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境外直接投資外匯管理范文第1篇

為貫徹落實(shí)“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)和便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資活動(dòng)，規(guī)范和完善境外直接投資外匯管理，日前，國家外匯管理局起草了《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱《規(guī)定》)?，F(xiàn)將有關(guān)情況說明如下：

一、出臺(tái)《規(guī)定》的背景

近年來，國家外匯管理局認(rèn)真貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀和“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)國家境外投資產(chǎn)業(yè)指引和國際收支狀況，主動(dòng)積極地進(jìn)行政策調(diào)整和制度創(chuàng)新，出臺(tái)了一系列政策調(diào)整措施，進(jìn)一步簡化境外投資外匯管理審核手續(xù)，下放審核權(quán)限，取消購匯額度限制，促進(jìn)境內(nèi)企業(yè)“走出去”發(fā)展壯大，取得了較好的成效，主要措施有：

一是簡化境外投資審核手續(xù)。取消境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查；簡化境外投資外匯資金來源審核手續(xù)；取消匯回利潤保證金制度。

二是進(jìn)行境外投資外匯管理改革試點(diǎn)。從XX年開始試點(diǎn)，XX年5月全面推廣。主要內(nèi)容有：1、放寬企業(yè)境外投資外匯資金來源，除了自有外匯資金外，還可使用外匯貸款和人民幣購匯；2、擴(kuò)大境外投資購匯額度；3、不再強(qiáng)制要求境外投資的利潤匯回境內(nèi)，可以留在境外進(jìn)行增資或再投資；4、進(jìn)一步下放企業(yè)境外投資外匯資金來源審核權(quán)限，省級(jí)外匯局審核權(quán)限由原先的等值300萬美元提高到1000萬美元。

三是進(jìn)一步調(diào)整境外投資外匯管理政策。從XX年7月1日開始，取消境外投資購匯額度的限制；允許境外投資的前期費(fèi)用匯出；進(jìn)一步簡化了前期費(fèi)用審核程序。XX年8月，進(jìn)一步下放境外投資審核權(quán)限，對(duì)于境外投資外匯來源審核均由所在地外匯局進(jìn)行，無需報(bào)國家外匯管理局核準(zhǔn)。

四是加強(qiáng)對(duì)“走出去”企業(yè)的前期資金及后續(xù)資本的支持。在境外投資管理實(shí)踐中，我們深刻地體會(huì)到融資難和資金不足是制約我國境外投資企業(yè)發(fā)展壯大的主要因素。在這方面，我們也出臺(tái)了相關(guān)的政策措施，加大境外投資的融資力度，緩解境外投資企業(yè)融資難的問題。除了取消境外投資購匯額度的限制和允許境外投資企業(yè)匯出有關(guān)前期費(fèi)用外，對(duì)于符合條件的中、外資企業(yè)集團(tuán)可以使用自有外匯資金或購匯，在集團(tuán)內(nèi)部開展跨境資金運(yùn)作，為其集團(tuán)內(nèi)部的境外成員公司提供外匯放款；改進(jìn)銀行為境外投資企業(yè)提供融資性對(duì)外擔(dān)保的管理方式，由原先的逐筆審核改變?yōu)橛囝~管理，銀行在核定的余額指標(biāo)范圍內(nèi)，可以自行為境外投資企業(yè)提供融資性對(duì)外擔(dān)保，無須逐筆經(jīng)外匯局核準(zhǔn)。XX年8月，國家外匯管理局在浙江省寧波市進(jìn)行境外投資外匯管理改革試點(diǎn)，允許民營企業(yè)使用其自有外匯、國內(nèi)外匯貸款或人民幣購匯資金對(duì)其境外成員公司進(jìn)行放款，取得了較好的成效。

為最大程度地支持有條件的境內(nèi)企業(yè)“走出去”，充分利用“兩個(gè)市場、兩種資源”，加強(qiáng)對(duì)當(dāng)前國際金融危機(jī)形勢(shì)下境外中資企業(yè)的扶持力度，在總結(jié)近幾年境外投資外匯管理改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，我們對(duì)一系列境外投資外匯管理規(guī)范性文件進(jìn)行了整合，擬定了《規(guī)定》?！兑?guī)定》是進(jìn)一步完善鼓勵(lì)境外直接投資的配套外匯管理政策，將便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展對(duì)外直接投資和從事跨國經(jīng)營，促進(jìn)國家對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)政策的有效實(shí)施。

二、《規(guī)定》的主要內(nèi)容

一是擴(kuò)大境外投資外匯資金來源范圍。明確境內(nèi)機(jī)構(gòu)可使用自有外匯資金、國內(nèi)外匯貸款、人民幣購匯、實(shí)物或留存境外利潤等多種資金來源進(jìn)行境外投資。

二是將境外投資外匯資金來源的審核方式由事前審查改為事后登記，并對(duì)具體外匯管理操作環(huán)節(jié)進(jìn)行了明確。

三是明確境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以向其境外直接投資企業(yè)提供商業(yè)貸款及融資性擔(dān)保，對(duì)境外投資企業(yè)的后續(xù)融資提供支持。

四是將外匯局對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資資金匯出的管理由以往的核準(zhǔn)制調(diào)整為登記制。境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)提交境外直接投資主管部門的批準(zhǔn)文件

及境外投資外匯登記證，由外匯指定銀行進(jìn)行真實(shí)性審核后，為其辦理投資資金匯出。

五是允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)在其境外項(xiàng)目正式成立前的籌建階段，經(jīng)外匯局核準(zhǔn)，可以匯出其投資總額一定比例的前期費(fèi)用。

六是明確了境外投資企業(yè)利潤以及減資、轉(zhuǎn)股、清算等資本變動(dòng)所得留存境外或匯回境內(nèi)的處置方式和管理原則。

七是完善境外投資外匯管理的全過程監(jiān)管，除設(shè)立、變更及注銷等境外投資全過程的登記管理制度外，進(jìn)一步確立與商務(wù)部共同實(shí)施的境外投資聯(lián)合年檢制度。

境外直接投資外匯管理范文第2篇

【關(guān)鍵詞】境外投資；項(xiàng)目審批；企業(yè)審批；外匯審批；國資審批

當(dāng)前我國對(duì)境內(nèi)企業(yè)境外投資行政審批的內(nèi)容范圍，主要包括境外投資項(xiàng)目審批、境外投資企業(yè)審批、境外投資外匯審批、及境外投資國資審批四個(gè)方面，對(duì)應(yīng)的政府主管部門分別為國家發(fā)展改革委員會(huì)和省級(jí)政府投資主管部門、金融行業(yè)主管部門及商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門、國家外匯管理局及其分支機(jī)構(gòu)、中央和地方國有資產(chǎn)主管部門。本文對(duì)有關(guān)主要規(guī)定概述如下：

一、境外投資項(xiàng)目審批

（一）境外投資項(xiàng)目審批適用規(guī)則

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》（國發(fā)[2004]20號(hào)）、《國務(wù)院對(duì)確需保留的行政審批項(xiàng)目設(shè)定行政許可的決定》（國務(wù)院令412號(hào)）、《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄（2014年本）》（國發(fā)[2014]53號(hào)），國家發(fā)展改革委員會(huì)（下稱“國家發(fā)改委”）制定了《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》（國家發(fā)改委2014年9號(hào)令，2014年12月27日國家發(fā)改委20號(hào)令修改，簡稱“境外項(xiàng)目管理辦法”），對(duì)境外投資項(xiàng)目作出詳細(xì)規(guī)定，當(dāng)前仍在有效執(zhí)行中。

2016年4月13日，國家發(fā)改委網(wǎng)站《國家發(fā)展改革委關(guān)于修訂《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》的決定（公開征求意見稿）》，至5月13日公開征求意見已經(jīng)結(jié)束，截止本文成稿之日，該項(xiàng)修訂尚未正式和生效執(zhí)行。

（二）境外投資項(xiàng)目審批的執(zhí)行

境外投資項(xiàng)目審批，由國家發(fā)改委及省級(jí)政府投資主管部門依據(jù)當(dāng)前有效的《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》負(fù)責(zé)執(zhí)行，該辦法主要內(nèi)容包括如下幾個(gè)方面：

1、適用范圍

境外項(xiàng)目管理辦法適用于中華人民共和國境內(nèi)各類法人（以下簡稱“投資主體”）以新建、并購、參股、增資和注資等方式進(jìn)行的境外投資項(xiàng)目，以及投資主體以提供融資或擔(dān)保等方式通過其境外企業(yè)或機(jī)構(gòu)實(shí)施的境外投資項(xiàng)目。

境外項(xiàng)目管理辦法所稱境外投資項(xiàng)目是指投資主體通過投入貨幣、有價(jià)證券、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)或技術(shù)、股權(quán)、債權(quán)等資產(chǎn)和權(quán)益或提供擔(dān)保，獲得境外所有權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)及其他相關(guān)權(quán)益的活動(dòng)。

投資主體在境外投資參股或設(shè)立股權(quán)投資基金，適用該辦法。投資主體在香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)實(shí)施的投資項(xiàng)目，參照該辦法執(zhí)行。投資主體在臺(tái)灣地區(qū)實(shí)施的投資項(xiàng)目，參照該辦法規(guī)定另行制定具體管理辦法。

2、核準(zhǔn)和備案機(jī)關(guān)及權(quán)限

涉及敏感國家和地區(qū)、敏感行業(yè)的境外投資項(xiàng)目，由國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)。其中，中方投資額20億美元及以上的，由國家發(fā)展改革委提出審核意見報(bào)國務(wù)院核準(zhǔn)（注：2016年4月該辦法修訂征求意見稿中擬取消中方投資額20億美元需報(bào)國務(wù)院核準(zhǔn)的規(guī)定）。敏感國家和地區(qū)包括：未建交和受國際制裁的國家，發(fā)生戰(zhàn)爭、內(nèi)亂等國家和地區(qū)。敏感行業(yè)包括：基礎(chǔ)電信運(yùn)營，跨境水資源開發(fā)利用，大規(guī)模土地開發(fā)，輸電干線、電網(wǎng)，新聞傳媒等行業(yè)。

前段規(guī)定之外的境外投資項(xiàng)目實(shí)行備案管理。其中，中央管理企業(yè)實(shí)施的境外投資項(xiàng)目、地方企業(yè)實(shí)施的中方投資額3億美元及以上境外投資項(xiàng)目，由國家發(fā)展改革委備案；地方企業(yè)實(shí)施的中方投資額3億美元以下境外投資項(xiàng)目，由各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)等省級(jí)政府投資主管部門備案。

中方投資額是指投資主體為境外投資項(xiàng)目投入的貨幣、有價(jià)證券、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)或技術(shù)、股權(quán)、債權(quán)等資產(chǎn)和權(quán)益或提供擔(dān)保的總額。對(duì)于境外投資項(xiàng)目前期工作周期長、所需前期費(fèi)用（包括履約保證金、保函手續(xù)費(fèi)、中介服務(wù)費(fèi)、資源勘探費(fèi)等）規(guī)模較大的，根據(jù)現(xiàn)行外匯管理規(guī)定的需要，投資主體可參照該辦法規(guī)定對(duì)項(xiàng)目前期費(fèi)用申請(qǐng)核準(zhǔn)或備案。經(jīng)核準(zhǔn)或備案的項(xiàng)目前期費(fèi)用計(jì)入項(xiàng)目中方投資額。

中方投資額3億美元及以上的境外收購或競標(biāo)項(xiàng)目，投資主體在對(duì)外開展實(shí)質(zhì)性工作之前，應(yīng)向國家發(fā)展改革委報(bào)送項(xiàng)目信息報(bào)告。國家發(fā)展改革委收到項(xiàng)目信息報(bào)告后，對(duì)符合國家境外投資政策的項(xiàng)目，在7個(gè)工作日內(nèi)出具確認(rèn)函（注：2016年4月該辦法修訂征求意見稿中擬將“確認(rèn)函”修訂為“收悉函”）。項(xiàng)目信息報(bào)告格式文本由國家發(fā)展改革委。

辦法所稱對(duì)外開展實(shí)質(zhì)性工作，境外收購項(xiàng)目是指對(duì)外簽署約束性協(xié)議、提出約束性報(bào)價(jià)及向?qū)Ψ絿一虻貐^(qū)政府審查部門提出申請(qǐng)，境外競標(biāo)項(xiàng)目是指對(duì)外正式投標(biāo)。

由于國家發(fā)改委確認(rèn)函需在對(duì)外開展實(shí)質(zhì)性工作之前獲得，因而該等確認(rèn)函在業(yè)內(nèi)被稱為“路條”。當(dāng)前辦法中，國家發(fā)改委對(duì)是否出具“確認(rèn)函”有較大的自由裁量權(quán)且對(duì)同一個(gè)境外投資標(biāo)的一般只向一家境內(nèi)投資主體出具確認(rèn)函。2016年4月該辦法修訂征求意見稿中擬將“確認(rèn)函”修訂為“收悉函”，業(yè)界解讀，意即無需“確認(rèn)”，只需“收悉”即可，并且對(duì)同一個(gè)境外投資標(biāo)的不再限定有競爭性的境內(nèi)投資主體數(shù)量，體現(xiàn)政府進(jìn)一步簡政放權(quán)和不限制企業(yè)自主經(jīng)營決策的監(jiān)管導(dǎo)向。

3、核準(zhǔn)程序及條件

由國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)或由國家發(fā)展改革委提出審核意見報(bào)國務(wù)院核準(zhǔn)（注：2016年4月該辦法修訂征求意見稿中擬將“或由國家發(fā)展改革委提出審核意見報(bào)國務(wù)院核準(zhǔn)”刪除）的境外投資項(xiàng)目，地方企業(yè)直接向所在地的省級(jí)政府發(fā)展改革部門提交項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告，由省級(jí)政府發(fā)展改革部門提出審核意見后報(bào)送國家發(fā)展改革委（注：2016年4月該辦法修訂征求意見稿中擬將“提出審核意見后”刪除，意即只需省級(jí)政府發(fā)展改革部門報(bào)送國家發(fā)展改革委即可、而無需再提出審核意見）；中央管理企業(yè)由集團(tuán)公司或總公司向國家發(fā)展改革委報(bào)送項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告。

向國家發(fā)展改革委報(bào)送的項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告主要包括項(xiàng)目名稱、投資主體情況、項(xiàng)目必要性分析、背景及投資環(huán)境情況、項(xiàng)目實(shí)施內(nèi)容、投融資方案、風(fēng)險(xiǎn)分析等內(nèi)容。項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告示范大綱由國家發(fā)展改革委。項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告應(yīng)附以下附件：（一）公司董事會(huì)決議或相關(guān)的出資決議；（二）投資主體及外方資產(chǎn)、經(jīng)營和資信情況的文件；（三）銀行出具的融資意向書（注：2016年4月該辦法修訂征求意見稿中擬將“（三）銀行出具的融資意向書”刪除）；（四）以有價(jià)證券、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)或技術(shù)、股權(quán)、債權(quán)等資產(chǎn)權(quán)益出資的，按資產(chǎn)權(quán)益的評(píng)估價(jià)值或公允價(jià)值核定出資額，并應(yīng)提交具備相應(yīng)資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及有權(quán)機(jī)構(gòu)的確認(rèn)函，或其他可證明有關(guān)資產(chǎn)權(quán)益價(jià)值的第三方文件；（五）投標(biāo)、并購或合資合作項(xiàng)目，應(yīng)提交中外方簽署的意向書或框架協(xié)議等文件。

對(duì)于項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告及附件不齊全或內(nèi)容不符合規(guī)定要求的，國家發(fā)展改革委在5個(gè)工作日內(nèi)一次性告知申報(bào)單位予以補(bǔ)正。

涉及敏感國家和地區(qū)、敏感行業(yè)的境外投資項(xiàng)目，國家發(fā)展改革委在受理項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告之日起3個(gè)工作日內(nèi)征求有關(guān)部門意見，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)自收到征求意見函之日起7個(gè)工作日內(nèi)出具書面意見。

國家發(fā)展改革委在受理項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告后，若確有必要，應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)委托有資質(zhì)的咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。接受委托的咨詢機(jī)構(gòu)在規(guī)定時(shí)限內(nèi)提出評(píng)估報(bào)告，并對(duì)評(píng)估結(jié)論承擔(dān)責(zé)任。評(píng)估時(shí)限原則上不超過40個(gè)工作日。評(píng)估費(fèi)用由國家發(fā)展改革委承擔(dān)，咨詢機(jī)構(gòu)及其工作人員不得收取申報(bào)單位或投資主體的任何費(fèi)用。

國家發(fā)展改革委自受理項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告之日起，對(duì)于符合核準(zhǔn)條件的境外投資項(xiàng)目在20個(gè)工作日內(nèi)完成核準(zhǔn)，或提出審核意見報(bào)國務(wù)院核準(zhǔn)（注：2016年4月該辦法修訂征求意見稿中擬將“或提出審核意見報(bào)國務(wù)院核準(zhǔn)”刪除）。如20個(gè)工作日不能做出核準(zhǔn)決定或提出審核意見的，由國家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)延長10個(gè)工作日，并將延長期限的理由告知申報(bào)單位。前款規(guī)定的核準(zhǔn)期限，不包括委托咨詢機(jī)構(gòu)評(píng)估的時(shí)間。

國家發(fā)展改革委對(duì)核準(zhǔn)的項(xiàng)目將向申報(bào)單位出具書面核準(zhǔn)文件；對(duì)不予核準(zhǔn)的項(xiàng)目，將以書面決定的方式通知申報(bào)單位并說明理由，投資主體享有依法申請(qǐng)行政復(fù)議或者提起行政訴訟的權(quán)利。

國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)項(xiàng)目的條件為：（一）符合國家法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策、境外投資政策；（二）符合互利共贏、共同發(fā)展的原則，不危害國家、安全和公共利益，不違反我國締結(jié)或參加的國際條約；（三）符合國家資本項(xiàng)目管理相關(guān)規(guī)定；（四）投資主體具備相應(yīng)的投資實(shí)力。

4、備案程序及條件

屬于國家發(fā)展改革委備案的項(xiàng)目，地方企業(yè)應(yīng)填報(bào)境外投資項(xiàng)目備案申請(qǐng)表并附有關(guān)附件，直接提交所在地的省級(jí)政府發(fā)展改革部門，由省級(jí)政府發(fā)展改革部門報(bào)送國家發(fā)展改革委；中央管理企業(yè)由集團(tuán)公司或總公司向國家發(fā)展改革委報(bào)送備案申請(qǐng)表及有關(guān)附件。境外投資項(xiàng)目備案申請(qǐng)表格式文本及附件要求由國家發(fā)展改革委。

對(duì)于備案申請(qǐng)表及附件不齊全或內(nèi)容不符合規(guī)定要求的，國家發(fā)展改革委在5個(gè)工作日內(nèi)一次性告知申報(bào)單位予以補(bǔ)正。

國家發(fā)展改革委在受理備案申請(qǐng)表之日起7個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)符合備案條件的境外投資項(xiàng)目出具備案通知書。對(duì)不予備案的境外投資項(xiàng)目，國家發(fā)展改革委將以書面決定的方式通知申報(bào)單位并說明理由，投資主體享有依法申請(qǐng)行政復(fù)議或者提起行政訴訟的權(quán)利。

國家發(fā)展改革委對(duì)申請(qǐng)備案的境外投資項(xiàng)目，主要從是否屬于備案管理范圍，是否符合相關(guān)法律法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策和境外投資政策，是否符合國家資本項(xiàng)目管理相關(guān)規(guī)定，是否危害國家、安全、公共利益，以及投資主體是否具備相應(yīng)投資實(shí)力等進(jìn)行審核。

屬于地方發(fā)展改革部門備案的項(xiàng)目，按各地方發(fā)展改革部門的程序進(jìn)行備案。

5、核準(zhǔn)和備案后的變更

對(duì)于已經(jīng)核準(zhǔn)或備案的境外投資項(xiàng)目，如出現(xiàn)下列情況之一的，應(yīng)按照本辦法規(guī)定向國家發(fā)展改革委申請(qǐng)變更：（一）項(xiàng)目規(guī)模和主要內(nèi)容發(fā)生變化；（二）投資主體或股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；（三）中方投資額超過原核準(zhǔn)或備案的20%及以上。

6、核準(zhǔn)和備案文件效力

投資主體憑核準(zhǔn)文件或備案通知書，依法辦理外匯、海關(guān)、出入境管理和稅收等相關(guān)手續(xù)。對(duì)于未按規(guī)定權(quán)限和程序核準(zhǔn)或者備案的項(xiàng)目，有關(guān)部門不得辦理相關(guān)手續(xù)，金融機(jī)構(gòu)不得發(fā)放貸款。

投資主體實(shí)施需國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)或備案的境外投資項(xiàng)目，在對(duì)外簽署具有最終法律約束效力的文件前，應(yīng)當(dāng)取得國家發(fā)展改革委出具的核準(zhǔn)文件或備案通知書；或可在簽署的文件中明確生效條件為依法取得國家發(fā)展改革委出具的核準(zhǔn)文件或備案通知書。

核準(zhǔn)文件和備案通知書規(guī)定有效期，其中建設(shè)類項(xiàng)目核準(zhǔn)文件和備案通知書有效期二年，其他項(xiàng)目核準(zhǔn)文件和備案通知書有效期一年。在有效期內(nèi)投資主體未能完成辦理相關(guān)手續(xù)的，應(yīng)在有效期屆滿前30個(gè)工作日內(nèi)申請(qǐng)延長有效期。

二、境外投資企業(yè)審批

（一）境外投資企業(yè)審批適用規(guī)則

在當(dāng)前我國的金融行業(yè)監(jiān)管法律中，包括《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》（2006年修正）、《證券投資基金法》（2012年修正）、《證券法》（2014年修正）、《保險(xiǎn)法》（2014年修正），對(duì)金融行業(yè)企業(yè)境外投資企業(yè)審批均分別有所規(guī)定。

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》（國發(fā)[2004]20號(hào)）、《國務(wù)院對(duì)確需保留的行政審批項(xiàng)目設(shè)定行政許可的決定》（國務(wù)院令412號(hào)），商務(wù)部制定了《境外投資管理辦法》（商務(wù)部令2014年第3號(hào)），對(duì)非金融企業(yè)境外投資企業(yè)審批作出詳細(xì)規(guī)定，當(dāng)前仍在有效執(zhí)行中。

（二）金融企業(yè)境外投資企業(yè)審批的執(zhí)行

國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照銀行業(yè)監(jiān)督管理法有關(guān)規(guī)定，對(duì)經(jīng)其批準(zhǔn)在境外設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)以及該法規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)在境外的業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理。

在中華人民共和國境內(nèi)募集投資境外證券的基金，以及合格境外投資者在境內(nèi)進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，具體辦法由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)同國務(wù)院有關(guān)部門規(guī)定，報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)。

證券公司在境外設(shè)立、收購或者參股證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

保險(xiǎn)公司在中華人民共和國境外設(shè)立子公司、分支機(jī)構(gòu)、代表機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

從前述法律條文規(guī)定來看，我國金融企業(yè)境外投資企業(yè)，需分別獲得各自行業(yè)主管部門中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)。

我國金融行業(yè)企業(yè)接受各自行業(yè)主管部門的高度監(jiān)管，境外投資企業(yè)監(jiān)管審批只是各金融企業(yè)接受的眾多監(jiān)管審批之一，因而本文對(duì)金融企業(yè)境外投資企業(yè)的審批執(zhí)行不再作進(jìn)一步詳細(xì)介紹。

（三）非金融企業(yè)境外投資企業(yè)審批的執(zhí)行

非金融企業(yè)境外投資企業(yè)審批，由商務(wù)部及省級(jí)商務(wù)主管部門依據(jù)當(dāng)前有效的《境外投資管理辦法》負(fù)責(zé)執(zhí)行，該辦法主要內(nèi)容包括如下幾個(gè)方面：

1、適用范圍

該辦法的適用范圍，為在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)通過新設(shè)、并購及其他方式在境外擁有非金融企業(yè)或取得既有非金融企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)及其他權(quán)益的行為。企業(yè)赴香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資參照本辦法執(zhí)行。事業(yè)單位法人開展境外投資、企業(yè)在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)參照本辦法執(zhí)行。

2、主管機(jī)關(guān)及權(quán)限

該辦法規(guī)定的境外投資主管部門，是商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門。省級(jí)商務(wù)主管部門是指各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)商務(wù)主管部門。

商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門按照企業(yè)境外投資的不同情形，分別實(shí)行備案和核準(zhǔn)管理。企業(yè)境外投資涉及敏感國家和地區(qū)、敏感行業(yè)的，實(shí)行核準(zhǔn)管理。企業(yè)其他情形的境外投資，實(shí)行備案管理。

實(shí)行核準(zhǔn)管理的國家是指與中華人民共和國未建交的國家、受聯(lián)合國制裁的國家。必要時(shí)，商務(wù)部可另行公布其他實(shí)行核準(zhǔn)管理的國家和地區(qū)的名單。實(shí)行核準(zhǔn)管理的行業(yè)是指涉及出口中華人民共和國限制出口的產(chǎn)品和技術(shù)的行業(yè)、影響一國（地區(qū)）以上利益的行業(yè)。

商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門通過“境外投資管理系統(tǒng)”（以下簡稱“管理系統(tǒng)”）對(duì)企業(yè)境外投資進(jìn)行管理，并向獲得備案或核準(zhǔn)的企業(yè)頒發(fā)《企業(yè)境外投資證書》（以下簡稱《證書》，樣式見該辦法附件1）?！蹲C書》由商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門分別印制并蓋章，實(shí)行統(tǒng)一編碼管理。《證書》是企業(yè)境外投資獲得備案或核準(zhǔn)的憑證，按照境外投資最終目的地頒發(fā)。

3、備案程序及條件

對(duì)屬于備案情形的境外投資，中央企業(yè)報(bào)商務(wù)部備案；地方企業(yè)報(bào)所在地省級(jí)商務(wù)主管部門備案。中央企業(yè)和地方企業(yè)通過“管理系統(tǒng)”按要求填寫并打印《境外投資備案表》（以下簡稱《備案表》，樣式見該辦法附件2），加蓋印章后，連同企業(yè)營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件分別報(bào)商務(wù)部或省級(jí)商務(wù)主管部門備案。

《備案表》填寫如實(shí)、完整、符合法定形式，且企業(yè)在《備案表》中聲明其境外投資無該辦法第四條所列情形的，商務(wù)部或省級(jí)商務(wù)主管部門應(yīng)當(dāng)自收到《備案表》之日起3個(gè)工作日內(nèi)予以備案并頒發(fā)《證書》。企業(yè)不如實(shí)、完整填報(bào)《備案表》的，商務(wù)部或省級(jí)商務(wù)主管部門不予備案。

該辦法第四條規(guī)定為，企業(yè)境外投資不得有以下情形：（一）危害中華人民共和國國家、安全和社會(huì)公共利益，或違反中華人民共和國法律法規(guī)；（二）損害中華人民共和國與有關(guān)國家（地區(qū)）關(guān)系；（三）違反中華人民共和國締結(jié)或者參加的國際條約、協(xié)定；（四）出口中華人民共和國禁止出口的產(chǎn)品和技術(shù)。

4、核準(zhǔn)程序及條件

對(duì)屬于核準(zhǔn)情形的境外投資，中央企業(yè)向商務(wù)部提出申請(qǐng)，地方企業(yè)通過所在地省級(jí)商務(wù)主管部門向商務(wù)部提出申請(qǐng)。

企業(yè)申請(qǐng)境外投資核準(zhǔn)需提交以下材料：（一）申請(qǐng)書，主要包括投資主體情況、境外企業(yè)名稱、股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資金額、經(jīng)營范圍、經(jīng)營期限、投資資金來源、投資具體內(nèi)容等；（二）《境外投資申請(qǐng)表》（樣式見該辦法附件3），企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過“管理系統(tǒng)”按要求填寫打印，并加蓋印章；（三）境外投資相關(guān)合同或協(xié)議；（四）有關(guān)部門對(duì)境外投資所涉的屬于中華人民共和國限制出口的產(chǎn)品或技術(shù)準(zhǔn)予出口的材料；（五）企業(yè)營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。

核準(zhǔn)境外投資應(yīng)當(dāng)征求我國駐外使（領(lǐng)）館（經(jīng)商處室）意見。涉及中央企業(yè)的，由商務(wù)部征求意見；涉及地方企業(yè)的，由省級(jí)商務(wù)主管部門征求意見。征求意見時(shí)，商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門應(yīng)當(dāng)提供投資事項(xiàng)基本情況等相關(guān)信息。駐外使（領(lǐng)）館（經(jīng)商處室）應(yīng)當(dāng)自接到征求意見要求之日起7個(gè)工作日內(nèi)回復(fù)。

商務(wù)部應(yīng)當(dāng)在受理中央企業(yè)核準(zhǔn)申請(qǐng)后20個(gè)工作日內(nèi)（包含征求駐外使（領(lǐng)）館（經(jīng)商處室）意見的時(shí)間）作出是否予以核準(zhǔn)的決定。

省級(jí)商務(wù)主管部門應(yīng)當(dāng)在受理地方企業(yè)核準(zhǔn)申請(qǐng)后對(duì)申請(qǐng)是否涉及該辦法第四條所列情形進(jìn)行初步審查，并在15個(gè)工作日內(nèi)（包含征求駐外使（領(lǐng)）館（經(jīng)商處室）意見的時(shí)間）將初步審查意見和全部申請(qǐng)材料報(bào)送商務(wù)部。商務(wù)部收到省級(jí)商務(wù)主管部門的初步審查意見后，應(yīng)當(dāng)在15個(gè)工作日內(nèi)做出是否予以核準(zhǔn)的決定。

對(duì)予以核準(zhǔn)的境外投資，商務(wù)部出具書面核準(zhǔn)決定并頒發(fā)《證書》；因存在該辦法第四條所列情形而不予核準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)書面通知申請(qǐng)企業(yè)并說明理由，告知其享有依法申請(qǐng)行政復(fù)議或者提起行政訴訟的權(quán)利。企業(yè)提供虛假材料申請(qǐng)核準(zhǔn)的，商務(wù)部不予核準(zhǔn)。

5、備案和核準(zhǔn)后變更、及證書時(shí)效

企業(yè)境外投資經(jīng)備案或核準(zhǔn)后，原《證書》載明的境外投資事項(xiàng)發(fā)生變更的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照程序向原備案或核準(zhǔn)的商務(wù)部或省級(jí)商務(wù)主管部門辦理變更手續(xù)。自領(lǐng)取《證書》之日起2年內(nèi)，企業(yè)未在境外開展投資的，《證書》自動(dòng)失效。如需再開展境外投資，應(yīng)當(dāng)按照程序重新辦理備案或申請(qǐng)核準(zhǔn)。

三、境外投資外匯審批

（一）境外投資外匯審批適用規(guī)則

國務(wù)院行政法規(guī)《外匯管理?xiàng)l例》（國務(wù)院令532號(hào)）對(duì)境外投資外匯審批有所規(guī)定。

根據(jù)外匯管理?xiàng)l例，國家外匯管理局制定了一些規(guī)則對(duì)境外投資外匯業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，當(dāng)前有效適用的規(guī)則主要包括《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)〔2009〕24號(hào)）、《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2009〕30號(hào)）、《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步簡化和改進(jìn)直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2015]13號(hào)）。

（二）境外投資外匯審批的具體內(nèi)容

境內(nèi)機(jī)構(gòu)、境內(nèi)個(gè)人向境外直接投資或者從事境外有價(jià)證券、衍生產(chǎn)品發(fā)行、交易，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院外匯管理部門的規(guī)定辦理登記。國家規(guī)定需要事先經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)或者備案的，應(yīng)當(dāng)在外匯登記前辦理批準(zhǔn)或者備案手續(xù)。

國家對(duì)外債實(shí)行規(guī)模管理。借用外債應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定辦理，并到外匯管理機(jī)關(guān)辦理外債登記。

提供對(duì)外擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)向外匯管理機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)，由外匯管理機(jī)關(guān)根據(jù)申請(qǐng)人的資產(chǎn)負(fù)債等情況作出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定；國家規(guī)定其經(jīng)營范圍需經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)在向外匯管理機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)前辦理批準(zhǔn)手續(xù)。申請(qǐng)人簽訂對(duì)外擔(dān)保合同后，應(yīng)當(dāng)?shù)酵鈪R管理機(jī)關(guān)辦理對(duì)外擔(dān)保登記。

《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)〔2009〕24號(hào)）允許境內(nèi)企業(yè)向其投資的境外企業(yè)放款，滿足境外企業(yè)資金需求。

《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2009〕30號(hào)）對(duì)于境外直接投資外匯登記和資金匯出、境外直接投資前期費(fèi)用匯出等有明確具體的規(guī)定。

《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步簡化和改進(jìn)直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2015]13號(hào)）取消了境外直接投資項(xiàng)下外匯登記核準(zhǔn)行政審批事項(xiàng)，改由銀行按照該通知及所附《直接投資外匯業(yè)務(wù)操作指引》直接審核辦理境外直接投資項(xiàng)下外匯登記，國家外匯管理局及其分支機(jī)構(gòu)通過銀行對(duì)直接投資外匯登記實(shí)施間接監(jiān)管。相關(guān)市場主體可自行選擇注冊(cè)地銀行辦理直接投資外匯登記，完成直接投資外匯登記后，方可辦理后續(xù)直接投資相關(guān)賬戶開立、資金匯兌等業(yè)務(wù)（含利潤、紅利匯出或匯回）。

《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步簡化和改進(jìn)直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2015]13號(hào)）還取消了境外再投資外匯備案。境內(nèi)投資主體設(shè)立或控制的境外企業(yè)在境外再投資設(shè)立或控制新的境外企業(yè)無需辦理外匯備案手續(xù)。

四、境外投資國資審批

（一）境外投資國資審批適用規(guī)則

按照我國法律《企業(yè)國有資產(chǎn)法》及國務(wù)院行政法規(guī)《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（國務(wù)院令第378號(hào)），履行出資人職責(zé)的國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)，享有境外投資國資審批權(quán)力。

國務(wù)院國資委于2011年的《中央企業(yè)境外國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》（國資委令第26號(hào)）和《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》（國資委令第27號(hào)），與其于2012年的《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》（國資委令28號(hào)）一起，構(gòu)成了當(dāng)前國務(wù)院國資委對(duì)中央企業(yè)境外國有資產(chǎn)監(jiān)督管理的制度體系。

地方國資企業(yè)遵循各地方國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)境外投資的具體管理政策和規(guī)定。

（二）境外投資中央企業(yè)國資審批的具體內(nèi)容

中央企業(yè)及其重要子企業(yè)收購、兼并境外上市公司以及重大境外出資行為應(yīng)當(dāng)依照法定程序報(bào)國資委備案或者核準(zhǔn)；以非貨幣資產(chǎn)向境外出資的，應(yīng)當(dāng)依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估并按照有關(guān)規(guī)定備案或者核準(zhǔn)。

中央企業(yè)境外投資涉及國有產(chǎn)權(quán)新增或變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)遵守《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》（國資委令第27號(hào)）的規(guī)定申報(bào)國有產(chǎn)權(quán)登記。

中央企業(yè)境外投資管理制度應(yīng)當(dāng)報(bào)國資委備案；中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)境外投資規(guī)劃編制年度境外投資計(jì)劃，并按照有關(guān)要求按時(shí)報(bào)送國資委；列入中央企業(yè)年度境外投資計(jì)劃的主業(yè)重點(diǎn)投資項(xiàng)目，國資委實(shí)行備案；列入中央企業(yè)年度境外投資計(jì)劃的主業(yè)重點(diǎn)投資項(xiàng)目及需要追加的主業(yè)重點(diǎn)投資項(xiàng)目，國資委實(shí)行備案，對(duì)境外投資項(xiàng)目有異議的，國資委應(yīng)當(dāng)及時(shí)向企業(yè)出具書面意見。

中央企業(yè)原則上不得在境外從事非主業(yè)投資。有特殊原因確需投資的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國資委核準(zhǔn)。

根據(jù)國家境外投資管理有關(guān)規(guī)定，需要由國務(wù)院或國務(wù)院有關(guān)部門決定、批（核）準(zhǔn)的境外投資項(xiàng)目，中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)將有關(guān)報(bào)批文件同時(shí)抄送國資委。

（三）境外投資地方國資企業(yè)的國資審批

境外投資地方國資企業(yè)國資審批，與中央企業(yè)國資審批大致相近，具體適用各地方國資監(jiān)管部門對(duì)境外投資有關(guān)的政策規(guī)定。

參考文獻(xiàn)

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[11]《外匯管理?xiàng)l例》（國務(wù)院令532號(hào)）

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[14]《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步簡化和改進(jìn)直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2015]13號(hào)）

[15]《企業(yè)國有資產(chǎn)法》（2008年通過）

[16]《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（國務(wù)院令第378號(hào)）

[17]《中央企業(yè)境外國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》（國資委令第26號(hào)）

[18]《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》（國資委令第27號(hào)），

[19]《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》（國資委令28號(hào)）

境外直接投資外匯管理范文第3篇

一、我國企業(yè)跨國經(jīng)營金融支持的現(xiàn)狀

從我國企業(yè)跨國經(jīng)營的發(fā)展歷程來看,金融在支持企業(yè)“走出去”的過程中一直起著十分重要的作用,并且這種作用也隨著資本項(xiàng)目管制的逐漸放松和支持性政策的完善而不斷加強(qiáng)。

1.企業(yè)跨國經(jīng)營外匯管制逐漸放松。1989年至2002年間,我國對(duì)境外投資的外匯管理還是相當(dāng)嚴(yán)格的,但其間國家仍對(duì)境外投資外匯管理進(jìn)行了漸進(jìn)式的改革,不斷放松對(duì)境外投資的外匯管制。從而為我國境外投資企業(yè)用匯提供了便利,大大促進(jìn)了我國對(duì)外投資的發(fā)展。從2002年10月開始,國家外匯管理局啟動(dòng)了外匯管理改革試點(diǎn),將北京、上海、浙江、江蘇、廣東等24個(gè)省(市)作為試點(diǎn)地區(qū),開始進(jìn)行大規(guī)模的外匯管制改革,放松了300萬美元以下的外匯審批權(quán),同時(shí)允許境外企業(yè)保留利潤,不必再調(diào)回國內(nèi)。2003年,國家外匯管理局正式取消了境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查和境外投資匯回利潤保證金制度等兩項(xiàng)行政審批,放寬了企業(yè)購匯對(duì)外投資的限制并且簡化了境外投資外匯管理審批手續(xù)。2004年,國家外匯管理局了《關(guān)于跨國公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營管理有關(guān)問題的通知》,允許我國跨國經(jīng)營企業(yè)的境內(nèi)成員企業(yè)利用自有外匯資金以及從其他境內(nèi)成員公司拆借的外匯資金,對(duì)境外成員企業(yè)進(jìn)行境外放款或者境外委托放款,一定程度上緩解了境外投資企業(yè)運(yùn)營資金融資難的問題。2005年5月,國家外匯管理局又《關(guān)于擴(kuò)大境外投資外匯管理改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》,將境外投資外匯管理改革試點(diǎn)擴(kuò)大到全國,地方可審批權(quán)限也從300萬美元提高至1000萬美元,境外投資外匯購匯額度,亦從年初核定的33億美元增加到50億美元。2005年8月,國家外匯管理局了《關(guān)于調(diào)整境內(nèi)銀行為境外投資企業(yè)提供融資性對(duì)外擔(dān)保管理方式的通知》,將境外投資企業(yè)的融資性對(duì)外擔(dān)保由逐筆報(bào)外匯管理部門審批改為余額控制,推進(jìn)了境外投資的便利化。2006年6月,國家外匯管理局了《關(guān)于調(diào)整部分境外投資外匯管理政策的通知》,取消了購匯額度的限制,徹底下放了境外投資外匯資金來源審查權(quán)。2008年8月新修訂的《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》,又簡化了對(duì)境外直接投資外匯管理的行政審批,增設(shè)境外主體在境內(nèi)籌資、境內(nèi)主體對(duì)境外證券投資和衍生產(chǎn)品交易、境內(nèi)主體對(duì)外提供商業(yè)貸款等交易項(xiàng)目的管理原則。2009年7月,國家外匯管理局了《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》,境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)境外直接投資主管部門核準(zhǔn),通過設(shè)立和并購等方式在境外投資,可以使用自有外匯資金、符合規(guī)定的國內(nèi)外匯貸款、人民幣購匯或?qū)嵨?、無形資產(chǎn)及經(jīng)外匯管理局核準(zhǔn)的其他外匯資產(chǎn)等,外匯管理局對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資及其形成的資產(chǎn)、相關(guān)權(quán)益實(shí)行外匯登記及備案制度。以上境外投資外匯管制方面的逐步放松,為我國企業(yè)加快“走出去”步伐的重要基礎(chǔ)。

2.企業(yè)跨國經(jīng)營的政策性金融和商業(yè)性金融支持不斷完善。在我國,企業(yè)跨國經(jīng)營的政策性金融支持任務(wù)主要由中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行和中國出口信用保險(xiǎn)公司承擔(dān)。中國進(jìn)出口銀行作為支持實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的政策性銀行,是我國機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備和高新技術(shù)產(chǎn)品出口和對(duì)外承包工程及各類境外投資的政策性融資主渠道,成立于1994年,在國家企業(yè)跨國經(jīng)營鼓勵(lì)政策的指導(dǎo)下,中國進(jìn)出口銀行的境外投資融資業(yè)務(wù)從無到有,發(fā)展較為迅速,尤其是進(jìn)入2003年以來,國家明確對(duì)海外投資活動(dòng)要大力支持,政策的全面“開禁”使中國進(jìn)出口銀行海外投資信貸業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭尤為迅猛。目前發(fā)展至今,中國進(jìn)出口銀行已成為僅次于日本和美國的世界第三大出口信用機(jī)構(gòu)。國家開發(fā)銀行作為國家投融資的主力,近年來在推進(jìn)國際合作業(yè)務(wù)方面也進(jìn)行了多方面的探索,到目前為止, 國家開發(fā)銀行已與世界上100多個(gè)國外金融機(jī)構(gòu)建立了合作聯(lián)系,同時(shí)支持國內(nèi)一批有實(shí)力的企業(yè)跨國經(jīng)營,譬如中國石油、中國石化、中國鋁業(yè)等。中國出口信用保險(xiǎn)公司成立于2001年,承接了原中國人民保險(xiǎn)公司和中國進(jìn)出口銀行的出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù),為我國商品出口和海外投資提供政策信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù),成為我國目前唯一的政策性出口信用保險(xiǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu),目前主要業(yè)務(wù)有短期出口信用保險(xiǎn)、中長期出口信用保險(xiǎn)、投資保險(xiǎn)和擔(dān)保業(yè)務(wù)。自成立以來,中國出口信用保險(xiǎn)公司已為數(shù)千家企業(yè)向160多個(gè)國家(地區(qū))的投資提供了風(fēng)險(xiǎn)保障,累計(jì)承保金額超過840億美元,為近百個(gè)大中型項(xiàng)目提供了保險(xiǎn)支持。與此同時(shí),商業(yè)性金融也加大了對(duì)企業(yè)跨國經(jīng)營支持的力度。國內(nèi)幾家大型國有商業(yè)銀行近幾年都加快了海外發(fā)展的步伐,建設(shè)銀行制定了新的海外發(fā)展戰(zhàn)略,進(jìn)一步加快了海外業(yè)務(wù)拓展步伐。據(jù)了解,除了分支機(jī)構(gòu), 建設(shè)銀行目前還在近130個(gè)國家和地區(qū)擁有1300多家行。作為國際化程度最高的中資銀行,截至2009年末,中國銀行在31個(gè)國家和地區(qū)有973個(gè)境外分支機(jī)構(gòu)。中國銀行已累計(jì)為“走出去”企業(yè)提供175億美元融資,有效地帶動(dòng)了海外公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。工商銀行早在1993年就在新加坡建立其第一家海外機(jī)構(gòu)。截至2009年末,工商銀行已將營業(yè)機(jī)構(gòu)延伸至全球20個(gè)國家和地區(qū),分支機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)162家,并與125個(gè)國家和地區(qū)的1393家銀行建立了行關(guān)系。中資銀行通過在境外新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)和開展跨國并購,不僅能夠增強(qiáng)海外競爭力和影響力,也可以為境外中資企業(yè)提供更全面的金融服務(wù),實(shí)現(xiàn)銀企戰(zhàn)略合作。

二、我國企業(yè)跨國經(jīng)營金融支持存在的問題

盡管如此,我國企業(yè)境外直接投資的歷史仍然較短,與企業(yè)跨國經(jīng)營相配套的金融支持體系仍存在諸多的缺陷。

1.商業(yè)銀行全球授信體系尚還不完善。盡管國內(nèi)一些商業(yè)銀行在海外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu),然而,目前尚還不能向客戶提供全球性的金融服務(wù)。譬如,目前很多商業(yè)銀行尚還沒有真正建立起全球授信業(yè)務(wù)體系,企業(yè)的境外子公司不能利用國內(nèi)母公司的信譽(yù)與授信額度,國內(nèi)母公司不能為其境外子公司在我國商業(yè)銀行境外機(jī)構(gòu)貸款提供擔(dān)保(內(nèi)保外貸),企業(yè)跨國經(jīng)營形成的資產(chǎn)不能作為抵押擔(dān)保在境內(nèi)貸款等。盡管個(gè)別商業(yè)銀行開展了全球業(yè)務(wù),然而審批手續(xù)復(fù)雜,操作時(shí)效性差,特別是擔(dān)保費(fèi)用較高,增加了境外投資的財(cái)務(wù)成本。

2.對(duì)境外投資的政策性金融支持服務(wù)尚欠完善。政策性金融不能滿足企業(yè)境外投資的長期穩(wěn)定資金需求。我國“走出去”政策性金融服務(wù)集中在中國進(jìn)出口銀行。同時(shí),政策性融資以及融資便利的投向也存在明顯的局限性,就行業(yè)來講,目前政策性金融機(jī)構(gòu)主要側(cè)重于國家確定的一些境外投資重點(diǎn)行業(yè)及項(xiàng)目,對(duì)其他行業(yè)的投入較少,就企業(yè)性質(zhì)而言,對(duì)國有企業(yè)、大中型企業(yè)的支持相對(duì)較多,而對(duì)中小型、民營企業(yè)海外投資活動(dòng)提供的金融支持偏少。并且目前提供政策性金融支持的條件和程序仍然較為嚴(yán)格,很多有志于海外擴(kuò)張的企業(yè)很難真正享受到上述機(jī)構(gòu)提供的金融支持。但從實(shí)際操作的情況來看,許多對(duì)外投資主體很難找到符合A級(jí)以上資質(zhì)并愿意提供低費(fèi)用擔(dān)保的企業(yè),以致再好的信貸扶持政策也難以發(fā)揮實(shí)效。此外,由于我國政策性銀行資本金依賴政府注資或政府擔(dān)保下的債務(wù)融資,單一的資本補(bǔ)充渠道使其資本充足率隨著銀行貸款規(guī)模的增加而降低,直接影響了我國政策性銀行的貸款規(guī)模和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.商業(yè)銀行提供跨境金融服務(wù)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)尚不能滿足企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的需求。商業(yè)銀行的境外分支機(jī)構(gòu)能力不足,布局不合理。從規(guī)模上看,我國銀行在境外的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)少、規(guī)模小,且增長緩慢,目前尚還不具備承擔(dān)支撐我國境外企業(yè)融資的能力;從地區(qū)結(jié)構(gòu)來看,我國的銀行主要在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)設(shè)立分行,與我國企業(yè)在新興市場國家投資增長迅速存在錯(cuò)位。特別是近年來企業(yè)在金融資源較為匱乏的非洲、東南亞等地進(jìn)行資源開發(fā)、設(shè)立經(jīng)貿(mào)合作區(qū)后,這個(gè)問題顯得更尤為突出;從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看,境外機(jī)構(gòu)貸款主要分布在消費(fèi)信貸、房地產(chǎn)等行業(yè),而我國企業(yè)跨國投資主要集中在服務(wù)貿(mào)易、工業(yè)生產(chǎn)加工、礦產(chǎn)資源開發(fā)等行業(yè),存在資金分布不合理的問題。

4.資本市場不成熟制約企業(yè)跨國經(jīng)營?？鐕?jīng)營離開了資本市場,靠單個(gè)企業(yè)自身的行為往往很難在較短的時(shí)間內(nèi)形成。我國現(xiàn)行的企業(yè)跨國經(jīng)營活動(dòng)受到國內(nèi)貸款額度的限制與審批限制,使不少企業(yè)坐失跨國經(jīng)營良機(jī)。我國資本市場結(jié)構(gòu)也不完善,對(duì)股票市場過分依賴,債券市場、場外市場發(fā)展滯后。證券市場的國際化程度也僅停留在國際證券市場籌資上,難以為中國企業(yè)跨國經(jīng)營解決融資問題并提供完善的服務(wù)。

5.出口信用保險(xiǎn)發(fā)展滯后。目前我國出口信用保險(xiǎn)對(duì)出口及對(duì)外投資的支持與發(fā)達(dá)國家有很大差距(中國3%-5%,韓國14%,英國45%,日本50%)。由于我國只有中國出口信用保險(xiǎn)公司從事這方面業(yè)務(wù),缺乏競爭、非商業(yè)化經(jīng)營,因此,出口信用保險(xiǎn)總體規(guī)模小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng),所支持的境外投資項(xiàng)目不多,境外投資保險(xiǎn)覆蓋面較窄,并且出口信用保險(xiǎn)公司目前的業(yè)務(wù)范圍狹窄、業(yè)務(wù)規(guī)模較小、保費(fèi)費(fèi)率過高,這都制約了其對(duì)境外投資提供的金融支持力度。同時(shí),保費(fèi)費(fèi)率高,加大了企業(yè)經(jīng)營成本,使企業(yè)競爭力減弱,結(jié)果是企業(yè)寧愿舍棄國際業(yè)務(wù),也不承擔(dān)過高的保險(xiǎn)成本,從而使開拓國際市場的規(guī)模和力度下降。這也使出口信用保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模難以擴(kuò)大,信用受影響,單位運(yùn)行成本趨高。

三、促進(jìn)企業(yè)跨國經(jīng)營的金融支持體系構(gòu)建

1.積極推進(jìn)境外投資的可兌換進(jìn)程。隨著資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程的逐步推進(jìn),境外投資的外匯管理改革試點(diǎn)也有待進(jìn)一步深化。作為“疏導(dǎo)資本有序流出”的主要渠道,境外投資與外商直接投資相對(duì)應(yīng),可先行實(shí)現(xiàn)境外投資的可兌換,進(jìn)而推進(jìn)直接投資的可兌換。在境外投資管理實(shí)現(xiàn)可兌換后,管理的重點(diǎn)將放在資金流出入的匯兌環(huán)節(jié)?？梢钥紤]將具體的業(yè)務(wù)審核放至銀行操作,但在方式上做到有所區(qū)別。如對(duì)投資前期用匯,可實(shí)行比例控制,按照中方投資總額的一定比例核定企業(yè)前期用匯限額。企業(yè)若能提供真實(shí)有效的用匯證明,則在限額內(nèi)可直接到銀行辦理購付匯,若無法提供有關(guān)證明,則應(yīng)事先報(bào)備所在地外匯管理局,并應(yīng)在購付匯后規(guī)定時(shí)間內(nèi)將外匯使用的真實(shí)證明提交外匯管理局。

2.進(jìn)一步放寬企業(yè)跨國經(jīng)營的外匯管制。一是放寬母公司向境外子公司放款的資格條件限制,為股東向境外子公司貸款提供便利。與直接投資比較,股東貸款在經(jīng)營上更靈活、控制上更方便、資源配置上更合理。在審批程序上,可根據(jù)境外公司的經(jīng)營規(guī)模,給其國內(nèi)母公司核定一定的外匯額度,由銀行在額度內(nèi)直接辦理資金匯兌,不再設(shè)置其他門檻。二是改進(jìn)和完善境外投資外匯管理,健全境外投資項(xiàng)下跨境資金流入出的統(tǒng)計(jì)檢測(cè)和預(yù)警機(jī)制。三是適當(dāng)放松對(duì)企業(yè)的金融控制。一方面,積極慎重地探索國內(nèi)資本市場與國際資本市場的對(duì)接,逐步提高國內(nèi)資本市場的國際化程度;另一方面,賦予適合條件的跨國經(jīng)營企業(yè)以必要的海外融資權(quán),開拓國際化的融資渠道,并由國家給予必要的擔(dān)保,允許其通過發(fā)行股票和債券、成立基金等方式在國際金融市場上直接融資。

3.鼓勵(lì)境內(nèi)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)跨國經(jīng)營提供全方位金融服務(wù)。一是加快境內(nèi)商業(yè)銀行的國際化步伐。建議參照外資銀行奉行以本國企業(yè)為主要的目標(biāo)客戶群的“跟隨客戶”經(jīng)驗(yàn),鼓勵(lì)商業(yè)銀行在民營企業(yè)對(duì)外投資比較集中的區(qū)域,尤其是境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)、工業(yè)園區(qū)所在地設(shè)立支行或辦事處,為走出去的民營企業(yè)提供本地化的金融服務(wù)。對(duì)于那些不確定因素多的國家和地區(qū),可探討政策性銀行先設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行隨后跟進(jìn)的方式。二是建議境內(nèi)銀行進(jìn)一步與國際接軌,豐富金融產(chǎn)品,為企業(yè)跨國經(jīng)營提供必要的融資支持。如離岸金融服務(wù)、提供股權(quán)融資、出口應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、境外資產(chǎn)抵押貸款和項(xiàng)目貸款等形式多樣的業(yè)務(wù)品種,為企業(yè)跨國經(jīng)營提供后繼融資服務(wù)。三是修訂《貸款通則》中禁止資本金貸款的限制,允許銀行貸款給企業(yè)用于境外公司的資本金投入,特別是面對(duì)越來越多的民營企業(yè)境外并購,探討為企業(yè)提供包括杠桿收購在內(nèi)的并購貸款。四是探討企業(yè)以境外資產(chǎn)、股權(quán)、礦業(yè)開采權(quán)、土地等作抵押,由境外銀行出具保函,為境外企業(yè)在國內(nèi)取得貸款提供擔(dān)保的“外保內(nèi)貸”的融資模式。

4.加大政策性銀行對(duì)企業(yè)跨國經(jīng)營的支持力度。國家政策性銀行是國家“走出去”戰(zhàn)略的直接實(shí)施者,不能僅以效益為導(dǎo)向,應(yīng)充分體現(xiàn)其政策性、戰(zhàn)略性和在戰(zhàn)略目標(biāo)下承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)性。一是研究政策性金融的立法問題,出臺(tái)政策性銀行法,將政策、風(fēng)險(xiǎn)、效益統(tǒng)一在實(shí)施國家戰(zhàn)略上;二是進(jìn)一步提高進(jìn)出口銀行等政策性金融支持企業(yè)跨國經(jīng)營的能力,增加資本金,增強(qiáng)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)的能力;三是加快政策性銀行在境外設(shè)置分支機(jī)構(gòu)的速度,特別是在一些市場前景好、潛力大、中國企業(yè)開始進(jìn)入投資、但金融資源匱乏,商業(yè)銀行不愿意設(shè)點(diǎn)的欠發(fā)達(dá)國家和新興市場國家;四是創(chuàng)新適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的金融工具,可在政策性銀行先行先試。

5.建立對(duì)外產(chǎn)業(yè)投資基金,進(jìn)行專業(yè)化投資。建立對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)基金、對(duì)外私募股權(quán)投資基金進(jìn)行專業(yè)化投資。一是針對(duì)企業(yè)“走出去”過程中對(duì)股權(quán)融資的需求,充分利用國家充足的外匯儲(chǔ)備,根據(jù)民營企業(yè)的特征,針對(duì)特定的區(qū)域(國家)、特定的市場設(shè)立若干類似中非發(fā)展基金的股權(quán)投資基金,直接對(duì)企業(yè)境外投資的項(xiàng)目和公司進(jìn)行股本投資,基金可以采取國家、企業(yè)、銀行、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)相結(jié)合的股權(quán)設(shè)計(jì),實(shí)行商業(yè)化操作。二是設(shè)立對(duì)外并購基金(VC或PE),專門通過股權(quán)并購,在國際上獲取知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌、市場份額和資源?；鹪谡囊龑?dǎo)和支持下,以民間資本為主,商業(yè)化運(yùn)作,這種民間組織方式對(duì)國際的資源和敏感行業(yè)企業(yè)的并購也會(huì)比較容易被東道國所接受。

境外直接投資外匯管理范文第4篇

境外投資企業(yè)融資困難和流動(dòng)資金不足曾是制約企業(yè)“走出去”的瓶頸，境外放款政策順勢(shì)出臺(tái)，并在日后日益松綁，不僅破解了企業(yè)資金不足難題，為企業(yè)境外發(fā)展提供了廣闊的融資平臺(tái)，更進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)貿(mào)易投資的便利化，同時(shí)逐步放松的資本管制也有利于推進(jìn)人民幣的國際化。本文從境外放款政策的沿革入手，分析了境外放款的政策優(yōu)勢(shì)，指出了目前政策應(yīng)予關(guān)注的問題，并提出了一些建議。

【關(guān)鍵詞】

境外放款；股權(quán)關(guān)系；避稅

1 政策沿革

2004年11月1日，《關(guān)于跨國公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營管理有關(guān)問題的通知》正式實(shí)施，符合條件的中外資跨國公司，其境內(nèi)成員公司向境外成員公司拆放外匯資金，可以直接放款方式進(jìn)行。文件要求放款主體僅限于跨國公司，放款資金來源僅限于資本金賬戶、經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶內(nèi)的資金。賬戶開立、放款資金的境內(nèi)劃轉(zhuǎn)或境外付匯等手續(xù)，需外匯局核準(zhǔn)后才能辦理，放款額度按發(fā)生額管理。

2009年8月1日，《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》將放款主體擴(kuò)大到各類所有制企業(yè)，符合條件的可以向其境外設(shè)立的全資附屬企業(yè)或參股企業(yè)提供放款，資金來源增加了人民幣購匯以及外幣資金池資金，取消資金在境內(nèi)相關(guān)外匯賬戶與境外放款專用外匯賬戶之間的劃轉(zhuǎn)及結(jié)匯的核準(zhǔn)。

2012年6月11日，《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展有關(guān)外匯管理問題的通知》允許境內(nèi)企業(yè)使用境內(nèi)外匯貸款進(jìn)行放款，取消境外放款資金購付匯及匯回入賬核準(zhǔn)。

2012年12月17日，《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和調(diào)整直接投資外匯管理政策的通知》，允許外商投資企業(yè)向其境外母公司放款。

2014年2月10日，《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和調(diào)整資本項(xiàng)目外匯管理政策的通知》，進(jìn)一步放寬境內(nèi)企業(yè)境外放款主體限制，允許境內(nèi)企業(yè)向境外與其具有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)放款，同時(shí)取消境外放款額度2年有效的使用期限。

2 境外放款的政策優(yōu)勢(shì)

一是審批環(huán)節(jié)少、效率高。相對(duì)于對(duì)外增資這一傳統(tǒng)的融資手段而言，放款有著先天的政策優(yōu)勢(shì)。增資需要經(jīng)過發(fā)改委、商務(wù)部、外匯局多部門一系列復(fù)雜的審批手續(xù)，不僅時(shí)間長，而且受到東道國投資政策以及我國外匯管理政策的限制，調(diào)回境內(nèi)會(huì)受到一些限制。而境外放款只需外匯局一個(gè)部門審批，資金調(diào)回按照合同約定在銀行自行辦理即可。

二是資金流通成本低。通過境內(nèi)銀行開立融資性保函的內(nèi)保外貸是境外融資的另一個(gè)渠道，但境外企業(yè)需要支付擔(dān)保費(fèi)和較高的境外貸款利息，成本較高。境外放款在有股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)之間進(jìn)行，資金流通成本通常要低的多。

三是資金運(yùn)用更靈活。境外放款在任何具有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)間都可以進(jìn)行，包括母對(duì)子，子對(duì)母，母對(duì)孫，孫對(duì)母，以及由同一家母公司直接或間接持有的兩家企業(yè)（如兄弟公司）等。而且境外放款實(shí)行余額管理，即在經(jīng)核準(zhǔn)的額度和期限內(nèi)，境內(nèi)企業(yè)可以將已經(jīng)收回的境外放款額度循環(huán)使用，企業(yè)可以更加自主的決定放款的頻率和金額。

四是有利于保持國際收支的基本平衡。當(dāng)前我國國際收支順差壓力較大，短期內(nèi)擴(kuò)大境外放款數(shù)額非常有必要。同時(shí)外匯管理局可以根據(jù)我國的國際收支形勢(shì)和境外直接投資情況，對(duì)放款資金來源、管理方式等做出調(diào)整，一旦國際收支發(fā)生逆轉(zhuǎn)，有足夠的政策調(diào)整空間。另外放款實(shí)行專戶管理，封閉運(yùn)行，也有利于控制風(fēng)險(xiǎn)。

3 應(yīng)予以關(guān)注的問題

一是容易成為避稅的渠道。按照目前的規(guī)定，利潤需要全額繳稅，而放款匯出時(shí)卻無需繳稅，而且放款資金可以不回收，也可以在境內(nèi)企業(yè)需要時(shí)隨時(shí)調(diào)回境內(nèi)，放款完全可以成為利潤的代替品，如果大量企業(yè)采用放款代替利潤匯出，無疑會(huì)對(duì)我國稅收產(chǎn)生影響。

二是容易掩蓋資金的真實(shí)性質(zhì)。境外放款是指境內(nèi)企業(yè)在核準(zhǔn)額度之內(nèi)，以合同約定的金額、利率和期限，為其在境外具有股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)提供直接放款的資金融通方式，其本質(zhì)上是一種對(duì)外債權(quán)。但由于放款的便利性和低成本，使其很容易成為某些交易的替代品，掩蓋資金的真實(shí)性質(zhì)，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表難以反映真實(shí)經(jīng)營狀況，例如由于境外放款是債權(quán)，財(cái)務(wù)報(bào)表體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模是不變的，但利潤匯出后，直接導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益或負(fù)債的減少，如果境外放款的實(shí)質(zhì)是利潤匯出，那財(cái)務(wù)報(bào)表無疑是不能反映企業(yè)經(jīng)營狀況的。這同樣也會(huì)降低外匯管理部門監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，進(jìn)而對(duì)外匯政策的評(píng)估和制定產(chǎn)生影響。

三是后續(xù)監(jiān)管存在困難。境外放款的利率、用途由企業(yè)自行約定，資金是否收回也全憑企業(yè)自愿，資金匯出境外之后的最終用途外匯管理部門無法得知，后續(xù)監(jiān)管有一定難度，這或許會(huì)為某些來歷不明的資金提供合法的資金流出渠道。

四是與現(xiàn)行跨境人民幣政策不完全匹配。依據(jù)外匯管理的規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)以人民幣形式向其境外投資企業(yè)放款，應(yīng)向所在地外匯局申請(qǐng)辦理境外放款登記。但人民銀行的跨境人民幣政策對(duì)于此類性質(zhì)的匯款，并不需要進(jìn)行事前的審批，兩部門政策仍需進(jìn)一步協(xié)調(diào)。

4 建議

境外放款作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮與貿(mào)易便利化的一項(xiàng)重要政策，對(duì)于緩解企業(yè)流動(dòng)資金緊張有著十分重要的作用，但在政策制定和執(zhí)行過程中一是應(yīng)該認(rèn)真評(píng)估其對(duì)稅收等政策產(chǎn)生的影響，如果發(fā)現(xiàn)境外放款對(duì)利潤匯出的替代效應(yīng)放大，則應(yīng)立即協(xié)同稅務(wù)部門制定相應(yīng)的稅務(wù)征收政策；二是在減少行政審批，促進(jìn)投資便利化的同時(shí)，創(chuàng)新管理方式，優(yōu)化監(jiān)測(cè)手段，加強(qiáng)對(duì)放款資金的跟蹤分析，提高異常資金流動(dòng)的甄別能力，規(guī)范資金流通方式，避免其成為其他金融活動(dòng)的掩蓋品。三是部門之間加強(qiáng)溝通，保持政策協(xié)調(diào)性和一致性，保證外匯管理政策和跨境人民幣管理政策的無縫連接，形成監(jiān)管合力。

【參考文獻(xiàn)】

境外直接投資外匯管理范文第5篇

“中國距實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的目標(biāo)并不遙遠(yuǎn)。”2015年6月11日晚，央行在《人民幣國際化報(bào)告（2015）》中罕見地做出了這樣的宣示。

進(jìn)入2015年，人們明顯感受到了人民幣資本項(xiàng)目改革的加快。從QDII2到深港通、從兩地基金互認(rèn)到債券回購市場的開放，資本項(xiàng)目下資金進(jìn)出的通衢越來越廣。

與此同時(shí)，人民幣沖擊國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）的工作也進(jìn)入到了關(guān)鍵時(shí)刻?！敦?cái)經(jīng)》記者獲悉，2015年6月，中國人民銀行和IMF已經(jīng)就在北京對(duì)人民幣進(jìn)入SDR進(jìn)行技術(shù)評(píng)估達(dá)成共識(shí)，在評(píng)估之后的一個(gè)月，一份初步評(píng)估報(bào)告就會(huì)形成。屆時(shí)，人民幣能否進(jìn)入SDR的懸念將初步解開。

早在今年3月，央行行長周小川就利用中國發(fā)展高層論壇之機(jī)與IMF執(zhí)行總裁拉加德就人民幣進(jìn)入SDR一事展開磋商。而在4月的IMF年會(huì)上，周小川又在華盛頓就人民幣資本項(xiàng)目開放的路線圖進(jìn)行了演講，并表達(dá)了人民幣加入SDR的意愿。

進(jìn)入SDR的前提是更大程度上的可兌換，從內(nèi)外部審視，人民幣資本項(xiàng)目改革時(shí)機(jī)已到。

一位接近資本項(xiàng)目改革的央行人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，資本項(xiàng)目可兌換是國家統(tǒng)籌利用境內(nèi)和境外兩個(gè)市場、兩種資源方面非常重要的戰(zhàn)略安排。在他看來，從中國改革開放30多年的歷史來看，判斷中國經(jīng)濟(jì)改革措施優(yōu)劣有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一是市場化，二是開放。從這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)看，人民幣資本項(xiàng)目開放必將促進(jìn)國內(nèi)進(jìn)一步的改革發(fā)展。 沖擊SDR

人民幣進(jìn)入SDR已經(jīng)到了最后的關(guān)頭。

《財(cái)經(jīng)》記者了解到，IMF對(duì)于人民幣進(jìn)入SDR的評(píng)估工作已經(jīng)啟動(dòng)，相關(guān)評(píng)估組將不日赴京。與其他國家先資本項(xiàng)目開放，再進(jìn)入SDR所不同的是，中國是在資本項(xiàng)目還沒有完全開放的時(shí)候選擇進(jìn)入SDR，因此，人民幣在SDR中所占的比例將是中國與IMF溝通的重點(diǎn)，未來雙方將經(jīng)歷一個(gè)討價(jià)還價(jià)的過程。但即便是人民幣最終進(jìn)入，其所占的比例也很少。

SDR是英文Special Drawing Right的縮寫，中文稱為“特別提款權(quán)”，是由四種貨幣加權(quán)組成的記賬單位，包括美元（42%）、歐元（37%）、英鎊（11%）和日元（9%）。要成為特別提款權(quán)的籃子貨幣，需要滿足該貨幣的發(fā)行國是世界商品和服務(wù)大國，以及該貨幣“可自由使用”兩個(gè)條件。國際貨幣基金組織每五年評(píng)估籃子貨幣一次。

進(jìn)入SDR貨幣籃子，意味著人民幣將成為一個(gè)真正意義上的國際貨幣，也標(biāo)志著IMF首次將一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣納入儲(chǔ)備貨幣，這對(duì)于IMF和中國來說，都是具有象征意義的重要時(shí)點(diǎn)。

央行在《人民幣國際化報(bào)告（2015）》中指出，將推動(dòng)人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。積極支持境外央行類機(jī)構(gòu)將人民幣資產(chǎn)納入其外匯儲(chǔ)備。研究取消境外央行類機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場的額度限制，允許境外央行類機(jī)構(gòu)自主選擇人民銀行或銀行間市場結(jié)算人其投資銀行間債券市場。

實(shí)際上，在2010年第一次評(píng)估中，人民幣曾有進(jìn)入SDR的機(jī)會(huì)，但考慮到進(jìn)入SDR后中國可能要對(duì)歐美承擔(dān)的國際救助責(zé)任，決策高層當(dāng)時(shí)并沒有著急進(jìn)入，而當(dāng)時(shí)人民幣也處在單邊升值的狀態(tài)下，遠(yuǎn)沒有像現(xiàn)在這樣達(dá)到均衡水平。另外，當(dāng)時(shí)人民幣資本項(xiàng)目的開放水平也不如現(xiàn)在。

時(shí)過境遷，目前人民幣匯率水平已經(jīng)趨近均衡，而人民幣國際化又箭在弦上，更重要的是，央行希望通過人民幣納入SDR來促進(jìn)中國金融體系的標(biāo)準(zhǔn)與國際進(jìn)一步接軌。所以，使人民幣進(jìn)入SDR貨幣籃子又成為了中國政府的目標(biāo)。

IMF總裁拉加德此前曾表示，人民幣進(jìn)入SDR“不是能否加入、而是何時(shí)加入”的問題。而IMF對(duì)于人民幣加入IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子的全面評(píng)估早已開始，其中一個(gè)重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是人民幣能否“自由使用”，其前提是人民幣資本項(xiàng)目進(jìn)一步開放。因此，可兌換與人民幣進(jìn)入SDR就此產(chǎn)生了一層邏輯上的連結(jié)。

一位央行權(quán)威人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，有人說資本項(xiàng)目開放是為了人民幣能進(jìn)SDR，這實(shí)際上是比較牽強(qiáng)的。他指出，資本項(xiàng)目開放是國家的戰(zhàn)略，作為一個(gè)大國，中國的資本項(xiàng)目開放是早晚的事情，資本項(xiàng)目的開放能夠?qū)崿F(xiàn)資源的全球配置，人民幣國際化、SDR都只是資本項(xiàng)目開放的一個(gè)原因，而非主要原因。

早在1993年的十四屆三中全會(huì)，中國就提出了將人民幣成為“可兌換貨幣”的目標(biāo)，1996年中國接受《國際貨幣基金組織協(xié)定》第八條款義務(wù)，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目完全可兌換，但資本項(xiàng)目可兌換卻受到1997年亞洲金融危機(jī)和2008年國際金融危機(jī)的影響，尚未實(shí)現(xiàn)完全的可兌換。2014年，十八屆三中全會(huì)提出了加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的要求。

外管局綜合司司長王允貴6月17日表示，在推進(jìn)SDR工作中，最主要是做好國內(nèi)相關(guān)改革，推動(dòng)資本市場的雙向開放，進(jìn)一步穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下的可兌換，提高人民幣在國際交往中自由使用的程度，這樣，人民幣加入SDR應(yīng)該是一個(gè)水到渠成的過程。

此前央行一直強(qiáng)調(diào)，關(guān)于資本項(xiàng)目的可兌換國際上沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)央行的評(píng)估，目前人民幣資本項(xiàng)目已經(jīng)有85%的子項(xiàng)實(shí)現(xiàn)了不同程度的可兌換。完全不可兌換的交易主要是境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行股票、基金、貨幣市場工具、衍生品工具，以及境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外發(fā)行基金、境內(nèi)居民個(gè)人對(duì)外借款等六項(xiàng)。 QDII2開閘在即

進(jìn)一步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換必然要在這些領(lǐng)域下功夫。

深諳IMF規(guī)則的央行行長周小川，在2015年4月的IMF年會(huì)上表示，為了使得人民幣成為一種更加“可自由使用”的貨幣，中國計(jì)劃針對(duì)目前資本項(xiàng)目下仍不可兌換的項(xiàng)目展開一系列改革措施，包括開放合格境內(nèi)個(gè)人投資者（Qualified Domestic Individual Investor，縮寫為QDII2），引入深港通，允許非居民在本國市場上發(fā)行除衍生品之外的金融產(chǎn)品、方便海外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國資本市場、改革外匯管理體制、掃除不必要的政策障礙和提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施、采取必要的步驟健全風(fēng)險(xiǎn)防控。

在推動(dòng)資本項(xiàng)目開放的改革上，央行行長周小川一直不遺余力。比如，滬港通就是他在證監(jiān)會(huì)主席任上就非常想干的事情，到了央行行長任上，周小川對(duì)于改革的堅(jiān)持一以貫之。

6月11日晚，央行在《人民幣國際化報(bào)告（2015）》中再次重申，將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目可兌換改革，包括考慮推出合格境內(nèi)個(gè)人投資者（QDII2）境外投資試點(diǎn)。QDII2是指在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換的條件下，有控制地允許合格的境內(nèi)個(gè)人投資境外資本市場的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，關(guān)于開放QDII2的相關(guān)細(xì)則已經(jīng)報(bào)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議，有望在三季度出臺(tái)，而這項(xiàng)政策也是2015年資本項(xiàng)目改革的重頭戲。

QDII2的一些細(xì)節(jié)則已經(jīng)提前曝光?！蹲C券時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，首批試點(diǎn)QDII2的城市共有六個(gè)，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。居住在試點(diǎn)城市年滿18歲的境內(nèi)個(gè)人，只要個(gè)人金融凈資產(chǎn)最近三個(gè)月日均余額不低于100萬元人民幣，通過境外投資和風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)試、無重大不良記錄且沒有經(jīng)司法裁決未償還債務(wù)者，可以申請(qǐng)QDII2。

針對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者關(guān)于QDII2的提問，外管局綜合司司長王允貴表示，相關(guān)的工作人民銀行等相關(guān)部門正在研究過程中，具體細(xì)節(jié)還要等政策出臺(tái)后再看。

一位國有大行私人銀行部人士表示，對(duì)于高凈值客戶開展QDII2的試點(diǎn)將為居民的資本項(xiàng)目開放探索路徑。目前，國內(nèi)居民對(duì)外金融投資只能通過國內(nèi)的QDII（合格境內(nèi)投資者）這個(gè)渠道出去，資金投QDII就相當(dāng)于進(jìn)了一個(gè)大池子，這不能滿足投資者個(gè)性投資的需要。

一些人擔(dān)心在國內(nèi)A股市場火爆之際，一些獲利了結(jié)的資金可能尋求多元資產(chǎn)配置的機(jī)會(huì)，進(jìn)而出現(xiàn)資本外流的現(xiàn)象，并對(duì)人民幣對(duì)美元匯率產(chǎn)生壓力，因此他們質(zhì)疑現(xiàn)在是否是繼續(xù)開放的時(shí)機(jī)。但在一位央行人士看來，資本項(xiàng)目開放是一個(gè)實(shí)踐而非理論問題，跨國資本流動(dòng)也永遠(yuǎn)不可能是靜止的。從各國經(jīng)驗(yàn)看，資本項(xiàng)目開放的時(shí)候，都是先有限額和試點(diǎn)，慢慢放大范圍，直至全部開放。

為了防范風(fēng)險(xiǎn)，央行在籌劃開放政策之時(shí)也曾做過沙盤推演，用上述央行人士的話說，即使這些地區(qū)擁有合格的投資者將其全部資產(chǎn)都轉(zhuǎn)移出去，這個(gè)數(shù)目相對(duì)于我國外匯儲(chǔ)備的數(shù)額來說也微不足道。

從結(jié)售匯數(shù)據(jù)和國際收付數(shù)據(jù)來看，資本在年初曾出現(xiàn)過一定程度的外流，但在2015年5月以來，這種現(xiàn)象逐步緩解。在一些業(yè)界人士看來，目前國內(nèi)資本大幅流出的可能性不大，首先中國經(jīng)濟(jì)增速雖然下行，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于西方經(jīng)濟(jì)體，也就是說，在國內(nèi)錢更好賺。其次，國內(nèi)投資者目前也缺乏海外投資的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

在整個(gè)資本項(xiàng)目開放的計(jì)劃中，QDII2只是其中之一。最近，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，內(nèi)地與香港兩地基金互認(rèn)也將于7月1日正式實(shí)施。在此框架下，內(nèi)地投資者可以在境內(nèi)購買香港的公募基金，內(nèi)地的公募基金也可在香港市場出售；內(nèi)地與香港基金互認(rèn)初期投資額度是資金進(jìn)出各等值3000億元人民幣。目前，關(guān)于兩地基金互認(rèn)外匯管理操作指引已制定完畢，并即將下發(fā)。

外管局綜合司司長王允貴表示，這項(xiàng)政策開辟了兩地投資者證券市場投資新通道，是集體投資類證券投資開放的第一步。通過兩地基金互認(rèn)，資本和金融項(xiàng)目交易中“資本和貨幣市場工具-集體投資類證券”下所包含的“居民在境外出售或發(fā)行”以及“非居民在境內(nèi)出售或發(fā)行”兩個(gè)子項(xiàng)將不再受到嚴(yán)格限制，從而使我國不可兌換的資本項(xiàng)目減少兩項(xiàng)，資本項(xiàng)目可兌換水平進(jìn)一步提高。 債券市場進(jìn)一步開放

資本項(xiàng)目的開放，將使得人民幣朝可兌換貨幣更近一步，而這又會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程。在這個(gè)過程中，金融市場開放的意義重大。因?yàn)?，不管是資本項(xiàng)目開放還是人民幣國際化，都需要一個(gè)具有深度的金融市場進(jìn)行“支撐”。

一位金融界資深人士看好人民幣債券市場的發(fā)展。他的樂觀主要基于以下三點(diǎn)：首先，相比于普遍的低利率、零利率甚至負(fù)利率，人民幣仍屬于世界主要貨幣中的高息貨幣，這對(duì)于境外固定利率產(chǎn)品投資者尤其是央行、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等長期機(jī)構(gòu)投資者具有較大吸引力。其次，國家支持直接融資的政策，將令市政債、企業(yè)債有較大發(fā)展空間。而且，相比于股票市場，境內(nèi)債券市場相較周邊市場的開放程度更低，具有巨大潛力。三是債券市場開放對(duì)于人民幣加入特別提款權(quán)的籃子貨幣至關(guān)重要，當(dāng)局有必要也有可能在債券市場的一級(jí)市場發(fā)行和二級(jí)市場買賣方面，出臺(tái)一系列實(shí)質(zhì)性的對(duì)外開放新舉措。

其實(shí)，中國債券市場的開放早已開始。2010年8月，境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、境外人民幣清算行和境外參加行等境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場投資。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年5月末，共有236家境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場，債券托管余額為6346.1億元。

2015年5月28日，央行下發(fā)《關(guān)于境外人民幣業(yè)務(wù)清算行、境外參加銀行開展銀行間債券市場債券回購交易的通知》，在之前的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開放了債券回購市場。

文件顯示，已獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場的清算行和參加行可開展債券回購交易。其中，正回購的融資余額不得高于所持債券余額的100%，且回購資金可調(diào)出境外使用。一位外匯交易中心人士指出，回購資金可以調(diào)出境外使用，給了境外機(jī)構(gòu)一個(gè)流動(dòng)性管理手段。比如，如果有短期人民幣需求，不需要賣債，只要借個(gè)逆回購就可以滿足需求。

國泰君安證券分析師徐寒飛曾分析指出，規(guī)模巨大的境外人民幣資金池，使得對(duì)人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和流動(dòng)性需求與日俱增?；刭徑灰追砰_有利于擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)的債券投資和流動(dòng)性管理需求，推動(dòng)人民幣國際化從跨境結(jié)算（貨幣的交易功能）轉(zhuǎn)向境外持有（貨幣的儲(chǔ)值功能）。

未來，債券市場的開放將進(jìn)一步打開。央行在最近的《人民幣國際化報(bào)告（2015年）》中也指出，將研究取消境外央行類機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場的額度限制，允許境外央行類機(jī)構(gòu)自主選擇人民銀行或銀行間市場結(jié)算人其投資銀行間債券市場。

與此同時(shí)，股票市場的開放也將進(jìn)一步推進(jìn)。在滬港通之后，深港通的開放也將加速。近期，證監(jiān)會(huì)官員曾表示2015年下半年就將實(shí)施深港通，而就在2015年6月17日，外管局資本項(xiàng)目管理司司長郭松也表示，深港通的推出在外匯管理方面不存在障礙。 資本項(xiàng)目開放的基礎(chǔ)設(shè)施

盡管資本項(xiàng)目開放已經(jīng)提速，但開放不單單只是宣示政策那么簡單。

一位具有海外工作經(jīng)驗(yàn)的國有大行資深人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，資本項(xiàng)目開放背后還有很多工作要做，這就包括金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和法律制度的完善。

首先，人民幣需要自己的跨境支付系統(tǒng)。這不僅有利于人民幣的跨境使用，也對(duì)整體金融安全意義重大。中國駐國際貨幣基金組織執(zhí)行董事金中夏曾指出，中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)很大了，它作為自然的發(fā)展也不可能長久依賴于其他一種貨幣的跨境支付系統(tǒng)，或者報(bào)文系統(tǒng)，肯定也要發(fā)展自己的系統(tǒng)。

跨境人民幣支付清算系統(tǒng)（CIPS）就是這樣一個(gè)關(guān)乎系統(tǒng)重要性的金融基礎(chǔ)設(shè)施。從2012年籌謀設(shè)立開始，如今已經(jīng)走過了三個(gè)年頭，期間遇到了很多技術(shù)性的障礙，其投入運(yùn)行的時(shí)間也一拖再拖。

直到最近，CIPS系統(tǒng)才終于確定了投入運(yùn)行的時(shí)間。央行在2015年6月11日公布的《人民幣國際化報(bào)告（2015）》中透露，人民銀行計(jì)劃于2015年底前在上海上線運(yùn)行CIPS（一期）。CIPS（一期）建設(shè)采用國際通行的ISO20022報(bào)文標(biāo)準(zhǔn)，并計(jì)劃將運(yùn)行時(shí)間設(shè)定為9時(shí)-20時(shí)，部分滿足亞洲、大洋洲和歐洲等時(shí)區(qū)人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。可以預(yù)期的是，作為人民幣出海的高速公路，CIPS系統(tǒng)將大大促進(jìn)人民幣的國際化進(jìn)程，并給人民幣的跨境使用提供基礎(chǔ)的保障，上海也將因?yàn)橄到y(tǒng)的落地而成為人民幣的清算中心。

系統(tǒng)是一方面，法律制度的明晰也很重要。從最近A股沒有被納入MSCI指數(shù)的事件上看，中國在這方面的欠缺就顯露無遺。

MSCI明晟方面稱，中國A股無法被納入全球基準(zhǔn)指數(shù)的原因包括投資者自由買賣股票的能力和股票所有權(quán)存在不確定因素。MSCI明晟稱，對(duì)于追蹤其指數(shù)的投資者來說，可供境外投資者使用的投資額度可能在單個(gè)交易日收盤前即用盡，而尋求復(fù)制指數(shù)表現(xiàn)的被動(dòng)型基金則是在收盤時(shí)進(jìn)行交易，這會(huì)帶來不確定因素。一些接受MSCI明晟調(diào)查的投資者認(rèn)為，對(duì)于中國A股來說，能否擁有足夠的額度來買入可精確追蹤指數(shù)表現(xiàn)的股票是一個(gè)令人擔(dān)憂的問題，同時(shí)針對(duì)確認(rèn)跨境交易股票最終所有權(quán)的法律也存在不確定性。

比如之前提到的債券市場開放，就涉及稅收的問題，當(dāng)境外清算行和參加行在國內(nèi)買債券之后，賺取利息要匯出，這時(shí)候就要交代扣稅（withholding tax），但目前在國內(nèi)，誰進(jìn)行代扣等法律問題還遠(yuǎn)沒有解決。如果類似問題沒有解決，即使宣布開放，市場也沒有辦法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 放權(quán)外匯管理

伴隨著人民幣資本項(xiàng)目開放，外匯管理方式也發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。2015年以來，保險(xiǎn)外匯管理改革、直接投資外匯管理改革、外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯改革，以及內(nèi)地與香港基金互認(rèn)外匯管理指引都在進(jìn)行之中。

以直接投資外匯管理改革為例。2015年2月，外匯局簡化和改進(jìn)直接投資外匯管理，自6月1日起全面取消對(duì)外商來華直接投資（FDI）和中國企業(yè)對(duì)外直接投資（ODI）有關(guān)的行政審批。絕大部分直接投資項(xiàng)下的業(yè)務(wù)可以在銀行直接辦理，企業(yè)不需要再到外匯局辦理登記或核準(zhǔn)手續(xù)。

除了分項(xiàng)的改革，《外匯管理?xiàng)l例》也將迎來大修。

現(xiàn)行的《外匯管理?xiàng)l例》在2008年8月份經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施，但隨著形勢(shì)的變化，特別是簡政放權(quán)的推進(jìn)和外匯管理改革的深化，修訂《外匯管理?xiàng)l例》已經(jīng)刻不容緩。外管局綜合司司長王允貴表示，在修訂過程中，外管局將本著簡政放權(quán)、加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)、創(chuàng)新金融監(jiān)管理念、健全危機(jī)應(yīng)對(duì)措施的原則進(jìn)行。

一些新的外匯管理理念已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。比如，在2014年末，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議批準(zhǔn)在廣東、天津、福建特定區(qū)域再設(shè)三個(gè)自由貿(mào)易園區(qū)，其中涉及資本項(xiàng)目改革的一項(xiàng)重要措施是針對(duì)區(qū)內(nèi)試行資本項(xiàng)目限額內(nèi)可兌換，也就是說，符合條件的區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)在限額內(nèi)自主開展直接投資、并購、債務(wù)工具、金融類投資等交易。

外管局資本司司長郭松對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，過去資本項(xiàng)目管理都是按照條線，比如區(qū)分直接投資、證券投資、外債來管，主管機(jī)關(guān)會(huì)根據(jù)每一項(xiàng)政策風(fēng)險(xiǎn)不同來設(shè)定管理的寬嚴(yán)。采取限額可兌換則為外匯管理探索了一種新的路徑：在給定的限額范圍內(nèi)，不再區(qū)分限額內(nèi)資金的用途，可以做直接投資，也可以做證券投資。這是借鑒了其他國家成型經(jīng)驗(yàn)的開放模式。在郭松看來，如果政策能夠推出來，我國資本項(xiàng)目可兌換的程度會(huì)大大提高。

外匯管理體制改革不是單純的放手不管。主管機(jī)關(guān)既需要為資本項(xiàng)目可兌換預(yù)留空間，又要守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的金融底線。

外管局綜合司司長王允貴2015年6月17日在外管局的季度會(huì)上說，在推進(jìn)人民幣可兌換的過程中，要循序漸進(jìn)，按照一定的次序安排各項(xiàng)改革。要防范出現(xiàn)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，防范將外部風(fēng)險(xiǎn)引入到中國國內(nèi)來，以免影響到我國調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的戰(zhàn)略部署。

央行行長周小川在2015年IMF年會(huì)上則表示，全球金融危機(jī)后資本賬戶可自由兌換概念已經(jīng)發(fā)生了改變。中國正在努力找機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)的資本賬戶可自由兌換將不再是基于完全可兌換這樣的傳統(tǒng)概念。取而代之的是，中國將采用有管理的可自由兌換。在實(shí)現(xiàn)人民幣資本賬戶可自由兌換之后，中國將繼續(xù)管理資本賬戶交易，但會(huì)以新的方式進(jìn)行，包括使用宏觀審慎方法限制跨境資本流動(dòng)以及維持幣值穩(wěn)定和金融環(huán)境的安全。