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文化傳媒公司商業(yè)計(jì)劃書范文第1篇

創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)是時(shí)代賦予當(dāng)代大學(xué)生的歷史使命。河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（英才校區(qū)）以“傳商源鼎盛之論，窮商是論衡之理，育商興經(jīng)緯之才，謀商都發(fā)展之路”為己任，積極應(yīng)對(duì)新形勢(shì)，整合校內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資源，積極探索全程化的教育、培訓(xùn)、實(shí)踐三位一體的教育服務(wù)體系，多途徑、全方位培養(yǎng)大學(xué)生創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)精神和實(shí)戰(zhàn)能力，取得顯著成效：涌現(xiàn)出一批成功創(chuàng)業(yè)的典型，帶動(dòng)更多大學(xué)生積極創(chuàng)業(yè)，初步形成了一套具有學(xué)校特色的規(guī)范化培訓(xùn)、多樣化活動(dòng)、項(xiàng)目化資助、園區(qū)化服務(wù)、專業(yè)化輔導(dǎo)、全程化教育的“六化”創(chuàng)業(yè)教育服務(wù)體系。

一、秉承商業(yè)文化，培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)意識(shí)

學(xué)以致用，學(xué)優(yōu)則創(chuàng)。學(xué)校以培養(yǎng)高技能、應(yīng)用型商業(yè)人才為目標(biāo)，不斷改革人才培養(yǎng)模式、更新教育實(shí)訓(xùn)內(nèi)容，培養(yǎng)大學(xué)生“學(xué)以致用”的意識(shí)和技能。同時(shí)，學(xué)校以厚重的商科積淀、濃郁的商業(yè)氛圍、優(yōu)質(zhì)的教育資源，引導(dǎo)學(xué)生樹立“學(xué)優(yōu)則創(chuàng)”的從商理念。

規(guī)范化培訓(xùn)。創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)是創(chuàng)業(yè)教育的一種重要形式。近年，學(xué)校在創(chuàng)業(yè)教育培訓(xùn)方面做了一些積極的探索和實(shí)踐，對(duì)增強(qiáng)學(xué)生的創(chuàng)業(yè)意識(shí)、創(chuàng)業(yè)精神以及提升學(xué)生的創(chuàng)業(yè)能力，起到了重要作用。一是引進(jìn)團(tuán)中央與國(guó)際勞工組織中國(guó)項(xiàng)目合作辦公室共同開展的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育試點(diǎn)項(xiàng)目“KAB-創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)”課程。該課程引進(jìn)國(guó)際勞工組織開發(fā)的創(chuàng)業(yè)教材和培訓(xùn)體系，授課教師都經(jīng)過(guò)專門的認(rèn)證培訓(xùn)。教學(xué)中采用啟發(fā)式、互動(dòng)式、頭腦風(fēng)暴等方法，根據(jù)內(nèi)容安排情景教學(xué)、案例分析、沙盤演練和角色扮演。培訓(xùn)的目的是更新學(xué)生對(duì)創(chuàng)業(yè)的認(rèn)識(shí)，把創(chuàng)業(yè)作為大學(xué)生素質(zhì)培養(yǎng)的一部分，作為就業(yè)的一種選擇。二是和鄭州市人社局共同舉辦“河南商專SYB創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)班”。該培訓(xùn)為有意愿創(chuàng)業(yè)和正在創(chuàng)業(yè)的畢業(yè)生提供一種專業(yè)的創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)。培訓(xùn)使受訓(xùn)者了解創(chuàng)業(yè)所需的基本素質(zhì)和要求，將衡量受訓(xùn)者是否適合創(chuàng)業(yè)，并指導(dǎo)受訓(xùn)者怎樣把自己的創(chuàng)業(yè)構(gòu)思變成現(xiàn)實(shí)。學(xué)校已開展創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)38期，培訓(xùn)學(xué)生1200多人。

多樣化活動(dòng)。學(xué)校開展大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育以來(lái)，已逐步形成了以創(chuàng)業(yè)教育為主線，以創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、創(chuàng)業(yè)講堂、創(chuàng)業(yè)沙龍、創(chuàng)業(yè)大賽為載體的創(chuàng)業(yè)教育模式。創(chuàng)業(yè)教育形式多樣，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)豐富多彩。一是開辦“創(chuàng)業(yè)大講堂”。每月舉辦一次，邀請(qǐng)社會(huì)知名的企業(yè)家、學(xué)者來(lái)校講學(xué)，每期一個(gè)主題，旨在激發(fā)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)熱情，培養(yǎng)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)意識(shí)和創(chuàng)業(yè)精神。二是舉辦創(chuàng)業(yè)沙龍，每月一次，由創(chuàng)業(yè)協(xié)會(huì)主辦。邀請(qǐng)創(chuàng)業(yè)成功的優(yōu)秀畢業(yè)生參加沙龍活動(dòng)可以使每個(gè)有創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想的學(xué)生了解創(chuàng)業(yè)艱辛，樹立良好心態(tài)，啟發(fā)創(chuàng)業(yè)靈感，提升創(chuàng)業(yè)能力。三是舉辦創(chuàng)業(yè)大賽。依托校團(tuán)委、學(xué)工部等部門，每年舉行一次全校范圍的創(chuàng)業(yè)大賽。通過(guò)大賽，對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行篩選、評(píng)估、獎(jiǎng)勵(lì)和孵化。目前，學(xué)校已舉辦了七屆創(chuàng)業(yè)大賽，評(píng)選出優(yōu)秀項(xiàng)目41項(xiàng)，12項(xiàng)已落地孵化。此外，學(xué)校還開展了“創(chuàng)業(yè)行動(dòng)之星”“創(chuàng)業(yè)行動(dòng)最佳團(tuán)隊(duì)”評(píng)選活動(dòng)，對(duì)積極參加創(chuàng)業(yè)教育和創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的同學(xué)，各院系都給予綜合素質(zhì)測(cè)評(píng)獎(jiǎng)勵(lì)。學(xué)校還將創(chuàng)業(yè)教育納入學(xué)校人文素質(zhì)教育年度考評(píng)體系，積極營(yíng)造“理解創(chuàng)業(yè)、參與創(chuàng)業(yè)、支持創(chuàng)業(yè)”的良好校園氛圍。

二、整合優(yōu)勢(shì)資源，打造創(chuàng)業(yè)平臺(tái)

近年，學(xué)校努力整合校內(nèi)外的優(yōu)質(zhì)資源，積極建設(shè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，建設(shè)了團(tuán)中央“KAB大學(xué)生創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)基地”、鄭州市“SYB培訓(xùn)基地”、鄭州市“大學(xué)生創(chuàng)業(yè)示范店”、校內(nèi)創(chuàng)業(yè)孵化基地等教育和實(shí)踐項(xiàng)目。2009年就設(shè)立校內(nèi)“大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基金”，同時(shí)積極爭(zhēng)取校外扶持資金：2010年，3個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目獲得鄭州市人社局提供的小額貸款15萬(wàn)元；2013年，5個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成功申報(bào)“河南省大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)專項(xiàng)資金”50萬(wàn)元；累計(jì)有10個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目獲得學(xué)校無(wú)息借款約30萬(wàn)元。

項(xiàng)目化扶持。學(xué)校一方面篩選一批投資小、見效快、風(fēng)險(xiǎn)低，具有可發(fā)展性的、較適合大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，建立項(xiàng)目資源庫(kù)，配套提供創(chuàng)業(yè)資金，面向全校公開招募，擇優(yōu)確定創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。另一方面，對(duì)大學(xué)生提交的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行綜合評(píng)估，在資金、場(chǎng)地等方面進(jìn)行扶持，助力初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。2009年出臺(tái)《河南商專大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基金管理辦法》《校內(nèi)小額貸款管理辦法》，2013年又專門出臺(tái)關(guān)于對(duì)“河南省大學(xué)生創(chuàng)業(yè)體系建設(shè)引導(dǎo)專項(xiàng)資金”的使用管理辦法，對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的輔導(dǎo)和扶持更加規(guī)范化、常態(tài)化。

園區(qū)化服務(wù)。學(xué)校在場(chǎng)地、設(shè)備、設(shè)施、資金等方面為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供支持。從2009年起，校系兩級(jí)結(jié)合專業(yè)逐步建設(shè)了“52樂(lè)購(gòu)”超市、校校網(wǎng)、汽車美容養(yǎng)護(hù)中心、大河圖文映像中心、e通數(shù)碼通信鼎軒店、中州國(guó)際旅行社營(yíng)業(yè)部、金融理財(cái)實(shí)訓(xùn)創(chuàng)業(yè)中心、賽維斯文化傳播公司等10個(gè)創(chuàng)業(yè)實(shí)體，各院系將創(chuàng)業(yè)實(shí)訓(xùn)納入教學(xué)計(jì)劃，指導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行創(chuàng)業(yè)實(shí)踐。2010年，學(xué)校又拿出專門場(chǎng)地設(shè)立“大學(xué)生創(chuàng)業(yè)孵化園”，經(jīng)過(guò)審核，豫商定制物流服務(wù)有限公司、河南晨曦文化傳媒有限公司、皇家家政服務(wù)有限責(zé)任公司、鄭州悠途旅行社、慧泉營(yíng)銷策劃公司、好易購(gòu)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、信德財(cái)務(wù)咨詢有限公司等11個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目入住園區(qū)。截至目前，學(xué)校有各類創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目29個(gè)，各創(chuàng)業(yè)實(shí)體運(yùn)營(yíng)狀況良好，全部收回投資并獲盈利?！吨袊?guó)教育報(bào)》、《中國(guó)青年報(bào)》、大河網(wǎng)、鄭州電視臺(tái)等多家新聞媒體對(duì)學(xué)校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)活動(dòng)進(jìn)行了報(bào)道。

專業(yè)化輔導(dǎo)。創(chuàng)業(yè)教育如果只重視知識(shí)傳授和技能培訓(xùn)是不夠的，還應(yīng)該為學(xué)生的創(chuàng)業(yè)過(guò)程提供專業(yè)的輔導(dǎo)。這是創(chuàng)業(yè)教育體系中的重要環(huán)節(jié)，關(guān)系到初創(chuàng)企業(yè)的生存。一是組建一支專家化的指導(dǎo)教師隊(duì)伍。專家組由學(xué)校工商管理系、營(yíng)銷系、會(huì)計(jì)系等系部的骨干教師，以及從社會(huì)上聘請(qǐng)的工商稅務(wù)專家、知名企業(yè)家、鄭州市創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)管理專家、創(chuàng)業(yè)投資家等組成。二是開展“開業(yè)能力評(píng)估”。學(xué)校專門購(gòu)買了一套開業(yè)能力測(cè)評(píng)軟件，對(duì)每個(gè)創(chuàng)業(yè)者免費(fèi)進(jìn)行測(cè)評(píng)。這套開業(yè)能力測(cè)評(píng)系統(tǒng)主要包括開業(yè)能力測(cè)試、個(gè)性測(cè)試以及情景模擬測(cè)試三部分。開業(yè)能力測(cè)試包括對(duì)語(yǔ)言能力、計(jì)算能力、分析和解決問(wèn)題能力等的測(cè)試；個(gè)性測(cè)試包括心理、意志、堅(jiān)韌性等內(nèi)容；情景模擬測(cè)試則以模擬開業(yè)的方式，對(duì)創(chuàng)業(yè)者的行為能力進(jìn)行測(cè)試，以便發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)開業(yè)過(guò)程中可能出現(xiàn)的問(wèn)題。三是創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供“一對(duì)一”的陪伴式創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)。創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)的內(nèi)容涵蓋從創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)尋找、項(xiàng)目篩選、企業(yè)開辦到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理等各個(gè)環(huán)節(jié)。特別是在創(chuàng)業(yè)之初，創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師幫助創(chuàng)業(yè)者深入考察市場(chǎng)、分析項(xiàng)目回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)、得失利弊，從而規(guī)避對(duì)市場(chǎng)、項(xiàng)目及其他因素不了解或考慮不周帶來(lái)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

三、構(gòu)建全程體系，提升創(chuàng)業(yè)能力

多年來(lái)，學(xué)校高度重視創(chuàng)業(yè)教育，把創(chuàng)業(yè)課列入年度教學(xué)計(jì)劃，納入全校的公共選修課體系，構(gòu)建全程化大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育課程體系。

通識(shí)化意識(shí)培養(yǎng)。大一新生開設(shè)《創(chuàng)業(yè)教育》選修課，理論教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)共計(jì)36個(gè)學(xué)時(shí)，培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)業(yè)意識(shí)和創(chuàng)新精神，幫助他們了解創(chuàng)辦和經(jīng)營(yíng)企業(yè)的基本知識(shí)和技能，初步提高學(xué)生的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新能力。

參與式能力培訓(xùn)。大二學(xué)生可報(bào)名參加“創(chuàng)業(yè)夜校”：通過(guò)KAB和SYB等專門課程對(duì)學(xué)生進(jìn)行創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)，通過(guò)參與式教學(xué)使學(xué)生初步了解企業(yè)及其作用，了解創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)和創(chuàng)業(yè)素質(zhì)提升的途徑，理解企業(yè)的開辦與運(yùn)營(yíng)，學(xué)會(huì)制作商業(yè)計(jì)劃書。

體驗(yàn)式實(shí)踐訓(xùn)練。大三學(xué)生可參加創(chuàng)業(yè)實(shí)訓(xùn)實(shí)踐活動(dòng)。一是從創(chuàng)業(yè)大賽和平時(shí)遞交的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書中篩選出適合孵化的項(xiàng)目，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)園實(shí)踐、孵化，積累創(chuàng)業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。二是加入現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，參與企業(yè)管理、經(jīng)營(yíng)全過(guò)程，學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，指導(dǎo)老師定期組織分享活動(dòng)，提升創(chuàng)業(yè)能力。

這一系列的創(chuàng)業(yè)教育教學(xué)活動(dòng)能夠保質(zhì)保量地完成，與學(xué)校高度重視創(chuàng)業(yè)教育師資隊(duì)伍的專業(yè)化建設(shè)密不可分。2009年，學(xué)校專門配備了專職的創(chuàng)業(yè)教師，并吸納了社會(huì)知名創(chuàng)業(yè)專家作為學(xué)校兼職創(chuàng)業(yè)教師，已初步建成了一支專兼結(jié)合、結(jié)構(gòu)合理的高素質(zhì)、強(qiáng)業(yè)務(wù)的專業(yè)化師資隊(duì)伍。2009年，學(xué)校和國(guó)際勞工組織合作，在全省率先開辦了KAB創(chuàng)業(yè)教育師資培訓(xùn)班，組織30余名教師參加培訓(xùn)。近年，學(xué)校共投入20余萬(wàn)元用于創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師參加全國(guó)和省內(nèi)的學(xué)習(xí)培訓(xùn)，不斷提高創(chuàng)業(yè)教育人員的整體素質(zhì)，提升學(xué)校創(chuàng)業(yè)教育的水平。同時(shí)，學(xué)校還重視創(chuàng)業(yè)科研工作，以研究促教學(xué)，以研究促服務(wù)，取得了良好的效果。學(xué)校創(chuàng)業(yè)教育人員共發(fā)表創(chuàng)業(yè)論文30余篇，完成創(chuàng)業(yè)課題10余項(xiàng)；組織編寫了省教育廳組織的高職高?！笆晃濉币?guī)劃教材《大學(xué)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)論》和河南省高等學(xué)?！笆濉币?guī)劃教材《大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育》。

多年來(lái)，在校領(lǐng)導(dǎo)的重視下，在全校師生的努力下，學(xué)校在探索大學(xué)生創(chuàng)業(yè)全程化服務(wù)體系方面取得了可喜的成績(jī)和經(jīng)驗(yàn)。2010年，學(xué)校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)社團(tuán)被團(tuán)中央授予“大學(xué)生KAB創(chuàng)業(yè)俱樂(lè)部”稱號(hào)；同年，學(xué)校被鄭州市人社局授予“鄭州市創(chuàng)業(yè)教育基地”稱號(hào)；2011年，學(xué)校順利通過(guò)教育廳創(chuàng)業(yè)教育示范校專項(xiàng)檢查，被評(píng)為“河南省大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育示范?！?；2012年，學(xué)校被團(tuán)中央授予“大學(xué)生KAB創(chuàng)業(yè)教育基地”。近年，學(xué)校承辦了全省職業(yè)規(guī)劃大賽決賽商業(yè)實(shí)戰(zhàn)環(huán)節(jié)比賽及“誠(chéng)蓮杯”河南省第二屆創(chuàng)業(yè)設(shè)計(jì)大賽決賽，接待省內(nèi)30多個(gè)兄弟院校到校參觀交流，國(guó)家教育部學(xué)生司領(lǐng)導(dǎo)及教育廳領(lǐng)導(dǎo)也曾到校視察大學(xué)生創(chuàng)業(yè)實(shí)訓(xùn)基地，獲得了良好的社會(huì)效益和較強(qiáng)的社會(huì)影響力。

文化傳媒公司商業(yè)計(jì)劃書范文第2篇

一、PE組織機(jī)制

選擇最佳的私募股權(quán)基金組織結(jié)構(gòu)是基金有效運(yùn)行的關(guān)鍵因素之一，在我國(guó)特殊法律背景下也最具爭(zhēng)議。在我國(guó)設(shè)立的私募基金有公司制、契約型和有限合伙制等形式。一般情況下，選擇哪種組織形式不僅要考慮稅制條件和政府政策傾向，還要考慮所產(chǎn)生的運(yùn)作效率，即最小化PE運(yùn)作中存在的信息不對(duì)稱下的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等機(jī)會(huì)主義行為等風(fēng)險(xiǎn)，其中稅收是最重要的考慮因素。

目前，公司制PE是我國(guó)市場(chǎng)主流。公司制治理結(jié)構(gòu)在我國(guó)發(fā)展較成熟，也是政府發(fā)展PE的扶持政策之一。在這種組織形式下，符合一定條件的機(jī)構(gòu)具有稅收優(yōu)惠政策。但是，這種組織形式無(wú)法解決逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，使得基金運(yùn)作效率低下。

事實(shí)上，有限合伙制是國(guó)際主流。在國(guó)外，《合伙企業(yè)法》明確合伙企業(yè)不作為獨(dú)立的所得稅納稅主體，并且PE在資金募集、退出和收益上可靈活分配，這些規(guī)定能夠提高基金運(yùn)行，有效地平衡普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）之間的風(fēng)險(xiǎn)和收益。根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，有限合伙制是最適合PE的組織形式。然而，由于國(guó)內(nèi)法律制度的缺失和不完善，合伙制存在企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的雙重征稅問(wèn)題。稅收通過(guò)“杠桿效應(yīng)”成倍地影響著收益。為了提高收益，PE在中國(guó)市場(chǎng)上不得不對(duì)有效的合伙制忍痛割愛，無(wú)奈投入低效的公司制的懷抱。令人欣慰的是，中國(guó)政府逐漸認(rèn)識(shí)并高度關(guān)注這一發(fā)展障礙，2007年6月，新修訂的《合伙企業(yè)法》正式實(shí)施。這項(xiàng)法律保證了中國(guó)PE有限合伙的法律實(shí)體地位，向私募股權(quán)機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)設(shè)立有限合伙形式敞開了大門。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，得益于新法實(shí)施的一年多來(lái)，許多新設(shè)PE更傾向于有限合伙形式，PE在中國(guó)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)得到了進(jìn)一步提升。例如，有限合伙制的德厚資本成功落戶天津，另外還獲得了天津?yàn)I海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金1億元的投資。

但是，新的合伙法與國(guó)外的法律相比，尚存不足，相關(guān)稅收等規(guī)定仍待完善。在對(duì)合伙企業(yè)的登記管理上，地方工商部門往往對(duì)注冊(cè)條件附加地方規(guī)定。這種全國(guó)不統(tǒng)一的操作尚待明確。另外，新法對(duì)稅收制度的公平性和合理性的規(guī)定尚未到位。這些法律上的不完善令PE的發(fā)展道路坎坷，嚴(yán)重滯礙了PE的運(yùn)作。

二、PE基金募集機(jī)制

據(jù)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院的《2008年中國(guó)PE行業(yè)半年度調(diào)研報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，本土PE（不包括風(fēng)險(xiǎn)投資）機(jī)構(gòu)/基金新募資243.61億元，占PE總新募集資本額的28.48%；外資PE機(jī)構(gòu)/基金新募資611.85億元，所占比例為71.52%。相比2007年，本土PE資金募集有顯著增長(zhǎng)。

目前，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的PE投資主體有保險(xiǎn)公司、信托公司、銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)投資者，其他民營(yíng)企業(yè)、上市公司等非金融機(jī)構(gòu)和非贏利機(jī)構(gòu)，以及富裕家族/個(gè)人和國(guó)家的基金，其中機(jī)構(gòu)投資者是資金的主要來(lái)源。

在西方私募發(fā)達(dá)國(guó)家，養(yǎng)老基金是最大的投資主體。然而我國(guó)保險(xiǎn)基金的PE投資尚未完全開放。在上半年，PE領(lǐng)域迎來(lái)了向社保基金開放的信號(hào)。按照有關(guān)規(guī)定，社?；饘?duì)工商企業(yè)直接投資可以達(dá)到總資本20%，對(duì)PE投資額度為10%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)社保基金資產(chǎn)總額超6000億元人民幣，對(duì)PE的投資額度達(dá)500億元人民幣。分析人士預(yù)測(cè)2010年社?；鹂傤~將達(dá)10000億元人民幣，以此計(jì)算，三年后對(duì)PE的投資額有望達(dá)1000億元人民幣。據(jù)此預(yù)測(cè)，社?；鹩型蔀閲?guó)內(nèi)PE市場(chǎng)最大投資主體之一，大大增加PE資金來(lái)源。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，繼社保基金PE投資解禁之后，券商、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的PE投資政策也將逐步明朗化，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)參與PE市場(chǎng)的步伐加快。近幾年，在對(duì)中信、中金的PE直投券商試點(diǎn)后，證監(jiān)會(huì)又宣布擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，國(guó)內(nèi)很多券商積極響應(yīng)申請(qǐng)直投執(zhí)照并在資金等方面為直投業(yè)務(wù)作好準(zhǔn)備；商業(yè)銀行也積極發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展對(duì)PE投資。券商和銀行參與PE具有先天優(yōu)勢(shì)，它們擁有一定的公信力、全國(guó)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)盒廣泛的客戶來(lái)源，因此比較容易募集資金，將成為PE資金的重要來(lái)源。

在金融機(jī)構(gòu)的PE大潮之下，民營(yíng)企業(yè)和上市公司的機(jī)構(gòu)理財(cái)?shù)绕髽I(yè)也不甘示弱。證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)加大促使這些企業(yè)開始將部分資金轉(zhuǎn)投于私募股權(quán)市場(chǎng)，以此分散風(fēng)險(xiǎn)。隨著國(guó)民財(cái)富的與日俱增，越來(lái)越多的慈善基金等非盈利機(jī)構(gòu)所聚集的大量資金將在PE中找尋出路，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。同樣，國(guó)家和地方政府的閑散基金也積極進(jìn)軍私募股權(quán)市場(chǎng)，如中司的國(guó)家基金和渤海產(chǎn)業(yè)基金的政府基金。

政策上的解禁和機(jī)構(gòu)/個(gè)人對(duì)PE的情有獨(dú)鐘，令PE基金募集如沐春風(fēng)，然而PE市場(chǎng)是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，投資人在追求收益最大化的同時(shí)需要注意控制風(fēng)險(xiǎn)，才能不致于在PE中希望而去失望而歸。

三、PE投資機(jī)制

PE投資期限長(zhǎng)、流動(dòng)性低的特點(diǎn)，決定了PE基金在運(yùn)作時(shí)有一套嚴(yán)格的業(yè)務(wù)流程，包括了投資前的項(xiàng)目調(diào)查、行業(yè)選擇以及投資后對(duì)被投資企業(yè)的輔助等，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

（一） PE的業(yè)務(wù)流程

第一階段：尋找有戰(zhàn)略投資者資源背景的投資咨詢公司作為融資顧問(wèn)，并由其準(zhǔn)備招股說(shuō)明書：包括商業(yè)計(jì)劃書，公司的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和募集資金用途說(shuō)明等路演材料。

第二階段：由融資顧問(wèn)安排公司與潛在投資人見面，如果潛在投資人對(duì)此項(xiàng)目投資有興趣，即可安排對(duì)公司作盡職調(diào)查，同時(shí)融資雙方磋商商業(yè)條款和投資主要條款。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，PE的盡職調(diào)查至關(guān)重要，一般要求投資對(duì)象具備優(yōu)質(zhì)的管理，長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，巨大的潛在市場(chǎng)和高成長(zhǎng)性。其次，對(duì)預(yù)期投資回報(bào)要求較高，至少高于同行業(yè)上市公司的回報(bào)率，期望所謂的“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。此外，調(diào)查3-7年后退出企業(yè)的可能性。投資者還要進(jìn)行投資方案設(shè)計(jì)、專利、房產(chǎn)等法律方面的調(diào)查。

第三階段：由融資顧問(wèn)主持并匯同律師、會(huì)計(jì)師等的配合，進(jìn)入投資協(xié)議起草、商議和定稿程序，在投資方完成其盡職調(diào)查，確定投資后，投資方要選擇投資工具如普通股、優(yōu)先股等，并要求經(jīng)營(yíng)期間的有效監(jiān)管，確保投資方利益，最后各方簽署投資法律文件。

第四階段：投資方將投資資金匯入公司銀行賬戶，公司則增發(fā)新股給投資人，至此整個(gè)交易完成。

在上述四個(gè)階段中，投融資雙方爭(zhēng)議的焦點(diǎn)往往集中在公司估值、投資比例、投資人優(yōu)先保護(hù)條款、公司治理和管理權(quán)歸屬等重大問(wèn)題上。

（二） PE投資的行業(yè)分布

2008年上半年，狹義IT和傳統(tǒng)行業(yè)仍然是獲得PE投資最密集的領(lǐng)域。投資案例數(shù)量表現(xiàn)突出的行業(yè)有傳統(tǒng)行業(yè)、狹義IT、文化傳媒、半導(dǎo)體IC等。投資金額方面，狹義IT行業(yè)以82.74億元居于首位，占比25.3%，房地產(chǎn)行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)分別以21.8%和18.3%位居第二、第三。房地產(chǎn)行業(yè)在投資案例數(shù)量上雖少但其投資金額卻陡然上升，主要因?yàn)?起均是規(guī)模較大的VC/PE投資案例，其中恒大地產(chǎn)和人和商業(yè)的融資規(guī)模達(dá)到20億元以上。

（行業(yè)分布比例見下圖）

雖然分析顯示IT行業(yè)受PE青睞，但不要以此認(rèn)為PE在追求高薪概念。實(shí)際上，私募股權(quán)基金的投資經(jīng)理們從來(lái)只是看重投資企業(yè)股權(quán)的增值空間。我國(guó)正處于重化工業(yè)和居民消費(fèi)升級(jí)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整價(jià)段，傳統(tǒng)行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中依然占有極其重要的地位。對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的投資改造、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，能提升其競(jìng)爭(zhēng)力和挖掘市場(chǎng)潛力，給投資者帶來(lái)巨大獲利空間。因此，具有增值空間的企業(yè)的生存發(fā)展關(guān)系到PE在中國(guó)發(fā)展的前景。

四、PE退出機(jī)制

退出機(jī)制，即PE投資3-7年后如何退出企業(yè)。能否成功退出企業(yè)，最終影響PE獲得投資回報(bào)的可能性。換句話說(shuō)，如果沒有很好的退出機(jī)制，會(huì)造成PE投資功虧一簣，因此良好的退出渠道是PE成功的關(guān)鍵之一。退出渠道主要有5種方式：公開上市、企業(yè)并購(gòu)、股權(quán)回購(gòu)、管理層收購(gòu)和企業(yè)清算。

據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，公開上市是私募基金最佳的退出方式。然而在我國(guó)由于國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)規(guī)模較小、上市手續(xù)繁雜、周期長(zhǎng)、難度大，很多基金會(huì)傾向于在海外注冊(cè)一家公司來(lái)控股合資公司，通過(guò)這家海外公司在海外上市，以便在企業(yè)上市后，在資本市場(chǎng)拋售所持股票實(shí)現(xiàn)退出并獲取高額投資回報(bào)。

企業(yè)并購(gòu)是一種復(fù)雜的資產(chǎn)整合方式和過(guò)程，是對(duì)資產(chǎn)的重新評(píng)估和處置。PE通過(guò)并購(gòu)方式來(lái)獲得資本退出的通道和巨大的增值機(jī)會(huì)。在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，達(dá)70%的私募股權(quán)投資選擇并購(gòu)方式退出。股權(quán)回購(gòu)，是指PE所投資企業(yè)從PE手中贖回所持有的股權(quán)。管理層回購(gòu)是指管理層購(gòu)回PE持有的公司股權(quán)。在國(guó)內(nèi)，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出的PE投資居多。企業(yè)清算PE投資失敗，通過(guò)清算所投資公司來(lái)退出投資。這種推出方式只能收回部分投資。

通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)PE退出方式的調(diào)查，筆者發(fā)現(xiàn)，2008年上半年，50%的項(xiàng)目是通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，雖然較2007年全年的53.85%略有下降，但仍然是PE退出的重要渠道；通過(guò)上市交易退出的項(xiàng)目數(shù)占46.43%，其在退出渠道中的地位穩(wěn)步提升。退出分布見下表。

據(jù)清科集團(tuán)的2006年中國(guó)企業(yè)上市年度報(bào)告，去年共有28家PE或風(fēng)投基金（VC）支持的中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)上市。其中，選擇海外IPO退出的達(dá)23家，只有5家創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇在國(guó)內(nèi)中小企業(yè)板上市。

對(duì)比可見，自2006年9月《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》實(shí)施及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的活躍，越來(lái)越多的企業(yè)將尋求國(guó)內(nèi)上市。

對(duì)退出績(jī)效的調(diào)查結(jié)果顯示，2008年上半年 PE退出績(jī)效比較可觀，78.58%的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率（IRR）在20%以上。下圖為各級(jí)別IRR分布。

雖然國(guó)內(nèi)PE退出問(wèn)題有所緩解，但是介于國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)體系尚在建設(shè)中，PE退出仍在很大程度上受約束。退出障礙大大影響了PE收益率。舉個(gè)例子：深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)累計(jì)投資近80個(gè)項(xiàng)目，其中有5家企業(yè)在境外上市，獲4.8倍增值回報(bào)率；而目前國(guó)內(nèi)創(chuàng)投因退出渠道受限導(dǎo)致投資收益只達(dá)52%。

五、結(jié)論

從上文分析得知，近年來(lái)PE在國(guó)內(nèi)的空前快速發(fā)展歸功于政策支持、法律規(guī)范化、市場(chǎng)環(huán)境改善等諸多因素發(fā)揮的共同促進(jìn)作用。然而，我們也發(fā)現(xiàn)我國(guó)PE運(yùn)作仍然受到制約，為促進(jìn)PE的進(jìn)一步發(fā)展，筆者認(rèn)為：政策部門應(yīng)進(jìn)一步完善《合伙企業(yè)法》，統(tǒng)一法律法規(guī)，鼓勵(lì)PE設(shè)立有效的有限合伙組織機(jī)制；在確保經(jīng)濟(jì)安全的底線上，盡可能解禁國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)對(duì)PE投資限制，擴(kuò)大PE資金募集來(lái)源；重視對(duì)高素質(zhì)企業(yè)管理人才的培養(yǎng)，提高PE投資水平，灌輸PE長(zhǎng)期投資理念，不僅改善PE運(yùn)作機(jī)制，更重視為被投資企業(yè)提供良好的發(fā)展空間和增值空間； 建立多層次資本市場(chǎng)體系，適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，不斷探索股份代轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，拓寬PE國(guó)內(nèi)推出渠道，同時(shí)，放開對(duì)PE尋求海外退出的限制。

另外值得一提的是，政府應(yīng)鑒借國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持PE的市場(chǎng)化運(yùn)作，除力所能及地為PE提供發(fā)展環(huán)境之外，對(duì)其投資行業(yè)、投資對(duì)象、運(yùn)作及退出方式等不應(yīng)該做過(guò)多監(jiān)管與干預(yù)。

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