前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇宏觀經濟現(xiàn)狀范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

宏觀經濟現(xiàn)狀范文第1篇

關鍵詞：中小企業(yè)；股票市場；銀行貸款；民間信貸

2008年經濟危機過后，為了促進國民經濟的發(fā)展，我國開始轉變宏觀經濟政策：財政政策由“穩(wěn)健”轉為“積極”。貨幣政策：從緊縮向適度寬松轉變。國家采取適度寬松的宏觀經濟政策就是為了能夠推動國民經濟平穩(wěn)健康的發(fā)展。當前，我國處于經濟發(fā)展轉型的重要階段，尋找新的經濟增長點保證國民經濟完成平穩(wěn)過渡是當前工作的重點。中小企業(yè)有望成為新的國民經濟的增長點。中小企業(yè)又稱中小型企業(yè)或中小企，它是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比在人員規(guī)模、資產規(guī)模與經營規(guī)模上都比較小的經濟單位。但與中小企業(yè)在我國經濟發(fā)展中占據(jù)的重要角色所不相稱的是，在融資方面存在的困難。這也在很大程度上限制了中小企業(yè)的發(fā)展。

在新的宏觀經濟政策下我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)轉的是否得到了改善呢？中小企業(yè)外部融資體系大概由三部份組成，股票市場，銀行貸款和民間借貸。本文將從三個方面對當前宏觀經濟政策下我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀是否得到了改善進行分析研究。

一、股票市場

近年來我國越來越多的企業(yè)選擇上市融資。目前，我國中小板上市公司有797家，創(chuàng)業(yè)板上市公司511家，上市已成為中小企業(yè)融資的重要渠道。見圖一：

由上圖可知，上市融資的中小企業(yè)越來越多，這說明上市將成為我國中小企業(yè)融資趨勢。但上市融資也有著致命的缺陷，企業(yè)想要上市必須滿足一定的條件，中小板為：（1）經國務院證券管理部門批準股票已向社會公開發(fā)行。（2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元。創(chuàng)業(yè)板為：（1）最近兩個會計年度凈利潤均為正，且累計不低于人民幣1000萬元；（2）最近一個會計年度凈利潤為正，且營收不低于人民幣3000萬元，營收同比增速不低于

30%。而我國的中小企業(yè)大部分都不能達到這些條件。

二、銀行金融機構

與股票市場相比，銀行貸款的的限制較少，門檻較低，因此受到中小企業(yè)的青睞。但由于中小企業(yè)抵押擔保物少，信用等級低達不到銀行要求，相同的一筆錢貸給中小企業(yè)需要比貸給大企業(yè)承擔更大的風險，銀行實行惜貸政策，導致中小企業(yè)很難獲得銀行貸款。國家在不斷地出臺對中小企業(yè)貸款的優(yōu)惠政策，健全包括政策性銀行、商業(yè)銀行和中小金融機構在內的中小企業(yè)間接融資體系；完善三級信用擔保、互助擔保、商業(yè)擔保在內的中小企業(yè)信用擔保體系。一組數(shù)據(jù)更能直觀的說明中小企業(yè)的貸款環(huán)境得到了極大的改善。中國工商銀行中小企業(yè)期末貸款余額由2012年的18400.76億元上升到了2015年的18832.08億元。中國建設銀行中小企業(yè)年末貸款余額由2012年年末的7454.53億元上升到了12778.79億元。銀行貸款是中小企業(yè)融資的最主要的方式，近年來，國家不斷加大對中小企業(yè)貸款的扶持力度，中小企業(yè)的貸款環(huán)境得到了很大的改善。

三、民間信貸

與股票市場上市融資和銀行貸款相比，民間借貸有著天然的優(yōu)勢。手續(xù)簡單，節(jié)省時間，達成協(xié)議很快就可以拿到資金；擔保要求低，基本不需要擔保；借款金額還款時間都比較自由。但由于缺乏有效的監(jiān)管，其中又有一些新的弊端：（1）民間借貸具有盲目性、不規(guī)范性、不穩(wěn)定性，容易引起債務糾紛；（2）民間借貸一旦發(fā)生欠債不還，很容易影響社會的和諧穩(wěn)定；（3）民間借貸的利息高昂，償還困難，一旦難以償還貸款可能會導致刑事犯罪。我國民間借貸的現(xiàn)狀是否得到了改善？答案是肯定的，首先，從規(guī)模上來說，截至至2014民間借貸的規(guī)模達到了五萬億。其次，從國家監(jiān)管上來說，最高人民法院出臺了《關于人民法院審理借貸案件的若干意見》規(guī)范民間借貸，對我國中小企業(yè)的發(fā)展產生深遠的影響。

結論：當前，銀行貸款還是中小企業(yè)融資的主要渠道，銀行貸款環(huán)境的改善將使中小企業(yè)獲得更多收益。國家在不斷的規(guī)范民間信貸，隨著民間信貸的規(guī)范化，它對中小企業(yè)的推動作用將不亞于股票市場和銀行貸款。綜上所述，在當前的宏觀經濟政策下我國中小企業(yè)的融資環(huán)境得到了相當程度的改善，但在拓寬中小企業(yè)融資環(huán)境的道路上，我國還有很長的道路要走。

宏觀經濟現(xiàn)狀范文第2篇

雖然每年都會產生數(shù)量驚人的宏觀經濟研究論文,但是,坦率地說,我們對宏觀經濟本質的了解仍然膚淺和矛盾。學者們在方法論層面莫衷一是,從未達成一致的看法。在此背景下,閱讀斯諾登的名著《現(xiàn)代宏觀經濟學:起源、發(fā)展和現(xiàn)狀》,了解宏觀經濟學思想從發(fā)韌到如今的觀念分歧,不僅必要而且必須。

毫無疑問的一點是,宏觀經濟學始終圍繞凱恩斯的思想展開。凱恩斯是一座界碑,后來者不是順著凱恩斯指出的方向繼續(xù)向前,就是朝著反方向而去,卻都離不開這個參照路標。目前,主流的宏觀經濟學研究可以分成兩大流派:一支是新凱恩斯主義;一支是新古典主義,又被稱為真實經濟周期學派。二者的根本分歧在于方法論基礎。前者從經驗出發(fā),歸納總結當下經濟的背后邏輯;后者則從邏輯出發(fā),試圖從簡單假設中演繹出復雜現(xiàn)實。

經濟學從上世紀五六十年代開始,興起一股公理化浪潮。阿羅與德布魯證明了一般均衡理論,奠定了微觀經濟學的基礎。許多學者據(jù)此認定,宏觀經濟學也應該重建微觀基礎,使它能與微觀經濟學完美對接,一同構筑系統(tǒng)性的經濟學框架,變成真正的科學。真實經濟周期理論,即在這個背景下逐漸興起。

經過幾代經濟學家和數(shù)學家的共同努力,真實經濟周期理論日臻完善,已經能夠為貨幣功能、經濟政策以及經濟周期的產生原因作出解釋,為“看不見的手”作出有力辯護。與之相比,新凱恩斯主義學派始終未能建立起有說服力的微觀基礎,也不能同發(fā)展迅猛的微觀經濟學相互銜接,恐有空中樓閣之虞。

然而,有一個重要領域,卻被新凱恩斯主義學派占了上風:失業(yè)。凱恩斯理論為大規(guī)模失業(yè)的現(xiàn)狀提供了許多有力的解釋,如工資剛性、菜單成本、內部人歧視等,都已為實證研究所證實。而在真實經濟周期理論的框架中,堅持“看不見的手”會協(xié)調各個市場出清,由于搜尋等原因導致的臨時失業(yè)總會被消除,這一點卻未能獲得實證研究的支持。

因此,盡管真實經濟周期理論在大學教學中極受歡迎,但是,在實際政策研究時,它還不能完全壓倒新凱恩斯主義的分析范式。兩套話語已經暗暗較勁了許多年。本輪經濟危機降臨,表面看來,對真實經濟周期學派的打擊更大,因為它很難有效解釋宏觀經濟何以如此嚴重地偏離均衡。但是,這一派學者也可能這樣看問題,邏輯推演永遠不會錯,如“一加一等于二”一般。問題只可能出在“人是理性的”這一前提假設上。偏離了這個假設,就已不再屬于經濟學家所應關心的領域了。

好在還有很多經濟學家不會這樣撇清干系。宏觀經濟學者的主要使命是研究和解釋宏觀經濟,而非畫地為牢,圈起一塊自娛自樂的理論小天地。故而本書作者沒有一味沉溺于新、舊凱恩斯主義與真實經濟周期兩大學派之間的恩恩怨怨。他力圖在更寬廣的思想傳統(tǒng)中,把握宏觀經濟系的發(fā)展動態(tài)。奧地利學派自然而然地進入了作者的視野。

與奧地利學派相比,新凱恩斯主義與真實經濟周期理論的分歧,大概只好算是兄弟之爭、內部矛盾。奧地利學派主張的是完全另一套觀念。奧派根本就反對均衡概念,強調要把宏觀經濟視做一個動態(tài)、演化的復雜過程。當主流學派的經濟學家,還將宏觀經濟的希望寄托于保持增長、消除波動時,奧派學者干脆認為,經濟周期才是經濟活動的常態(tài),由創(chuàng)新和企業(yè)家精神推動,絕不可能消除。經濟增長是經濟運行中的特例,只是一輪一輪周期性繁榮的特定階段。

隨著經濟發(fā)展和研究手段的進步,經濟學者中很容易出現(xiàn)“致命自負”的現(xiàn)象,認為能夠解決經濟中的盲目行動,也可以將創(chuàng)新轉換為“研究與開發(fā)”,使之日常化、制度化和規(guī)范化。可是,熊彼特早就指出,被規(guī)范化的創(chuàng)新便已不是創(chuàng)新。那些幾乎沒有風險的“創(chuàng)新者”,如那些用復雜衍生產品拖垮華爾街的金融精英們,身上又怎么可能擁有真正的企業(yè)家精神?而正是這些精神的匱乏,使得宏觀經濟失去活力,不知不覺陷入泥淖之中。

本書作者并不想引導我們追逐宏觀經濟學的前沿進展,這才能充分注意到各個學派之間的沖突和緊張關系。我們讀書也應時時反思,經濟思想發(fā)展與經濟發(fā)展一樣,不可能單向度地進步,只能在辯論和競爭中循環(huán)反復,默默深化?！?/p>

宏觀經濟現(xiàn)狀范文第3篇

關鍵詞：利率期限結構 宏觀經濟因素 貨幣政策

一、引言

利率期限結構是指在某一時點上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關系，它反映了不同期限的資金供求關系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向。隨著我國金融市場化改革的推進，金融市場對外開放程度的不斷加深等原因，利率作為金融市場上最重要的價格變量及貨幣當局制定和執(zhí)行貨幣政策的主要觀測變量，其在金融市場上所起的杠桿功能顯得日趨重要。

對于利率期限結構的理解長久以來都是金融家和宏觀經濟學家研究的主題，但是，二者的研究存在一定的區(qū)別。一方面，金融家主要集中在有價證券利率的預測和定價上，并沒有指明利率期限結構與其他經濟變量之間的關系。另一方面，宏觀經濟學家專注于理解利率、貨幣政策和宏觀經濟基本面的關系，為了了解它們之間的關系，他們往往信賴“預期假說”，而不管其貧乏的實證記錄。結合這兩條線的研究似乎是富有成效的，因為兩種方式都有潛在收益（Hordahl等，2006）。

因此，本文的目的是通過借鑒國內外學者將利率期限結構與宏觀經濟進行聯(lián)合研究的成果，從金融學和宏觀經濟學的角度審視利率期限結構，以此加強對利率期限結構的理解。本文主要包括加入宏觀因素的利率期限結構模型，利率期限結構與單一宏觀經濟變量的關系，以及利率期限結構與宏觀經濟關聯(lián)性的研究。

二、加入宏觀經濟因素的利率期限結構模型

傳統(tǒng)的利率期限結構模型主要是針對期限結構本身的研究，沒有考慮宏觀經濟因素對利率期限結構的影響。隨著利率在宏觀經濟中的重要性日益突顯，人們開始重視利率期限結構中包含的宏觀經濟信息，并嘗試將宏觀經濟變量引入利率期限結構模型，發(fā)現(xiàn)在模型中加入宏觀經濟變量后，對利率變動的解釋度顯著增強（Kozicki和Tinsley，2001；陳哲，2008）。

1.國外研究現(xiàn)狀

泰勒規(guī)則和新凱恩斯理論的提出，引發(fā)并促進了加入宏觀因素的利率期限結構模型，即宏觀-金融模型（Macro-finance Model）的研究。Kozicki和Tinsley（2001），Ang和Piazzesi（2003）首次在期限結構模型中加入宏觀經濟變量并證明這樣做是合適的。Ang和Piazzesi認為宏觀經濟變量對收益率起到重要的解釋作用，這些變量在期限結構模型中能改善其預測效果，在這一開創(chuàng)之作后，宏觀-金融模型得到了更多學者的關注并不斷被修正和發(fā)展。

Hordahl等（2006），Rudebusch和Wu（2008）將期限結構模型追加到新凱恩斯宏觀模型中。Hordahl等構造了一項完全基于宏觀經濟因素的動態(tài)期限結構模型，模型包括通貨膨脹率、產出缺口和短期利率三個關鍵的宏觀經濟變量，考慮了短期利率到宏觀經濟產出的明確反饋。Rudebusch和Wu的建模與前者類似，他們均在建模過程中將定價核心看做是外生決定的，但二者都在供給和需求方程中添加了帶有幾分任意性的滯后結構。

由于大多數(shù)的宏觀模型中的關鍵變量是通貨膨脹、產出缺口和短期利率，但是由于這類模型的過度簡化揭示了非常有限的有關貨幣權威性和私下部分（private sector）的信息量。眾所周知，貨幣政策的運行環(huán)境是需要大量的數(shù)據(jù)的，所以，通貨膨脹、產出缺口和短期利率難以充分地預測貨幣政策未來的表現(xiàn)。因此，Bekaert等（2010）完善了帶有無套利仿射期限結構模型的結構化新凱恩斯宏觀經濟框架，與前面所提研究不同，除了通貨膨脹、去趨勢化的產出和短期利率以外，他們在潛在的宏觀模型中引進了兩個不可觀測的變量——隨時間變化的通脹目標和輸出的自然增長率，構建了一個五因素的清晰的結構化模型，促成了期限結構動力的一個有意義的經濟解釋。

此外，學者通過不斷修正和完善，將宏觀—金融模型進行拓展。例如，achter和Iania（2011）通過引入額外的流動性相關和回歸預測因素，擴展了僅包含標準宏觀經濟因素的基準宏觀-金融模型，模型在使用橫截面數(shù)據(jù)修正收益率曲線上，顯著優(yōu)于Dew大多數(shù)的結構性和非結構性宏觀-金融收益率曲線模型。Benchimol和Fourcans（2012）遵循新凱恩斯主義動態(tài)隨機一般均衡框架，提出并測試歐元區(qū)的模型，特別強調了風險規(guī)避和貨幣的作用。Dewachter等（2012）開發(fā)了空間向量自回歸模型，在模型中同時考慮了經濟沖擊的時間和空間維度，通過這一框架來分析歐洲地區(qū)通過宏觀經濟沖擊（通貨膨脹，產出缺口和利率）的空間和時間進行的傳播。

2.國內研究現(xiàn)狀

與國外相比，國內對于利率期限結構的研究起步較晚，因而有關宏觀-金融模型這一領域的理論及建模方面的研究還較缺乏，新起的研究都是基于國外學者的理論及模型框架上進行的。

朱波，文興易（2010）根據(jù)宏觀經濟結構和微觀金融模型的結合方式，對國外新近的宏觀-金融模型進行區(qū)分，主要分為僅在仿射期限結構模型的基礎上增加宏觀經濟變量的簡約型宏觀金融模型，以及對利率期限結構和宏觀經濟變量之間的相互影響進行了考慮的結構化宏觀金融模型兩種類型。沈根祥，閆海峰（2011）也是在國外文獻的基礎上，按照利率期限結構模型的因子來源將其分為內基模型和外基模型。其中內基模型的因子不可觀測，其經濟含義往往難以解釋，而外基模型中的因子為宏觀經濟變量，模型具有明確的經濟含義。

孫皓，石柱鮮（2011a，2011b）首次使用宏觀-金融模型進行實證研究，但他們并沒有構建新的模型，而是基于Oda和Suzuki（2007）的模型框架，先是對我國利率期限結構動態(tài)過程中的時變宏觀經濟風險價格進行定量估計，隨后探討了我國貨幣政策對利率期限結構的影響。

三、利率期限結構與宏觀經濟因素的關系

利率期限結構中包含了宏觀經濟的信息，同時，宏觀經濟因素會對利率期限結構產生一定的影響。學者們主要從以下兩個方面來探討利率期限結構與宏觀經濟因素的關系。

1.利率期限結構與單一宏觀經濟變量的關系

目前，研究宏觀經濟所涉及的范圍已經相當廣泛，主要包括生產、消費、投資、經濟增長、通貨膨脹、貨幣供給等。本文通過對相關文獻進行梳理，選取了最具有代表性的三個宏觀經濟因素，分析了近年來國內外學者對利率期限結構與它們之間關系的研究情況。

（1）利率期限結構與通貨膨脹的關系。利率期限結構包含通貨膨脹的信息（Mishkin，1990a，1990b；Fama，1990），對通貨膨脹具有一定的預測功能（Ang等，2006），李宏瑾，鐘正生，李曉嘉（2010）通過對中國銀行間市場國債利率期限結構進行研究，發(fā)現(xiàn)中國短期利率期限結構（特別是中短端）包含了未來通貨膨脹變動的信息，可以作為預測變量用來判斷未來通貨膨脹走勢。

但是，不同學者關于利率對通貨膨脹的預測功能的研究結果并不一致。Ribba（2011）通過將預期通脹對利率沖擊的瞬間響應限制到零，發(fā)現(xiàn)短期名義利率不能作為通貨膨脹的預測器來解釋，至少不是長期預測器。陳鵬，徐煒（2009）則認為10年期與7年期利率差對未來3個月的通貨膨脹預測能力最強，利差增大預示著未來的通貨膨脹率增大，而陳紅霞等（2011）表明市場利差與未來通脹存在長期協(xié)整關系，對未來通脹具有持續(xù)顯著的負效應。

除了能夠對通貨膨脹進行預測功能外，利率與通貨膨脹之間還存在相互作用和影響。Yuksel和Akdi（2009）就探討了不同通貨膨脹對美國利率不確定性測度的影響，脈沖的不確定性對短期和長期利率有負面影響，而結構的不確定性對短期和長期利率有正面影響。Tillmann（2011）在新凱恩斯主義菲利普斯曲線框架內，根據(jù)貨幣傳導成本渠道，評估了利率對通貨膨脹動態(tài)的影響，研究表明，更高的利率轉換成更高的邊際生產成本，并最終成為更高的通貨膨脹。Hagedorn（2011）根據(jù)理性預期和全可信度下的標準新凱恩斯主義貨幣模型預測，名義利率應該下降以實現(xiàn)低通貨膨脹目標，而實際利率大致維持不變。Ehrmann等（2011）使用高頻率債券收益率數(shù)據(jù)來研究歐元區(qū)的通脹預期，發(fā)現(xiàn)更低的長期利率，更高的穩(wěn)定性，以及更好的錨定反應，能夠大幅增加長期通脹預期的錨定。Wright（2011）提供了期限溢價，通脹不確定性和二者關系的跨國實證證據(jù)，這些證據(jù)表明長期通脹率在很大程度上可以對收益率曲線斜率向上進行解釋。

（2）利率期限結構與實際經濟增長的關系。關于利率期限結構與宏觀經濟的聯(lián)系，早在Estrella和Hardouvelis（1991）就通過美國季度數(shù)據(jù)，證明10年期和3個月期的國債收益率之差能夠很好地預測未來的消費、投資和產出情況。Haubrieh和Dombrosk（1996）通過研究說明利差對GDP增長也有很好的預測作用。國內對這方面的研究起步較晚，學者通過實證研究結果表明，我國利率期限結構對宏觀經濟走勢具有一定的預測能力（孫皓，石柱鮮，2011），利率期限結構是宏觀經濟波動態(tài)勢的“指示器”（孫皓等，2012）。

于鑫（2008）認為長短期利差對我國未來經濟變化具有一定的可預測性，但利差的邊際預測效果較差。況山（2009）研究發(fā)現(xiàn)銀行間市場不同長短期利差結構對宏觀經濟景氣一致指數(shù)的預測能力不同。其中，2年期國債利率與同業(yè)拆借1天的利差對一致指數(shù)解釋力度較強，且一致指數(shù)與利差呈負相關關系系，利差越大，未來10個月的一致指數(shù)越小。陳鵬，徐煒（2009）則認為10年期與3年期利差對經濟增長的預測能力最強，利差增大預示著未來經濟的增長。此外，利率期限結構對還能對經濟周期波動進行預測，孫皓，石柱鮮（2011）研究表明，我國利率期限結構變動能夠較為穩(wěn)定地指示未來3個月的經濟周期波動狀態(tài)。

最新的研究由Favero等（2012）等做出，他們提供了一個統(tǒng)一的狀態(tài)空間模型框架，用來分析無套利和大型信息集的預測功能，發(fā)現(xiàn)非套利模型在較短的期限較短的范圍內更有用，大型信息集則在較長的范圍和較長的期限內更有用；收益率曲線模型可以利用宏觀經濟變量來預測宏觀經濟。

（3）利率期限結構與貨幣政策的關系。大量文獻都表明利率期限結構與貨幣政策之間存在密不可分的聯(lián)系。利率期限結構中蘊含著貨幣政策信息（徐小華，何佳，2007；郭濤，宋德勇，2008），通過利率期限結構的變化，中央銀行可以獲得金融市場對未來通貨膨脹以及利率變化的預期信息，從而制定合理的貨幣政策。同時，貨幣政策可以通過它的具體操作和傳導機制對利率期限結構產生一定的影響（Dai和Philippon，2006）。另外，賈德奎（2010）還從貨幣政策透明度角度上進行研究，發(fā)現(xiàn)提高貨幣政策透明度更有利于引導市場預期和形成穩(wěn)定合理的利率期限結構。

不同期限利率受貨幣政策的影響不同，貨幣政策對我國短期利率的影響要遠大于對中長期利率的影響（劉海東，2006）。貨幣政策對期限結構不同因子的影響效果也具有顯著差異，孫皓，石柱鮮（2011）表明貨幣政策作用下，利率期限結構水平和曲率因子減小，而斜率因子增大。在貨幣政策的寬松期和緊縮期，面臨貨幣政策從緊的沖擊，水平因子的響應分別為正向和負向，而斜率的響應均為負向；當貨幣政策由寬松期轉向緊縮期時，水平因子變大，斜度變?。ㄅ嗣舻?，2012）。但是沈根祥（2011）的研究指出，貨幣政策和利率期限結構之間的短期動態(tài)影響表現(xiàn)出非對稱性，即債券市場對貨幣政策變化的反應較為遲緩，但貨幣政策對市場利率的變化反應敏銳。而長期均衡關系則表明，貨幣政策對銀行間債券市場利率期限結構有顯著影響，但銀行間債券市場對央行的利率調控目標不敏感，不能形成明確預期。

2.利率期限結構與宏觀經濟關聯(lián)性的研究

除了分別研究利率期限結構與通貨膨脹、宏觀經濟或貨幣政策等宏觀經濟因素的關系外，國內外學者也嘗試著探索利率期限結構與多種宏觀經濟因素間的動態(tài)關系，從整體上分析它們之間的關聯(lián)性。胡雪琴，陳勇（2010）采用主成分分析法構建我國國債市場的三因子動態(tài)模型，分析利率期限結構、貨幣政策和宏觀經濟三者的關系。Reschreiter（2011）研究貨幣政策制度的轉變對英國實際利率、通貨膨脹目標的影響，結果表明隨著貨幣政策改變?yōu)橥ㄘ浥蛎浤繕酥?，實際利率的均值回歸水平下降，實際利率的波動性也降低了，實際利率偏離均值的持久性則增加了。Orphanides和Wei（2012）則探索了宏觀經濟結構對利率期限結構的影響，表明實際GDP增長、通貨膨脹和名義短期利率的遞歸估計的VAR產生與調查預測更為一致的預測。

宏觀沖擊對利率期限結構的影響也引起學者的關注，但宏觀沖擊對不同期限利率產生的影響存在差異，貨幣沖擊、供給沖擊和價格沖擊對短期利率具有持續(xù)顯著的影響，而對長期利率則沒有顯著作用（劉金全等，2007）。同時，不同類型宏觀沖擊對利率期限結構的影響也不一致，于鑫（2009）認為利率的水平因子受價格水平的影響最大，貨幣政策變化主要引起傾斜和曲度因子的變化，但季紹波等（2010）則認為貨幣政策主導水平因子變化，實際經濟變化才是傾斜和曲度因子變化的主要原因。孫皓，石柱鮮（2011）模擬了宏觀經濟對利率期限結構的沖擊效應，認為宏觀沖擊長期對利率期限結構的整體水平具有明顯影響，而對坡度的影響僅在短期內有效。

四、研究評述和未來研究展望

宏觀經濟現(xiàn)狀范文第4篇

關鍵詞：宏觀經濟 管理 智慧

一、宏觀經濟學及其應用

宏觀經濟學是以整個國民經濟活動作為考察對象，它研究的是社會總體經濟問題，以及與之相應的經濟變量的總量和其相互關系的一門學科。宏觀經濟的短期動態(tài)穩(wěn)定性是指社會總需求與社會總供給在總量與結構之間的短期平衡性。這種穩(wěn)定關系體現(xiàn)在各種宏觀經濟變量上，這些宏觀經濟變量相互作用，并在其他變量的影響下發(fā)生變動，反過來，這種變動又對其他變量產生影響。當各種宏觀經濟變量之間的相互作用達到某種平衡、彼此不再變化時，總體經濟就達到了均衡狀態(tài)，也就達到了一種相對穩(wěn)定狀態(tài)。也就是說，只要最終的均衡點是最優(yōu)的，那么其過程并不重要。但是隨著世界經濟一體化的推進，經濟形勢已變得更加復雜化，近幾年世界各地頻發(fā)的經濟危機也說明抽象的理性假設很不真實。在金融市場中，其風險是無處不在的，也是難以預料的。尤其是并不十分完備的金融市場，并不是在按部就班地平穩(wěn)運行，做為宏觀調控的政府，理應對經濟系統(tǒng)運行的穩(wěn)定性負責。

二、把握系統(tǒng)思想的要點

系統(tǒng)是多方面復雜因素的綜合，一個優(yōu)秀的結構工程師，必須要把握系統(tǒng)思想的重點，即通過確定合理的系統(tǒng)參數(shù)防止正反饋回路從而維持系統(tǒng)的動態(tài)穩(wěn)定。同樣，在宏觀經濟或金融市場系統(tǒng)中，也存在著許多可能的惡性正反饋回路。比如在宏觀經濟系統(tǒng)中，有新興市場的貨幣危機及形形的金融危機；在金融市場中，有銀行、證券、保險等投資行為產生的風險，所有這些都會對所在的系統(tǒng)產生重大的影響。根據(jù)法瑪?shù)挠行袌黾僭O理論，該假設原有的核心內容是強調資產價格與其背后的基本面緊密相關，由于基本面呈隨機游走的形式出現(xiàn)，價格的變化在統(tǒng)計上也因此呈正態(tài)分布。這種假設理論也證實了金融系統(tǒng)有一種基于負反饋回路的自我修復機制。而在真實的金融市場上，價格變化的概率比正態(tài)分布大得多，這也說明金融市場存在某些正反饋回路。

造成這一正反饋產生的原因有以下幾點：一是金融市場上的信息不對稱現(xiàn)狀。在市場出現(xiàn)急劇波動時，金融機構對交易對手的信用產生懷疑。由于無法知道對手真實的財務情況，因此對整個市場產生的正反饋的恐懼而瀕臨崩潰的邊緣。二是在市場經濟條件下不允許參與者通過逐個試錯找到最終均衡。有效的市場假設就是比較正確的猜想，而這一理性預期是一種對事后變量的無偏估計，也是各種可能的試錯結果加總的均值。如果某個關鍵變量正處于隨時可能引發(fā)正反饋回路的閾值，該變量就只能單側變化而不能隨機試錯。三是由于市場參與者沒有充分的時間評估所掌握的信息，因而出價過低，影響了收益。雖然理性預期一派的理論家的均衡觀點自有其內在的邏輯力量和審美價值，但其卻忽視了人的主觀能動性，由于這些理論存在一定的局限性，往往因此也只能應用在短期的以適應性預期為主導的研究方面。要想完善和體現(xiàn)金融市場的真實情形，應把有關宏觀經濟短期動態(tài)特性的研究提上議事日程。下面就借助系統(tǒng)動力學理論來闡述宏觀經濟管理的系統(tǒng)思想。

系統(tǒng)動力學是一門分析研究信息反饋系統(tǒng)的學科，也是一門認識系統(tǒng)問題和解決系統(tǒng)問題的交叉綜合學科。它是福瑞斯特教授于1958年為分析生產管理及庫存管理等企業(yè)問題而提出的系統(tǒng)仿真方法，最初叫工業(yè)動態(tài)學。系統(tǒng)動力學可以描述內生動態(tài)變化的真實的動態(tài)理論，同時還可探尋系統(tǒng)本身的維持能力。而理性預期學關注的重點是長期的均衡，一種靜態(tài)分析。從動態(tài)系統(tǒng)觀點分析來看，如果調整可能引發(fā)某些正反饋回路，系統(tǒng)無法維持，本身會發(fā)生重構，所有的參數(shù)都會因此發(fā)生巨大的變化，此時的均衡概念變得完全沒有意義。因此，即使認定長期是最重要的，短期的維穩(wěn)在某種程度上也是實現(xiàn)長期最優(yōu)均衡的必要條件。如果宏觀經濟學者僅著眼于系統(tǒng)的邊際意義，而對系統(tǒng)本身的問題不予以重視，那么其邏輯本身就是荒誕的。

三、政府與宏觀經濟管理

根據(jù)上面的論述，可以看出：所強調的宏觀經濟管理的工程邏輯不是為政府的干預提供理由，而是指在市場出現(xiàn)問題時，政府可以充當防火墻或當回路被激活后運用政策手段切斷回路。因為在多數(shù)情況下，市場或整個宏觀經濟會呈現(xiàn)出一種內在的動態(tài)穩(wěn)定性。政府的愿望是無為而治，既通過適時恰當?shù)臋C會給予一定的干預，使其走上正確的軌道。就短期而言，市場主體的預期形成機制以適應性預期為主，此時的商品流動和要素流動均呈現(xiàn)出一種邊際意義上的流量變化，而作為政府在這一系統(tǒng)中要根據(jù)一定的規(guī)則進行一些微觀調整。只要系統(tǒng)本身不存在大的正反饋回路，一旦遇到正向或負向外生沖擊，系統(tǒng)就會自動修復。

一個穩(wěn)定的宏觀經濟系統(tǒng)有一些值得注意的動態(tài)特征。當變化曲線接近谷底時，如果能提供一個正向沖擊，即使量很小，也會立即產生顯著的正面效果，會起到西兩撥千金的奇特效果。所以當宏觀經濟系統(tǒng)內部存在明顯的正反饋回路時，這時的政府為了切斷正反饋回路，就要主動出擊去干預；如果系統(tǒng)本身處于一種比較穩(wěn)定的狀態(tài)，這時的政府急于注入正向流量，其動態(tài)效率往往并不高，其效果也會微乎其微。

參考文獻：

[1]牟朋文.《我國社會主義宏觀經濟中應深入探討的某些理論問題》.《理論探討》.2007年04期

宏觀經濟現(xiàn)狀范文第5篇

關鍵詞：金融危機；宏觀經濟；影響

中圖分類號：F015 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-00-01

一、金融危機的國際背景分析與現(xiàn)狀

2008年美國爆發(fā)了嚴重的次貸危機，這場金融危機來勢兇猛，不僅讓美國本土的許多著名企業(yè)紛紛破產，也深深打擊了中國市場。盡管中國經濟在政府強有力的調控下跨過了各種艱難，但是中國市場作為世界市場的重要組成部分，仍然面臨著金融危機帶來的各種考驗。

美元一直是世界經濟的主導貨幣，中國自從加入WTO后，經濟發(fā)展越來越國際化，自從發(fā)生國際金融危機后，中國經濟的發(fā)展不斷受到影響。因此中國經濟的現(xiàn)狀就是，盡管平穩(wěn)發(fā)展，但是仍受到來自美國金融危機的威脅，一旦政府不能很好的調控宏觀經濟，中國經濟也勢必會出現(xiàn)崩盤現(xiàn)象。

二、國際金融危機對我國宏觀經濟的影響分析

國際金融危機對我國宏觀經濟的影響，直接來說就是美國金融危機對中國經濟的影響，其影響主要體現(xiàn)在以下三個方面。

1.對我國貿易渠道的影響

近幾年來，盡管我國貿易進出口受到金融危機的影響，但是還是取得了一定的成績?？墒?，金融危機仍在不斷的蔓延，美金市場也不停的在波動，因此金融危機仍可謂是深不見底，這就使得我國的進出口貿易將要一直面臨著未知的挑戰(zhàn)。受全球市場需求的影響，很多國家出現(xiàn)了保護性的貿易形式，這就導致除中國以外的外部經濟環(huán)境更加的惡劣。除此之外，金融危機嚴重影響了歐美等國家的進口需求，這就減少中國的出口額度，加大了供應過剩問題。最終結果就是導致部分小企業(yè)處于破產的邊緣。因此，中國政府就必須加大對宏觀經濟的調控力度，應對金融危機帶來的貿易遺留問題。

2.對我國證券市場的影響

爆發(fā)金融危機以來，我國的證券A股市場受到重創(chuàng)，但由于我國一直以來都沒有實行自由的貨幣兌換政策，證券市場也沒有完全的開放，因此這就讓A股市場沒有直接面對來金融危機的沖擊。盡管如此，這也不是值得樂觀的事情，畢竟金融危機一直在不斷的惡化，中國市場也會繼續(xù)惡化，這就讓部分投資者產生了懷疑的想法。投資的減少，就會直接阻礙宏觀經濟的發(fā)展。

3.對我國房地產市場的影響

美國突發(fā)金融危機，最主要就是受其房地產泡沫經濟的影響。如今美國的房地產業(yè)已經處于低迷狀態(tài)，但是由于美國聯(lián)邦儲蓄不斷大規(guī)模的救市，放松銀根，這就導致人民幣升值壓力加大，更多的國際資本開始源源不斷的流向中國，加之外匯儲備能力的加強，使得金融和經濟領域的流動資金處于過剩狀態(tài)。因此中國政府就必須不斷的對房地產進行干預，作為金融危機的間接影響結果，我國的樓市目前的價格一直處于上升的狀態(tài)，這對提高人民的生活水平是最直接的打擊。

4.對我國利率和匯率的影響

在金融危機的嚴重影響下，目前美元一直處于貶值狀態(tài)，而這勢必會加大人民幣升值的壓力。雖然人民幣升值會對處理我國貿易不平衡問題有所幫助，也會從一定程度上緩解一直處于緊繃狀態(tài)中的中美貿易沖突，但是如果美元一直下跌，人民不斷升值就會對我國的經濟，尤其實體經濟造成沖擊。除此之外，一旦美元持續(xù)貶值，也絕對會影響中國產品價格的漲跌，更會不斷加劇我國的通貨膨脹情況。此外，受國內通貨膨脹的影響，就會直接加大我國企業(yè)融資的難度，直接導致部分企業(yè)倒閉。

三、宏觀經濟的應對措施

正確把控宏觀經濟調控的方向，采取果斷有力的政策措施，積極應對國際金融危機帶來的沖擊，有預見性的、針對性和建設性的增強宏觀調控的力度是我國政府應對國際金融危機的具體政策，其措施主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.控制人民幣升值速度，對金融體制進行有效的改革。人民幣直接對我國的進出口貿易產生影響，美元如果一直處于貶值狀態(tài)，而其他國家的貨幣浮動不大，我國的進口價格就會大幅度的漲幅，這就會直接加劇通貨膨脹，此外也會使我國現(xiàn)有的貨幣政策和調控的宏觀手段無法抑制通貨膨脹。如果人民幣只對美元大幅升值，我國的很多企業(yè)勢必面臨倒閉，這也就直接加劇了我國人口的失業(yè)率大幅增長，自然實體經濟也會無法正常發(fā)展。這也就要求國家對人民幣的升值速度有所控制。此外對金融體制進行有效的改革主要是不斷深化我國國有企業(yè)金融機構的改革、創(chuàng)新之路，積極發(fā)展多種體制的金融企業(yè)，使民間資本得到合法、健康的融資發(fā)展。宏觀經濟作用于金融機構的改革，可以有效的推動我國市場經濟的改革，不斷的完善人民幣匯率機制的形成，平衡匯率，促進我國進出口貿易的發(fā)展。

2.放寬貨幣政策，采取積極的財政政策。在宏觀經濟運行的過程中，不斷增加政府支出，采取減稅政策和稅費改革措施會不斷的優(yōu)化我國財政支出結構和金融調控結構。此外，積極的財政政策可以給資金的流通提供保證，也會對各行業(yè)的投資和就業(yè)形成鏈接，加強宏觀調控的調控力度。放寬貨幣政策，宏觀調控就會積極的投入到民生建設之中去，不斷的改善人們生活環(huán)境，大力拉動內需，讓受到金融危機影響的中小企業(yè)從外銷轉內銷，找到合適自己的生存之路。

3.選擇性的對宏觀經濟進行調控。金融危機之后，我國政府采取了積極的宏觀調控手段，但是宏觀調控應該是有選擇性的進行。其最主要的任務是保持經濟的平穩(wěn)發(fā)展。我國從2008年開始實施了一系列的宏觀調控，例如三次提高出口退稅政策，采取積極的貨幣和財政政策，降低住房交易費等。但是，正確的宏觀調控應該是在經濟處于良好發(fā)展的狀態(tài)下操控，而不是給經濟的發(fā)展帶來更大的沖擊，以房地產為例，政府的宏觀調控不僅沒有使房價下跌，反而上漲，因此在實際的宏觀調控中，政府必須有選擇性的進行。

四、結束語

宏觀調控是國民經濟強有力的調控工具，為了應對金融危機對宏觀經濟的影響，我國必須不斷的深化與各國的貿易合作，共同抵制金融危機帶來的影響，不斷的推動國際金融體制的改革和創(chuàng)新，為國際經濟的復蘇做出應有的貢獻。為了避免通貨膨脹，也要不斷的拉動內需，保證國民經濟的平穩(wěn)發(fā)展。

參考文獻：

[1]甄炳禧，透視美國次貸危機及對我國的啟示[J].經濟與管理研究，2007（11）.