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金融公司會計制度范文第1篇

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)減值會計盈余穩(wěn)健主義

作者簡介：秦勉(1974―)，女，重慶市人，華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院講師王玉蓉(1950―)，女，四川成都人，華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授

一、引言

資產(chǎn)減值在整體上高估損失、低估資產(chǎn)，增加了會計信息的穩(wěn)健性和可靠性，可以在一定程度上抑制管理層虛報收益的機會主義行為。為了保證制度的適用性和靈活性，我國的資產(chǎn)減值規(guī)范體系同時賦予了企業(yè)較多的職業(yè)判斷空間，這些職業(yè)判斷空間在客觀上為上市公司管理層利用資產(chǎn)減值準備進行盈余管理提供了可能。我國的資產(chǎn)減值制度在較短的時間內(nèi)不斷強化，經(jīng)歷了1998年之前嚴格單一的壞賬減值制度、1998年自愿四項減值制度、1999年到2000年強制性四項減值制度和2001年之后的強制性八項減值制度。資產(chǎn)減值制度的大幅度調(diào)整，對公司的財務(wù)狀況和會計信息質(zhì)量都產(chǎn)生了較大影響。資產(chǎn)減值會計作為會計穩(wěn)健計量模式的實施方式之一。將直接影響會計信息的穩(wěn)健程度。會計盈余的穩(wěn)健性不僅受到會計準則制定初衷的影響，而且也與公司管理當(dāng)局在執(zhí)行會計準則過程中的動機密切相關(guān)(Ball等，2003)。我國尚處于發(fā)展和完善中的市場經(jīng)濟環(huán)境，管理當(dāng)局的盈余管理動機較為強烈，因此被賦予了較大職業(yè)判斷空間的資產(chǎn)減值制度可能并沒有提高上市公司會計盈余的穩(wěn)健程度。

二、文獻綜述

在實證文獻巾，基于會計盈余在會計信息中的重要性和代表性，一般通過研究會計盈余的穩(wěn)健性來考察會計信息的穩(wěn)健性。近年來，國外實證文獻研究了會計盈余的穩(wěn)健性(Earnings　Conservatism)，發(fā)現(xiàn)穩(wěn)健原則不僅在會計信息加工中起著重要作用，而且這種作用還在不斷地加強。Basu(1997)發(fā)現(xiàn)美國公司的會計盈余存在普遍的穩(wěn)健性，并且自1980年以來這種謹慎性還在不斷提高。Holthausen和Watts(2001)利用Basu的研究方法對會計準則存在之前的美國公司的會計盈余進行了分析，證實了穩(wěn)健原則在會計準則存在之前即已存在，并且會計盈余的穩(wěn)健程度在財務(wù)會計準則委員會(FASB)期間有所加強。Ball等(2003)在針對中國的研究中，選取了1993年-1997年的1044家A股、141家B股上市公司作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)中國會計盈余的相關(guān)性較好，但穩(wěn)健性缺乏，1998年之后會計盈余的穩(wěn)健性明顯提高。李增泉等(2003)針對1995～2000年中國上市公司研究表明，會計盈余對“壞消息”的反應(yīng)速度比對“好消息”的反應(yīng)速度快，會計盈余在總體上是穩(wěn)健的。趙春光(2004)的研究采用不同的模型探討會計盈余謹慎性的變化趨勢，發(fā)現(xiàn)我國會計盈余的謹慎性在1999、2000和2001年有所提高?，F(xiàn)有的證據(jù)顯示我國會計盈余在近年來已具備一定的穩(wěn)健性，這與資產(chǎn)減值會計的實施時間相吻合，說明資產(chǎn)減值會計的逐步強化是提高上市公司會計盈余的穩(wěn)健程度的重要因素之一。

三、研究假設(shè)

資產(chǎn)減值作為會計穩(wěn)健原則的具體實施，理論上將會提高會計盈余的穩(wěn)健性。資產(chǎn)減值會計制度實施以后，所有上市公司會計盈余的謹慎性將會呈現(xiàn)整體上升的趨勢。因此提出假設(shè)：

Hl：隨著我國資產(chǎn)減值會計制度的逐步推行。上市公司會計盈余的穩(wěn)健程度將在整體上呈現(xiàn)出一種相對應(yīng)的、階段性的上升

在會計盈余穩(wěn)健性總體提升的同時，還存在局部的非穩(wěn)健。因為資產(chǎn)減值是由對“壞消息”確認減值的積極方面和對“好消息”不確認增值的消極方面共同組成的。因此，當(dāng)企業(yè)報告盈利時，由于盈利是保守的“好消息”扣除激進的“壞消息”之后的凈結(jié)果，從而盈利信息將呈現(xiàn)出更保守(穩(wěn)健)的特征；當(dāng)企業(yè)報告虧損時情況則相反，由于虧損是激進的“壞消息”扣除保守的“好消息”之后的凈結(jié)果，從而使得虧損信息表現(xiàn)出更激進的特征。因此提出假設(shè)：

H2：我國全面推行資產(chǎn)減值會計制度后。虧損公司的會計信息穩(wěn)健程度將顯著低于盈利公司

四、研究設(shè)計與樣本選擇

(一)資產(chǎn)減值制度實施的階段性與會計盈余穩(wěn)健性增進的關(guān)系根據(jù)當(dāng)前研究，我國上市公司近年來的會計盈余在整體上呈現(xiàn)出穩(wěn)健性(李增泉等，2003；趙春光，2004)。為考察我國上市公司會計信息穩(wěn)健性所呈現(xiàn)出來的時間序列特征是否與資產(chǎn)減值制度的執(zhí)行有關(guān)，本文采用盈余一收益關(guān)系度量法測度我國上市公司會計信息穩(wěn)健性。盈余一收益關(guān)系度量法首先假設(shè)股價是市場中最及時的信息，然后通過股價與盈余之間的關(guān)系，在一定程度上度量盈余反映信息的速度(及時性)。在穩(wěn)健主義計量模式下，會計盈余對“壞消息”的反應(yīng)速度將大于對“好消息”的反應(yīng)速度。因此，如果用股票收益的正負來表示“好消息”和“壞消息”。穩(wěn)健主義就意味著負的股票收益與當(dāng)期會計盈余的關(guān)系必然強于正的股票收益與當(dāng)期會計盈余的關(guān)系。

本文首先將樣本按減值制度執(zhí)行的時段分組，分為減值前(1996～1997)、自愿減值(1998)和強制減值(1999～2002)三組。而最后一階段又可分為四項減值(1999～2000)和八項減值(2001～2002)兩組。如果在代表不同強度的資產(chǎn)減值制度的樣本組之間，用盈余一收益關(guān)系度量出來的穩(wěn)健性有顯著不同，并且這種不同還表現(xiàn)出了與資產(chǎn)減值制度變革階段相對應(yīng)的遞增，則可以在一定程度上表明，資產(chǎn)減值會計制度的逐步推行是影響我國上市公司會計盈余穩(wěn)健性的重要因素。如果我國資產(chǎn)減值制度導(dǎo)致了上市公司會計盈余穩(wěn)健性的顯著提升，根據(jù)假設(shè)H2在我國全面推行資產(chǎn)減值制度后(1999～2002)，虧損公司的會計信息穩(wěn)健程度將顯著低于盈利公司。因此，本文又將全面減值制度執(zhí)行之后的上市公司根據(jù)利潤總額是否大于0劃分盈利組和虧損組，利用盈余一收益關(guān)系分別考察虧損組和盈利組會計盈余的穩(wěn)健程度，觀察是否有顯著差異，并且盈利組是否顯著大于虧損組．。參照Beau(1997)和李增泉等(2003)對會計盈余穩(wěn)健性考察中使用的盈余――收益模型，構(gòu)建本文的檢驗?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

EPSt／Pt-a0+a1DRt+β1Rt+β1Rt+β2DRt*Rt+∑jβ3+jYearj+E1 (1) 式中EPSt為t年末的每股收益。由于利潤總額能涵蓋資產(chǎn)減值對企業(yè)收益的全部影響，因此，采用以利潤總額為基礎(chǔ)計算的攤

薄每股收益。為消除異方差性的影響，用滯后一期的股價進行了修正。Rt為t年的股票累積收益率，Rt=兀(1+Ri)－1,Ri表示第i月的股票收益率，采用CCER數(shù)據(jù)庫中“考慮分紅的回報率”數(shù)據(jù)項，以充分考慮資本的機會成本。由于我國上市公司年度報告是在年度結(jié)束后的4個月內(nèi)公布，為避免將以前年度的盈余信息包含在當(dāng)年度的股票收益中，本文使用從t年5月到t+1年的4月期間的累積收益率為當(dāng)期相關(guān)信息對會計盈余影響的替代變量，同時為避免極端值的影響，去掉了位于娜和1％分位數(shù)之外的觀測值。DR為消息類型啞變量：當(dāng)Rt

(二)資產(chǎn)減值規(guī)模與會計信息穩(wěn)健程度的相關(guān)性按照資產(chǎn)減值制度的執(zhí)行階段對樣本分組的方法，只能在一定程度上說明資產(chǎn)減值制度對會計信息穩(wěn)健性的影響。因此，本文在前述檢驗的基礎(chǔ)上，用資產(chǎn)減值規(guī)模對企業(yè)會計信息的穩(wěn)健程度回歸，以進一步證實資產(chǎn)減值會計的實施對會計盈余穩(wěn)健程度的影響。參考Beaver．Ryan(2000)對影響凈資產(chǎn)低估因素的討論，構(gòu)建本文模型如下：

MBRt=a0+β1Rt+β2WDt+β3LEVt+βtSIZTt+∑jβ4+jYearj+Et (2)

模型(2)的因變量MBR為凈資產(chǎn)的市值與賬面值之比，用于度量會計信息的穩(wěn)健程度，該值越大，表明會計信息的穩(wěn)健程度越高。同樣，為控制極端值的影響，剔除了位于MBR99％和1％之外的觀測值。模型的右邊變量包括影響會計盈余穩(wěn)健性(凈資產(chǎn)低估)的若干因素。其中WD為本文關(guān)注的待考察變量，即資產(chǎn)減值規(guī)模，本文采用了兩種方法加以度量，一是減值額的對數(shù)變換，二是減值資產(chǎn)比(減值余額／總資產(chǎn))。根據(jù)本文假設(shè)，資產(chǎn)減值是導(dǎo)致會計信息穩(wěn)健性的重要原因，而穩(wěn)健程度越高，企業(yè)凈資產(chǎn)的低估也就越顯著，MBR就會越大。因此WD的回歸系數(shù)應(yīng)顯著為正。為了控制其它可能影響穩(wěn)健性(凈資產(chǎn)低估)因素，還在模型中加入了R、LEV、SIZE和Year控制變量。其中Rt為股票年度收益率，該數(shù)據(jù)直接取自CCER數(shù)據(jù)庫中“考慮分紅的年度回報率”。根據(jù)Feltham、Ohlson(1996)，穩(wěn)健主義能夠?qū)е掠喽▋r乘數(shù)的增加。即會計穩(wěn)健程度越高，未被會計記錄的企業(yè)盈利能力越多，未來未預(yù)期盈余的現(xiàn)值就會越高，股票收益率越高。因此，Rt的回歸系數(shù)應(yīng)當(dāng)顯著為正。LEV為公司的資產(chǎn)負債比，根據(jù)穩(wěn)健主義的契約觀，債務(wù)契約是企業(yè)穩(wěn)健主義程度的重要約束變量(Leftwieh，1983)，債務(wù)約束越大，企業(yè)會計信息的穩(wěn)健程度將越高。國內(nèi)上市公司面臨的債務(wù)約束雖然在總體上較軟，債務(wù)規(guī)模還是會影響到企業(yè)面臨的財務(wù)約束程度，因此LEV的回歸系數(shù)的方向仍應(yīng)當(dāng)為正。SIZE是公司規(guī)模，用年末資產(chǎn)的對數(shù)度量。根據(jù)西方的政治成本假設(shè)，公司規(guī)模越大，越傾向于增加會計盈余的穩(wěn)健性，根據(jù)現(xiàn)有的研究結(jié)論(王躍堂等，2001；蔡祥等，2004)，該假設(shè)并不符合我國的情況。但對于我國上市公司而言，規(guī)模越大，越容易出現(xiàn)信息不對稱等人問題(這也是企業(yè)規(guī)模無法無限擴張的根本原因)。在公司治理或外部市場較為完善的情況下，為降低沖突，公司應(yīng)當(dāng)提高會計信息的穩(wěn)健程度；反之，則會降低會計信息的穩(wěn)健程度，以滿足企業(yè)各種盈余管理的動機。根據(jù)我國當(dāng)前上市公司的外部環(huán)境，本文預(yù)期SIZE的回歸系數(shù)應(yīng)當(dāng)為負。Year為年度啞變量，用于固定時間影響。因為國內(nèi)資本市場一直經(jīng)歷著監(jiān)管制度與財務(wù)報告制度的不斷變革，造成了股價變量和業(yè)績變量的結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性；當(dāng)前對國內(nèi)上市公司價值相關(guān)性的研究表明，會計信息對股價的解釋力隨著樣本分布時間的不同而不同，因此需要利用年度啞變量固定時間影響。

(三)研究樣本本文研究區(qū)問為1996年～2002年，研究樣本從CCER中國證券市場數(shù)據(jù)庫中選取，包括在深圳和上海證券交易所掛牌的所有A股上市公司，并按照如下條件進行剔除：由于外資上市公司與內(nèi)資上市公司在1999年之前執(zhí)行不同的資產(chǎn)減值制度，為保持可比性，剔出了同時發(fā)行AB股、AH股或AN股的公司(即外資上市公司)，即只以純A股公司(即內(nèi)資本上市公司)作為研究對象。還剔除了金融公司、當(dāng)年新上市公司，因為此兩類公司具有較為特殊的財務(wù)特征。最后得到1996年樣本公司226個，1997年樣本公司407個，1998年樣本公司603個，1999年樣本公司705個，2000年樣本公司799個，2001年樣本公司931個，2002年樣本公司1001個，共計4672個觀測值(公司年)。由于數(shù)據(jù)庫中不同數(shù)據(jù)可得性的限制，在具體回歸時4H"4g型的回歸樣本量會有一定差異，在描述回歸結(jié)果的相關(guān)表中會給出實際使用到的觀測值(N)。本文所使用的財務(wù)數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)均從CCER數(shù)據(jù)庫中獲取。

五、檢驗結(jié)果及分析

模型(1)的回歸結(jié)果。第一行為全樣本的回歸結(jié)果。模型的修正R2為7.5％，略小于但接近李增泉等(2003)的9.69％和Baau(1997)的10.09％。β1和β2都顯著，表明總體而言，我

國上市公司的會計盈余在反映形成股價的信息上具有一定的及時性，并且也具備一定的穩(wěn)健性。平均而言，會計盈余對“壞消息”的反應(yīng)速度是對“好消息”的3.52倍(3.52=[0.058+0.023]／0.023)(本文將此倍數(shù)簡稱為“敏感性倍數(shù)”)。對照李增泉等(2003)對1996～2000年我國上市公司會計盈余穩(wěn)健性的研究中所發(fā)現(xiàn)的值為2。9的敏感性倍數(shù)，可以合理地推測，資產(chǎn)減值制度在2000年之后的遞進帶來了更高程度的會計穩(wěn)健性。從不同的資產(chǎn)減值制度階段看，在1998年實施較為全面的資產(chǎn)減值制度之前，我國上市公司的會計盈余沒有表現(xiàn)出顯著的穩(wěn)健性(減值前組的回歸系數(shù)β2不顯著)；到1998年實施自愿四項減值階段，自愿減值組的回歸系數(shù)β2在0.05的水平上顯著為正，表明會計盈余的穩(wěn)健性得到了有效的提升；而1999年強制性資產(chǎn)減值制度全面執(zhí)行后，上市公司會計盈余的穩(wěn)健程度更是大幅提升，強制減值組的回歸系數(shù)β2在0.01的水平上顯著為正，此階段會計盈余的敏感性倍數(shù)為5.39倍[5.39=(0.079+0.018)／0.018]，而八項減值階段的敏感性倍數(shù)為6.65倍[6.65=(0.096+0.017)／0.017]。在對比所有年度的平均值3.52倍，可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值制度的每一步變革都顯著提高了會計盈余的穩(wěn)健性。在對強制減值階段再分組回歸時，發(fā)現(xiàn)其中四項減值階段(1999～2000)的會計盈余并未呈現(xiàn)出穩(wěn)健性，這與前文的假設(shè)不符。因此再分別對1999年和2000年進行回歸，發(fā)現(xiàn)之所以未能在四項減值階段發(fā)現(xiàn)會計盈余的穩(wěn)健性。主要是1999年的反?，F(xiàn)象造成的。1999年的回歸系數(shù)β2顯著為負，說明會計盈余對壞消息記錄的及時性在1999年顯著低于好消息，這意味著會計盈余不僅不穩(wěn)健，反而是激進的。出現(xiàn)這一反?，F(xiàn)象可能與1999年推行強制性四項減值時，允許上市公司利用追溯調(diào)整法變更會計政策有關(guān)。根據(jù)蔡祥等(2004)的研究，上市公司在1999年利用追溯調(diào)整盡量降低了資產(chǎn)減值的不利影響，甚至以過度追溯的方式調(diào)高了當(dāng)期利潤。這表明在1999年的盈余(EPS)中，已經(jīng)人為地(甚至過度)剔除了“壞消息”的影響，從而使會計盈余呈現(xiàn)出激進的特征。因此，到2000年，追溯調(diào)整的影響變?nèi)?，會計盈余就表現(xiàn)出了一定的穩(wěn)健性。

上述結(jié)論表明，隨著我國資產(chǎn)減值會計制度的逐步推行，上市公司會計信息在整體上呈現(xiàn)出一種相對應(yīng)的、階段性的、穩(wěn)健程度的上升。假設(shè)Hl得到了支持。根據(jù)上述結(jié)果，可以認為在1999年我國開始強制推行資產(chǎn)減值制度之后，會計盈余的穩(wěn)健性有了穩(wěn)定而顯著的提高。又根據(jù)假設(shè)H2，將1999～2002年的內(nèi)資上市公司按照每股收益(攤薄，利潤總額)是否大于零劃分為盈利組(EPS>0)和虧損組(EPS

1998年后，資產(chǎn)減值就成為影響企業(yè)會計穩(wěn)健程度的重要因素，其中1998年減值規(guī)模的回歸系數(shù)(β2)遠遠高出其他年度，這說明自愿減值制度下的資產(chǎn)減值信息具有更強烈的定價效應(yīng)。資產(chǎn)負債比回歸結(jié)果均符合前文假設(shè)，即債務(wù)契約的約束將導(dǎo)致企業(yè)采取更為穩(wěn)健的會計報告(回歸系數(shù)顯著為正)。資產(chǎn)規(guī)模則與MBR顯著地負相關(guān)關(guān)系，表明在我國外部約束較軟的環(huán)境中，規(guī)模越大的企業(yè)問題越突出，信息不對稱也越突出，導(dǎo)致了會計穩(wěn)健性越低。會計穩(wěn)健主義的存在使企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面值通常低于市值。但也存在相反的情況。當(dāng)市賬比小于1時，表明股價低于凈資產(chǎn)，此時可能意味著存在資產(chǎn)虛列，因此對MBR小于1的觀測值單獨進行回歸，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值規(guī)模對MBR失去了解釋力。因此剔除MBR小于1的觀測值后再重復(fù)前述所有分組回歸，結(jié)果沒有實質(zhì)性變化。所有的回歸結(jié)果顯示，我國減值制度執(zhí)行之后，上市公司會計信息的穩(wěn)健程度普遍呈現(xiàn)上升，H1、H2得到證實。