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私募公司債申報(bào)材料范文第1篇

本文從分析科技型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)特征及融資需求入手，按照風(fēng)險(xiǎn)緩釋方式分類總結(jié)了適合科技型中小企業(yè)的現(xiàn)有金融產(chǎn)品，并延伸性的展示了前沿類的金融產(chǎn)品，為處于不同生命周期的科技型中小企業(yè)向銀行融資以及銀行進(jìn)行針對(duì)性的產(chǎn)品創(chuàng)新梳理思路。

【關(guān)鍵詞】

中小企業(yè)；金融產(chǎn)品

我國(guó)中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)是最具創(chuàng)新活力的群體。近年來(lái)，國(guó)家秉承創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，高度重視科技型企業(yè)發(fā)展，陸續(xù)出臺(tái)各種扶持政策，為以金融助力科技型中小企業(yè)，進(jìn)一步加強(qiáng)科技型金融產(chǎn)品創(chuàng)新。本文通過(guò)分析不同階段的科技型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)特征和融資需求入手，為處于不同生命周期的科技型中小企業(yè)向銀行融資以及銀行進(jìn)行針對(duì)性的產(chǎn)品創(chuàng)新梳理思路。

1 科技型中小企業(yè)生命周期不同階段的經(jīng)營(yíng)特征和融資需求

1.1 初創(chuàng)期

1.1.1經(jīng)營(yíng)特征

企業(yè)規(guī)模小，技術(shù)和產(chǎn)品處于最初的推廣階段，市場(chǎng)認(rèn)知度低。銷售額小，利潤(rùn)低甚至出現(xiàn)虧損，面臨較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.2融資需求

初創(chuàng)期企業(yè)在市場(chǎng)開(kāi)拓和技術(shù)研發(fā)上均需投入資金，融資需求呈現(xiàn)“頻、急、小”的特點(diǎn)，但無(wú)有效擔(dān)?；驌?dān)保嚴(yán)重不足，融資渠道少。

1.2 快速成長(zhǎng)期

1.2.1經(jīng)營(yíng)特征

產(chǎn)品和技術(shù)逐漸被市場(chǎng)認(rèn)可，企業(yè)大力拓展上下游客戶，擴(kuò)大產(chǎn)能，提高市場(chǎng)份額。銷售規(guī)模快速增長(zhǎng)，利潤(rùn)率較高，保持一定的創(chuàng)新能力。

1.2.2融資需求

為了快速占領(lǐng)市場(chǎng)，提高銷售規(guī)模，快速成長(zhǎng)期的企業(yè)需要大量資金擴(kuò)大生產(chǎn)。企業(yè)具備一定的資金實(shí)力，但現(xiàn)金流優(yōu)先用于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，資產(chǎn)積累少，擔(dān)保方式仍顯不足。融資渠道包括銀行融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等。

1.3 穩(wěn)定發(fā)展期

1.3.1經(jīng)營(yíng)特征

企業(yè)已具一定規(guī)模，增長(zhǎng)平穩(wěn)，治理機(jī)制完善。產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)具備認(rèn)知度，銷售增長(zhǎng)放緩，利潤(rùn)率平穩(wěn)。

1.3.2融資需求

穩(wěn)定發(fā)展期的企業(yè)將謀求更好的發(fā)展，如產(chǎn)品升級(jí)換代、新產(chǎn)品和新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)等，融資需求具有大而穩(wěn)定的特點(diǎn)，除短期融資外，企業(yè)還將增加固定資產(chǎn)的投入，如購(gòu)置辦公樓、廠房、更新設(shè)備、生產(chǎn)線等。融資渠道較多：上市融資、債券融資和銀行融資等。

2 現(xiàn)有的金融產(chǎn)品服務(wù)方案

2.1 靈活抵質(zhì)押類產(chǎn)品

針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)不具備土地、房產(chǎn)、設(shè)備等傳統(tǒng)抵質(zhì)押物的普遍現(xiàn)狀，靈活運(yùn)用專利權(quán)、應(yīng)收賬款、退稅額度等非傳統(tǒng)抵質(zhì)押物進(jìn)行授信。

2.2 創(chuàng)新?lián)ｎ惍a(chǎn)品

針對(duì)沒(méi)有合格抵質(zhì)押物的客戶，使用擔(dān)保公司擔(dān)保、保險(xiǎn)公司介入、多戶互保等擔(dān)保形式滿足客戶授信需求。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償類產(chǎn)品

與政府合作，通過(guò)專項(xiàng)基金、政府擔(dān)保公司擔(dān)保等形式降低企業(yè)借貸成本和銀行授信風(fēng)險(xiǎn)。如通過(guò)政府、園區(qū)、銀行合作與聯(lián)動(dòng)，共同為企業(yè)提供綜合性的金融服務(wù)方案。

2.4 信用授信類產(chǎn)品

為優(yōu)質(zhì)科技型中小企業(yè)提供信用授信，主要有兩種形式，一是在設(shè)定額度上限的基礎(chǔ)上制定詳細(xì)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，二在原有授信金額基礎(chǔ)上對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶額外給予一定的營(yíng)銷性授信額度。

3 前沿的金融產(chǎn)品服務(wù)方案

3.1 債權(quán)直接融資

銀行或證券公司在中小企業(yè)集合債券和私募債的發(fā)行過(guò)程中，承擔(dān)了發(fā)行承銷和財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色。因銀行可與多元集團(tuán)加強(qiáng)合作，在科技型中小企業(yè)債券產(chǎn)品營(yíng)銷和創(chuàng)新方面進(jìn)行積極的探索。

3.1.1中小企業(yè)集合債券

中小企業(yè)集合債券是指通過(guò)牽頭人組織，以多個(gè)中小非金融企業(yè)溝通的集合為發(fā)債主體，各自確定發(fā)債額度，在銀行間債券市場(chǎng)以統(tǒng)一債券名稱、統(tǒng)一擔(dān)保方式、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。中小企業(yè)集合票據(jù)的發(fā)行以銀行或證券公司作為主承銷商，同時(shí)引入評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，發(fā)行申報(bào)材料須經(jīng)人民銀行和證監(jiān)會(huì)會(huì)簽，并由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)，最終在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)完成注冊(cè)后，正式發(fā)行。

3.1.2中小企業(yè)私募債券

中小企業(yè)私募債券是指符合工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號(hào)規(guī)定且未上市的中小微型企業(yè)（房地產(chǎn)和金融企業(yè)除外），通過(guò)承銷商將發(fā)行申請(qǐng)材料向證券交易所（上海和深圳）備案并在獲得《備案通知書》后6個(gè)月內(nèi)，以非公開(kāi)發(fā)行方式的一種公司債券，通過(guò)證券交易所掛牌并進(jìn)行非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。該債券主要針對(duì)擬上市的中小微企業(yè)，無(wú)特殊的準(zhǔn)入門檻，發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)40%的限制，發(fā)行利率上限不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，發(fā)行期限在一年（含）以上，因此具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特征?？萍夹椭行∑髽I(yè)通過(guò)發(fā)行該債券可提高公司的盈利指標(biāo)和每股收益。

3.2 股權(quán)直接融資

科技型中小企業(yè)通過(guò)股份制改革、股份轉(zhuǎn)讓或上市的方式，在資本市場(chǎng)獲得直接融資。銀行、投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司、證券公司通過(guò)聯(lián)動(dòng)，在多層次的資本市場(chǎng)中為企業(yè)提供金融產(chǎn)品和創(chuàng)新服務(wù)。

3.2.1中小板和創(chuàng)業(yè)版

創(chuàng)業(yè)板主要為暫時(shí)無(wú)法在主板與中小板上市的中小企業(yè)，尤其是科技、創(chuàng)新型中小企業(yè)提供上市融資。中小板主要為已處于成熟期、已初具規(guī)模且達(dá)不到主版市場(chǎng)規(guī)模要求的科技型中小企業(yè)提供上市融資。創(chuàng)業(yè)版主要對(duì)企業(yè)的規(guī)模、存續(xù)時(shí)間和盈利能力予以相應(yīng)的要求，中小板則主要對(duì)企業(yè)股本、公開(kāi)發(fā)行股本的比例、企業(yè)合法經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)報(bào)告等方面予以規(guī)定。

3.2.2新三板市場(chǎng)

新三板市場(chǎng)是指符合存續(xù)期滿兩年、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、治理結(jié)構(gòu)健全等條件且注冊(cè)在國(guó)家級(jí)高薪技術(shù)園區(qū)內(nèi)的非上市科技型企業(yè)通過(guò)券商代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行掛牌和股份轉(zhuǎn)讓?？萍夹推髽I(yè)申請(qǐng)進(jìn)入新三板掛牌的程序與主辦和創(chuàng)業(yè)板相同，但新三板市場(chǎng)采取向中國(guó)證券行業(yè)協(xié)會(huì)備案制，券商的權(quán)利較大。申請(qǐng)掛牌企業(yè)主要由園區(qū)進(jìn)行推薦，由于達(dá)不到主板和創(chuàng)業(yè)板上市要求的企業(yè)，因此新三板市場(chǎng)為科技型企業(yè)提供了股權(quán)定價(jià)參考和融資的平臺(tái)。

3.2.3場(chǎng)外交易市場(chǎng)

場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTC）是指在證券交易所以外的市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)交易，為達(dá)不到上市要求的中小企業(yè)提供股權(quán)交易的平臺(tái)，是多層次資本市場(chǎng)的組成部分之一。目前我國(guó)已初步建立的場(chǎng)外交易市場(chǎng)包括：齊魯股權(quán)托管交易中心、上海股權(quán)托管交易中心、武漢股權(quán)托管交易中心、天津股權(quán)交易所、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心和浙江非上市公司轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)平臺(tái)。銀行作為OTC市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)會(huì)員，向其推薦中小企業(yè)進(jìn)行掛牌，并在企業(yè)達(dá)到一定條件后提供盡職調(diào)查服務(wù)，幫助企業(yè)成功進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。

3.2.4境外資本市場(chǎng)

隨著我國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略和金融資本市場(chǎng)一體的推進(jìn)，香港聯(lián)交所、新加坡證交所、美國(guó)紐交所、納斯達(dá)克等境外資本市場(chǎng)為企業(yè)融資提供了新的渠道，也成為我國(guó)科技創(chuàng)新企業(yè)融資的重要組成部分。與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比，企業(yè)境外上市運(yùn)作時(shí)間短，成功概率高，但融資費(fèi)用也高。

3.3 銀行間接融資創(chuàng)新

3.3.1創(chuàng)投基金跟進(jìn)貸款

對(duì)于創(chuàng)投基金投資的企業(yè)，銀行跟進(jìn)提供債權(quán)融資，并與創(chuàng)投基金按提供的融資資金比例分享授信企業(yè)的股權(quán)或期權(quán)收益。對(duì)于單一客戶，銀行提供的授信金額原則上不超過(guò)創(chuàng)投基金投資金額，且對(duì)授信總量設(shè)置上限。

3.3.2選擇權(quán)貸款

通過(guò)“銀行授信+股權(quán)投資選擇權(quán)”的模式，對(duì)科技型中小企業(yè)提供授信支持的同時(shí)，企業(yè)及股東賦予銀行指定的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)選擇權(quán)，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在未來(lái)3-5年內(nèi)，以約定價(jià)格持有目標(biāo)企業(yè)約定數(shù)量股權(quán)。

3.3.3銀保合作

銀行與保險(xiǎn)公司合作，通過(guò)現(xiàn)有保險(xiǎn)產(chǎn)品的再創(chuàng)新，為科技型中小企業(yè)設(shè)計(jì)“小額標(biāo)準(zhǔn)化保險(xiǎn)貸款”產(chǎn)品。在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，在與保險(xiǎn)公司合作的基礎(chǔ)上，建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金池，解決為科技型中小企業(yè)補(bǔ)償問(wèn)題。

4 組合金融產(chǎn)品服務(wù)方案

4.1 初創(chuàng)期中小企業(yè)產(chǎn)品

該階段銀行直接介入具有一定風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)為企業(yè)提供賬戶結(jié)算、票據(jù)貼現(xiàn)等普通金融服務(wù)，或?yàn)槠髽I(yè)實(shí)際控制人提供個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款及信用卡循環(huán)額度，培養(yǎng)忠誠(chéng)客戶，待企業(yè)壯大后再提供授信產(chǎn)品。如對(duì)該類企業(yè)進(jìn)行授信，宜篩選優(yōu)質(zhì)客戶選擇性介入，對(duì)創(chuàng)投基金或其他風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已介入的企業(yè)提供債權(quán)融資，并與該機(jī)構(gòu)按提供的融資資金比例分享授信企業(yè)的股權(quán)或期權(quán)收益。

4.2 快速成長(zhǎng)期中小企業(yè)產(chǎn)品

對(duì)于處于快速成長(zhǎng)期的企業(yè)，除賬戶結(jié)算服務(wù)及提供流動(dòng)資金貸款服務(wù)的同時(shí)，需要為高成長(zhǎng)性企業(yè)提供授信需求之外的增值金融服務(wù)，提升企業(yè)對(duì)銀行的品牌忠誠(chéng)度和客戶關(guān)系粘稠度?？陕?lián)合投資公司、保險(xiǎn)公司一同為優(yōu)質(zhì)授信企業(yè)提供股權(quán)投資、債權(quán)融資和保險(xiǎn)服務(wù)的三重支持，通過(guò)約定的形式將貸款債權(quán)與股權(quán)等其他資產(chǎn)或權(quán)益相結(jié)合或轉(zhuǎn)化，銀行在未來(lái)分享企業(yè)上市后溢價(jià)收益。

4.3 穩(wěn)定發(fā)展期中小企業(yè)產(chǎn)品清單

對(duì)于處于穩(wěn)定發(fā)展期的企業(yè)，銀行除提供快速成長(zhǎng)期企業(yè)適用的所有產(chǎn)品外，還應(yīng)根據(jù)企業(yè)需求，為企業(yè)提供如何利用金融服務(wù)擴(kuò)大銷售、降低成本和提升管理的專業(yè)咨詢服務(wù)，并在產(chǎn)品組合方面，構(gòu)建覆蓋中小企業(yè)信貸融資、貿(mào)易服務(wù)、員工福利和資本運(yùn)作等多樣化專業(yè)性的產(chǎn)品服務(wù)體系。

【參考文獻(xiàn)】