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企業(yè)投資決策方法范文第1篇

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃；信息擴(kuò)散；熵

中圖分類號(hào)：O236文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

美國格雷厄姆、金尼和弗恩合作在安全評(píng)價(jià)方法――環(huán)境危險(xiǎn)LEC評(píng)價(jià)法的基礎(chǔ)上，開發(fā)出的用于安全投資決策的一種方法。用此方法對(duì)建筑企業(yè)進(jìn)行考察，有很好的參考和運(yùn)用價(jià)值。

一、基本理論和思想

這種方法是基于加權(quán)評(píng)分的理論，根據(jù)影響評(píng)價(jià)和決策的因素重要性，以及反映其綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)的模型，設(shè)計(jì)出對(duì)各參數(shù)的定分規(guī)則，然后依照給定的評(píng)價(jià)模型和程序，對(duì)實(shí)際問題進(jìn)行評(píng)分，最后給出決策結(jié)論。根據(jù)上面闡述的理論以及價(jià)值工程基本原理，安全投資項(xiàng)目的合理性和有效性可用投資方案的“功能-成本”比或“效益-成本”比評(píng)價(jià)。

“投資合理性”評(píng)價(jià)模型計(jì)算公式：

投資合理度＝

式中：R為事故后界嚴(yán)重性；Ex為危險(xiǎn)性作業(yè)程度分值；P為事故發(fā)生可能性；C為經(jīng)費(fèi)指標(biāo)；D為事故糾正程度。

可以看出，上式分子是危險(xiǎn)性評(píng)價(jià)的三個(gè)因素，反映了系統(tǒng)的綜合危險(xiǎn)性；而分母是投資強(qiáng)度和效果的綜合反映。此公式實(shí)際是“效益-成本”比的內(nèi)涵。

二、建立模型的步驟

應(yīng)用此方法模型的步驟，有以下五個(gè)步驟：

1、確定事故后果的嚴(yán)重性分值。事故后果嚴(yán)重性是反映某種險(xiǎn)情引起的某種事故最大可能的結(jié)果，包括人身傷害和財(cái)產(chǎn)損失的結(jié)果，事故造成的最大可能的后果是用額定值來計(jì)算的。特大事故定為100分，輕微的割破擦傷則定為1分，根據(jù)嚴(yán)重程度往下類推。（表1）

2、確定人員暴露于危險(xiǎn)的危險(xiǎn)性作業(yè)環(huán)境Ex。危險(xiǎn)性作業(yè)是指人員暴露于危險(xiǎn)條件下的出現(xiàn)頻率，分值如表2所示。（表2）

3、事故發(fā)生的可能性P值的確定。危險(xiǎn)性作業(yè)條件下，由于時(shí)間與環(huán)境的因素事故發(fā)生的可能大小及產(chǎn)生的后果，其程度的分值如表3所示。（表3）

4、經(jīng)費(fèi)指標(biāo)C。不同的投入經(jīng)費(fèi)，對(duì)應(yīng)不同的分值，投入經(jīng)費(fèi)強(qiáng)度的分值取定見表4。（表4）

5、糾正程度分值D。糾正程度是指所提出的安全措施能把險(xiǎn)情消除或緩和的程度，其分值取定見表5。（表5）

使用這個(gè)公式時(shí)，先將對(duì)應(yīng)情況分值查出，代入計(jì)算，即得合理度的數(shù)值。

合理度的臨界值被選定為10。如果計(jì)算出的合理度分值高于10，則經(jīng)費(fèi)開支被認(rèn)為合理的；如果是低于10，則認(rèn)為是不合理的。

三、案例分析

假設(shè)一建筑企業(yè)某工程項(xiàng)目，新招聘進(jìn)100位建筑工人，工人安全意識(shí)和素質(zhì)高低不一，其中部分工人是老工人安全意識(shí)強(qiáng)烈；其余工人是新進(jìn)農(nóng)民工，安全意識(shí)淡薄，缺少足夠的安全知識(shí)，如果發(fā)生工程事故，則會(huì)造成人員傷亡。考慮是否對(duì)工人進(jìn)行安全培訓(xùn)，以此來提高工人安全素質(zhì)，加強(qiáng)企業(yè)安全生產(chǎn)，并且安全培訓(xùn)是一個(gè)長期的過程，預(yù)算經(jīng)費(fèi)為8，000元。工人安全培訓(xùn)合理度計(jì)算：

1、事故后果：較大事故，可能造成人員死亡，查分值25分。

2、危險(xiǎn)作業(yè)：假設(shè)非經(jīng)常性發(fā)生，取分值3分。

3、事故可能性情況：只有意外或巧合才能發(fā)生，取分值3分。

4、經(jīng)費(fèi)指標(biāo)：因?yàn)轭A(yù)算經(jīng)費(fèi)是10，000元，根據(jù)分值表經(jīng)費(fèi)分值指標(biāo)為2分。

5、糾正程度：可考慮降低60%的風(fēng)險(xiǎn)，查表得分值3分。

6、將上式分值代入公式。則有：投資合理度＝＝＝37.5＞10（分）

四、結(jié)論

由上可見，對(duì)工人進(jìn)行安全教育是非常必要的，而且需要長期持續(xù)進(jìn)行。

（作者單位：1.重慶大學(xué)建設(shè)管理與房地產(chǎn)學(xué)院；2.蘇州正信工程造價(jià)咨詢事務(wù)所有限責(zé)任公司；3.中鐵二十局集團(tuán)）

主要參考文獻(xiàn)：

企業(yè)投資決策方法范文第2篇

［關(guān)鍵詞］管理會(huì)計(jì);投資決策;內(nèi)含報(bào)酬率;財(cái)務(wù)管理

隨著中國經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷深入，企業(yè)面臨的競爭形勢越來越嚴(yán)峻。企業(yè)通過投資擴(kuò)大再生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的投資決策水平很大程度上決定了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。西方國家企業(yè)管理會(huì)計(jì)的恰當(dāng)應(yīng)用能在企業(yè)投資決策中充分發(fā)揮專業(yè)作用，從科學(xué)角度對(duì)企業(yè)的投資決策進(jìn)行分析研究，為企業(yè)投資決策提供更加準(zhǔn)確的依據(jù)，實(shí)現(xiàn)投資過程的高效率。

1管理會(huì)計(jì)的含義與信息特征

1.1管理會(huì)計(jì)的內(nèi)涵

管理會(huì)計(jì)是將現(xiàn)代化管理與會(huì)計(jì)融為一體，為企業(yè)的經(jīng)營管理人員提供管理信息的會(huì)計(jì)，它是企業(yè)管理信息系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)，是決策支持系統(tǒng)的組成部分，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要職能。管理會(huì)計(jì)運(yùn)用適當(dāng)?shù)挠^念和技術(shù)來處理企業(yè)個(gè)體的歷史預(yù)測性的經(jīng)濟(jì)資料，以達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟(jì)前景、參與經(jīng)濟(jì)決策、規(guī)劃經(jīng)營目標(biāo)、控制經(jīng)濟(jì)過程、考評(píng)經(jīng)營業(yè)績的目的。管理會(huì)計(jì)工作目的是通過企業(yè)內(nèi)部的計(jì)劃、決策與控制、以達(dá)到增加企業(yè)價(jià)值的最終目標(biāo)。

1.2新環(huán)境下管理會(huì)計(jì)的信息特征

在全球化經(jīng)濟(jì)背景下，管理會(huì)計(jì)內(nèi)置于企業(yè)經(jīng)營管理的各重要環(huán)節(jié)，具有豐富的信息管理色彩，具備以下特征。(1)通用性:是指在管理會(huì)計(jì)工作中所產(chǎn)生的信息體系應(yīng)具有共通的特性。從企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)全過程分析，管理會(huì)計(jì)在內(nèi)容上包括:用于支持市場、企業(yè)產(chǎn)品、客戶開發(fā)等業(yè)務(wù)發(fā)展的信息，用于支持產(chǎn)品生產(chǎn)、服務(wù)提供等信息，用于評(píng)價(jià)分析組織戰(zhàn)略、組織績效等業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)信息。(2)客觀性:管理會(huì)計(jì)在具體實(shí)施過程中，不受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息編制的統(tǒng)一要求和規(guī)范的影響，管理會(huì)計(jì)信息應(yīng)體現(xiàn)其公正、客觀性。管理會(huì)計(jì)信息的客觀性，是企業(yè)的管理者利用信息進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策所提出的最低要求，也是強(qiáng)調(diào)管理會(huì)計(jì)師自身的職業(yè)道德規(guī)范。(3)內(nèi)嵌性:為了提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，管理會(huì)計(jì)通過專業(yè)分析研究，提供企業(yè)需要的各種數(shù)據(jù)、資料，為企業(yè)內(nèi)部建立各種會(huì)計(jì)控制制度。管理會(huì)計(jì)通過對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)近期預(yù)測，對(duì)真實(shí)性經(jīng)濟(jì)資料分析，預(yù)期經(jīng)濟(jì)前景、參與經(jīng)濟(jì)決策、規(guī)劃經(jīng)營目標(biāo)、控制經(jīng)濟(jì)過程、考評(píng)經(jīng)營業(yè)績。管理會(huì)計(jì)工作內(nèi)嵌于企業(yè)管理活動(dòng)中。(4)技術(shù)性:管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是不同的，具有更加明確、更加復(fù)雜的技術(shù)特征，管理會(huì)計(jì)是運(yùn)用相關(guān)專業(yè)理念和數(shù)據(jù)分析技術(shù)，處理、分析企業(yè)個(gè)體的近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況，預(yù)測未來趨勢，其工作具有比財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)更高的技術(shù)含量。

2企業(yè)投資決策中管理會(huì)計(jì)應(yīng)用存在的問題

隨著企業(yè)管理水平的不斷提高，效益原則讓管理會(huì)計(jì)日顯重要。我國管理會(huì)計(jì)近年來在一些大中型企業(yè)中得到了應(yīng)用，在日常經(jīng)營管理過程中推行零基預(yù)算、凈現(xiàn)值法、責(zé)任會(huì)計(jì)、變動(dòng)成本模型法等方法，取得良好成效。但在大多數(shù)中小企業(yè)沒有推行管理會(huì)計(jì)，在企業(yè)投資決策、預(yù)測分析、成本管理、風(fēng)險(xiǎn)控制過程中管理會(huì)計(jì)作用沒有發(fā)揮作用，存在以下普遍問題。

2.1投資決策前期調(diào)研工作不夠縝密

企業(yè)投資決策是投資者為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目標(biāo)，通過規(guī)范的程序，采取科學(xué)方法和專業(yè)手段對(duì)將要投資的項(xiàng)目可行性、必要性、投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、投資成本、投資預(yù)期收益等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大問題所進(jìn)行的預(yù)測、評(píng)估、分析、判斷。傳統(tǒng)的投資決策采取普通調(diào)查、訪問、研究、分析方法，程序過于簡單，企業(yè)在研究和分析投資項(xiàng)目可行性方面還不夠系統(tǒng)、周密，相關(guān)信息依據(jù)存在不全面、不真實(shí)的問題，使得企業(yè)管理者做出錯(cuò)誤決策。

2.2投資決策未能引進(jìn)管理會(huì)計(jì)專門方法進(jìn)行決策分析

投資決策是企業(yè)投資行動(dòng)的前期工作。企業(yè)投資經(jīng)營活動(dòng)是在投資決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，投資預(yù)測、評(píng)估、優(yōu)選、決策的過程是一個(gè)系統(tǒng)過程，是對(duì)將要實(shí)施的投資方案進(jìn)行科學(xué)評(píng)估、分析優(yōu)選的過程?，F(xiàn)實(shí)情況是大部分企業(yè)在實(shí)施投資決策時(shí)未能采用管理會(huì)計(jì)專門方法，如量本利分析法進(jìn)行前期分析，造成投資決策失誤。

2.3管理人員或決策人對(duì)管理會(huì)計(jì)了解不足，重視不夠

大多數(shù)企業(yè)高層管理人員比較熟悉的是會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理工作，對(duì)管理會(huì)計(jì)的重要性認(rèn)識(shí)不足，不明白管理會(huì)計(jì)在決策中具有十分重要的作用;存在認(rèn)為投資決策和管理工作與財(cái)務(wù)工作關(guān)聯(lián)程度不高的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí);財(cái)務(wù)管理工作僅用來保證企業(yè)投資資金，在投資決策中沒有得到實(shí)質(zhì)性應(yīng)用。因此在企業(yè)投資決策過程中沒有引入管理會(huì)計(jì)，制度化、系統(tǒng)化的參與機(jī)制尚未形成。

2.4財(cái)務(wù)人員管理會(huì)計(jì)工作能力不足，在投資決策起的作用不大

管理會(huì)計(jì)作為從西方國家引入的一門新興學(xué)科，專業(yè)知識(shí)普及率不高，大部分財(cái)務(wù)人員偏重對(duì)歷史數(shù)據(jù)的記錄，分析工作及大數(shù)據(jù)收集處理工作呈現(xiàn)空白狀態(tài)，財(cái)務(wù)人員對(duì)管理會(huì)計(jì)在投資決策中應(yīng)用能力不足，投資決策需求在當(dāng)前的管理會(huì)計(jì)水平條件下還無法得到充分滿足，對(duì)于投資決策參與能力相對(duì)較低。

3管理會(huì)計(jì)在企業(yè)投資決策中應(yīng)用的建議

融資活動(dòng)、投資活動(dòng)及其管理構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，特別體現(xiàn)在融資定價(jià)及資本結(jié)構(gòu)安排等融資方面，以及投資決策與資本預(yù)算等投資方面，而圍繞企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所開展的信息提供、經(jīng)營決策與規(guī)劃、管理控制等則成為管理會(huì)計(jì)的根本。管理會(huì)計(jì)在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用是經(jīng)濟(jì)全球化背景下的必然要求。財(cái)務(wù)管理人員充分發(fā)揮管理會(huì)計(jì)職能，對(duì)企業(yè)在外投資項(xiàng)目的分析預(yù)測、洽談、合同簽訂的全過程發(fā)揮重要作用。管理會(huì)計(jì)關(guān)注企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，并通過管理會(huì)計(jì)信息以高度參與經(jīng)營決策、規(guī)劃與組織控制。管理會(huì)計(jì)在企業(yè)投資決策中應(yīng)用從以下幾個(gè)方面實(shí)施。

3.1引入管理會(huì)計(jì)理念，加強(qiáng)投資決策前投資價(jià)值分析

投資價(jià)值分析是企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)的重要依據(jù)，其要求在掌握項(xiàng)目基本情況的基礎(chǔ)上進(jìn)行專業(yè)分析研究，反映項(xiàng)目各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，得出更加科學(xué)、客觀的結(jié)論。投資價(jià)值分析把項(xiàng)目放在市場、社會(huì)這個(gè)大環(huán)境中更全面地分析項(xiàng)目可行性和效益性，主要側(cè)重于項(xiàng)目的投資價(jià)值分析，分析該投資項(xiàng)目實(shí)施后有沒有價(jià)值。它采用管理會(huì)計(jì)專業(yè)手段進(jìn)行投資價(jià)值分析，可以防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提升投資收益。

3.2建立管理會(huì)計(jì)投資報(bào)酬率模型分析，防范投資決策風(fēng)險(xiǎn)

管理會(huì)計(jì)人員應(yīng)根據(jù)投資性質(zhì)，對(duì)投資估算進(jìn)行科學(xué)確定，科學(xué)預(yù)測投資所需要的資金數(shù)量和時(shí)間，通過適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)項(xiàng)目投資總額和資金需求進(jìn)行估算，獲取更為準(zhǔn)確的估算投資總額和資金需求信息。管理會(huì)計(jì)應(yīng)用于投資決策中，企業(yè)可以大膽嘗試，引入內(nèi)部報(bào)酬率IRR的計(jì)算，充分估計(jì)投資而產(chǎn)生的資金成本，計(jì)算相對(duì)準(zhǔn)確的投資收益率。內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率，則方案可行，且內(nèi)含報(bào)酬率越高方案越優(yōu)。通過謹(jǐn)慎的分析預(yù)測，以專業(yè)數(shù)據(jù)保證投資決策的可操作性，最大限度防范投資決策風(fēng)險(xiǎn)。

3.3重視提升，強(qiáng)化管理會(huì)計(jì)在投資決策中的應(yīng)用研究

管理會(huì)計(jì)服務(wù)于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，更服務(wù)于企業(yè)投資活動(dòng)。我國企業(yè)管理人員加強(qiáng)對(duì)管理會(huì)計(jì)體系的研究，將管理會(huì)計(jì)專門方法應(yīng)用于投資決策的市場分析調(diào)查、投資估算與資金籌措、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與效益分析、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析全過程。在管理會(huì)計(jì)實(shí)施過程中，管理者利用相關(guān)科學(xué)信息對(duì)投資活動(dòng)的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)投資項(xiàng)目可行性、效益性驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行精細(xì)化分析、判斷，支持企業(yè)管理者鑒別、確定價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，服務(wù)和優(yōu)化公司投資管理決策。管理會(huì)計(jì)人員要判斷投資是否可行，需要與切合企業(yè)實(shí)際資金成本進(jìn)行比較。對(duì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析時(shí)，管理會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)對(duì)以下問題進(jìn)行重點(diǎn)分析:對(duì)相關(guān)成本和非相關(guān)成本進(jìn)行科學(xué)劃分，應(yīng)當(dāng)重視機(jī)會(huì)成本，對(duì)于投資方案對(duì)企業(yè)其他方面的影響和營運(yùn)資源的影響應(yīng)當(dāng)充分考慮，通過項(xiàng)目投資決策分析中科學(xué)的財(cái)務(wù)分析選擇分期還款、等額本金還款等較為有利的還款方式，有效降低投資成本。

3.4加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員管理會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)和應(yīng)用能力培養(yǎng)，提升財(cái)務(wù)管理人員在企業(yè)投資決策的作用

管理會(huì)計(jì)是一種具有十分專業(yè)能力才能開展工作的深度參與企業(yè)經(jīng)營管理決策、制訂計(jì)劃、投資分析、績效管理的專業(yè)工作，管理會(huì)計(jì)工作所取得的信息可以幫助管理者制定決策，為實(shí)施組織戰(zhàn)略提供有效依據(jù)。企業(yè)投資活動(dòng)前應(yīng)當(dāng)選擇符合項(xiàng)目投資要求的財(cái)務(wù)總監(jiān)，對(duì)候選人員綜合素質(zhì)、理財(cái)能力、管理能力、財(cái)會(huì)業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行深入考察，通過財(cái)務(wù)總監(jiān)在投資決策和實(shí)施階段的有效參與，保證項(xiàng)目運(yùn)行、稅務(wù)籌劃、資金籌措的有效進(jìn)行。企業(yè)管理會(huì)計(jì)人員或財(cái)務(wù)人員對(duì)投資項(xiàng)目調(diào)查的參與非常重要，管理會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化企業(yè)投資或并購后財(cái)務(wù)整合工作，實(shí)現(xiàn)“管得好、管得住、買得值”的目標(biāo)。

4結(jié)論

張瑞敏曾說:“管理會(huì)計(jì)，說到底就是管理未來、規(guī)劃未來的會(huì)計(jì)。如果把管理會(huì)計(jì)、規(guī)劃未來的會(huì)計(jì)變成每個(gè)人都來規(guī)劃未來，每個(gè)人規(guī)劃未來和自己的未來是連在一起的，管理會(huì)計(jì)就一定會(huì)充滿活力。”管理會(huì)計(jì)的終極目標(biāo)在于通過改善組織經(jīng)營、創(chuàng)造組織價(jià)值。管理會(huì)計(jì)作為信息支持系統(tǒng)，是一個(gè)通用、客觀、透明的精細(xì)化價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析與決策的信息平臺(tái)。管理會(huì)計(jì)在企業(yè)投資決策中應(yīng)用具有十分重要意義。

作者:郭云川 單位:漳州市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司

參考文獻(xiàn):

［1］尹鈞惠.基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境管理會(huì)計(jì)投資決策方法探討［J］．現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào))，2012(4):35－39.

［2］袁水林，王東升.試論戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)投資決策的影響［J］．經(jīng)濟(jì)問題，2011(11):43－44.

［3］高杰.論戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)體系的建立及其對(duì)投資決策的影響［J］．北方經(jīng)貿(mào)，2015(9):64－65.

企業(yè)投資決策方法范文第3篇

關(guān)鍵詞：投資決策；評(píng)價(jià)指標(biāo)；應(yīng)用

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）03-00-01

隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)的投資項(xiàng)目也不斷增多。在企業(yè)內(nèi)部資源有限和外部環(huán)境多變的條件下，企業(yè)如何進(jìn)行投資決策，投資決策受哪些評(píng)價(jià)指標(biāo)影響，以及投資決策是否科學(xué)？對(duì)于這些問題的研究，都是值得企業(yè)在做出投資決策前進(jìn)行科學(xué)論證的。

投資決策決定著企業(yè)的未來，正確的投資決策能夠使企業(yè)取得收益，而盲目的投資決策能置企業(yè)于死地。所以，在正確評(píng)價(jià)方法的指導(dǎo)下做出的投資決策，將為企業(yè)投資決策提供重要的參考。

一、公司投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇

投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)，是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目的可行性，以便據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)。目前，我國進(jìn)行項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)時(shí)使用的指標(biāo)分為貼現(xiàn)指標(biāo)和非貼現(xiàn)指標(biāo)。貼現(xiàn)指標(biāo)是指在指標(biāo)計(jì)算過程中充分考慮和利用資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率；非貼現(xiàn)指標(biāo)是指在指標(biāo)計(jì)算過程中不考慮資金時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，包括投資收益率和靜態(tài)投資回收期。[1]

（一）非貼現(xiàn)指標(biāo)。投資回收期是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上償還總投資額的能力和資金周轉(zhuǎn)速度的綜合性指標(biāo)。該方法反映了投資的回收速度，計(jì)算簡便，但忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值和項(xiàng)目回收期后的投資收益，容易導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)先考慮急功近利的項(xiàng)目，誤導(dǎo)了整體戰(zhàn)略決策。靜態(tài)投資回收期能夠直觀的反映原始投資的返本期限，便于理解計(jì)算，但由于它沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，不能客觀的反映償還貸款本息的能力，故存在一定弊端。

（二）貼現(xiàn)指標(biāo)。相對(duì)于非貼現(xiàn)指標(biāo)而言，貼現(xiàn)指標(biāo)充分地考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，更加科學(xué)合理，其中最常用的方法有凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法。凈現(xiàn)值法將投資有效期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量按照資金成本或期望報(bào)酬率進(jìn)行折現(xiàn)，通過比較總現(xiàn)值與初始投資額的大小來判斷投資是否可行。在實(shí)際操作中，考慮到投資項(xiàng)目所具有的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，可對(duì)凈現(xiàn)值法中的相關(guān)參數(shù)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。內(nèi)部報(bào)酬率法類似于凈現(xiàn)值法，是在衡量貨幣時(shí)間價(jià)值后投資項(xiàng)目得到的收益率。內(nèi)部報(bào)酬率可以直接理解為某單位投資額對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)。在進(jìn)行投資決策時(shí)，可以很清楚的看清收益百分比，從而做出決策。內(nèi)部報(bào)酬率與凈現(xiàn)值是兩個(gè)相互競爭的投資決策方法，盡管常會(huì)產(chǎn)生相似的結(jié)論，但仍存在以下區(qū)別：投資決策結(jié)論不同，項(xiàng)目凈現(xiàn)值用貨幣來表達(dá)、反映絕對(duì)量，內(nèi)部報(bào)酬率是百分比、反映盈利能力；再投資報(bào)酬率假設(shè)上的差異：凈現(xiàn)值法假設(shè)項(xiàng)目期間現(xiàn)金流量是以資本成本率進(jìn)行再投資，而內(nèi)部報(bào)酬率法則假設(shè)以內(nèi)部報(bào)酬率進(jìn)行再投資。[2]

從Miller （1960） 開始到Ryan 等（2002），40年的研究表明，美國企業(yè)所采用的投資決策方法越來越傾向于凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法等采用貼現(xiàn)技術(shù)的方法，和其他投資決策方法相比，使用貼現(xiàn)技術(shù)的凈現(xiàn)值法（NPV）和內(nèi)部收益率法（ IRR） 是比較科學(xué)和合理的決策方法。[3]

二、貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)

貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，是指考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的分析評(píng)價(jià)方法。主要有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法。

1.凈現(xiàn)值法

這種方法使用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的指標(biāo)。所謂凈現(xiàn)值（NPV），是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計(jì)算凈現(xiàn)值NPV的公式為：

式中，n--為投資涉及的年限；

It—第t年的現(xiàn)金流入量；

Ot--第t年的現(xiàn)金流出量；

K--預(yù)定的貼現(xiàn)率。

若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，項(xiàng)目是可行的；若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，項(xiàng)目是不可行的。

2.內(nèi)含報(bào)酬率法

內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。所謂內(nèi)含報(bào)酬率（IRR），是指能夠使未來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量的貼現(xiàn)率，或者說是使方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率，又稱為內(nèi)部收益率。

若內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)所要求的最低報(bào)酬率（即凈現(xiàn)值中所使用的貼現(xiàn)率），就接受該投資項(xiàng)目；若內(nèi)含報(bào)酬率小于企業(yè)所要求的最低報(bào)酬率，就放棄該項(xiàng)目。實(shí)際上內(nèi)含報(bào)酬率大于貼現(xiàn)率時(shí)接受一個(gè)項(xiàng)目，也就是接受了一個(gè)凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目。

三、結(jié)論與建議

通過投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)可以直觀的反映投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性是否可行。但是，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果是基于多個(gè)假設(shè)條件而得出的，為了使經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果能更好的反映項(xiàng)目的未來收益情況，還要做好基礎(chǔ)評(píng)價(jià)參數(shù)的確定工作。因此，對(duì)項(xiàng)目投資決策指標(biāo)的分析和改進(jìn)也是一個(gè)需要長期不斷研究的過程。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭文平.項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的應(yīng)用與比較分析[J].現(xiàn)代企業(yè)，2012（9）.

企業(yè)投資決策方法范文第4篇

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);并購;并購決策;投資決策

一、金融危機(jī)背景下企業(yè)并購?fù)顿Y決策體系的內(nèi)容

企業(yè)的并購?fù)顿Y是企業(yè)的戰(zhàn)略行為,從戰(zhàn)略方面講,企業(yè)并購?fù)顿Y的動(dòng)因有很多,例如,擴(kuò)大規(guī)模降低成本、尋求新的發(fā)展領(lǐng)域等。盡管并購動(dòng)因各不相同,但都需要建立投資決策體系,以利于投資決策的科學(xué)性和及時(shí)性。

決策體系是決策主體與決策規(guī)范的結(jié)合體,它是決策意圖與決策行為的載體。金融危機(jī)背景下企業(yè)并購?fù)顿Y決策體系由以下部分構(gòu)成:決策目標(biāo)、決策組織、決策內(nèi)容、決策依據(jù)與決策信息、決策方法與決策流程,決策執(zhí)行與實(shí)施,決策評(píng)價(jià),在每一個(gè)組成部分里都離不開金融危機(jī)環(huán)境的分析。在決策體系中,決策組織是核心和基礎(chǔ),決策目標(biāo)、決策內(nèi)容、決策執(zhí)行與評(píng)價(jià)是主體,決策技術(shù)與制度是技術(shù)和制度保障,金融危機(jī)環(huán)境分析貫穿于整個(gè)決策過程。金融危機(jī)背景下企業(yè)并購?fù)顿Y決策體系如圖1所示。

1.決策組織。金融危機(jī)背景下企業(yè)并購?fù)顿Y決策體系中,決策組織起到核心和基礎(chǔ)作用。在公司內(nèi)部存在具有不同收入要求權(quán)的相關(guān)群體,不同的并購決策將會(huì)影響各自收益的實(shí)現(xiàn)程度,各方基于分配結(jié)果形成不同的成本收益函數(shù),為避免利益受損均有積極性參與公司的并購決策制訂過程。這些利益群體參與途徑不同,或者利用信息優(yōu)勢,或者通過法律賦予的投票權(quán),并購決策的實(shí)現(xiàn)建立在各方競爭實(shí)力的動(dòng)態(tài)均衡上。在企業(yè)內(nèi)部,與并購決策利益密切相關(guān)的利益主體主要有兩個(gè),那就是管理者和公司股東,控制權(quán)和剩余索取權(quán)的分離導(dǎo)致股東與管理者之間的目標(biāo)追求并不相同。企業(yè)管理者不是公司剩余索取權(quán)的擁有者,他們會(huì)利用手中的控制權(quán)謀求自身效用最大化,當(dāng)自身利益與委托人利益產(chǎn)生沖突時(shí),可能損害委托人的利益,企業(yè)并購?fù)顿Y決策過程中這種利益沖突依然存在。

從并購動(dòng)機(jī)看,所謂的管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同和經(jīng)營協(xié)同,都是從股東利益最大化的角度出發(fā),認(rèn)為并購企業(yè)的管理者比被并購企業(yè)具有更好的規(guī)劃與監(jiān)督能力,并購以后,可以借由這些管理能力來提升公司績效并且增加公司價(jià)值;可以通過并購擴(kuò)大規(guī)模,通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)杠桿,為公司帶來利益。從管理價(jià)值最大化方面講,并購能夠提高企業(yè)的多元化經(jīng)營水平,能使管理風(fēng)險(xiǎn)降低。同時(shí),并購擴(kuò)大了企業(yè)規(guī)模,從而帶來追求銷售數(shù)量的最大化。管理者所追求的公司資產(chǎn)成長一般超過對(duì)利潤增長的追求;當(dāng)公司的閑置資金增多時(shí),并購能通過加快資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度來增加管理者控制的資源;另外,管理者出于被并購企業(yè)價(jià)值評(píng)估的考慮,認(rèn)為并購之后可以使目標(biāo)企業(yè)的績效得以改善而產(chǎn)生并購動(dòng)機(jī)。

通過以上分析,可以看到企業(yè)股東與管理者并購動(dòng)機(jī)存在差異,需要通過決策組織來避免并購動(dòng)機(jī)差異造成并購?fù)顿Y決策偏差,這是并購?fù)顿Y決策體系的組織保障。并購?fù)顿Y決策屬于戰(zhàn)略決策,為提高決策的科學(xué)性,必須保證決策主體的數(shù)量至少要有兩級(jí)。隨著決策主體數(shù)量的增加,決策的主觀性、專斷性和風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)逐步降低,決策的民主性、科學(xué)性、準(zhǔn)確性和認(rèn)同度逐步提高。同時(shí),其決策成本也隨之上升,決策速度會(huì)下降。為此,在企業(yè)并購?fù)顿Y決策體系中,應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)兩級(jí)決策組織、一級(jí)監(jiān)督組織,加上一級(jí)外部專家組織。兩級(jí)決策組織是指并購企業(yè)的董事會(huì)和并購企業(yè)最大股東單位的董事會(huì),或者相當(dāng)于董事會(huì)一級(jí)的決策機(jī)構(gòu),這樣的兩級(jí)決策基本能夠避免股東和管理者的并購動(dòng)機(jī)差異;監(jiān)督組織可由并購企業(yè)最大股東單位的監(jiān)事會(huì)承擔(dān),除監(jiān)督外,還負(fù)責(zé)并購評(píng)價(jià);外部專家由并購企業(yè)及其股東單位共同選定,組成工作小組,負(fù)責(zé)金融危機(jī)環(huán)境分析和其他技術(shù)層面的工作。

2.決策目標(biāo)、內(nèi)容、執(zhí)行與決策評(píng)價(jià)。決策目標(biāo)、決策內(nèi)容、決策執(zhí)行與評(píng)價(jià)是并購?fù)顿Y決策體系的主體。并購?fù)顿Y決策目標(biāo)是并購?fù)顿Y所要達(dá)到的結(jié)果,該目標(biāo)應(yīng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ),在大量調(diào)研和預(yù)測、分析的基礎(chǔ)上得出;要實(shí)現(xiàn)并購目標(biāo),必須要論證其可行性,需要收集多方面的信息,聘用專家組織研討評(píng)價(jià)。明確決策目標(biāo)是并購?fù)顿Y決策體系的前提條件。

并購?fù)顿Y決策內(nèi)容包括目標(biāo)企業(yè)選擇、并購支付方式、決策時(shí)機(jī)、并購與新建比較,等等。目標(biāo)企業(yè)選擇的標(biāo)準(zhǔn)是目標(biāo)企業(yè)是否符合并購企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,而且雙方資源要具有相互關(guān)聯(lián)性,即雙方資源要具有相關(guān)性或互補(bǔ)性。在選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)要考慮并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)雙方的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、地理位置、技術(shù)水平、市場地位及企業(yè)文化等因素。特別是,跨國并購不僅要考慮本國的國家戰(zhàn)略與優(yōu)勢,還要考慮目標(biāo)企業(yè)所在國的政治經(jīng)濟(jì)形勢與策略。并購支付方式很多,采用何種組合方式主要考慮并購方的資金實(shí)力和并購后的收益狀況。決策時(shí)機(jī)是并購?fù)顿Y決策的重要環(huán)節(jié),在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)實(shí)施并購才能取得最佳的效果,這就要求并購企業(yè)長期跟蹤宏觀形勢、行業(yè)發(fā)展和目標(biāo)企業(yè)的變化。

并購與新建是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和實(shí)現(xiàn)增長的兩種重要方式,新建投資是企業(yè)在成長過程中利用自身的內(nèi)部資源和生產(chǎn)能力實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張和生產(chǎn)能力的提升。而并購則不同,它是利用外部資源和現(xiàn)有生產(chǎn)能力實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張和生產(chǎn)能力的提升。兩者比較,并購?fù)顿Y的優(yōu)點(diǎn)是速度快,能夠很快發(fā)揮并購資產(chǎn)的作用,以滿足市場需求或者獲得技術(shù)優(yōu)勢;缺點(diǎn)是面臨的整合問題較多。新建投資不存在整合問題,但建設(shè)期較長,技術(shù)積累也需要相當(dāng)長的時(shí)間,可能錯(cuò)過市場機(jī)會(huì)。因此,企業(yè)要進(jìn)行并購?fù)顿Y時(shí),必須進(jìn)行并購與新建的比較,充分考慮行業(yè)、經(jīng)濟(jì)和制度環(huán)境、企業(yè)特殊發(fā)展階段的具體情況,以確定在什么時(shí)候、什么條件下采用并購,什么條件下采用新建投資。

決策執(zhí)行要解決執(zhí)行主體、執(zhí)行時(shí)機(jī)、執(zhí)行成本和執(zhí)行過程四個(gè)方面的問題。最后,并購?fù)顿Y決策正確與否需要進(jìn)行評(píng)價(jià),評(píng)價(jià)一般在并購執(zhí)行至少1年以后組織,評(píng)價(jià)內(nèi)容涵蓋每一個(gè)決策執(zhí)行細(xì)節(jié),評(píng)價(jià)結(jié)論主要作為今后決策的參考。

3.決策技術(shù)與制度。決策技術(shù)與制度是指決策依據(jù)、信息、方法和流程,前三個(gè)內(nèi)容是決策技術(shù)范疇,決策流程屬于決策制度范疇,決策技術(shù)與制度是決策體系的技術(shù)和制度保障。

并購?fù)顿Y決策是否科學(xué),決策依據(jù)與決策信息是基礎(chǔ)和前提。決策信息是形成決策依據(jù)的重要因素,決策依據(jù)體現(xiàn)為各種研究報(bào)告。如果基礎(chǔ)信息失真,形成的決策依據(jù)就會(huì)導(dǎo)致并購?fù)顿Y失敗。因此,決策需要高質(zhì)量的信息。決策信息質(zhì)量可從相關(guān)性、及時(shí)性、可靠性幾個(gè)方面來衡量。相關(guān)性是指決策信息與決策問題相關(guān);及時(shí)性是指決策信息應(yīng)及時(shí)收集,并由相關(guān)決策者掌握;信息的可靠性,一方面依賴于信息的可驗(yàn)證性,另一方面可通過信息渠道的把握、信息源征兆來進(jìn)行判斷。通過決策信息,分析外部環(huán)境與內(nèi)部條件,探究組織結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)資源、人力資源、生產(chǎn)資源、技術(shù)資源和營銷狀況,形成各種研究報(bào)告,即決策依據(jù)。根據(jù)信息和依據(jù),管理者做出并購?fù)顿Y決策。

決策需要方法,國內(nèi)外對(duì)決策理論研究的主要集中在兩個(gè)方面,一個(gè)方面是由A.WALD所創(chuàng)立的統(tǒng)計(jì)決策,是在統(tǒng)計(jì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)和決策分析的基礎(chǔ)上,從研究不確定條件下的決策方法開始,發(fā)展成為以隨機(jī)性決策方法和多目標(biāo)決策方法為主要內(nèi)容的決策分支,其特點(diǎn)是將實(shí)際決策問題通過各種模型作簡化,求解簡化后問題的最優(yōu)解,以此作為現(xiàn)實(shí)問題的最優(yōu)解。另一個(gè)方面是由西蒙所創(chuàng)立的現(xiàn)代決策理論,它是在心理學(xué)、社會(huì)學(xué)和組織理論的基礎(chǔ)上,以描述決策者與決策組織的行為機(jī)制為重點(diǎn),發(fā)展成為以研究決策行為和決策心理為主要內(nèi)容的決策行為學(xué)分支,它尋求的是現(xiàn)實(shí)問題的滿意解而不是最優(yōu)解。并購?fù)顿Y決策應(yīng)該在統(tǒng)計(jì)決策和現(xiàn)代決策理論的指導(dǎo)下,根據(jù)具體情況選擇現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法、實(shí)物期權(quán)方法和博弈論方法等決策方法中的一種或幾種方法的組合。

在決策信息、依據(jù)與方法的基礎(chǔ)上,還需要決策制度保障,體現(xiàn)為決策流程。決策流程應(yīng)與前邊所述的決策組織相匹配。既要設(shè)計(jì)同級(jí)決策組織的決策流程,又要設(shè)計(jì)不同級(jí)決策組織之間的決策流程,保證企業(yè)各層各級(jí)的管理者都能參與其中,各司其職;決策應(yīng)當(dāng)由經(jīng)歷自上而下、自下而上的多輪反復(fù),以保證決策結(jié)果的可操作性。同時(shí),在反復(fù)討論過程中進(jìn)一步檢驗(yàn)決策信息的有效性。

4.金融危機(jī)環(huán)境分析。隨著全球一體化程度加深,世界金融和貨幣日益密切聯(lián)系在一起,一個(gè)地區(qū)發(fā)生的問題會(huì)迅速涉及到其他國家和地區(qū),并影響全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。美國次貸風(fēng)險(xiǎn)升高導(dǎo)致房地產(chǎn)市場異常蕭條,次級(jí)抵押貸款債券評(píng)級(jí)降低,消費(fèi)信心指數(shù)下降,失業(yè)率上升,經(jīng)濟(jì)步入衰退。金融危機(jī)首先影響到中國的進(jìn)出口貿(mào)易,影響就業(yè),進(jìn)而影響整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在這樣的背景下,并購?fù)顿Y決策的每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要進(jìn)行金融危機(jī)環(huán)境分析,金融危機(jī)環(huán)境分析貫穿整個(gè)決策過程,涵蓋每一級(jí)決策組織。通過金融危機(jī)環(huán)境分析,不僅能夠識(shí)別并購機(jī)會(huì),而且對(duì)于并購時(shí)機(jī)、支付方式等也起到重要作用。

企業(yè)投資決策方法范文第5篇

關(guān)鍵詞：物元分析 環(huán)境投資 決策

一、引言

環(huán)境是賴以生活的家園，是經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是人類生存的物質(zhì)資料的來源。隨著工業(yè)化的發(fā)展，環(huán)境問題變的更加嚴(yán)重。人們進(jìn)行了反思，于20世紀(jì)80年代提出可持續(xù)發(fā)展的理念。中國2012年人口已到13.7億多，平均每年凈增加的人口數(shù)超過千萬，對(duì)能源、淡水、糧食等的需求較大，為了滿足生產(chǎn)生活的需求必然會(huì)發(fā)展生產(chǎn)提高生活水平，但同時(shí)中國作為一個(gè)發(fā)展中國家從整體上來說生產(chǎn)力較為落后，生產(chǎn)生活對(duì)生態(tài)環(huán)境造成了強(qiáng)大壓力，如果不采取有效的措施，我國的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略將不可能實(shí)現(xiàn)。

我國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的選擇，凸顯了環(huán)境因素在企業(yè)投資中的重要意義，本文將運(yùn)用物元分析法建立質(zhì)量評(píng)價(jià)模型，對(duì)企業(yè)環(huán)境投資決策進(jìn)行研究。從而幫助企業(yè)在明確環(huán)境責(zé)任的前提下選擇合理的投資方案。1994年國務(wù)院通過了《中國21世紀(jì)人口、環(huán)境與發(fā)展》白皮書，將“控制環(huán)境污染，改善生態(tài)環(huán)境，保護(hù)可持續(xù)利用的資源基礎(chǔ)”作為我國可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，可見我國對(duì)于企業(yè)投資時(shí)的環(huán)境因素，將有更多的法規(guī)和政策限制，我國企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)，需要超前性地考慮環(huán)境因素進(jìn)行決策，從而在未來獲得更佳的競爭優(yōu)勢。本文對(duì)基于物元分析的企業(yè)環(huán)境投資決策研究，是基于企業(yè)環(huán)境責(zé)任的基礎(chǔ)上研究企業(yè)的決策問題。Pigou首先提出企業(yè)污染的外部性效應(yīng)，在著作《The Economics of Welfare》 （1932）首次提出了 "外部不經(jīng)濟(jì)"與"內(nèi)部不經(jīng)濟(jì)"的概念。科斯在其的著作中《The Problem of Social Cost》中認(rèn)為可以通過制度安排以及產(chǎn)權(quán)界定，利用價(jià)格這只"看不見的手"的作用，使經(jīng)濟(jì)體在市場上通過交易完成對(duì)環(huán)境資源的有效配置，從而消除外部效應(yīng)?，F(xiàn)在及未來環(huán)保法規(guī)的完善，印證了科斯的理論。楊家親（2005）研究分析了環(huán)境因素在企業(yè)投資決策中的重要作用，認(rèn)為企業(yè)投資決策應(yīng)考慮環(huán)境因素。頡茂華（2009）使用模糊層次分析法，評(píng)價(jià)了企業(yè)的投資決策。以往的研究，多是對(duì)于企業(yè)環(huán)境問題的專述，或者用其他方法對(duì)于考慮環(huán)境因素的企業(yè)投資決策進(jìn)行評(píng)價(jià)。所以我國企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，需要考慮環(huán)境因素進(jìn)行決策。本文采用基于物元分析的企業(yè)環(huán)境投資決策研究，可以深化我國對(duì)于考慮環(huán)境因素的企業(yè)投資決策研究。

蔡文教授于1983年創(chuàng)立物元分析方法，物元分析通過運(yùn)用關(guān)聯(lián)函數(shù)對(duì)論域內(nèi)的元素具有某種性質(zhì)的程度及變化進(jìn)行描述，這樣經(jīng)典集合的屬于與不屬于的定性描述可以發(fā)展成定量描述，從而解決現(xiàn)實(shí)世界中的矛盾問題。本文建立了物元評(píng)價(jià)模型，并根據(jù)物元評(píng)價(jià)模型對(duì)于企業(yè)環(huán)境投資案例進(jìn)行分析，從若干方案中選取最佳的投資決策方案。企業(yè)實(shí)施環(huán)境投資決策評(píng)價(jià)方法對(duì)我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展起到很大作用。單憑借粗放式生產(chǎn)方式來發(fā)展我國經(jīng)濟(jì)，即對(duì)大自然沒有限度的索取、肆無忌憚的進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)，將會(huì)導(dǎo)致環(huán)境惡化、資源匾乏、生態(tài)失衡，那么我國經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)將遠(yuǎn)不可及。企業(yè)社會(huì)責(zé)任延伸促進(jìn)了環(huán)境投資決策方法的產(chǎn)生與應(yīng)用，體現(xiàn)了外部成本內(nèi)部化。若企業(yè)既考慮發(fā)展又考慮其自身行為對(duì)環(huán)境的影響，并以此作為自我約束與規(guī)范，那么在將來愈加規(guī)范的環(huán)境法規(guī)頒布后，便不會(huì)因固定投資改造支出更多的環(huán)境成本，從而在未來的市場競爭中占據(jù)有利形勢。這不僅符合企業(yè)長期的發(fā)展，也有助于實(shí)現(xiàn)我國可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

二、物元評(píng)價(jià)模型的建立

物元分析包含以下步驟：首先創(chuàng)建物元矩陣，其次確認(rèn)經(jīng)典域及結(jié)域物元，然后計(jì)算關(guān)聯(lián)函數(shù)及關(guān)聯(lián)度，最后分析評(píng)價(jià)等級(jí)。

1.創(chuàng)建物元矩陣

物元是由已知事物名稱（N）、特征（C）和量值（X）構(gòu)成的有序三元組R=（N，C，X）作為描述事物的基本元。若事物N用n個(gè)特征，，…，及其相應(yīng)的量值為，，…，來描述，有m個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)，則所創(chuàng)建的物元矩陣即表示為：[2]

（1）

（1）式中，為評(píng)價(jià)對(duì)象；為評(píng)價(jià)對(duì)象的第i項(xiàng)特征，i=1，2，…，n；為關(guān)于的量值，即對(duì)待評(píng)價(jià)單元第i項(xiàng)特征進(jìn)行分析的原始數(shù)據(jù)。

2.確認(rèn)經(jīng)典域及結(jié)域物元

根據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和地方實(shí)際情況，建立經(jīng)典域和節(jié)域矩陣[2]。經(jīng)典域矩陣為：

（2）

（2）式中，表示j個(gè)質(zhì)量等級(jí)；表示所確定的質(zhì)量等級(jí)的第i個(gè)特征的數(shù)值，i=1，2，…，n；表示第j個(gè)質(zhì)量等級(jí)中關(guān)于所規(guī)定的量值范圍。

確定節(jié)域矩陣為：= （F，，） = （F，，）

上式中，表示全體質(zhì)量等級(jí)關(guān)于第i個(gè)指標(biāo)的量值范圍，即。

3.計(jì)算并確認(rèn)關(guān)聯(lián)函數(shù)及關(guān)聯(lián)度

首先，（）為第i項(xiàng)指標(biāo)屬于第j等級(jí)的關(guān)聯(lián)度[2]，計(jì)算方法如下。

= （3）

（4）

（5）

（6）

其次，確定第i項(xiàng)特征的權(quán)重，這里采用差異驅(qū)動(dòng)法確定權(quán)重。

（7）

（7）式中， （8）

（8）式中= （9）

（9）式中m是評(píng)價(jià)單元選取的樣本數(shù)量。

確定待評(píng)對(duì)象在各質(zhì)量等級(jí)的綜合關(guān)聯(lián)度，并且對(duì)其進(jìn)行等級(jí)評(píng)定。

（10）

（11）

當(dāng)0

三、基于物元分析的企業(yè)環(huán)境投資決策案例分析

投資決策管理的目標(biāo)應(yīng)包括：減輕或消除企業(yè)投資運(yùn)作過程中外部環(huán)境不確定性因素的影響、改善企業(yè)投資決策質(zhì)量、增強(qiáng)投資項(xiàng)目實(shí)施和運(yùn)營能力，并進(jìn)一步提出實(shí)現(xiàn)投資決策目標(biāo)的策略。下例除了考察經(jīng)濟(jì)效益外，著重考察其社會(huì)效益?；诖嗽O(shè)立了表1中的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

某紙業(yè)有限公司建設(shè)項(xiàng)目位于廣西桂林市全州縣全州鎮(zhèn)，項(xiàng)目建成后以廢紙和商品漿板為原料，年產(chǎn)一億五千萬千克機(jī)制紙和紙板。鑒于造紙業(yè)容易造成環(huán)境的污染，我國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略下未來可能加大對(duì)于企業(yè)投資時(shí)的環(huán)保限制，本項(xiàng)目著重考慮環(huán)境因素進(jìn)行的投資決策。項(xiàng)目共擬定4個(gè)投資方案，應(yīng)用物元分析法進(jìn)行科學(xué)選擇。

從物元分析法評(píng)價(jià)結(jié)果可以看出，方案2達(dá)到了5級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，方案1和方案3達(dá)到了4級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，方案4達(dá)到了3級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，顯然方案2是造紙廠基于物元分析得出的企業(yè)環(huán)境最佳投資決策，這將是造紙廠優(yōu)先考慮的備選方案。

四、結(jié)論

企業(yè)環(huán)境投資的決策方法不恰當(dāng)、運(yùn)行的效率不高不但浪費(fèi)了投資資金，并且還影響了環(huán)境治理的效果，更影響了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的競爭力[1]。隨著人們更加關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的今天，企業(yè)更應(yīng)重視自己的社會(huì)責(zé)任，重視環(huán)境保護(hù)，做好環(huán)境投資決策，提高企業(yè)的可持續(xù)競爭力。本文構(gòu)建了基于物元分析的環(huán)境投資決策方法?；谖镌治龅沫h(huán)境投資決策方法在解決企業(yè)環(huán)境投資決策問題上是行之有效的。基于制造企業(yè)設(shè)計(jì)環(huán)境投資決策指標(biāo)，此方法并不完全適用于服務(wù)、零售和資源等其他行業(yè)的環(huán)境投資決策問題，因?yàn)椴煌袠I(yè)面臨著不一樣的環(huán)境問題[1]。因此本文投資決策的指標(biāo)僅適合于作為制造企業(yè)做出環(huán)境投資決策的參考指標(biāo)，在其他企業(yè)進(jìn)行應(yīng)用時(shí)應(yīng)按照各自所屬行業(yè)的特點(diǎn)來進(jìn)行增減。

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