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1加強個人賬戶基金的運營管理

做實個人賬戶后,未來個人賬戶基金的運營管理就成為了保證養(yǎng)老保險制度長期可持續(xù)良性發(fā)展的關(guān)鍵。提高養(yǎng)老保險基金的投資收益率是做實個人賬戶的根本所在?；趥€人賬戶基金的所有權(quán)性質(zhì),以及對安全性、流動性、投資回報率等的要求,我國個人賬戶基金的運營管理可以考慮選擇好的投資管理機構(gòu)對其個人賬戶的基金進(jìn)行運作。具體辦法可以參考企業(yè)年金的相關(guān)投資管理辦法,也可以將個人賬戶基金直接委托給全國社?；鹄硎聲磉\作?？紤]到不同年齡、不同收入的職工對未來養(yǎng)老的需求安排以及風(fēng)險偏好的不同,國家對這類養(yǎng)老金投資管理機構(gòu)可以設(shè)定最低投資回報率的要求,并要求其提供幾種不同的投資方案和實施計劃，由職工個人根據(jù)實際情況進(jìn)行合理的選擇,充分體現(xiàn)職工對個人賬戶擁有的所有權(quán)和支配權(quán)。

2個人賬戶投資管理過程中的風(fēng)險分析

按照上述操作，如果個人賬戶委托投資管理人進(jìn)行基金的投資管理，其后果也可能產(chǎn)生管理風(fēng)險和市場風(fēng)險。因為在實際操作過程中，一般投資組合除了適當(dāng)配置一些無風(fēng)險資產(chǎn)外，還要配置相當(dāng)一部分的風(fēng)險資產(chǎn)。管理風(fēng)險也可以稱之為操作風(fēng)險，投資管理人負(fù)責(zé)個人賬戶的基金管理，涉及到社保資金的吸納和支付以及資金的保管和投資運營等多個方面。每個過程每個環(huán)節(jié)每個部門都可能存在資金的管理風(fēng)險。管理風(fēng)險包括營運風(fēng)險和投資決策風(fēng)險。營運風(fēng)險一般是由于日常操作和工作過程中的失誤而造成的風(fēng)險。隨著個人賬戶的資金不斷增長，可投資管理的資金也會不斷增多，辦事機構(gòu)和工作人員不斷增多，工作中的失誤概率和工作人員的道德風(fēng)險就會越來越大，況且隨著證券交易對電子技術(shù)的依賴程度越來越重，營運風(fēng)險也就會變得越來越隱蔽而復(fù)雜。投資決策風(fēng)險是指在進(jìn)行風(fēng)險資產(chǎn)的投資配置時發(fā)生的風(fēng)險。因為資產(chǎn)配置決策對社會保障投資收益起著決定性的影響，一旦投資決策不當(dāng)，那么個人賬戶的投資管理收益就會出現(xiàn)嚴(yán)重的后果。而市場風(fēng)險分則可分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險不能通過組合投資來消除，它主要取決于政治、經(jīng)濟(jì)、社會等環(huán)境因素對投資市場所造成的影響，包括因國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動帶來的風(fēng)險、利率風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險以及匯率風(fēng)險等。非系統(tǒng)性風(fēng)險則是針對行業(yè)或個別投資渠道產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它通常是由某一特殊的或偶然的因素引起的，不影響所有行業(yè)或整個投資市場，僅僅影響個別或少數(shù)行業(yè)或投資渠道的收益。它能通過投資的比例組合分散投資的風(fēng)險，是一種可分散的風(fēng)險。

3防控個人賬戶基金風(fēng)險的對策研究

為了個人賬戶基金的長期可持續(xù)發(fā)展，減小個人賬戶基金的風(fēng)險，就必須建立一套行之有效的管理機制和管理制度。

3.1建立科學(xué)規(guī)范的投資管理制度

首先應(yīng)該建立由專家組成的投資管理委員會，以便確定科學(xué)的投資組合決策和決定風(fēng)險資產(chǎn)的投資渠道和規(guī)模限制，然后由各個投資經(jīng)理負(fù)責(zé)該渠道的投資營運管理。投資經(jīng)理應(yīng)由投資委員會進(jìn)行任命，投資管理委員會有權(quán)監(jiān)督投資經(jīng)理的一切投資行為，投資經(jīng)理對投資管理委員的疑惑要給予明確的解釋。投資經(jīng)理人要明確權(quán)、責(zé)、利三個基本要素，正確處理好這三個要素之間的關(guān)系。另外投資管理委員要建立起對投資經(jīng)理人的激勵與約束機制，防止現(xiàn)行市場基金出現(xiàn)信用問題。

3.2引入最低收益保證機制

投資管理人要建立風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，由國家財政予以擔(dān)保。即使當(dāng)風(fēng)險準(zhǔn)備金完全不能滿足最低收益時，國家財政也完全能夠承擔(dān)這部分風(fēng)險金。因此，投資管理人要專門建立風(fēng)險準(zhǔn)備金，由托管銀行專戶存儲，專項用于彌補個人賬戶投資的虧損。初始準(zhǔn)備金規(guī)模可以根據(jù)受托管理個人賬戶基金風(fēng)險投資規(guī)模的1%設(shè)定，以后按照上一年度委托資產(chǎn)管理手續(xù)費的20％提取個人賬戶基金投資管理風(fēng)險準(zhǔn)備金，余額達(dá)到個人賬戶基金受托投資管理資產(chǎn)凈值的10％時可不再提取。當(dāng)投資管理收益不能滿足前述條件時，由風(fēng)險準(zhǔn)備金來彌補。

3.3建立完善的監(jiān)督管理體系

3.3.1進(jìn)一步完善個人賬戶投資管理法律體系

個人賬戶基金的投資管理必須要有法律的指導(dǎo)和約束。目前個人賬戶基金投資管理法還不很完善，不能起到指導(dǎo)和約束投資管理行為的作用。因此，一套完整的《個人賬戶基金投資管理細(xì)則》和《個人賬戶基金投資管理監(jiān)督條例》等相關(guān)的法律法規(guī)必須盡快制定出臺，使個人賬戶基金的投資管理和監(jiān)督管控有法可依,規(guī)范個人賬戶的投資管理和監(jiān)督管控等行為，進(jìn)一步明確法律責(zé)任。

3.3.2建立養(yǎng)老保險個人賬戶基金的財務(wù)監(jiān)督機制

養(yǎng)老保險個人賬戶基金財務(wù)監(jiān)督一般可以劃分為基金內(nèi)部監(jiān)督、基金行政監(jiān)督及基金社會監(jiān)督三個部分。其中,基金內(nèi)部監(jiān)督是指社會保險經(jīng)辦機構(gòu)經(jīng)辦個人賬戶基金的部門通過一系列的管理活動,對個人賬戶基金的運行情況進(jìn)行監(jiān)督；行政監(jiān)督是指政府有關(guān)行政管理部門根據(jù)各自的管理職能,代表國家對個人賬戶基金實施監(jiān)督；社會監(jiān)督主要是指個人賬戶基金的有關(guān)利益代表對基金托管機構(gòu)貫徹個人賬戶基金政策情況以及對具體管理工作進(jìn)行監(jiān)督。具體來講，可以做好如下幾個方面的工作：1）建立內(nèi)部審計制度通過建立內(nèi)部審計制度，可以對各級管理部門的財務(wù)活動和管理活動進(jìn)行評價和監(jiān)督,盡可能保證各級管理部門所提供的財務(wù)會計信息的真實性和可靠性,同時也便于個人賬戶經(jīng)辦機構(gòu)在人員的分工和規(guī)章制度的落實等方方面面的順利實施。2）嚴(yán)格收支兩條線的管理制度社會保險個人賬戶經(jīng)辦機構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格按照國務(wù)院有關(guān)文件和財務(wù)制度的要求，實行收支兩條線管理，并切實加強財政專戶的管理和監(jiān)督。根據(jù)有關(guān)文件規(guī)定，財政部門與養(yǎng)老保險機構(gòu)應(yīng)建立起雙方各負(fù)其責(zé)、管理有序、相互制約的機制，定期核對財政專戶的余額，并相互在財政專戶對賬單上簽字，確保基金的安全與完整。3）加強會計監(jiān)督會計監(jiān)督應(yīng)貫穿于基金運行的全過程之中，要做到：①強化會計內(nèi)部監(jiān)督個人賬戶經(jīng)辦機構(gòu)財務(wù)部門應(yīng)根據(jù)會計制度規(guī)定核算辦法，按照業(yè)務(wù)管理程序設(shè)立崗位，建立會計核算崗位責(zé)任制，做到各崗位之間相互聯(lián)系和相互制約。同時應(yīng)充實稽查核對的力量，進(jìn)行常規(guī)性的定期稽核，形成強有力的制約機制。②建立財務(wù)清查制度保險經(jīng)辦機構(gòu)會計部門還應(yīng)根據(jù)《會計法》的有關(guān)規(guī)定對基金的運行情況、收支賬目、往來款項、貨幣資金等進(jìn)行全面的定期清理，保證會計數(shù)據(jù)的真實性和完整性，完善會計核算工作。③建立會計信息質(zhì)量控制制度個人賬戶基金會計的最終形式表現(xiàn)在會計信息，因此必須加強對會計質(zhì)量的監(jiān)督，建立會計信息質(zhì)量控制制度。采取一系列的措施和方法，如財務(wù)信息公開披露制度、會計記錄監(jiān)控制度等，以保證會計信息的真實、及時、可靠和準(zhǔn)確，保證會計信息滿足信息使用者的需求。

3.3.3建立養(yǎng)老保險個人賬戶基金的行政監(jiān)督機制

1）主管部門的監(jiān)督主管行政部門應(yīng)對個人賬戶基金的投資管理的實施進(jìn)行現(xiàn)場的監(jiān)督檢查，隨時查閱、記錄、復(fù)制與個人賬戶基金的投資管理相關(guān)的資料，以便及時的核實；隨時對挪用、轉(zhuǎn)移、侵占、隱匿個人賬戶基金的行為予以制止并責(zé)令其改正；隨時詢問和調(diào)查與事項有關(guān)的單位和個人，要求其對與調(diào)查事項有關(guān)的問題作出說明并提供有關(guān)證明材料。另外，主管行政部門應(yīng)加強非現(xiàn)場的監(jiān)督工作，如加快基金監(jiān)督信息化的建設(shè)工作，推進(jìn)基金監(jiān)管系統(tǒng)的實施工作，研究制定個人賬戶基金非現(xiàn)場監(jiān)督工作規(guī)則，規(guī)范非現(xiàn)場監(jiān)督工作流程，逐步建立非現(xiàn)場監(jiān)督工作體系，加強非現(xiàn)場監(jiān)督管理等工作。2）加強相關(guān)部門的監(jiān)督相關(guān)部門主要是指財政稅務(wù)、監(jiān)察、審計等部門，這些部門要積極配合主管部門進(jìn)行個人賬戶基金投資管理的實質(zhì)性監(jiān)督。

3.3.4建立養(yǎng)老保險個人賬戶基金的社會監(jiān)督機制

社會監(jiān)督包括人民代表大會監(jiān)督和社會公眾監(jiān)督。人民代表大會監(jiān)督主要是對社會保險基金預(yù)算編制、計劃、調(diào)整、決算、收入組織和支出管理等活動進(jìn)行監(jiān)督。社會公眾監(jiān)督則包括企業(yè)、社會團(tuán)體、新聞媒體以及廣大社會勞動者對基金的監(jiān)督，動員社會各方面力量，尤其是相關(guān)工作人員和媒體工作人員參與基金監(jiān)督的工作，任何組織或者個人有權(quán)對違反相關(guān)法律法規(guī)的行為進(jìn)行舉報和投訴。

3.3.5建立養(yǎng)老保險個人賬戶基金的外部獨立審計監(jiān)督機制

對個人賬戶養(yǎng)老基金財務(wù)信息進(jìn)行獨立的外部審計監(jiān)督是保證基金財務(wù)信息真實可靠的一個重要手段，同時也是監(jiān)督、保證社會保險基金正常運行的有效手段。

4結(jié)束語

有效解決我國社會養(yǎng)老保險個人賬戶基金投資問題，關(guān)鍵是選擇合適的投資主體與建立有效的投資組合，隨之就會帶來相應(yīng)的管理風(fēng)險和市場風(fēng)險。為了將風(fēng)險降到最低，建立一套完整的投資管理制度、引入最低收益保證機制、建立完善的監(jiān)督管理體系是非常必要的，也是保證個人賬戶基金投資運作安全的一條有效途徑。

作者：韓風(fēng)賢 單位：大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司供水分公司