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投資收益分析方法范文第1篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；投資收益；管理

中圖分類號(hào)：F416 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-0398-01

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目具有投資大、周期長(zhǎng)、工序復(fù)雜、資金周轉(zhuǎn)慢、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)就決定了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目首先是投資不容有失，一旦投資失敗，損失動(dòng)輒幾千萬(wàn)甚至上億，而且開(kāi)發(fā)項(xiàng)目一般都是一次性的。因此必須在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資前和投資后進(jìn)行項(xiàng)目收益管理。本文根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和體會(huì)，要做好房地產(chǎn)項(xiàng)目投資收益管理，應(yīng)從下四個(gè)方面進(jìn)行。

一、構(gòu)建適合企業(yè)的投資收益測(cè)算模型

建立投資收益模型，其目的在于保持項(xiàng)目的收益對(duì)比；為項(xiàng)目實(shí)施目標(biāo)和實(shí)施效果的評(píng)價(jià)建立標(biāo)尺；規(guī)范投資收益測(cè)算、提高工作效率。投資收益測(cè)算模型可以分為銷售型、持有型和混合型。

中鐵二局集團(tuán)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司主要是承擔(dān)舊城、小區(qū)開(kāi)發(fā)及土地整理等業(yè)務(wù)，屬于銷售型物業(yè)投資收益模型。對(duì)于銷售型物業(yè)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)很多。歸結(jié)起來(lái)，其核心指標(biāo)關(guān)注兩個(gè)，靜態(tài)指標(biāo)為銷售利潤(rùn)率，動(dòng)態(tài)指標(biāo)為內(nèi)部收益率。要得出上述指標(biāo)，將形成項(xiàng)目利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、資金計(jì)劃表三張主表以及項(xiàng)目核心關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)表、銷售回款進(jìn)度表、投資估算及投資進(jìn)度表、成本分配表等若干輔表。另外，為提高投資測(cè)算效率，對(duì)項(xiàng)目規(guī)劃指標(biāo)，應(yīng)作列表反映，為相關(guān)測(cè)算提供基礎(chǔ)信息。

二、構(gòu)建項(xiàng)日收益評(píng)價(jià)體系

項(xiàng)目從征地到建設(shè)驗(yàn)收完成都需要項(xiàng)目收益的評(píng)價(jià)，尤其征地這個(gè)環(huán)節(jié)的項(xiàng)目收益評(píng)價(jià)最為重要，這個(gè)環(huán)節(jié)用到的評(píng)價(jià)方法是定量。項(xiàng)目投資收益測(cè)量計(jì)算的時(shí)候，每一個(gè)物業(yè)都有一些核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與輔助經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它們用來(lái)檢測(cè)項(xiàng)目是否給企業(yè)帶來(lái)收益。

企業(yè)建設(shè)成立前會(huì)對(duì)所有指標(biāo)設(shè)置基準(zhǔn)值，企業(yè)分析所有指標(biāo)對(duì)于企業(yè)的重要性，然后設(shè)置每一個(gè)指標(biāo)在整體評(píng)價(jià)中的相對(duì)重要程度之后，會(huì)和基準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比，然后依據(jù)相關(guān)規(guī)則，對(duì)所有指標(biāo)打分，從而建設(shè)成立項(xiàng)目收益評(píng)價(jià)體系。

三、項(xiàng)日收益管理要貫穿于項(xiàng)日幾個(gè)重要階段

3.1 征地階段投資收益管理

征地階段非常重要，關(guān)系到項(xiàng)目收益的整個(gè)過(guò)程。征地階段投資收益管理，一般情況下要和項(xiàng)目可行性一起研究。因?yàn)榭尚斜菖c收益管理是相輔相成的，項(xiàng)目收益測(cè)量計(jì)算得到的數(shù)據(jù)，是可行性研究需要的對(duì)象。而可行性研究的對(duì)象，是項(xiàng)目收益測(cè)量計(jì)算的依據(jù)。征地階段的投資收益管理，需要很多方面共同努力，下面介紹一些相關(guān)的內(nèi)容。

（1）全面理解目標(biāo)項(xiàng)目的規(guī)劃條件和設(shè)計(jì)要求。限高、容積率、覆蓋率這三個(gè)指標(biāo)是重點(diǎn)要注意的地方。這三個(gè)指標(biāo)之間既互相聯(lián)系又互相限制約束。

（2）認(rèn)識(shí)和價(jià)格相關(guān)的信息。①明確實(shí)際交易的價(jià)格；②了解價(jià)格計(jì)算口徑；③了解房屋自身配套設(shè)置的情況；④了解項(xiàng)目?jī)?nèi)外所有配置。

注重隱型成本。①開(kāi)發(fā)土地內(nèi)房屋拆遷需要的成本；②項(xiàng)目建設(shè)范圍周邊環(huán)境治理和市政設(shè)施建設(shè)需要的成本；③地下車庫(kù)，地下室等建筑需要的成本。

做好風(fēng)險(xiǎn)分析，確定獲取項(xiàng)目底價(jià)。投資收益管理工作的進(jìn)行，需要對(duì)一些因素進(jìn)行分析，比如，非土地成本變化、土地拍賣價(jià)格變化、銷售單價(jià)變化等，這些因素都比較敏感，變化頻率很快。對(duì)這些因素進(jìn)行分析，得出項(xiàng)目收益和這些因素變化之間的聯(lián)系，根據(jù)它們之間的聯(lián)系對(duì)項(xiàng)目競(jìng)買底價(jià)進(jìn)行分析。

3.2 策劃階段投資收益管理

策劃階段是對(duì)征地階段的補(bǔ)充和加深，是對(duì)項(xiàng)目的產(chǎn)品、項(xiàng)目、客戶進(jìn)行詳細(xì)的定位。這一階段重要作用是對(duì)預(yù)備方案進(jìn)行篩選，然后確實(shí)最合理的設(shè)計(jì)方案。項(xiàng)目策劃階段是征地階段的深化，征地階段因?yàn)槟承┰驔](méi)有確定工作方案，在項(xiàng)目策劃階段會(huì)對(duì)其進(jìn)行確定，因?yàn)樗鼤?huì)對(duì)項(xiàng)目收益的方案提供詳細(xì)的數(shù)據(jù)，確保決策準(zhǔn)確。

此外，還有項(xiàng)目的配套設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)，也會(huì)在這個(gè)階段確定。在確定的過(guò)程中，要結(jié)合項(xiàng)目成本效益原則、銷售定價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)項(xiàng)目實(shí)際情況、市場(chǎng)需求，得出可以準(zhǔn)確測(cè)算項(xiàng)目投資的項(xiàng)目配套設(shè)備。

3.3 方案階段投資收益管理

方案階段重心是在符合規(guī)劃指標(biāo)要求的基礎(chǔ)上，依據(jù)項(xiàng)目策劃確定的方案，盡最大努力增加項(xiàng)目收益。在這個(gè)階段，是對(duì)項(xiàng)目規(guī)劃中的投資收益更深的測(cè)算。

3.4 定價(jià)階段投資收益管理

項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中，項(xiàng)目成本也在不斷變化，項(xiàng)目收益也開(kāi)始明確?，F(xiàn)在大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)定價(jià)的時(shí)候運(yùn)用的方法是競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向法與需求導(dǎo)向法，但是項(xiàng)目進(jìn)行是分批進(jìn)行定價(jià)的，所以仍然需要強(qiáng)制性跟蹤收益，依據(jù)成本導(dǎo)向推算出開(kāi)盤時(shí)候的價(jià)格。這個(gè)階段要注意某種情況下項(xiàng)目收益的情況。

3.5 結(jié)案階段投資收益管理

這個(gè)階段中心工作是對(duì)整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行總結(jié)，得出經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目收益進(jìn)行最后的評(píng)價(jià)估量，方便后面的工作揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短，最大限度的增加項(xiàng)目收益。進(jìn)展報(bào)告與好的經(jīng)驗(yàn)都是在這個(gè)階段完成的，進(jìn)展報(bào)告與好的經(jīng)驗(yàn)的制作過(guò)程中要認(rèn)真的對(duì)每一個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并且把每一個(gè)數(shù)據(jù)表明出處，然后計(jì)算收益，分析收益降低的原因。同時(shí)，還要調(diào)查客戶的滿意程度。為后面的工作打下良好的基礎(chǔ)。

四、建設(shè)成立投資收益管理的組織機(jī)制

項(xiàng)目投資收益管理是一個(gè)復(fù)雜的工作，有很多階段組成，這些階段的工作，需要很多部門完成。所以，收益管理要想做好必須建設(shè)成立投資收益管理組織機(jī)制。這個(gè)機(jī)制的總體架構(gòu)，就是打破部門分割辦限，建立以項(xiàng)目收益管理專員為中心，統(tǒng)一管理、分頭負(fù)責(zé)的組織機(jī)制。

投資收益分析方法范文第2篇

【關(guān)鍵詞】投資收益；風(fēng)險(xiǎn)分散化

一、研究的背景和意義

投資收益是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)區(qū)間以各種方式對(duì)外投資所取得的回報(bào)(或者發(fā)生的損失)。投資者對(duì)于投資收益占凈利潤(rùn)比重較大的公司需要辯證看待。對(duì)于中國(guó)的上市公司而言，投資收益比主營(yíng)收入更具有波動(dòng)性嗎？國(guó)內(nèi)多數(shù)研究停留在對(duì)我國(guó)上市公司投資水平效率的分析上，尚未對(duì)投資收益對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)的影響進(jìn)行系統(tǒng)且深入的研究，本文的貢獻(xiàn)在于豐富了該領(lǐng)域的研究。

二、數(shù)據(jù)與方法

考慮到數(shù)據(jù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，本文選取2003～2010年周期性行業(yè)中的能源、金屬和礦產(chǎn)行業(yè)上市公司。數(shù)據(jù)的選擇期間是考慮到我國(guó)股市在2003年～2010年經(jīng)歷了熊市和牛市的周期，時(shí)間段的考察較為充分。研究方法是基于資產(chǎn)組合理論，利用兩資產(chǎn)組合的方差和協(xié)方差理論得出投資收益與營(yíng)業(yè)收入的相關(guān)性，進(jìn)而得出上市公司投資收益對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)性的影響。然后采用Stiro的研究模型，從周期性行業(yè)的整體層面上來(lái)研究投資收益的風(fēng)險(xiǎn)分散化情況，并在這個(gè)回歸模型的選擇上根據(jù)中國(guó)實(shí)際進(jìn)行修正。

三、周期性行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的波動(dòng)性

為了度量投資收益和營(yíng)業(yè)收入對(duì)周期行上市公司波動(dòng)性的貢獻(xiàn)度，我們用投資收益和營(yíng)業(yè)凈收入增長(zhǎng)率替代其對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的收益來(lái)計(jì)算資產(chǎn)組合的波動(dòng)率。此處取對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率。根據(jù)投資組合理論，由兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的方差為：

σ2dlnOP=a2σ2dlnNON+(1-a)2σ2dlnNET+2a(1-a)Cov(dlnNON,dlnNET)

其中，a是投資收益占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重，dlnNON是投資收益的對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率，dlnNET是營(yíng)業(yè)凈收入對(duì)數(shù)增長(zhǎng)率，a2σ2dlnNON是投資收益對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)性的貢獻(xiàn)度，(1-a)2σ2dlnNET是營(yíng)業(yè)凈收入對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度。根據(jù)投資組合理論，這里我們將2003年～2010年分為2004～2006、2006～2008、2008～2010三個(gè)階段。估計(jì)結(jié)果顯示第一到第二階段銀行收入的波動(dòng)性略微上升，投資收益方差上升幅度最大；后兩階段營(yíng)業(yè)凈收入的方差顯著增加，營(yíng)業(yè)凈收入的與投資收益的協(xié)方差進(jìn)一步下降，表明能源、金屬與礦產(chǎn)類上市公司營(yíng)業(yè)收入的波動(dòng)性主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)凈收益、投資收益波動(dòng)性的上升，及兩者協(xié)方差的下降。營(yíng)業(yè)凈收入與投資收益的協(xié)方差的絕對(duì)值不斷提高，兩者之間協(xié)方差為負(fù)，說(shuō)明投資收益可以直接降低周期性行業(yè)的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)性。從三個(gè)時(shí)間段的考察來(lái)看，這種對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)波動(dòng)性的影響逐漸加大，投資收益對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分散能力不斷增強(qiáng)，說(shuō)明周期性行業(yè)上市公司不斷增加投資收益業(yè)務(wù)能帶來(lái)公司波動(dòng)性的持續(xù)降低。

四、投資收益對(duì)周期性行業(yè)上市公司收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響

根據(jù)樣本期間127家上市公司投資收益占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重平均值由小到大的順序進(jìn)行排序，然后建立計(jì)量模型來(lái)分析上市公司投資收益增長(zhǎng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的影響：

Yi=α+β1In(Ai)+β2TZBZi+β3TZRATEi+β3YYRATEi

Yi包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率均值、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差、股權(quán)收益率均值、股權(quán)收益率標(biāo)準(zhǔn)差、夏普比率。A是上市公司是年度總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，TZBZ是投資收益占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重，TZRATE是投資收益年度增長(zhǎng)率，YYSRRATE是營(yíng)業(yè)凈收入的年度增長(zhǎng)率。根據(jù)結(jié)果我們可以看到投資收益占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比在對(duì)營(yíng)業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)差具有顯著影響，但是投資比重變量對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的的收益，也就是均值影響不顯著，說(shuō)明投資收益業(yè)務(wù)的增加帶來(lái)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的波動(dòng)性，但卻不一定伴隨著較高的平均收益。從解釋凈資產(chǎn)收益率的收益和風(fēng)險(xiǎn)效果來(lái)看，TZBZ和TZRATE對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響不顯著，投資收益業(yè)務(wù)的增加并沒(méi)有用提高凈資產(chǎn)收益率的均值，但是我們可以看到投資收益增長(zhǎng)率變量會(huì)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的風(fēng)險(xiǎn)有著正面影響。

本文的研究結(jié)果表明，我國(guó)周期性行業(yè)投資收益業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)。但是由于投資收益相比于營(yíng)業(yè)凈收益具有較高的波動(dòng)性和明顯的周期性，隨著投資收益比重的增加，這種分散化所帶來(lái)的邊際收益在逐步減少，更多地依賴投資收益的增長(zhǎng)存在著惡化風(fēng)險(xiǎn)與收益之間權(quán)衡關(guān)系的可能性。因此，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模保證投資收益業(yè)務(wù)的最優(yōu)占比才是合理的選擇。

參考文獻(xiàn)

投資收益分析方法范文第3篇

2014年1月至7月，財(cái)政部陸續(xù)了新增或修訂的八項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，雖然2006年2月頒布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———基本準(zhǔn)則》和38項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，財(cái)政部了六項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋、五個(gè)年報(bào)通知及若干會(huì)計(jì)處理規(guī)定和復(fù)函，但如此大規(guī)模的準(zhǔn)則修訂和增補(bǔ)尚屬首次。這些新準(zhǔn)則基本與相關(guān)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則一致、保持了持續(xù)趨同。其中長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則的修訂很引人矚目，主要變化和調(diào)整體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是長(zhǎng)期股權(quán)投資的范圍收窄。由原來(lái)的四部分變?yōu)槿糠?，取消“三無(wú)投資”，即原對(duì)被投資單位無(wú)控制、共同控制、重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資取消。這類投資可將其按金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則劃分為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理；二是增加了權(quán)益法下其他綜合收益的相關(guān)處理。在權(quán)益法下，長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值是隨著被投資單位所有者權(quán)益的變動(dòng)而按持股比例相應(yīng)地調(diào)增或調(diào)減，原被投資單位所有者權(quán)益的變動(dòng)包括實(shí)現(xiàn)凈收益、發(fā)生凈虧損、向投資者分派現(xiàn)金股利及其他計(jì)入資本公積的部分。2014年增加了其他綜合收益引起的被投資單位所有者權(quán)益變動(dòng)，因此，作為投資企業(yè)，如持股期間被投資單位相關(guān)交易、事項(xiàng)引起其綜合收益變動(dòng)，投資企業(yè)也要按持股比例相應(yīng)調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。

由此，長(zhǎng)期股權(quán)投資的明細(xì)科目也由投資成本、損益調(diào)整、其他權(quán)益變動(dòng)，再增加其他綜合收益；三是修改并增加了長(zhǎng)期股權(quán)投資的后續(xù)核算方法的轉(zhuǎn)換。原長(zhǎng)期股權(quán)投資在持有期間，因各方面情況的變化，可能導(dǎo)致核算方法的轉(zhuǎn)換不外乎由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法，或由權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法。但由于本次長(zhǎng)期股權(quán)投資分類的變化，衍生出其核算方法的變化也趨向多元化、復(fù)雜化。因?yàn)樽芳油顿Y導(dǎo)致持股比例的增加，可能會(huì)使核算方法發(fā)生三種轉(zhuǎn)換：由金融工具核算模式轉(zhuǎn)為成本法、由權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法、由金融工具核算模式轉(zhuǎn)為權(quán)益法；因?yàn)闇p少投資導(dǎo)致持股比例減少也可能使核算方法發(fā)生三種轉(zhuǎn)換：由權(quán)益法轉(zhuǎn)為金融工具核算模式、由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法、由成本法轉(zhuǎn)為金融工具核算模式。核算方法的轉(zhuǎn)換，不僅影響到投資企業(yè)的個(gè)別報(bào)表，假如投資企業(yè)有子公司需要編制合并報(bào)表時(shí)，也會(huì)影響到合并報(bào)表。其中，由于成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法的復(fù)雜性，導(dǎo)致其對(duì)報(bào)表的調(diào)整，尤其是對(duì)合并報(bào)表的調(diào)整較難理解，因此，將重點(diǎn)選擇這一轉(zhuǎn)換的相關(guān)會(huì)計(jì)處理作為下文闡述的對(duì)象；四是修改了長(zhǎng)期股權(quán)投資的處置。這一變化影響到的相關(guān)會(huì)計(jì)處理比較簡(jiǎn)單，就是將權(quán)益法下長(zhǎng)期股權(quán)投資在持有期間，由于被投資單位其他綜合收益變動(dòng)而計(jì)入其他綜合收益的金額在處置時(shí)，與“資本公積-其他資本公積”一并轉(zhuǎn)入處置當(dāng)期的投資收益；五是增加了合營(yíng)安排準(zhǔn)則。這是對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資中的共同控制所作的新的、進(jìn)一步的規(guī)范。

總之，由于以上的變化，大大提升了長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則的關(guān)聯(lián)性，涉及相關(guān)準(zhǔn)則包括財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)準(zhǔn)則、合營(yíng)安排準(zhǔn)則、合并財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則、金融工具列報(bào)準(zhǔn)則、公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則等。本文選擇成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法后在個(gè)別報(bào)表和合并報(bào)表中不同的會(huì)計(jì)處理，深入剖析內(nèi)在的思路和理由。

二、案例介紹

甲公司于20×8年1月1日支付900萬(wàn)元取得乙公司100%的股權(quán)，乙公司成為甲公司的全資子公司，當(dāng)日乙公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為750萬(wàn)元，形成商譽(yù)150萬(wàn)元。20×8年1月1日至20×9年12月31日，乙公司凈資產(chǎn)增加了80萬(wàn)元，其中30萬(wàn)元是由于其持有的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值上升形成的升值，另50萬(wàn)元是按購(gòu)買日乙公司凈資產(chǎn)公允價(jià)值持續(xù)計(jì)算所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。2×10年1月5日，甲公司以840萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓乙公司70%的股權(quán)，剩余30%的股權(quán)當(dāng)日的公允價(jià)值為360萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓后甲公司對(duì)乙公司不再具有控制權(quán)，但具有重大影響權(quán)。假定甲、乙公司提取盈余公積的比例均為10%，乙公司未分配現(xiàn)金股利，并不考慮所得稅等其他相關(guān)因素。經(jīng)過(guò)以上調(diào)整，個(gè)別報(bào)表中長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為294萬(wàn)元（270+24），而按剩余持股比例30%計(jì)算原投資時(shí)應(yīng)享有乙公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的金額為750×30%=225萬(wàn)元，294萬(wàn)大于225萬(wàn)，所以不調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。2.合并報(bào)表的會(huì)計(jì)處理：合并報(bào)表中應(yīng)當(dāng)確認(rèn)的投資收益為250萬(wàn)元[（840+360）-（900+80）+30×100%]，個(gè)別報(bào)表中已確認(rèn)210萬(wàn)元，在合并報(bào)表中要進(jìn)行如下調(diào)整，使投資收益確認(rèn)金額增加40萬(wàn)元。

三、案例分析

上述案例個(gè)別報(bào)表的會(huì)計(jì)處理比較容易理解，一是確認(rèn)處置70%股權(quán)的投資收益；二是由于剩余30%股權(quán)由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法，采取追溯調(diào)整，視同初始投資時(shí)就按權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。但在合并報(bào)表中的調(diào)整有些費(fèi)解。實(shí)質(zhì)上，合并報(bào)表中的調(diào)整要把握一個(gè)核心思路，就是因控制權(quán)發(fā)生改變（由控制轉(zhuǎn)為重大影響），所以剩余股權(quán)在合并報(bào)表中要重新計(jì)量，即視同將原投資全部出售，其售價(jià)與賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入投資收益，再按出售日的公允價(jià)值將剩余部分的股權(quán)回購(gòu)回來(lái)。

秉持上述思路，就不難理解合并報(bào)表中的會(huì)計(jì)處理。從合并報(bào)表的角度來(lái)看，20×8年1月1日甲公司向乙公司投資取得控制權(quán)時(shí)，就應(yīng)按權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資。因此，在2×10年1月5日轉(zhuǎn)讓70%股權(quán)時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值并非個(gè)別報(bào)表中按成本法核算的630萬(wàn)元（900×70%），而應(yīng)是按權(quán)益法核算的686萬(wàn)元[（900+80）×70%]，確認(rèn)的投資收益應(yīng)是175萬(wàn)元［840-（900+80）×70%+30×70%］。另外一部分則是剩余30%的股權(quán)按轉(zhuǎn)讓日公允價(jià)值重新計(jì)量，與原賬面價(jià)值之間的差額。這部分的處理原則如前所述，假定30%的股權(quán)也轉(zhuǎn)讓，再按當(dāng)日的公允價(jià)值回購(gòu)，所以確認(rèn)的投資收益為75萬(wàn)元（360-980×30%+30×30%）。綜合以上兩部分，合并報(bào)表中應(yīng)確認(rèn)的投資收益為250萬(wàn)元（175+75），而個(gè)別報(bào)表中已確認(rèn)210萬(wàn)元，對(duì)此的調(diào)整分三個(gè)步驟：

1.按權(quán)益法追溯調(diào)整轉(zhuǎn)讓70%股權(quán)部分的投資收益，這是針對(duì)個(gè)別報(bào)表中的分錄（1），其投資收益并非210萬(wàn)元，長(zhǎng)期股權(quán)投資若按權(quán)益法核算，其賬面價(jià)值應(yīng)是686萬(wàn)元（980×70%），由于長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值686萬(wàn)元中包含乙公司實(shí)現(xiàn)其他綜合收益而按持股比例增加的21萬(wàn)元（30×70%），這部分在處置時(shí)也應(yīng)轉(zhuǎn)入投資收益，所以甲公司在個(gè)別報(bào)表中此項(xiàng)業(yè)務(wù)多確認(rèn)的投資收益為35萬(wàn)元［（210-21）-（840-686）］。這35萬(wàn)元應(yīng)是追溯調(diào)整法下，甲公司作為投資方在被投資方乙公司實(shí)現(xiàn)凈收益時(shí)，按持股比例確認(rèn)的留存收益部分，具體對(duì)應(yīng)的是合并報(bào)表中的分錄（2），調(diào)整結(jié)果減少投資收益35萬(wàn)元。

2.將沒(méi)有結(jié)轉(zhuǎn)的30%股權(quán)部分對(duì)應(yīng)的其他綜合收益轉(zhuǎn)入投資收益，具體對(duì)應(yīng)的是合并報(bào)表中的分錄（3），調(diào)整結(jié)果增加投資收益9萬(wàn)元。

投資收益分析方法范文第4篇

【關(guān)鍵詞】 杜邦分析法；非壽險(xiǎn)業(yè)；經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)；股東回報(bào)率

杜邦分析法是一種通過(guò)分析公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的經(jīng)典方法。隨著財(cái)務(wù)分析理論和實(shí)踐的不斷發(fā)展，杜邦財(cái)務(wù)分析體系被越來(lái)越多的財(cái)務(wù)分析者所采用，并逐漸發(fā)展成為較有影響的綜合財(cái)務(wù)分析方法。保險(xiǎn)業(yè)也在試圖將杜邦分析體系應(yīng)用于保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析的實(shí)務(wù)之中，但由于保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況與其它公司相比存在很大區(qū)別，杜邦分析體系必須經(jīng)過(guò)修正才能適用于非壽險(xiǎn)業(yè)，因而，在保險(xiǎn)業(yè)實(shí)務(wù)中還未能很廣泛地運(yùn)用杜邦分析體系進(jìn)行分析決策。本文探討如何結(jié)合非壽險(xiǎn)業(yè)特點(diǎn)改進(jìn)杜邦分析體系，并利用改進(jìn)后的杜邦分析體系對(duì)我國(guó)非壽險(xiǎn)的績(jī)效予以分析評(píng)價(jià)，以期使其在非壽險(xiǎn)公司得到更廣泛的應(yīng)用。

一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)

（一）傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系

杜邦分析法的基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，并通過(guò)幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有助于深入分析、比較企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。傳統(tǒng)的杜邦分析體系將企業(yè)股本回報(bào)率（ROE）指標(biāo)分解為三部分：

（二）Smith對(duì)杜邦分析體系的改進(jìn)

1999年，美國(guó)學(xué)者Barry D. Smith提出對(duì)杜邦分析體系進(jìn)行修改，以使其應(yīng)用于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)。Smith對(duì)傳統(tǒng)的ROE指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，并給每個(gè)比率重新定義，推導(dǎo)過(guò)程如下 ①：

從公式（4）開(kāi)始，將指標(biāo)含義轉(zhuǎn)為保險(xiǎn)業(yè)特有稱謂：

公式（7）中承保凈利率是承保凈利潤(rùn)與保費(fèi)收入的比值，它反映保險(xiǎn)公司在承保業(yè)務(wù)的盈利能力；投資收益率是指投資收益與總資產(chǎn)的比值，它反映保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的盈利能力；總資產(chǎn)與保費(fèi)收入的比率被定義為投資收益系數(shù)(investment returns multiplier)，它反映企業(yè)潛在的投資規(guī)模大小，進(jìn)而決定潛在的投資收益；肯尼系數(shù)，它是由保險(xiǎn)新聞?dòng)浾吡_杰?肯尼(Roger Kenney)提出的，因此美國(guó)保險(xiǎn)界稱其為“肯尼系數(shù)”，也稱為承保能力比率。肯尼系數(shù)是關(guān)于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司償付能力的指標(biāo)，對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成果具有放大效應(yīng)。

從公式（7）看，Smith分析體系增加了投資收益指標(biāo)，更符合保險(xiǎn)業(yè)的特點(diǎn)。由于投資業(yè)務(wù)與承保業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)公司利潤(rùn)來(lái)源的“兩個(gè)輪子”，投資業(yè)務(wù)對(duì)于保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)同樣重要，因此，Smith改進(jìn)后的杜邦分析體系可以更全面地分析、評(píng)價(jià)非壽險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

（三）適應(yīng)中國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)杜邦分析體系的進(jìn)一步改進(jìn)

2007年2月，財(cái)政部頒布了38項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第25項(xiàng)――原保險(xiǎn)合同》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第26項(xiàng)――再保險(xiǎn)合同》（以下將這兩個(gè)準(zhǔn)則統(tǒng)簡(jiǎn)稱為“新保險(xiǎn)準(zhǔn)則”）是與保險(xiǎn)業(yè)密切相關(guān)的。新保險(xiǎn)準(zhǔn)則不但影響保險(xiǎn)業(yè)的確認(rèn)與計(jì)量原則，還改變了保險(xiǎn)業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)格式，尤其是利潤(rùn)表的列報(bào)格式和項(xiàng)目，當(dāng)然，這些改變對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)財(cái)務(wù)分析的指標(biāo)也產(chǎn)生了重大影響。重要變化之一就是保險(xiǎn)業(yè)不僅僅只關(guān)注“保費(fèi)收入”這個(gè)指標(biāo)了，“已賺保費(fèi)” ② 這一指標(biāo)也同樣受到關(guān)注和使用。在新保險(xiǎn)準(zhǔn)則實(shí)施前，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)最為關(guān)心的是“保費(fèi)收入”指標(biāo)，這一指標(biāo)代表了公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，但由于保險(xiǎn)業(yè)特殊的業(yè)務(wù)性質(zhì)，在確認(rèn)保費(fèi)之初，非壽險(xiǎn)公司并沒(méi)有對(duì)全部保費(fèi)收入承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任，保險(xiǎn)責(zé)任的承擔(dān)是隨著時(shí)間的推進(jìn)而逐漸承擔(dān)的，已承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任部分稱之為“已賺保費(fèi)”，保險(xiǎn)業(yè)新的利潤(rùn)表突出了對(duì)“已賺保費(fèi)”項(xiàng)目的重視。因此，筆者結(jié)合“已賺保費(fèi)”指標(biāo)，參考Smith對(duì)杜邦分析體系改進(jìn)的思路，對(duì)杜邦分析體系作進(jìn)一步改進(jìn)。

從公式（6）開(kāi)始，

進(jìn)一步修正的杜邦分析體系更適應(yīng)新保險(xiǎn)準(zhǔn)則頒布之后我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)財(cái)務(wù)分析的習(xí)慣，可以令杜邦分析體系更好地在非壽險(xiǎn)業(yè)得到應(yīng)用。

二、利用改進(jìn)的杜邦分析體系對(duì)非壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)

杜邦分析體系一直是企業(yè)綜合評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的重要分析評(píng)價(jià)工具，因此，筆者利用改進(jìn)后的杜邦分析體系綜合評(píng)價(jià)我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性及與以往研究結(jié)果的可比性 ③，筆者采用Smith改進(jìn)的杜邦分析體系，即上述公式（7）作為評(píng)價(jià)模型。

（一）文獻(xiàn)回顧

Smith（2001）在擴(kuò)展了杜邦分析體系并使其適用于非壽險(xiǎn)業(yè)之后，利用其對(duì)美國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)1970年至1999年的業(yè)績(jī)進(jìn)行了評(píng)價(jià)；桑強(qiáng)（2004）利用史密斯模型對(duì)我國(guó)非壽險(xiǎn)公司2002年一年的業(yè)績(jī)進(jìn)行了評(píng)價(jià)，其文側(cè)重于對(duì)行業(yè)中不同公司的業(yè)績(jī)進(jìn)行對(duì)比分析。本文擬用該模型對(duì)我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)2002年至2006年的業(yè)績(jī)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析與綜合評(píng)價(jià)。

（二）變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

1. 承保凈利率的計(jì)算。

“承保利潤(rùn)”數(shù)據(jù)取自于保險(xiǎn)公司損益表中“承保利潤(rùn)（虧損）”或“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”項(xiàng)目 ④，以承保利潤(rùn)乘以（1－所得稅率）得到承保凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。

2.投資收益率和投資收益系數(shù)的計(jì)算。

投資收益數(shù)據(jù)取自于保險(xiǎn)公司損益表中“投資收益”項(xiàng)目，總資產(chǎn)取自于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中當(dāng)年年末“資產(chǎn)總額”項(xiàng)目，保費(fèi)收入數(shù)據(jù)取自于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中保費(fèi)收入項(xiàng)目。

3. 肯尼系數(shù)的計(jì)算。

保費(fèi)收入數(shù)據(jù)取自于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中保費(fèi)收入項(xiàng)目，所有者權(quán)益數(shù)據(jù)來(lái)自于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中“所有者權(quán)益合計(jì)”項(xiàng)目。

變量的數(shù)據(jù)來(lái)源于2003－2007《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》。為了能夠考察我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的較為穩(wěn)定的業(yè)績(jī)情況，本文選取了于2002年之前就已經(jīng)成立的21家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司作為我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)業(yè)績(jī)的代表。整個(gè)非壽險(xiǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源于這21家公司相關(guān)數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)均數(shù)。

（三）實(shí)證結(jié)果及分析

1. 實(shí)證結(jié)果。

通過(guò)對(duì)這21家非壽險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)的計(jì)算，筆者得到如下實(shí)證結(jié)果（見(jiàn)下頁(yè)表1，圖1）：

2．對(duì)我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)業(yè)績(jī)的綜合分析。

為綜合評(píng)價(jià)我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)，筆者對(duì)杜邦分析體系中的各個(gè)組成部分逐項(xiàng)進(jìn)行分析：

（1）承保凈利潤(rùn)。承保利潤(rùn)是非壽險(xiǎn)業(yè)為投保人提供保險(xiǎn)保障而獲得的主要業(yè)務(wù)利潤(rùn)。從非壽險(xiǎn)業(yè)總體業(yè)績(jī)看，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)承保利潤(rùn)較低，基本為無(wú)利潤(rùn)。從世界非壽險(xiǎn)市場(chǎng)看，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)與國(guó)際非壽險(xiǎn)業(yè)承保利潤(rùn)基本保持相同水平，即，基本無(wú)法取得正的承保凈利潤(rùn) ⑤，例如，美國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)2002－2006年綜合成本率（見(jiàn)表2）一直是在100％附近，2002、2003和2005年是高于100％的，也就意味著美國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的承保利潤(rùn)在這幾年為負(fù)的。從不同年份看，在觀察期間，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)于2002年取得了最高的承保利潤(rùn)1.01%，于2006年取得了最低的承保利潤(rùn)-1.14％。新保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施應(yīng)該是我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)于2006年賺得最低的承保凈利潤(rùn)重要原因之一。新保險(xiǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求非壽險(xiǎn)公司按照精算結(jié)果計(jì)提未決賠款責(zé)任準(zhǔn)備金，而此前我國(guó)大多數(shù)保險(xiǎn)公司按不超過(guò)當(dāng)年實(shí)際賠款支出額的4%提取已發(fā)生未報(bào)告賠款準(zhǔn)備金 ⑥，以此種方法計(jì)提的準(zhǔn)備金金額低于按精算要求計(jì)提的賠款責(zé)任準(zhǔn)備金（張偉，2005）。

（2）投資收益。投資收益是非壽險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)的另一個(gè)重要來(lái)源。從不同年份看，2006年取得了這5年中的最高投資收益2.59％，2004年最低為0.13％。保險(xiǎn)業(yè)的投資收益受資本市場(chǎng)影響較大，中國(guó)2006年資本市場(chǎng)較好的業(yè)績(jī)已經(jīng)體現(xiàn)在非壽險(xiǎn)業(yè)的投資收益之中了，使得非壽險(xiǎn)業(yè)2006年的投資收益在觀察期內(nèi)最好。結(jié)合承保利潤(rùn)看，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的投資收益在不同程度上彌補(bǔ)了承保利潤(rùn)較低的現(xiàn)狀，這在2006年尤為明顯，2006年非壽險(xiǎn)業(yè)的投資收益完全彌補(bǔ)了行業(yè)承保利潤(rùn)的負(fù)值。因此，投資收益被譽(yù)為保險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)來(lái)源的兩個(gè)輪子之一一點(diǎn)都不為過(guò)。

（3）投資收益系數(shù)。我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)投資收益系數(shù)一直穩(wěn)定在1－2之間，即總資產(chǎn)是保費(fèi)收入1倍多。這一數(shù)字與國(guó)外非壽險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)相比略為低些，美國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)1997年的投資收益系數(shù)為3.15 ⑦，這表明我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)可用于投資的資產(chǎn)規(guī)模還不是很大，對(duì)投資收益的放大作用也還有限。另外，一直比較穩(wěn)定的投資收益系數(shù)說(shuō)明我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)與保費(fèi)收入增長(zhǎng)幅度維持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的局面。

（4）肯尼系數(shù)。從國(guó)際非壽險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)看，肯尼系數(shù)一般應(yīng)該在1－3之間。我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)2003年肯尼系數(shù)最低為3.15，2006年最高為4.6，且從2003年開(kāi)始呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)。我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)肯尼系數(shù)普遍高于國(guó)際非壽險(xiǎn)業(yè)水平，反映了我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)承保能力已經(jīng)得到充分的釋放，可挖掘的潛力已經(jīng)有限，因此，如何擴(kuò)大承保能力其實(shí)已經(jīng)成為我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)面臨的一個(gè)突出問(wèn)題。

（5）股本回報(bào)率（ROE）。2002年，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)ROE為4.96％，2003年為6.71％，2004年為0.95％，2005年為8.10％，2006年為11.95％，其中2004年最低，2006年最高。2006年較高的ROE的取得主要是由于非壽險(xiǎn)業(yè)取得了較好的投資收益，比上年增加了一倍多。另外，2006年較高的肯尼系數(shù)也起到了放大經(jīng)營(yíng)成果的作用。與國(guó)際非壽險(xiǎn)業(yè)相比較而言，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的ROE水平要低于同期美國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的ROE水平（見(jiàn)表3）。

需要注意的是，筆者選取的樣本是21家成立時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的公司，相對(duì)而言，這些公司經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)健，因?yàn)樾鹿驹诔闪⒅跬度胼^多，回報(bào)可能于幾年之后才能見(jiàn)效，因此，筆者計(jì)算得到的ROE水平會(huì)比采用非壽險(xiǎn)業(yè)全部公司為樣本的數(shù)據(jù)較高一些。

三、結(jié)束語(yǔ)

最近幾年，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展迅速，許多保險(xiǎn)公司為擴(kuò)大承保能力在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)中公開(kāi)發(fā)行股票融資，但是由于保險(xiǎn)業(yè)的特殊性，廣大投資者對(duì)這一行業(yè)的了解還不夠深刻。而杜邦分析體系通常能夠提供許多其他分析方法無(wú)法給出的深刻理解，可以更好地綜合評(píng)價(jià)企業(yè)或行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。因此，我們對(duì)杜邦分析體系進(jìn)行改進(jìn)，使其更加適應(yīng)非壽險(xiǎn)業(yè)的特點(diǎn)，希望這種改進(jìn)能夠促使杜邦分析體系在非壽險(xiǎn)業(yè)得到進(jìn)一步運(yùn)用，也能夠?yàn)閺V大投資者提供更有力的財(cái)務(wù)分析工具，幫助更多的投資者了解這一行業(yè)。

注：

① 本文在對(duì)Smith對(duì)杜邦體系擴(kuò)展過(guò)程中，主要是以Smith推導(dǎo)思路，在具體指標(biāo)稱呼時(shí)以我國(guó)財(cái)務(wù)分析的習(xí)慣予以闡釋。

②已賺保費(fèi)＝保費(fèi)收入＋分入保費(fèi)－分出保費(fèi)－未到期責(zé)任準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差。

③在后面分析過(guò)程中，需要運(yùn)用國(guó)外非壽險(xiǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)做一些對(duì)比分析，因此，筆者這里選擇了Smith的分析模型。

④保險(xiǎn)年鑒中公司之間報(bào)表格式及項(xiàng)目名稱略有差異，本文選取非壽險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)或虧損。

⑤Smith的研究顯示從1970年到1997年間，美國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)連續(xù)21年發(fā)生承保虧損。

⑥未決賠款準(zhǔn)備金包括已發(fā)生已報(bào)案未決賠款準(zhǔn)備金、已發(fā)生未報(bào)案未決賠款準(zhǔn)備金和理賠費(fèi)用準(zhǔn)備金。

⑦數(shù)據(jù)來(lái)源于Smith, Barry D (2001) A Financial Analysis of the Property and Casualty Insurance Industry 1970-1999.CPCU Journal, Vol. 54 Issue 3.

【主要參考文獻(xiàn)】

[1] 財(cái)政部. 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006[M]. 北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006.

[2] 財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006――應(yīng)用指南 [M]. 北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006.

[3] 桑強(qiáng).國(guó)內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析[J].財(cái)經(jīng)界，2004，（11）.

投資收益分析方法范文第5篇

關(guān)鍵詞：股權(quán)；納稅；調(diào)整

企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資的目的不單只是為獲取被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，更重要的是對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施控制或施加影響，因此，投資的時(shí)間跨度較長(zhǎng)?，F(xiàn)行企業(yè)所得稅法規(guī)對(duì)投資所得的確認(rèn)和具體征稅政策方面與會(huì)計(jì)制度之間客觀上難以協(xié)調(diào)一致，在這種情況下探討有關(guān)企業(yè)所得稅納稅調(diào)整問(wèn)題就顯得十分必要。

1權(quán)益法下長(zhǎng)期股權(quán)投資持有期間的納稅調(diào)整

1.1會(huì)計(jì)制度及相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定

長(zhǎng)期股權(quán)投資是指企業(yè)長(zhǎng)期持有，不準(zhǔn)備隨時(shí)出售，投資企業(yè)作為被投資單位的股東，按所持股份比例享有權(quán)益并承擔(dān)責(zé)任。會(huì)計(jì)上的權(quán)益法的處理是長(zhǎng)期股權(quán)投資最初以初始投資成本計(jì)價(jià)，以后根據(jù)投資企業(yè)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的變動(dòng)對(duì)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整的方法。

被投資企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)，投資企業(yè)應(yīng)按持股比例計(jì)算享有的份額，增加長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值（損益調(diào)整），并確認(rèn)為當(dāng)期投資收益。被投資企業(yè)當(dāng)年發(fā)生凈虧損，投資企業(yè)應(yīng)按持股比例計(jì)算分擔(dān)的份額，減少長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值（損益調(diào)整）并確認(rèn)為當(dāng)期投資損失，但以投資賬面價(jià)值減記至零為限。

1.2稅法規(guī)定

現(xiàn)行稅法規(guī)定，企業(yè)的股權(quán)投資所得是指企業(yè)通過(guò)股權(quán)投資從被投資企業(yè)所得稅后累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積金中分配取得股息、紅利性質(zhì)的投資收益。按現(xiàn)行稅法規(guī)定，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本）時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)。也就是說(shuō)不包括按權(quán)益法核算的投資企業(yè)在會(huì)計(jì)年度末按應(yīng)享有的或應(yīng)分擔(dān)的被投資企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)或發(fā)生的凈虧損的份額確認(rèn)的投資收益或損失。

1.3會(huì)計(jì)與納稅差異分析

被投資企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)或發(fā)生虧損按會(huì)計(jì)制度規(guī)定確認(rèn)的投資收益和損失，而稅法規(guī)定不予確認(rèn)，因此企業(yè)在納稅清算時(shí)，應(yīng)將確認(rèn)的收益或損失轉(zhuǎn)回。

被投資企業(yè)宣告分配現(xiàn)金股利時(shí)，企業(yè)按會(huì)計(jì)制度規(guī)定沖減長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，如果投資企業(yè)的所得稅稅率高于被投資企業(yè)的稅率，投資企業(yè)應(yīng)按規(guī)定補(bǔ)稅：[分回的利潤(rùn)÷（1-被投資企業(yè)稅率）]×被投資企業(yè)稅率；如果投資企業(yè)的所得稅稅率低于被投資企業(yè)的稅率，因被投資企業(yè)已繳納所得稅，稅法規(guī)定不再納稅。

2長(zhǎng)期股權(quán)投資處置時(shí)的納稅調(diào)整

2.1會(huì)計(jì)制度及相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定長(zhǎng)期股權(quán)投資處置時(shí)，應(yīng)將長(zhǎng)期股權(quán)投資各明細(xì)科目結(jié)轉(zhuǎn)，將處置價(jià)格與長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為投資收益或損失。

2.2稅法規(guī)定

投資轉(zhuǎn)讓所得或損失，即處置收益=投資轉(zhuǎn)讓凈收入-投資轉(zhuǎn)讓成本，準(zhǔn)確確定投資的轉(zhuǎn)讓成本是計(jì)算投資轉(zhuǎn)讓所得或損失的關(guān)鍵。

根據(jù)稅函[2011]390號(hào)文件中規(guī)定“企業(yè)進(jìn)行清算或轉(zhuǎn)讓全資子公司以及持股95%以上的企業(yè)時(shí)，應(yīng)按國(guó)稅發(fā)[1998]97號(hào)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。投資方應(yīng)分享的被投資方累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積應(yīng)確認(rèn)為投資方股息性質(zhì)的所得。為避免對(duì)稅后利潤(rùn)重復(fù)征稅，影響企業(yè)改組活動(dòng)，在計(jì)算投資方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，允許從轉(zhuǎn)讓收入中減除上述股息性質(zhì)的所得。”

2.3會(huì)計(jì)與納稅差異分析

投資轉(zhuǎn)讓成本的確定：會(huì)計(jì)上長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始成本權(quán)益法核算時(shí)發(fā)生以下情況時(shí)要進(jìn)行調(diào)整：追加或減少投資；被投資方分配接受投資前的累計(jì)盈余；確認(rèn)的應(yīng)分享的被投資方的權(quán)益的增加、減少；提取的跌價(jià)或減值準(zhǔn)備。

稅法上的投資成本確定則是為了準(zhǔn)確計(jì)算投資所得（損失）、投資轉(zhuǎn)讓所得或損失，除追加或減少投資外，其調(diào)整初始投資成本的因素，一是投資方分配支付額超過(guò)被投資企業(yè)的全部累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積金而低于投資方的投資成本的部分；二是持有投資過(guò)程中已確認(rèn)的投資轉(zhuǎn)讓所得，投資方分配支付額，超過(guò)被投資方企業(yè)的全部累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積金而超過(guò)投資方的計(jì)稅投資成本的部分。

在年度匯算申報(bào)時(shí)，若投資企業(yè)與被投資企業(yè)所得稅稅率不同，則按照兩者的所得稅稅率差補(bǔ)繳所得稅；若兩者稅率相同則不需要還原計(jì)算已納稅額，應(yīng)確認(rèn)為免稅所得予以扣減。

現(xiàn)結(jié)合具體實(shí)例說(shuō)明權(quán)益法下長(zhǎng)期股權(quán)投資所得的納稅調(diào)整問(wèn)題。

例：2009年A公司對(duì)B公司投資70萬(wàn)元，擁有B公司70%的股份，2011年收到B公司分回的紅利5000元；2013年1月A公司從B公司的原有股東中以25萬(wàn)元購(gòu)買B公司25%的股份（假定平價(jià)收購(gòu)）；2013年11月A公司收回對(duì)在B公司的全部股份，收回銀行存款2169516.64元。B公司資料：B公司按國(guó)家稅法相關(guān)規(guī)定享有兩年的免稅期，即2009、2010年免稅（2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1009643.21元，2010年凈利潤(rùn)同2009年），2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100000元，已納企業(yè)所得稅額36986.30；2012年12月B公司所有者權(quán)益總額為2130692.09元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16832.95元。2013年10月B公司所有者權(quán)益為2122322.45元，其中：實(shí)收資本1000000元，盈余公積1218392.36元，未分配利潤(rùn)-96069.91元。

注：A公司企業(yè)所得稅稅率為33%，B公司企業(yè)所得稅稅率分別為：2009，2010年免稅，2011年27%，2012，2013年33%。

A公司會(huì)計(jì)處理及納稅調(diào)整如下：

（1）2009年初始投資時(shí)：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資＼投資成本700000

貸：銀行存款700000

2009年末調(diào)整長(zhǎng)期投資賬面價(jià)值：1009643.21×70%=706750.25

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資＼損益調(diào)整706750.25

貸：投資收益706750.25

2009年會(huì)計(jì)上投資收益為706750.25，但稅法上不確認(rèn)為投資所得，故會(huì)計(jì)上的投資收益706750.25不應(yīng)納入應(yīng)納稅所得額。

（2）2010年B公司凈利潤(rùn)不變，不做賬務(wù)處理

（3）2011年A公司收到B公司分紅款時(shí)：

借：應(yīng)收股利5000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資＼損益調(diào)整5000

2011年末調(diào)整長(zhǎng)期投資賬面價(jià)值：100000×70%=70000

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資＼損益調(diào)整70000

貸：投資收益70000

2011年度A企業(yè)會(huì)計(jì)賬面上反映投資收益70000元，稅法上不確認(rèn)投資所得，故會(huì)計(jì)上的投資收益70000元不納入應(yīng)納稅所得額。2011年度匯算申報(bào)時(shí)，在國(guó)稅發(fā)[2013]56號(hào)文件新“企業(yè)所得稅年度納稅申報(bào)表”“投資收益”只需填入收到的股利5000元納入應(yīng)納稅所得額。

同時(shí)，2011年B公司所得稅稅率為27%，低于A公司所得稅稅率33%，A公司應(yīng)按規(guī)定補(bǔ)稅。

A公司應(yīng)補(bǔ)稅投資收益在B公司已繳所得稅額=投資收益÷（1-被投資企業(yè)適用稅率）×被投資企業(yè)適用稅率=5000÷（1-27%）×27%=1849.32元。此項(xiàng)填入“應(yīng)補(bǔ)稅投資收益已納企業(yè)所得稅”中，填入“應(yīng)補(bǔ)稅投資收益已繳所得稅額”，納入應(yīng)納稅所得額。

（4）2012年末調(diào)整長(zhǎng)期投資賬面價(jià)值：16832.95×70%=11783.06

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資＼損益調(diào)整11783.06