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財政資金股權(quán)投資范文第1篇

重慶經(jīng)驗

穩(wěn)定引導(dǎo)基金來源。主要來源于財政扶持工業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化旅游產(chǎn)業(yè)專項資金，每年籌集25億元，連續(xù)投入5年，將產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金規(guī)模做大到100億元以上。

投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。支持工業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化、旅游六大產(chǎn)業(yè)發(fā)展，相對應(yīng)設(shè)立6支專項基金。投資工業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化旅游、科技企業(yè)和特色效益農(nóng)業(yè)、鼓勵類小微企業(yè)，引導(dǎo)基金與社會資本投資比分別至少1：2以上和1：1以上，且投資市內(nèi)企業(yè)不低于專項基金投資總額的80%。

決策管理相互分離?；鸸芾砩习l(fā)揮市場在配置資源中的決定性作用，政府只負責(zé)“兩端”，即在前段負責(zé)審定總體投資方案，在后端把握投資方向，基金運行管理政府不干預(yù)，完全按照市場化原則運行。引導(dǎo)基金在專項基金中參股不控股、不獨資發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資企業(yè)。子基金具有私募投資基金性質(zhì)，所有權(quán)、管理權(quán)、托管權(quán)分離，設(shè)立、投資、管理、退出等遵循市場規(guī)則。

同股同權(quán)公平回報。在發(fā)起、運行子基金時，要求社會資金和政府引導(dǎo)基金同步到位，子基金須定期向引導(dǎo)基金報告投資運營、保值增值情況，接受引導(dǎo)基金對其績效的評價；子基金投資完成后退出時，引導(dǎo)基金要全程監(jiān)管，確保各方投資者利益不受損失。

注重績效嚴(yán)控風(fēng)險。設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金公司實行專業(yè)化管理，重慶市財政局和產(chǎn)業(yè)主管部門負責(zé)確定基金投入的產(chǎn)業(yè)和環(huán)節(jié)，具體項目選擇、投資額度確定由基金公司市場化運作。建立基金投資止損制度和投資保險制度，對專項基金的投資方向、放大效應(yīng)、經(jīng)濟社會效益開展績效評價，動態(tài)調(diào)整投資對象和資金比例，對投資風(fēng)險較高的項目建立保險機制。基金實行專戶管理、商業(yè)銀行托管，不得從事貸款和股票、期貨、房地產(chǎn)、企業(yè)債券、金融衍生品等投資，托管銀行每季度向基金公司提交監(jiān)管報告。

引導(dǎo)基金五特點

資金來源廣。除財政專項資金外，吸引金融資金、國家專項資金、全國性資產(chǎn)管理機構(gòu)資金、跨境人民幣資金等。

投資領(lǐng)域?qū)挕Ｍ瑫r投向六大產(chǎn)業(yè)，既可投資成長期、成熟期或擬上市的企業(yè)，也可投資初創(chuàng)期和早中期的企業(yè)。

市場程度高。選擇引導(dǎo)基金子基金合作管理人時，組建評審專家委員會，由產(chǎn)業(yè)技術(shù)專家、私募基金專家及行業(yè)主管部門代表等參加，一人一票評審，行業(yè)主管部門無權(quán)干預(yù)評審；子基金開展股權(quán)投資時由其管理團隊市場化、自由選擇企業(yè)和項目投資，行業(yè)主管部門可推薦項目庫，但無權(quán)干預(yù)具體投資行為。

管理方式新。主管部門參與協(xié)調(diào)會、專項基金投資決策和項目庫建設(shè)，部門、引導(dǎo)基金和被投企業(yè)之間實現(xiàn)聯(lián)動。

退出方式多。按照投資協(xié)議約定，可通過獨立IPO、資產(chǎn)并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出、股權(quán)回購、到期清算等方式退出。

堅持運行規(guī)則

基金資金來源和投向堅持“四個不”?；鸬馁Y金來源堅持“四個不搞”：不搞眾籌、不搞亂集資、不搞股轉(zhuǎn)債和債轉(zhuǎn)股、不搞信托融資和銀行資金等所謂的“通道業(yè)務(wù)”。基金的資金投向遵循“四個不投”：不炒二手房、不炒外匯、不炒股票、不放高利貸，防止基金背離實體經(jīng)濟“以錢炒錢”，避免系統(tǒng)性投資風(fēng)險。

圍繞企業(yè)生命周期的“五個節(jié)點”適時支持。企業(yè)初創(chuàng)階段的天使投資，解決初創(chuàng)期企業(yè)資本供給“貧血”問題；快速成長階段的創(chuàng)業(yè)投資，幫助企業(yè)引入新興產(chǎn)業(yè)或擴大再生產(chǎn)；成熟運行階段的技改投資，幫助企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率；企業(yè)出現(xiàn)危機時的并購重組投資，為收購方提供資金輔助收購；科研成果產(chǎn)業(yè)化投資，發(fā)掘科研成果的市場價值和企業(yè)成長價值。

立足六個領(lǐng)域展開股權(quán)引導(dǎo)投資。投資擬上市公司，輔助企業(yè)上市；投資電子核心部件、物聯(lián)網(wǎng)、機器人及智能裝備、新材料等十大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；投資“1+5”新型服務(wù)貿(mào)易，支持“渝新歐”鐵路貨物貿(mào)易和跨境電子商務(wù)、保稅商品展示交易、保稅貿(mào)易、離岸金融結(jié)算、云計算大數(shù)據(jù)；投資科研成果轉(zhuǎn)化，對科研成果進行估價買賣，運用風(fēng)險投資催生創(chuàng)新成果；投資教育、衛(wèi)生、文化領(lǐng)域的市場化項目和有市場、有效益的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

建立基金管理人“三個一批”激勵約束機制。財政資金追加投資，滾動支持一批業(yè)績好的基金管理人。對部分不能充分發(fā)揮投資導(dǎo)向作用的基金，實行淘汰出局，淘汰一批業(yè)績差的基金管理人。通過公開征集、招標(biāo)的方式，招募一批新的專項基金管理人?！叭齻€一批”帶動基金發(fā)揮放大、累積、杠桿作用。

激發(fā)引導(dǎo)成效

重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金是財稅體制、金融領(lǐng)域企業(yè)資本金市場化補充機制的重大改革創(chuàng)新，利于破解財政資金在促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展中投入低效、管理不規(guī)范等痼疾，利于真正激發(fā)財政資金引導(dǎo)效應(yīng)廣泛撬動社會資本，利于拓寬企業(yè)股本市場化補充渠道解決融資結(jié)構(gòu)失衡問題。一年來，基金運行成效明顯：

已投資22個項目近16億元。其中工業(yè)領(lǐng)域已投資力帆新能源汽車研發(fā)等8個項目，科技領(lǐng)域已投資優(yōu)圣宏“互聯(lián)網(wǎng)+”、泰克環(huán)保等10個項目。

財政資金股權(quán)投資范文第2篇

關(guān)鍵詞 引導(dǎo)基金 創(chuàng)業(yè)投資

一、我國政府引導(dǎo)基金發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，全國各地相繼設(shè)立了地方政府引導(dǎo)基金，引導(dǎo)基金數(shù)量 “井噴式”增長。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2016年6月，全國各級地方政府共成立政府引導(dǎo)基金911只，總規(guī)模超過2.56萬億元，在支持經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。

在區(qū)域分布方面，尤其以北京、上海、深圳等經(jīng)濟發(fā)達的東部地區(qū)為主。根據(jù)“清科集團―2015年度中國政府引導(dǎo)基金年度排名榜單”顯示，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金、深圳市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、廈門市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金和山東省股權(quán)投資引導(dǎo)基金位居榜單前五名。中西部地區(qū)引導(dǎo)基金雖然起步時間較晚，但目前也不斷出現(xiàn)十億級規(guī)模以上的引導(dǎo)基金，成為政府引導(dǎo)基金設(shè)立新的沃土。

二、政府引導(dǎo)基金的優(yōu)勢

政府引導(dǎo)基金與商業(yè)性基金不同，是不以盈利為目的的政策性基金，按照“政府引導(dǎo)、市場運作、科學(xué)決策、嚴(yán)格管理”的原則有償運作。設(shè)立政府引導(dǎo)基金，改革創(chuàng)新了財政投融資機制，各專項基金按照市場運作模式，在改進政府對產(chǎn)業(yè)的培育和引導(dǎo)方式的同時，提高了財政資金使用效率，發(fā)揮了財政資金的杠桿作用?；鹉Ｊ礁淖兞艘酝畬ζ髽I(yè)單純采取補貼、獎勵、貼息等“一次投入、一次使用”的形式，轉(zhuǎn)為以股權(quán)投資形式對企業(yè)進行支持。同時，通過財政資金由行政性分配向市場化配置轉(zhuǎn)變、財政專項資金向產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金轉(zhuǎn)化，可充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促進大眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

通過引導(dǎo)基金帶動社會資本的進入政府重點培育、扶持的產(chǎn)業(yè)，基金市場化的運作方式，微觀上可以改善投資企業(yè)的公司治理、優(yōu)化財務(wù)狀況、完善債務(wù)結(jié)構(gòu)，被投資企業(yè)在融資的同時，融智、融管理。幫助企業(yè)拓寬融資渠道，擴大直接融資比例。推進企業(yè)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化，培育上市后備資源，鼓勵具備條件的企業(yè)通過首次公開募股（IPO）、借殼上市、新三板掛牌等形式實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市。宏觀上可以完善產(chǎn)業(yè)鏈、促進產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，克服了市場失靈的問題，完善了多層次資本市場體系。

由于逐利的特性，資本更愿意投向投資期短、見效快、收益高的項目，這使得許多初創(chuàng)期或成長期較長企業(yè)難以獲得投資支持及銀行貸款，這類企業(yè)往往無實物抵押資產(chǎn)，存在投資期長、風(fēng)險大、收益不確定等問題。設(shè)立引導(dǎo)基金，可引導(dǎo)資本形成有效供給，使投融資雙方有效對接，為初創(chuàng)期企業(yè)提供融資支持，尤其是生物醫(yī)藥、高新電子、節(jié)能環(huán)保等國家政策重點支持的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

三、政府引導(dǎo)基金面臨的問題

在看到引導(dǎo)基金蓬勃發(fā)展的同時，我們也應(yīng)該思考引導(dǎo)基金發(fā)展過程中存在的問題。

首先，通過觀察各地區(qū)政府引導(dǎo)基金的管理辦法可發(fā)現(xiàn)，為滿足當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)的利益訴求，大多數(shù)引導(dǎo)基金都對其合作對象有一定的要求與限制，要求合作的基金或子基金必須注冊在本地，投資于本地項目的比例不低于70%，投資方向和領(lǐng)域都受到政府政策性導(dǎo)向的限制。這使得基金管理團隊在選擇投資項目時束手束腳，不能完全自由的選擇投資行業(yè)、投資區(qū)域及投資階段，不能客觀地對投資項目加以評判；尤其在一些經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)，限制條件使得基金管理團隊難以找到合適的投資對象，造成引導(dǎo)基金資金大量沉淀，低效運轉(zhuǎn)。因此，如何平衡好引導(dǎo)基金政策性與市場化之間的關(guān)系是關(guān)鍵。

其次，引導(dǎo)基金不以盈利為目的的特性與社會資本逐利天性的矛盾，使得兩者的利益訴求、收益導(dǎo)向上產(chǎn)生分歧。政府一方更注重財政資金安全及國有資產(chǎn)的保值增值，合作團隊則追求商業(yè)利益的最大化。在選擇投資項目時，政府代表作為投資決策委員會成員通常具有一票否決權(quán)，此舉嚴(yán)重影響基金的運作效率，對基金管理機構(gòu)在控制和平衡各類投資項目收益與風(fēng)險等方面會造成不良影響。

第三，由于我國引導(dǎo)基金起步較晚，優(yōu)秀的基金管理團隊主要集中于發(fā)達地區(qū)，這使得中西部落后地區(qū)的政府引導(dǎo)基金難以找到符合條件的合作伙伴，同時，目前已成立的引導(dǎo)基金大多由事業(yè)單位或國有投融資公司負責(zé)日常管理，這些主體大都不具備專業(yè)能力，也難以識別合適的基金管理公司，這都導(dǎo)致政府引導(dǎo)基金的運作風(fēng)險加劇。相比于其他基金，政府引導(dǎo)基金更注重資金的安全性，這就對基金管理團隊的管理能力和專業(yè)性提出了更高的要求。目前，政府引導(dǎo)基金管理機構(gòu)專業(yè)人才不足的問題也制約著引導(dǎo)基金的發(fā)展。

四、政府引導(dǎo)基金的發(fā)展建議

在經(jīng)濟下行壓力不斷加大的現(xiàn)狀下，調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長是當(dāng)前的首要任務(wù)，政府通過引導(dǎo)基金的方式來擴大財政資金“四兩撥千斤”的杠桿效應(yīng)顯得尤為重要。

各級政府應(yīng)充分借鑒發(fā)達地區(qū)的先進模式和成熟經(jīng)驗，因地制宜創(chuàng)新引導(dǎo)基金的管理模式。加強信息互聯(lián)互通，加強資源共享，增強主動服務(wù)的意識。不斷提高專業(yè)能力，從招商引資到項目落戶、搭建企業(yè)與投資機構(gòu)對接平臺等方面主動作為。引進國際、國內(nèi)的一流基金管理團隊，建立完善的基金管理人才培養(yǎng)機制，著力提高基金管理人員整體專業(yè)水平及素養(yǎng)，逐步打造成熟的基金投資環(huán)境和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新氛圍。

要建立完善的績效考核體系和制度，加強績效評價。既要抓好引導(dǎo)基金的前期投放，也要抓好引導(dǎo)基金的后期管理。重點考查基金的投資進度、財政資金的放大效應(yīng)，對本區(qū)域重點行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展的促進作用，引導(dǎo)基金的導(dǎo)向效應(yīng)等方面內(nèi)容，從政策性目標(biāo)與經(jīng)營性目標(biāo)兩個方面同時考核。對評分較低的引導(dǎo)基金應(yīng)減少以后規(guī)模的年度預(yù)算。對評分較高的引導(dǎo)基金，可以將一定比例的收益讓利給基金管理機構(gòu)。通過開展績效評價與考核，調(diào)動基金管理機構(gòu)的積極性。同時，也要注重財務(wù)考核，接受財政、審計部門的年度檢查，監(jiān)督好引導(dǎo)基金的投向及資金管理的規(guī)范性。

在全國“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大背景下，應(yīng)積極提升政府引導(dǎo)基金效能，適當(dāng)提高政策的靈活性，真正做到市場化和專業(yè)化的管理，提高基金運作效率。同時，應(yīng)加強多層次資本市場建設(shè)，不斷完善引導(dǎo)基金的退出機制，明確基金的存續(xù)期限，在恰當(dāng)?shù)臅r候“退居二線”。政府引導(dǎo)基金的根本作用是杠桿效應(yīng)，退出是為了進入第二輪、第三輪的投資，滾動發(fā)展才能不斷放大資本，助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

（作者單位為昆明市企業(yè)融資服務(wù)中心）

參考文獻

[1] 潘長風(fēng)，張陸洋.完善地方政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金政策的思考[J].價格理論與實踐，2010（06）.

[2] 趙成國，陳瑩.政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運作管理模式研究[J].上海金融，2008（04）.

財政資金股權(quán)投資范文第3篇

科技型中小企業(yè)融資難問題，既有金融機構(gòu)方面問題，又有企業(yè)自身成長規(guī)范問題，也有信用環(huán)境問題。其中重點一個環(huán)節(jié)是發(fā)現(xiàn)企業(yè)核心價值，但現(xiàn)有投融資機制體制和評價體系難以發(fā)現(xiàn)企業(yè)價值。因此，如何推進科技投融資體制改革，既要發(fā)揮市場對資源配置中決定性作用，又要更好地發(fā)揮政府作用，實現(xiàn)有效市場與有為政府的有機結(jié)合，推動財政資金與社會資本、直接融資與間接融資、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的各司其職、功能互補、融合共贏。

【關(guān)鍵詞】科技型中小企業(yè) 融資難 資源配置

一、股權(quán)投資模式

科技型中小企業(yè)在不同發(fā)展階段的資金需求具有不同特點，所需不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)。按照政府資金引導(dǎo)、社會資本參與、市場化運行的原則，通過直接融資，構(gòu)建滿足科技型中小企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期等成長階段的股權(quán)投資產(chǎn)品。

第一、天使投資基金。對種子期、初創(chuàng)期的企業(yè)，在政府孵化、苗圃、種子資金等無償資助的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新天使投資的運行規(guī)則。科技技術(shù)、項目要轉(zhuǎn)化、孵化為初創(chuàng)企業(yè)，成為市場主體，是創(chuàng)業(yè)初期首先要解決的問題。在國內(nèi)，由于信用環(huán)境、風(fēng)險較大、周期較長等原因，天使投資發(fā)展不快，很多投資機構(gòu)從事天使投資意愿不強，存在一定程度上的市場失靈，特別需要政府出手。設(shè)立國有資本投資平臺，探索和開發(fā)有效的天使投資產(chǎn)品，以彌補市場空白。通過跟進投資、劣后、約定退出等方式，政府參與天使投資，引導(dǎo)和放大社會資本，共同合作，推動種子期、初創(chuàng)期的企業(yè)渡過死亡期。

第二、母基金。對初創(chuàng)期、成長期企業(yè)，政府投融資平臺通過設(shè)立母基金形式，撬動風(fēng)險投資基金，放大資金規(guī)模。政府投融資平臺與社會風(fēng)險投資機構(gòu)合作，主要有有限合伙人（LP）、有限合伙人+普通合伙人（LP+GP）、協(xié)議配投三種形式。發(fā)揮母基金帶動效應(yīng)，眾多創(chuàng)投基金參與，甄別和篩選多個項目，分散風(fēng)險兩次，實現(xiàn)引進創(chuàng)業(yè)機構(gòu)和資本、放大風(fēng)投市場、集聚創(chuàng)投人才要素、培育高成長性企業(yè)、發(fā)展創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)等功能性目標(biāo)，成為初創(chuàng)期、成長期科技中小企業(yè)融資的重要渠道。

第三、專項基金。對高成長期、擴張期企業(yè)，圍繞科技成果產(chǎn)業(yè)化這一核心，政府投融資平臺與私募股權(quán)基金（PE）合作，針對某一特色產(chǎn)業(yè)或特定職能，成立專項基金。有研究成果表明，企業(yè)發(fā)展三階段沒有明顯的界限，資金需求比例不同，一般為初創(chuàng)期、成長期、擴張期分別為1：10：100。進入高成長期、擴張期的科技中小企業(yè)，圍繞科技成果產(chǎn)業(yè)化難題，主要面臨市場拓展、規(guī)模擴張等任務(wù)，資金需求大量增加。國有投融資平臺通過與社會私募股權(quán)基金（PE）合作，共同設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)基金、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、新材料產(chǎn)業(yè)基金等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)專項基金，采取并購、股權(quán)投資等方式，實現(xiàn)企業(yè)、投資機構(gòu)、政府三贏格局。探索設(shè)立產(chǎn)業(yè)招商基金，政府投融資平臺通過股權(quán)投資方式進入招商項目，實現(xiàn)項目引進、間接扶持等目標(biāo)。發(fā)揮產(chǎn)業(yè)招商基金對高端資源的吸引作用，大力引進被投企業(yè)，打造被投企業(yè)集聚區(qū)、上市公司孵化器。

二、債權(quán)融資模式

科技中小企業(yè)的資產(chǎn)特點和價值評價，與傳統(tǒng)銀行的評價體系有很大不同。如何適應(yīng)科技型中小企業(yè)的資產(chǎn)特點，滿足資金需求，是債權(quán)融資體系建立的關(guān)鍵。通過間接融資方式，政府投融資平臺與銀行、擔(dān)保、保險等金融機構(gòu)合作，豐富科技金融產(chǎn)品。

第一、建立科技專營銀行。創(chuàng)新信貸審批機制，創(chuàng)新利率定價機制，為科技型中小企業(yè)提供“兩低一高”（低門檻、低利率、高效率）的金融服務(wù)。創(chuàng)新商業(yè)模式，銀政、銀投、銀保、銀園“四位一體”協(xié)作共贏的商業(yè)模式。對科技銀行模式以漸進創(chuàng)新的思路逐步探索，長遠目標(biāo)是建立完全市場化運作的科技銀行。短期，在現(xiàn)有政策無法突破的前提下，需對已有科技金融服務(wù)和專營機構(gòu)進行政策、資源整合，采取有效的措施，逐步理順、解決制約其發(fā)展的體制機制障礙，加大政策扶持力度，創(chuàng)造良好的科技金融環(huán)境，保證其可持續(xù)發(fā)展，以便更好地服務(wù)于科技型中小企業(yè)和創(chuàng)新型經(jīng)濟。

第二、政策性金融工具。對政策性金融，發(fā)揮其增信作用，通過科技貸款貼息、設(shè)立科技小額貸款公司、設(shè)立政策性擔(dān)保機構(gòu)等形式，引導(dǎo)金融機構(gòu)擴大貸款規(guī)模，特別是增加信用貸款和知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、訂單質(zhì)押等非實物抵押規(guī)模。建立風(fēng)險補償金，對貸款風(fēng)險給予補償，

第三、豐富各種債權(quán)融資產(chǎn)品。通過創(chuàng)新性地組建人才銀行的形式，整合傳統(tǒng)銀行金融產(chǎn)品和風(fēng)險投資基金的市場化服務(wù)機制，按照“人才項目化、項目資本化、資本證券化”理念，以綜合金融服務(wù)為紐帶，形成高層次人才、優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項目的集聚。創(chuàng)新投貸聯(lián)動，解決科技企業(yè)起步階段無法取得銀行貸款問題，開展股權(quán)投資、信貸融資緊密合作，有效提高科技企業(yè)初創(chuàng)期融資額度，探索貸款轉(zhuǎn)優(yōu)先股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。參照美國硅谷銀行以“信貸換期權(quán)”的模式，對信貸支持的項目，根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況確定期權(quán)（選擇權(quán)），原則上貸款額30%以內(nèi)或者總股份5%以內(nèi)作為投資期權(quán)，在規(guī)定期限內(nèi)決定是否投資，從而分享企業(yè)成長的股權(quán)收益、形成良性循環(huán)。政府投融資平臺出資建立風(fēng)險準(zhǔn)備金，與銀行、擔(dān)保、保險等金融機構(gòu)合作組建風(fēng)險池，對科技型中小企業(yè)進行貸款支持。

三、科技金融結(jié)合的兩種力量

第一、堅持市場主導(dǎo)。堅持企業(yè)主體、市場主導(dǎo)、政府引導(dǎo)，是科技金融結(jié)合的基本原則。要遵從市場規(guī)律，按照通用國際慣例和市場規(guī)則，進行基金管理、信貸行為、公司化運營。圍繞科技型中小企業(yè)融資需求這一中心，運用股權(quán)投資、債權(quán)融資兩種基本模式，利用VC、PE等社會資本和銀行、擔(dān)保、保險等市場力量，發(fā)揮金融機構(gòu)過濾器作用，去蕪存菁，確保資金、政策等優(yōu)質(zhì)資源配置到優(yōu)質(zhì)企業(yè)和項目中去。

第二、轉(zhuǎn)變政府職能?？萍夹椭行∑髽I(yè)具有創(chuàng)新風(fēng)險大、固定資產(chǎn)少等特點，社會資本的本性決定著對這些項目的進入意愿比較弱。這就存在著市場失靈的環(huán)節(jié)和領(lǐng)域，需要政府介入和支持。要創(chuàng)新理念，加快轉(zhuǎn)變政府職能。針對現(xiàn)行科技投入體制和財政扶持存在的問題，如計劃色彩濃、自由裁量大、帶動效應(yīng)差等弊病，改變財政資金投向和使用方式，從“白給你”變?yōu)椤百J給你”、“投給你”，有效彌補市場失靈環(huán)節(jié)，引導(dǎo)和放大社會資本，強化政府行為的服務(wù)職能，推動政府職能轉(zhuǎn)變。

參考文獻

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[3]趙軼.北京市科技金融的現(xiàn)狀及其發(fā)展[J].中國國情國力.2016（06）.

財政資金股權(quán)投資范文第4篇

論文關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資，退出機制

私募股權(quán)投資(Private Equity，簡稱PE)是指通過定向募集獲得資金，對非上市企業(yè)進行的股權(quán)投資，并通過上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、被投資企業(yè)回購股權(quán)或者管理層回購等方式作為退出機制，出售所持有的股權(quán)獲利的一種投資方式。私募股權(quán)投資作為先進的投資模式，是金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的結(jié)果，其運作方式拓寬了企業(yè)融資渠道，推動了被投資企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)和價值增值，同時提供了高收益的投資渠道，因而得到越來越多投資者的認(rèn)可。近年來，私募股權(quán)投資在金融體系中扮演著越來越重要的角色，成為僅次于銀行貸款和公開上市發(fā)行的重要融資手段。

一、中國私募股權(quán)投資的發(fā)展歷程

在中國，私募股權(quán)投資起源于風(fēng)險投資，在發(fā)展早期主要以中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和擴張融資為主，因此風(fēng)險投資在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)成為私募股權(quán)投資的代名詞。在改革開放初期，私募股權(quán)投資的雛形是政府發(fā)行并通過股權(quán)投資方式直接從事創(chuàng)業(yè)投資。1984年，國家科委(科技部)科技促進發(fā)展研究中心提出了建立創(chuàng)立投資機制促進高新技術(shù)發(fā)展的建議。1985年9月中國第一家風(fēng)險投資機構(gòu)“中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司”成立，接下來又成立了“中國經(jīng)濟技術(shù)投資擔(dān)保公司”、“中國科招高新技術(shù)有限公司”等。早期創(chuàng)業(yè)投資公司的特點主要是高新技術(shù)開發(fā)區(qū)所在地的地方政府通過財政資金設(shè)立的。1995年我國通過了《設(shè)立境外中國產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》，鼓勵國外風(fēng)險投資公司對我國進行風(fēng)險投資。1996年，國外風(fēng)險投資公司開始進軍中國市場，由美國國際數(shù)據(jù)集團(DG)投資設(shè)立的中國第一家風(fēng)險投資公司美國太平洋風(fēng)險投資公司成立。

近年來，隨著中國經(jīng)濟快速發(fā)展和資本市場逐步完善，私募股權(quán)投資不僅引起國內(nèi)各界的密切關(guān)注，也吸引了眾多外資股權(quán)基金。據(jù)不完全統(tǒng)計，我國目前從事私募股權(quán)投資的各類機構(gòu)將近5000家退出機制，投資領(lǐng)域涉及國民經(jīng)濟諸多方面。中國私募股權(quán)投資進入了高速發(fā)展時期，中國己成為亞洲最為活躍的私募股權(quán)投資市場。

二、中國私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

進入2010年以來，歐洲主權(quán)債務(wù)危機接連暴發(fā)，美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，全球經(jīng)濟依舊震蕩前行，盡管中國經(jīng)濟也存在通脹預(yù)期和資產(chǎn)泡沫，但中國政府出臺了一系列穩(wěn)定金融、發(fā)展股權(quán)投資的政策措施，強有力地保障了私募股權(quán)投資在中國的持續(xù)發(fā)展。

1. 募資情況

清科研究中心調(diào)研結(jié)果顯示，2010年上半年新募基金個數(shù)方面回升到了2007年的歷史高點，共有32支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金完成募集，環(huán)比與同比分別上漲68.4%和190.9%。新增資本量方面增長更為強勢，上半年共募集190.26億美元，環(huán)比上漲84.6%，同比上漲616.9%，并超出去年全年募資總額。人民幣基金續(xù)寫了09年的崛起勢頭，隨著境內(nèi)資本市場退出渠道完善，募集和退出的雙重利好使得人民幣基金熱潮涌動，優(yōu)勢日益顯現(xiàn)。2010年上半年，共有26支新人民幣基金完成募集，環(huán)比及同比漲幅分別達到73.3%和333.3%。

財政資金股權(quán)投資范文第5篇

基金的投資與收益

PPP開發(fā)性基金通過資本支持和技術(shù)援助兩形式對我省PPP項目給予支持。

其中資本支持方式占財政安排資金的90%，并吸引金融機構(gòu)共同參與，放大財政資金倍數(shù)；技術(shù)援助方式包括項目前期費用補貼和示范項目獎勵，占財政安排資金的10% 。

1.資本支持

基金投資的資本金收益參照貸款基準(zhǔn)利率確定。對于新增項目，基金按照項目公司中財政出資部分的30%給予資本金支持，總投資在10億元以下（含10億元）的單個項目最高支持2000萬元，總投資超過10億元的項目最高支持5000萬元；對于存量項目采用PPP模式改造的，基金按不超過項目總投資的5-10%給予支持，最高不超過5000萬元。對于不需要政府出具資本金的項目，基金按照上述標(biāo)準(zhǔn)為項目公司（實際給社會資本）提供支持，社會資本需相應(yīng)降低政府付費標(biāo)準(zhǔn)或金額。

（1）基金的投資模式。采用股權(quán)為主、債權(quán)為輔等方式投入PPP項目。

（2）基金的退出機制?；鹚顿Y具體項目期限5-7年，實行股權(quán)投資的，到期優(yōu)先由項目的政府方或社會資本方回購；實行債權(quán)投入的，由借款主體項目公司按期歸還。

（3）基金出資人的回報機制。基金按照相當(dāng)于貸款基準(zhǔn)利率確定收益，基金出資人按照當(dāng)期市場最優(yōu)惠的資金價格收取回報，財政出資部分收益可補貼金融機構(gòu)或社會資本，或不收取收益。基金采取優(yōu)先與劣后的結(jié)構(gòu)，其他出資人作為優(yōu)先級，財政出資人作為劣后級。

2.技術(shù)援助

（1）前期費用補貼。列入省級備選項目庫，補助項目前期費用的50%，每個項目最高補助50萬元。由財政部或省級公開推介的項目，補貼前期費用的100%，每個項目最高補貼100萬元，列入備選項目庫時已經(jīng)享受過的費用補貼金額將予以扣除（注：PPP管理中心設(shè)PPP項目庫，按照意向備選推介示范，四個層級逐步篩選出優(yōu)質(zhì)項目進行推廣）。此費用將作為基金贈款提供給地方政府，可作為地方政府在項目公司中的權(quán)益。

（2）項目獎勵。列入財政部全國示范的項目，每個項目獎勵500萬元。此費用將作為基金贈款提供給地方政府，可作為地方政府在項目公司中的權(quán)益。

基金投資的申報管理

申請省PPP開發(fā)基金的項目須納入省級項目庫，由項目實施機構(gòu)向所在市或縣財政部門申請，經(jīng)市或縣財政部門審核后上報省財政廳。