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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警范文第1篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；分析方法；預(yù)警

企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于自然環(huán)境的不確定性、社會(huì)環(huán)境的不確定性、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜變化、企業(yè)理財(cái)過(guò)程及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)雜性和經(jīng)營(yíng)者能力的局限性以及所使用的手段與方法的有限性。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法

盡管財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因多而復(fù)雜，但在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)階段，企業(yè)可以采取定性分析與定量分析相結(jié)合的方法來(lái)識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以便企業(yè)分析評(píng)估，有效防范。

（一）定性分析方法

1、專家會(huì)議法。專家會(huì)議法是指依靠一些專家，對(duì)預(yù)測(cè)對(duì)象的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)狀況做出判斷而進(jìn)行的一種集體研討形式，互相交流，互相啟發(fā)，通過(guò)討論與辯論，取長(zhǎng)補(bǔ)短，去異求同，全面考慮并得出結(jié)論。

2、頭腦風(fēng)暴法。頭腦風(fēng)暴法是通過(guò)專家間的相互交流，引起“思維共鳴”，產(chǎn)生組合效應(yīng)，形成宏觀的只能結(jié)構(gòu)，進(jìn)行創(chuàng)造性思維，它又分為直接頭腦風(fēng)暴法和質(zhì)疑頭腦風(fēng)暴法。直接頭腦風(fēng)暴法是根據(jù)一定規(guī)劃，通過(guò)共同討論具體問(wèn)題，發(fā)揮宏觀智能結(jié)構(gòu)的集體效應(yīng)，進(jìn)行創(chuàng)造性思維活動(dòng)的一種集體評(píng)估，預(yù)測(cè)的方法；質(zhì)疑頭腦風(fēng)暴法是一種同時(shí)召開(kāi)兩個(gè)專家會(huì)議，集體產(chǎn)生設(shè)想的方法。

3、特爾菲法。特爾菲法是在專家個(gè)人判斷和專家會(huì)議方法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一個(gè)新型直觀預(yù)測(cè)方法，它采用函詢條差的方法，向同預(yù)測(cè)問(wèn)題有關(guān)領(lǐng)域的專家提出問(wèn)題，然后將他們回答的意見(jiàn)綜合整理、歸納，匿名反饋給各個(gè)專家，再次征求意見(jiàn)，然后再加以綜合反饋。這樣經(jīng)過(guò)多次反復(fù)循環(huán)，而后得到一個(gè)比較一致且可靠性較大的意見(jiàn)，該法對(duì)未來(lái)發(fā)展中的各種可能出現(xiàn)和期望出現(xiàn)的前景做出概率估價(jià)，因此該法為決策者提供了多方案選擇的可能性，具有較大的優(yōu)越性

（二）定量分析方法

定量分析是指通過(guò)一系列指標(biāo)的計(jì)算測(cè)定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。是管理與防范控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提，主要的分析方法有杠桿分析，標(biāo)準(zhǔn)離差分析和層次分析。

1、杠桿分析。通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）的分析率衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)的大小以及杠桿利益水平的高低。

（1）經(jīng)營(yíng)杠桿，是指由于企業(yè)存在著固定成本而出現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象，衡量經(jīng)營(yíng)杠桿作用大小的指標(biāo)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）。

其計(jì)算公式為：

DOL=（EBIT/EBIT）÷（Q/Q）=1+A/EBIT

式中：EBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額；EBIT為變動(dòng)前息稅前利潤(rùn)；Q為銷售變動(dòng)額；A為固定成本總額。

上式表明，DOL是與特定的人銷售量和固定成本比重相聯(lián)系的。

首先，DOL隨著A的變動(dòng)而同方向變動(dòng)。只要企業(yè)有固定成本存在DOL總是大于1。在EBIT給定的情況下，DOL作用的發(fā)揮可以通過(guò)改變A的比重來(lái)實(shí)現(xiàn)，A的比重越大，DOL越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大；A的比重越小，DOL越低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越小。因此，我們可以把固定成本比重看作是DOL的“支點(diǎn)”，通過(guò)改變這一支點(diǎn)的位置來(lái)改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。提高企業(yè)的盈利水平。

其次，DOL隨著銷售量的變動(dòng)而反方向變動(dòng)。銷售量上升，DOL下降，EBIT增加，但銷售量的上升或下降必須以盈虧臨界點(diǎn)為基礎(chǔ)。銷售量越接近盈虧臨界點(diǎn)，其DOL就越大，在達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，DOL達(dá)到最大，超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，其DOL開(kāi)始遞減。因此，當(dāng)銷售量達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)之后，企業(yè)應(yīng)充分利用現(xiàn)有生產(chǎn)力，努力擴(kuò)大銷售，這樣不僅可以增加企業(yè)的EBIT而且還可以降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）財(cái)務(wù)杠桿，是指由于企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)存在著固定利息費(fèi)用從而出現(xiàn)的普通股每股收益（EPS）變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象，衡量財(cái)務(wù)杠桿作用大小的只表示財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）。

其計(jì)算公式為：

DFL=（EPS/EPS）÷（EBIT/EBIT）= EBIT÷（EBIT-I）

式中：EPS為普通股每股收益變動(dòng)額；EPS為變動(dòng)前普通股每股效益；EBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額；I為負(fù)債利息總額。

從上式可以看出：第一，當(dāng)EBIT

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)=負(fù)債額*（負(fù)債利潤(rùn)率―負(fù)債利息率）

=B*（K―I）

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)不一定只產(chǎn)生財(cái)務(wù)效應(yīng)，當(dāng)K>I時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿會(huì)產(chǎn)生正效應(yīng)，在K和I一定時(shí)，B越大財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，即杠桿收益越大；如果K

（3）總杠桿，經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的連鎖作用稱為總杠桿作用。衡量總杠桿作用大小的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)（DTL），它是DOL和DFL的乘積。即：

DTL=DOL*DFL

=（EPS/EPS）/（Q/Q）

顯然，總杠桿作用超過(guò)了單個(gè)杠桿的影響作用。

企業(yè)使用財(cái)務(wù)杠桿的目的是想通過(guò)長(zhǎng)期債務(wù)或發(fā)行優(yōu)先股對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行資金融通，并對(duì)這些資產(chǎn)合理充分的利用，產(chǎn)生一個(gè)高于固定資金成本的投資報(bào)酬率，從而提高普通股的每股收益。然而，長(zhǎng)期債務(wù)的利息、租賃合同下的租金及優(yōu)先股股息等式一項(xiàng)固定性支出，如果企業(yè)對(duì)其所擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)加以利用所賺回的利潤(rùn)低于這項(xiàng)固定性支出時(shí)，則導(dǎo)致必須用普通股收益來(lái)彌補(bǔ)這個(gè)差額，從而會(huì)使普通股的收益率低于企業(yè)的投資報(bào)酬率，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。因此，企業(yè)越多使用財(cái)務(wù)杠桿，固定性費(fèi)用支出越大，DFL越高，對(duì)權(quán)益資本變動(dòng)的影響越大，融資風(fēng)險(xiǎn)就越高。為減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高股東收益水平，企業(yè)必須合理、適時(shí)地調(diào)整負(fù)債規(guī)模，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的正效用。

2、標(biāo)準(zhǔn)離差分析。從投資的角度來(lái)考察，根據(jù)投資方案在各種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)（概率）下的可能收益率、平均收益率和概率分布來(lái)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差。標(biāo)準(zhǔn)離差是可能收益率與平均收益率的偏離程度。標(biāo)準(zhǔn)離差越大，表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。由于標(biāo)準(zhǔn)離差不便于與其他同行業(yè)、企業(yè)相比較，故還需要計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率，對(duì)各種可能收益率下的概率確定有效的辦法是依據(jù)企業(yè)歷史資料，結(jié)合市場(chǎng)分析和行業(yè)特點(diǎn)現(xiàn)狀、企業(yè)前景和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響綜合確定。

3、層次分析法。層次分析法是一種普遍是用哪個(gè)的定性與定量相結(jié)合，將人的主觀判斷用數(shù)量形式表達(dá)和處理的多準(zhǔn)則決策（評(píng)價(jià)）方法。采用層次分析法測(cè)定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，可以從短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)方面進(jìn)行。反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速度比率；反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力應(yīng)著重圍繞以下兩個(gè)方面進(jìn)行分析。

（1）獲利能力：企業(yè)賺取的利潤(rùn)越多，償債能力就越強(qiáng)。已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，是說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期獲得的收益能在多大程度上滿足當(dāng)期利息費(fèi)用開(kāi)支的需要，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也叫利息保障倍?shù)，其計(jì)算公式為：

已獲利息倍數(shù)=EBIT/利息費(fèi)用

=（凈收益+利息費(fèi)用+所得稅）/利息費(fèi)用

公式中的“EBIT（即息稅前利潤(rùn)）”是指損益表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤(rùn)利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)的支付利息的能力，沒(méi)有足夠大的息稅前利潤(rùn)，資本化利息的支付就會(huì)發(fā)生困難。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充分的能力償付利息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越大。在有財(cái)務(wù)杠桿作用的情況下，該指標(biāo)維持在1-3是適當(dāng)?shù)摹?/p>

（2）資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)占得比例越高，無(wú)力償還債務(wù)本息的可能性也就越高，說(shuō)明企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)越大，使用的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

二、財(cái)務(wù)分析預(yù)警

（一）利用滾動(dòng)式現(xiàn)金預(yù)算表進(jìn)行短期預(yù)警

企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于有沒(méi)有足夠的現(xiàn)金用于各種支付。因此，有必要立足于對(duì)現(xiàn)金流量的控制和檢測(cè)的短期預(yù)警方式。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中極為重要的一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，是經(jīng)營(yíng)者能及早采取行動(dòng)，為能準(zhǔn)確地編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)建立以銷售預(yù)算為主導(dǎo)及起點(diǎn)，進(jìn)而包括生產(chǎn)、成本、費(fèi)用、資本、及現(xiàn)金等各個(gè)方面的全面預(yù)算體系。在全面預(yù)算之下，預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況，以周、旬、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算，采用滾動(dòng)方式編制現(xiàn)金預(yù)算，有利于提高現(xiàn)金預(yù)算的準(zhǔn)確性，并真正起到短期財(cái)務(wù)預(yù)警的作用。

將滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算配合每日現(xiàn)金收支報(bào)表及每周（或每日）現(xiàn)金收支預(yù)估表，既可以構(gòu)成一個(gè)較為完整的短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及財(cái)務(wù)管理人員能盡早得知潛在的現(xiàn)金缺口而采取相應(yīng)的措施。

（二）長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警模型由獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率和發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)模塊構(gòu)成。獲利能力和償債能力是公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本部分，而經(jīng)濟(jì)效率高低又直接體現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)管理水平。此外，公司的發(fā)展?jié)摿τ绕渲档弥匾?。在具體預(yù)警指標(biāo)的選擇方面，又考慮到各指標(biāo)間既能相互補(bǔ)充又不重復(fù)，盡可能全面綜合地反映公司運(yùn)營(yíng)狀況。

1、獲利能力。獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)，也是企業(yè)能否生存和發(fā)展的前提。

2、償債能力。償債能力是指企業(yè)償付到期債務(wù)的能力。一個(gè)企業(yè)如果沒(méi)有足夠的償債能力，應(yīng)付突發(fā)事件的能力就很弱，這樣的企業(yè)很危險(xiǎn)。

3、經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得。

4、發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是財(cái)富最大化。一個(gè)有遠(yuǎn)見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)者決不會(huì)把眼光停留在目前的運(yùn)營(yíng)狀況，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ膊蝗莺鲆暋?/p>

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法的討論主要是側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)防范，這主要是因?yàn)椋浩髽I(yè)可以規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只是面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的較小部分，對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平影響不大，風(fēng)險(xiǎn)減輕是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的補(bǔ)救措施，風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生損失就不可避免，任何補(bǔ)救措施只起到消極的減損作用，且一直成本較高。同樣，風(fēng)險(xiǎn)融資也是事后管理，風(fēng)險(xiǎn)管理成本較高。風(fēng)險(xiǎn)防范的方法有：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)緩沖等。

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

1、控制性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)移會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)及損失活動(dòng)，即將可能遭受損失的財(cái)務(wù)及有關(guān)活動(dòng)轉(zhuǎn)移出去。這種隨所有權(quán)轉(zhuǎn)移而實(shí)現(xiàn)的轉(zhuǎn)嫁屬于風(fēng)險(xiǎn)控制型轉(zhuǎn)移，是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一種主要形式。例如：商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的證券化。銀行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化將極大地改善銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，以未來(lái)收益權(quán)的轉(zhuǎn)移為代價(jià)將未來(lái)的不確定性，即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行體系外。通過(guò)這種方式，賦予商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)以流動(dòng)性，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的目的，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和流動(dòng)，再改善銀行資產(chǎn)的質(zhì)量，進(jìn)而達(dá)到良性循環(huán)的目的。

2、保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，即將標(biāo)的物面臨的財(cái)務(wù)損失轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)人承擔(dān)。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是經(jīng)濟(jì)單位或個(gè)人，以繳納保險(xiǎn)為條件，將自己可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)成本轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司，承擔(dān)全部或部分成本的方法。由于保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是以保險(xiǎn)費(fèi)為條件的，因此轉(zhuǎn)移之前就發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)處理成本，所以考慮保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)充分考慮保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成本問(wèn)題。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低

風(fēng)險(xiǎn)降低法師通過(guò)付出一定的成本來(lái)減少損失出現(xiàn)的可能性，降低損失程度。這部分討論資金回收風(fēng)險(xiǎn)中的結(jié)算資金回收風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)付、出借資金回收風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的防范措施主要集中在對(duì)客戶資信的評(píng)價(jià)方面，是結(jié)算資金回收風(fēng)險(xiǎn)防范的一個(gè)方面。結(jié)算資金向貨幣資金的孵化，這一過(guò)程主要由財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)。企業(yè)在管理應(yīng)收賬款時(shí)要遵守以下各項(xiàng)原則：確?？焖偈栈貞?yīng)收賬款；維持公司利潤(rùn)和銷售的最大化；維持和客戶的關(guān)系；提高公司的形象。應(yīng)收賬款發(fā)生的目的是增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提高商品市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大商品銷售量和利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，但是企業(yè)應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緩沖

企業(yè)遵循謹(jǐn)慎性原則，建立風(fēng)險(xiǎn)基金，為風(fēng)險(xiǎn)較大的長(zhǎng)期負(fù)債建立償還基金；提取一定比例的準(zhǔn)備金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備等來(lái)降低和緩沖財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總而言之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，并且對(duì)企業(yè)的盈虧與否、經(jīng)營(yíng)狀況如何具有舉足輕重的作用，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的，這種客觀存在決定了我們?cè)谕顿Y過(guò)程中只能盡量充分的而不能完全地認(rèn)識(shí)和避免。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，并體現(xiàn)在各種財(cái)務(wù)關(guān)系上，而財(cái)務(wù)系統(tǒng)受許多不確定因素的影響，由于各種因素的作用和條件限制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性和企業(yè)生存的安全性，最終威脅企業(yè)的收益。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警范文第2篇

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正面臨三期疊加的嚴(yán)峻考驗(yàn)，市場(chǎng)的不確定性因素與日俱增，企業(yè)所面臨的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也日益加大。因此，開(kāi)展對(duì)基于現(xiàn)金流的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。文章提出現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)遵循及時(shí)性、可追溯性、長(zhǎng)短期結(jié)合和成本效益原則，并建議從獲現(xiàn)能力、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和償債能力三個(gè)方面來(lái)建立現(xiàn)金流預(yù)警體系，并就該預(yù)警體系在實(shí)際運(yùn)用中所需要注意的問(wèn)題提出了建議。

關(guān)鍵詞：

現(xiàn)金流；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警體系

一、引言

在利潤(rùn)最大化的驅(qū)動(dòng)下，金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)者和投資人對(duì)企業(yè)發(fā)展和償債能力的判斷往往較為看重于企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，收入和利潤(rùn)發(fā)展水平及增速等指標(biāo)。但是，企業(yè)真實(shí)的生命力或許并不完全取決于上述指標(biāo)，而在于它的現(xiàn)金流。多少曾經(jīng)車水馬龍、紅紅火火的大企業(yè)，在宏觀經(jīng)濟(jì)收縮的大背景下，因?yàn)楝F(xiàn)金流出現(xiàn)了問(wèn)題，一夜之間轟然倒下，前有廣東國(guó)際信托投資公司，后有德隆、順馳等知名企業(yè)。目前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正面臨三期疊加（增長(zhǎng)速度換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛和前期刺激政策消化）的嚴(yán)峻考驗(yàn)，市場(chǎng)的不確定性因素與日俱增，企業(yè)的應(yīng)收賬款激增、賬齡延長(zhǎng)，企業(yè)所面臨的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也日益加大，因此，開(kāi)展對(duì)基于現(xiàn)金流的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

二、現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)體系建立的原則與假設(shè)

（一）現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)應(yīng)具有及時(shí)性

現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)的設(shè)計(jì)應(yīng)該能夠及時(shí)地、甚至是提前反映公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中出現(xiàn)的對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生不利變化。換句話說(shuō)，當(dāng)公司現(xiàn)金流一旦出現(xiàn)重大變化時(shí)，設(shè)計(jì)的預(yù)警指標(biāo)能及時(shí)向公司管理層反饋，督促管理層著手化解風(fēng)險(xiǎn)。

（二）現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)應(yīng)具有可追溯性

一旦出現(xiàn)現(xiàn)金流預(yù)警，管理層能夠通過(guò)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)定，將追溯到經(jīng)營(yíng)的主要環(huán)節(jié)中去，通過(guò)調(diào)整相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)策略、資本結(jié)構(gòu)和銷售政策等來(lái)化解該流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，為了促進(jìn)銷售量的提升，公司設(shè)定了較高賒銷金額和較長(zhǎng)賒銷賬期的銷售政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅下降時(shí)，管理層能夠根據(jù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)（銷售收入現(xiàn)金比率）的構(gòu)成進(jìn)行分析，追溯到銷售政策已經(jīng)不適用于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，導(dǎo)致收入的現(xiàn)金比率大幅下降，進(jìn)而及時(shí)對(duì)經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行調(diào)整。

（三）現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)應(yīng)長(zhǎng)短期結(jié)合

現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)該除對(duì)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能夠及時(shí)提示外，對(duì)公司長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)所帶來(lái)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)進(jìn)行分析，促使公司管理層采取相應(yīng)的行動(dòng)，減少因長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)不合理所帶來(lái)的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)短貸長(zhǎng)用，流動(dòng)負(fù)債比率過(guò)高等情況。理想狀態(tài)是短期資產(chǎn)與短期融資相匹配，長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期融資來(lái)源相匹配；資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流周期較長(zhǎng)的，應(yīng)著重提高長(zhǎng)期負(fù)債在負(fù)債結(jié)構(gòu)中的比例，例如現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比體現(xiàn)的就是短期預(yù)警指標(biāo)。

（四）現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)體現(xiàn)成本效益原則

現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)體系不僅要全面地反映企業(yè)現(xiàn)金流的各個(gè)方面，同時(shí)必須要考慮到建立上述信息支撐系統(tǒng)的成本。只有該預(yù)警指標(biāo)體系為降低公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的收益遠(yuǎn)大于其低廉的建設(shè)成本，公司才會(huì)積極地推廣和運(yùn)用該現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)體系。

三、現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)體系的建立與應(yīng)用

（一）獲現(xiàn)能力預(yù)警指標(biāo)

按照多年來(lái)的實(shí)證研究結(jié)果，以權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)量的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面往往容易受到公司管理層的“人為調(diào)節(jié)”。比如通過(guò)應(yīng)收賬款等科目將賬面利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié)，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果容易含有“水分”。但公司現(xiàn)金性收益與支出采用的收付實(shí)現(xiàn)制的編制方式，較權(quán)責(zé)發(fā)生制所計(jì)量的經(jīng)營(yíng)結(jié)果更能不受會(huì)計(jì)估計(jì)的影響而產(chǎn)生差異。因此，根據(jù)現(xiàn)金流設(shè)計(jì)的獲現(xiàn)能力預(yù)警指標(biāo)更能如實(shí)的反映公司的收益質(zhì)量。本文擬設(shè)立銷售收入現(xiàn)金比率和資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率兩個(gè)指標(biāo)作為獲現(xiàn)能力預(yù)警指標(biāo)。

1.銷售收入現(xiàn)金比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入銷售收入現(xiàn)金比率反映的是公司營(yíng)業(yè)收入中的現(xiàn)金含量。由于營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn)期間與收付實(shí)現(xiàn)制的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金存在時(shí)間性差異。若公司經(jīng)營(yíng)情況較為穩(wěn)定，從較長(zhǎng)周期來(lái)看，銷售收入現(xiàn)金比率應(yīng)圍繞某個(gè)數(shù)值進(jìn)行上下波動(dòng)。若該比率長(zhǎng)期出現(xiàn)下滑，則將提示投資人對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的真實(shí)性提高警惕。

2.資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入/資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率反映的是公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的獲現(xiàn)能力。當(dāng)該指標(biāo)跟同行業(yè)進(jìn)行橫向比較時(shí)，可以評(píng)價(jià)其管理層的運(yùn)營(yíng)效果并反映運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。當(dāng)該指標(biāo)與公司各歷史時(shí)期進(jìn)行縱向比較，若出現(xiàn)加大幅度下滑，則將及時(shí)提醒管理層對(duì)運(yùn)營(yíng)獲取現(xiàn)金的能力進(jìn)行審視，找出影響可持續(xù)發(fā)展的隱患。

（二）現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)預(yù)警指標(biāo)

現(xiàn)金流作為公司運(yùn)營(yíng)的“血液”，在正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)形成的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)基本是保持相對(duì)穩(wěn)定和平衡的。因此，一旦上述三者在結(jié)構(gòu)中發(fā)生較大變化，則能夠較為直觀的向管理層和投資人就經(jīng)營(yíng)變化進(jìn)行預(yù)警。本文擬設(shè)立經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量占比和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流自給率兩個(gè)指標(biāo)作為現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)預(yù)警指標(biāo)。

1.經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量占比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量/公司當(dāng)年總現(xiàn)金流入量設(shè)定經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量占比作為預(yù)警指標(biāo)，主要是考察公司在某個(gè)期間內(nèi)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。公司現(xiàn)金流主要由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所構(gòu)成。而其中以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量最為重要，它體現(xiàn)了公司正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)成果的變現(xiàn)能力和質(zhì)量，是公司現(xiàn)金的主要來(lái)源，是公司維持可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提。若經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量占比持續(xù)下降，則將警示管理層公司的經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生不利影響，應(yīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

2.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流自給率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出上述比率主要是衡量公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的安全性與穩(wěn)定性，該比率臨界值為1，表明公司自有經(jīng)營(yíng)性資金完全能夠保障正常運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)公司該比率大于1的時(shí)候，則公司有較好的現(xiàn)金支付保證能力或者有部分閑置資金。當(dāng)公司該比率小于1時(shí)，則需要分析公司發(fā)展?fàn)顩r，若是經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張引起的現(xiàn)金流缺乏則需要安排好投融資現(xiàn)金流進(jìn)行補(bǔ)充，若是正常經(jīng)營(yíng)，則表明公司無(wú)法滿足再生產(chǎn)的運(yùn)行，該預(yù)警指標(biāo)將及時(shí)提醒管理層就“運(yùn)營(yíng)失血點(diǎn)”進(jìn)行檢查并進(jìn)行政策調(diào)整。若長(zhǎng)期處于“失血”，公司將面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）償債能力預(yù)警指標(biāo)

無(wú)論是業(yè)績(jī)呈幾何增長(zhǎng)的順馳公司，還是猶如金融帝國(guó)的德隆系，盡管其業(yè)務(wù)主線蒸蒸日上，報(bào)表利潤(rùn)不斷上升，但他們最終的崩潰都是源于公司自身無(wú)法按期償還到期債務(wù)，導(dǎo)致債務(wù)延期，違約，最后公司喪失清償能力而走向破產(chǎn)清算的道路。因此，在經(jīng)濟(jì)下行周期，用現(xiàn)金流來(lái)設(shè)立償債能力預(yù)警指標(biāo)，是最能說(shuō)明問(wèn)題，也是最穩(wěn)健的做法。本文擬設(shè)立現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、凈有息負(fù)債率兩個(gè)指標(biāo)為償債能力預(yù)警指標(biāo)。

1.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比反映的是公司自身經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)短期流動(dòng)負(fù)債償還的保障程度。若該比率越高，則企業(yè)當(dāng)期需要通過(guò)籌資償還債務(wù)的壓力就越輕。若該指標(biāo)下滑較為厲害，則應(yīng)及時(shí)預(yù)警管理層提前做好籌資活動(dòng)，調(diào)度資金，防止公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.凈有息負(fù)債率=(有息負(fù)債-現(xiàn)金余額)/凈資產(chǎn)鑒于在經(jīng)濟(jì)下行周期，公司面臨的庫(kù)存積壓、賬期拖長(zhǎng)等問(wèn)題將變得愈發(fā)嚴(yán)重，存貨不能快速去化變現(xiàn)，而應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力也變?nèi)酢Ｒ虼?，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等都將存在一定的失效。凈有息負(fù)債率指標(biāo)則去掉存貨、應(yīng)收賬款等不確定性因素，考察的是公司凈資產(chǎn)對(duì)金融等剛性負(fù)債的保障承諾，該指標(biāo)的變化在經(jīng)濟(jì)下行周期中能夠穩(wěn)健及時(shí)的向管理層進(jìn)行預(yù)警。

四、現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)體系的建立與應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題

一是對(duì)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)立要與所屬行業(yè)平均指標(biāo)進(jìn)行對(duì)標(biāo)。不同行業(yè)的現(xiàn)金流規(guī)模以及資本結(jié)構(gòu)都存在巨大差異。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)現(xiàn)金流較為敏感的行業(yè)，預(yù)警指標(biāo)設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低將導(dǎo)致企業(yè)不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；反之，現(xiàn)金流預(yù)警設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高將導(dǎo)致企業(yè)資金閑置，增加不必要的資金成本。同時(shí)，除了橫向?qū)?biāo)外，預(yù)警指標(biāo)的縱向比較也非常重要。通過(guò)對(duì)比公司在不同時(shí)期上述預(yù)警指標(biāo)的變化趨勢(shì)，往往更能揭示和預(yù)警公司運(yùn)營(yíng)所出現(xiàn)的新問(wèn)題，有利于管理層提前進(jìn)行籌劃。

二是在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，要適度調(diào)整現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)周期處于景氣、繁榮階段，企業(yè)的貨款回流速度快、融資環(huán)境寬松，可以適度降低現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)周期處于下滑和收縮階段，企業(yè)必須提高預(yù)警指標(biāo)，積蓄資金以備“過(guò)冬”。

三是現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的綜合設(shè)定除定量分析外還要考慮公司的融資彈性，股東背景等定性因素。公司現(xiàn)金流的影響因素主要由經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、投資性現(xiàn)金流和融資性現(xiàn)金流所構(gòu)成。在前述設(shè)定的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)中，主要是進(jìn)行了定量分析。但是不同的公司，它的融資彈性和股東背景等定性因素在現(xiàn)金流的影響作用也較大。比如說(shuō)股東背景的因素，國(guó)有公司比民營(yíng)公司更容易獲得金融機(jī)構(gòu)的支持，從而降低現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。不同的民營(yíng)公司在資本市場(chǎng)的評(píng)級(jí)不同，也會(huì)導(dǎo)致其不同的融資成本和融資彈性。因此，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的設(shè)立是一個(gè)定性與定量相結(jié)合的綜合性評(píng)價(jià)體系。

參考文獻(xiàn)：

[1]李榮,李永芳.基于上市公司現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警.商業(yè)研究,2009(11)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警范文第3篇

摘 要：隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展以及我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制的不斷完善，企業(yè)之間在方面包括、市場(chǎng)、資源等競(jìng)爭(zhēng)也變得越來(lái)越激烈，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也更加值得企業(yè)警惕。本文針對(duì)我國(guó)企業(yè)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題為出發(fā)點(diǎn)和研究目標(biāo)，重點(diǎn)分析和研究我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，認(rèn)為在現(xiàn)階段企業(yè)要想解決自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，需構(gòu)建和不斷完善企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的幫助下將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的水平控制在最低限度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最終目標(biāo)，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警系統(tǒng)；管理

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)是全球化經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的的階段，企業(yè)在自身發(fā)展和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，并且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)所帶來(lái)的各種后果要一力承擔(dān)。經(jīng)濟(jì)全球化水平越高，市場(chǎng)中企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)越激烈，因而企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)越大，這是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中體現(xiàn)的不爭(zhēng)的事實(shí)。因此，企業(yè)越想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，就越有必要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心部分之一就是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，其對(duì)企業(yè)的重要性是不言而喻的，關(guān)系著企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。本文從我國(guó)企業(yè)目前的經(jīng)濟(jì)狀況出發(fā)，在認(rèn)真研究了我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀的基礎(chǔ)之上，并且參考了國(guó)外眾多先進(jìn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，提出了企業(yè)要通過(guò)構(gòu)建和完善自身風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，來(lái)防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，今兒提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

一、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究的背景及意義

二十世紀(jì)初期，在歐美國(guó)家產(chǎn)生了 “危機(jī)預(yù)警”的思想，并且在二十世紀(jì)世紀(jì)五十年代取得了顯著的研究成果。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)正是基于探測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因子的角度出發(fā)，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并為企業(yè)找尋出路。這正如索羅斯那句名言所說(shuō)：“沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)就不能稱之為事業(yè)，但重要的是知道什么地方有風(fēng)險(xiǎn)，給自己留有出路和活路?！?/p>

1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)以來(lái)，人們就開(kāi)始對(duì)金融危機(jī)根源進(jìn)行研究探討。大量研究結(jié)果表明，然經(jīng)濟(jì)、金融體制等原因雖然是固有因素，但是，其重要根源之一就是經(jīng)濟(jì)信息體制的不完善以及企業(yè)預(yù)警管理機(jī)制的缺乏。因此建立一個(gè)具有強(qiáng)大功能和良好可操作性危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是相當(dāng)迫切而緊要的。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)在一個(gè)企業(yè)中是尤為重要的，但是我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和預(yù)警系統(tǒng)的現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，因而企業(yè)加強(qiáng)資金的運(yùn)營(yíng)管理及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)控制，并且建立完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，就可以幫助企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)更多更大的收益，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的現(xiàn)狀

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

目前，雖然我國(guó)的許多企業(yè)都有自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，但是其中卻存在的很多不容忽視的問(wèn)題。一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果表明，如果企業(yè)存在較大的財(cái)務(wù)危機(jī)，這種狀況足以使企業(yè)在頃刻間使消失。具體問(wèn)題表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

1、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。2、企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性。3、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善。4、企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防御的技術(shù)手段落后。

（二）針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的現(xiàn)狀

目前我國(guó)企業(yè)中仍然存在一些問(wèn)題，其中無(wú)論是在財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究方面還是在構(gòu)建完善企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制方面，都需要要企業(yè)不斷的進(jìn)行研究和探索。缺乏先進(jìn)經(jīng)濟(jì)理論的指導(dǎo)、系統(tǒng)的研究和開(kāi)發(fā)只注重眼前效益等等問(wèn)題都制約著企業(yè)的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)在財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)方面存在的具體問(wèn)題如下：

1、財(cái)務(wù)預(yù)警的構(gòu)成要素部分缺失或者不明確。2、管理水平不高，信息維護(hù)手段落后以致于財(cái)務(wù)預(yù)警的日常維護(hù)和監(jiān)督不到位。3、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)缺少相應(yīng)的輔助系統(tǒng)。4、系統(tǒng)改良進(jìn)度跟不上經(jīng)濟(jì)的變化，導(dǎo)致系統(tǒng)的老化、僵化，不能及時(shí)引進(jìn)新的指標(biāo)體系進(jìn)行全面的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

這些問(wèn)題會(huì)嚴(yán)重的阻礙財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的發(fā)展和進(jìn)步，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大，最終會(huì)對(duì)企業(yè)的利益的實(shí)現(xiàn)甚至企業(yè)的生存產(chǎn)生重大的影響。

三、建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

由于企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是一個(gè)循環(huán)運(yùn)行的系統(tǒng)，而其信息源主要來(lái)自企業(yè)內(nèi)部的管理信息，在企業(yè)的發(fā)展的過(guò)程中，其財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不可避免的遇到上述的一些問(wèn)題，所以企業(yè)要想保證財(cái)務(wù)管理的順利進(jìn)行，防范其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就必須建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)程序的建立

1、尋找警源。從警源生成的機(jī)理來(lái)看，警源可以劃分為內(nèi)生警源、外生警源和自然警源三部分；而客觀警源和主觀警源則是基于警源自身的性質(zhì)來(lái)區(qū)分的。

2、分析警兆：在警情爆發(fā)之前的一些現(xiàn)象與警源有著密切的聯(lián)系，這些現(xiàn)象就是警兆。對(duì)警兆的分析，可以快速的確定警源并實(shí)施補(bǔ)救。

3、選取預(yù)警指標(biāo)：企業(yè)的償債能力、贏利能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力等多方面能力綜合評(píng)價(jià)，才能清晰、有效的了解企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理狀況，因而才能有效的評(píng)析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效益。

4、防警和排警：防警就是防止企業(yè)財(cái)務(wù)警情的發(fā)生，其中防警需要一定手段方法的運(yùn)用。如果防警沒(méi)有起到作用，也就是一旦警情沒(méi)有防止住，防警就要立即變?yōu)榕啪?/p>

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)完善的措施

1、明確預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成要件。

（1）企業(yè)管理層的重視以及大力的支持。（2）實(shí)行獎(jiǎng)懲制度，基于監(jiān)測(cè)結(jié)果的基礎(chǔ)之上。（3）企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作做的扎實(shí)。（4）財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平。（5）企業(yè)信息化的程度。

2、嚴(yán)格信息的管理制度，完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析和處理的機(jī)制。

3、增加相應(yīng)的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的輔助。

4、健全和完善企業(yè)的管理信息系統(tǒng)，對(duì)于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)則需要專職人員的時(shí)時(shí)監(jiān)管和維護(hù)。

5、探索并且應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)控制方法進(jìn)而規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

綜述，在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身發(fā)展的需要，建立、完善一套符合自身特點(diǎn)的并且行之有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，來(lái)預(yù)防規(guī)避或是化解企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只有這樣才能使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)根基。

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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警范文第4篇

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 檢測(cè)與預(yù)警

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槠髽I(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中受到了不確定因素影響，使企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的同時(shí)失去了商業(yè)機(jī)會(huì)。企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要原因有兩方面，一方面是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)上存在著風(fēng)險(xiǎn)，另一方面就是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上存在著不足之處。為避免遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，對(duì)于企業(yè)健康發(fā)展是非常有必要的。

一、造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

（一）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理模式存在問(wèn)題

社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，企業(yè)所處的外在環(huán)境也出現(xiàn)了巨大的變化。這些巨大變化沖擊了企業(yè)在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的財(cái)務(wù)管理模式，使其不能更好地適應(yīng)環(huán)境變化。雖然外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一些寶貴的機(jī)遇，但是原有的財(cái)務(wù)管理模式早已根深蒂固，短時(shí)間內(nèi)更換財(cái)務(wù)管理模式非但不能幫助企業(yè)走出困境，反而更加容易造成企業(yè)在面對(duì)外部環(huán)境變化時(shí)，出現(xiàn)束手無(wú)策的情況。一般來(lái)說(shuō)，大多數(shù)企業(yè)仍采用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式缺乏應(yīng)變能力，如果在外部環(huán)境發(fā)生大變化時(shí)，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理模式的判斷能力和預(yù)見(jiàn)性會(huì)大打折扣，反而會(huì)增大了企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)人員缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

在過(guò)去的幾十年里，我國(guó)一直處在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的管理之下，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)存在著嚴(yán)重的不足。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的缺失，在我國(guó)大多數(shù)企業(yè)中都有出現(xiàn)。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，他們將資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理混為一個(gè)概念，他們認(rèn)為資金管理也就等同于風(fēng)險(xiǎn)管理，有的人還認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部環(huán)境控制而引起的，外部環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響可以不作任何考慮。這種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)完全扭曲了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念，無(wú)論從范圍和廣度上，都是一種錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。正因如此，企業(yè)的人員缺失對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)識(shí)，加劇了企業(yè)的隱性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)的決策失誤易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層錯(cuò)誤的財(cái)政決策，也是引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重大原因。嚴(yán)重的財(cái)務(wù)決策失誤不僅使企業(yè)遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失，嚴(yán)重的話會(huì)使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的泥潭之中。我國(guó)企業(yè)在財(cái)務(wù)決策問(wèn)題上存在較大的主觀性，這種主觀性決策一般是以企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者根據(jù)自身的經(jīng)驗(yàn)為主。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，這種依靠主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的方法缺乏科學(xué)性，是一種盲目性的行為。這種盲目的決策會(huì)增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)決策失誤的可能性，也給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)制造了更多的不確定性因素。這些不確定性因素的累計(jì)疊加，企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性也就更大。

（四）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)非配不合理。

企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)資本機(jī)構(gòu)的合理性非常重要。企業(yè)要根據(jù)自身的運(yùn)行情況來(lái)保持一個(gè)科學(xué)合理的資本結(jié)構(gòu)，這對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)有著積極的作用。在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，固有資產(chǎn)和企業(yè)負(fù)債是兩個(gè)重要組成部分，它們之間的比例關(guān)系是維持企業(yè)正常健康經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要保證。如果企業(yè)的資產(chǎn)高于負(fù)債，那么企業(yè)就無(wú)法利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不能保證企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展；如果企業(yè)的資產(chǎn)低于負(fù)債，就說(shuō)明企業(yè)舉債過(guò)多，面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性也就有所增大。所以，維持一個(gè)合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使它向科學(xué)、健康的方向發(fā)展，是一個(gè)企業(yè)做大做強(qiáng)的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。

二、現(xiàn)代企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警管理措施

（一）建立并完善企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須建立一套完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。企業(yè)可以根據(jù)自身合理情況，選擇一項(xiàng)適合自己的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并將這些指標(biāo)融入到財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中，通過(guò)對(duì)這些指標(biāo)的分析，來(lái)預(yù)判企業(yè)目前和短期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況及可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在指標(biāo)的選擇時(shí)，要選擇那些最能說(shuō)明企業(yè)近期運(yùn)營(yíng)情況的數(shù)據(jù)，例如體現(xiàn)企業(yè)的償還債務(wù)的能力還債比率（企業(yè)的負(fù)債額度除以企業(yè)的固有資產(chǎn)額，得到的就是長(zhǎng)期還債比率；用企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)除以企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，得到的就是企業(yè)的短期還債率），通過(guò)觀察和分析企業(yè)的還債比率，可以準(zhǔn)確的對(duì)企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，提高了企業(yè)的預(yù)判能力。另外，企業(yè)還可以選取那些能反映企業(yè)獲利情況的指標(biāo)，來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行輔助預(yù)測(cè)。

（二）加強(qiáng)企業(yè)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

從企業(yè)定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，企業(yè)所面臨的重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)是因?yàn)槠髽I(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不平衡，負(fù)債過(guò)高，出現(xiàn)資不抵債的情況，引起了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠髽I(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，需要企業(yè)進(jìn)行一定的籌資活動(dòng)，以此獲得更多的資金，來(lái)投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)中。這些籌資活動(dòng)雖然為企業(yè)募的了企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需要的資金，但這一活動(dòng)也給企業(yè)帶來(lái)了一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的籌資渠道共有三種，分別是自有資金、權(quán)益資金和介入資金。自有資金指的是企業(yè)自身所擁有的資金；權(quán)益資金是企業(yè)通過(guò)從股東手中籌措到的資金；借入資金則是企業(yè)從銀行或金融信貸機(jī)構(gòu)的手中以借債或購(gòu)買債券的方式獲得的資金。企業(yè)通過(guò)借入的方式募集資金，增添了不確定因素。在這些方面企業(yè)應(yīng)該注意財(cái)務(wù)管理，募集資金的時(shí)候要事先進(jìn)行科學(xué)合理的論證，在最大程度上減少因負(fù)債而帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）正確的選擇企業(yè)的籌資融資組合

因?yàn)槠髽I(yè)在籌資時(shí)渠道是多種多樣的，所以企業(yè)在融資的時(shí)候要選擇一個(gè)最佳的籌資融資組合結(jié)構(gòu)。對(duì)于企業(yè)自身資金來(lái)說(shuō)，企業(yè)自身成本率可以為零，但是如果自身資金過(guò)少就會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展；對(duì)于權(quán)益資金，企業(yè)可以通過(guò)上市、增發(fā)股票，從股東手中獲取大量資金，投入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，在年終的時(shí)候，可以給股東發(fā)放紅利，進(jìn)行恰當(dāng)?shù)墓衫峙洌粚?duì)于借入資金而言，它獲得資金最多，但因成本過(guò)高，所以在借入前一定要先進(jìn)行科學(xué)合理的論證，再作出決策。企業(yè)在募資籌資的時(shí)候必須進(jìn)行深入的綜合的分析和論證，要以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低為底線，在資金結(jié)構(gòu)上要追求穩(wěn)健、收益、風(fēng)險(xiǎn)三者優(yōu)化并存的最佳資金結(jié)構(gòu)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的幾種類型

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)主要有三方面的功能：1、預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)。2、控制風(fēng)險(xiǎn)。3、防范風(fēng)險(xiǎn)。

判斷一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)的好壞首先要看該企業(yè)是否有建立完善的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)于如何判定企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者運(yùn)用不同的研究方法建立了以下幾種預(yù)警模型：

（一）單變量預(yù)警模型

1966年，比弗率先提出了單變量財(cái)務(wù)預(yù)警模型。通過(guò)比較1954—1964年的79個(gè)失敗企業(yè)和同等數(shù)量與規(guī)模成功企業(yè)，提出預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的比率有：1、債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量，債務(wù)總額：2、資產(chǎn)收益率=凈收益，資產(chǎn)總額；3、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額，資產(chǎn)總額：4、資產(chǎn)安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率一資產(chǎn)負(fù)債率；5、資產(chǎn)變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額，資產(chǎn)賬面價(jià)值。在比弗這種預(yù)警模型下，債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的效果也最好。所以跟蹤考察企業(yè)財(cái)務(wù)時(shí)，對(duì)于上述比率的變化趨勢(shì)要特別注意。通常失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金和較多的應(yīng)收賬款，并表現(xiàn)出極不穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況。

（二）多元線性判別模型

多元線性判別模型是首先由美國(guó)奧特曼教授提出。他根據(jù)行業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模，在選擇了33家破產(chǎn)公司和33家非破產(chǎn)公司作為研究樣本，以誤判率最小的原則從20多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中綜合出5個(gè)模型變量，建立了多元線性判別法預(yù)警模型z分?jǐn)?shù)模型。公式為：Z=O.012Wl+O.014W2+O.33W3+O.006W4+0.999W5，其中，W1表示營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)。反映資產(chǎn)的流動(dòng)性；W2表示留存收益/總資產(chǎn)，反映累計(jì)盈利情況；W3表示稅前利潤(rùn)，總資產(chǎn)，反映資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率；W4表示股票市價(jià)/總負(fù)債面值，反映償債能力；W5表示銷售總額，總資產(chǎn)。通過(guò)Z值的變化，來(lái)說(shuō)明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況。按照這一模型，通過(guò)計(jì)算企業(yè)連續(xù)幾年的Z值就可預(yù)算出企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的征兆。在奧特曼的Z分?jǐn)?shù)模型基礎(chǔ)上，多國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者也進(jìn)一步建立了研究模型，如埃德米斯特的小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析模型和塔夫勒的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型以及我國(guó)學(xué)者周守華等提出的提出F分?jǐn)?shù)模型和我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型一Y分?jǐn)?shù)預(yù)測(cè)模型等。

四、結(jié)束語(yǔ)

利用財(cái)務(wù)指標(biāo)直接分析和構(gòu)建模型來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能，只是整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警的一方面，還有很多難以量化的非財(cái)務(wù)信息也是影響企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的重要因素.因此對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警，還應(yīng)結(jié)合一些相關(guān)的非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行定性分析，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)特征、市場(chǎng)狀況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式和管理水平等，更好地預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能。

參考文獻(xiàn)：

[1]謝維佳.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型初探[J].經(jīng)濟(jì)師，2007（2）

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警范文第5篇

一、引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分為兩大類：外部因素和內(nèi)部因素。

1.外部因素

外部因素是對(duì)所有的企業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響的因素，是企業(yè)無(wú)法回避的，主要包括以下幾個(gè)方面：a.市場(chǎng)變動(dòng)，即市場(chǎng)由于政治形勢(shì)、自然災(zāi)害等客觀原因造成的供求關(guān)系的改變。b.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，如一國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)會(huì)影響其他國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、通過(guò)膨脹、通過(guò)緊縮、利率變動(dòng)、匯率變動(dòng)、稅收政策變動(dòng)等。影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的這些外部因素，企業(yè)無(wú)法回避，但是對(duì)這些因素進(jìn)行及時(shí)監(jiān)控，可以幫助企業(yè)采取措施應(yīng)對(duì)，避免產(chǎn)生較大的危機(jī)和損失。

2.內(nèi)部因素

內(nèi)部因素是企業(yè)特有因素，是由企業(yè)自身事件產(chǎn)生的因素，包括內(nèi)部管理因素，財(cái)務(wù)管理因素，財(cái)務(wù)因素和經(jīng)營(yíng)因素。

在內(nèi)部因素中，有些因素在短期內(nèi)將引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而有些因素是在長(zhǎng)期內(nèi)將引起風(fēng)險(xiǎn)，而實(shí)際上這是一個(gè)“因果”關(guān)系。由于內(nèi)部管理不當(dāng)、財(cái)務(wù)管理失誤、經(jīng)營(yíng)決策錯(cuò)誤，最終引起企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高、應(yīng)收賬款過(guò)多、現(xiàn)金不足以支付到期債務(wù)等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，而在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中，我們對(duì)這些“因果”都要反映，才能真正實(shí)現(xiàn)預(yù)警的目的。內(nèi)部因素是企業(yè)可控因素，外部因素是企業(yè)不可控因素，但外部因素也會(huì)通過(guò)內(nèi)部因素引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究中無(wú)法將兩者分開(kāi)，但在分析中，應(yīng)區(qū)分原因，采取措施。

二、引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因可能產(chǎn)生的現(xiàn)象

外部因素和內(nèi)部因素都會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)畢竟是個(gè)抽象的概念，要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，必須了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體現(xiàn)象，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的征兆，一旦發(fā)現(xiàn)，即采取措施，予以控制。引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體現(xiàn)象有：

1.規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張。企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)入成熟期和衰退期后，如果進(jìn)行大規(guī)模的新建項(xiàng)目或?qū)υ蛷S房進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)修，或者同時(shí)在許多地方收購(gòu)其他企業(yè)，涉足許多不同領(lǐng)域，都可能使企業(yè)資金負(fù)擔(dān)過(guò)重，如果沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)密的資金預(yù)算，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)支付能力下降，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)內(nèi)部管理層做出了不同以往的特殊決策或管理層突然出現(xiàn)重大人員變更，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)意味著企業(yè)內(nèi)部管理出現(xiàn)問(wèn)題，引發(fā)了管理風(fēng)險(xiǎn)，必將引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.銷售出現(xiàn)不正常的下滑。從表面看，銷售下滑是市場(chǎng)問(wèn)題，但引起的原因很多，如果不是由外部宏觀因素引起，很可能是企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題或市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)有力的替代產(chǎn)品，無(wú)論哪種原因，都可能在短期或長(zhǎng)期引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.非計(jì)劃的存貨積壓。非計(jì)劃的存貨積壓產(chǎn)生的主要原因是銷售出現(xiàn)非正常下滑，但除此原因外，管理層的錯(cuò)誤決策或者財(cái)務(wù)的粉飾需求都可能引起存貨的非計(jì)劃積壓，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。

5.過(guò)度依賴貸款。過(guò)度依賴貸款，意味著企業(yè)喪失了其他的融資能力，意味著企業(yè)喪失了以往的信用，標(biāo)志著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失調(diào)或盈利能力下降。

6.財(cái)務(wù)報(bào)表公開(kāi)不及時(shí)。如果頻繁出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表不及時(shí)公開(kāi)，應(yīng)警惕財(cái)務(wù)粉飾，關(guān)注報(bào)表附注。

除以上提到幾點(diǎn)外，還有許多可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象，如企業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的新產(chǎn)品研制，如果此項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策失誤，同樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品積壓，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難；另外，客戶交易記錄惡化，可能導(dǎo)致賒銷款項(xiàng)無(wú)法收回等。因此，引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的現(xiàn)象很多，對(duì)這些現(xiàn)象應(yīng)進(jìn)行仔細(xì)分析，查找原因，才能及時(shí)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象的財(cái)務(wù)表現(xiàn)形式

引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象，并不都是財(cái)務(wù)現(xiàn)象，有管理現(xiàn)象，還有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象，它們可能引發(fā)狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，管理風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)在管理環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中發(fā)現(xiàn)，采取措施予以規(guī)避，但風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和危機(jī)的引發(fā)是個(gè)逐步的過(guò)程，對(duì)于在管理中和經(jīng)營(yíng)中沒(méi)有防范住的風(fēng)險(xiǎn)，最后都會(huì)反映為千百萬(wàn)，因此，我們必須了解引發(fā)賬務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象的財(cái)務(wù)表現(xiàn)形式，而最好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)形式就是最好的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

目前我國(guó)常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)從四方面來(lái)界定，財(cái)務(wù)效益狀況指標(biāo)、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況指標(biāo)、償債能力狀況指標(biāo)和發(fā)展能力狀況指標(biāo)，用來(lái)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，而本文我們是研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，這里要分析的是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，通過(guò)這些指標(biāo)應(yīng)能靈敏地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行及時(shí)預(yù)警，因此我們根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因和現(xiàn)象構(gòu)建了四方面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，它們是：管理狀況指標(biāo)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和運(yùn)營(yíng)狀況指標(biāo)。

1.管理狀況指標(biāo)

管理狀況可通過(guò)高層領(lǐng)導(dǎo)決策失誤率、內(nèi)部控制制度執(zhí)行率等指標(biāo)來(lái)反映，它們可直接反映出管理風(fēng)險(xiǎn)，在一段時(shí)間后反映為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的早期指標(biāo)。

高層領(lǐng)導(dǎo)決策失誤＝某時(shí)期高層領(lǐng)導(dǎo)的錯(cuò)誤決策數(shù)/某時(shí)期高層領(lǐng)導(dǎo)的總決策數(shù)

內(nèi)部控制制度執(zhí)行率＝已執(zhí)行的內(nèi)部控制制度數(shù)/已制訂的內(nèi)部控制制度數(shù)

2.財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)

財(cái)務(wù)狀況可通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資收益率、銷售收入增長(zhǎng)率和權(quán)益增長(zhǎng)率等指標(biāo)來(lái)反映，直接反映出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金比率＝（貨幣資金+短期證券）/流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額/銷售收入總額

凈資產(chǎn)收入增長(zhǎng)率＝（本期銷售收入—上期銷售收入）/上期銷售收入

權(quán)益增長(zhǎng)率＝（期末所有者權(quán)益—期初所有者權(quán)益）/期初所有者權(quán)益

3.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款壞賬率等指標(biāo)來(lái)反映，反映企業(yè)應(yīng)對(duì)負(fù)債的能力。

流動(dòng)資產(chǎn)率＝流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

應(yīng)收賬款壞賬率＝應(yīng)收賬款壞賬/應(yīng)收賬款總額

4.運(yùn)營(yíng)狀況指標(biāo)

運(yùn)營(yíng)狀況可通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、投入產(chǎn)出率、不良資產(chǎn)占有率和現(xiàn)金流入流出率等指標(biāo)來(lái)反映，這些指標(biāo)既可反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本/存貨平均余額

投入產(chǎn)出率＝產(chǎn)品銷售收入/（產(chǎn)品銷售成本+期間費(fèi)用）

不良資產(chǎn)占用率＝不良資產(chǎn)/資產(chǎn)總額

現(xiàn)金流入流出率＝現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量

我們這里構(gòu)建的指標(biāo)，是從一般意義出發(fā)形成的，企業(yè)在具體運(yùn)用中，應(yīng)依據(jù)實(shí)際需要，進(jìn)行調(diào)整。

四、構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的方法

從廣義上說(shuō)，構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的方法包括前面介紹的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的信息表現(xiàn)，只有收集了資料，才能進(jìn)行必要的研究，因此，這里所指的構(gòu)建方法是指如何對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行分析和運(yùn)用，得到企業(yè)所處財(cái)務(wù)危機(jī)的程度的信息，幫助企業(yè)做出危機(jī)判斷的具體方法。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的方法總體來(lái)說(shuō)，分為兩大類：一是定性分析的方法；二是定量分析的方法。定性分析包括專家調(diào)查法、分階段分析法、流程圖分析法和管理評(píng)分法。定量分析法是通過(guò)對(duì)預(yù)警指標(biāo)的篩選，運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)方法，建立模型，用數(shù)字對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)作出判斷的方法，一般分為單變量模型和多變量模型。具體包括以下幾種：a.單變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型；b.Z得分模型；c.邁耶和皮弗的LPM模型和馬丁的Logit曲線回歸模型；d.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。

定性分析法和定量分析法在實(shí)際應(yīng)用中可結(jié)合使用，如對(duì)管理狀況就可采用定性的方法進(jìn)行前期的分析，判斷管理風(fēng)險(xiǎn)的程度，根據(jù)所得到的信息，計(jì)算管理狀況的指標(biāo)，使得指標(biāo)得以量化。

五、結(jié)語(yǔ)

我國(guó)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警研究始于20世紀(jì)80年代后，1986年吳世農(nóng)、黃世忠研究了企業(yè)破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測(cè)模型，1998年陳靜對(duì)27家ST公司和非ST公司進(jìn)行了單變量分析，建立了Z得分模型，2000年張玲以120家公司進(jìn)行模型檢驗(yàn)。經(jīng)過(guò)大量的實(shí)證分析，財(cái)務(wù)指標(biāo)和Z得分法模型對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)有較好作用。在這些分析中，學(xué)者們都選擇了定量分析法，而忽視了定性分析法，同時(shí)他們均以上市公司為研究主體，進(jìn)行橫向研究。實(shí)際上，對(duì)任何一家企業(yè)都需要進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)，這將是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的新趨勢(shì)，企業(yè)可根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)警指標(biāo)和預(yù)警方法，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

參考文獻(xiàn)

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