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互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫范文第1篇

其實，在最近一段時間，我們投資了大量的移動互聯(lián)網(wǎng)公司和巨頭，雖然最近幾年有股災和資本寒冬，但所有的公司真實的業(yè)務(wù)交易量并沒有任何的下降，甚至依然在加速發(fā)展。所謂的泡沫和周期在資本的角度來看，當整個移動互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)向上發(fā)展，上下的波動是存在的，但整個的發(fā)展趨勢依然是往前走的。

回想1999年和2000年所謂的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，當時我們認為十億美元的公司，甚至幾十億美元的公司，實際上是經(jīng)過了這個寒冬，這也是整個互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起來的時間。無論阿里巴巴、百度還是騰訊現(xiàn)在的市值都遠遠超過了1999年泡沫高點的10倍甚至20倍，所以前一段時間看到所謂的泡沫，在我看來一點都不可怕?；ヂ?lián)網(wǎng)往后達到的高度甚至會超過之前看到的泡沫。

泡沫是新的周期，而且泡沫是非常必要的一個量。當一個新的平臺在改造一個行業(yè)或者說改造經(jīng)濟的時候，第一件事情是這個東西到底能干什么？我們不知道這個東西應(yīng)該要用什么樣的商業(yè)模式和產(chǎn)品模型來發(fā)揮新平臺的潛力，所以所謂的泡沫是一個巨大的實驗期。

重組的資本投入到市場上有三個作用：第一是探索所有可能的方向;第二是拼命地教育市場，讓所有的消費者了解它，習慣它并使用它;第三是培訓大量的行業(yè)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施和人員。

所以，所有的泡沫，沒有一個泡沫是沒有意義的，所有的泡沫都起到了實驗和教育市場以及培養(yǎng)大量基礎(chǔ)設(shè)施的作用。而每次泡沫的下降，都是為之后真正的發(fā)展，奠定了最強悍的基礎(chǔ)。

泡沫是一個實驗，大量資本的投入，探索了大量可能性的方向，而所謂的資本寒冬是一個過濾器，這個資本寒冬是過濾掉所有那些不可行的可能性、產(chǎn)品模式和商業(yè)模式，寒冬期就是那些可行的部分在探索它真正的商業(yè)模式。

泡沫期做事情，寒冬期篩選以及深化探索商業(yè)模式，這實際上就是一輪一輪的周期，直到發(fā)展到最高點。這是一個非常好的概念，所有的泡沫都蘊含了很大的機會。泡沫的破滅，其實也是創(chuàng)業(yè)者深化創(chuàng)業(yè)的最好機會。

創(chuàng)業(yè)機會在哪

舉一個例子，比如前一段時間，大家公認的一個巨大泡沫就是外賣、訂餐行業(yè)，在O2O里面，大家都知道幾大平臺是在用無數(shù)的錢來補貼用戶，這實際上是很有意義的。這些補貼起碼做到了一件事，在中國現(xiàn)在真的有幾千萬人，每一天都通過手機來訂餐，而且通過手機來支付，用戶行為已經(jīng)養(yǎng)成了。

那百度、餓了么、美團3大平臺都已經(jīng)把訂餐的這個事做完了，這些事是不是沒有機會了呢？恰恰相反。前一段泡沫期改變的用戶行為，只是多米諾骨牌之中的第一塊。前一段時間，大部分的O2O產(chǎn)業(yè)干的一件事就是交易搬遷，通過補貼的方式來做。

當這件事發(fā)生了之后，接下來更深入的變化就會隨機發(fā)生。當所有人都通過網(wǎng)上來訂餐之后，現(xiàn)有餐館的體系是不是適合新的消費習慣和消費形式？這個變化就會造成新的物流行業(yè)的建立以及新的供應(yīng)鏈的建立?，F(xiàn)在傳統(tǒng)的餐廳就建立了無門店的中央廚房，就有很多的互聯(lián)網(wǎng)餐飲品牌產(chǎn)生。

在上游，原材料的供應(yīng)商也因為中央廚房的模式發(fā)生了根本的變革，海底撈已經(jīng)把自己食材的原材料供應(yīng)開放給第三方。這只是一個例子，就是說消費入口的變化會引起上游的供應(yīng)鏈，從原材料到餐廳，從運作模式到新的玩家再到商業(yè)模式的根本變革。

就像當年的淘寶，做了電子商務(wù)之后，引起了支付的變革。正因為有了電子商務(wù)才會有小米，才會有電商服務(wù)商。所謂的電商品牌，新的供應(yīng)鏈等都是在后面發(fā)生的。如果沒有電商，就不可能有小米。所以，過去兩年的熱點都是在消費領(lǐng)域發(fā)生的巨大的變化。但是這些消費領(lǐng)域，除了外賣，所有的這些大的風口在之后都會引起連鎖反應(yīng)，在它們對應(yīng)的整個萬億級的產(chǎn)業(yè)里面，大企業(yè)會產(chǎn)生更多的機會。

所以，2009年開始第一個階段是系統(tǒng)紅利，移動互聯(lián)網(wǎng)開始建立的時候，無論是安卓本身還是移動的基礎(chǔ)設(shè)施，都是關(guān)鍵。第二個是人口紅利、社交、娛樂等大量的公司，大量的人開始使用移動互聯(lián)網(wǎng)，移動互聯(lián)網(wǎng)線上應(yīng)用發(fā)展起來。

而第三階段大概是從兩年前開始，移動互聯(lián)網(wǎng)興起之后，所有的人一開始只是把互聯(lián)網(wǎng)當作純信息流的虛擬世界，當他信任互聯(lián)網(wǎng)之后，開始在移動互聯(lián)網(wǎng)里面花錢進行交易，這也是過去兩年移動互聯(lián)網(wǎng)的一大主題。無論是移動電商還是O2O，還是所謂的消費端和互聯(lián)網(wǎng)金融都是一樣的，讓消費端開始使用移動互聯(lián)網(wǎng)進行交易。

而這件事還在繼續(xù)進行，消費端的行為和交易的變遷會順著產(chǎn)業(yè)鏈C端的下游往B端和供應(yīng)鏈延伸，直到完成整個的鏈條。

從另外一個角度來講，移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢，也是從最早的純信息流、人流，開始了最近兩年的交易流，再往后是供應(yīng)鏈、人流、物流、生產(chǎn)流，再到金融鏈這樣的順序，慢慢蔓延下去，直到蔓延至中國100%的GDP為止。

移動互聯(lián)網(wǎng)的機會在哪

前一段時間，就有人問我說，移動互聯(lián)網(wǎng)那么多泡沫，是不是應(yīng)該做的都已經(jīng)做完了，你看好接下來的移動互聯(lián)網(wǎng)嗎？

其實，我的觀點是非常堅決的。我認為，泡沫醞釀著下一個很大的機會。接下來創(chuàng)業(yè)者去尋找下一個機會的時候，該怎么考慮？所有的創(chuàng)業(yè)肯定是要去尋找風口。而現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)的風口是什么？

比如，前一個人口紅利階段，創(chuàng)業(yè)的風口是暴漲的手機用戶，所以我們當年投資了美圖秀秀、墨跡天氣，都是因為手機用戶增長而獲利的。而現(xiàn)在真正的風口正是之前的泡沫。

前一段時間，已經(jīng)搬遷了大量的用戶行為，產(chǎn)生了大量的線上交易。而大家接下來要去尋找的創(chuàng)業(yè)機會就是在之前，那么多VC、創(chuàng)業(yè)公司投了錢，教育出來的市場，大家一定要在這些市場上找機會。就緊跟著前一段時間，所謂泡沫過分投資教育出來的市場，跟著它深化發(fā)展。有哪幾個市場，是接下來在交易端來講，短期來做是可行的？

第一個就是之前說的企業(yè)市場;第二個是廣義的B2B，或者說是企業(yè)供應(yīng)鏈端的一個市場。B2B這個事情已經(jīng)很多年了，從十幾年前就有阿里巴巴，但是阿里巴巴是一個純的行業(yè)模式和信息整合的模式。

兩三年前，開始出現(xiàn)了一些網(wǎng)站，實際上是更進了一步，做了教育的撮合模式。今天，B2B能夠做的事情，或者說廣義的供應(yīng)端的事情，甚至比當時更進一步。比如企業(yè)間的支付，廣義的金融鏈，倉儲、物流、延伸工具，所有的這些企業(yè)的物流和信息流都可以標準化，并且放到廣義的B2B的市場里面。

所以，中國有成千上萬個千億級別的廣義B2B市場，而這些B2B市場信息化的程度和交易自動化的程度是非常弱的，但每一個都能夠創(chuàng)造出一個巨大的公司。

手機比起PC的優(yōu)點多得多，比如布匹的領(lǐng)域，傳統(tǒng)企業(yè)一個工廠就一個電腦，而大量的銷售和采購人員天天都在外面跑。布匹的傳統(tǒng)搜索和尋找SKU的模式，其實通過手機和圖像識別技術(shù)，你會發(fā)現(xiàn)整個的交易模式發(fā)生了根本性的變化。

廣義來說，無論是B2B還是剛才的企業(yè)應(yīng)用軟件，現(xiàn)在都是一個好的發(fā)展時期。還有一個原因就是任何新的技術(shù)和商業(yè)模式一般都是從C端開始，C端開始引用最新的商業(yè)模式和技術(shù)，B端用新的商業(yè)模式和技術(shù)一般都要比C端晚3～4年。考慮到之前的移動支付和各種各樣的技術(shù)或者說是交易模式，C端是從兩三年前開始驗證和普及的。

再往后就是互聯(lián)網(wǎng)金融，其實互聯(lián)網(wǎng)金融前一段時間感覺是已經(jīng)被炒爛的市場了，但是實際上我們依然在做。因為前一段時間被炒爛的互聯(lián)網(wǎng)金融，基本上就是P2P，而整個中國金融的總盤子接近百萬億元，而稍微一點P2P、小額限貸和消費金融，在中國總的盤子里面就是傳統(tǒng)的1萬億元的盤子，還有十幾萬億元的盤子，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融，壓根沒有出局。

第二個從傳統(tǒng)上來說，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融甚至比美國更有機會。因為美國的互聯(lián)網(wǎng)金融主要是依托大數(shù)據(jù)和技術(shù)創(chuàng)新，但是中國的互聯(lián)網(wǎng)金融，實際上是政策紅利、渠道紅利和技術(shù)紅利三者的疊加。而前一段時間的互聯(lián)網(wǎng)金融只利用了政策紅利和渠道紅利，并沒有真正利用技術(shù)紅利，所以從這兩個疊加起來看，整個互聯(lián)網(wǎng)金融，無論是涉及的領(lǐng)域還是用戶群，涉及到的盤子都遠遠只是一個雛形，傳統(tǒng)的信托、保險、股市、衍生產(chǎn)品、企業(yè)供應(yīng)鏈和更完整的消費金融，現(xiàn)在都還沒有開始覆蓋。

未來發(fā)展的長期趨勢

剛才說的是中短期，如果再說到中長期，移動互聯(lián)網(wǎng)的趨勢還遠不止剛才所探討的這些。本質(zhì)上的移動互聯(lián)網(wǎng)就干兩件事：第一是不斷提高真實世界的效應(yīng)，不管是電子商務(wù)、O2O、企業(yè)應(yīng)用、行業(yè)的應(yīng)用還是B2B互聯(lián)網(wǎng)金融，其實都是提高真實世界的做事效率和生產(chǎn)效率。

而這一點上，除了剛才討論的以外還有更多，比如廣義上的自動化，其實包括智能硬件都是下面非常重要的趨勢。甚至在硅谷和我的投資公司里面，機器人能夠達到的技術(shù)水準已經(jīng)非常不可思議了。在我看來，很多科幻小說里面，能夠?qū)崿F(xiàn)替代人類的事情已經(jīng)是一個工程問題，而不是一個技術(shù)原理問題。

另外一方面，就是虛擬世界新經(jīng)濟。真實世界的效率在剛才說的這些領(lǐng)域不斷被提到之后，現(xiàn)在世界上所有的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等所有的事情，都不需要以前那么多的勞動力了，就像是農(nóng)業(yè)社會80%的人種地，現(xiàn)在只要10%的人種地，那么剩下的人去做什么？

互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫范文第2篇

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 新常態(tài) 金融創(chuàng)新

新常態(tài)意味著和原來靠吸引外資和靠固定資產(chǎn)投資經(jīng)濟增長的常態(tài)不能維持，應(yīng)該適應(yīng)擴大內(nèi)部需求，進行創(chuàng)新經(jīng)濟的時代。經(jīng)濟決定了金融的走向，金融又是經(jīng)濟的核心，因此，把握互聯(lián)網(wǎng)時代的金融創(chuàng)新，尤其是擴大線上和線下合作，將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)金融企業(yè)的深度融合，打開藩籬求合作，讓傳統(tǒng)金融行業(yè)鳳凰涅，重建生機。

一、新常態(tài)互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀

2016年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)最明顯的特征之一，就是一些不良平臺的倒閉潮和轉(zhuǎn)型潮。以網(wǎng)貸行業(yè)為例，截至2016年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量達到了2448家，相比2015年底減少了985家，全年正常運營平臺數(shù)量維持逐級減少的走勢，與2015年數(shù)量大幅增加呈現(xiàn)截然相反的情況。由于互金平臺整改政策日益收緊，預計2017年平臺數(shù)量將進一步降低，同時互金行業(yè)經(jīng)過了過去兩年的高速發(fā)展，目前進入了洗牌期，有平臺退出也是必然，去“泡沫化”將成為2017年互金平臺發(fā)展的關(guān)鍵詞。2016年，網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量接連突破2萬億元、3萬億元兩個大關(guān)，單月成交量更是突破了2000億元，按目前增長態(tài)勢，預計2017年全年網(wǎng)貸成交量或超過3.2萬億元。2017年隨著金融政策的收緊，互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)平臺數(shù)量將越來越少，大浪淘沙之下，優(yōu)質(zhì)的互金平臺發(fā)展?jié)摿o窮。隨著用戶習慣的培養(yǎng)、金融技術(shù)快速發(fā)展，互金行業(yè)規(guī)模也將持續(xù)增加，更多資源也會向優(yōu)秀平臺靠攏。

2016年，國家提出要在全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品。在政策推動下，消費金融牌照快速增加，各路資本紛紛涌入，消費金融發(fā)展進入快車道。據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)消費金融報告》顯示，2017年互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場規(guī)模將翻番，保守估計將達到2萬億。

二、新常態(tài)下的互聯(lián)網(wǎng)金融存在問題和對策

加強互聯(lián)網(wǎng)金融的風險，必須謹防互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險增大，洗錢等一些惡性犯罪事件惡意出現(xiàn)，主要加強監(jiān)督力度。2017年1月初，中國人民銀行在北京舉行2017年工作會議，該次會議將貨幣政策的描述從去年“穩(wěn)健的貨幣政策”改為“保持貨幣政策穩(wěn)健中性”，會議還將“金融風險”任務(wù)次序從2016年的第五條提到了2017年的第三條，將防范金融風險置于金融創(chuàng)新之前。央行對“金融市場”的要求亦從創(chuàng)新發(fā)展改為平穩(wěn)健康發(fā)展。

一定加強互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)政府引導，不能讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)野蠻式增長，應(yīng)該加強政府的把控，讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠順利有序的發(fā)展。2016年8月，國務(wù)院《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》（簡稱《規(guī)劃》）?！兑?guī)劃》中提出：“促進科技金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，探索和規(guī)范發(fā)展服務(wù)創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融”，金融科技由此迎來重大利好。目前以大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)為代表的金融科技，大大降低了信息搜集和甄別的難度和成本，提高了風險的界定、控制和定價能力，讓更多資產(chǎn)和資金實現(xiàn)高效對接，優(yōu)化了金融生態(tài)，同時促進金融業(yè)高速發(fā)展。目前互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)過了野蠻生長的草莽時期，隨著互金平臺越來越趨于合規(guī)化，預計2017年會吸引更多的資本進入。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新展望

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從一開始就是以創(chuàng)新為導向的，沒有創(chuàng)新就不會有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，萬眾創(chuàng)新，終身平等的創(chuàng)新理念是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)得以烽火t望的基礎(chǔ)，因此互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)擴大影響力，更好的為居民服務(wù)。通過創(chuàng)新，吸收更小規(guī)模的貸款，更偏遠山區(qū)農(nóng)村可以用到更加便捷的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融將自己觸角伸到更大的平臺上面去，新生的互聯(lián)網(wǎng)銀行一定能夠通過競爭整合傳統(tǒng)金融企業(yè)，讓傳統(tǒng)的銀行和互聯(lián)網(wǎng)融為一體，檢驗人民群眾代表性開始就是更好為人民群眾服務(wù)，讓政府和銀行真正成為人民群眾保駕護航的守護者。

參考文獻：

[1]陸岷峰，虞鵬飛.互聯(lián)網(wǎng)金融：商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的創(chuàng)新驅(qū)動力[J].南都學壇，2015，35（3）：102-108

[2]杜莉娟.新常態(tài)下的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新探討[J].技術(shù)與市場，2016，23（6）：407

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互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫范文第3篇

金融在書本上屬于經(jīng)濟領(lǐng)域，但在現(xiàn)實中是一個政治經(jīng)濟領(lǐng)域。在這個領(lǐng)域做預測，需要首先把問題問對。指望從互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域出現(xiàn)一個“一統(tǒng)天下”的領(lǐng)導者，這個問題本身就提錯了。即使在金融高度自由化的美國，華爾街的發(fā)言權(quán)較大，但也沒有人敢自吹是一統(tǒng)天下的領(lǐng)導者。在中國，私人想一統(tǒng)天下金融方面的事情，最好的去處就是進監(jiān)獄。既然國家已正式關(guān)注這個領(lǐng)域的“健康發(fā)展”，所以考慮問題必須現(xiàn)實一些。

也許人們真正可以關(guān)心的問題，是互聯(lián)網(wǎng)金融最大的企業(yè)贏家會是誰。而在我看來，這件事謀事在人，成事在天。時勢造英雄，未來贏家將是在風口上被吹上天的豬。因此這問題也許應(yīng)該這樣問：這頭豬需要借助一種什么樣的勢，才能被大風吹上天？未來互聯(lián)網(wǎng)金融秩序就是這樣的勢。它的核心基礎(chǔ)在哪里，哪里就會有豬吹上天。

從近期看，互聯(lián)網(wǎng)金融秩序的核心基礎(chǔ)，重心還在金融上。對當前互聯(lián)網(wǎng)金融的局面，我的形容是：準備一桌菜，卻來了兩桌客人。一桌客人是搞互聯(lián)網(wǎng)的，一桌客人是搞金融的。由于在“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的過程中，目前的游戲規(guī)則更多由金融方面主導，這種風和勢，自然使搞金融的豬們更容易被吹上天。

但是仔細觀察這些涌進互聯(lián)網(wǎng)金融的金融客們，我有一種感覺，越看越覺得他們不像那么回事。這些人雖然滿嘴互聯(lián)網(wǎng)，但跟真正的互聯(lián)網(wǎng)人有明顯區(qū)別?？瓷先ブ皇窃谀没ヂ?lián)網(wǎng)當幌子，真正意圖，其實是沖著“衍生金融業(yè)務(wù)”去的，是在打著互聯(lián)網(wǎng)金融的羊頭，賣“衍生金融業(yè)務(wù)”的狗肉。而且這些投機者的做派，令人不愉快地與當年團購泡沫中千團大戰(zhàn)的瘋狂景象產(chǎn)生聯(lián)想。

由金融部門主導金融創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融必然會向“衍生金融業(yè)務(wù)”方向發(fā)展。從積極方面說，投機于金融改革，客觀上會推動利率市場化、服務(wù)小微企業(yè)等政策目標的實現(xiàn);同時發(fā)展新金融業(yè)務(wù)也還有相當?shù)氖袌霭l(fā)展空間，在保障金融安全情況下可以適當發(fā)展。然而，我預見到會出現(xiàn)今天的局面，2011年就曾提出自己的擔心，“交給金融業(yè)去發(fā)展衍生業(yè)務(wù)，會帶來亂子”。我認為這些偽互聯(lián)網(wǎng)金融，很快就會落到千團大戰(zhàn)同樣的下場，甚至更慘。

等到這些豬們從天上掉下來摔死后，真正做“互聯(lián)網(wǎng)+”的人，會等到屬于他們的季風嗎？從1997年開始，我已經(jīng)等了18年，到現(xiàn)在已經(jīng)越來越不敢輕易樂觀。我現(xiàn)在唯一敢肯定的是，只要這股風真的到來，“互聯(lián)網(wǎng)+”們一定會乘勢而上，一飛沖天。

使真正的“互聯(lián)網(wǎng)+金融”們成功的核心基礎(chǔ)，是“信息+金融”的新金融秩序。最接近這種核心基礎(chǔ)的，是諾貝爾獎獲得者希勒的《新金融秩序》和斯蒂格里茨的信用學派理論。它與現(xiàn)在投機者所做的事情是截然相反的?，F(xiàn)在假借金融改革浮起的這些自稱互聯(lián)網(wǎng)金融的人，本質(zhì)上與華爾街制造金融危機的那撥人，是同一個路數(shù)上的。與真正“互聯(lián)網(wǎng)+”相反之處在于，他們靠信息不對稱發(fā)財;而真正的互聯(lián)網(wǎng)人要做的是信息對稱化。

互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫范文第4篇

美國作為全球第一大經(jīng)濟體，擁有發(fā)達和完善的金融體系。其在1990年初便開始率先普及民用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式在美國的發(fā)展已有二十余年的歷史。當前中國幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)金融模式都能夠在美國找到“樣板”。探究美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，特別是美國各界在不同時期對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究和討論，無疑將對中國具有重要的借鑒和啟迪意義。

一、P2P借貸和眾籌融資是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的最新業(yè)態(tài)，并迅速在全球擴展開來

需要指出的是，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融最早發(fā)源于美國，但由于其并未在美國形成獨立的金融業(yè)態(tài)，因此在美國一般并不直接使用“互聯(lián)網(wǎng)金融”（Internet Finance） 這一專有名詞，而是有著與之相類似的“電子金融”、“電子銀行”、“網(wǎng)絡(luò)銀行”（也譯為“在線銀行”）等多種稱謂。這里不加區(qū)分，統(tǒng)一使用“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一術(shù)語。

民用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)于1990年初在美國率先取得了突破并被迅速商用，由此引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)投資的熱潮并助推美國“新經(jīng)濟”的強勁增長。在互聯(lián)網(wǎng)的帶動下，大量風險投資和產(chǎn)業(yè)資本涌入這一新興產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開始向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)擴散。在此背景下，向來對信息的獲取和處理有著高度依賴的金融部門自然成為應(yīng)用和推廣互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的先驅(qū)，互聯(lián)網(wǎng)金融也由此應(yīng)運而生并飛速發(fā)展。

美國1990年以來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展大體上可以劃分為以下幾個階段：1990年的蓬勃發(fā)展時期、2000―2006年的平穩(wěn)發(fā)展時期以及2007年以來的新發(fā)展時期。

具體來看，1990年初，在互聯(lián)網(wǎng)投資熱潮的帶動下，美國率先出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險以及網(wǎng)絡(luò)理財?shù)然ヂ?lián)網(wǎng)金融模式。1992年，美國第一家互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀商E-Trade成立，由此迅速推動了整個證券經(jīng)紀行業(yè)的信息化和網(wǎng)絡(luò)化。1995年，美國及全球第一家互聯(lián)網(wǎng)銀行―――美國安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行成立，并在短短三年內(nèi)一躍成為美國第六大銀行。同年成立的INSWEB則成為第一家利用互聯(lián)網(wǎng)銷售傳統(tǒng)保險產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)保險電子商務(wù)公司。1998年，美國出現(xiàn)了第一只與電子支付對接的貨幣市場基金，從而開創(chuàng)了互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金的先河。到1990年末，美國已經(jīng)基本形成了較為成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融模式和相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

2000年美國高科技股票泡沫破滅后，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進入了一個較為理性和平穩(wěn)的時期。在2006年即次貸危機爆發(fā)前這一期間，美國的傳統(tǒng)金融機構(gòu)加快了信息化和網(wǎng)絡(luò)化升級的步伐。特別是大型商業(yè)銀行紛紛開始加大對于網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的投資和布局。這一時期美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展主要體現(xiàn)在傳統(tǒng)金融機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)化升級和改造。例如，以“對市場先知先覺”而著稱的美國摩根銀行集團在這一時期啟動了一項名為E-Finance的戰(zhàn)略。這項耗資高達10億美元的投資計劃邁出了傳統(tǒng)金融機構(gòu)探索網(wǎng)絡(luò)金融的第一步。其率先建立了一個網(wǎng)絡(luò)金融風險投資的小型孵化器―――“60實驗室”，并就大量互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新思路和產(chǎn)品進行探索，從而為其后來大舉進入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域奠定了堅實的基礎(chǔ)。

2007年次貸危機前后，美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展又出現(xiàn)了新的變化。以p2p（peer to peer，個人對個人）借貸（國內(nèi)也譯為“人人貸”）和眾籌融資模式為代表的新興互聯(lián)網(wǎng)融資模式開始出現(xiàn)并迅速發(fā)展。p2p借貸和眾籌融資表現(xiàn)出了與傳統(tǒng)金融模式明顯不同的特征，并迅速在全球擴展開來，由此也構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的最新業(yè)態(tài)。

二、在其發(fā)源地美國，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融最終形成了共生、融合的基本格局

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對美國的金融機構(gòu)和金融市場產(chǎn)生了巨大而深遠的影響。一方面，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)打破了地理距離與區(qū)域?qū)﹂_展金融業(yè)務(wù)的限制，極大地提高了美國金融部門特別是銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟，進而使得商業(yè)銀行通過并購的方式迅速擴大資產(chǎn)規(guī)模從而謀取規(guī)模經(jīng)濟在技術(shù)上變得可行；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)極大地降低了信息的獲取、處理和傳播成本，使得基于標準化信息（信用評分和分級）的資產(chǎn)證券化和各種衍生金融交易成為可能，從而史無前例地提高了美國金融市場的流動性。顯然，沒有互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，就不會有20世紀90年代中后期美國銀行部門的并購潮、飛速發(fā)展的金融創(chuàng)新以及由過度創(chuàng)新最終引發(fā)的次貸危機和全球金融危機。

但是，盡管美國早在20世紀90年代初期便出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融模式，種類各異的互聯(lián)網(wǎng)金融模式也確實對美國的金融市場和金融體系產(chǎn)生了重大影響，美國的大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融模式卻并未形成獨立、完整的金融業(yè)態(tài)，而主要是作為傳統(tǒng)金融模式的輔助和補充而存在。美國互聯(lián)網(wǎng)金融模式最終與傳統(tǒng)金融模式形成了共生、融合的基本格局。究其原因，大體上可以歸納為以下兩個方面：

美國金融體系高度靈活。傳統(tǒng)金融市場經(jīng)過上百年的發(fā)展和演進，不僅市場規(guī)模龐大，而且分工細化、競爭充分。因此，商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)具有非常強的適應(yīng)市場變化的能力。從20世紀70年代以來美國金融市場和金融體系的結(jié)構(gòu)性變化視角來看，美國的傳統(tǒng)商業(yè)銀行先后經(jīng)歷了金融脫媒和利率市場化的沖擊。在這一過程中，傳統(tǒng)金融機構(gòu)在激烈的市場競爭中經(jīng)歷了大洗牌。一些效率低下、難以適應(yīng)市場變化的金融機構(gòu)（例如儲蓄貸款協(xié)會）在危機中倒下，而商業(yè)銀行則通過積極開展金融創(chuàng)新等方式有效應(yīng)對了市場環(huán)境變化對自身的沖擊。因此，90年代初，面對互聯(lián)網(wǎng)金融模式迅速發(fā)展所日益加劇的金融脫媒壓力，美國的大型商業(yè)銀行通過主動進行信息網(wǎng)絡(luò)升級、有針對性地推出網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)、開展靈活多樣的金融創(chuàng)新以及直接并購新興的網(wǎng)絡(luò)銀行等多種途徑，有效地化解了互聯(lián)網(wǎng)金融模式對自身的沖擊。此外，美國傳統(tǒng)金融機構(gòu)的物理網(wǎng)點繁多，服務(wù)多元化，運營管理和治理結(jié)構(gòu)靈活，也是其能夠在與互聯(lián)網(wǎng)金融模式的競爭中占據(jù)優(yōu)勢的重要原因。

美國互聯(lián)網(wǎng)金融模式存在缺陷。從互聯(lián)網(wǎng)金融模式本身來看，其存在的一些固有的缺陷使得其難以從根本上取代傳統(tǒng)金融。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的實踐以及大量實證研究都表明，在諸如余額查詢和轉(zhuǎn)賬支付等交易型銀行業(yè)務(wù)方面，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的效率要明顯高于依托物理網(wǎng)點和柜臺交易的傳統(tǒng)金融模式。但是在一些核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，特別是發(fā)放貸款等對私人信息的收集和處理要求較高的關(guān)系型銀行業(yè)務(wù)，純粹的互聯(lián)網(wǎng)金融模式則難以發(fā)揮作用。此外，在私人客戶的維護、復雜金融產(chǎn)品的設(shè)計與交易等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，傳統(tǒng)金融機構(gòu)也具有較為明顯的優(yōu)勢。因此，盡管網(wǎng)絡(luò)銀行能夠憑借成本優(yōu)勢迅速擴大資產(chǎn)規(guī)模，但如何將其線上優(yōu)勢最終轉(zhuǎn)化為盈利，則是一個不小的挑戰(zhàn)。當傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始越來越多地借助互聯(lián)網(wǎng)平臺開展業(yè)務(wù)時，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的比較優(yōu)勢便不再突出。因此，其難以從根本上取代傳統(tǒng)的金融模式。

三、我們要打破之前的一些思維定式，調(diào)整傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體制，以適應(yīng)創(chuàng)新活躍、融合發(fā)展的“大金融時代”

美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的歷程說明，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融是競爭與融合并存的關(guān)系，其中融合是主流。美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展固然對傳統(tǒng)金融機構(gòu)產(chǎn)生了沖擊，特別是加劇了金融脫媒，對商業(yè)銀行形成了一定壓力。但是美國的大型商業(yè)銀行能夠順勢而為，主動化解互聯(lián)網(wǎng)金融模式的沖擊。其經(jīng)驗表明，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠在多大程度上沖擊傳統(tǒng)金融模式，主要取決于商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)如何應(yīng)對與轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)金融機構(gòu)完全有能力在與互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭中占據(jù)主動。

正確認識中美互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的差異，是中國借鑒美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展經(jīng)驗的前提。相比較而言，中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景和情況較美國更加復雜和多變。由于中國的商業(yè)銀行此前并未經(jīng)歷過金融脫媒的沖擊，缺乏創(chuàng)新意識和市場應(yīng)變能力。因此，現(xiàn)階段不能低估互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對中國金融機構(gòu)、金融市場以及傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)的沖擊。中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的關(guān)鍵在于金融當局對于這一過程的管控，從而在促進互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的同時，緩釋其對傳統(tǒng)金融機構(gòu)與金融業(yè)態(tài)的沖擊，最終起到規(guī)范競爭、加速融合進而因勢利導地深化我國金融體制改革的目的。目前我國應(yīng)當主要從以下兩個方面著手推動和規(guī)范中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展：

打破互聯(lián)網(wǎng)金融的思維定式，以互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展推動中國金融體制的深化改革。

從目前國內(nèi)各界對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究和討論中能夠看到一些明顯的思維定式。例如，很多對于互聯(lián)網(wǎng)金融地討論，很自然地將互聯(lián)網(wǎng)金融特別是P2P借貸等創(chuàng)新性很強的互聯(lián)網(wǎng)金融模式與金融風險的累積乃至系統(tǒng)性風險相關(guān)聯(lián)并認為，游離于現(xiàn)行監(jiān)管框架之外的互聯(lián)網(wǎng)金融模式蘊藏著極大的風險。還有一些研究則集中探討了互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)。事實上，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的研究和討論應(yīng)當走出這些思維定式。應(yīng)當看到，互聯(lián)網(wǎng)金融模式在降低融資成本、拓寬中小企業(yè)融資渠道、推動利率市場化改革以及促進中國傳統(tǒng)金融業(yè)轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮了積極作用。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融并未改變傳統(tǒng)金融的本質(zhì)這一問題，不應(yīng)當成為阻礙和抑制互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的理由。我國金融業(yè)應(yīng)當為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展創(chuàng)造一個開放、公平的環(huán)境，以互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為突破口，繼續(xù)推動中國金融體制的深化改革。

深化金融監(jiān)管體制改革，探索適應(yīng)大金融時代的、更加靈活的、高效的新型金融監(jiān)管框架。

從美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的歷程能夠清晰地看到，互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展深深地根植于特定的金融發(fā)展階段，是一系列宏微觀因素共同作用的結(jié)果。中國互聯(lián)網(wǎng)金融的井噴式發(fā)展，正是當前中國金融創(chuàng)新活躍和混業(yè)經(jīng)營時代來臨的一個縮影。在這樣一個金融邊界不斷延展、金融內(nèi)涵日益豐富的大金融時代，如何調(diào)整傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體制，是中國金融當局面臨的一個挑戰(zhàn)。事實上，傳統(tǒng)的以“一行三會”為代表的分業(yè)監(jiān)管模式愈發(fā)難以適應(yīng)創(chuàng)新浪潮日益高漲的金融發(fā)展趨勢。一方面，應(yīng)當進一步加強中央銀行的金融監(jiān)管職能，特別是對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)以及新興的第三方支付等網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)的監(jiān)管。事實上，也只有賦予央行更多的監(jiān)管權(quán)，才能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣政策和金融監(jiān)管的匹配，進而避免重蹈美國次貸危機的覆轍。另一方面，應(yīng)當夯實金融監(jiān)管部際聯(lián)席會議制度，強化各分業(yè)監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)配合。只有如此，才能夠?qū)崿F(xiàn)對于創(chuàng)新性極強的互聯(lián)網(wǎng)金融模式的審慎監(jiān)管，從而守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。當然，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國方興未艾，仍然有眾多的理論與現(xiàn)實問題有待國內(nèi)學術(shù)界予以深入研究和探索。我們要合理借鑒國外經(jīng)驗，妥善解決中國問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫范文第5篇

第一個趨勢是移動支付替代傳統(tǒng)支付業(yè)務(wù)(如信用卡、銀行匯款)。隨著移動通訊設(shè)備的滲透率超過正規(guī)金融機構(gòu)的網(wǎng)點或自助設(shè)備，以及移動通訊、互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合，全球移動支付總金額2011年為1059億美元，預計未來5年將以年均42%的速度增長，2016年將達到6169億美元。在肯尼亞，手機支付系統(tǒng)M-Pesa的匯款業(yè)務(wù)已超過其國內(nèi)所有金融機構(gòu)的總和，而且延伸到存貸款等基本金融服務(wù)，而且不是由商業(yè)銀行運營。

第二個趨勢是人人貸(個人之間通過互聯(lián)網(wǎng)直接借貸)替代傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)。其發(fā)展背景是正規(guī)金融機構(gòu)一直未能有效解決中小企業(yè)融資難問題，而現(xiàn)代信息技術(shù)大幅降低了信息不對稱和交易成本，使人人貸在商業(yè)上成為可行。比如2007年成立的美國LendingClub公司，到2012年年中已經(jīng)促成會員間貸款6.9億美元，利息收入約0.6億美元。摩根士丹利前CEOJohnMack為其董事會成員。

第三個趨勢是眾籌融資(crowdfunding，通過互聯(lián)網(wǎng)為投資項目募集股本金)替代傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)。2012年4月，美國通過JOBS法案(JumpstartOurBusinessStartupsAct)，允許小企業(yè)通過眾籌融資獲得股權(quán)資本。

我們認為，可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的運行方式

互聯(lián)網(wǎng)金融模式有三個核心部分：支付方式、信息處理和資源配置，分述如下。

首先是在支付方式方面，以移動支付為基礎(chǔ)。個人和機構(gòu)都可在中央銀行的支付中心(超級網(wǎng)銀)開賬戶(存款和證券登記)，即不再完全是二級商業(yè)銀行賬戶體系；證券、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)的支付和轉(zhuǎn)移通過移動互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進行；支付清算電子化，替代現(xiàn)鈔流通。

其次是在信息處理方面，社交網(wǎng)絡(luò)生成和傳播信息，特別是對個人和機構(gòu)沒有義務(wù)披露的信息；搜索引擎對信息進行組織、排序和檢索，能緩解信息超載問題，有針對性地滿足信息需求；云計算保障海量信息高速處理能力。總的效果是，在云計算的保障下，資金供需雙方信息通過社交網(wǎng)絡(luò)揭示和傳播，被搜索引擎組織和標準化，最終形成時間連續(xù)、動態(tài)變化的信息序列。由此可以給出任何資金需求者(機構(gòu))的風險定價或動態(tài)違約概率，而且成本極低。正是這種信息處理模式，使互聯(lián)網(wǎng)金融模式替代了現(xiàn)在商業(yè)銀行和證券公司的主要功能。

最后是在資源配置方面，資金供需信息直接在網(wǎng)上并匹配，供需雙方可以直接聯(lián)系和交易。借助于現(xiàn)代信息技術(shù)，個體之間直接金融交易這一人類最早金融模式會突破傳統(tǒng)的安全邊界和商業(yè)可行性邊界，煥發(fā)出新的活力。在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低的條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融模式形成了“充分交易可能性集合”，諸如中小企業(yè)融資、民間借貸、個人投資渠道等問題就容易解決。在這種資源配置方式下，雙方或多方交易可以同時進行，信息充分透明，定價完全競爭(比如拍賣式)，因此最有效率，社會福利最大化。各種金融產(chǎn)品均可如此交易。這也是一個最公平的市場，供需方均有透明、公平的機會。

總之，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，支付便捷，市場信息不對稱程度非常低，資金供需雙方直接交易，不需要經(jīng)過銀行、券商和交易所等金融中介。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的機遇和挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融模式能產(chǎn)生巨大的社會效益?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式可以達到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經(jīng)濟增長的同時，大幅減少交易成本。更為重要的是，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，現(xiàn)在金融業(yè)的分工和專業(yè)化被大大淡化了，被互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)軟件技術(shù)替代了；市場參與者更為大眾化，互聯(lián)網(wǎng)金融市場交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓。企業(yè)家、普通百姓都可以通過互聯(lián)網(wǎng)進行各種金融交易，風險定價、期限匹配等復雜交易都會大大簡化、易于操作。這也是一種更為民主化，而不是少數(shù)專業(yè)精英控制的金融模式。

對政府而言，互聯(lián)網(wǎng)金融模式可被用來解決中小企業(yè)融資問題和促進民間金融的陽光化、規(guī)范化，更可被用來提高金融普惠性，促進經(jīng)濟發(fā)展，但同時也帶來了一系列監(jiān)管挑戰(zhàn)。對業(yè)界而言，互聯(lián)網(wǎng)金融模式會產(chǎn)生巨大的商業(yè)機會，但也會促成競爭格局的大變化。對學術(shù)界而言，支付革命會沖擊現(xiàn)有的貨幣理論，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下信貸市場、證券市場也會產(chǎn)生許多全新課題，總之現(xiàn)有的貨幣政策、金融監(jiān)管和資本市場的理論需要完善。

中國應(yīng)積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融模式

實證分析表明，過去20年間，信息通訊技術(shù)通過促進金融深化，已經(jīng)對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生了顯著影響。鑒于中國已經(jīng)是全球最大的互聯(lián)網(wǎng)市場，我們預計，未來互聯(lián)網(wǎng)金融模式將通過提高資源配置效率、降低交易成本對中國經(jīng)濟增長起到更大促進作用。

目前，我國在互聯(lián)網(wǎng)金融模式方面主要有以下進展。首先是央行給三大移動運營商發(fā)放了第三方支付牌照。其次是興起了一批人人貸公司，比如紅嶺創(chuàng)投、宜信網(wǎng)、拍拍貸等。最后是一些機構(gòu)借鑒人人貸模式或社交網(wǎng)絡(luò)信息解決中小企業(yè)融資難問題，比如溫州民間借貸登記服務(wù)中心和阿里小貸公司。截至2012年2月末，阿里小貸已累計為10.30萬戶小微企業(yè)發(fā)放信用貸款，累計放貸超過260萬筆、170億元。但也出現(xiàn)了一些問題，主要在人人貸方面，銀監(jiān)會2011年通知(銀監(jiān)辦發(fā)［2011］254號)，向商業(yè)銀行提示人人貸的潛在風險。