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直接投資的方式范文第1篇

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；轉(zhuǎn)變發(fā)展方式；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；轉(zhuǎn)型升級(jí)；策略選擇

中圖分類號(hào)：F125.1; F752.0

從國(guó)際范圍來(lái)看，無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興工業(yè)化國(guó)家與地區(qū)，無(wú)不把對(duì)外直接投資（Foreign Direct Investment，以下簡(jiǎn)稱FDI）作為調(diào)整和升級(jí)國(guó)內(nèi)（或地區(qū)內(nèi)）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要途徑。我國(guó)“十二五”規(guī)劃已把轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式作為主線，把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整作為主攻方向，把繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放和積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略作為重要戰(zhàn)略任務(wù)。當(dāng)前我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的格局，不僅“走出去”遠(yuǎn)滯后于“引進(jìn)來(lái)”，而且通過(guò)對(duì)外直接投資推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的功能也未得到有效發(fā)揮。轉(zhuǎn)變對(duì)外直接投資發(fā)展方式，充分發(fā)揮對(duì)外直接投資推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的功能，有必要采取有效的策略。

一、明確對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)

為了實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資同國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的有效對(duì)接，使國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨著對(duì)外直接投資發(fā)展不斷得到調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)，有必要首先明確對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。從目前我國(guó)情況看，對(duì)外直接投資的發(fā)展需確立以下目標(biāo)指向。

（一）促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化

世界經(jīng)濟(jì)史表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將依次提升，逐步由低級(jí)向高級(jí)演進(jìn)。目前，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)總體上還處在一個(gè)較低的層次。從產(chǎn)業(yè)的部類看，第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比重不合理，順應(yīng)和反映當(dāng)今產(chǎn)業(yè)演進(jìn)特點(diǎn)及要求的我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，而且同大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家有不小差距，以高能耗和高排放為特征的第二產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中主要產(chǎn)業(yè)；從要素投入和貢獻(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)還主要以資源密集型、勞動(dòng)密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)為主，知識(shí)密集型、技術(shù)密集型特別是高科技性產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后；從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍然是我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的力度不夠；從產(chǎn)品的附加值來(lái)看，低附加值產(chǎn)業(yè)是我國(guó)目前的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，高附加值產(chǎn)業(yè)的發(fā)展比較薄弱；從產(chǎn)業(yè)的特征來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)以厚、重、粗、大為特征的產(chǎn)業(yè)為主，反映科技發(fā)展最新成果，以輕、薄、短、小為特征的產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的極其緊迫任務(wù)。因此，積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，提高對(duì)外直接投資規(guī)模和質(zhì)量，應(yīng)與我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的發(fā)展要求相一致。也就是要依靠對(duì)外直接投資推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有低級(jí)向高級(jí)發(fā)展，不斷擴(kuò)大第三產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重，推動(dòng)知識(shí)密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)由低附加值向高附加值轉(zhuǎn)型，由厚、重、粗、大型向輕、薄、短、小型轉(zhuǎn)變。

（二）提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)體系程度的不斷加深，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)、健康、較快的發(fā)展勢(shì)頭，在很大程度上將取決于我國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。邁克爾•波特首次從產(chǎn)業(yè)層次研究了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題，他認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力是指一國(guó)（或地區(qū)）特定產(chǎn)業(yè)通過(guò)在國(guó)際市場(chǎng)上銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)所反映出來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)能力，體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)的最終利潤(rùn)潛力或現(xiàn)實(shí)利潤(rùn)率。波特還認(rèn)為，一國(guó)特定產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，取決于“要素稟賦狀況”、“需求條件”、“產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展?fàn)顩r”、“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)”、“機(jī)遇”和“政府”六個(gè)要素。其中前四個(gè)為內(nèi)生（主要）決定因素，后兩個(gè)為外生（次要）決定因素。這六個(gè)要素可作為分析產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的六個(gè)隱性指標(biāo)。根據(jù)六個(gè)隱性指標(biāo)判斷，我國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力只在要素稟賦中的廉價(jià)勞動(dòng)力，以及需求條件方面具有較明顯優(yōu)勢(shì)，其它幾個(gè)方面不僅優(yōu)勢(shì)不明顯，甚至許多方面還存在比較明顯的劣勢(shì)?；谕苿?dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的對(duì)外直接投資，需要立足提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力要求，既充分發(fā)揮我國(guó)產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，又要彌補(bǔ)自己國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的短板，不斷提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)的整體國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。另外，根據(jù)波特價(jià)值鏈增值理論，企業(yè)的價(jià)值增值過(guò)程可分解為許多相互獨(dú)立的價(jià)值鏈。通過(guò)對(duì)外直接投資提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，還需國(guó)內(nèi)企業(yè)積極參與到產(chǎn)品內(nèi)部的國(guó)際分工中去，在全球范圍內(nèi)選擇價(jià)值鏈的合作伙伴，做到在控制擁有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)，以保持自己產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力的同時(shí)，將其它不具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)適度轉(zhuǎn)移到擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的其它國(guó)家，并從其他國(guó)家獲取具有優(yōu)勢(shì)的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)，以進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）強(qiáng)化對(duì)外直接投資正效應(yīng)

對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的影響，既有積極的正面效應(yīng)，又有消極的負(fù)面效應(yīng)。對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)帶來(lái)的正效應(yīng)主要有：從境外獲取資源，克服國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與自然稟賦不足矛盾，解決國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)中面臨的資源瓶頸問(wèn)題，促使國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高度化方向發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性互動(dòng)；向境外轉(zhuǎn)移傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，可在獲取高于國(guó)內(nèi)的海外投資收益的同時(shí)，將從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)釋放出的沉淀生產(chǎn)要素用于支持高技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供必要的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)，從而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的速度；通過(guò)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)尋求型投資，使國(guó)內(nèi)企業(yè)能更直接、快捷地與發(fā)達(dá)國(guó)家在技術(shù)、管理知識(shí)等方面進(jìn)行交融、溝通和相互反饋，提高國(guó)內(nèi)技術(shù)研發(fā)能力和管理水平，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)品的需求，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的步伐；關(guān)聯(lián)度大的產(chǎn)業(yè)向境外直接投資，通過(guò)產(chǎn)業(yè)間供求關(guān)聯(lián)、技術(shù)關(guān)聯(lián)和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)交叉作用發(fā)揮波及效應(yīng)，推動(dòng)提供相關(guān)投入要素和配套服務(wù)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的提高和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)；獲取境外投資收益，使企業(yè)有更多的資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，從而配合國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化?；谕苿?dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的對(duì)外直接投資，需在努力克服或降低諸如加劇東道國(guó)和投資國(guó)重合產(chǎn)業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)，以及產(chǎn)業(yè)向境外轉(zhuǎn)移而引起的失業(yè)、國(guó)際收支失衡等負(fù)效應(yīng)的同時(shí)，努力強(qiáng)化對(duì)外直接投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)所帶來(lái)的正效應(yīng)。

（三）防范國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)空心化

國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化問(wèn)題，是許多國(guó)家伴隨對(duì)外直接投資而產(chǎn)生或面臨的一個(gè)突出問(wèn)題。所謂產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)已有的產(chǎn)業(yè)處于衰退階段，而新的產(chǎn)業(yè)還沒(méi)有得到發(fā)展，或者新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不夠充分，并且不能彌補(bǔ)已有產(chǎn)業(yè)衰退的影響，從而造成經(jīng)濟(jì)陷入不斷下降甚至萎縮的局面。如果投資國(guó)過(guò)度地把原先位于母國(guó)的生產(chǎn)工序或整個(gè)生產(chǎn)流程移至國(guó)外，必然導(dǎo)致投資國(guó)整條價(jià)值鏈的縮減，從而將削弱母國(guó)原有的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，如果國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)研究，乃至應(yīng)用研究和開(kāi)發(fā)研究未能及時(shí)跟上，就無(wú)法建立具有比較優(yōu)勢(shì)的新的產(chǎn)業(yè)。隨著低層次傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不斷地向境外轉(zhuǎn)移，當(dāng)國(guó)內(nèi)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不能及時(shí)彌補(bǔ)已有產(chǎn)業(yè)衰退時(shí)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化現(xiàn)象便隨之產(chǎn)生，從而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。在對(duì)外直接投資過(guò)程中，為防范國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化以及由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，需重視和加強(qiáng)教育和基礎(chǔ)研究，通過(guò)培養(yǎng)人才和強(qiáng)化科技研究培育競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，把科學(xué)技術(shù)成果及時(shí)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，促進(jìn)高附加值新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；同時(shí)，適時(shí)進(jìn)行金融體制機(jī)制的改革和創(chuàng)新，建立為鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)服務(wù)為目的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，分散或化解國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)界的科技創(chuàng)新和創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，提前預(yù)置或及時(shí)彌補(bǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移后國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)留下的空擋，以此拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)創(chuàng)造對(duì)外直接投資新的產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。

二、優(yōu)化對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局

通常情況下，投資國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇同其產(chǎn)業(yè)選擇密切相關(guān)。一方面，對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇或分布格局很大程度上決定著投資的區(qū)位布局；另一方面，正確的區(qū)位選擇又可以進(jìn)一步強(qiáng)化投資國(guó)的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。因此，調(diào)整對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局的同時(shí)，還需進(jìn)一步優(yōu)化對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局。由于對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)的區(qū)位選擇通常取決于投資者的對(duì)外直接投資動(dòng)因，因而可基于投資者的對(duì)外直接投資動(dòng)因來(lái)調(diào)整和優(yōu)化對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局。

（一）尋求市場(chǎng)動(dòng)因的境外投資區(qū)域

尋求市場(chǎng)動(dòng)因的對(duì)外直接投資，旨在通過(guò)尋求和開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，以解決國(guó)內(nèi)某些產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)瓶頸問(wèn)題。一般來(lái)講，因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求規(guī)模狹小而發(fā)展受限的產(chǎn)業(yè)，主要是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力過(guò)剩的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，以及盲目擴(kuò)張而導(dǎo)致生產(chǎn)能力過(guò)剩的新興產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)。通過(guò)對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)，不僅可以進(jìn)一步延長(zhǎng)國(guó)內(nèi)夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)等已經(jīng)處于衰退階段產(chǎn)業(yè)的生命周期，而且可以緩解國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展所面臨的市場(chǎng)瓶頸壓力。從整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局看，國(guó)家和地區(qū)之間產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性是一種常態(tài)現(xiàn)象，不同國(guó)家和地區(qū)對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著不同的需求。因而，基于尋求市場(chǎng)動(dòng)因的對(duì)外直接投資區(qū)域選擇，既要充分考慮所在國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)需求情況，同時(shí)還要充分考慮國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)存在的比較優(yōu)勢(shì)。雖然我國(guó)某些產(chǎn)業(yè)（主要是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)）已進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)生命周期的衰退階段，其在國(guó)內(nèi)的發(fā)展已失去比較優(yōu)勢(shì)，但對(duì)于大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)來(lái)講，我國(guó)這類產(chǎn)業(yè)大多數(shù)還有比較明顯的優(yōu)勢(shì)，適宜在這些國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行投資。按照日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清的邊際擴(kuò)張理論觀點(diǎn)，當(dāng)國(guó)內(nèi)失去比較優(yōu)勢(shì)或處于比較劣勢(shì)的某種產(chǎn)業(yè)（邊際產(chǎn)業(yè)）對(duì)其他國(guó)家具有比較優(yōu)勢(shì)時(shí)，擴(kuò)大這類產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資，不僅可以擴(kuò)大這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)，而且可帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)出口。同時(shí)，此類產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移還可以促使國(guó)內(nèi)集中主要力量發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代。目前，雖然我國(guó)紡織、家電等行業(yè)國(guó)內(nèi)需求已飽和，生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩，在國(guó)內(nèi)處于比較劣勢(shì)，但對(duì)于許多發(fā)展中國(guó)家來(lái)講，發(fā)展這些產(chǎn)業(yè)不僅可以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)，而且引進(jìn)這類技術(shù)比較成熟的產(chǎn)業(yè)能夠有效滿足當(dāng)?shù)氐男枨蟆Ｒ虼?，?guó)內(nèi)的這些產(chǎn)業(yè)適于在大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資。而對(duì)國(guó)內(nèi)因盲目擴(kuò)張而導(dǎo)致生產(chǎn)能力過(guò)剩的新興產(chǎn)業(yè)，由于其技術(shù)水平同發(fā)達(dá)國(guó)家處于同一水平，既可在發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資，以搶占和開(kāi)拓發(fā)展中國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的先機(jī)，也可在發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資，便于獲得發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)技術(shù)。

（二）資源開(kāi)發(fā)動(dòng)因的境外投資區(qū)域

資源開(kāi)發(fā)動(dòng)因的對(duì)外直接投資，旨在從國(guó)際市場(chǎng)獲得穩(wěn)定的資源供應(yīng)，解決國(guó)家和企業(yè)發(fā)展中面臨的日趨嚴(yán)重的資源短缺問(wèn)題，更好地推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)。資源開(kāi)發(fā)動(dòng)因的對(duì)外直接投資者，主要是國(guó)內(nèi)資源開(kāi)采或資源密集型行業(yè)。從世界各地的資源分布情況來(lái)看，各國(guó)的資源豐裕程度存在較大的差距，有些國(guó)家資源比較豐富，而有些國(guó)家資源相對(duì)短缺。因而，基于資源開(kāi)發(fā)動(dòng)因?qū)ν庵苯油顿Y的區(qū)域選擇，自然是某項(xiàng)資源比較豐富的國(guó)家或地區(qū)。從我國(guó)對(duì)外直接投資的情況看，國(guó)內(nèi)企業(yè)較早涉足對(duì)國(guó)外資源的開(kāi)采和開(kāi)發(fā)投資，投資國(guó)外資源業(yè)目前已成為我國(guó)對(duì)外直接投資比較集中行業(yè)，并在區(qū)域選擇上有不少成功案例。如，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在加拿大投資木漿場(chǎng)，中國(guó)冶金進(jìn)出口公司在澳大利亞投資恰那鐵礦，中國(guó)水產(chǎn)總公司在國(guó)外許多國(guó)家和地區(qū)投資漁業(yè)等，并且各自都產(chǎn)生了較好的效益，為緩解我國(guó)資源緊張局面做出了重要貢獻(xiàn)。然而，隨著世界資源消耗量的劇增，國(guó)際市場(chǎng)不少資源正面臨日趨緊張和短缺問(wèn)題，許多國(guó)家紛紛把國(guó)內(nèi)資源的開(kāi)采和開(kāi)發(fā)上升到國(guó)家安全戰(zhàn)略高度，對(duì)我國(guó)企業(yè)的進(jìn)入和發(fā)展抱有戒心。面對(duì)日趨嚴(yán)峻的國(guó)外資源開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)資源開(kāi)發(fā)企業(yè)“走出去”的區(qū)域選擇，不僅要考慮投資所在國(guó)的資源豐富程度，而且更要充分考慮境外投資資源開(kāi)采業(yè)的便利性和安全性等因素。通常情況下，當(dāng)在發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家之間選擇投資開(kāi)發(fā)某種資源時(shí)，可優(yōu)先考慮發(fā)展中國(guó)家。因?yàn)榇蠖鄶?shù)發(fā)展中國(guó)家資源開(kāi)采成本低，且技術(shù)、資金等相對(duì)缺乏。如果利用我國(guó)資源密集型行業(yè)存在的技術(shù)、資金等優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行資源開(kāi)發(fā)性投資，不僅可保證資源的正常、優(yōu)惠和持續(xù)的供應(yīng)，而且可帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)技術(shù)、設(shè)備和勞務(wù)等出口。然而，這并不是要拒絕在發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行資源投資。在某些資源極其豐富的發(fā)達(dá)國(guó)家。如木材資源豐富的加拿大、鐵礦石等礦產(chǎn)資源豐富的澳大利亞等國(guó)家，可積極探索有效的方式和渠道擴(kuò)大資源開(kāi)發(fā)投資。

（三）獲取技術(shù)動(dòng)因的境外投資區(qū)域

把獲取先進(jìn)技術(shù)作為動(dòng)因的對(duì)外直接投資，旨在獲取先進(jìn)適用的科學(xué)技術(shù)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)科學(xué)技術(shù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代。由于發(fā)達(dá)國(guó)家擁有世界最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)科技實(shí)力和人才優(yōu)勢(shì)，不僅用于科學(xué)研究和技術(shù)開(kāi)發(fā)的資源投入大，擁有的技術(shù)研發(fā)力量雄厚，而且在科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等創(chuàng)新領(lǐng)域扮演著領(lǐng)頭羊的角色，是當(dāng)今世界先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的主要擁有者?；诩夹g(shù)獲取動(dòng)因的對(duì)外直接投資的區(qū)域，可選擇在發(fā)達(dá)國(guó)家，并把信息技術(shù)、航空航天、生物工程等知識(shí)密集型等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為投資重點(diǎn)。投資于發(fā)達(dá)國(guó)家知識(shí)密集型高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，可以掌握世界科學(xué)技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)，更直接地從發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)和掌握先進(jìn)技術(shù)、管理知識(shí)等，從而帶進(jìn)國(guó)內(nèi)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代。當(dāng)然，投資于發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的環(huán)節(jié)和方式可以靈活多樣，境外投資企業(yè)可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行選擇。投資環(huán)節(jié)的選擇，既可以在產(chǎn)品制造、技術(shù)服務(wù)環(huán)節(jié)，也可以在技術(shù)開(kāi)發(fā)或產(chǎn)品研發(fā)等環(huán)節(jié)；投資方式的選擇，既可以采用在發(fā)達(dá)國(guó)家新建、收購(gòu)的方式，也可以采取聯(lián)合開(kāi)發(fā)等不同形式。就具體投資方式而言，盡管各有優(yōu)勢(shì)與缺點(diǎn)，但一般都能較好地達(dá)到獲得技術(shù)的目的。比如，在發(fā)達(dá)國(guó)家新建高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，可利用當(dāng)?shù)厝瞬艃?yōu)勢(shì)和技術(shù)條件進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，從而獲取擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的先進(jìn)適用高新技術(shù)；通過(guò)收購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)品制造企業(yè)，通常可以獲得直接使用被收購(gòu)企業(yè)軟件、專利、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)利，獲取產(chǎn)品制造等技術(shù)，達(dá)到提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的目的；通過(guò)直接收購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司研發(fā)部門(mén)，不僅能夠節(jié)省大量初期研發(fā)費(fèi)用，而且可利用已有設(shè)備及研究人員在比較高的起點(diǎn)上進(jìn)行研發(fā)，縮短技術(shù)開(kāi)發(fā)周期，提高技術(shù)開(kāi)發(fā)效率。因此，立足于我國(guó)實(shí)際，積極向發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)展“研究開(kāi)發(fā)型”投資，利用對(duì)外直接投資的學(xué)習(xí)效應(yīng)，能夠較好地獲取其在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)技術(shù)。

（四）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因的境外投資區(qū)域

出于規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)目的的對(duì)外直接投資，旨在預(yù)防和化解國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出口遇到的風(fēng)險(xiǎn)，以及把對(duì)外直接投資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。通常情況下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的直接對(duì)外出口所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要來(lái)自進(jìn)口國(guó)采取關(guān)稅特別是非關(guān)稅貿(mào)易壁壘等保護(hù)主義政策和措施的威脅。隨著國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的不斷提高，尤其是后國(guó)際金融危機(jī)時(shí)代，貿(mào)易保護(hù)主義日趨盛行并充滿不確定性。在此形勢(shì)下，可把規(guī)避國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出口風(fēng)險(xiǎn)作為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)域選擇的重要依據(jù)。當(dāng)某個(gè)國(guó)家對(duì)進(jìn)口我國(guó)產(chǎn)品存在著進(jìn)口許可證或原產(chǎn)地規(guī)則等限制時(shí)，為了擴(kuò)大對(duì)這些進(jìn)口國(guó)的產(chǎn)品出口，國(guó)內(nèi)企業(yè)可以選擇在第三國(guó)投資設(shè)廠的方式，利用第三國(guó)的進(jìn)口配額達(dá)到避開(kāi)貿(mào)易壁壘擴(kuò)大對(duì)進(jìn)口國(guó)出口產(chǎn)品的目的。例如，為了避開(kāi)歐共體高額的關(guān)稅和進(jìn)口配額的影響和限制，香港上海針織有限公司在英聯(lián)邦成員國(guó)毛里求斯設(shè)立服裝廠，產(chǎn)品全部銷往歐洲，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。另外，國(guó)內(nèi)企業(yè)在不同國(guó)家和地區(qū)的對(duì)外直接投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不一樣。其中，非制度因素和制度因素是影響一個(gè)國(guó)家不同區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y風(fēng)險(xiǎn)主要因素。非制度因素包括當(dāng)?shù)氐馁Y源稟賦狀況，政局穩(wěn)定性，投資國(guó)與東道國(guó)之間的親近性，基礎(chǔ)設(shè)施狀況，勞動(dòng)力素質(zhì)高低，技術(shù)發(fā)展水平和管理水平，產(chǎn)品銷售的現(xiàn)有市場(chǎng)以及潛在市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度等。制度因素包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度安排、法律制度、經(jīng)濟(jì)制度和企業(yè)運(yùn)行的便利性等。因此，基于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動(dòng)因的對(duì)外直接投資區(qū)域選擇，還需要充分考慮對(duì)外直接投資面臨的非制度因素和制度因素的影響。比如，在對(duì)不同發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行直接投資的區(qū)域選擇上，除了要考慮資源稟賦和市場(chǎng)需求等非制度性因素外，還要充分考慮到當(dāng)?shù)卣址€(wěn)定性等非制度性因素，盡量把當(dāng)?shù)乜赡墚a(chǎn)生的政局動(dòng)蕩所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低。而在制度性因素中，自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體制和對(duì)外資持歡迎態(tài)度最為重要。因此，為了降低對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)可優(yōu)先考慮在自由開(kāi)放程度較高和對(duì)外資持歡迎態(tài)度的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行投資。

三、調(diào)整對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局

目前，中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布格局不盡合理。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的對(duì)外直接投資過(guò)于集中在初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資相對(duì)比較缺乏；過(guò)于偏重對(duì)國(guó)內(nèi)連鎖效應(yīng)弱的產(chǎn)業(yè)的投資，而忽略對(duì)國(guó)內(nèi)連鎖效應(yīng)強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)的投資；境外投資企業(yè)從事商品流通的貿(mào)易偏多，生產(chǎn)性企業(yè)和金融服務(wù)性企業(yè)則偏少。我國(guó)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局的這一現(xiàn)狀，不利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。調(diào)整對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布格局，須與國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向相一致，具體可從以下幾方面導(dǎo)向來(lái)推動(dòng)。

（一）破解發(fā)展瓶頸導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，制約經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的諸多瓶頸問(wèn)題日益顯現(xiàn)，有些方面甚至變得十分突出。在對(duì)外直接投資過(guò)程中，選擇制約國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸的境外產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，不僅有助于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展勢(shì)頭，而且有助于解決國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)面臨的壓力問(wèn)題。目前，制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題較多，但資源短缺是我國(guó)當(dāng)前和今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展中比較突出的瓶頸問(wèn)題。雖然我國(guó)資源總量比較豐富，但按人均計(jì)算，資源稀缺問(wèn)題顯得較突出，而且有些礦產(chǎn)資源的儲(chǔ)量較貧乏、品位較低。資源約束對(duì)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響日益明顯，難以支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期平穩(wěn)快速發(fā)展。充分利用國(guó)外資源，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源短缺是解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資源瓶頸的重要手段。利用國(guó)外資源有進(jìn)口和境外直接開(kāi)采開(kāi)發(fā)兩種方式，采用境外直接開(kāi)采開(kāi)發(fā)方式，能較有效地控制資源的來(lái)源，避免關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要資源操縱于他人之手，從而為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)對(duì)資源的需求提供穩(wěn)定的供應(yīng)。因此，我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇，仍然需要強(qiáng)化對(duì)資源類產(chǎn)業(yè)投資。鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)特別是擁有較為雄厚的資金和技術(shù)的資源密集型企業(yè)，到海外進(jìn)行能滿足我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求而國(guó)內(nèi)緊缺的能源、原材料、農(nóng)林牧副漁產(chǎn)品等資源類項(xiàng)目的投資，不僅能彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源和市場(chǎng)的不足，而且可充分發(fā)揮自己的能力，帶動(dòng)技術(shù)、設(shè)備的出口和人員就業(yè)。目前，我國(guó)已發(fā)展了對(duì)澳大利亞、加拿大、美洲、非洲和中東等資源豐富國(guó)家和地區(qū)的投資。今后，我國(guó)需充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)企業(yè)資源開(kāi)采和開(kāi)發(fā)的比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加大對(duì)資源豐富和投資環(huán)境較好國(guó)家和地區(qū)的投資。

（二）轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，必然伴隨生產(chǎn)要素的重新組合，一些生產(chǎn)要素需要退出國(guó)家限制發(fā)展或要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。如果人、財(cái)、物等要素不能及時(shí)從要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)中退出，并轉(zhuǎn)移到要求發(fā)展的產(chǎn)業(yè)中去，勢(shì)必削弱產(chǎn)業(yè)升級(jí)的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)，延緩產(chǎn)業(yè)升級(jí)速度。由于存在生產(chǎn)設(shè)備及人力資本等生產(chǎn)要素的專用性和沉沒(méi)成本問(wèn)題，加上政策和法律等因素影響，生產(chǎn)要素的退出都會(huì)遇到退出壁壘。在一時(shí)難以消除產(chǎn)業(yè)退出壁壘的情況下，可通過(guò)對(duì)外直接投資向境外轉(zhuǎn)移尚可利用的生產(chǎn)能力，使國(guó)家明令限制或要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)順利退出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從而不致于對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。不僅如此，還可將釋放出的沉淀生產(chǎn)要素用于支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)?；谵D(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)，應(yīng)主要選擇國(guó)內(nèi)的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、衰退產(chǎn)業(yè)等處于劣勢(shì)地位或能力過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)。目前，我國(guó)需轉(zhuǎn)移到境外投資的產(chǎn)業(yè)涉及到兩個(gè)方面：一是日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清所界定的邊際產(chǎn)業(yè)，即“本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)”。這類產(chǎn)業(yè)主要是由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)而面臨市場(chǎng)日益萎縮，生產(chǎn)能力大量過(guò)剩、生產(chǎn)成本不斷上升和效益不斷下降的產(chǎn)業(yè)，即產(chǎn)業(yè)生命周期的衰退產(chǎn)業(yè)。我國(guó)當(dāng)前的紡織、家具制造、造紙及紙制品、木材加工及竹藤制造、金屬制品、普通機(jī)械制造、印刷及記錄媒介的復(fù)制、橡膠制品等產(chǎn)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)衰退階段，需要大量轉(zhuǎn)移。二是與產(chǎn)業(yè)生命周期自然老化無(wú)關(guān)，只是由于技術(shù)變革導(dǎo)致了資源稟賦、市場(chǎng)需求等因素與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不配套，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)未能顯露出來(lái)，或者由于過(guò)度發(fā)展導(dǎo)致生產(chǎn)能力過(guò)剩。這類產(chǎn)業(yè)既可以出現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，也可能發(fā)生在新興產(chǎn)業(yè)中。比如，近年來(lái)我國(guó)各地盲目發(fā)展光伏等新興產(chǎn)業(yè)，就導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。這類產(chǎn)業(yè)也有必要向境外轉(zhuǎn)移。通過(guò)對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)移過(guò)剩設(shè)備和生產(chǎn)力，還可延緩衰退產(chǎn)業(yè)的生命周期，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。

（三）增加投資收益導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)

較好的投資效益，不僅是開(kāi)展對(duì)外直接投資的主要目的，而且有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。通過(guò)境外投資獲取豐厚的投資收益，可增加投資國(guó)的價(jià)值盈余和物質(zhì)財(cái)富，從而為投資國(guó)制定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)創(chuàng)造出相對(duì)寬松的環(huán)境和寬裕的物質(zhì)保證，而且能使投資企業(yè)擁有更多資金財(cái)力進(jìn)行技術(shù)革新和研發(fā)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。為此，西方對(duì)外直接投資理論大都以企業(yè)利潤(rùn)最大化作為分析起點(diǎn)和落腳點(diǎn)。目前，我國(guó)企業(yè)的境外投資收益情況并不樂(lè)觀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)境外投資企業(yè)有三分之二的企業(yè)處于虧損或持平的狀態(tài)，只有近三分之一企業(yè)有盈利。因此，有必要把增加收益作為調(diào)整對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)布局的重要選項(xiàng)。為了增加投資收益，可遵循相對(duì)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)優(yōu)先的原則，擴(kuò)大對(duì)東道國(guó)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。產(chǎn)業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的構(gòu)成因素主要包括資源供給的便利性或產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史、產(chǎn)業(yè)技術(shù)積累和創(chuàng)新等。通常情況下，發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在成熟的標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)、適應(yīng)較小市場(chǎng)需求技術(shù)及適應(yīng)當(dāng)?shù)赝度胍氐募夹g(shù)。從目前我國(guó)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀看，紡織、電子、化工、鋼鐵、造船等產(chǎn)業(yè)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)幾十年的發(fā)展，這些產(chǎn)業(yè)不僅在生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、技術(shù)成熟度、管理水平、以及產(chǎn)業(yè)集中度與規(guī)模經(jīng)濟(jì)等方面有很大的提高，而且這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品在發(fā)展中國(guó)家已有一定的市場(chǎng)。另外，我國(guó)航天工業(yè)、材料工業(yè)、生物工業(yè)、建筑業(yè)和高鐵等一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，同發(fā)達(dá)國(guó)家相比也有自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，具有許多領(lǐng)先世界的科技成果。把我國(guó)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)作為對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇方向，可以有效地配置資源，不斷擴(kuò)大國(guó)外市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的最大化。

（四）提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)

從一定意義上講，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)過(guò)程，就是一個(gè)不斷提升國(guó)內(nèi)某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過(guò)程。因此，對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)布局要有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。在這方面，可重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)境外高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有較強(qiáng)輻射作用的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。雖然我國(guó)資源密集型、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢(shì)，但這類產(chǎn)業(yè)難以成為帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的領(lǐng)頭羊，這類產(chǎn)業(yè)的境外投資也無(wú)力推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。作為知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的支柱產(chǎn)業(yè)的計(jì)算機(jī)、航天航空、生物工程、信息通訊、海洋工程等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，具有高投入、高智力、高附加值、高成長(zhǎng)、高回報(bào)，以及難以模仿并容易形成壟斷等特點(diǎn)。通過(guò)購(gòu)并等方式對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)型投資，可以吸取國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，提高國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)“十二五”規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，要加快把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成為先導(dǎo)性、支柱性產(chǎn)業(yè)，切實(shí)提高產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)效益。因此，需要重視探索新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資問(wèn)題。發(fā)展服務(wù)業(yè)是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)內(nèi)在要求。相對(duì)于制造業(yè)和資源開(kāi)發(fā)業(yè)等產(chǎn)業(yè)而言，服務(wù)業(yè)具有投資規(guī)模小、見(jiàn)效快、收益大等特點(diǎn)。發(fā)展服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資，能為我國(guó)制造業(yè)和資源開(kāi)發(fā)業(yè)等產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資提供戰(zhàn)略支持，推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。當(dāng)然，服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資本身還存在一個(gè)升級(jí)問(wèn)題。國(guó)際對(duì)外直接投資中，商業(yè)、運(yùn)輸和公用事業(yè)等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資所占比重已經(jīng)大大下降，而金融、保險(xiǎn)、通信、傳媒業(yè)服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資比重大大上升。為提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，境外投資的產(chǎn)業(yè)選擇還需考慮產(chǎn)業(yè)投資的輻射效應(yīng)。發(fā)展生產(chǎn)鏈長(zhǎng)、有明顯的前后向聯(lián)系、輻射效應(yīng)大產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資，能促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的提高和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。

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直接投資的方式范文第2篇

關(guān)鍵詞：建筑施工階段；投資控制；監(jiān)理

前言

施工階段是建筑工程項(xiàng)目的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)在整個(gè)建筑工程施工項(xiàng)目中是投資最大的一個(gè)環(huán)節(jié)，是工程建設(shè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值和使用價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要階段，做好建筑工程施工階段投資控制，一方面有效對(duì)付款審核與工程變更管理，另一方面可以確保工程項(xiàng)目正常進(jìn)行，在工程施工進(jìn)行中，發(fā)生的投資費(fèi)用可以全面跟蹤，對(duì)各類投資費(fèi)用狀態(tài)數(shù)據(jù)與對(duì)比報(bào)表及時(shí)提供，出現(xiàn)偏差立即給予糾正。還能保證資金利用達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，讓建筑工程總造價(jià)控制在一個(gè)合理范圍，這樣可以有效的提高資金的使用率，杜絕了工程超預(yù)算的情況出現(xiàn)。投資控制是監(jiān)理工作最主要職責(zé)的一個(gè)方面，在施工階段，工程監(jiān)理以設(shè)計(jì)圖和工程合同作為依據(jù)，原因是建設(shè)工程的工期較長(zhǎng)，會(huì)受到工程所處的環(huán)境地理位置、設(shè)計(jì)變更和市場(chǎng)材料的變化，政策性變化的影響，會(huì)造成施工不按照規(guī)定進(jìn)行，工程監(jiān)理應(yīng)嚴(yán)格按照設(shè)計(jì)圖和工程合同進(jìn)行，并分析工程項(xiàng)目造價(jià)目標(biāo)所表現(xiàn)出的風(fēng)險(xiǎn)大小，以采取有針對(duì)性的措施。

一、施工階段的投資目標(biāo)控制

在施工階段監(jiān)理工程師定期把實(shí)際投資額和計(jì)劃投資額做對(duì)比分析。首先是熟悉合同，也就是說(shuō)投資控制要以合同為依據(jù)。在此條件上制定可操作性較強(qiáng)的投資控制計(jì)劃，并通過(guò)一系列控制方法進(jìn)行日常投資控制，及時(shí)進(jìn)行實(shí)際完成情況與計(jì)劃的對(duì)比，兩方對(duì)比之后就容易找出實(shí)際支出額和計(jì)劃值之間的差別，然后深入分析導(dǎo)致偏差的原因，根據(jù)原因分析采取相應(yīng)的控制措施，確定解決問(wèn)題的方案，最終達(dá)到投資控制的目標(biāo)。一是編制資金使用計(jì)劃，監(jiān)理部聯(lián)合發(fā)包人編制投資控制目標(biāo)和分年度投資計(jì)劃，讓施工單位根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際情形在施工總進(jìn)度計(jì)劃的基礎(chǔ)上編制資金使用計(jì)劃。然后監(jiān)理部審核并報(bào)發(fā)包人認(rèn)同以后，就確定了該編制資金使用計(jì)劃作為以后投資控制的基準(zhǔn)。二是投資目標(biāo)的分解，投資目標(biāo)的分解在投資計(jì)劃確定以后進(jìn)行，以快速發(fā)現(xiàn)實(shí)際投資狀況和計(jì)劃投資狀況的出入，以找到問(wèn)題所在，然后采取對(duì)應(yīng)措施。投資目標(biāo)的分解可以按投資構(gòu)成分解進(jìn)行編制；也可以按子項(xiàng)目分解進(jìn)行編制；還可以按時(shí)間進(jìn)度分解進(jìn)行編制。三是做好日常投資控制。日常投資控制主要在于監(jiān)理工程師對(duì)日常投資的現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際情況及時(shí)有效的掌握，確保所簽發(fā)的計(jì)量和支付憑證沒(méi)有偏差，使得施工承包合同符合相關(guān)規(guī)定。如對(duì)價(jià)格關(guān)的調(diào)整，就是對(duì)施工中產(chǎn)生的材料差價(jià)、設(shè)備差價(jià)、運(yùn)費(fèi)、人工費(fèi)、臺(tái)班費(fèi)價(jià)差，在調(diào)差過(guò)程中做到嚴(yán)格控制，但是調(diào)差及承發(fā)包合同報(bào)價(jià)應(yīng)該按照規(guī)定辦理。對(duì)手續(xù)不全者應(yīng)快速提交不予驗(yàn)收撥款建議。

二、建設(shè)工程監(jiān)理工程計(jì)量

工程計(jì)量通常工程師只對(duì)這幾個(gè)方面進(jìn)行工程項(xiàng)目計(jì)量，包括工程量清單中的全部項(xiàng)目；工程變更項(xiàng)目；合同文件中規(guī)定的項(xiàng)目。在工程計(jì)量時(shí)假設(shè)發(fā)現(xiàn)工程量清單中有漏項(xiàng)、工程量計(jì)算偏差發(fā)生時(shí)，以及工程變更引起工程量的增減，都按承包人在履行合同義務(wù)過(guò)程中實(shí)際完成的工程量計(jì)算。 其次建設(shè)工程監(jiān)理工程計(jì)量的程序，承包商統(tǒng)計(jì)經(jīng)專業(yè)經(jīng)理工程師質(zhì)量驗(yàn)收合格的工程量，工程量主要由專業(yè)監(jiān)理工程師現(xiàn)場(chǎng)計(jì)量，然后根據(jù)工程合同內(nèi)容填報(bào)工程量清單和工程款支付申請(qǐng)表，同時(shí)根據(jù)合同要求對(duì)工程量清單、工程款支付申請(qǐng)表給予審核，再報(bào)由總監(jiān)理工程師審定，總監(jiān)理工程師簽署工程款支付證書(shū)，并報(bào)建設(shè)單位。再次工程計(jì)量的依據(jù)，工程計(jì)量的依據(jù)包括經(jīng)專業(yè)監(jiān)理工程師簽署的報(bào)驗(yàn)申請(qǐng)表即質(zhì)量合格證書(shū)，工程量清單前言和技術(shù)規(guī)范和完整的設(shè)計(jì)圖紙。最后工程變更價(jià)款的確定。一是項(xiàng)目監(jiān)理機(jī)構(gòu)需要做好工程變更的管理程序，并對(duì)原設(shè)計(jì)中所表現(xiàn)出的問(wèn)題，需要設(shè)計(jì)單位制定變更文件提出工程變更，然后承包商、建設(shè)單位應(yīng)向總監(jiān)理工程師提出工程變更，總監(jiān)理工程師再組織一批專業(yè)監(jiān)理工程師進(jìn)行審核。由建設(shè)單位將設(shè)和通過(guò)的工程變更交由原設(shè)計(jì)單位形成設(shè)計(jì)變更文件。二是項(xiàng)目監(jiān)理部門(mén)應(yīng)以施工現(xiàn)場(chǎng)的具體情況為依據(jù)，廣泛搜集和參閱與工程變更相關(guān)的資料。三是總監(jiān)理工程師應(yīng)該參照設(shè)計(jì)變更文件以及相關(guān)資料，以合同內(nèi)容為依據(jù)，結(jié)合施工現(xiàn)場(chǎng)的具體情況，待專業(yè)監(jiān)理工程師將工程變更的工程量、工程單價(jià)或工程總價(jià)確定以后，再綜合評(píng)估工期要求和工程變更所產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。對(duì)于工期與工程變更費(fèi)用的評(píng)估情況，總監(jiān)理工程師必須主動(dòng)和和承包商、建設(shè)單位進(jìn)行探討。四是總監(jiān)理工程師簽署工程變更單。五是承包商需要在項(xiàng)目監(jiān)理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督下嚴(yán)格按要求落實(shí)項(xiàng)目變更單中的各項(xiàng)內(nèi)容。

工程變更價(jià)款的確定方法是按照《建設(shè)工程施工合同（示范文本）》中規(guī)定的工程變更價(jià)款確定，首先是合同中已有適用于變更工程的價(jià)格，按合同已有的價(jià)格變更合同價(jià)款。其次是合同中只存在類似于變更工程的價(jià)格，則參照類似價(jià)格變更合同價(jià)款。最后是合同中沒(méi)有適用或類似于變更工程的價(jià)格，還需要由承包人提出適當(dāng)?shù)淖兏鼉r(jià)格，經(jīng)工程師確認(rèn)后執(zhí)行。

三、建筑工程索賠控制

索賠是指在工程承包合同履行中，當(dāng)事人一方由于另一方未履行合同所規(guī)定的義務(wù)而遭受損失時(shí)，向另一方提出賠償要求的行為。對(duì)于工程建設(shè)實(shí)施階段，假設(shè)合同一方因?qū)Ψ轿绰男泻贤?guī)定的義務(wù)而遭受損失，則可以根據(jù)合同內(nèi)容向其索賠。索賠分為承包商向業(yè)主索賠與業(yè)主向承包商索賠。承包商向業(yè)主索賠的條件：一是業(yè)主提供“三證”、地質(zhì)勘察報(bào)告、測(cè)量控制點(diǎn)與正式施工圖紙等文件不迅速。二是工程地點(diǎn)的交通條件不滿足合同約定。三是拖延支付工程款的索賠。四是因工程項(xiàng)目的特殊地理位置，為確保正常施工需要采取必要的措施等。五是業(yè)主提供的臨水臨電不能夠滿足工程整個(gè)施工周期的需要。還包括業(yè)主在沒(méi)有正當(dāng)理由的前提下終止工程而導(dǎo)致的索賠。不可抗力的因素。業(yè)主向承包商索賠的條件：一是拖延工期而引起的索賠。二是對(duì)超額利潤(rùn)的索賠。三是業(yè)主合理終止合同或承包商不正當(dāng)?shù)胤艞壒こ痰乃髻r。三是承包商不履行的保險(xiǎn)費(fèi)用索賠。同時(shí)還包括工程質(zhì)量達(dá)不到合同要求而造成的索賠。對(duì)指定分包商的付款索賠。

參考文獻(xiàn)

[1] 劉坤偉，李桂榮.淺談監(jiān)理工程師如何做好質(zhì)量控制[J].中小企業(yè)管理與科技（上旬刊），2012，（02）.

直接投資的方式范文第3篇

[關(guān)鍵詞] 上市公司投資價(jià)值傳統(tǒng)投資評(píng)價(jià)法截面市盈率法

一、引論

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步成熟和發(fā)展，投資者越來(lái)越多地關(guān)注上市公司的內(nèi)在投資價(jià)值。2004年以后，價(jià)值投資理念逐漸成為市場(chǎng)的主導(dǎo)。如何客觀及時(shí)反映和評(píng)估上市公司投資價(jià)值以控制投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者關(guān)注的核心問(wèn)題。

1.現(xiàn)金股利折現(xiàn)模型認(rèn)為股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)等于該股票持有者在公司經(jīng)營(yíng)期內(nèi)預(yù)期能得到的股息收入按一定折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值，理論上是合理科學(xué)的，但過(guò)于依賴不確定的預(yù)期因素，主觀性隨意性很大。股利折現(xiàn)法要求當(dāng)前現(xiàn)金流連續(xù)穩(wěn)定為正；可估計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)間；能夠確定恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率。在我國(guó)證券市場(chǎng)上，這種穩(wěn)定增長(zhǎng)的上市公司較少，陷入財(cái)務(wù)拮據(jù)狀況的公司較多，因此采用股利折現(xiàn)法進(jìn)行分析的準(zhǔn)確性值得懷疑。

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均衡時(shí)的期望收益模型。投資者根據(jù)市場(chǎng)證券組合收益率的估計(jì)值和證券的β估計(jì)值，計(jì)算證券在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下的期望收益率和均衡的期初價(jià)格，將現(xiàn)行的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與均衡的期初價(jià)格進(jìn)行比較，從而決定投資何種股票。但它以完美市場(chǎng)和理性預(yù)期為假設(shè)前提，在現(xiàn)實(shí)中不可能實(shí)現(xiàn)。中國(guó)資本市場(chǎng)信息公開(kāi)化程度低、信息披露機(jī)制不完善等局限性，降低了資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性。

3.經(jīng)濟(jì)附加值法認(rèn)為股票的內(nèi)在價(jià)值=（股權(quán)資本總額+預(yù)期經(jīng)濟(jì)附加值的現(xiàn)值）÷總股本。計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜且通常只能用于有限范圍的企業(yè),而不適用于金融機(jī)構(gòu)、周期性企業(yè)、新成立公司等企業(yè)。

4.相對(duì)價(jià)值法將目標(biāo)公司與其具有相同或近似行業(yè)和財(cái)務(wù)特征的上市公司比較,通過(guò)參考可比公司的某一比率來(lái)對(duì)目標(biāo)公司股票價(jià)值進(jìn)行估值，只考慮靜態(tài)和時(shí)點(diǎn)上的情況,缺乏現(xiàn)金流概念，對(duì)虧損公司和IT行業(yè)很難運(yùn)用。這種方法實(shí)際上假定市場(chǎng)對(duì)這些公司股票的定價(jià)是正確的。該假設(shè)本身就值得懷疑。

由此可見(jiàn)，客觀地評(píng)價(jià)上市公司的投資價(jià)值，尋找一種科學(xué)有效又具有實(shí)際可行性的上市公司投資價(jià)值評(píng)價(jià)方法，具有重要而深遠(yuǎn)的意義。

二、用市盈率指標(biāo)研究上市公司投資價(jià)值的依據(jù)

股票作為一種商品，使用價(jià)值是指購(gòu)買(mǎi)股票這種商品會(huì)使股票持有人獲利，而價(jià)值是指公司的創(chuàng)利能力。上市公司投資價(jià)值即其創(chuàng)利能力（內(nèi)在價(jià)值）。

公司的獲利能力由很多因素決定，大到國(guó)家的宏觀政策，小到公司治理結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)狀況，發(fā)展情況以及行業(yè)狀況等，所以對(duì)每個(gè)公司的獲利能力進(jìn)行研究以確定其投資價(jià)值難度是相當(dāng)大的，因此需要一種簡(jiǎn)便易行的方法。

股票價(jià)值(V)與股票價(jià)格（P）表現(xiàn)出三種關(guān)系:

1.P=V價(jià)格與價(jià)值相符獲利的空間很小。

2.P>V價(jià)值被高估價(jià)格有下降的趨勢(shì)，股票有很大風(fēng)險(xiǎn)。

3.P

投資的主要目標(biāo)是股票市場(chǎng)中市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)低于其內(nèi)在價(jià)值的股票，以期股價(jià)向其內(nèi)在價(jià)值回歸。這樣，公司的投資價(jià)值就演變成一種相對(duì)價(jià)值，是其內(nèi)在價(jià)值與股票價(jià)格的對(duì)比，而市盈率 (P/E)指標(biāo)是這一關(guān)系的真實(shí)反映（P代表股票價(jià)格，E代表每股收益，反映公司創(chuàng)利能力）。因此，市盈率應(yīng)作為研究上市公司投資價(jià)值的核心指標(biāo)。

三、如何正確的運(yùn)用市盈率指標(biāo)研究上市公司投資價(jià)值

市盈率的重要性已被廣泛認(rèn)可，但傳統(tǒng)的市盈率方法多集中于預(yù)測(cè)市盈率，即比較當(dāng)前市盈率與預(yù)測(cè)值以確定股票的投資價(jià)值。由于上市公司數(shù)據(jù)公布原因，每股收益多采取上年度財(cái)務(wù)報(bào)表中公布的稅后利潤(rùn)，所以市盈率的高低很大程度上取決于股價(jià)，但是股價(jià)是不可預(yù)測(cè)的，因此通過(guò)預(yù)測(cè)市盈率的方法來(lái)判斷上市公司的投資價(jià)值是不可行的。

如果舍棄預(yù)測(cè)市盈率方法，找出合理市盈率標(biāo)準(zhǔn)，就可以對(duì)比投資時(shí)點(diǎn)上合理市盈率與現(xiàn)實(shí)市盈率從而發(fā)現(xiàn)具有投資價(jià)值（即市盈率被低估）的股票。

“合理市盈率”理論上指買(mǎi)賣(mài)雙方以最公平價(jià)格進(jìn)行成交時(shí)的市盈率。市盈率圍繞合理市盈率上下波動(dòng)。然而每支股票有各自的市盈率水平，很難判斷哪只股票的市盈率是合理市盈率，因此找出合理市盈率十分困難。從中國(guó)股市十年來(lái)的運(yùn)行情況看，平均市盈率可以近似替代合理市盈率。

如果用簡(jiǎn)單的算術(shù)平均方法計(jì)算平均市盈率，將有一半的股票市盈率被低估，選出的股票沒(méi)有投資意義，故本文擬用統(tǒng)計(jì)回歸方法來(lái)求得平均市盈率。

擬以平均市盈率為被解釋變量，采用國(guó)際流行方法：平均市盈率=市場(chǎng)的總市值÷總收益。步驟:選取樣本股（行業(yè)內(nèi)部個(gè)股）;計(jì)算樣本股總市值和總利潤(rùn);得出平均市盈率。

通過(guò)對(duì)股價(jià)影響因素、公司獲利能力影響因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素的分析找出解釋變量。

運(yùn)用多元回歸分析的方法，研究各個(gè)解釋變量與被解釋變量的相關(guān)程度，以及影響的顯著性水平，最終得出計(jì)算平均市盈率的回歸方程。該方程即以市盈率為核心的上市公司投資價(jià)值評(píng)價(jià)模型。

需要注意的是，不同行業(yè)的市盈率水平有很大的差異，忽略這一點(diǎn)將使研究的結(jié)果出現(xiàn)很大的偏差，所以研究對(duì)象應(yīng)該以一個(gè)板塊為目標(biāo)。

上述評(píng)價(jià)模型代表一個(gè)行業(yè)平均市盈率的計(jì)算公式，雖然公司市盈率水平是一個(gè)動(dòng)態(tài)的量，但在擬定投資截面上，每個(gè)公司市盈率有一個(gè)確定的靜態(tài)值，可以根據(jù)進(jìn)入模型的解釋變量的數(shù)據(jù)計(jì)算出每個(gè)上市公司所應(yīng)該具備的合理市盈率值，通過(guò)兩者的比較即可確定哪些公司在投資時(shí)點(diǎn)上市盈率是被低估的。從而判斷哪些公司具有理論上的投資價(jià)值。同時(shí)還可以看出，如果一個(gè)板塊大部分股票價(jià)值被低估，則說(shuō)明這個(gè)板塊是具有理論上的投資價(jià)值。上述研究方法即截面市盈率法。

參考文獻(xiàn):

[1]史春沛鄧幼強(qiáng):《當(dāng)前股改方案對(duì)價(jià)水平分析》《經(jīng)濟(jì)師》2006.01

直接投資的方式范文第4篇

【關(guān)鍵詞】直接對(duì)外投資 投資戰(zhàn)略

一、中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀

截至2007年底，中國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過(guò)了許多發(fā)展中國(guó)家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資相比，中國(guó)對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國(guó)開(kāi)展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國(guó)的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國(guó)企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究

1.以資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口

我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都經(jīng)歷了從資源開(kāi)發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。同時(shí)，由于國(guó)際投資環(huán)境日益改善，資源開(kāi)采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開(kāi)采業(yè)，世界上一些國(guó)家資源的供大于求，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國(guó)外去投資，開(kāi)采、加工和運(yùn)回國(guó)外的資源以滿足國(guó)內(nèi)需要。

2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)

對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過(guò)剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)。此外，我國(guó)還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。

3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向

根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過(guò)并購(gòu)當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無(wú)法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國(guó)內(nèi)運(yùn)用，從而加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM的PC事業(yè)部。

三、中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略

1.以發(fā)展中國(guó)家作為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇

我國(guó)地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國(guó)的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場(chǎng)容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國(guó)享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國(guó)。

2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資

美國(guó)、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家是目前世界上對(duì)跨國(guó)投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場(chǎng)所。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國(guó)內(nèi)。

3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國(guó)家的投資

這些國(guó)家正處在經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中，急需外國(guó)在那里進(jìn)行直接投資。這些國(guó)家擁有僅次于發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場(chǎng)，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場(chǎng)需求。

四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略

1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢(shì)企業(yè)的對(duì)外直接投資

其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場(chǎng)，避免外部市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來(lái)源。

2.大力發(fā)展具有經(jīng)營(yíng)特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資

目前世界上的跨國(guó)公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡(jiǎn)明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需要的實(shí)用技術(shù)。

3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資

根據(jù)邁克爾波特的競(jìng)爭(zhēng)力理論，一個(gè)國(guó)家的成功是來(lái)自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國(guó)內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)展對(duì)外直接投資，是我國(guó)對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國(guó)公司成長(zhǎng)的角度看，

企業(yè)集群可以作為一跨國(guó)公司成長(zhǎng)發(fā)展過(guò)程中內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的一種替代。

五、中國(guó)對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略

1.根據(jù)跨國(guó)公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國(guó)外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開(kāi)發(fā)的控制以及建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購(gòu)、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國(guó)的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。

2.根據(jù)中國(guó)的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

一些中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國(guó)跨國(guó)公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式?，F(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國(guó)技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)投資市場(chǎng)主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國(guó)接近的發(fā)展中國(guó)家和某些發(fā)達(dá)國(guó)家。

3.根據(jù)東道國(guó)的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購(gòu)、獨(dú)資的劣勢(shì)。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)盡快占領(lǐng)市場(chǎng)、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長(zhǎng)的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國(guó)家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。

參考文獻(xiàn)

[1]江小娟，杜玲.對(duì)外投資理論及其對(duì)中國(guó)的借鑒意義[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2002，（73）.

直接投資的方式范文第5篇

20世紀(jì)是一個(gè)高速發(fā)展的世紀(jì)，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國(guó)際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國(guó)的對(duì)外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來(lái)。

一、世界直接投資的現(xiàn)狀

進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國(guó)際直接投資達(dá)到18333.24億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。

2007年發(fā)達(dá)國(guó)家的流入量達(dá)到12476.35億美元，比2006年增長(zhǎng)了32%，美國(guó)仍然是最大的外國(guó)直接投資接受國(guó)，歐盟是外國(guó)直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達(dá)國(guó)家總流入量的三分之二。

發(fā)展中國(guó)家FDI流入量在2007年達(dá)到有史以來(lái)的最高水平4997.47億美元，具體來(lái)看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。

二、對(duì)外直接投資進(jìn)入方式分析

FDI有兩種進(jìn)入方式：綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)。20世紀(jì)90年代之后，隨著科技進(jìn)步加快和各國(guó)經(jīng)濟(jì)自由化加強(qiáng)，以跨國(guó)公司為主體的FDI存量和流量規(guī)模日趨龐大，成為全球經(jīng)濟(jì)一體化的重要推動(dòng)力。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《2001年世界投資報(bào)告》指出，2000年，全球跨國(guó)并購(gòu)總價(jià)值達(dá)到1.1萬(wàn)億美元，在全球外國(guó)直接投資中所占的份額超過(guò)五分之四。一般情況下，外國(guó)直接投資較容易受跨國(guó)并購(gòu)的影響，因此，這段時(shí)期跨國(guó)并購(gòu)比新建的外國(guó)直接投資下降得更多。

2003年跨國(guó)的企業(yè)購(gòu)并投資件數(shù)4500多起，在發(fā)達(dá)國(guó)家方面，美國(guó)是首位的跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y對(duì)象國(guó)。而在發(fā)展中國(guó)家方面，中國(guó)列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y額下降的一個(gè)重要原因，是經(jīng)濟(jì)私有化進(jìn)程的延緩或終結(jié)。

2005年跨國(guó)并購(gòu)的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國(guó)并購(gòu)達(dá)到第一次高峰時(shí)的水平。這樣高水平的并購(gòu)盡管是跨國(guó)公司戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，但也確實(shí)受到全球證券市場(chǎng)復(fù)蘇的推動(dòng)。

2006年，并購(gòu)仍在外國(guó)直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長(zhǎng)，特別是在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體。由于公司盈利的增長(zhǎng)，利潤(rùn)再投資已成為內(nèi)向外國(guó)直接投資的一個(gè)重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發(fā)展中國(guó)家就占到了一半。

2007年，跨國(guó)并購(gòu)交易的金額達(dá)到1.637萬(wàn)億美元，比2000年創(chuàng)記錄的水平增長(zhǎng)了21%。因此，從整體上看，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)2007年全球跨國(guó)并購(gòu)沒(méi)有產(chǎn)生明顯影響。

三、對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的啟示

1、中國(guó)應(yīng)增加對(duì)外直接投資，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的總體水平低于發(fā)展中國(guó)家的平均水平，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，改革開(kāi)放后，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增長(zhǎng)，現(xiàn)在中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也相當(dāng)豐富，中國(guó)有條件有能力增加對(duì)外直接投資，特別是增加跨國(guó)并購(gòu)，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內(nèi)，跨國(guó)并購(gòu)成為對(duì)外直接投資的主要方式，中國(guó)要進(jìn)一步發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，就要順應(yīng)世界發(fā)展潮流，采取并購(gòu)的方式可以利用別人原有的銷售渠道，與新建相比，節(jié)約成本。

2、培養(yǎng)跨國(guó)管理人才。從整體上看，我國(guó)派往境外企業(yè)工作人員的綜合素質(zhì)較低，缺少?gòu)氖驴鐕?guó)經(jīng)營(yíng)所必備的，既有專門(mén)的生產(chǎn)技術(shù)和管理技能，又通曉國(guó)際商務(wù)慣例，國(guó)際營(yíng)銷知識(shí)和外語(yǔ)水平的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的高級(jí)管理人才。我國(guó)企業(yè)缺乏一整套適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要的人力資源管理機(jī)制，許多從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)還沒(méi)有建立起現(xiàn)代人力資本觀念，對(duì)人才資源管理的認(rèn)識(shí)仍舊停留在人事制度管理的層次上，導(dǎo)致外派人員專業(yè)能力和積極性都不高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)人才需求的競(jìng)爭(zhēng)需要。因此，我國(guó)要大力開(kāi)發(fā)和培養(yǎng)符合國(guó)際化要求的復(fù)合型人才，在目前國(guó)內(nèi)比較缺乏熟悉國(guó)際規(guī)則和東道國(guó)的市場(chǎng)法律的人才的情況下，還可以通過(guò)招聘優(yōu)秀的國(guó)際人才來(lái)彌補(bǔ)靠自身培養(yǎng)的不足。同時(shí)，對(duì)外直接投資企業(yè)可以通過(guò)公開(kāi)招募人才、建立培訓(xùn)中心或者委托專業(yè)機(jī)構(gòu)從事相關(guān)活動(dòng)等方式，加強(qiáng)對(duì)人才的培養(yǎng)。

【參考文獻(xiàn)】

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