籌資風險概念
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籌資風險概念范文第1篇
關鍵詞：市場經(jīng)濟；財務管理；理財觀念
在財務管理工作中，建立正確的理財觀念，對于人們以自律的態(tài)度從事理財活動將是非常重要的。社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，給企業(yè)帶來了風險與機遇，企業(yè)應該樹立適應社會主義市場經(jīng)濟體制要求的理財觀念，以期達到加強企業(yè)財務管理，提高企業(yè)管理水平的目的。
一、資金成本觀念
在市場經(jīng)濟條件下，所有權與經(jīng)營權的分離，權力利益關系的強化，使得企業(yè)使用非主權資本的資金都必須付出代價，都要計算和負擔資金成本。資金成本的內含是廣義的經(jīng)濟概念，它有別于財務、會計界的成本費用概念，即有時表現(xiàn)為現(xiàn)實的成本費用概念，但更多的情況卻是一個機會成本或估算成本概念，這就要求我們在財務管理實踐中，必須密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營的實際情況和金融市場的利率狀況，進行靈活確定。
根據(jù)西方企業(yè)財務理論和實踐，企業(yè)計算資金成本的作用主要在于投資項目的經(jīng)濟效益評估，在投資項目評估中資金成本率發(fā)揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計算資金成本的資金并不是全部的資金來源，而主要是企業(yè)的長期資金來源。
企業(yè)在金融市場上籌集資金，一方面要以較高的資金報酬來回報資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過各種資金來源結構的合理安排來降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對于企業(yè)的投資收益率而言的，資金成本越低，企業(yè)的投資效益就越大。
所謂籌資風險是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來損失和難以償債的可能性。籌資風險可能發(fā)生于企業(yè)行為之前，也可能發(fā)生于其理財過程中；籌資風險不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的價值運動，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實物運動，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷等活動。因此，企業(yè)應樹立籌資風險控制觀念。
在籌資過程中，應預先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過量籌集資金，造成籌資過剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需要量進行資金的籌集。
在選擇資金來源，決定籌資時機、籌資規(guī)模和籌資結構時，必須在籌資風險、資金成本和投資報酬之間進行綜合權衡。根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風險、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結合起來考慮，力求以最低的籌資風險和資金成本獲得最大的投資效益。
在籌資時，應根據(jù)投資項目、生產(chǎn)經(jīng)營活動的規(guī)劃和企業(yè)的預計還債率確定適當?shù)幕I資期限。
在籌資過程中，必須按照投資機會把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上確定合理的籌資計劃與籌資時機，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對滯后而影響投資時機。
三、合理資本結構觀念
資本結構是指企業(yè)各種資本的構成及其比例關系。良好的資本結構是企業(yè)創(chuàng)造效益、穩(wěn)定發(fā)展的基本前提。強化資本結構意識，可以有效控制新生債務的形成，為企業(yè)今后的健康發(fā)展提供保證。
企業(yè)確立的良好資本結構應注意：
（一）風險與收益相統(tǒng)一。利潤和風險是同一事物的兩個方面，一般說來，收益高風險大，收益低風險小。企業(yè)投資者和經(jīng)營者要全面權衡收益與風險的依存關系，恰當?shù)厥苟呦嘟y(tǒng)一。
（二）與企業(yè)資產(chǎn)結構相配合。債務的負擔規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的流動性密切相關，而資產(chǎn)的流動性又在很大的程度上取決于資產(chǎn)的結構。具有較多實物資產(chǎn)的企業(yè)，可相對地提高其債務比例；以無形資產(chǎn)為主的企業(yè)，因無形資產(chǎn)的收益性不那么可靠預計，因而其債務比例應相對地低一些。
（三）與金融市場的發(fā)育程度相適應。金融市場比較活躍和健全，企業(yè)就有可能通過金融市場的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務比例；金融市場發(fā)育不完善，企業(yè)就只能靠向銀行間接融資來舉債。
（四）與企業(yè)未來經(jīng)營前景的預期相適應。如果企業(yè)對未來的經(jīng)營前景比較明朗和樂觀，它就可能提高長期債務的比率，反之，就不能取得較多的長期債務。
四、資金時間價值觀念
資金的時間價值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時點上的價值是不等的。認識到資金的時間價值，才能用動態(tài)的眼光去看待資金，有效利用資金，加強資金管理工作，提高資金使用的經(jīng)濟效果。同時，考慮了資金時間價值的計算方法可以從量上對各種經(jīng)濟方案的優(yōu)劣進行評價，從而為財務決策提供更加合理的依據(jù)。
五、投資風險管理觀念投資是為了增加利潤，提升企業(yè)價值。
但是由于企業(yè)處在風云變幻的市場環(huán)境中，投資風險必然存在。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)能否將資金投入到收益高、回收快、風險相對小的項目上去，對企業(yè)的生存和發(fā)展十分重要。因此，應樹立和加強投資風險管理觀念。具體來說：
第一，認真進行投資環(huán)境分析，及時捕捉投資機會。建立科學的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析。采用有效方式，規(guī)避投資風險。
第二，分散投資風險。即進行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個項目上，否則一旦該項目投資失敗，就會全軍覆沒，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風險。
第三，控制投資風險。方法一，利用咨詢服務。這是投資的事前保障，即企業(yè)在投資前就有關投資事項向咨詢機構或委托咨詢機構進行投資決策或聘請咨詢機構當顧問。方法二，轉嫁風險。保險是企業(yè)轉嫁風險的一種有效形式，企業(yè)將所投資的項目向保險公司投保，一旦發(fā)生損失，企業(yè)可以從保險公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風險。一般說來，風險和收益是成正比的，因此，企業(yè)為了獲得較高的報酬，必須接受一定的風險。方法四，回避風險。對于那些投資風險太大，投資收益一般甚至無可靠預計的投資方案，企業(yè)應該放棄它，這就是回避風險。方法五，減少風險。當投資風險無法回避時，企業(yè)應采取相應措施，盡量減少風險造成的損失。
六、合理節(jié)稅的觀念
合理節(jié)稅也稱節(jié)稅策劃，是指納稅人在面對多種納稅方案時，從中選擇一種最優(yōu)的方案，以便減輕企業(yè)的稅收負擔或延緩企業(yè)的納稅時間，從而達到降低稅收成本或獲得應納稅款貨幣時間價值的目的。合理節(jié)稅是一種受政府鼓勵的行為。節(jié)稅可以降低企業(yè)經(jīng)營成本，化解投資及經(jīng)營風險。因此，企業(yè)應當樹立合理節(jié)稅的正確觀念。
企業(yè)在進行節(jié)稅策劃時，應該著重在以下幾個方面展開：
（一）企業(yè)在籌建過程中的節(jié)稅策劃對納稅地點進行策劃。在我國，跨地區(qū)的稅負不同，同一地區(qū)因經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)或老市區(qū)的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業(yè)過程中首先應考慮地點的選擇，盡量選擇低稅區(qū)進行投資。
對資金結構進行策劃。借貸資金和權益資金均構成企業(yè)的“營運資金”來源，但它們對企業(yè)稅負的影響卻不一樣。這就要求對資金結構進行合理策劃。
對企業(yè)組織進行策劃。不同時期國家均對一些重點行業(yè)，重點項目予以扶持，投資興建這些行業(yè)經(jīng)常會享受低稅率甚至是零稅率的優(yōu)惠。
（二）企業(yè)在生產(chǎn)過程的節(jié)稅策劃
對課稅對象進行策劃。稅法是政府意識的一種反映，政府鼓勵什么，限制什么，可以從課稅對象上一目了然。結合企業(yè)生產(chǎn)狀況，選擇適當?shù)纳a(chǎn)項目，無疑可達到節(jié)稅目的。
對會計核算方式進行策劃。同樣的生產(chǎn)過程可能因為核算方式不同而產(chǎn)生一定的稅負差異。因此，企業(yè)會計核算方法的采用也相當重要。例如適當選用存貨計價方法和資產(chǎn)折舊方法就可達到節(jié)稅的目的。
對企業(yè)收入進行策劃。主要是要盡量準確確認企業(yè)收入，避免因收入不實而增加企業(yè)稅負。如：委托代銷、接受代銷、分期預收款銷售、訂貨銷售、以舊換新銷售、售后回租、售后回購等可能形成企業(yè)的收入要準確確認。其次，對銷貨退回、銷貨折扣與折讓要及時沖減收入，以便消除收入總額中的水分。
對成本費用進行策劃。允許列支的成本費用應盡量提足、列足；限制列支的成本費用應按規(guī)定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應有的超列損失；不允許列支的成本費用即使會計上作了支出，在計算應納稅所得額時也要進行調整，以防止因稅務稽查而產(chǎn)生罰款損失。
（三）企業(yè)在利潤形成過程中的節(jié)稅策劃
目前，我國所得稅法規(guī)定企業(yè)所得稅實行33%的比例稅率，同時為了照顧部分利潤水平較低的小型企業(yè)，又規(guī)定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業(yè)可以預計本年應納稅所得額，如果企業(yè)所得在低檔稅率臨界點左右徘徊時，應盡量充分估計成本費用的開支，將所得控制在臨界點以下。當然，如果應納稅所得額偏離臨界點很遠時，多創(chuàng)利仍是首要目標。
通過事先策劃、事中控制、事后調整等措施，從各種納稅方案中精選最優(yōu)策略來降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤才是企業(yè)科學理財?shù)恼斖緩健?/p>
七、通貨膨脹觀念
通貨膨脹是導致貨幣購買力下降的重要原因。西方國家的市場經(jīng)濟發(fā)展實踐證明，在市場經(jīng)濟體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國建立社會主義市場經(jīng)濟體制的過程中更是如此。因此，在我國目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財務管理實踐中樹立以下觀念并做好以下工作：
一方面要注意通貨膨脹對于企業(yè)實現(xiàn)盈利數(shù)量增加的有益影響，但另一方面更應該特別注意通貨膨脹對于企業(yè)資金流失的有害影響。
企業(yè)財務人員應注意對通貨膨脹的預測，爭取能夠預測到未來的通貨膨脹程度，以在通貨膨脹到來之前采取某些有利于企業(yè)的措施，實現(xiàn)盈利。利用各種會計方法和財務管理方法，有效削弱通貨膨脹給企業(yè)財務所帶來的各種損失。在會計上，可以充分利用穩(wěn)健性原則，例如在存貨計價方面可采用后進先出法等方法來削弱通貨膨脹的影響。在財務管理中，應用折現(xiàn)率及經(jīng)濟批量法等來減弱通貨膨脹的影響。
正確的理財觀念滲透到企業(yè)的各個領域、各個環(huán)節(jié)中。從某種意義上說，財務管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個關鍵。只有樹立正確的適應社會主義市場經(jīng)濟理財觀念，加強企業(yè)的財務管理，才能提高企業(yè)的管理水平，增強競爭力，在紛繁復雜的市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻：
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籌資風險概念范文第2篇
關鍵詞：現(xiàn)金流量；財務風險；風險識別；風險防范
1相關概念與理論介紹
1.1財務風險概念
狹義的財務風險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中企業(yè)因借債過多無法到期償還債務，而引發(fā)的財務風險；廣義的財務風險是指在企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，主要是經(jīng)營、投資、籌資、分配等各個環(huán)節(jié)可能會產(chǎn)生的風險。本文所說的財務風險是采用廣義的概念。
1.2現(xiàn)金流量概念
現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的一種動態(tài)狀況，即企業(yè)在一個會計期間，通過一定經(jīng)濟活動產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出。現(xiàn)金流量主要來源于企業(yè)的三種活動即經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動。
1.3現(xiàn)金流量與財務風險兩者之間的關系
一方面，現(xiàn)金流量表不同于資產(chǎn)負債表和利潤表，它是以收付實現(xiàn)制為基礎編制，能夠真實地反應企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出，有效地避免權責發(fā)生制下由于計量方法的差異而造成信息失真的可能，為企業(yè)合理利用資金、識別財務風險、進行財務決策提供可靠依據(jù)，真實地反映企業(yè)的財務狀況。另一方面，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的數(shù)量、穩(wěn)定性等都會影響著企業(yè)的盈利及財務風險的程度；現(xiàn)金流量的投資活動也隱藏著投資風險；觀察現(xiàn)金流量的籌資活動也可以檢測籌資風險。所以要想精確判斷企業(yè)的財務風險，必須密切關注現(xiàn)金流量情況。
2基于現(xiàn)金流量的財務風險識別
基于現(xiàn)金流量識別財務風險，就是通過分析現(xiàn)金流量活動，識別出企業(yè)可能在哪方面存在財務風險。因為，現(xiàn)金流量來源于經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，所以，從這三個活動來具體識別財務風險能夠較為全面地獲得企業(yè)真實的經(jīng)營狀況。
2.1從經(jīng)營活動識別財務風險
企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生財務風險主要來源于兩個方面：一方面，銷售過程中產(chǎn)生的風險。很多企業(yè)為了創(chuàng)造銷售業(yè)績，在銷售產(chǎn)品時，面對無法及時交付貨款的客戶，更多采用的是賒銷方式，雖然這種方式創(chuàng)造了企業(yè)賬面利潤，但是，賒銷過多，發(fā)生壞賬的可能性就會越大，賬面利潤并沒有轉換為現(xiàn)金，沒有為企業(yè)創(chuàng)造實實在在的收益，增加財務風險。另一方面，采購過程中帶來的風險。企業(yè)在購買商品時如果沒有事先進行采購計劃，導致計劃購買與實際購買產(chǎn)生較大的出入，有可能就會導致大量的存貨積壓，同時也是占用了企業(yè)的大量資金。或者企業(yè)在進行采購時獲得的產(chǎn)品信息和商家信息不對稱，出現(xiàn)產(chǎn)品惡劣或者商家不誠信等情況，這就會導致企業(yè)面臨較大的資金損失。
2.2從投資活動識別財務風險
企業(yè)投資活動主要是要判別企業(yè)的投資項目是什么，分析項目特點，投資該項目會給企業(yè)帶來什么樣的影響。例如，企業(yè)投資數(shù)額較大、投資時間長、收益回收慢，這必然會給企業(yè)帶來一定的風險。還有，一些企業(yè)為了擴大規(guī)模，盲目地進行多元化投資，投資前并沒有對企業(yè)本身經(jīng)營狀況進行分析，導致決策失誤，從而引發(fā)資金回收困難。
2.3從籌資活動識別財務風險
企業(yè)一般選擇籌資的方式有兩種：即債務性籌資和權益性籌資。在債務性籌資環(huán)節(jié)主要需要注意的是，企業(yè)要保證在未來的生產(chǎn)經(jīng)營中能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來償還債款和支付利息。如果企業(yè)在未來經(jīng)營過程中沒有足夠的現(xiàn)金去清償債務和利息，很有可能通過再一次舉債來償還之前的債款，如此循環(huán)往復，企業(yè)就會陷入困境，危及企業(yè)生存。對于權益性籌資來說，雖然不像債務性籌資那樣需要到期償還本金和利息，但是為了不影響企業(yè)的信譽和再籌資，確保企業(yè)日后能夠獲得更多的權益性籌資，企業(yè)必須要保證有足夠的現(xiàn)金支付股利。
3基于現(xiàn)金流量財務風險識別體系
現(xiàn)金流量表在進行財務狀況分析時，能夠非常清晰地了解到企業(yè)的財務狀況，精確地評價企業(yè)的償債能力和支付能力，以及企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。一個企業(yè)如果想從現(xiàn)金流量視角判斷企業(yè)是否處于財務風險邊緣，不僅要從定性上進行識別，還要從一些現(xiàn)金流量相關財務指標進行定量識別?，F(xiàn)金流量指標能夠有效地完善財務風險識別體系，分析出指標所隱含的財務信息，為準確識別財務風險夯實基礎，提高預測風險發(fā)生的準確性。
3.1償債能力指標
目前，我國大多數(shù)企業(yè)都是通過舉債經(jīng)營，如果長期下去，企業(yè)就有可能會面臨較大的償債壓力。而且，企業(yè)通過借款維持經(jīng)營，對企業(yè)的發(fā)展也非常不利。如果持續(xù)這樣下去，很難保證企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展?，F(xiàn)金流量狀況可以通過現(xiàn)金流量償債指標體現(xiàn)出來?，F(xiàn)金流量償債指標主要包括以下兩個：現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債，該指標從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考察，反映出企業(yè)當期償付短期債款的能力。指標越大，說明企業(yè)的經(jīng)營活動穩(wěn)定，為企業(yè)能夠產(chǎn)生更多的現(xiàn)金凈流量，償債能力也會相應得到提高。如果企業(yè)的現(xiàn)金流動負債比率低，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不足，然而，借款需要企業(yè)用現(xiàn)金去償還，企業(yè)現(xiàn)金儲備不夠，企業(yè)面臨的財務風險也會比較大。因此，企業(yè)需要采取積極的措施提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，降低財務風險發(fā)生的可能性?，F(xiàn)金利息支付率=現(xiàn)金凈流量/同期應支付的利息金額。該指標越大，說明企業(yè)支付利息能力越高，企業(yè)的經(jīng)營就會相對穩(wěn)定。該指標越小，代表企業(yè)支付利息的能力也在不斷下降，這樣企業(yè)就會面臨較大的財務風險，不利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營，對企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生非常不利的影響。
3.2獲利能力指標
現(xiàn)金流量獲利能力指標能夠充分地體現(xiàn)出企業(yè)現(xiàn)金的盈利能力，它充分反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力，如果企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金獲利能力，說明企業(yè)未來能夠創(chuàng)造更多的現(xiàn)金，這有助于降低企業(yè)發(fā)生財務風險的可能性。反之，如果企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力不是非常的強，說明企業(yè)的現(xiàn)金成長能力欠佳，企業(yè)未來面臨的獲利壓力比較大，財務風險相對也會比較大?，F(xiàn)金流量獲利能力的指標主要包括以下兩個：凈資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=現(xiàn)金凈流量/平均凈資產(chǎn)。該指標反映了企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力，該指標數(shù)據(jù)越大，說明企業(yè)有較強的獲利能力；該指標數(shù)據(jù)越小，說明企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力不足，企業(yè)未來面臨的財務風險也會比較大?，F(xiàn)金收益比率=經(jīng)營活動凈流量/凈利潤。一般來說，該指標應大于1，指標越大，則說明企業(yè)盈利能力越強。若該比率小于1，則說明企業(yè)本年度所所產(chǎn)生的凈利潤中有的未轉換成現(xiàn)金流入企業(yè)，就算企業(yè)本年度實現(xiàn)盈利，在未來也有可能出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。
4基于現(xiàn)金流量的財務風險防范
4.1加強現(xiàn)金流管理
提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。一個企業(yè)要想長遠發(fā)展，并不是說有多少的賬面利潤，而是擁有足夠持續(xù)的現(xiàn)金流，在現(xiàn)金流量中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是最重要的，對企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。在經(jīng)營活動中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，要做到嚴格控制原料成本；在銷售環(huán)節(jié)，對賒銷客戶，要督促其及時還款，加快應收賬款的周轉率，盡最大的可能性去避免發(fā)生壞賬。同樣，在購買環(huán)節(jié)，作為購買方，要充分利用信用期，盡量延長應付賬款的支付期限，使現(xiàn)金在有限期間內發(fā)揮最大的效用。保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金支撐著企業(yè)的日常經(jīng)營，企業(yè)的現(xiàn)金流動也是貫穿于企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)。所以，企業(yè)保持過多、過少的現(xiàn)金都不是現(xiàn)金流量最好的狀態(tài)，企業(yè)應該讓現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出保持一個均衡的狀態(tài)，這樣企業(yè)才能獲得持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。這就需要企業(yè)在進行現(xiàn)金流量活動時要提前做好現(xiàn)金流預算，根據(jù)企業(yè)所擁有的現(xiàn)金總量，合理安排現(xiàn)金支出，而且現(xiàn)金要用在必要的支出上。所以，企業(yè)還要做好現(xiàn)金流監(jiān)控，密切關注資金的流動方向，防止過多的消費性支出和非生產(chǎn)投資，造成現(xiàn)金資源的浪費。保持現(xiàn)金流量的穩(wěn)定流動，盡可能最大化地讓現(xiàn)金為企業(yè)創(chuàng)造更多的利益，降低財務風險發(fā)生的可能性。
4.2從現(xiàn)金流量視角構建財務預警體系
企業(yè)為防止財務風險的發(fā)生，可以事先建立財務預警體系。企業(yè)在構建財務風險預警體系時，要充分考慮到現(xiàn)金流量的影響。這樣不僅可以完善財務預警體系，還可以提高財務預警準確性，為財務預警機制更精確地預測財務風險奠定牢固的基礎。而且，從現(xiàn)金流量角度建立財務預警體系，企業(yè)的財務人員可以最大限度地挖掘現(xiàn)金流量中包含的各種財務信息，提升現(xiàn)金流管理水平，進而達到防范財務風險的目的。
籌資風險概念范文第3篇
按照我國《企業(yè)會計準則》的定義，“負債是指由過去的交易或者事項形成的預期會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務。”從定義中可以看出：負債是企業(yè)需要償還的義務，履行償債義務會導致企業(yè)經(jīng)濟利益的減少。由于負債是一種義務，也就意味著債務到期必須要償還。正因如此，人們往往片面地將負債看作是企業(yè)的壓力和負擔，過分強調了其需要償還的性質，有的甚至到了“談債色變”的地步。投資者和經(jīng)營者都十分關心企業(yè)的財務狀況，通過分析企業(yè)的財務報告來判斷企業(yè)的經(jīng)營能力和發(fā)展?jié)摿ΑＨ欢绾握_把握負債在理財中的作用和實質，正確認識負債籌資的積極意義，正是本文研究和探討的核心。
一、籌資成本的概念及其對籌資效益的影響
籌資成本指企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用，包括籌資過程中發(fā)生的各項費用和向投資人支付的報酬，如企業(yè)發(fā)行股票和債券的發(fā)行費用、向股東支付的股利、向債權人支付的利息等。由于籌資渠道不同、籌資結構不同，致使籌資成本和籌資效益也不同?；I資渠道是籌資者獲得資金的來源渠道。企業(yè)的資金來源歸納起來無非兩大類：即吸收投資者投入的資金和通過舉債獲得的資金。籌資結構是一個企業(yè)資金數(shù)額的構成比例，由于籌資方式的不同（如發(fā)行股票，吸收投資、向銀行借款、發(fā)行債券等），致使企業(yè)獲得這些資金使用權所付出的代價也就不同。單就銀行貸款而言，由于償還時間不同，出現(xiàn)了長期借款和短期借款，由于二者的償還時間長短不同，所以到期償還的利息也就不同。眾所周知，長期借款的利息往往要高于短期借款的利息，長期借款的籌資成本也就高于短期投資成本，由此可以推斷：籌資成本和籌資效益是反比例的關系，即：籌資成本越高，籌資效益越低。
二、影響籌資成本的因素
籌資成本和投資報酬在研究籌資效益中是密不可分的兩個概念，要分析影響籌資成本的因素，首先要分析影響投資報酬的因素。
一般來講，影響投資報酬的因素有兩種，一是無風險因素，即貨幣的時間價值，它是保證投資者按期獲得的利息率，如銀行存款利息；二是風險價值，即投資者冒風險投資獲得的額外報酬，如股本投資分紅、股票差價等收益。這兩個因素直接影響籌資成本的高低。投資風險越大，所需得到的補償越多，籌資成本也就越高。不同的籌資方式，其籌資風險不同。通常情況下，投資到股票中的風險要高于投資債券的風險，同理投資到股票中所得的報酬要高于投資到債券的報酬。由此可知，籌資者吸收的投資者投入的資金越多，其風險成本越高，籌資成本也就相應增加，反之則低。
三、不同籌資方式下籌資成本的比較
通常情況下，籌資者均想以較低的籌資代價獲取較高的籌資效益。但這只是一種理論上的假想，因為投資者從根本上無法控制投資風險以及資金的供求狀況，當然也就無法控制籌資成本。但籌資者可以通過合理調整籌資結構來達到降低籌資成本的目標。在目前條件下，籌資者可以選擇有利于自己的籌資方式，即籌資風險較小的方式，通過降低籌資風險、降低籌資報酬實現(xiàn)降低籌資成本的目的。如某企業(yè)需要籌集資金5000萬元，有甲乙兩個方案可供選擇：甲方案，吸收負債籌資和接受投資者投資籌資的數(shù)額各有2500萬元，籌資比重各占50％；乙方案，負債籌資3500萬元，占籌資比重的70％，接受投資者投資1500萬元，占籌資比重的30％。假定資本成本率分別為負債10％、投資15％，則甲種方案總籌資成本率為12.5％（10%×50%+15%×50%）；而乙方案總籌資成本率為11.5%（10%×70%+15%×30%），這說明在資金總額和個別資本成本率一定的前提下，降低投資者投資額數(shù)額而提高負債籌資數(shù)額，更確切地說是降低投資者投資比重，提高負債籌資額比重，可以降低籌資成本提高籌資效益。以上假設事例：若將甲種方案的投資額比重降低20％，則負債籌資額比重必定上升20％，也即分別由原來的50％下降到30％和上升到70％，則可以使企業(yè)的總籌資成本率下降1％（12.5％－11.5%）。
四、負債籌資的經(jīng)濟效益
籌資風險概念范文第4篇
關鍵詞：電廠財務風險；傳導載體
中圖分類號： F253.7 文獻標識碼： A 文章編號：
由于電廠其獨特的行業(yè)特性，我國電廠行業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)投資規(guī)模大、投資回收期長的特點，這也加大了電廠產(chǎn)生財務風險的可能性。如果電廠沒有對財務風險進行科學的預測、評估與控制，盲目擴張其業(yè)務，有可能使大量的應收賬款難以收回，不能取得預期的投資報酬率。然而財務風險并未得到電廠管理者的充分重視，因此，在當前形勢下探討電廠財務風險產(chǎn)生的原因，以及財務風險傳導的載體，具有重要意義。
一、電廠財務風險及其傳導涵義
財務風險有狹義和廣義概念之分，狹義概念是指電廠由于負債行為而產(chǎn)生到期不能還本付息的風險，廣義的概念是指電廠在日常經(jīng)營活動中由于各種不確定性因素而使電廠可能產(chǎn)生損失。本文的電廠財務風險是一個廣義的概念，即由于各種不確定性導致電廠產(chǎn)生財務損失的可能。電廠財務風險傳導，是指電廠在日常經(jīng)營活動中，受到外部環(huán)境和內部環(huán)境中諸多不確定性因素的影響，導致電廠產(chǎn)生財務風險，其財務風險在電廠中積累形成風險流，當風險流超過一定的閾值時，便承載于相關載體，沿著某條路徑，傳導至電廠的多個環(huán)節(jié)，從而使電廠可能產(chǎn)生財務損失的過程。
二、電廠財務風險成因
（一）系統(tǒng)性風險
系統(tǒng)性風險是指電廠因受外部客觀環(huán)境影響而產(chǎn)生的風險。系統(tǒng)性風險影響范圍廣泛，整個電廠行業(yè)普遍都會受到該風險的影響。電廠受國際國內環(huán)境影響以及日益激烈的市場競爭，承受來自多方面的壓力與挑戰(zhàn)。電廠系統(tǒng)性財務風險主要來源于以下幾個方面：
1.政策法規(guī)風險
目前，由于通貨膨脹的影響，為了穩(wěn)定物價，抑制通貨膨脹對整個市場的影響，國家制定了包括上調準備金率、上調銀行利息率等一系列政策。由于電廠很大一部分是通過銀行貸款來實現(xiàn)籌資的，因而銀行利率的上調必然會增加電廠電廠的成本。
2.經(jīng)濟環(huán)境風險
與其他行業(yè)一樣，電廠行業(yè)也會受宏觀環(huán)境的影響。隨著全球化的深入發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大變化，改變了傳統(tǒng)電廠的發(fā)展模式，也加大了其財務風險產(chǎn)生的可能。運輸服務是電廠的主要經(jīng)營活動，油價的飆升大幅增加了運輸成本，煤電倒掛煤價已市場化，而電價國家統(tǒng)一調控，對整個電廠行業(yè)的經(jīng)營活動都會產(chǎn)生影響。隨著我國電廠市場的開放，外企、民企紛紛進入電廠領域，使得我國電廠市場的競爭日趨激烈，再加上我國電廠兼并、重組、結構調整和產(chǎn)業(yè)升級不斷加劇，由此不可避免會產(chǎn)生一系列財務風險。電廠差異化很小，勢必要通過壓低價格、增加技術配置和專業(yè)性人才配置，但勞動市場成本加大對于中小型電廠的生存而言是一個挑戰(zhàn)，其財務風險必然會增加。
3.金融環(huán)境風險
金融市場為電廠的融資活動提供了平臺，日益多樣化的金融工具為電廠的籌資提供了更多途徑。我國對金融市場的監(jiān)管日趨成熟，但由于金融行業(yè)的高風險性，金融市場上的利率風險、外匯風險和法律風險會在很大程度上導致電廠融資風險的產(chǎn)生。激烈的市場競爭環(huán)境要求我國電廠必須往轉型升級的方向發(fā)展，這勢必需要大量的資金作為保障，單憑電廠公司
自身是很難籌集到足夠的資金。由于電廠行業(yè)起步晚、自有資金有限、資產(chǎn)信用不足，如果通過資本市場或金融機構籌集資金明顯受到限制，困難重重。
（二）非系統(tǒng)性風險
1.資金管理方式落后
目前我國電廠普遍存在不經(jīng)過事先調研就隨意投資的現(xiàn)象，這直接會導致資金使用效率不高。很多電廠公司的財務管理人員僅根據(jù)相關會計數(shù)據(jù)來了解電廠的資金情況，而對資金的具體投放領域和使用效果沒有深入研究，也沒有就此事宜與市場研究人員進行溝通。電廠落后的資金管理方式不僅使資金得不到有效的運用，還會增加電廠的資金負擔和運營風險。
2.缺乏財務風險意識
部分電廠管理者缺乏財務風險意識，在未對市場進行詳盡分析的情況下，通過購買運輸、裝卸搬運等設備來盲目擴張市場，造成電廠無法取得預期收益，甚至無法收回本金，由此產(chǎn)生財務風險。再者，部分電廠，特別是供熱電廠，過于注重營業(yè)收入，給客戶提供大量的賒銷，這會給電廠增加賬面利潤，但如果應收賬款不能及時收回，電廠可能會因為流動資金有限而影響正常營運。
3.電廠服務質量不高
若電廠對運輸?shù)漠a(chǎn)品存在服務質量上的問題，如未按照約定時間到達、運輸過程中存在貨損、運輸單證未在規(guī)定時間內送交結費方等，從而造成委托方拒絕履行合同，使
得電廠不能及時收回應收賬款，就會使電廠占用其他流動資金，無形中造成了電廠資金困難，進而產(chǎn)生財務風險。
三、電廠財務風險傳導載體
電廠財務風險傳導載體，是指承載或傳遞電廠財務系統(tǒng)風險的各種物質，在電廠財務風險傳導中起著“媒介”、“工具”、“鏈條”的作用。沒有載體的承載功能，電廠的財務風險就不能得以傳導。本文從資金載體和財務技術載體兩個方面對電廠財務風險傳導載體進行研究。
（一）以資金為載體的財務風險傳導
資金貫穿電廠運營的整個過程，在以資金為載體的財務傳導活動中，財務風險在電廠的籌資、投資、利潤分配等環(huán)節(jié)進行傳導。
1.籌資風險傳導
電廠的籌資風險體現(xiàn)在兩個方面，一是電廠籌集不到運營所需的資金，二是電廠不能按期還本付息。在經(jīng)濟趨于全球化的背景下，電廠之間的競爭更加激烈，一些中小型電廠要想獲得競爭優(yōu)勢，勢必要擴大規(guī)模，形成規(guī)模效益，擴張所需的資金很難由電廠自身來承擔，因而電廠必須通過各種渠道來籌集資金，這就加大了電廠財務風險負擔。電廠主要依靠發(fā)電系統(tǒng)設備、倉儲設施、交通設備來進行經(jīng)營活動，這些設備、設施的籌資可以通過借貸、股票發(fā)行等融資來實現(xiàn)，而這些高負債的經(jīng)營方式會加大電廠不能到期償還債務的可能性，從而產(chǎn)生財務風險。如果電廠籌集不到足夠的資金用于購買所需的設施設備，由此產(chǎn)生的籌資風險勢必會通過資金載體傳導至投資環(huán)節(jié)和營運環(huán)節(jié)，使電廠無法取得預期收益。同時，電廠不能到期還本付息，會使財務風險傳導至債務人，耽誤債權人的生產(chǎn)或投資計劃。
2.投資風險傳導
投資風險是指電廠投資后無法取得預期收益的可能性。電廠投資項目收益受多種因素的影響，投資面臨很大的風險。由于電廠本身所處的行業(yè)特殊性，其設備、運輸工具等固定資產(chǎn)的投入占了現(xiàn)代電廠80%的固定成本。電廠通過購買各種設施和技術投入來擴大市場份額，電廠擴張過程中產(chǎn)生的各種費用加大了電廠的資金負擔。再者，在當今傳統(tǒng)電廠行業(yè)轉型的大環(huán)境下，電廠必須要加大信息化、規(guī)范化的投入，以及專業(yè)人才的配置，由此而產(chǎn)生的成本必然會加大電廠的資本負擔。若電廠在投資階段無法獲取收益甚至不能收回本金，由此產(chǎn)生的財務風險將傳導至籌資、利潤分配等其他環(huán)節(jié)，還會通過一定機制傳導至相關聯(lián)的電廠。3.利潤分配風險傳導
電廠財務目標是電廠價值最大化，其核心內容是股東價值最大化，因為這樣可以吸引更多的潛在投資者。利潤分配是電廠財務活動的最后一個環(huán)節(jié)，也是下一輪財務活動的資金來源，決定著下一輪資本運動的規(guī)模。如果電廠的投資者對利潤分配感到不滿意，可能減少投資額，由此產(chǎn)生的風險將傳導至下一輪籌資環(huán)節(jié)中。
（二）以財務技術為載體的財務風險傳導
財務技術包括財務預測技術、財務決策技術、財務計劃技術、財務控制技術、財務核算技術、財務分析技術等。電廠財務人員的財務技術在很大程度上會影響財務風險的產(chǎn)生以及財務風險的傳導。電廠財務人員只有在對外部宏觀環(huán)境和內部財務關系都充分了解的基礎上，才能進行正確的財務活動，實現(xiàn)預期收益。如果電廠的財務管理人員不具備專業(yè)的財務技術，就難以分析相關財務關系，容易做出錯誤的財務決策，從而導致財務風險的產(chǎn)生。目前大多數(shù)電廠的財務管理人員存在技能水平不高的問題。另外，目前電廠傳統(tǒng)的財務信息采集手段，已經(jīng)不能做到實時跟蹤，單憑財務軟件、報表系統(tǒng)也不能確保核算準確。由于財務管理人員財務技術的不足而使電廠某一環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務風險時，很可能以財務技術為載體傳導到其他財務環(huán)節(jié)。
四、結語
電廠財務活動的某一環(huán)節(jié)產(chǎn)生風險后，將動態(tài)地傳導至其他環(huán)節(jié)甚至是關聯(lián)電廠，因此，研究電廠財務風險傳導問題就很有必要。本文界定了電廠財務風險及其傳導的概念，對電廠財務風險的形成原因和傳導載體進行了研究。這些研究為進一步研究電廠財務風險傳導提供了理論基礎。
參考文獻：
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籌資風險概念范文第5篇
【關鍵詞】籌資；風險防范；資本運營
1.籌資的概念及目的
籌資是指企業(yè)依據(jù)其經(jīng)營、投資、資本結構調整的需要，通過特定方式和渠道獲得所需資金的方式。它是資金運作的起點，籌資的成敗決定了企業(yè)可運用資金的規(guī)模，也即企業(yè)自身生存、發(fā)展、壯大之可行性的判斷依據(jù)。一個資金來源充足，資金運轉靈活的企業(yè)在競爭中才能占有絕對的優(yōu)勢，在各種危機中才能充分顯露出自身優(yōu)勢，脫穎而出。毋庸置疑，充足的資金是企業(yè)創(chuàng)建、發(fā)展、日常經(jīng)營的有力保障。
2.籌資的原則
2.1 真實性原則
資金市場是充滿風險的場所，稍有不慎即會造成難以估量的損失。保證資金來源的真實可靠，才能保障企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動不受干擾的順利進行。確定所籌資金來源是否真實合法是資金籌集部門的首要任務。
2.2 時間原則
選擇對本企業(yè)來講最為合適的時機籌資，可以使資金利用率最大化。過早的籌集資金難免造成資金閑置浪費，過遲的籌集資金又可能錯過最佳投資時機，商場上轉瞬即逝的商機帶來的可能是無法彌補的遺憾。因此，通過數(shù)字預算選擇最佳籌資時機是籌資過程中的首要課題。
2.3成本最低原則
資金的募集本身即是一種經(jīng)營，是“經(jīng)營”就必然存在成本問題，籌資自然也不例外。以最小的投入獲得最大的產(chǎn)出向來是經(jīng)營的原則。因此，在籌資過程中盡可能的降低成本，以使資金的純粹利用率最大限度的提升也是籌資的重要原則之一。
2.險最小化原則
資金籌措中，盡量優(yōu)化資本結構，使長、中、短期資金比例合理，尤其以借貸方式籌措的資金更要提早做好償還計劃，盡量規(guī)避資金使用過程中由于各種不確定因素可能帶來的風險，以防因小失大，得不償失。
3.籌資的渠道
資金渠道是指資金來源的方向，具體包括：國家財政資金，銀行信貸資金，其他企業(yè)、個人、外商投入資金，發(fā)行股票、債券，融資租賃，商業(yè)信用融資等。
3.1國家財政資金
財政撥款，財政補貼，稅收減免，稅前還貸都屬于國家財政資金來源。這種方式通過國家直接投入現(xiàn)金或減少現(xiàn)金收繳的方式，直接增加企業(yè)流動資金數(shù)量，為企業(yè)運營提供資金保障。是最直觀明了的資金來源渠道。
3.2銀行信貸資金
即我們常說的銀行借款。是企業(yè)與銀行或其他金融機構簽訂借款合同，約定期限還本付息的資金融通行為，此種籌資方式優(yōu)點是速度快方便快捷，缺點是在籌資數(shù)額上限制較多。銀行借款可依據(jù)借款期限的長短分為長期借款、中期借款、短期借款。借款期限越長，所需支付利息越多，但同時贏得較長的資金時間價值，可以延長企業(yè)運營周期為企業(yè)經(jīng)營帶來便利。相反的，短期借款還款周期短，利息支出少，適合于資金回籠快，周轉期限短的投資項目。因此，選擇該種籌資方式，必須依據(jù)企業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營狀況統(tǒng)籌安排融資數(shù)量及期限。使融資效益最大化。
3.3其他企業(yè)、個人、外商投入資金
吸收企業(yè)和個人以現(xiàn)金、實物等有形資產(chǎn)，非專利技術、土地使用權等無形資產(chǎn)進行的投資，也是企業(yè)重要的籌資方式，能大大提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力，提高企業(yè)知名度及信譽度。此種方式籌資的弊端是產(chǎn)權清晰程度較差，往往難以完全明晰。
3.4發(fā)行股票、債券
發(fā)行股票是股份有限公司籌措自有資金的一種方式，它是一種有價證券，是持股人擁有公司股份的證明，采用這種方式籌集資金，風險小，不需償還，并且不受使用期限制約，募集資金數(shù)量往往較大，是股份制公司最基本的籌資方式。這種方式的缺點是分散了公司的控制權。至于發(fā)行企業(yè)債券，可以有效控制公司的控制權，卻需要到期償還，并且所籌資金數(shù)量要遠小于發(fā)行股票所得。
3.5融資租賃
融資租賃是一種融資與融物相結合的籌資方式，相對于前幾種方式，它屬于較新的籌資方式。這種方式是租賃公司依照企業(yè)要求，出資購買設備，在比較長的時間內，以簽訂書面合同的形式租給企業(yè)使用的信用業(yè)務，這種方式能使企業(yè)前期投入較少資金的情況下，迅速使用所需設備，投入生產(chǎn)，既能避免現(xiàn)有資源的閑置浪費，又能規(guī)避設備陳舊帶來的風險。卻顯示資金成本較高，即相當于以分期付款還本付息的方式購入設備。
3.6商業(yè)信用
是企業(yè)與企業(yè)之間最直接的信用方式，表現(xiàn)為購銷中延期付款或預收賬款。主要有應收賬款、預收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)等。這種籌資方式便利快捷，但由于可融通期限一般均較短，因此，只是企業(yè)的一種短期融資行為，所融通的資金也僅限于短期周轉使用，對于長期經(jīng)營規(guī)劃無明顯作用。
4.籌資的風險
4.1籌資風險的概念
籌資風險又稱為企業(yè)財務風險，籌資風險是指由于負債籌資所引起的且僅由資本所承擔的風險。由于企業(yè)籌集的資金主要來源于兩個方面，自有的和借入的。也就是發(fā)行股票所得資金和向外單位借入資金。因此，籌資風險基本上也來自于兩個方向，一是自有籌資風險，也就是由于股票發(fā)行不當給企業(yè)帶來的風險，另一個是債務籌資風險，即所借入資金到期不能償還本金或利息所帶來的償債風險。
4.2籌資風險的特征
籌資即存在風險，說明籌資風險具有客觀性，他是客觀存在不以個人意志為轉移的?；I資風險的大小是難以定量準確估算的，由于市場存在著復雜性和多變性，在一定時期內，受企業(yè)內外各因素的影響，投資風險也在不停地發(fā)生著變化，這也充分說明籌資風險的大小存在著不確定性。但是，并不是說他是漫無邊際，無限放大的。像其他所有風險一樣，籌資風險同樣具有可控性。運用一定的方法，做好相關調查研究工作，仔細研究競爭對手動態(tài)以及市場發(fā)展方向，對可能產(chǎn)生的風險做好提前防范工作。將風險控制在最小范圍內。
4.3籌資風險的成因
由于理財不當所引起的籌資風險稱為現(xiàn)金性籌資風險，這種籌資風險并不對企業(yè)構成實質性威脅，僅表現(xiàn)為償債期限結構不合理引發(fā)的債務危機，經(jīng)過適當調整往往能予以解決。除此之外，另一種籌資風險是收支性的。這種風險的出現(xiàn)往往伴隨著企業(yè)的經(jīng)營虧損，它是一種系統(tǒng)性風險，是一種經(jīng)營風險，這種風險成因于經(jīng)營的失敗，是一種終極風險。
4.4籌資風險的防范
4.4.1做好籌資前的準備工作
籌措資金是為了保證企業(yè)的正常運營，在籌資前制定好產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售計劃，避免籌資過多造成的資金閑置浪費，也避免資金不足是生產(chǎn)經(jīng)營不能順利進行。
4.4.2打開籌資市場、拓寬籌資渠道
改變單一的銀行借款籌資模式，盡可能通過企業(yè)間各種形式的聯(lián)合互惠互利，拓寬投資渠道，合理利用資源，是雙方效益共同實現(xiàn)最大化。
4.4.3組建合理籌資結構
企業(yè)應該設置專門人員，對各種籌資渠道進行排列組合，對各種組合方式進行量化對比，通過優(yōu)化資本結構，在規(guī)避投資風險和追求杠桿效益中進行平衡，結合本企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營時機，選擇最合理的籌資組合方案，最大限度的降低籌資成本，提高效益。
