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資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范文第1篇

1.1 貴州省物流企業(yè)采購新式物流技術(shù)設(shè)備融資難

例如，采購進口的機場傳送帶、物流運輸企業(yè)采購大型包裝機、生產(chǎn)輸送裝載、分類分配等機械裝備需要極其巨大的融資規(guī)模，物流企業(yè)很難從國有銀行等金融機構(gòu)融資籌資。企業(yè)虧損或者微利，物流中小企業(yè)無積累，內(nèi)部融資幾乎沒有資金來源。

1.2 貴州省物流產(chǎn)業(yè)“最后一公里”配送智能化投資融資難

物流企業(yè)建設(shè)智能化自動提貨站和智能化自動提貨柜融資難，要求把這些設(shè)施列入貴州省各地的城建規(guī)劃難上加難。

1.3 貴州省物流產(chǎn)業(yè)智能化融資投資風險管理人才難尋覓

貴州省內(nèi)的物流企業(yè)目前規(guī)模小、利潤薄，人才收入低、技術(shù)層次低，缺少既熟悉物流技術(shù)設(shè)備信息化、物流智能化硬技術(shù)，又能進行物流產(chǎn)業(yè)資本運作的金融風險管理的行業(yè)高層次領(lǐng)軍人才。

2 貴州省物流產(chǎn)業(yè)投資融資存在的金融風險

2.1 貴州省扎堆投資物流園物流地產(chǎn)存在巨大的投資融資風險

貴州很多地方都盲目地建設(shè)了一些與經(jīng)濟發(fā)展極度不相稱的、物流標準落伍的物流園區(qū)和物流地產(chǎn)，加大了貴州物流產(chǎn)業(yè)投融資資金有效使用的風險。就以貴州為例，很多縣份甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)都建設(shè)一些面積超規(guī)格而物流技術(shù)標準落后、粗放經(jīng)營的物流園區(qū)。其實其中很多都是打著物流項目的幌子，然后騙取資金，圈占土地，開發(fā)高價房地產(chǎn)出售，牟取暴利。

2.2 貴州省存在物流技術(shù)設(shè)備的標準化技術(shù)不統(tǒng)一的嚴重金融風險

貴州物流基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)裝備水平落后、物流信息化、物流標準化進展緩慢。例如，物流現(xiàn)代化離不開托盤。目前，我國國標中托盤有6種尺寸規(guī)格，而貴州省實際流通的托盤規(guī)格多達30余種，很難實現(xiàn)全國性或區(qū)域性的托盤化聯(lián)運及儲存，難以尋覓到與集裝箱、叉車相匹配托盤，難以整合供應(yīng)鏈、提高物流效率，要實現(xiàn)融資投資于貴州物流業(yè)的金融風險最小化很困難。

2.3 貴州省物流企業(yè)機械化自動化程度低的低效益融資風險

貴州省在計劃經(jīng)濟時期，礦產(chǎn)資源以運輸能力定產(chǎn)能，貴州物流企業(yè)注重社會效益而忽視了企業(yè)效益，無法積累利潤。在市場經(jīng)濟時期，短期行為比較嚴重，真正用于物流業(yè)企業(yè)自身發(fā)展和改進物流技術(shù)設(shè)備的資金較少。由于自身發(fā)展資金長期不足，物流企業(yè)在市場經(jīng)濟競爭中喪失發(fā)展動力，勞動生產(chǎn)能力低、勞動效率低下，造成物流行業(yè)經(jīng)濟效益普遍低下。貴州省國有中小型物流行業(yè)虧損面已經(jīng)達到70%以上，依靠地方稅收財政補貼，物流企業(yè)背上了沉重的債務(wù)

包袱。

2.4 貴州省對物流產(chǎn)業(yè)的投資存在物流技術(shù)低下的投資融資風險

貴州省物流企業(yè)沒有圍繞當?shù)氐膬?yōu)勢產(chǎn)業(yè)和強勢企業(yè)提高物流技術(shù)，沒有積極誘惑優(yōu)勢企業(yè)進行物流外包。例如，貴州省苗族醫(yī)藥即貴州的苗藥產(chǎn)業(yè)是規(guī)模效益比較可觀的大產(chǎn)業(yè)。貴州省苗藥物流的投融資風險就存在技術(shù)低下的金融風險。貴州苗藥的許多藥品供應(yīng)商、中間商、零售商、醫(yī)院藥房等都配備了電子計算機，但由于相互之間大多沒有形成網(wǎng)絡(luò)，因而發(fā)揮的作用極為有限。發(fā)達國家信息化水平較高，基于因特網(wǎng)的信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相當發(fā)達，供應(yīng)商、批發(fā)商、零售商都能通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)信息共享，使得數(shù)據(jù)能快速、準確地傳遞，大大提高了庫存管理、裝卸運輸、采購、訂貨、配送、訂單處理等的自動化水平。

3 對省發(fā)展物流產(chǎn)業(yè)投資融資風險管理提出的政策建議

3.1 建議貴州省加大對物流業(yè)風險管理人才和物流技術(shù)人才培養(yǎng)的投資融資力度

利用投資基金模式從外面引進，校企合作培養(yǎng)實用物流技術(shù)和物流管理綜合性人才，加大貴州省物流企業(yè)M&A的金融扶持力度，利用黔惠物流和貴州省物資儲運總公司組建規(guī)范的股份制企業(yè)上市融資，建好貴州省物流業(yè)航母和物流技術(shù)示范的標桿。

3.2 建議貴州省高速公路對快遞企業(yè)減免高速公路過路費

貴州省“高速公路收費似乎被當成了印鈔機、提款機?！甭犝f還要延長高速公路收費期，部分老師被高房價、高物價、高油價，低工資、高價車（相比國外汽車）逼瘋了。私家車強制年檢應(yīng)該取消強制年檢。因為傳統(tǒng)私家車的強制年檢只收費拿錢，無技術(shù)檢測服務(wù)。收費路只占3%的目標和計劃到哪年落實？有沒有落實時間表？不收過路費是不是真心的？中國壟斷油企業(yè)供應(yīng)汽油費價高質(zhì)次禍害私家車的使用年限，不能把私家車誤認為是高速路打工車。

3.3 建議貴州省要優(yōu)先發(fā)展物流金融和科技金融

建議加大物流信息化技術(shù)的應(yīng)用，如RFID、EPC、GPS、The Internet of Things等等，及物流自動化和標準化物流技術(shù)設(shè)備投資融資，發(fā)展包括物流技術(shù)應(yīng)用以及物流技術(shù)設(shè)備在內(nèi)的科技金融。

3.4 建議在貴州省物流產(chǎn)業(yè)充分利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)降低投融資風險

貴陽市具有明顯的交通優(yōu)勢，它是我國大西南的交通樞紐城市和物流網(wǎng)節(jié)點城市。例如，貴州振華信息技術(shù)有限公司開發(fā)了智能交通和智能化物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，利用金融的擴展作用，打造貴州省的物流通道的經(jīng)濟效益。

3.5 建議貴州省要督促貴陽市加快物流金融體制改革

貴州省的資本市場和產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達，至今只有21家中國A股上市公司。建議大膽地多種形式利用股權(quán)交易市場，在貴州省物流產(chǎn)業(yè)引入民間資本，在物流產(chǎn)業(yè)利用BOT和TOT等投融資方式，利用淘寶網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融，從事小額無抵押信貸、融資擔保、期貨融資等金融模式，貴陽先試。物流金融，貴陽先行。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范文第2篇

所謂的“大資管”，是指隨著監(jiān)管的不斷放開，原有資管業(yè)務(wù)不斷擴展，參與主體不斷增加，業(yè)務(wù)開展模式也日趨多樣化。如今，隨著券商、基金、保險、期貨等機構(gòu)相繼獲得了開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資質(zhì)，我國的資產(chǎn)管理市場一改之前銀行、信托專享的局面，真正進入了“百家爭鳴，百花齊放”的“大資管時代”。

事實上，當我們回顧國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展歷程時，2012年無疑將會被認為是“大資管時代”的元年。證監(jiān)會、保監(jiān)會等行業(yè)主管機構(gòu)紛紛出臺政策，鼓勵券商、基金、保險、期貨涉足資產(chǎn)管理，再加上原先已經(jīng)形成較大規(guī)模的銀行和信托，共同組成了我國“大資管時代”的主力軍。

券商：等到了股權(quán)相關(guān)的債權(quán)投資

2012年10月18日，證監(jiān)會了修訂后的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》（“《管理辦法》”）、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則》（“《集合細則》”）及《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則》（“《定向細則》”），合稱為《證券公司資管業(yè)務(wù)辦法》，并自公布之日起施行?！蹲C券公司資管業(yè)務(wù)辦法》在行政審批、投資范圍、業(yè)務(wù)限制等方面進行了放松，促進了證券公司進一步開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

2012年11月2日，中國證券業(yè)協(xié)會在證監(jiān)會《關(guān)于進一步完善證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》的授權(quán)下了《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》，對證券公司的直投業(yè)務(wù)進行自律管理。

這兩部法規(guī)為券商直投業(yè)務(wù)提供了更為明確的監(jiān)管，其中包括增加直投業(yè)務(wù)范圍，即首次明確了直投子公司和直投基金可以參與股權(quán)相關(guān)的債權(quán)投資，為直投子公司和直投基金以可轉(zhuǎn)債或過橋貸款等債權(quán)方式向被投資企業(yè)進行投資提供了可能性。

基金：成為全能選手

2012年11月1日，修訂后的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》正式試行。

根據(jù)此法規(guī)，基金管理公司可以設(shè)立專門的子公司，通過設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)管理的投資范圍上，基金管理公司可以投資于“現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品；未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利”等標準化或非標準化的產(chǎn)品，幾乎涵蓋了所有的資產(chǎn)管理范圍。

保險：多面開花

2012年7月16日，保監(jiān)會了《保險資金委托投資管理暫行辦法》，同意符合一定資質(zhì)的保險公司將保險資金委托給符合條件的投資管理人（保險資產(chǎn)管理公司、證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、證投基金管理公司及其子公司），開展定向資產(chǎn)管理、專項資產(chǎn)管理或者特定客戶資產(chǎn)管理等投資業(yè)務(wù)。

2012年10月12日，保監(jiān)會進一步了《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，明確符合一定要求的保險公司和/或保險資金可以投資境內(nèi)依法發(fā)行的、符合一定要求的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計劃、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、保險資產(chǎn)管理公司基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃和項目資產(chǎn)支持計劃等金融產(chǎn)品。

2012年10月22日，保監(jiān)會還了《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項的通知》，明確（1）保險資產(chǎn)管理公司，除受托管理保險資金外，還可受托管理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金等機構(gòu)的資金和能夠識別并承擔相應(yīng)風險的合格投資者的資金；（2）保險資產(chǎn)管理公司可以接受客戶委托，以委托人名義，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以設(shè)立資產(chǎn)管理產(chǎn)品，為受益人利益或者特定目的，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；（3）符合有關(guān)規(guī)定的保險資產(chǎn)管理公司可以向有關(guān)金融監(jiān)管部門申請，依法開展公募性質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；（4）保險資產(chǎn)管理公司可以按照有關(guān)規(guī)定設(shè)立子公司，從事專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

上述一系列規(guī)定大大擴展了保險資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)范圍，也為保險資金與其他非保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的合作提供了依據(jù)。

期貨：新鮮血液

2012年5月22日，證監(jiān)會頒布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》，并已于2012年9月1日起施行。該法規(guī)允許國內(nèi)期貨公司以專戶理財?shù)姆绞綇氖沦Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，期貨公司除了能夠投資于商品期貨、金融期貨等金融衍生品外，還可以投資股票、債券、基金、票據(jù)等金融資產(chǎn)，改變了期貨公司原先單一的盈利模式，同時也為我國的資產(chǎn)管理業(yè)增加了新鮮血液。

另外，2013年6月1日正式施行的《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》對于我國資產(chǎn)管理市場的擴大具有重要的作用。根據(jù)此法規(guī)，符合條件的私募基金、保險資管公司、券商都可開展公募業(yè)務(wù)，擴大了公募隊伍，并且能夠為更多的投資者提供參與資產(chǎn)管理市場的機會。

隨著“大資管時代”的來臨，“大資管”除了參與機構(gòu)數(shù)量增加外，還將呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢。

互聯(lián)網(wǎng)金融是近年來新進崛起的一種金融創(chuàng)新模式，伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)以及智能終端的普及，通過互聯(lián)網(wǎng)來進行投資、理財、交易等金融活動已經(jīng)融入了人們的日常生活中。

面臨已經(jīng)到來的“大資管時代”，嗅覺靈敏的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也瞄準了這塊蛋糕，憑借互聯(lián)網(wǎng)快速、便捷的先天優(yōu)勢，在產(chǎn)品銷售、理財咨詢等方面為投資者提供了周到的理財服務(wù)，在“大資管時代”找到了自身的價值。未來隨著行業(yè)的進一步發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融將有可能進一步深入到金融產(chǎn)品設(shè)計等領(lǐng)域。

另外，“大資管時代”的到來創(chuàng)造了大量的金融產(chǎn)品，這也為各地的金融資產(chǎn)交易所提供了豐富的產(chǎn)品來源，這就意味著各地的交易所將迎來快速發(fā)展的新時期。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范文第3篇

從全球范圍看，資產(chǎn)管理是金融領(lǐng)域中規(guī)模最大、發(fā)展最快的行業(yè)之一。2011年末，全球資產(chǎn)管理資金規(guī)模已接近90萬億美元，其中來自共同基金、養(yǎng)老基金和保險公司等領(lǐng)域的資金占比合計近90%。近五年來，除對沖基金規(guī)模小幅下降外，其他渠道資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，規(guī)模均已達到或超過危機前水平。

“資產(chǎn)配置專家”瑞士銀行

瑞銀是全球領(lǐng)先的銀行集團，是歐洲第二大互助基金管理者，業(yè)務(wù)主要集中于商業(yè)銀行、財富管理、資產(chǎn)管理和投資銀行，形成了具有全球領(lǐng)先優(yōu)勢的四大核心業(yè)務(wù)體系。全球資產(chǎn)管理部是瑞銀的唯一資產(chǎn)管理機構(gòu)，管理資產(chǎn)規(guī)模約6100億美元，全球排名第10，業(yè)務(wù)多元化，追求長期總投資回報。

產(chǎn)品與業(yè)務(wù)。瑞銀全球資產(chǎn)管理部的業(yè)務(wù)定位是資產(chǎn)配置專家，其不直接設(shè)計理財產(chǎn)品，而是提供跨地域、跨產(chǎn)品、跨渠道的多樣化選擇，資產(chǎn)配置方案涵蓋了各類投資工具，包括股票、固定收益產(chǎn)品、貨幣市場、對沖基金、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)投資和基金咨詢等。經(jīng)過各組合的相互搭配，可以形成多層次投資策略，而客戶關(guān)系維護則由位于瑞士、北美、歐洲和亞太地區(qū)的本地團隊負責。

財務(wù)與經(jīng)營。2012年，瑞銀全球資產(chǎn)管理部的營業(yè)利潤為19.3億美元，較上年增長4.5%，對集團的貢獻度為7.4%（投資銀行占33.8%，財富管理占27.7%，零售及公司業(yè)務(wù)占14.7%，其他業(yè)務(wù)合計占16.4%）。

與集團及其他業(yè)務(wù)部門關(guān)系。瑞銀集團內(nèi)部將具有核心競爭力的業(yè)務(wù)有機整合在一起，機構(gòu)資產(chǎn)管理與私人銀行、投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生重要的協(xié)同增效作用。瑞銀創(chuàng)建了獨特的一體化業(yè)務(wù)模式，使其可以充分利用內(nèi)部已有資源，通過各業(yè)務(wù)部門之間的互動協(xié)同，挖掘更多機會，從而實現(xiàn)最大增加值。例如，投資銀行部可為財富管理部和資產(chǎn)管理部設(shè)計多種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品；資產(chǎn)管理部不僅為其客戶做投資決策、管理所有共同基金，同時也為私人銀行、零售與公司銀行部提供信息和解決方案，不僅在收入方面挖掘協(xié)同效應(yīng)，還從成本、技術(shù)、后勤等方面充分做到資源共享。

風險隔離。為了防止過度協(xié)同帶來的風險疊加，瑞銀采取了三項風險隔離措施。

強化獨立風險管理。瑞銀提出，要減小總部的資產(chǎn)和人員規(guī)模，把更多資產(chǎn)和職能重新配置給各業(yè)務(wù)部門。在弱化總部職能的同時，對自身融資框架進行改革，使每個部門的資金成本和負債結(jié)構(gòu)與專業(yè)化運營的競爭對手相似。

理順內(nèi)部定價，引入獨立監(jiān)督。瑞銀對各部門之間交叉服務(wù)、收入分享及連帶安排進行了重新審視，根據(jù)市場環(huán)境和產(chǎn)品需求的實際情況對內(nèi)部資金成本和風險溢價進行重新定價。此外，瑞銀還提出“雙董事會制度”，即以CEO為首的執(zhí)行董事與非執(zhí)行董事嚴格分開，前者負責日常運營，后者負責戰(zhàn)略制定和風險監(jiān)控，在非執(zhí)行董事會內(nèi)重新組建了風險管理委員會，作為獨立負責風險識別、評估與應(yīng)對的最高權(quán)利機構(gòu)。

創(chuàng)造外部市場，實現(xiàn)有限協(xié)同。由于很多創(chuàng)新產(chǎn)品都有“長尾”特征，歷史數(shù)據(jù)有限，通過計量模型很難準確度量該產(chǎn)品的風險。為此，瑞銀主動放棄了部分協(xié)同效應(yīng)和潛在收益，如投資銀行部的某些創(chuàng)新產(chǎn)品不能直接服務(wù)于財富管理部的個人客戶，必須先經(jīng)由資產(chǎn)管理部推向外部公開市場，在外部市場獲得充分定價和長期評級后再以成熟產(chǎn)品形式提供給財富管理部門。

“全球本土銀行”匯豐

作為集團旗下的資產(chǎn)管理平臺，匯豐環(huán)球投資管理公司管理資產(chǎn)規(guī)模（AUM）已超過4300億美元，全球排名第13位，并自2010年起將旗下信托、基金和投資管理業(yè)務(wù)等納入該平臺，共享同一品牌，不但成為全球最大的資產(chǎn)管理機構(gòu)之一，也是全球知名的新興市場資產(chǎn)管理機構(gòu)，在全球20多個國家和地區(qū)擁有經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，遍布亞太、北美、歐洲、拉美、中東和北非地區(qū)，員工數(shù)量超過2000名。

產(chǎn)品與業(yè)務(wù)。匯豐環(huán)球投資管理的客戶包括機構(gòu)投資者、個人投資者、經(jīng)紀、中介及批發(fā)商等。業(yè)務(wù)方面，匯豐提供一系列積極投資及量化投資配置，包括股票、債券、流動資金管理及另類投資策略，致力提供長期投資價值，同時注重全球配置和本土資源相結(jié)合，這與匯豐的“全球本土銀行”的策略相一致。此外，遍布于20多個新興市場地區(qū)的投資團隊可以充分利用世界各地的研究能力和資源。

管理模式。集團高管層委任來自于不同地區(qū)且經(jīng)驗豐富的專業(yè)人士組成管理團隊，是為了滿足各地區(qū)客戶不同需求的同時，綜合拓展全球市場業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在倫敦設(shè)有全球執(zhí)行委員會，主要是制定策略指引，該委員會主要構(gòu)成包括全球首席執(zhí)行官、全球首席投資官、北美首席執(zhí)行官、全球首席產(chǎn)品總監(jiān)、全球首席運營官、亞太首席執(zhí)行官、全球人力總監(jiān)、全球合規(guī)總監(jiān)、拉丁美首席執(zhí)行官、歐洲首席執(zhí)行官及全球客戶策略總監(jiān)。

與集團及其他業(yè)務(wù)部門關(guān)系。一方面，匯豐較強調(diào)發(fā)揮自身實力，依靠內(nèi)部團隊而非外部力量提供資產(chǎn)配置方案，這源于強大的集團資源和協(xié)同能力，除所屬板塊外，集團內(nèi)其他產(chǎn)品和投研團隊都是強大后盾；另一方面，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)依托匯豐集團全球范圍的網(wǎng)絡(luò)和子機構(gòu)，通過這些機構(gòu)開展營銷，并為客戶提供專業(yè)資產(chǎn)管理服務(wù)。其管理資產(chǎn)中83%通過內(nèi)部消費者金融、商業(yè)銀行和私人銀行等渠道而來，但組合交易和風險控制則通過資產(chǎn)管理團隊統(tǒng)一運作，這方面與UBS較為相似。

對中國資管機構(gòu)的啟示

目前，我國從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)包括銀行、基金、信托、券商、保險等金融機構(gòu)。2012年末，整個資產(chǎn)管理行業(yè)26萬億的管理規(guī)模中，信托、保險資管、銀行理財呈現(xiàn)三足鼎立的態(tài)勢，各自規(guī)模均超過7萬億。歐美國家的管理資產(chǎn)規(guī)模通常占GDP的比重平均在60%左右，日本在7%以上，而我國目前僅為2.17%。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范文第4篇

伴隨著“8號文”的出臺，各種分析評論、應(yīng)對策略也紛至沓來。然而我們認為，如果仍像以往一樣僅針對監(jiān)管政策而應(yīng)變，實際上并不能從根本上改變商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資品種單一、資產(chǎn)管理技術(shù)薄弱的局面。在商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)歷過粗放式增長而進入到徘徊期的今天，我們有必要從更長遠的視角對商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展進行討論。

什么是資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈

資產(chǎn)管理其實是一個非常寬泛且與人們生活密切相關(guān)的概念。人們進行儲蓄就是最基本的資產(chǎn)管理行為，這也是人們普遍具備的最樸素的資產(chǎn)管理意識。我們可將資產(chǎn)管理分為“自主管理”和“委托管理”兩大類。自主管理是指人們通過自身技能、知識及占有信息，管理并運用財產(chǎn)以期望實現(xiàn)財富的保值與增值的行為。人們進行儲蓄、投資房產(chǎn)、買賣股票和債券、購買金條及收藏藝術(shù)品等行為均屬于這一范疇；委托管理則是指人們將自有財產(chǎn)委托具備專業(yè)投資技能和豐富投資經(jīng)驗的機構(gòu)進行管理和運用的行為。伴隨著經(jīng)濟的增長，人們的財富在日益增加；伴隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，社會分工在逐漸細化，專業(yè)的委托資產(chǎn)管理機構(gòu)快速發(fā)展；伴隨著勞動力對工作時間外閑暇時間要求的提高，人們自主管理的時間和精力在減少。在這樣的大背景下，人們進行自主管理的意愿逐漸減弱，自主管理的效用日益下降；而委托管理方式在資產(chǎn)管理中的地位則顯著提升。理論上，委托管理方式的確可以拓寬投資渠道，更充分地分散風險以及更好地提升投資回報率；與自主管理方式相比，屬于更高級、更有效的資產(chǎn)管理方式。我們在本文中的討論也都是針對委托資產(chǎn)管理這一方式展開的。

若將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整體視作一條產(chǎn)業(yè)鏈，那么在這一鏈條中存在四個重要的主體，分別是管理人、銷售商、客戶及中介商。

管理人是資產(chǎn)管理產(chǎn)品的提供商，承擔著產(chǎn)品研發(fā)及管理運作的職能。管理人可以根據(jù)其擅長及允許使用的投資工具、目標客戶資產(chǎn)規(guī)模、風險收益偏好、期限偏好等，開發(fā)出滿足不同客戶需求的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。例如，富人及巨富階層具有客戶數(shù)量少、單筆委托資產(chǎn)金額大的特點，因此管理人針對該階層提供的資產(chǎn)管理產(chǎn)品多以定制類、個性化并輔以多元化衍生服務(wù)為主；中低收入階層具有客戶數(shù)量多、單筆委托資產(chǎn)金額小的特點，因此管理人主要向該階層客戶提供標準化的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。綜合實力較強的管理人，可以提供覆蓋所有客戶階層、所有風險偏好以及各類投資工具的產(chǎn)品；而專業(yè)化的管理人，則可能僅就特定客戶階層、特定風險收益偏好及特定投資工具提品。

銷售商的主要功能是接受管理人的委托，借助銷售商自身的銷售網(wǎng)絡(luò)和營銷技能，向客戶銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。銷售商和管理人可能是同一主體，也可能是不同主體。管理人委托非同一主體的銷售商代為銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，需要支付一定比例的銷售費，同時需要承擔較高的委托成本。若管理人傾力搭建自身銷售網(wǎng)絡(luò)，特別是全國性質(zhì)的，需要消耗大量的資本，這并不是所有管理人都有能力承擔的。因此，盡管管理人都更樂于進行自我銷售，但從現(xiàn)實出發(fā)，區(qū)域性質(zhì)的自我銷售較容易達成，全國性質(zhì)的自我銷售很難實現(xiàn)。

客戶是資產(chǎn)管理產(chǎn)品的消費者，是委托資產(chǎn)的提供方。處于不同社會階層、擁有不同知識技能、具備不同性格特征的客戶群體，對資產(chǎn)管理產(chǎn)品的需求都不盡相同。對于客戶群體的辨識和區(qū)分是一項復雜的系統(tǒng)性工程，因此通過定位某一類客戶群體而推出專屬產(chǎn)品較為困難。在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展初級階段，管理人通常僅通過資產(chǎn)規(guī)模來辨識客戶，同時先推出產(chǎn)品而后尋找客戶的方式較為常見。另與一般消費產(chǎn)業(yè)不同，管理人、銷售商在與客戶交往過程中，不能一味地迎合客戶需求，而應(yīng)通過長期的教育和引導，令客戶形成科學的投資理念。

資產(chǎn)管理領(lǐng)域的中介商包括經(jīng)紀商、托管人和評級機構(gòu)等。經(jīng)紀商包括證券經(jīng)紀、期貨經(jīng)紀等，主要為投資工具的交易提供服務(wù)；托管人包括具備托管業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行，主要提供資金保管、資金清算及估值等服務(wù)；評級機構(gòu)既包括針對資產(chǎn)管理產(chǎn)品和管理人的管理能力進行評價的評級機構(gòu)，目的是為客戶選擇適合的產(chǎn)品和管理人提供技術(shù)支持，也包括對各種投資工具進行評價的評級機構(gòu)，目的是為管理人投資決策提供技術(shù)支持。若評級機構(gòu)獨立于管理人和客戶，我們稱之為“第三方評級機構(gòu)”，其評級結(jié)果有效性和獨立性會更好一些。

在一個有效的資產(chǎn)管理市場中，資產(chǎn)管理產(chǎn)品種類豐富、定位清晰、風險收益匹配得當；管理人、銷售商、中介商專業(yè)界限明確、競爭適度、主動創(chuàng)新意識較強；客戶理智、文明，主流媒體客觀、公正，監(jiān)管機構(gòu)張弛有道。與之相比，中國的資產(chǎn)管理市場仍有很長的路要走。

商業(yè)銀行在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色

商業(yè)銀行在整個資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈中承擔著管理人、銷售商及中介商等多重角色，是這一產(chǎn)業(yè)鏈中最容易通過內(nèi)部聯(lián)動、整體布局獲得綜合效益的主體。

商業(yè)銀行的管理人角色

與銷售商、中介商等角色相比，商業(yè)銀行作為管理人的角色最容易遭遇激烈的競爭。除商業(yè)銀行外，信托公司、基金公司（含公募和私募）、證券公司、保險公司及外資資產(chǎn)管理機構(gòu)都在奮力爭奪客戶資源。從中國目前的格局看，管理人這一領(lǐng)域已經(jīng)從21世紀初基金公司“一枝獨秀”發(fā)展成為商業(yè)銀行、基金公司、信托公司“三足鼎立”的局面。證券公司、保險公司受益于寬松的監(jiān)管環(huán)境，受托資產(chǎn)管理規(guī)模也在迅速膨脹，成為管理人中一股新興的力量。

在眾多管理人中，商業(yè)銀行的競爭優(yōu)勢和劣勢都較為突出。傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)積累的經(jīng)驗和資源，為商業(yè)銀行進行債權(quán)類投資運作提供了強有力的支持，這是商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的特色。在這方面，能與商業(yè)銀行媲美的僅有基金公司，其擅長做權(quán)益類的投資運作，信托公司、證券公司和保險公司投資范圍寬泛卻缺乏經(jīng)營特色。另外，因商業(yè)銀行兼具銷售商、托管人的角色，因此在銷售、托管本機構(gòu)產(chǎn)品時，委托成本較低。

然而，作為管理人，商業(yè)銀行面臨的問題也不容小覷。首先，在進行債權(quán)類投資時，商業(yè)銀行主要使用期限錯配的管理技術(shù)，隨著管理規(guī)模的擴大，流動性問題日益突顯；加之近年來期限錯配技術(shù)在投融資業(yè)務(wù)中被廣泛運用，這無疑給體量巨大的商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的流動性管理雪上加霜。其次，游離于傳統(tǒng)的直接、間接融資渠道外，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行的債權(quán)類投資，為經(jīng)濟政策的實施、金融市場系統(tǒng)性風險的管理增添了難度，容易受到監(jiān)管機構(gòu)的狙擊；而為了規(guī)避監(jiān)管，更多結(jié)構(gòu)復雜臃腫的異型產(chǎn)品登上資產(chǎn)管理舞臺。這些異型產(chǎn)品的生命力非常脆弱，監(jiān)管敏感性強且缺乏技術(shù)含量，如果商業(yè)銀行將全部資產(chǎn)管理資源都用于開發(fā)該類型產(chǎn)品，非常容易在未來日趨專業(yè)化、規(guī)范化的管理人競爭中被淘汰出局。最后，利率市場化完成后，商業(yè)銀行現(xiàn)存的資產(chǎn)管理產(chǎn)品相對于傳統(tǒng)的存款類產(chǎn)品的競爭力會大幅減弱，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是否是“曇花一現(xiàn)”，完全取決于未來的戰(zhàn)略定位。

商業(yè)銀行的銷售商角色

盡管自2007年起憑借地域優(yōu)勢興起了一批第三方理財機構(gòu)，如上海地區(qū)的諾亞財富、深圳地區(qū)的啟元財富等，但商業(yè)銀行仍以無可比擬的網(wǎng)點和人員優(yōu)勢占據(jù)著銷售冠軍寶座。盡管這一因傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)積淀而產(chǎn)生的資產(chǎn)管理產(chǎn)品銷售優(yōu)勢地位不易被動搖，但商業(yè)銀行若要始終保持這一絕對優(yōu)勢地位，則需要進一步提升服務(wù)質(zhì)量、拓展服務(wù)內(nèi)涵。

資產(chǎn)管理產(chǎn)品銷售的層次由低至高分別為：正確銷售，即將其所代表管理人的產(chǎn)品向客戶介紹和解釋清楚，不存在過度宣傳、消極宣傳的行為。量體裁衣，即根據(jù)客戶對風險、收益以及流動性的基本要求，為適合的客戶推介適合的產(chǎn)品。全面規(guī)劃，既根據(jù)客戶的經(jīng)濟狀況、家庭情況、職業(yè)規(guī)劃、健康情況及稅負情況等進行定性和定量分析，并以此為依據(jù)為客戶提供長期的、全面的資產(chǎn)管理規(guī)劃。能為客戶提供全面規(guī)劃服務(wù)的銷售商會與客戶建立長期的合作關(guān)系，也會為管理人積累寶貴的客戶特征資料。商業(yè)銀行的銷售角色和管理角色是相互促進的關(guān)系，必須齊頭并進，共同發(fā)展。然而目前，中國商業(yè)銀行的銷售服務(wù)仍停留在“正確銷售”這一層面，未來仍需努力。

商業(yè)銀行的中介商角色

商業(yè)銀行可以承擔托管人、評級機構(gòu)等中介角色。托管人的出現(xiàn)，最初是為了保護客戶委托資金的安全，但隨著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，托管人的內(nèi)涵也日趨豐富起來，包括資金清算、核算以及資產(chǎn)估值等等。商業(yè)銀行的托管人角色是具有排他性的，除商業(yè)銀行外，其他機構(gòu)暫不具備這樣的資格。

對資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行跟蹤與評價，有助于更好地營銷客戶，有助于為管理人提供自我評判依據(jù)。然而，商業(yè)銀行這一角色是缺失的，暫未成為完整的資產(chǎn)管理跟蹤與評價體系。

由以上分析不難看出，商業(yè)銀行的管理人角色、銷售商角色和中介商角色，相互促進、互為補充，其他機構(gòu)望塵莫及。在這樣巨大的天然優(yōu)勢下，商業(yè)銀行應(yīng)為其他機構(gòu)作出表率，帶領(lǐng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)朝著健康、有序、規(guī)范的方向前行。

商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的建議

影響商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的因素非常復雜。宏觀層面，經(jīng)濟發(fā)展狀況、金融市場的深化程度、人口結(jié)構(gòu)的變遷以及社會的穩(wěn)定程度都會影響，甚至改變商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展軌跡。微觀層面，從業(yè)人員整體專業(yè)技術(shù)水平與道德修養(yǎng)、資產(chǎn)管理技術(shù)的創(chuàng)新、信息技術(shù)的飛躍以及商業(yè)銀行管理者制定的發(fā)展戰(zhàn)略會影響資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展速度。宏觀層面的影響因子，如監(jiān)管機構(gòu)的干預程度、混業(yè)經(jīng)營的步伐、利率市場化的程度、投資品種的豐富性等等，是作為個體的商業(yè)銀行無法控制的，更多地，商業(yè)銀行可以從微觀層面，在現(xiàn)狀下，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展進行有效的規(guī)劃和建議，并對宏觀因素的變化進行預判，適時調(diào)整規(guī)劃，做到“進可攻、退可守”。

人才培養(yǎng)

商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)如果想做大作強，必須在投研團隊建設(shè)、銷售團隊建設(shè)、運營支持團隊建設(shè)方面下功夫。

培育優(yōu)秀且穩(wěn)定的投研團隊。作為管理人，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部門應(yīng)擁有一支完備的投研隊伍。投資與研究團隊需要對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢進行長期的跟蹤和判斷，對大類資產(chǎn)（如權(quán)益、債權(quán)、貴金屬等）的價格走勢和風險特征進行深入地分析和界定，對資產(chǎn)定價方法進行持續(xù)地研究和優(yōu)化，對投資策略進行有效地制定和修正，對投資結(jié)果進行階段性地總結(jié)和回顧等。對這支隊伍的培育和建設(shè)速度決定了商業(yè)銀行未來資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的速度和核心競爭力。我們不能簡單的以資產(chǎn)管理機構(gòu)投研團隊的人數(shù)來評價其優(yōu)劣，而應(yīng)看這支隊伍中研究人員和投資人員的配置比例是否與其管理的資產(chǎn)模式相適應(yīng)，以及這只隊伍中是否具有領(lǐng)軍人物。

建立專業(yè)化的營銷團隊。作為銷售商，商業(yè)銀行銷售部門應(yīng)擁有一支獨立于傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的營銷團隊。專業(yè)化的營銷團隊應(yīng)根據(jù)客戶的經(jīng)濟狀況、流動性需求、期望投資回報率、風險承受能力、文化程度及健康情況進行定性和定量的分析，并以此為依據(jù)為客戶制定投資計劃或推介產(chǎn)品。商業(yè)銀行應(yīng)加強對資產(chǎn)管理服務(wù)營銷人員的理論培訓，提高營銷人員準入門檻，建立一支具備科學營銷意識的專業(yè)化營銷團隊。

建立強大的運營支持團隊。運營支持服務(wù)包括資金清算、會計核算、內(nèi)部控制、法律合規(guī)及系統(tǒng)開發(fā)人等。一支敬業(yè)、忠誠的運營支持團隊，對業(yè)務(wù)的發(fā)展會起到無法量化但非常重要的作用。如果運營支持團隊人員流動性高、工作拖沓懶散，則會對業(yè)務(wù)的發(fā)展起到抑制作用。商業(yè)銀行可以通過薪酬制度、精神獎勵、職業(yè)規(guī)劃等充分調(diào)動和加強運營支持團隊的積極性和凝聚力。

戰(zhàn)略定位

擁有長遠發(fā)展戰(zhàn)略并走在資產(chǎn)管理領(lǐng)域前列的商業(yè)銀行一定熱衷于創(chuàng)新和變革，而目光短淺的商業(yè)銀行只會一味的跟隨和模仿。先認清未來資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展方向并主動改革的商業(yè)銀行，會在第一時間獲得長期收益。因此，戰(zhàn)略定位很重要。

綜合性或者專業(yè)化。如果要做綜合性的資產(chǎn)管理龍頭，商業(yè)銀行就需要在產(chǎn)品開發(fā)、銷售、托管等業(yè)務(wù)領(lǐng)域齊頭并進發(fā)展，并且可以通過參股基金公司、信托公司等主動拓寬資產(chǎn)管理的投資領(lǐng)域。如果要做專業(yè)化的機構(gòu)，商業(yè)銀行則需要結(jié)合自身的人員與技術(shù)優(yōu)勢，重點發(fā)展某一特定業(yè)務(wù)或產(chǎn)品。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范文第5篇

《新財經(jīng)》：以您在財富管理行業(yè)多年的經(jīng)驗，您認為中國目前是否到了財富管理業(yè)成熟的最佳時間點？

嚴駿偉：我認為目前還沒到這個時候，行業(yè)還處在生長期，比較活躍和躁動。目前資產(chǎn)管理市場投資者需求極為旺盛，但投資渠道被堵死，股票市場財富效應(yīng)很差，房地產(chǎn)投資需求也被抑制，資金沒有出路。以銀行為主的金融機構(gòu)開始找出路，通過銀信合作，開發(fā)理財產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置，但目前它們還主要處在賣產(chǎn)品的階段。

《新財經(jīng)》：您認為是什么原因促成了監(jiān)管層在財富管理政策上的徹底松動？

嚴駿偉：信托這幾年做得很好，實現(xiàn)了一定的財富效應(yīng)，規(guī)模上去了，錢也掙到了，引起了其他金融機構(gòu)眼紅。而保險、券商和基金等由于市場原因和政策限制，近幾年很不景氣，投資手腳被限制住了，信托的財富效應(yīng)讓券商、保險、基金有了興奮點。現(xiàn)在大家蜂擁而上資產(chǎn)管理，而證監(jiān)會和保監(jiān)會也看到證券市場長期處于熊市，要為它們找出路，一系列激進的資產(chǎn)管理松綁政策開始大規(guī)模出臺。

《新財經(jīng)》：您認為金融機構(gòu)全面殺入資產(chǎn)管理，將對這個行業(yè)產(chǎn)生什么影響？全面的競爭會不會導致價格戰(zhàn)？

嚴駿偉：目前還談不上真正的競爭，大家目前主要是在爭奪銀行的通道業(yè)務(wù)，但這個業(yè)務(wù)做不長，因為沒有多少技術(shù)含量，主要是監(jiān)管套利。資金池業(yè)務(wù)因為期限錯配和信息披露不夠透明，有較大風險，監(jiān)管層肯定要規(guī)范。今后競爭的焦點應(yīng)該看真正的資產(chǎn)配置能力和投資銀行業(yè)務(wù)能力，能夠在技術(shù)上產(chǎn)生優(yōu)勢，為客戶提供真正的資產(chǎn)管理服務(wù)。

《新財經(jīng)》：監(jiān)管層目前對于資產(chǎn)管理缺少哪些監(jiān)管手段？

嚴駿偉：目前存在的最大問題，就是監(jiān)管標準和監(jiān)管機構(gòu)不統(tǒng)一，即使是監(jiān)管機構(gòu)部門與部門之間也不統(tǒng)一，這容易產(chǎn)生市場的監(jiān)管套利，也容易使機構(gòu)無所適從。

比如目前銀行做資產(chǎn)管理就有很大問題，銀行其實是透支了信用。在國外，銀行做資產(chǎn)管理是獨立的，有完備的風險隔離。在中國，商業(yè)銀行和資產(chǎn)管理完全混淆在一起，資產(chǎn)管理是高風險行業(yè)，其風險完全可能外溢到商業(yè)銀行存貸款業(yè)務(wù)上，這將產(chǎn)生很大風險。

《新財經(jīng)》：您認為在各家金融機構(gòu)中，哪些機構(gòu)做資產(chǎn)管理更有優(yōu)勢，各有哪些弊端？

嚴駿偉：目前來看，在資產(chǎn)配置上，券商的資產(chǎn)管理能力要強些，它們在股票、債券、外匯和貨幣市場上的投資和研發(fā)實力更？強。

不過券商目前做銀證合作業(yè)務(wù)存在一定風險。一是政策風險。低價圈地銀信通道業(yè)務(wù)不斷觸犯監(jiān)管底線，而票據(jù)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)池業(yè)務(wù)可能被叫停。二是信用風險。融資類業(yè)務(wù)團隊在制度和經(jīng)驗上欠缺，股權(quán)質(zhì)押融資跌破警戒線、無法補足保證金事件時有所聞。三是道德風險。從業(yè)人員在交易中無視風險和法規(guī)飛單和收受傭金。

保險資產(chǎn)管理公司原來政策管制很厲害，現(xiàn)在放開肯定要有一個適應(yīng)過程，但它們的投資還是有自身的特點，比如注重配置和長期投資。

基金以前旱澇保收，但基金現(xiàn)在設(shè)立子公司其實就是信托公司的功能，是一個很大的開放。