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醫(yī)藥行業(yè)邏輯范文第1篇

歷史數(shù)據(jù)顯示，截止7月24日，申萬醫(yī)療生物一級行業(yè)指數(shù)過去十年漲幅達487.59%，同期上證綜指僅上漲49.57%。這一“雙面伊人”漸成為投資者眼中的“大眾情人”， WIND數(shù)據(jù)顯示，截止今年6月底，2013年以來已發(fā)行成立12只醫(yī)療主題基金。目前市場上仍有嘉實醫(yī)療保健基金等兩只醫(yī)療主題基金發(fā)行，顯示投資者對該行業(yè)的偏愛。

據(jù)一位新藥研發(fā)領(lǐng)域?qū)＜冶硎?，中國醫(yī)藥消費市場預(yù)期5年內(nèi)年度增長率14%-17%，超過1700億美元，2017年中國有望成為僅次于美國的世界第二大市場。另一方面，生物醫(yī)藥技術(shù)的發(fā)展，使醫(yī)藥行業(yè)可迎來短期內(nèi)的爆發(fā)性增長，如干細胞領(lǐng)域的研究與開發(fā)、基因測序等，這些領(lǐng)域的科技突破往往能撬動行業(yè)一波向上行情。因而在不同的市場階段和風(fēng)格下，醫(yī)療板塊都會有比較好的表現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，雖然醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景可期，但投資者和醫(yī)藥行業(yè)這位“大眾情人”的戀愛并非只有甜蜜。目前醫(yī)療保健相關(guān)行業(yè)股票有近200只，行業(yè)股票良莠不齊，且子行業(yè)投資邏輯各異，在行業(yè)牛股迭出的同時也有些個股長期收益為負，因此在行業(yè)高速發(fā)展期，要想獲取更高收益，投資上更需前瞻性，而對此普通投資者往往難以適從，不妨以借道嘉實醫(yī)療保健股票基金這類專業(yè)的醫(yī)藥行業(yè)主題基金進行投資。

醫(yī)藥行業(yè)邏輯范文第2篇

關(guān)鍵詞：高職；醫(yī)藥類公共關(guān)系；教學(xué)特殊性

中圖分類號：G712 文獻標識碼：A 文章編號：1672-5727（2012）04-0036-02

醫(yī)藥類公關(guān)教學(xué)的重要性

當代社會組織的生存與發(fā)展離不開公共關(guān)系，醫(yī)藥企業(yè)作為社會營利性組織與公眾健康事業(yè)關(guān)系密切，更是無法回避公共關(guān)系。隨著人們對公共關(guān)系所具有的信息搜集、決策咨詢、溝通協(xié)調(diào)、形象傳播、教育引導(dǎo)等職能認識的逐步深入，公關(guān)已從簡單的化解危機進入全面的組織戰(zhàn)略管理的范疇。雖然國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)對公共關(guān)系的態(tài)度冷熱不均，但是，近年來頻發(fā)的醫(yī)藥行業(yè)危機事件表明，我國大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)公共關(guān)系素質(zhì)欠缺，公共關(guān)系意識淡薄，培養(yǎng)專業(yè)化的應(yīng)用型醫(yī)藥公共關(guān)系人才已刻不容緩。作為應(yīng)用型人才培育基地的醫(yī)藥類高職院校，進行醫(yī)藥類公共關(guān)系教學(xué)是滿足這一社會需要的必然選擇。

醫(yī)藥類公關(guān)教學(xué)的特殊性

公共關(guān)系課程是高職管理類專業(yè)普遍開設(shè)的專業(yè)課。通常公共關(guān)系教學(xué)主要是講授公共關(guān)系的基本原理和常用公關(guān)技能，醫(yī)藥類高職院校同樣也開設(shè)了公共關(guān)系課程。如何在醫(yī)藥類高職院校開展公關(guān)教學(xué)？如何使醫(yī)藥類高職的公關(guān)教學(xué)能夠更好地滿足醫(yī)藥行業(yè)和社會的需要？筆者認為，醫(yī)藥類高職院校的公共關(guān)系教學(xué)內(nèi)容除了講授普適的公共關(guān)系基本原理和基本公關(guān)技能外，還應(yīng)當進行具有醫(yī)藥行業(yè)特性的公共關(guān)系教學(xué)，即結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的特點，突出醫(yī)藥企業(yè)的特性，有針對性地進行醫(yī)藥公關(guān)教育，形成醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)內(nèi)容的專業(yè)性和規(guī)范性，構(gòu)建系統(tǒng)、獨立的醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)體系。醫(yī)藥類公共關(guān)系教學(xué)的這種特殊性具體表現(xiàn)在以下幾個方面。

（一）醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)的起點是責(zé)任公關(guān)教育

醫(yī)藥類高職院校學(xué)生未來的職業(yè)生涯大都面向醫(yī)藥行業(yè)，從事人類健康事業(yè)，關(guān)愛生命，濟世救人，為公眾的健康負責(zé)是其不可推卸的社會責(zé)任。因此，面對醫(yī)藥類高職學(xué)生，公共關(guān)系教學(xué)的起點應(yīng)當是公關(guān)責(zé)任教育，將企業(yè)社會責(zé)任理念引入醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)，使其成為醫(yī)藥企業(yè)公關(guān)戰(zhàn)略管理的重要組成部分，并融入醫(yī)藥公共關(guān)系的基本準則中，構(gòu)筑起醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)的基點。醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)不同于普通公關(guān)教學(xué)之處，就在于必須樹立并強化醫(yī)藥公關(guān)人才的社會責(zé)任意識，使學(xué)生從一開始就明確醫(yī)藥公共關(guān)系的一切理念和活動都是在對公眾健康負責(zé)任、對社會負責(zé)任的框架下展開的，只有在這樣的框架下的公共關(guān)系，才是社會必需的。

（二）醫(yī)藥公共關(guān)系的教學(xué)內(nèi)容應(yīng)服務(wù)于醫(yī)藥企業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)

醫(yī)藥類高職學(xué)生的公共關(guān)系教學(xué)目標應(yīng)當具有鮮明的服務(wù)行業(yè)特色，即要培養(yǎng)合格的醫(yī)藥公共關(guān)系人才。基于這樣的人才培養(yǎng)目標，醫(yī)藥類高職公共關(guān)系教學(xué)應(yīng)當使學(xué)生獲得解決各類醫(yī)藥組織公共關(guān)系問題的能力，這些能力應(yīng)當包括：醫(yī)藥行業(yè)的信息搜集和分析能力，醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部公關(guān)能力、醫(yī)藥企業(yè)外部公關(guān)能力、醫(yī)藥公關(guān)活動的策劃和組織能力、與公眾的協(xié)調(diào)溝通能力，同時，應(yīng)具備一定的專業(yè)素質(zhì)和寫作能力等。圍繞以上目標，醫(yī)藥公共關(guān)系的教學(xué)內(nèi)容便與普通公關(guān)教學(xué)的內(nèi)容有所不同，這種特殊性具體表現(xiàn)在以下方面：

強調(diào)公關(guān)主體的特殊性 醫(yī)藥公共關(guān)系的主體是各類醫(yī)藥企業(yè)，公共關(guān)系主體的構(gòu)成具有差異性和共性。目前，我國醫(yī)藥企業(yè)主要是指專門從事藥品的研究、生產(chǎn)、流通活動和提供相關(guān)服務(wù)的營利性的、具有法人地位的經(jīng)濟組織。按照醫(yī)藥企業(yè)的職能劃分，醫(yī)藥企業(yè)整體上可分為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)和醫(yī)藥流通企業(yè)兩大類。醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)又可分為藥品生產(chǎn)企業(yè)、醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)、衛(wèi)生材料及醫(yī)藥包材生產(chǎn)企業(yè)等。醫(yī)藥流通企業(yè)又可分為醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)和醫(yī)藥零售企業(yè)。由此可見，醫(yī)藥公共關(guān)系主體的構(gòu)成是多元化的，各類不同的企業(yè)由于其性能和職能的不同具有較大的差異性，公共關(guān)系的需求也是不同的。但它們又都具有一些共同的特點，即醫(yī)藥企業(yè)都具有非常強的行業(yè)性和專業(yè)性，醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品直接與生命安全相關(guān)，醫(yī)藥企業(yè)既要實現(xiàn)商業(yè)利潤，還要承擔社會責(zé)任；醫(yī)藥企業(yè)的社會責(zé)任比商業(yè)利潤更重要。醫(yī)藥公共關(guān)系主體構(gòu)成的這種特殊性是其他組織所不具備的，也是公共關(guān)系教學(xué)中“醫(yī)藥公共關(guān)系構(gòu)成要素”這一節(jié)的重要內(nèi)容，通過對醫(yī)藥公關(guān)主體構(gòu)成差異性與共性的分析，可使學(xué)生正確認識和把握醫(yī)藥公關(guān)主體的特性，從而使其具備制定既符合醫(yī)藥企業(yè)共性，又滿足醫(yī)藥企業(yè)差異性需求的公關(guān)策略的能力。

突出公關(guān)客體構(gòu)成的特殊性 雖然普通公關(guān)主體的公眾分類原則同樣適用于醫(yī)藥企業(yè)的公眾分類，但是醫(yī)藥企業(yè)的服務(wù)對象即消費者群體是與眾不同的，它構(gòu)成了醫(yī)藥公共關(guān)系客體的特殊性――多層重疊。醫(yī)藥企業(yè)終端服務(wù)對象是病人、患者，但是由于醫(yī)藥產(chǎn)品的專業(yè)性及高風(fēng)險性，病人和患者通常需要依賴醫(yī)生的處方或者依據(jù)醫(yī)生等專業(yè)人士的建議，才能選擇和購買醫(yī)藥產(chǎn)品（藥品和醫(yī)療器械），因此，在醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品的流通過程中誕生了所謂第二終端和第三終端：醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)、醫(yī)院（醫(yī)生）、藥房（藥店）被人們稱為第二終端；患者、病人被稱為第三終端。對于醫(yī)藥企業(yè)而言，由于其職能不同，一些醫(yī)藥企業(yè)只需面對第二終端或第三終端，而一些醫(yī)藥企業(yè)則要同時面對第二、第三終端服務(wù)對象。每一類終端服務(wù)對象都有其自身不同的利益需求。例如，第二終端主要是基于利益合作、品牌共享的服務(wù)公眾，而第三終端服務(wù)對象則需要提供放心安全的醫(yī)藥產(chǎn)品和教育服務(wù)。此外，其他外部公眾如政府公眾和媒體公眾對醫(yī)藥企業(yè)也都具有特殊的要求。例如，媒體公眾對醫(yī)藥企業(yè)的高關(guān)注性、政府公眾對醫(yī)藥企業(yè)的直接監(jiān)管性，都構(gòu)成了醫(yī)藥企業(yè)外部公眾群體特殊性的內(nèi)涵。

立足于醫(yī)藥健康教育與社會公益――醫(yī)藥公共關(guān)系傳播內(nèi)容的特殊性 由于國家法律明文規(guī)定，醫(yī)藥產(chǎn)品的信息傳播在很多方面受到限制，一般公眾特別是終端服務(wù)對象――患者對醫(yī)藥知識的普遍缺乏、對安全健康用藥知識教育的迫切需求，就構(gòu)成了醫(yī)藥企業(yè)公共關(guān)系公關(guān)傳播的兩個特殊維度：一個維度確立了公關(guān)傳播不能操作的邊界，即直接的產(chǎn)品傳播或以療效為主要傳播內(nèi)容的公關(guān)傳播是行不通的；另一個維度則向我們展示了公關(guān)傳播應(yīng)當言說的內(nèi)容，即立足于公眾健康教育及科學(xué)用藥知識的普及、服務(wù)于公眾的社會公益，這才是醫(yī)藥公關(guān)傳播的主要路徑。要將企業(yè)與公眾的溝通建立在以履行企業(yè)社會責(zé)任為目的的公關(guān)主題活動和企業(yè)信息的傳播活動中，從而贏得公眾的信任和支持，塑造企業(yè)良好的形象，完成企業(yè)公共關(guān)系管理目標。同時，由于醫(yī)藥產(chǎn)品的專業(yè)性以及醫(yī)藥企業(yè)要面對特殊的公眾群體，例如，第二終端的醫(yī)院、批發(fā)商等，醫(yī)藥企業(yè)公關(guān)活動也具有特殊的方式，例如，與第二終端進行專業(yè)溝通的藥品學(xué)術(shù)會議、學(xué)術(shù)論壇，與原料供應(yīng)商、產(chǎn)銷合作者的聯(lián)誼活動等，這些活動帶有一定的專業(yè)特色，構(gòu)成了醫(yī)藥企業(yè)公關(guān)傳播的多樣性內(nèi)容。

醫(yī)藥企業(yè)公共關(guān)系目標的特殊性――與企業(yè)社會責(zé)任的履行同步 由于醫(yī)藥產(chǎn)品直接與人們的生命安全相關(guān)，公眾憑借對醫(yī)藥企業(yè)的信任度選擇醫(yī)藥產(chǎn)品，因此，醫(yī)藥企業(yè)組織形象傳播的目標應(yīng)當注重培養(yǎng)公眾對醫(yī)藥企業(yè)的信任度，醫(yī)藥企業(yè)只有積極、主動地履行企業(yè)社會責(zé)任，表現(xiàn)出對消費者負責(zé)、對員工負責(zé)、對合作者負責(zé)、對社區(qū)環(huán)境負責(zé)的高度真誠，才能夠從根本上贏得社會公眾的信賴。在醫(yī)藥公共關(guān)系教學(xué)中，應(yīng)明確醫(yī)藥企業(yè)公共關(guān)系目標與公眾信任度之間的必然聯(lián)系，突出公共關(guān)系目標、公眾信任度與企業(yè)社會責(zé)任之間的邏輯關(guān)系，強調(diào)醫(yī)藥企業(yè)品牌建設(shè)要具有公共關(guān)系戰(zhàn)略眼光，而公共關(guān)系戰(zhàn)略目標的制定應(yīng)以履行企業(yè)社會責(zé)任為核心內(nèi)容。

（三）教學(xué)方式上的特殊性――立足于培養(yǎng)學(xué)生實際公關(guān)能力

高職醫(yī)藥類公關(guān)教學(xué)應(yīng)著重培養(yǎng)學(xué)生對公共關(guān)系基本原理和技能的運用能力，側(cè)重培養(yǎng)學(xué)生解決醫(yī)藥企業(yè)在組織形象傳播、與公眾溝通、構(gòu)建企業(yè)內(nèi)外和諧環(huán)境中所面臨問題的實際公關(guān)能力。因此，在高職醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)中，教學(xué)方式也有別于普通公關(guān)教學(xué)，這種特殊性表現(xiàn)為：一方面，要圍繞醫(yī)藥行業(yè)特點，針對醫(yī)藥企業(yè)現(xiàn)狀，通過典型醫(yī)藥企業(yè)的公關(guān)案例和其他經(jīng)典公關(guān)案例教學(xué)，使學(xué)生掌握醫(yī)藥公關(guān)的基本原則和方法；另一方面，要依托校企聯(lián)合資源，對醫(yī)藥企業(yè)進行調(diào)研、訪談，將當前醫(yī)藥企業(yè)信息和企業(yè)常見公關(guān)問題設(shè)計成工作項目植入教學(xué)過程中，創(chuàng)設(shè)模擬公關(guān)情境，通過分組討論后，讓學(xué)生組建模擬公共關(guān)系工作室，制定出公關(guān)方案，為學(xué)生提供實踐的機會，鍛煉實際的公關(guān)工作技能。由于高職醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)更強調(diào)實踐性和活動性，因此，高職醫(yī)藥公關(guān)教學(xué)的模式可設(shè)計為“三步曲”：醫(yī)藥企業(yè)案例教學(xué)――講授公關(guān)基本理論和原則；醫(yī)藥企業(yè)問題教學(xué)和項目教學(xué)――明確醫(yī)藥公共關(guān)系面對的核心問題；小組討論教學(xué)――在教師指導(dǎo)下，實踐公關(guān)知識，演練公關(guān)技能。

綜上所述，醫(yī)藥類高職公關(guān)教學(xué)應(yīng)當面向社會、面向醫(yī)藥行業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)，關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展和熱點事件，并以此為教學(xué)素材，建構(gòu)自身的教學(xué)體系。這樣，才能培養(yǎng)出適應(yīng)醫(yī)藥行業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)需要的公共關(guān)系專門人才，真正完成醫(yī)藥高職公關(guān)教學(xué)的目標和使命。

參考文獻：

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醫(yī)藥行業(yè)邏輯范文第3篇

在沒有重大利空消息的情況下，2014年全年醫(yī)藥板塊（申萬一級行業(yè)）整體漲幅34.45%，表現(xiàn)僅好于家用電器、食品飲料、采掘及農(nóng)林牧漁幾大板塊。

而從持倉情況來看，醫(yī)藥板塊多只個股在去年四季度都遭到了基金的減持，此前備受機構(gòu)重視的香雪制藥在四季度就被減持了近8600萬股。

然而，進入到2015年初，風(fēng)向突轉(zhuǎn)。醫(yī)藥板塊的防御屬性重新得到推崇，相關(guān)醫(yī)藥主題基金更是紛紛成立。如此邏輯突變，是何原因？醫(yī)藥股是否又已經(jīng)守得云開見月明？值得一探。

業(yè)績向好卻遭瘋狂減倉

從醫(yī)藥股2014年全年走勢來看，表現(xiàn)確實不盡如人意。

板塊內(nèi)190只個股中，有147只個股跑輸大盤，占比接近8成。其中，全年股價下跌（考慮復(fù)權(quán)）的個股有36只，跌幅排在前十位的依次是三諾生物、溢盛藥業(yè)、雙鷺藥業(yè)、長春高新、利德曼、凱利泰、力生制藥、漢森制藥、直飛生物、山大華特。

然而，上述十家公司2014年的業(yè)績卻并未都如其股價一般頹勢。除了山大華特尚未2014年業(yè)績快報之外，其他已2014年業(yè)績快報的9家公司中，有8家業(yè)績預(yù)增。

其中，業(yè)績預(yù)增最多的雙鷺藥業(yè)，其預(yù)告2014年公司凈利潤增長幅度為40%；另外，三諾生物、漢森制藥、智飛生物預(yù)告增長幅度為30%。唯一一家預(yù)告利潤下降的是力生制藥，其預(yù)告公司2014年凈利潤虧損幅度為70%。

而從醫(yī)藥行業(yè)2014年年報預(yù)報的整體情況來看，截至2015年2月12日，124家已業(yè)績快報（其中15家已年報），其中100家公司業(yè)績預(yù)增，占比超過八成。

具體到已經(jīng)年報的15家醫(yī)藥類上市公司中，12家業(yè)績同比增長。其中，三精制藥以516.69%的凈利潤增長率大幅領(lǐng)先，上海萊士、沃華醫(yī)藥、億帆鑫富的凈利潤也實現(xiàn)了翻倍，分別為255.27%、244.10%、102.67%。

在基本面無大問題，多數(shù)公司業(yè)績預(yù)增的情況下，為何醫(yī)藥股卻在2014年表現(xiàn)如此頹勢？這或與基金在去年四季度對醫(yī)藥股的大幅減倉 有關(guān)。

根據(jù)國泰君安證券的數(shù)據(jù)，2014年四季度基金醫(yī)藥全部持股合計315.079億元，其中重倉股合計310.259億元。與基金持倉總市值相比，重倉持股比僅為2.9%。而同年一季末和二季末的數(shù)據(jù)分別為7.0%和6.6%，可見四季度減倉幅度 之大。

具體到個股來看，一貫備受機構(gòu)寵愛的基金重倉股的香雪制藥幾乎首當其沖。數(shù)據(jù)顯示，2014年三季末，持有該股的基金有近1.28億股，然而到四季末卻僅余4194.73萬股，減倉幅度高達近8600萬股。

同樣是基金重倉股的康恩貝在2014年四季度也遭到了基金的瘋狂減持。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年四季末，基金持有該股量僅余3659.41萬股，比三季末減少了超過5700萬股。

而除了平時備受公募熱捧的基金重倉股遭減持之外，一些關(guān)注度較低的醫(yī)藥行業(yè)個股則幾乎遭拋空。

以前述2014年業(yè)績表現(xiàn)出彩的上海萊士為例，2014年三季末共有13家基金公司合計16只基金產(chǎn)品駐扎在內(nèi)，共持股84.33萬股。而到2014年四季末，雖然嘉實旗下一只基金新進持有16.47萬股，但三季末的13家基金公司幾乎全線撤離，僅剩下國聯(lián)安旗下一只基金保留在內(nèi)，持股0.69 萬股。

風(fēng)向突變重現(xiàn)布局良機

對于醫(yī)藥板塊去年四季度的糟糕表現(xiàn)，基金經(jīng)理們亦抱怨所料未及。上海的一位基金經(jīng)理在2015年新年策略會上談到，“此前完全沒有想到醫(yī)藥股會在去年四季度遭到如此大程度的減倉，這般行情完全是出乎意料?！?/p>

深圳一位基金經(jīng)理亦坦言，“去年投資醫(yī)藥股的都很慘，我本人也犯了錯誤。去年7月我發(fā)現(xiàn)組合中該漲的股票都漲了，需要挖掘新的優(yōu)秀公司，最后配置了一堆醫(yī)藥股，結(jié)果表現(xiàn)一直 不好?！?/p>

醫(yī)藥板塊一直被譽為是最具防御性的板塊之一，此前有過多輪大熱行情，在基本面無大問題的情況下，為何會在去年四季度遭如此減持？

業(yè)內(nèi)人士分析認為，除少數(shù)基金經(jīng)理因個人投資偏好而作出減持動作之外，去年四季度基金對醫(yī)藥的大幅減倉主要還是由于大盤藍籌強勢回暖，基金公司為防止下一輪踏空只能迅速做出調(diào)倉舉動，只不過由于行情極端而導(dǎo)致反應(yīng)過激。

而到2015年一季度，大盤藍籌強烈震蕩的行情毫無休止之兆，基金經(jīng)理們也相應(yīng)迅速進行了調(diào)倉，醫(yī)藥股因防御屬性強烈而又重新受到了基金的熱捧。

前述上?；鸾?jīng)理就表示，“正是由于2014年醫(yī)藥板塊表現(xiàn)低迷，已無多大下沉空間，因此今年一月我們重點配置了醫(yī)藥板塊，視行情再做增減?！?/p>

從板塊漲幅來看，醫(yī)藥板塊行情相較去年四季末確實已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。截至2015年2月12日，醫(yī)藥生物板塊上漲了10.83%，跑贏大盤12.72%。

對于為何醫(yī)藥行情會在今年一季度突然急轉(zhuǎn)，前述深圳基金經(jīng)理認為，“當市場有‘快錢’的時候，都往‘快錢’上涌。但是當行業(yè)沒有這種‘快錢’，大家才會想到30多倍PE的醫(yī)藥股還不錯；此外，醫(yī)藥股的大邏輯是老齡化社會，20%人用80%的藥，基數(shù)越來越大，用藥人群越來越多，行業(yè)增速是非常好的狀態(tài)。”

因此，在大盤藍籌大起大落不確定性太強的背景之下，目前相對估值低的醫(yī)藥股“守得云開見月明”，重新迎來布局良機。2015年開年以來，醫(yī)藥主題基金紛紛成立，例如招商醫(yī)藥健康、農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題、華夏醫(yī)療健康、廣發(fā)中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等，此外，安信消費醫(yī)藥主題基金也正在發(fā)行之中。

醫(yī)藥消費、電商成布局重點

不過，盡管醫(yī)藥板塊的防御屬性重新得到認可，但多位基金經(jīng)理認為，目前的形勢更為復(fù)雜，精選標的是比拼重點。

廣州一位基金經(jīng)理就表示，“醫(yī)藥行業(yè)目前分化得比較厲害，應(yīng)該要區(qū)分看。一些傳統(tǒng)的醫(yī)藥公司內(nèi)部增長其實已經(jīng)有很多問題，業(yè)績增長也持續(xù)低于預(yù)期；而一些諸如細胞技術(shù)、基因技術(shù)等相關(guān)細分行業(yè)，卻還有很大的空間。因此在選擇標的上可能要經(jīng)過一些博弈，這里面風(fēng)險是比較大的?！?/p>

前述深圳基金經(jīng)理也認為，“這兩年整個醫(yī)藥板塊其實表現(xiàn)一般，未來‘只要配置醫(yī)藥就不差’的這種行情已經(jīng)結(jié)束了，必須從中精選優(yōu)質(zhì)標的。”

醫(yī)藥行業(yè)邏輯范文第4篇

在大部制改革和基本藥品目錄擴容的長期利好下，前段時間醫(yī)藥股有過一波整體上漲，使得醫(yī)藥板塊整體估值已經(jīng)不低，部分一線白馬股市盈率已超30倍。由于高估值的壓力，板塊整體上漲動力有所消減，今后的醫(yī)藥板塊投資方向要更加注重精選個股。

改革紅利利好醫(yī)藥股

“兩會”結(jié)束后，大部制改革成為市場關(guān)注的重點。就醫(yī)藥行業(yè)而言，政府整合衛(wèi)生部與人口計劃生育委員會，組建國家衛(wèi)生和計劃生育委員會；并將食品藥品監(jiān)督管理局從衛(wèi)生部獨立出來，自此“醫(yī)”和“藥”完全分開。

新任國務(wù)院總理在答記者問中，著重強調(diào)了“推動社會保障制度的改革，逐步提高統(tǒng)籌的層次，使醫(yī)療、養(yǎng)老保險的報銷、接續(xù)能夠逐漸實現(xiàn)異地進行”。

瑞銀證券分析，此次大部制改革，將避免由于醫(yī)療系統(tǒng)內(nèi)部利益的掣肘而可能導(dǎo)致的藥品安全監(jiān)管不力，體現(xiàn)了政府著力提升藥品安全的決心。國家食品藥品監(jiān)督管理總局的成立將加速淘汰質(zhì)量安全不達標藥品，從而促進行業(yè)兼并整合，提升醫(yī)藥行業(yè)集中度。重視研發(fā)、質(zhì)量可靠的國產(chǎn)藥企有望從中受益。

大部制改革后，公立醫(yī)院繼續(xù)歸屬于國家衛(wèi)生和計劃生育委員會。隨著醫(yī)療城鎮(zhèn)化和相關(guān)改革仍將繼續(xù)推進，本年度最大看點是縣級公立醫(yī)院改革。

交銀施羅德醫(yī)藥分析師蓋婷婷認為，國家對于縣級醫(yī)院的投入帶動了縣級醫(yī)院的用藥增速顯著快于一、二線城市醫(yī)院，相應(yīng)的在縣級醫(yī)院占有重要市場的中成藥企業(yè)也會從中獲益。往后看，政策上對于創(chuàng)新藥的鼓勵，招標中質(zhì)量權(quán)重的上升，也一定會讓真正做研發(fā)、關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量的企業(yè)提升市場份額。

博時醫(yī)藥保健行業(yè)基金經(jīng)理李權(quán)勝表示，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將進入新一輪發(fā)展期?！搬t(yī)藥行業(yè)屬于消費概念，該行業(yè)的確定性增長不是一年的事情，而是三年、五年甚至十年的事情，行業(yè)中一些較好的企業(yè)具有長期發(fā)展?jié)摿?。?李權(quán)勝說。

資金狂抱醫(yī)藥大腿

在“新國五條”的利空影響下，以及市場對經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期的擔憂，今年2、3月份，大盤震蕩下探，市場進入回調(diào)態(tài)勢，市場情緒已呈現(xiàn)較為悲觀的狀態(tài)。在大盤回調(diào)時，作為資金避險的醫(yī)藥板塊，如今卻成為對抗市場的進攻品種。

白酒板塊表現(xiàn)不佳，避險資金開始從白酒流向醫(yī)藥，交銀施羅德醫(yī)藥分析師蓋婷婷分析，醫(yī)藥板塊是今年以來的反彈主力軍，由于白酒板塊受政策影響嚴重，不少基金經(jīng)理的目光已從白酒轉(zhuǎn)向醫(yī)藥。結(jié)構(gòu)性分化是未來醫(yī)藥股走勢的主要特點，一些優(yōu)秀公司突破千億市值或?qū)⒅溉湛纱?/p>

“當前公募基金對醫(yī)藥板塊的配置比較集中，例如一些小基金用20%的倉位進行配置，不少大基金也達到10%的倉位?！辈r醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理李權(quán)勝提到。

經(jīng)過一輪上漲過后，就目前醫(yī)藥板塊高估值的問題，華寶興業(yè)醫(yī)藥生物基金經(jīng)理范紅兵分析，醫(yī)藥板塊已基本完成估值切換，醫(yī)藥行業(yè)估值現(xiàn)在處于較高水平，但尚未出現(xiàn)明顯泡沫，預(yù)計在快速上漲之后，由于估值的壓制，行業(yè)會面臨一定的調(diào)整壓力。短期看，整體性行情機會將減少，個股性機會將增加。但從長期的角度看，目前估值尚屬合理，持有板塊內(nèi)趨勢明確、有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)個股，預(yù)計仍將獲得不錯的收益。

醫(yī)藥股兼具成長和防御性特點，資金往往“抱團”操作，行業(yè)向上趨勢明顯，一季報預(yù)期比多數(shù)行業(yè)更為亮麗。板塊的整體收益將遠超大盤。需要注意的是，部分一線白馬股估值已超30倍。由于估值的壓力，一季報后行業(yè)整體機會將減少，精選個股是今后的投資方向。

中藥靠獨家

基藥目錄的公布，將影響醫(yī)藥企業(yè)未來的發(fā)展。安信證券鄒敏認為，能夠抓住基藥市場機遇的藥企需要三個條件：一是基本藥物獨家或類獨家品種，價格能夠維持穩(wěn)定；二是產(chǎn)品具有一定的利潤空間支持相關(guān)的營銷推廣工作；三是具有覆蓋基層醫(yī)療市場的銷售網(wǎng)絡(luò)。綜上所述，中藥類獨家品種入選基藥目錄后投資機會較大。

投資者最好關(guān)注具有獨家產(chǎn)品優(yōu)勢的企業(yè)，特別是天士力、以嶺藥業(yè)、中新藥業(yè)、康緣藥業(yè)、眾生藥業(yè)等有占銷售收入比重較大的獨家品種進入基藥的企業(yè)較為受益，如果企業(yè)能建立面向基層的自有銷售隊伍或商隊伍，則增加了受益的可能性；同時隨著基藥制度的推進，對原先在基藥目錄中有優(yōu)勢品種的企業(yè)較為有利，如昆明制藥、中恒集團。

生物靠研發(fā)

生物藥發(fā)展快于醫(yī)藥行業(yè)整體，其中單抗藥物又是生物藥發(fā)展最快的領(lǐng)域?？贵w藥物是生物制藥的發(fā)展趨勢，也是國內(nèi)未來最具潛力的領(lǐng)域。

中投證券分析，國外生物藥原研藥占據(jù)市場大，抗體藥物發(fā)展已經(jīng)很迅速了，而生物仿制藥法規(guī)剛剛開始制定，是一片藍海，未來潛力較大。國內(nèi)第二代生物仿制藥審批嚴格，技術(shù)、審批壁壘更高，未來可以做到大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化且成本低的企業(yè)不會很多，5～6家競爭的局面會顯得較為良性。

由于生物制品行業(yè)進入壁壘高，行業(yè)增速則可能會有所提升。重點關(guān)注研發(fā)能力強、有進口替代預(yù)期并有望成為未來的生物藥雙龍頭企業(yè)，如長春高新、雙鷺藥業(yè)、通化東寶和安科生物。

醫(yī)療器械門檻高

研發(fā)創(chuàng)新和行業(yè)整合構(gòu)成了醫(yī)療器械行業(yè)的兩個核心驅(qū)動因素，技術(shù)升級加速進口替代、并購擴張?zhí)嵘袠I(yè)集中度和全球醫(yī)療費用控制帶來出口契機，勾勒出醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的投資邏輯。

醫(yī)療器械行業(yè)具有一定技術(shù)壁壘，基本不受醫(yī)改對行業(yè)的負面沖擊影響?？申P(guān)注在大病種和常用病種里擁有穩(wěn)定市場地位的公司和部分高端醫(yī)療設(shè)備器械公司。

統(tǒng)計顯示，醫(yī)療器械（申萬二級行業(yè)）共有13只個股在連續(xù)3個報告期（2012年中期至2012年年度）內(nèi)實現(xiàn)凈利潤同比增長，占行業(yè)成分股比為72.22%，這13只個股分別是戴維醫(yī)療、冠昊生物、三諾生物、新華醫(yī)療、凱利泰、和佳股份、東富龍、陽普醫(yī)療、博暉創(chuàng)新、理邦儀器、尚榮醫(yī)療、魚躍醫(yī)療和千山藥機。

大健康保健擴容

我國保健品行業(yè)體量龐大，不以治療疾病為目的的食品，具備藥品形態(tài)、食品屬性的膳食營養(yǎng)補充劑，將順應(yīng)保健品行業(yè)科學(xué)規(guī)范化發(fā)展和居民消費升級的趨勢。

東方證券江維娜認為，安利等洋品牌對市場的前期培育，為國內(nèi)企業(yè)的市場打開空間。國內(nèi)非直銷領(lǐng)域的龍頭湯臣倍健，市場份額超過10%。有相關(guān)人士指出，非直銷的營銷模式比較符合保健品行業(yè)科學(xué)化、規(guī)范化的趨勢，湯臣倍健的品牌宣傳和渠道擴張將發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng)。

大健康產(chǎn)業(yè)中，云南白藥和片仔癀也不甘示弱，云南白藥牙膏2012年預(yù)計實現(xiàn)近16億銷售收入，為老字號中藥進軍大健康產(chǎn)業(yè)樹立了典范，后續(xù)養(yǎng)元青洗發(fā)乳和面膜等產(chǎn)品也在市場培育中。此外，片仔癀深養(yǎng)系列牙膏產(chǎn)品也已經(jīng)在全國商超渠道正式上市。

估值風(fēng)險積聚

在之前的2013年《錢經(jīng)》3月刊曾提到，醫(yī)藥行業(yè)個股眾多，分化明顯，醫(yī)藥基金在把握個股和波段操作中表現(xiàn)優(yōu)異，不妨借助醫(yī)藥基金分享行業(yè)受益。而對于偏好股票投資的投資者來說，目前醫(yī)藥板塊整體估值已經(jīng)偏高，短期要特別重視醫(yī)藥板塊的風(fēng)險。

2013年的前兩個月，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)都很好，漲幅已達23%，相對A股的估值溢價也達到了歷史高位，溢價率為180%。除了估值的壓力外，行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險也不可小視，例如發(fā)改委調(diào)整藥品價格和醫(yī)保控費等政策性風(fēng)險。

醫(yī)藥行業(yè)邏輯范文第5篇

醫(yī)?；鹑笨凇皦骸彼巸r

11月7日，南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所（下稱“南方所”）所長林建寧在國家藥監(jiān)局南方所第25屆信息會上表示，粗略估算，目前醫(yī)?；鹑笨谶_300億元左右，預(yù)計缺口還將不斷擴大。

林建寧據(jù)此預(yù)測，政府著手三保合一和下調(diào)藥價的可能性極大，醫(yī)?；鹑笨趬毫⑥D(zhuǎn)移到醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，藥價在今后一段時間內(nèi)將繼續(xù)下跌。

城鎮(zhèn)醫(yī)保包括職工和居民兩部分，再加上新農(nóng)合，三?；鸸餐瑯?gòu)成中國醫(yī)?；?。林建寧認為，基金缺口壓力主要來自城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合，主要是因為在宏觀經(jīng)濟形勢不樂觀、通貨膨脹壓力大和企業(yè)利潤率持續(xù)下降的背景下，個人繳費率沒有調(diào)整，居民出現(xiàn)有病才參保的取向，而中國人口老齡化加劇、人均用藥水平上升、大病統(tǒng)籌報銷比例上升又導(dǎo)致醫(yī)?；鹬С鰤毫哟蟆?/p>

人保部的數(shù)據(jù)顯示，2012年全年，城鎮(zhèn)醫(yī)?；鹂偸杖?939億元，支出5544億元，結(jié)余為1395億元。雖然近期屢有地方新農(nóng)合基金出現(xiàn)缺口的消息傳出，即使假設(shè)2013年城鎮(zhèn)居民醫(yī)保收入明顯下降、醫(yī)?；鹬С雒黠@上升，但從2012年的1395億元結(jié)余到2013年的300億元缺口，未免還是讓人感嘆形勢變化如此之快。

對此，有醫(yī)改專家對《證券市場周刊》記者指出，近幾年醫(yī)?；鹑遮吘o張，醫(yī)保控費是大勢所趨，這已是業(yè)內(nèi)共識。就全國來看，醫(yī)?；鹂傮w上還有結(jié)余，但部分地區(qū)已現(xiàn)缺口。比如，北京和上海的醫(yī)?；鸨容^緊張，而深圳的情況就好很多。300億元缺口的說法，應(yīng)是推算部分地區(qū)缺口合計額得來。

其實，從2013年下半年開始，醫(yī)保控費的政策威力已初見鋒芒。

在2012年底出臺的《人力資源社會保障部、財政部、衛(wèi)生部關(guān)于開展基本醫(yī)療保險付費總額控制的意見》中，規(guī)定醫(yī)藥總額預(yù)付制度于2013年向全國推廣。對此，著名醫(yī)藥股投資人姜廣策2013年6月向記者指出，“這個文件的威力在2013年下半年就會顯現(xiàn)，目前行業(yè)面臨的最大風(fēng)險就是醫(yī)?？刭M下的降藥價壓力，建議適當降低醫(yī)藥股配置比例?！比缃窨磥?，這一預(yù)判一語成讖。

2013年前三季度，中國醫(yī)藥工業(yè)銷售收入同比增速為18%，是2011年以來的最低水平；凈利潤同比增速為16%，較一季度的23%明顯下降，且為2007年以來的低點。

在此背景下，如果政府再著手三保合一，醫(yī)保部門權(quán)力擴大帶來的降藥價壓力加碼，藥價下降將不可避免。

不少發(fā)達國家都已走過醫(yī)保控費的醫(yī)改必經(jīng)階段。國金證券認為，從人口結(jié)構(gòu)、醫(yī)保政策、藥價政策各方面來看，日本與中國最具相似性。

日本1990-2000年間的經(jīng)驗表明，在需求持續(xù)增長的情況下，由于財政壓力明顯加劇，政府采取的強力降藥價政策讓行業(yè)步入了“失去的十年”，這一幕是否會在中國重演？

日本的前車之鑒

日本是世界上老齡化程度最高、老齡化進程最快的國家，1990-2010年的20年間是日本老齡化的加速階段，65歲以上老年人口占比從不到9%上升至超過21%，這與目前中國所處的階段相似。

此外，日本實行的是全民醫(yī)保政策，這一點也與中國相似。為應(yīng)對日益增長的財政壓力，從1988年開始，日本政府每兩年進行一次醫(yī)保目錄品種的價格調(diào)整，涉及13000多種藥物，每次平均降幅超過6%，這讓日本民生得到很大改善，表現(xiàn)為藥品支出下降、公費醫(yī)療覆蓋面提升。

在藥品降價與需求增長中，前者的表現(xiàn)更為明顯。在改革實施的最初十年間，日本醫(yī)藥行業(yè)的平均增長率僅4.24%，據(jù)測算，除去藥價調(diào)整政策后的自然增長率應(yīng)為9.6%。受醫(yī)藥市場規(guī)模下降的影響，20世紀90年代以來，日本醫(yī)藥股指表現(xiàn)不佳。

美國的情況剛好相反，20世紀90年代以來，美國的老年人口增速一直維持在較低水平。醫(yī)療需求增量小，政府的醫(yī)療負擔可控，因此美國實行的是鼓勵創(chuàng)新的藥價政策，依靠不斷推出新藥，美國醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模一直保持著年均10%以上的平穩(wěn)快速增長，在市場持續(xù)擴容推動下，行業(yè)股指表現(xiàn)優(yōu)異。

國金證券根據(jù)對日美各國的研究認為，醫(yī)藥市場規(guī)模=需求量×價格+創(chuàng)新溢價。除需求量外，價格和創(chuàng)新亦是關(guān)鍵要素。

據(jù)艾美仕市場研究公司（IMS）預(yù)測，到2020年，中國的醫(yī)藥市場規(guī)模將從全球第三位上升到第二位。老齡化帶來的醫(yī)療需求擴容推動醫(yī)藥市場持續(xù)擴容，成為醫(yī)藥股近期被推崇的主要邏輯。但是，從美日經(jīng)驗來看，這一邏輯并不完美。

除了人口結(jié)構(gòu)和全民醫(yī)保外，中國一直奉行的降價政策也與日本相似。但有趣的是，2001-2010年間，由發(fā)改委主導(dǎo)的行政降價政策卻造就了醫(yī)藥市場和醫(yī)藥股的黃金十年。

2000年11月，中國《藥品政府定價辦法》生效。此后十年間，發(fā)改委共對藥品實施了26輪降價。由于此次改革的矛頭一開始明顯對準藥企，致行業(yè)估值明顯下降。但后來政策落地的效果卻是，行業(yè)在這十年間實現(xiàn)了快速發(fā)展，年均凈利潤增速接近25%，2010年為30%。在此背景下，中信醫(yī)藥指數(shù)在2010年11月創(chuàng)下6079點的歷史新高。

降價政策效果迥異的背后，是中日降價力度的不同。

中國10年間經(jīng)歷了26輪藥品降價，日本每兩年降價一次。表面看，中國次數(shù)上占優(yōu)，但平均每次藥品降價范圍才100種左右，而日本是13000多種醫(yī)保目錄藥物的全范圍降價；據(jù)統(tǒng)計，日本藥品平均每次降價幅度在6%左右，而中國藥品平均每次降價幅度為10%-15%，但每種藥品一般4-5年才降一次，如上次中藥價格調(diào)整是在2009年。

其次，日本政府直接確定醫(yī)保藥品的零售價，醫(yī)保基金據(jù)此補償藥品費用，同時醫(yī)療機構(gòu)還會采用醫(yī)院聯(lián)合體的采購模式獲得更好的采購價；中國只強制降低醫(yī)保藥品的最高零售限價，由于不少藥品的最高零售限價起初非常高，出現(xiàn)了有些藥品限價不斷下降、零售價卻走高的怪現(xiàn)象。

另外，2007年之前新藥申請非常容易，不斷推出新品種也成為企業(yè)規(guī)避藥品最高限價下調(diào)的利器。

然而，在醫(yī)保控費壓力日益凸顯以及民眾抱怨藥價高企的輿論壓力漸濃的背景下，上述溫和的降價政策走向從2011年開始發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向。時隔十年，發(fā)改委于2010年6月再發(fā)《藥品價格管理辦法（征求意見稿）》，這被認為是A股醫(yī)藥股表現(xiàn)轉(zhuǎn)向兩年低迷的觸發(fā)點。

控費壓力空前下的政策轉(zhuǎn)向

在發(fā)改委主導(dǎo)的溫和降價繼續(xù)的同時，藥品招標政策變得異常嚴厲。

與日本的醫(yī)院自主采購不同，中國實行以省為單位的藥品集中招標采購制度。在2009版基藥目錄推出后，從2010年底開始，“唯低價論”的“安徽模式”在全國逐漸推廣，使得行業(yè)受到重創(chuàng)。

2011-2012年，醫(yī)藥制造業(yè)凈利潤的同比增速分別降至23.5%和20%，中信醫(yī)藥指數(shù)也展開了為期近兩年的調(diào)整，較2010年11月的歷史高點一度跌去近40%。

之后，由于2012年“毒膠囊”事件爆發(fā)，極端降價的“安徽模式”弊端被逐漸認識，“唯低價論”的政策取向有所糾正，在醫(yī)藥股估值較低、政策轉(zhuǎn)向帶來的盈利改善預(yù)期下，醫(yī)藥股從2012年底開始走出一波強勁升勢，中信醫(yī)藥指數(shù)在2013年10月15日再度創(chuàng)下6122點的歷史新高。

然而，期待中的盈利回升并未到來，雖然2013年一季度行業(yè)凈利潤同比增速小幅回升至23%，但之后一路下滑。