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君聯(lián)資本范文第1篇

而更撩動(dòng)資本市場(chǎng)眼球的是，除了中國(guó)國(guó)旅（601888.SH）、中青旅（600138.SH）等“中”字頭旅游公司早已上市外，眾信國(guó)旅于今年7月通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，準(zhǔn)備登陸A股，如若成功上市，則是近年來(lái)旅游業(yè)IPO第一單。

日前，聯(lián)想控股旗下的北京君聯(lián)資本管理有限公司（前身為聯(lián)想投資，下稱“君聯(lián)資本”）宣布，以數(shù)億級(jí)別資金注入北京鳳凰假期國(guó)際旅行社（下稱“鳳凰國(guó)旅”）。這是君聯(lián)資本2001年成立以來(lái)首次投資傳統(tǒng)旅行社行業(yè)。

“未來(lái)選擇資本市場(chǎng)是一個(gè)水到渠成的事情?！必?fù)責(zé)此次項(xiàng)目的君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉澤輝接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》專訪時(shí)表示，“在上市板塊上，至少不會(huì)是創(chuàng)業(yè)板吧。”

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前整個(gè)境內(nèi)游的旅游公司在管理模式上非常粗放，毛利也參差不齊。鳳凰國(guó)旅憑什么脫穎而出，得到“富家子”如此的青睞？

布局現(xiàn)代服務(wù)業(yè)

雖然已在創(chuàng)投領(lǐng)域深耕10多年，并成功投資過(guò)神州租車、人人網(wǎng)，但面對(duì)PE高收益催動(dòng)的全民PE熱，以及同門“師弟”弘毅資本的崛起，君聯(lián)資本的發(fā)展壓力不小。

在2009年IPO重啟以后，特別是推出創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目被大量雨后春筍般涌出的PE機(jī)構(gòu)瘋搶。而有著大量資金的君聯(lián)資本，如何繼續(xù)在保持自己的投資風(fēng)格基礎(chǔ)上再開(kāi)辟疆土，這成為管理層首要考慮的問(wèn)題。

幾年前，君聯(lián)資本總裁朱立南便在公司內(nèi)部提出，要求相關(guān)人員關(guān)注和認(rèn)真研究現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資方向。

何為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)？劉澤輝說(shuō)，所謂現(xiàn)代，是指用新的技術(shù)來(lái)運(yùn)營(yíng)和管理傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)。比如說(shuō)全聚德烤鴨與滿大街的肉夾饃就是比較傳統(tǒng)的餐飲服務(wù)業(yè)，但是如果應(yīng)用IT系統(tǒng)或者運(yùn)用現(xiàn)代的運(yùn)營(yíng)模式，比如連鎖，在全國(guó)開(kāi)1000家，用現(xiàn)代的運(yùn)營(yíng)和管理模式，肉夾饃就從傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)變?yōu)榱爽F(xiàn)代服務(wù)業(yè)。再比如，傳統(tǒng)的旅館是家庭旅社或招待所，而君聯(lián)資本之前投資的布丁酒店就用現(xiàn)代化的連鎖運(yùn)營(yíng)模式，定位于時(shí)尚的年輕人，這就是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

第五期基金成立后，君聯(lián)資本正式確定了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的方向和板塊，組建團(tuán)隊(duì)，由劉澤輝牽頭。2011年開(kāi)始，“現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”成為君聯(lián)資本的六大投資主題之一?！霸趥鹘y(tǒng)的創(chuàng)投領(lǐng)域，很少有機(jī)構(gòu)單獨(dú)設(shè)有現(xiàn)代服務(wù)業(yè)這個(gè)研究團(tuán)隊(duì)和方向?！眲奢x說(shuō)。

截至2012年9月，君聯(lián)資本注資企業(yè)超過(guò)170家，其中20家在A股及海外市場(chǎng)上市，另有11家被司通過(guò)并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)退出。在其過(guò)往的版圖中，被投企業(yè)與服務(wù)業(yè)相關(guān)的占到30%以上。

而在其重點(diǎn)投資的消費(fèi)服務(wù)、生產(chǎn)服務(wù)、金融服務(wù)和健康服務(wù)四大領(lǐng)域，消費(fèi)服務(wù)越來(lái)越受重視：在租車業(yè)選擇神州租車，酒店業(yè)選擇布丁酒店，化妝品專賣中挑中了億莎……

劉澤輝團(tuán)隊(duì)花了大量時(shí)間來(lái)研究國(guó)外成熟市場(chǎng)的服務(wù)業(yè)發(fā)展軌跡?！把芯匡@示，在國(guó)民人均GDP指標(biāo)達(dá)到2000美元以上之后，消費(fèi)會(huì)快速增長(zhǎng)，根據(jù)其他國(guó)家的發(fā)展軌跡，中國(guó)正處于這個(gè)時(shí)期?！眲奢x說(shuō)。

傳統(tǒng)旅行社里“挑鳳凰”

“旅游公司相比于其他行業(yè)之所以過(guò)去很少得到創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的青睞，與整個(gè)行業(yè)的發(fā)展不規(guī)范有關(guān)?！北本┮患覄?chuàng)投企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

民生證券的行業(yè)分析師李振飛說(shuō)：“旅游業(yè)已成為國(guó)家戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，但旅游業(yè)小弱散亂的格局沒(méi)有得到根本的改變。旅游類上市公司不足30家，所占市值遠(yuǎn)不及1%，幾乎微不足道?！ū娦艊?guó)旅）上市打開(kāi)了今年以來(lái)的一扇大門，后續(xù)還有不少旅游類公司可望魚(yú)貫而入、跳躍龍門?！?/p>

如何在“混亂”的旅游行業(yè)中尋找優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行投資，是擺在所有投資機(jī)構(gòu)面前的難題。事實(shí)上，君聯(lián)資本此前投資的神州租車、布丁酒店都與旅游業(yè)有關(guān)，而這回，劉澤輝團(tuán)隊(duì)要尋找的，是傳統(tǒng)旅行社行業(yè)里的現(xiàn)代化先鋒。

出境游業(yè)務(wù)本身可能在國(guó)外非常傳統(tǒng)了，但在中國(guó)，最近幾年剛開(kāi)始，卻屬現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。專注出境游的鳳凰國(guó)旅在傳統(tǒng)旅行社的基礎(chǔ)上，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、同業(yè)（做零售的旅行社或服務(wù)公司）往來(lái)、經(jīng)營(yíng)管理上運(yùn)用了大量IT技術(shù)和現(xiàn)代的經(jīng)營(yíng)管理模式。

與中國(guó)國(guó)旅、中青旅不同的鳳凰國(guó)旅就這樣被君聯(lián)資本選中了。

劉澤輝介紹，中青旅等有很多自己的以及掛靠在其名下的門市部，其大部分獨(dú)立核算或采用承包制。比如一個(gè)團(tuán)體要去歐洲，它們（中青旅門市部）并不是直接對(duì)接歐洲的餐飲、機(jī)票等，而是將同一路線的游客整體打包至鳳凰國(guó)旅這樣的同類機(jī)構(gòu)。

如果說(shuō)歐洲七日游是一種產(chǎn)品，中青旅的上述職能更像是經(jīng)銷商，而鳳凰國(guó)旅的角色事實(shí)上是廠家和批發(fā)商。鳳凰國(guó)旅將自己設(shè)計(jì)的產(chǎn)品向經(jīng)銷商批發(fā)，由經(jīng)銷商去攬客，產(chǎn)品設(shè)計(jì)中包括上游的配套，如航空公司機(jī)票、酒店、當(dāng)?shù)仄嚬镜?。鳳凰國(guó)旅的收益是利潤(rùn)差，賺取服務(wù)費(fèi)。

劉澤輝向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》透露，此次注資的數(shù)億資金將用于同業(yè)的支持上，如給同業(yè)的IT系統(tǒng)支持、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、上游資源整合等。

鳳凰國(guó)旅總裁謝立新表示：“在獲得君聯(lián)資本注資后，會(huì)將資金重點(diǎn)投入旗下旅游同業(yè)服務(wù)品牌‘寰宇旅游’的發(fā)展中，通過(guò)資源整合，豐富產(chǎn)品線，開(kāi)發(fā)出更多更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，為全國(guó)各地人提供支持?！?/p>

此外，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者獲悉，在君聯(lián)資本和鳳凰國(guó)旅的正式合作之前，之間也有一些“反復(fù)”，包括當(dāng)時(shí)考慮公司未來(lái)境外上市及結(jié)構(gòu)的改變等。不過(guò)，考慮到行業(yè)特點(diǎn)，對(duì)于外資的旅游公司，國(guó)家旅游局有限制，境外上市的想法最終被棄。

君聯(lián)資本范文第2篇

“壹人壹本”曾被愛(ài)國(guó)者總裁馮軍斷言“活不過(guò)2012年”，但這家主打平板電腦產(chǎn)品的公司不僅活到了2013年，還把自己賣了個(gè)令人看不懂的好價(jià)錢。

1月9日，停牌半月有余的同方股份（600100.SH）公告稱，公司擬以“股份+現(xiàn)金”的方式收購(gòu)北京壹人壹本信息科技有限公司（下稱“壹人壹本”）100%的股權(quán)，金額約為13.68億元。同方股份買入壹人壹本也被稱為2013年第一筆收購(gòu)。

讓人匪夷所思的是，在同方股份預(yù)估壹人壹本為13.68億元之前的2012年12月31日，壹人壹本資產(chǎn)賬面凈額為2.42億元，預(yù)估增值率為465.12%。但后經(jīng)雙方協(xié)商，最終交易價(jià)格溢價(jià)不超過(guò)1.1倍，即不超過(guò)15.05億元，市盈率接近30倍。

而在此輪并購(gòu)中，早先潛伏壹人壹本的“啟迪系”與突擊入股的健坤投資皆屬“清華系”。這一并購(gòu)?fù)瓿珊?，“啟迪系”將間接持股同方股份，健坤投資則獲取3億元資金，分析指出，這其中折射出“清華系”內(nèi)部的交鋒痕跡。

1月23日晚間，同方股份董秘孫岷出面表示“此次收購(gòu)不存在利益輸送和信披違規(guī)”之后，仍有眾多同方股份的投資者驚魂未定，因其中的價(jià)值反差之大超乎想象。而最令市場(chǎng)疑惑的是，同方股份在此次收購(gòu)前一個(gè)月由其關(guān)聯(lián)方突擊入股壹人壹本。

突擊入股

2012年12月17日，健坤投資與君聯(lián)睿智創(chuàng)投達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定君聯(lián)睿智創(chuàng)投全部出資105.1829萬(wàn)元，占注冊(cè)資本22.33814%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予健坤投資。

按照同方股份本次收購(gòu)預(yù)案，本次收購(gòu)分兩步，一是向杜國(guó)楹、啟迪明德、融銀資本、富安達(dá)投資等14名交易對(duì)象，以7.02元/股的價(jià)格定向發(fā)行股份，然后將募集來(lái)的資金收購(gòu)壹人壹本75.27%股權(quán)；二是以不低于6.32元/股向不超過(guò)10名特定投資者募集配套資金，用于收購(gòu)健坤投資和馮繼超所持的壹人壹本剩余24.73%股權(quán)。有預(yù)測(cè)稱，如果按照預(yù)估的13.68億元收購(gòu)價(jià)，健坤投資持有的這部分股份在短短20余天內(nèi)暴增了290倍，至3.06億元。

值得一提的是，健坤投資的董事長(zhǎng)和實(shí)際控制人趙偉國(guó)，均同時(shí)是同方股份控股股東清華控股下屬子公司紫光集團(tuán)有限公司的總裁，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，健坤投資也被分析稱為是此次收購(gòu)的最大直接受益者。

對(duì)于健坤投資突擊入股收獲3億元的質(zhì)疑，孫岷回應(yīng)稱健坤投資從君聯(lián)睿智創(chuàng)投處獲得股權(quán)，不會(huì)按照1元/股的低廉價(jià)格交易。至于能否獲利3億元，孫岷“認(rèn)為不可能”。

健坤投資以多少價(jià)格從君聯(lián)睿智創(chuàng)投轉(zhuǎn)讓壹人壹本22%股權(quán)和君聯(lián)睿智創(chuàng)投共計(jì)以多少價(jià)格入股壹人壹本22%股權(quán)，是此次關(guān)聯(lián)交易是否涉嫌利益輸送的關(guān)鍵，這也是交易各方諱莫如深的地方。

同方股份回復(fù)稱，在2011年3月第三次增資入股中，君聯(lián)睿智創(chuàng)投對(duì)壹人壹本公司的估值已經(jīng)達(dá)到8億元。而對(duì)于健坤投資購(gòu)買君聯(lián)睿智創(chuàng)投的股權(quán)，孫岷稱這“是股東之間的交易，自己不知具體的交易金額”。

大股東或急于套現(xiàn)

早在壹人壹本成立三個(gè)月后的2009年12月，君聯(lián)睿智創(chuàng)投適逢壹人壹本第一次增資，僅以47萬(wàn)元就獲得注冊(cè)資本比例13%，此后，在2010年第二次增資、2011年第三次增資，君聯(lián)睿智創(chuàng)投都分別以貨幣出資合計(jì)約105萬(wàn)元認(rèn)繳，其占注冊(cè)資本比例提高到22%。

“作為聯(lián)想旗下君聯(lián)資本的投資基金，君聯(lián)睿智創(chuàng)投并非以短期套利為投資壹人壹本的目的?！比A泰證券一分析師對(duì)本刊記者指出，此前有消息認(rèn)為同方股份之所以收購(gòu)壹人壹本，是為了在平板電腦領(lǐng)域與聯(lián)想展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。若如此，君聯(lián)睿智創(chuàng)投為何還要將壹人壹本拱手相讓于同方股份？“如果前期只是投入幾百萬(wàn)元入股，此番轉(zhuǎn)讓則不失為一種選擇。”該證券分析師說(shuō)。

壹人壹本內(nèi)部人士則透露君聯(lián)睿智創(chuàng)投退出的原因在于“競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系”，但他同樣不愿透露君聯(lián)睿智創(chuàng)投從健坤投資獲得的轉(zhuǎn)讓股權(quán)支付價(jià)格。君聯(lián)資本在回復(fù)記者采訪的郵件中表示，涉及上市公司，“一切信息只能以公告為準(zhǔn)”。

不過(guò)，同方股份在收購(gòu)協(xié)議中暗藏有對(duì)賭協(xié)議。據(jù)接近同方股份的人士稱，該公司已經(jīng)同意在和壹人壹本的業(yè)績(jī)對(duì)賭中，如果壹人壹本管理層完成不了承諾的業(yè)績(jī)，可以用現(xiàn)金進(jìn)行彌補(bǔ)。

可佐證的是，壹人壹本首席運(yùn)營(yíng)官方禮勇表示，同方股份不會(huì)對(duì)壹人壹本原有的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行調(diào)整。而對(duì)賭協(xié)議中會(huì)對(duì)壹人壹本的業(yè)績(jī)有很高的要求，年凈利潤(rùn)或須高于7500萬(wàn)元。從2010年起連續(xù)三年，壹人壹本的凈利潤(rùn)分別為1584萬(wàn)元、4106萬(wàn)元和5145萬(wàn)元，離協(xié)議業(yè)績(jī)尚有一定距離。

“在我國(guó)證券市場(chǎng)的并購(gòu)中，被并購(gòu)方均有未來(lái)三年利潤(rùn)承諾?！睂?duì)于近30倍的市盈率收購(gòu)壹人壹本，同方股份認(rèn)為，“評(píng)估高科技公司并購(gòu)溢價(jià)高低要看它未來(lái)能夠給公司以及公司的股東帶來(lái)什么?！倍@一“未來(lái)”的價(jià)值或正存在于對(duì)賭協(xié)議之中。

除了涉及關(guān)聯(lián)交易利益輸送，本刊記者還在調(diào)查中得知，關(guān)乎此輪收購(gòu)的走勢(shì)尚存在其他脈絡(luò)，或?yàn)橐既艘急敬蠊蓶|急于套現(xiàn)，輾轉(zhuǎn)聯(lián)系多方促成此次收購(gòu)。

此前同方股份擬計(jì)劃定向發(fā)行股份收購(gòu)壹人壹本15家股東77.66%股權(quán)，募集的現(xiàn)金只用于收購(gòu)健坤投資所持有的22.34%股權(quán)，甚至在提交公告前夕仍在更改預(yù)案。然而，最終馮繼超持有的2.39%股權(quán)仍需以募集資金收購(gòu)才能完成全部收購(gòu)計(jì)劃，至此，同方股份又增加了約3300萬(wàn)元定增募集資金。

蔣宇飛也透露了同方股份總裁陸致成曾于2011年向壹人壹本表達(dá)收購(gòu)意向，卻礙于當(dāng)初壹人壹本的聯(lián)想背景而作罷。而健坤投資突擊入股實(shí)則為同方股份此番收購(gòu)起到一種過(guò)橋資金的作用，健坤投資作為同方股份關(guān)聯(lián)方，其介入將會(huì)明顯簡(jiǎn)化此次的收購(gòu)流程。

不過(guò)，可以確定的事實(shí)是，壹人壹本的一眾股東中除了健坤投資與馮繼超外，其余自然人股東與投資機(jī)構(gòu)將間接持股同方股份，從而實(shí)現(xiàn)借道上市。

此前，坊間曾傳言有上市計(jì)劃的壹人壹本在近期IPO市場(chǎng)黯淡之際，顯然未見(jiàn)良機(jī)。而最早投資壹人壹本的機(jī)構(gòu)（諸如君聯(lián)睿智創(chuàng)投）也到了收獲時(shí)節(jié)，同為主打“原筆跡數(shù)字書(shū)寫(xiě)”牌的漢王科技在市場(chǎng)風(fēng)頭最勁之時(shí)順利上市，但產(chǎn)品被市場(chǎng)拋棄后便一路下跌，更有9名高管集體拋售預(yù)期解禁股套現(xiàn)8711萬(wàn)元可為殷鑒。

 

更早的潛伏

如果說(shuō)健坤投資為突擊入股，那么，啟迪明德與啟迪匯德則是早早潛伏于壹人壹本。

啟迪明德及“啟迪系”高管羅茁于2010年8月在壹人壹本第二次增資時(shí)進(jìn)入，預(yù)案僅披露注冊(cè)資本增加部分，啟迪明德和羅茁分別貨幣出資38.45萬(wàn)元和4.24萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)合計(jì)持有股權(quán)約10%。至次年壹人壹本第三次增資時(shí)，同為“啟迪系”的啟迪匯德又出資4.24萬(wàn)元用于補(bǔ)充新增注冊(cè)資本，羅茁此時(shí)出資0.24萬(wàn)元。由此時(shí)直至2012年12月健坤投資突擊入股前，壹人壹本注冊(cè)資本為470.867萬(wàn)元，“啟迪系”占注冊(cè)資本比例為10%。

君聯(lián)資本范文第3篇

這位負(fù)責(zé)人口中所稱的“他們”就是開(kāi)發(fā)移動(dòng)醫(yī)療軟件“春雨掌上醫(yī)生”的春雨天下軟件有限公司(下稱“春雨天下”)。而想不明白這一行業(yè)盈利模式的豈止君聯(lián)資本，幾乎整個(gè)行業(yè)和PE圈都對(duì)此問(wèn)題深感困惑。

然而，網(wǎng)民們對(duì)移動(dòng)醫(yī)療的熱情接納極大地鼓舞了PE的熱忱?！昂么蠓蛟诰€”、“春雨掌上醫(yī)生”、“全科醫(yī)生”、“康康在線”，這些移動(dòng)醫(yī)療軟件的背后，都有一家或數(shù)家PE機(jī)構(gòu)的身影。在這些PE眼里，移動(dòng)醫(yī)療仿如一個(gè)未開(kāi)墾的金礦。

據(jù)記者了解，目前有包括君聯(lián)資本、藍(lán)馳創(chuàng)投等十多家PE機(jī)構(gòu)要么已經(jīng)出手移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)，要么有了明確的投資意向。但對(duì)另一些PE而言，他們也愿意關(guān)注移動(dòng)醫(yī)療這一新興市場(chǎng)，但他們對(duì)投資很謹(jǐn)慎，目前只是“只看不投”的忠實(shí)觀眾。

不在乎盈利的PE

“我正跟投資機(jī)構(gòu)談話呢?！边@是春雨天下CEO張銳接通記者電話后說(shuō)的一句話。

作為去年11月22日才上線的一款軟件，春雨掌上醫(yī)生在運(yùn)營(yíng)之初便獲得了藍(lán)馳創(chuàng)投300萬(wàn)美元的A輪融資。到近期第二輪融資時(shí)，雖然企業(yè)還沒(méi)找到清晰的盈利模式，主動(dòng)上門的投資機(jī)構(gòu)卻已紛至沓來(lái)。

張銳說(shuō)，近日來(lái)他總是疲于應(yīng)付這些投資人，每天的大部分工作都是跟投資人打交道。

究竟投資人看中了春雨掌上醫(yī)生的什么呢？是團(tuán)隊(duì)還是行業(yè)前景？

在創(chuàng)立春雨天下之前，張銳曾就任網(wǎng)易副總裁一職，從互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的職業(yè)轉(zhuǎn)變，這正符合許多PE的期望，但這并不是PE感興趣的主要原因。

“在我們看來(lái)，醫(yī)療行業(yè)潛力巨大，每個(gè)人都渴望健康，而手機(jī)是最方便的隨身工具，如果有一個(gè)公司能在手機(jī)上提供自診或者掛號(hào)等服務(wù)，自然就會(huì)受到很多人的歡迎，解決大眾就醫(yī)難的問(wèn)題?！蹦骋庀蛲顿Y春雨掌上醫(yī)生的投資人告訴《投資者報(bào)》記者，他們并不太在意春雨掌上醫(yī)生能否很快盈利，而是他們能否迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。

美國(guó)市場(chǎng)調(diào)查公司BCC Research的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全球遠(yuǎn)程醫(yī)療市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，市場(chǎng)規(guī)模將從2010年的98億美元提升到2015年的230億美元，未來(lái)幾年的年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）有望高達(dá)18.6%。

為盈利各想奇招

但是，PE要想在移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域有所作為并不容易，一不留神兒，PE的錢就可能打了水漂——如果企業(yè)不盈利，資本市場(chǎng)低迷，IPO前景黯淡，PE將向何處尋求退出機(jī)會(huì)？

作為2006年成立的移動(dòng)醫(yī)療公司，好大夫在線網(wǎng)站已經(jīng)在如何將移動(dòng)與醫(yī)療相結(jié)合的道路上摸索了6年，但同樣沒(méi)找到中意的盈利模式。

如今，好大夫在線形成了以點(diǎn)評(píng)為主的經(jīng)營(yíng)模式，發(fā)展了幾十萬(wàn)用戶，收錄了29萬(wàn)名醫(yī)生，但在盈利模式上，好大夫在線依然沒(méi)找到現(xiàn)實(shí)路徑。

“如果說(shuō)我們有什么核心競(jìng)爭(zhēng)力，那就是我們的價(jià)值觀?！焙么蠓蛟诰€的創(chuàng)始人王航說(shuō)，好大夫在線的產(chǎn)品主要有三種：第一是信息查詢服務(wù)；第二是專家咨詢服務(wù)；第三是預(yù)約掛號(hào)服務(wù)和電話咨詢服務(wù)。其中只有電話咨詢服務(wù)是收費(fèi)的，網(wǎng)站據(jù)此和醫(yī)生分成，其他的都只是看個(gè)熱鬧。

好大夫在線副總裁張熙曾用“很糾結(jié)、很痛苦”來(lái)形容公司對(duì)盈利模式的探索。

“我們從前至今猶豫的正是發(fā)展和盈利模式問(wèn)題?！本?lián)資本某投資人告訴本報(bào)記者，“如果未來(lái)做遠(yuǎn)程診斷與看病，面向患者收費(fèi)，網(wǎng)站與醫(yī)生分成，就會(huì)涉及到網(wǎng)絡(luò)行醫(yī)執(zhí)照的問(wèn)題，這是否合法，法律是否允許是個(gè)問(wèn)題；如果面向醫(yī)院收費(fèi)，那么在醫(yī)院之間能否實(shí)現(xiàn)公平，也將引發(fā)爭(zhēng)議。所以，目前還很難找到突破口，移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)一時(shí)要想盈利恐怕還很難?！?/p>

盈利難，成為了困擾移動(dòng)醫(yī)療整個(gè)行業(yè)的難題。

推出移動(dòng)醫(yī)療軟件“全科醫(yī)生”的珠海市奧美軟件科技有限公司CEO何方平說(shuō)：“盈利模式總結(jié)下來(lái)有3種，一是廣告模式；二是收費(fèi)模式，由用戶選擇是帶廣告不付費(fèi)，還是付費(fèi)去掉廣告；三是基礎(chǔ)服務(wù)免費(fèi)和增值服務(wù)收費(fèi)。”但是，該公司迄今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

推出“康康在線”的移動(dòng)醫(yī)療公司邁康信息也同樣感到迷茫。其CEO李殿召曾公開(kāi)表示說(shuō)，公司經(jīng)過(guò)分析認(rèn)為，可能有4個(gè)途徑可以掙錢：一是向醫(yī)療機(jī)構(gòu)賣軟件或通過(guò)出租網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來(lái)收費(fèi)；二是同手機(jī)廠家合作，把移動(dòng)醫(yī)療軟件和手機(jī)捆綁，打造一種健康管理手機(jī)；三是和在手機(jī)應(yīng)用的推廣上是最有影響力的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商合作，并向其收費(fèi)；四是向普通百姓收費(fèi)，但可操作性不高。

遺憾的是，雖然各企業(yè)都為取得現(xiàn)金流絞盡了腦汁，但至今也沒(méi)見(jiàn)誰(shuí)實(shí)現(xiàn)了盈利，這無(wú)疑將PE拉入了移動(dòng)醫(yī)療發(fā)展的“瓶頸”當(dāng)中。

冰火兩重天

相比很多機(jī)構(gòu)對(duì)看上去熱鬧的移動(dòng)醫(yī)療的投資熱情，也有機(jī)構(gòu)非常謹(jǐn)慎，

“我們目前只關(guān)注移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域里的游戲類公司。而且看的時(shí)候多，要投的時(shí)候就謹(jǐn)慎一點(diǎn)?！眴⒚鲃?chuàng)司某合伙人曾私下對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，相比去年的火熱，他們對(duì)移動(dòng)互聯(lián)行業(yè)已經(jīng)冷靜了很多。

君聯(lián)資本范文第4篇

在滿足公眾醫(yī)療服務(wù)需求的目標(biāo)上，公立醫(yī)院和民營(yíng)醫(yī)院一直是兩股力量。自2003年以來(lái)，國(guó)家不斷鼓勵(lì)重視民營(yíng)醫(yī)院的發(fā)展，但實(shí)際效果卻很微弱。2012年末，全國(guó)各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量為95.02萬(wàn)家，其中民營(yíng)醫(yī)院10511家，似乎遠(yuǎn)未達(dá)到“作為公立醫(yī)院補(bǔ)充”的目的。在這些民營(yíng)醫(yī)院中，真正發(fā)展良好的屈指可數(shù)，部分高端醫(yī)院成為為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

2006年，胡瀾博士創(chuàng)立了首家美中宜和婦兒醫(yī)院，致力于創(chuàng)建國(guó)際品質(zhì)的婦兒高端醫(yī)療品牌，專注為中國(guó)家庭提供高品質(zhì)的產(chǎn)科、婦科和兒科醫(yī)療服務(wù)。她在辦院過(guò)程中以海外先進(jìn)的醫(yī)療服務(wù)理念為核心，引進(jìn)并創(chuàng)新性的建立了一套國(guó)際先進(jìn)的醫(yī)院管理模式，并結(jié)合現(xiàn)代國(guó)內(nèi)外醫(yī)學(xué)技術(shù)精髓，真正理解并滿足中國(guó)高端家庭的醫(yī)療需求。

2011年，胡瀾入選北京市朝陽(yáng)區(qū)“鳳凰計(jì)劃”第二批海外高層次人才，并于2013年擔(dān)任北京市政協(xié)第十二屆委員。多年的民營(yíng)醫(yī)院管理工作，使得她在社會(huì)辦醫(yī)及醫(yī)療體系管理中具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)的視角與理念。

職業(yè)生涯的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

胡瀾畢業(yè)于北京大學(xué)醫(yī)學(xué)院，畢業(yè)后曾在拜耳醫(yī)藥任職臨床研究員，后赴美獲得俄亥俄州立醫(yī)科大學(xué)博士學(xué)位、密歇根大學(xué)MBA學(xué)位。2002年胡瀾曾加入JP摩根的投資銀行部門，主要負(fù)責(zé)企業(yè)融資以及收購(gòu)兼并的顧問(wèn)工作。

后來(lái)因?yàn)榭吹絿?guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)水平與國(guó)外差距很大，帶著為中國(guó)女性提供有尊嚴(yán)的醫(yī)療服務(wù)的理想， 胡瀾萌生了回國(guó)創(chuàng)業(yè)的想法。最初，胡瀾的計(jì)劃是想回國(guó)做一家中外合資醫(yī)院，但由于政策的諸多限制而未能實(shí)現(xiàn)。后來(lái)在國(guó)內(nèi)天使投資人和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的共同投資下，完成了初始投資。

與其他民營(yíng)醫(yī)院不同，胡瀾想把美中宜和做成一個(gè)集成高端醫(yī)療服務(wù)和管理搭建的平臺(tái)，也因此她選了婦幼醫(yī)院方向?！坝行┛剖腋鼘Ｗ⒂谀硞€(gè)醫(yī)生的個(gè)人技巧與能力，比如腦外科、心外科這種科室，而婦幼這個(gè)領(lǐng)域更偏重醫(yī)療管理，更適合民營(yíng)醫(yī)院的發(fā)展?！边@是胡瀾為自己區(qū)別于公立醫(yī)院做差異化服務(wù)所找到的戰(zhàn)略缺口。

2006年7月1日，是胡瀾永遠(yuǎn)忘不了的一天。她說(shuō)，這一天好像時(shí)時(shí)都在眼前，每個(gè)場(chǎng)景也都由她精心設(shè)計(jì)出場(chǎng)，因?yàn)槟鞘敲乐幸撕褪准裔t(yī)院在北京開(kāi)業(yè)的日子，也是胡瀾職業(yè)生涯中最具轉(zhuǎn)折性的一天。

胡瀾記得醫(yī)院開(kāi)業(yè)后第一個(gè)月的收入只有960元錢，那時(shí)候所有的人都很著急，甚至有人說(shuō)她傻，在中國(guó)“以藥養(yǎng)醫(yī)”的環(huán)境下還會(huì)有醫(yī)院不賺錢。但是胡瀾不想改變自己的初衷，不能把美中宜和變成一家以“賺錢”為核心，市場(chǎng)部經(jīng)理比醫(yī)生話語(yǔ)權(quán)還高的醫(yī)院。

“前幾年我們加起來(lái)虧了有幾千萬(wàn)吧?！被叵氲竭@段經(jīng)歷，胡瀾至今仍很佩服當(dāng)時(shí)的勇氣，她用四年的時(shí)間將醫(yī)院管理劃分成32個(gè)管理模塊和1008條操作流程，每一個(gè)模塊的服務(wù)，所有細(xì)節(jié)都有標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)，保證每一位客戶在美中宜和都能享受到同品質(zhì)的高端醫(yī)療服務(wù)。

2010年，對(duì)美中宜和是轉(zhuǎn)折性的一年，這一年美中宜和醫(yī)療集團(tuán)成立，胡瀾希望將用了4年時(shí)間沉淀下來(lái)的管理和服務(wù)體系復(fù)制去開(kāi)分院，也是這一年，具有聯(lián)想集團(tuán)背景的投資機(jī)構(gòu)君聯(lián)資本進(jìn)入美中宜和。君聯(lián)更能理解胡瀾的理念?！熬?lián)進(jìn)入后，幫助我們建立了很多體系的搭建，包括培訓(xùn)、質(zhì)控等等，美中宜和從一個(gè)初創(chuàng)型企業(yè)逐步變成了有一定規(guī)模的成長(zhǎng)型公司?！?/p>

“自由職業(yè)”是醫(yī)生執(zhí)業(yè)的最高的境界

十八屆三中全會(huì)《決定》中“鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)”的政策出臺(tái)令胡瀾非常興奮，感覺(jué)這次的調(diào)子比較明確，用市場(chǎng)的力量來(lái)優(yōu)化配置資源。身為北京市政協(xié)委員，胡瀾一直呼吁為醫(yī)生“松綁”，讓他們真正成為一種可流動(dòng)的社會(huì)資源。在北京市政協(xié)十二屆二次全會(huì)，胡瀾上提出了“多點(diǎn)執(zhí)業(yè)”備案制的的建議：醫(yī)生只需要到當(dāng)?shù)蒯t(yī)師協(xié)會(huì)備案，就可以自由流動(dòng)。

在胡瀾看來(lái)多點(diǎn)執(zhí)業(yè)是制約社會(huì)資本辦醫(yī)最重要的方面?，F(xiàn)在的醫(yī)生資源基本上還停留在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)框架下，醫(yī)生享有事業(yè)單位編制，這和市場(chǎng)是不匹配的。如果不放開(kāi)醫(yī)生這一塊，很多工作都是無(wú)用功。之前有過(guò)類似鼓勵(lì)多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的政策，但從成效來(lái)看不是很明顯。這次則是主導(dǎo)精神發(fā)生了變化，我們期待細(xì)則的推進(jìn)。最徹底的辦法就是更改《醫(yī)師法》的內(nèi)容，體現(xiàn)在醫(yī)師證上，即不是僅在多個(gè)醫(yī)院執(zhí)業(yè)，而是醫(yī)生成為自由職業(yè)者，只要在注冊(cè)范圍內(nèi)的醫(yī)療領(lǐng)域，都能執(zhí)業(yè)。如果能在這個(gè)層面放開(kāi)，那將是對(duì)社會(huì)資本辦醫(yī)最大的放開(kāi)。

胡瀾認(rèn)為，現(xiàn)在公立醫(yī)院還在用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的手段來(lái)管理人事，使得醫(yī)院?jiǎn)T工或多或少都被打上了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維的烙印。對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的思維模式，公立醫(yī)院出來(lái)的員工將會(huì)有一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程，而這個(gè)過(guò)程往往需要較長(zhǎng)的時(shí)間。目前的“多點(diǎn)執(zhí)業(yè)”需要醫(yī)生到衛(wèi)生局注冊(cè)，然后經(jīng)其所在醫(yī)院的院長(zhǎng)蓋章許可才行。這基本上堵死了醫(yī)生走出來(lái)的道路。理想的多點(diǎn)執(zhí)業(yè)是備案制，只要到醫(yī)師協(xié)會(huì)備案，醫(yī)生就可以自由流動(dòng)。

胡瀾更期待政策的進(jìn)一步深入。從制約民營(yíng)醫(yī)院的人才問(wèn)題上看，醫(yī)生最高的境界應(yīng)該是“自由職業(yè)”，即醫(yī)生自由選擇自己的執(zhí)業(yè)狀態(tài)，而不是現(xiàn)在所謂的“多點(diǎn)執(zhí)業(yè)”。我們期待這類政策細(xì)節(jié)的到位，也期盼循序漸進(jìn)的改革能越來(lái)越多的傾斜于私立醫(yī)院。

君聯(lián)資本范文第5篇

從昔日默默無(wú)司，到異軍突起，再至干億、萬(wàn)億資本棋局，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)到底隱藏多少資本大佬？5月7日，2015新財(cái)富500富人榜出爐，今年的上榜門檻比2014年提高2億元，達(dá)40億，上榜者的平均財(cái)富更是達(dá)到113.1億元，首次突破百億元。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除蟬聯(lián)首富的太陽(yáng)能股一一漢能薄膜發(fā)電創(chuàng)始人李河君外，榜上富豪多有涉“險(xiǎn)”。

投資大鱷巴菲特有個(gè)著名的投資理論，就是將保險(xiǎn)公司看做是“永遠(yuǎn)不死的奶源提供者”，而在國(guó)內(nèi)，巴菲特的“門徒”們也絲毫不掩飾自己對(duì)這一模式的推崇。于是，一場(chǎng)場(chǎng)關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)的資本大戲開(kāi)始輪番上演。

據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，除去馬云和王健林，保險(xiǎn)業(yè)的“圈地”還包括了“泛海系”籌劃收購(gòu)民安財(cái)險(xiǎn)，劉益謙“騰挪”國(guó)華人壽，萬(wàn)向三農(nóng)將所持有的民生人壽10億股股份轉(zhuǎn)讓給萬(wàn)向控股，黃光裕家族與內(nèi)蒙君正在華泰保險(xiǎn)15%股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中惜敗等。這還沒(méi)包括泰康人壽、幸福人壽、海康人壽等公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

分析收購(gòu)保險(xiǎn)公司的目的，除了布局全金融版圖，以阿里巴巴意圖收購(gòu)新華保險(xiǎn)的例子來(lái)看，追求深度合作和雙方借力對(duì)方優(yōu)勢(shì)、深度布局對(duì)方領(lǐng)域亦是重要原因。而在此輪轉(zhuǎn)讓潮中的保險(xiǎn)公司，不僅有新華保險(xiǎn)、華泰保險(xiǎn)等成立時(shí)、司近20年的大公司，亦有如民生人壽、生命人壽、恒安人壽等近15年的中等規(guī)模公司。

馬云 （51歲）

阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)始人

財(cái)富：1457億元 2015新財(cái)富排名：2

眾安保險(xiǎn)：發(fā)起股東，19.9%股權(quán)

中國(guó)平安：私募方式，47.5億美元配售

中國(guó)太平：每股2774港元，參與部分4.86億配售

王健林 （60歲）

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)

財(cái)富：1275億元 2015新財(cái)富排名：3

百年人壽：已受讓國(guó)家電力4.2373%股份，1.225億

百年人壽：待受讓時(shí)代萬(wàn)恒4.2373%股份，1 225億

馬化騰 （44歲）

騰訊公司控股董事會(huì)主席

財(cái)富：1008億元 2015新財(cái)富排名：4

眾安保險(xiǎn)：發(fā)起股東，15%股權(quán)

中國(guó)太平：每股27.74港元，參與部分4.86億配售

復(fù)興國(guó)際：每股20港元，參與部分4 65億配售

劉強(qiáng)東 （41歲）

京東商城創(chuàng)始人

財(cái)富：530億元 2015新財(cái)富排名：9

京東保險(xiǎn)頻道

郭廣昌 （48歲）

復(fù)興集團(tuán)董事長(zhǎng)

財(cái)富：413億元 2015新財(cái)富排名：14

復(fù)星保德信：發(fā)起股東，持股50%股權(quán)

永安保險(xiǎn)：持股19.93%

復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)：持股80%

鼎睿再保險(xiǎn)：持股85.1%

Meadowbrook保險(xiǎn)：擬每股8 65美元，4.33億

美國(guó)Ironshore保險(xiǎn)：擬18.4億美元100%收購(gòu)

劉益謙 （52歲）

新理益集團(tuán)董事長(zhǎng)

財(cái)富：400億元 2015新財(cái)富排名：16

安盛天平：發(fā)起股東，實(shí)際持股50%

國(guó)華人壽：發(fā)起股東，實(shí)際控制人

肖建華 （44歲）

“明天系”掌門

財(cái)富：360億元 2015新財(cái)富排名：20

天安財(cái)險(xiǎn)：持股20%

天安人壽，富德生命人壽，富德產(chǎn)險(xiǎn)，華夏人壽

盧志強(qiáng) （64歲）

泛?？毓啥麻L(zhǎng)

財(cái)富：360億元 2015新財(cái)富排名：20

民安保險(xiǎn)：擬出資17.85億元，收購(gòu)部分股權(quán)

梁穩(wěn)根 （59歲）

三一集團(tuán)董事長(zhǎng)

財(cái)富：358億元 2015新財(cái)富排名：22

籌備成立久隆財(cái)險(xiǎn)

丁磊 （44歲）

網(wǎng)易董事局主席