，中國開始運(yùn)用合理的手段，充分利用超額外匯儲備使外匯儲備保持適度規(guī)模。

2.5.3 不斷完善外匯交易制度

增加交易主體，允許符合條件的非金融企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入即期銀行間外匯市場；引進(jìn)美元做市商制度，在銀行間市場引進(jìn)詢價交易機(jī)制；引進(jìn)人民幣對外幣掉期業(yè)務(wù)；調(diào)整銀行匯價管理辦法，擴(kuò)大銀行間市場非美元貨幣波動幅度，取消銀行對客戶非美元貨幣掛牌匯率浮動區(qū)間限制，擴(kuò)大美元現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔買賣差價。

3 中國外匯管理制度演變背景及影響因素

3.1 中國外匯管理制度演變背景

3.1.1 國際環(huán)境變化

1944年，布雷頓森林體系崩潰，國際上整個匯率體系都隨之做出調(diào)整，由固定匯率制向浮動匯率制轉(zhuǎn)變。1997年亞洲金融危機(jī)，各國先后調(diào)整政策以應(yīng)對危機(jī)。2002年年末以來，中國經(jīng)濟(jì)快速增長，經(jīng)常項目順差不斷擴(kuò)大和外匯儲備激增。2003年進(jìn)一步升級為要求人民幣升值，2005年前后日本、美國、歐盟等主要發(fā)達(dá)國家又要求中國改變匯率制度或逼迫人民幣升值。

3.1.2 國內(nèi)環(huán)境變化

中國逐步放寬外匯管理，不斷加強(qiáng)外匯市場建設(shè)，推廣外匯市場工具，各項金融改革已取得實質(zhì)性進(jìn)展；宏觀調(diào)控成效顯著，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長勢頭，僅由國家制定固定的匯率已不適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，1994年開始，中國經(jīng)濟(jì)由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，加入WTO后，中國經(jīng)濟(jì)對外開放程度更加明顯，缺乏彈性的匯率制度已不能體現(xiàn)市場的主動性，改變中國外匯管理制度也是中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

3.2 影響中國外匯管理制度演變的因素

3.2.1 外匯交易費(fèi)用

匯率雙軌期，官方匯率干擾市場匯率有效發(fā)揮，帶來經(jīng)濟(jì)活動扭曲和配置失當(dāng)，產(chǎn)生管理費(fèi)用。銀行結(jié)售匯制阻礙外匯流動性和可得性，影響個人和企業(yè)用匯，并且容易引發(fā)外匯黑市猖獗。

3.2.2 意識形態(tài)變化

知識發(fā)展方式會影響人們的世界觀。亞洲金融危機(jī)使中國意識到中國的匯率制度應(yīng)該由固定匯率制改為有管理的浮動匯率制；現(xiàn)階段過多的外匯儲備導(dǎo)致外匯占款過多，易壓迫人民幣升值，引發(fā)通貨膨脹；對外匯市場的管理應(yīng)由原來只由中國人民銀行管理外匯業(yè)務(wù)，改為現(xiàn)在多種非金融企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)都可進(jìn)行外匯業(yè)務(wù)；隨著市場的開放，經(jīng)常項目可自由兌換必然會帶來相應(yīng)的外匯風(fēng)險，相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險制度也應(yīng)制定。

4 中國外匯管理制度演變的特點(diǎn)

4.1 國家對匯率的干預(yù)

雖然改革后的制度在對匯率的管理上有所放松，匯率隨著市場供求關(guān)系的變化而上下浮動，政府可根據(jù)實際需要進(jìn)行管理，政府對外匯干預(yù)發(fā)揮著主導(dǎo)作用。

4.2 中國外匯管理法規(guī)“位卑權(quán)重”

中國外匯管理法規(guī)從一開始就以國家行政管理機(jī)關(guān)制定的行政法規(guī)和部門規(guī)章的形式出現(xiàn)，而不是以國家立法機(jī)關(guān)通過法律的形式出現(xiàn)。導(dǎo)致中國在外匯管理只有一部行政法規(guī)《外匯管理條例》。

5 中國外匯管理體制改革發(fā)展方向

中國匯率制度的選擇與匯率政策的調(diào)整，必須服從宏觀經(jīng)濟(jì)總體目標(biāo)，能夠支持內(nèi)外部長期均衡的實現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。

5.1 促進(jìn)對外貿(mào)易投資便利化

外需、投資、消費(fèi)是拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”，但2008年的金融危機(jī)使得我國的外需大幅下挫，從而對國內(nèi)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長造成重大沖擊。經(jīng)常項下，我們該放開的已經(jīng)基本放開了，現(xiàn)在需要做的是如何進(jìn)一步簡化程序、便利操作的問題。在投資項下，需要研究在新的歷史階段如何提高利用外商的質(zhì)量，繼續(xù)運(yùn)用外資促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時為中國的企業(yè)、居民到海外投資創(chuàng)造良好環(huán)境的問題。

5.2 加強(qiáng)跨境資金流動監(jiān)測，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全

為加強(qiáng)對跨境資本流動的管理，要完善對跨境資金異常流動的監(jiān)測和預(yù)警，進(jìn)一步提升跨境資金流動監(jiān)管能力，防范大規(guī)?？缇迟Y本流動可能給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的不利影響，構(gòu)建防范跨境資金雙向流動沖擊的體制機(jī)制；要保持適當(dāng)?shù)牧鲃有运剑⒁源舜龠M(jìn)市場利率的合理；要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，實現(xiàn)“穩(wěn)增長”目標(biāo)，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動，由此促進(jìn)資本流動的穩(wěn)定性，并切實增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對沖擊的能力。

5.3 提高外匯儲備經(jīng)營管理水平

外匯儲備經(jīng)營不僅要遵循安全性、流動性和收益性的管理原則，更要重視收益性，要通過完善內(nèi)部管理、改善管理方法等方法提高效率。加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，切實防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。銀行業(yè)要建立全面審慎的風(fēng)險監(jiān)管體系。證券業(yè)要完善市場制度，強(qiáng)化行為監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。保險業(yè)要加強(qiáng)償付能力監(jiān)管，完善分類監(jiān)管制度。

5.4 調(diào)整強(qiáng)制結(jié)售匯制，改為自由結(jié)售匯制度

積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本項目賬戶有序開放， 為金融市場進(jìn)一步對外開放創(chuàng)造條件。在風(fēng)險可控前提下，積極創(chuàng)造條件推動中資參與國際市場，適當(dāng)擴(kuò)大境外對中國金融市場的參與規(guī)模。不僅要加強(qiáng)對外匯資本流入的管理，重點(diǎn)監(jiān)督投機(jī)性資本流入，也要逐步減少對資本流出的限制，合理地限制資本流入、鼓勵資本流出，減緩?fù)鈪R儲備不斷增加的趨勢。

參考文獻(xiàn)：

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[2]呂進(jìn)中.1994—2004年我國外匯制度的變遷、影響及展望[J].南方金融，2005（5）：32-35.

[3]曾，余盈穎.中國外匯管理制度的若干改革趨勢[J].Economic& Trade Update，2007（5）.

如何進(jìn)行外匯投資范文第5篇

外匯管理即外匯管制，是國家為改善本國收支和穩(wěn)定本國貨幣匯率，防止資金外流或流入，授權(quán)中央銀行或外幣管理機(jī)構(gòu)使用限制性措施來穩(wěn)定外匯買賣和國際結(jié)算的管理性工作。中國的外匯管理體制以改革開放為轉(zhuǎn)折點(diǎn)開始由高度集中的外匯管理體制轉(zhuǎn)向與社會主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的管理體制，然而，目前我國的外匯管理體制應(yīng)存在一些問題，需要進(jìn)一步改革。

1.中國外匯管理體制存在的問題

1.1 外匯市場外匯交易主體過于集中

報告交易商即外匯市場上比較活躍的大型商業(yè)銀行、投資銀行以及證券公司，在國際外匯市場各交易主體中占據(jù)著主導(dǎo)地位，這些交易商一般通過電子交易系統(tǒng)同時從事自營業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)。自1995年以來，隨著其他小型商業(yè)銀行、證券公司以及各種基金、中央銀行等非報告交易商的迅速發(fā)展，報告交易商所占的市場份額有所下降，但一直保持在一半以上。由此看來，我國的外匯市場交易主體過于集中于報告交易商，市場主體比較單一。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因主要是中小型金融機(jī)構(gòu)尤其是遠(yuǎn)期結(jié)售匯市場準(zhǔn)入的門檻較高，進(jìn)入市場的難度大，要求嚴(yán)格。從交易額來看，中國外匯交易市場的買賣方高度之中在中國銀行和中國人民銀行兩大銀行，這導(dǎo)致交易價格被嚴(yán)格的控制，不利于市場經(jīng)濟(jì)的建設(shè)。

1.2外匯市場與其他金融市場缺乏聯(lián)系

一個國家要想有活躍的外匯交易市場和穩(wěn)定的匯率就要有完善的短期貨幣市場做保證。兩貨幣發(fā)行國的利率對遠(yuǎn)期匯率的升、貶值意義重大。利率和匯率之間存在緊密的聯(lián)系，以其為經(jīng)濟(jì)杠桿的貨幣、資本市場也存在著緊密聯(lián)系。我國外匯市場和短期貨幣市場、資本市場長期處于隔離狀態(tài)是因為我國外匯制度對資本項目的管制較為嚴(yán)格，且利率也不依據(jù)市場而變化，缺乏市場性的原因。另外，我國外匯市場與其他金融市場隔離較嚴(yán)重還體現(xiàn)在人民幣匯率、人民幣利率以及美元利率三者之間相關(guān)度極低。

1.3銀行結(jié)售匯管理僵化

目前，我國對銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)實行綜合頭寸管理，開辦遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的分行必須當(dāng)天將本行發(fā)生的遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易與總行平盤，不得持有任何遠(yuǎn)期結(jié)售匯敞口頭寸?？傂性诖似陂g完全承擔(dān)匯率風(fēng)險。在國際貿(mào)易順差的環(huán)境下，外匯供大于求，這導(dǎo)致銀行總行大量超買，最終造成中央銀行買入外匯，增加通貨膨化的壓力。

1.4外匯管理缺乏創(chuàng)造性

隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，即期交易的重要性有所下降，衍生交易穩(wěn)步發(fā)展，其占據(jù)的市場份額越來越大，并長期高于即期交易，成為占主導(dǎo)地位的交易工具。目前，我國金融衍生交易工具還比較少，所占市場份額也較低，外匯市場還是以即期交易為主導(dǎo)。我國目前已經(jīng)存在的金融衍生工具主要有一下幾種：遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易、掉期交易、外匯衍生品交易以及離岸人民幣五本金交割遠(yuǎn)期匯率交易，種類較少，交易方式單調(diào)，且使用規(guī)模較小。與金融衍生工具相比，目前大多數(shù)企業(yè)比較傾向于用貿(mào)易融資來規(guī)避匯率風(fēng)險。另外，金融衍生工具本應(yīng)是商業(yè)銀行自行創(chuàng)造的，而我國現(xiàn)階段的外匯衍生產(chǎn)品大多是政府設(shè)計、推動的，銀行對于外匯衍生產(chǎn)品的積極性不高，只是被動接受，這導(dǎo)致金融衍生產(chǎn)品嚴(yán)重缺乏市場性。

1.5外匯管理法規(guī)有待完善

我國外匯管理體制建立于計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變時期，受到經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的制約，具有一定的局限性和滯后性，缺乏系統(tǒng)性、前瞻性，與國際社會差距較大。許多外匯管理法規(guī)缺乏前瞻性，其本身并不是依據(jù)市場發(fā)展趨勢而制定的，而是問題出現(xiàn)之后為解決問題才出臺的。不能充分反映市場發(fā)展趨勢的法規(guī)必定會嚴(yán)重制約到外匯管理工作的進(jìn)行。當(dāng)前，我國外匯管理方面的最高法律、法規(guī)是《外匯管理條例》，還沒有真正法律層面上的外匯基本法。并且其他相關(guān)外匯法規(guī)在制定時并沒有完全遵守《外匯管理條例》，整體看來，我國外匯法律法規(guī)比較雜亂，缺乏系統(tǒng)性。

1.6外匯市場供求失衡

由于我國開放的外商投資政策，巨大的市場潛力以及低廉的勞動力市場使得我國越來越成為國際跨國公司、外資企業(yè)投資的熱點(diǎn)區(qū)域。很多外資企業(yè)將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到我國，形成較大的資本凈流入。在外匯短缺時期推行出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略來鼓勵資本流入、限制資本流出是有利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。但是，在經(jīng)常項目順差形勢下，繼續(xù)推行出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略必然會導(dǎo)致國際收支的自我調(diào)節(jié)作用的缺失，使人民幣面臨升值的壓力。

2.完善我國外匯管理體制改革的措施

2.1放松管制，均衡管理

在國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢下，加強(qiáng)對資金流進(jìn)流出的管理具有十分重要的意義?，F(xiàn)階段，雖然說我國不應(yīng)該再以出口為導(dǎo)向的外匯經(jīng)濟(jì)政策為主導(dǎo)，但這并不意味著要對外匯流入施加與外匯流出同樣嚴(yán)格的管理?，F(xiàn)階段，我國應(yīng)運(yùn)用價格手段和行政手段，分階段、分步驟地放寬對于資金流入的控制與管理。對外匯流出限制的寬松要在一定范圍內(nèi)，把握適當(dāng)?shù)亩龋Ａ暨m當(dāng)?shù)南拗?，避免出現(xiàn)資金大規(guī)模外流的情況。在外匯流入方面，要加強(qiáng)對于資本項目的審核和監(jiān)測，逐步放松對于其的管制力度。通過價格手段調(diào)節(jié)資金流入的規(guī)模，外匯局在存款兌換業(yè)務(wù)上要嚴(yán)格區(qū)分開居民與非居民，限制個人結(jié)匯、控制預(yù)收貨款和短期外債。

2.2 有選擇性地開放資本賬戶

逐步開放資本賬戶是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要途徑。資本賬戶的開放，是國家經(jīng)濟(jì)融入國際社會并與國際接軌的重要體現(xiàn)。然而，國家在資本賬戶完全開放之后就無法退回到資本賬戶未開放之前的狀態(tài)。因此，國家在進(jìn)行資本賬戶開放的政策時，一定要慎重的決策。在我國現(xiàn)階段的外匯管理工作改革中，逐步地推進(jìn)資本項目的開放，尤其是人民幣資本項目的開放，應(yīng)該成為外匯管理工作改革的重點(diǎn)。我國在今后的外匯管理改革中要持謹(jǐn)慎、務(wù)實的態(tài)度，有順序、有步驟地推進(jìn)外匯管理改革，并積極借鑒國外先進(jìn)的改革經(jīng)驗，制定與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)的資本賬戶開放政策，使其更好地為我國的金融體制和經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

2.3 改革人民幣匯率機(jī)制

2.3.1提高匯率生成機(jī)制的市場化程度

我國長期以來實行的是國家持有外匯為主的銀行結(jié)匯機(jī)制，這種結(jié)匯機(jī)制對于進(jìn)一步放寬外匯環(huán)境的趨勢是不適宜的。在現(xiàn)階段我國外匯管理改革中要逐步放寬對于外匯持有和使用的政策限制，鼓勵民間企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個人持有外匯，并使其更多地融入市場，由強(qiáng)行結(jié)匯制逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐庠附Y(jié)匯制，利用多種外匯交易手段來擴(kuò)大資金流動效率。

2.3.2通過“中間價”的逐步市場化，引導(dǎo)理性的匯率預(yù)期

匯率機(jī)制的市場化建設(shè)可著力于價格形成，強(qiáng)調(diào)市場力量的穩(wěn)步培育與均衡發(fā)展，逐步抑制或減少非市場因素對匯率形成的影響。建議中間價的定價機(jī)制更多與前一交易日收盤價掛鉤，將有利于理順價格預(yù)期形成機(jī)制；在即期和遠(yuǎn)期外匯市場，給予市場力量在人民幣匯率價格形成中更大的權(quán)重，適度拉長中間價的公布期間，以鼓勵市場化價格發(fā)現(xiàn)體系的形成與完善；可適度調(diào)整做市商的準(zhǔn)入門檻或引入新類型的做市商，從而形成做市商的更加多元化的格局；加強(qiáng)市場參與者的橫向溝通并增強(qiáng)信息透明度，積極培育基于宏觀基本面理性形成的匯率預(yù)期。

2.3.3促進(jìn)國際收支平衡，保持人民幣匯率趨于均衡水平

繼續(xù)推進(jìn)貿(mào)易投資便利化，資本項目可兌換改革逐步推出，大力加強(qiáng)異常外匯資金跨境交易的預(yù)警與監(jiān)測，加大對跨境資金交易中的違規(guī)違法行為的查處力度。繼續(xù)深入開展人民幣跨境貿(mào)易的政策配套體系，推廣人民幣在跨境投資領(lǐng)域的運(yùn)用，如直接投資、跨國企業(yè)資金運(yùn)營、資本市場、境外人民幣債券市場（點(diǎn)心債）等方面。堅決打擊那些利用境內(nèi)外人民幣、本外幣價差、利差，通過跨境人民幣貿(mào)易渠道進(jìn)行的“貨幣搬家”行為。

2.3.4培育與豐富外匯市場主體

目前，我國全國性的外匯市場已初步建立，但需進(jìn)一步完善。我國要進(jìn)一步豐富和增加交易主體，允許外匯指定銀行自由地參與外匯交易，進(jìn)一步發(fā)揮其市場主體的作用，改變中央銀行的主體地位，避免其對外匯市場過分干涉，發(fā)揮其宏觀調(diào)控的作用。