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編者按：本論文主要從信用卡產(chǎn)品基本功能及收費(fèi)體系；信用卡年費(fèi)收取的依據(jù)；信用卡年費(fèi)定價(jià)等進(jìn)行講述，包括了信用卡是一種消費(fèi)信貸工具，為持卡人提供一定額度的無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的循環(huán)信用貸款、信用卡作為一種特殊的信貸工具，賦予了持卡人取得消費(fèi)貸款的權(quán)力、信用卡貸款承諾費(fèi)LCF與信用卡貸款承諾的資金規(guī)模即信用額度有關(guān)，信用額度越大等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

摘要：文章從信用卡的消費(fèi)信貸和支付兩大基本功能出發(fā)，提出了信用卡年費(fèi)收取的理論依據(jù)，分析了影響信用卡年費(fèi)定價(jià)的主要因素，將信用卡年費(fèi)定義在貸款承諾費(fèi)、免息期利息、支付服務(wù)費(fèi)和其他按年收取的附加服務(wù)費(fèi)用框架下，構(gòu)建了信用卡年費(fèi)定價(jià)理論基本模型。

關(guān)鍵詞：信用卡；年費(fèi)；定價(jià)

據(jù)2007年4月中國(guó)人民銀行的《中國(guó)支付體系發(fā)展報(bào)告（2006）》，銀行卡是我國(guó)個(gè)人使用最廣泛的非現(xiàn)金支付工具，以借記卡為主體、信用卡快速發(fā)展的銀行卡產(chǎn)品體系基本形成。目前，我國(guó)信用卡業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“井噴式”的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2007年金融業(yè)全面開(kāi)放又預(yù)示著中國(guó)信用卡市場(chǎng)的新一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)即將到來(lái)。雖然信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，信用卡在人們?nèi)粘Ｉ钪械膽?yīng)用越來(lái)越廣泛，但是由于我國(guó)信用卡產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還處于初級(jí)階段，信用卡市場(chǎng)存在著許多問(wèn)題。其中，收費(fèi)問(wèn)題一直是社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，透支利率、年費(fèi)、商戶(hù)結(jié)算費(fèi)率的爭(zhēng)議無(wú)處不在。信用卡定價(jià)對(duì)于信用卡的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，合理定價(jià)是信用卡市場(chǎng)拓展的一個(gè)關(guān)鍵。關(guān)于信用卡利率的定價(jià)國(guó)外許多學(xué)者進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，而關(guān)于年費(fèi)的定價(jià)很少有研究，本文試圖對(duì)信用卡年費(fèi)的定價(jià)進(jìn)行初步探討。

一、信用卡產(chǎn)品基本功能及收費(fèi)體系

信用卡是一種消費(fèi)信貸工具，為持卡人提供一定額度的無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的循環(huán)信用貸款。持卡人可以全部或部分地使用循環(huán)信貸額度，在按照合同約定歸還貸款之后，持卡人的信用額度即自動(dòng)恢復(fù)。支付和消費(fèi)信貸是信用卡的兩大基本功能。一般的信用卡還有一些其他的附加服務(wù)功能，如爭(zhēng)端解決服務(wù)（disputeresolutionservices）、額外授權(quán)（extendedwarranties）、低價(jià)擔(dān)保（low-priceguarantees）。

信用卡產(chǎn)品實(shí)際是一種信用的延伸。信用卡公司把商店給予的信用延伸到客戶(hù)，承擔(dān)客戶(hù)不能還款等風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)從客戶(hù)欠款的利息中獲得收入。這是信用卡最主要的獲利模式。信用卡一般有免息期，因此，信用卡公司能否從客戶(hù)的欠款中獲得收入就取決于客戶(hù)是按時(shí)還款還是逾期還款，不能按時(shí)還款的客戶(hù)越多，信用卡的公司的收入就越多。從這一點(diǎn)考慮，按照客戶(hù)使用信用卡的目的可以將客戶(hù)分為兩類(lèi)：工具使用者（convenienceusers）與信貸周轉(zhuǎn)者（borrowers）。前者使用卡只是出于支付的方便，使用者可以每月結(jié)算一次賬戶(hù)，省去很多麻煩，同時(shí)也因?yàn)椴槐貛КF(xiàn)金而提高消費(fèi)的安全性。后者則需要使用信用卡透支，這些客戶(hù)經(jīng)常遇到現(xiàn)金支付的困難，因此，需要把信用卡作信貸工具來(lái)解決他們暫時(shí)尚缺現(xiàn)金，又需要立即購(gòu)物的問(wèn)題。對(duì)于工具客戶(hù)，信用卡公司的收入只能來(lái)自年費(fèi)，對(duì)于信貸周轉(zhuǎn)的客戶(hù)，信用卡公司還可以從利息中獲得收入。

從持卡人的角度來(lái)看，目前我國(guó)大陸商業(yè)銀行發(fā)行的信用卡產(chǎn)品收費(fèi)體系比較復(fù)雜，主要包括基本服務(wù)費(fèi)用和增值服務(wù)費(fèi)用，

二、信用卡年費(fèi)收取的依據(jù)

年費(fèi)（annualfees）是發(fā)卡銀行因持卡人擁有使用信用卡的權(quán)利而按年收取的基本服務(wù)費(fèi)用，它獨(dú)立于信用卡貸款費(fèi)用與交易支付費(fèi)用，是一項(xiàng)固定費(fèi)用。定價(jià)，就是指確定各種產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。信用卡年費(fèi)定價(jià)就是依據(jù)相關(guān)定價(jià)理論確定信用卡產(chǎn)品年費(fèi)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。年費(fèi)通常是最敏感的信用卡價(jià)格因素。我國(guó)信用卡市場(chǎng)還處于起步階段，各商業(yè)銀行之間市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，大部分發(fā)卡商業(yè)銀行采取免年費(fèi)措施。本文探討信用卡年費(fèi)形成的內(nèi)在機(jī)制，提出信用卡年費(fèi)的基本組成結(jié)構(gòu)，為商業(yè)銀行信用卡年費(fèi)定價(jià)提供理論依據(jù)，同時(shí)也為國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信用卡產(chǎn)業(yè)進(jìn)行規(guī)制提供參考。信用卡產(chǎn)品的功能決定價(jià)值，價(jià)值是制定價(jià)格的主要依據(jù)。下面從信用卡的兩大基本功能出發(fā)分析信用卡產(chǎn)品的價(jià)值，為信用卡年費(fèi)收取提供基本依據(jù)。

首先，信用卡作為一種特殊的信貸工具，賦予了持卡人取得消費(fèi)貸款的權(quán)力。信用卡中的消費(fèi)授權(quán)限額是發(fā)卡銀行為持卡人提供的一份貸款承諾。貸款承諾（1oancommitments）是商業(yè)銀行重要的中間業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行通過(guò)與借款客戶(hù)達(dá)成具有法律約束力的正式協(xié)議，在有效承諾期內(nèi)，按照雙方約定的條件、金額和利率等，隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)客戶(hù)需要提供貸款，并有權(quán)向借款客戶(hù)收取承諾費(fèi)。銀行貸款承諾給予客戶(hù)的是貸款的選擇權(quán)利，相當(dāng)于一筆期權(quán)，為客戶(hù)提供了貸款選擇權(quán)因而要求收取手續(xù)費(fèi)。從信用卡持卡人的角度看，信用卡消費(fèi)授權(quán)限額給予持卡人在一定的期限內(nèi)按照約定的固定利率取得一定金額的貸款的權(quán)利，因此發(fā)卡銀行有權(quán)向持卡人收取承諾費(fèi)，并且這種承諾費(fèi)應(yīng)該與信用卡消費(fèi)授權(quán)限額有關(guān)，額度越大，費(fèi)率越高。從發(fā)卡銀行的角度來(lái)看，發(fā)卡行有在規(guī)定的信用額度內(nèi)，在合約期限內(nèi)隨時(shí)向持卡人提供任何金額的貸款的義務(wù)。信用卡貸款承諾費(fèi)在發(fā)卡銀行向持卡人做出貸款承諾時(shí)預(yù)先收取，它應(yīng)該是信用卡年費(fèi)的組成部分。

其次，信用卡一般有免息期，如果持卡人在免息期內(nèi)全額還款則不收取任何利息，這相當(dāng)于發(fā)卡銀行為持卡人提供了一份期限為免息期的無(wú)息貸款，即持卡人在還款期內(nèi)無(wú)償占用發(fā)卡銀行的資金。如果持卡人使用信用卡支付而不使用現(xiàn)金，那么這部分現(xiàn)金可以用于賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利息。顯然發(fā)卡銀行提供無(wú)息貸款需要資金成本，持卡人必須為免息期內(nèi)的無(wú)息貸款支付費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱(chēng)之為免息期利息。由于只有當(dāng)持卡人在還款期限之前全額還款才享受免息待遇，所以只有這部分消費(fèi)需要支付免息期利息。假如持卡人在信用卡有效期內(nèi)每筆賬單都在免息期結(jié)束之前全額還款而不動(dòng)用循環(huán)信用，那么發(fā)卡商業(yè)銀行就無(wú)法通過(guò)高額透支利率來(lái)抵償免息期資金成本，因此免息期利息應(yīng)該作為固定費(fèi)用定期收取，它也是信用卡年費(fèi)的一個(gè)組成部分。

再次，信用卡作為一種支付工具為持卡人提供了消費(fèi)支付上的便利，必須向持卡人收取支付交易處理服務(wù)費(fèi)，包括賬戶(hù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶(hù)服務(wù)、后臺(tái)操作等所產(chǎn)生的各種費(fèi)用。由于信用卡收費(fèi)體系中并沒(méi)有按照交易次數(shù)和交易額度對(duì)持卡人征收任何支付交易費(fèi)用，因此這部分費(fèi)用也是信用卡年費(fèi)的一個(gè)組成部分。

最后，信用卡通常還提供其他附加服務(wù)，這些附加服務(wù)的收費(fèi)既可以在在交易發(fā)生時(shí)收?。ɡ缛‖F(xiàn)手續(xù)費(fèi)、查詢(xún)費(fèi)），也可以按年收取固定費(fèi)用（如附加保險(xiǎn)）。按年收取時(shí)，可以作為年費(fèi)的一個(gè)組成部分。

貸款承諾費(fèi)和免息期利息以及支付服務(wù)費(fèi)是信用卡年費(fèi)最基本的組成部分，附加服務(wù)費(fèi)隨信用卡提供的附加服務(wù)功能不同有著很大的差異。

三、信用卡年費(fèi)定價(jià)

由以上分析可知，信用卡年費(fèi)AF（annualfee）主要由信用卡貸款承諾費(fèi)LCF（creditcardloancommitmentsfees）、免息期利息GPI（graceperiodinterest）、支付服務(wù)費(fèi)PSF（paymentservicefees）和其他按年收取的附加服務(wù)費(fèi)用ASF（additionalservicefees）四部分構(gòu)成。

信用卡貸款承諾費(fèi)LCF與信用卡貸款承諾的資金規(guī)模即信用額度有關(guān)，信用額度越大，貸款承諾費(fèi)用也越高。LCF＝C×QCL。其中QCL表示信用額度（creditlimit），C為信用卡貸款承諾的價(jià)格，可由Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式求出。

假設(shè)信用卡的預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)損失主要通過(guò)循環(huán)信貸利息收入來(lái)彌補(bǔ)，年費(fèi)收入不用于補(bǔ)償持卡人不能按時(shí)還款的違約風(fēng)險(xiǎn)損失。持卡人不動(dòng)用循環(huán)信貸額度，即持卡人在免息期結(jié)束之前全額還款，這意味著持卡人在免息期的消費(fèi)貸款是無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的，那么免息期利率可以用銀行優(yōu)惠貸款利率來(lái)替代。則免息期利息GPI與免息期賬戶(hù)年平均余額、銀行優(yōu)惠貸款利率有關(guān)，其計(jì)算公式為：GPI＝rp×Qgp。其中rp表示銀行優(yōu)惠貸款利率（primerate），Qgp表示免息期賬戶(hù)年平均余額。

支付服務(wù)費(fèi)PSF主要用于彌補(bǔ)商業(yè)銀行為持卡人提供支付服務(wù)的成本支出，因此主要由支付服務(wù)成本決定。消費(fèi)者選擇支付工具的行為與支付工具的價(jià)格強(qiáng)相關(guān)。持卡人使用現(xiàn)金支付的成本近似為零，信用卡的支付服務(wù)費(fèi)用過(guò)高則信用卡作為支付工具與現(xiàn)金支付相比沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，不利于消費(fèi)者接受并廣泛使用信用卡以實(shí)現(xiàn)信用卡產(chǎn)品的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。信用卡市場(chǎng)是典型的雙邊市場(chǎng)，支付服務(wù)費(fèi)通常可以由商戶(hù)折扣得到彌補(bǔ)，因此，在實(shí)際定價(jià)時(shí)可以把對(duì)持卡人按年收取的支付服務(wù)費(fèi)近似看作為零。

由于不同商業(yè)銀行的不同種類(lèi)的信用卡產(chǎn)品提供的附加服務(wù)的種類(lèi)和數(shù)量有很大差異，因此其他按年收取的附加服務(wù)費(fèi)用的差別也就很大。假設(shè)發(fā)卡商業(yè)銀行提供n項(xiàng)按年收取服務(wù)費(fèi)的附加服務(wù)，第i項(xiàng)的價(jià)格為，則總的按年收取的附加服務(wù)費(fèi)用ASF為：。

以上四部分費(fèi)用共同構(gòu)成信用卡年費(fèi)，因此信用卡年費(fèi)AF綜合定價(jià)模型為：

四、結(jié)論

信貸工具和消費(fèi)支付工具是信用卡的兩大基本功能，是信用卡年費(fèi)收取的基本依據(jù)。信用卡貸款是一種無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的循環(huán)信用貸款，發(fā)卡商業(yè)銀行承擔(dān)持卡人不能按時(shí)還款等違約風(fēng)險(xiǎn)以及欺詐風(fēng)險(xiǎn)。本文假設(shè)信用卡的預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)損失主要通過(guò)利息收入而非年費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)，主要分析了信用卡年費(fèi)的主要構(gòu)成要素，建立了相應(yīng)的構(gòu)成模型。后續(xù)研究將對(duì)定價(jià)目標(biāo)、定價(jià)策略以及定價(jià)技巧等進(jìn)行探討。