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傳媒行業(yè)政策范文第1篇

根據(jù)wind及中證傳媒成分股統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014-09-30，中證傳媒成分股2014年預(yù)測(cè)市盈率算術(shù)平均值為50倍。我們認(rèn)為目前中證傳媒指數(shù)的成分股估值合理，未來(lái)，隨著消費(fèi)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步將進(jìn)一步推動(dòng)傳媒行業(yè)的持續(xù)高成長(zhǎng)。

除了高成長(zhǎng)屬性外，業(yè)內(nèi)并購(gòu)也是傳媒行業(yè)的一大長(zhǎng)期趨勢(shì)。回顧美國(guó)傳媒發(fā)展史我們可以發(fā)現(xiàn)新聞集團(tuán)、時(shí)代華納等好萊塢巨頭都是通過(guò)收購(gòu)兼并發(fā)展為大型綜合型的傳媒集團(tuán)。國(guó)內(nèi)傳媒行業(yè)集中度的提升除了自身發(fā)展需求外還受到IPO審批規(guī)模受限等政策影響，2013年國(guó)內(nèi)傳媒行業(yè)并購(gòu)規(guī)模顯著提升，但是傳媒公司并購(gòu)數(shù)量占比只有3%、并購(gòu)交易的市值僅有占比2.6%，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)傳媒行業(yè)兼并收購(gòu)仍將是常態(tài)，發(fā)展空間非常大。

今年以來(lái)，關(guān)于文化傳媒類(lèi)的扶持政策陸續(xù)出爐，主要包括國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展對(duì)外文化貿(mào)易的意見(jiàn)》等，七部委九大政策支持電影發(fā)展《關(guān)于支持電影發(fā)展若干經(jīng)濟(jì)政策的通知》、財(cái)政部《關(guān)于編報(bào)2015 年中央文化企業(yè)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出項(xiàng)目計(jì)劃的通知》等，傳遞出傳統(tǒng)媒體與新興媒體深度融合、文化產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟(jì)支撐和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的強(qiáng)烈信號(hào)。

傳媒行業(yè)政策范文第2篇

目前銀行業(yè)與傳媒行業(yè)的合作還是以傳統(tǒng)媒體領(lǐng)域居多，主要以流貸為主，成型的合作方多是出版、報(bào)紙、廣電等有政府背景的單位或公司。選擇這些行業(yè)主要是因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，并且經(jīng)營(yíng)有一定保證。但是隨著電視、電影市場(chǎng)的擴(kuò)大，銀行也開(kāi)始涉足電影、電視劇制作等項(xiàng)目貸款的運(yùn)作，還有對(duì)動(dòng)漫類(lèi)等新興產(chǎn)業(yè)的初步接觸，都給雙方的進(jìn)一步合作提供了可能。但是銀行對(duì)傳媒產(chǎn)業(yè)的介入整體較晚，對(duì)其產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作模式了解并不均衡，而且這些行業(yè)的主體多是輕資產(chǎn)單位，沒(méi)有多少固定資產(chǎn)，更多是創(chuàng)意型產(chǎn)業(yè)，這也給銀行量化其整體實(shí)力帶來(lái)了困難，銀行最看重的就是風(fēng)險(xiǎn)，能否把控風(fēng)險(xiǎn)是合作能否繼續(xù)的前提。

二、銀行資產(chǎn)在傳媒行業(yè)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)分析及把控

1.行業(yè)政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，廣電、出版、紙媒類(lèi)的行業(yè)政策變化很大，特別是“十二五”規(guī)劃中從結(jié)構(gòu)到體制、從生產(chǎn)到經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)著傳媒業(yè)的轉(zhuǎn)型與變革。此后，國(guó)家分別進(jìn)行了廣電行業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)推廣“一省一網(wǎng)”的合并、出版?zhèn)髅狡髽I(yè)進(jìn)行集團(tuán)戰(zhàn)略性改組，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化升級(jí)、經(jīng)營(yíng)性文化單位轉(zhuǎn)企改制特別是非時(shí)政類(lèi)報(bào)刊出版單位的改革等一系列政策，網(wǎng)絡(luò)媒體延續(xù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)媒體與新媒體的競(jìng)爭(zhēng)和合作加強(qiáng)，推動(dòng)了人民網(wǎng)的上市。這些變化都迫使銀行業(yè)重新審視傳媒行業(yè)所帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，對(duì)存量客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也有所轉(zhuǎn)移，銀行的既有客戶(hù)多處于改制過(guò)程中，如出版集團(tuán)、報(bào)業(yè)集團(tuán)、廣電集團(tuán)等，其原來(lái)多少都有些政府背景，改制后其經(jīng)營(yíng)基本交給了市場(chǎng)，企業(yè)自身有沒(méi)有持續(xù)的盈利能力將決定銀行資產(chǎn)的安全指數(shù)。這就要求銀行進(jìn)行更詳盡的行業(yè)調(diào)查，做好行業(yè)發(fā)展預(yù)期，以加強(qiáng)對(duì)行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的判斷準(zhǔn)確性。

2.市場(chǎng)變化帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.1未來(lái)很可能出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，更多資源集中在少數(shù)強(qiáng)者手中。經(jīng)過(guò)一輪改制之后，市場(chǎng)將會(huì)優(yōu)勝劣汰，實(shí)力強(qiáng)勁的公司最終會(huì)整合上市，籌集資金開(kāi)拓新興領(lǐng)域達(dá)到良性循環(huán)，而較小的主體在競(jìng)爭(zhēng)的壓力下會(huì)逐步退出，整個(gè)市場(chǎng)逐漸形成遵循市場(chǎng)化原則運(yùn)作的環(huán)境。

2.2從單一經(jīng)營(yíng)向多元化發(fā)展。目前傳媒行業(yè)的盈利主要是依靠廣告，隨著近幾年新興媒體對(duì)傳統(tǒng)媒體的廣告分流，廣告收入在逐年下滑，這也迫使傳統(tǒng)媒體開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，首先要打造好自身的品牌，然后利用自身的品牌平臺(tái)延伸到上下游產(chǎn)業(yè)，線(xiàn)上線(xiàn)下聯(lián)動(dòng)。當(dāng)然，具備條件的也會(huì)向非相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2.3各分項(xiàng)行業(yè)市場(chǎng)前景不一。出版和報(bào)紙類(lèi)平面媒體將會(huì)加強(qiáng)與網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)等載體的合作，以擴(kuò)大其覆蓋面；廣播類(lèi)呈維持態(tài)勢(shì)，電影、電視類(lèi)的市場(chǎng)還有很大空間，特別是電影業(yè)中的民營(yíng)公司已顯現(xiàn)強(qiáng)勁勢(shì)頭，如華誼兄弟、博納影業(yè)集團(tuán)等；網(wǎng)絡(luò)媒體有著廣闊的平臺(tái)，將會(huì)呈上升趨勢(shì)。依據(jù)此市場(chǎng)前景，銀行必會(huì)對(duì)客戶(hù)的競(jìng)爭(zhēng)力做出篩選，有著相對(duì)壟斷、影響力大、中央級(jí)省級(jí)的客戶(hù)會(huì)成為優(yōu)選對(duì)象，給予合適的信貸支持。

3.傳媒行業(yè)普遍存在銀行信貸擔(dān)保能力弱的風(fēng)險(xiǎn)。

按現(xiàn)有的貸款擔(dān)保方式看，多數(shù)貸款采取大型影視公司擔(dān)保、提供抵押物、版權(quán)質(zhì)押甚至連帶公司法人的個(gè)人資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保等方式。縱觀(guān)以上擔(dān)保方式多存在估值困難（如版權(quán)質(zhì)押），抵押變現(xiàn)能力不強(qiáng)等問(wèn)題，并不能起到真正的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用。銀行在第三方擔(dān)保主體的選取上，盡量選擇國(guó)有背景、資金實(shí)力雄厚的大型影視公司或者專(zhuān)門(mén)的擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保；在抵押物的選取上，優(yōu)先考慮土地、房屋等能夠較易實(shí)現(xiàn)抵押價(jià)值的資產(chǎn)；對(duì)于版權(quán)質(zhì)押，筆者不建議采用，因?yàn)樵谥袊?guó)當(dāng)前物權(quán)法框架下，版權(quán)擔(dān)保的法律效力并不是特別充分，而且缺少專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)予以估值，一旦成品的市場(chǎng)反應(yīng)不好，其版權(quán)價(jià)值也不會(huì)有多高，無(wú)法切實(shí)履行其擔(dān)保職能。

三、總結(jié)

傳媒行業(yè)政策范文第3篇

投資要點(diǎn)：

1、政策推動(dòng)，傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展。

2、體育行業(yè)成為熱點(diǎn)，體壇傳媒發(fā)展向好。

新華社8月18日消息，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。強(qiáng)調(diào)，要著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進(jìn)、具有競(jìng)爭(zhēng)力的新型主流媒體，建成幾家擁有強(qiáng)大實(shí)力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團(tuán)。受此政策影響，預(yù)計(jì)大型新聞集團(tuán)將率先開(kāi)啟與新媒體的融合之路，結(jié)合自身的規(guī)模及傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，打造新型主流媒體。廣電集團(tuán)、傳統(tǒng)報(bào)業(yè)、出版業(yè)媒體等還將進(jìn)一步加強(qiáng)新型技術(shù)引進(jìn)、研發(fā)，著眼于技術(shù)升級(jí)推動(dòng)的媒體平臺(tái)拓展帶來(lái)的各項(xiàng)新業(yè)務(wù)。未來(lái)傳統(tǒng)媒體或?qū)?huì)加強(qiáng)對(duì)新媒體的并購(gòu)整合，同時(shí)引入新型的管理模式。

另外，體育產(chǎn)業(yè)未來(lái)有望享受自上而下的改革紅利，體育總局和相關(guān)部門(mén)的賽事資源等逐步放開(kāi)，體育傳媒產(chǎn)業(yè)有望因此得以高速成長(zhǎng)。且民眾對(duì)于體育的需求正在迅速提高，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間無(wú)限。目前賽事的盈利點(diǎn)還是依托于廣告，做好廣告植入，對(duì)賽事領(lǐng)域走強(qiáng)尤為重要。

推薦人民網(wǎng)、粵傳媒、浙報(bào)傳媒、新華傳媒、中文傳媒、博瑞傳播、百視通、數(shù)碼視訊、華數(shù)傳媒。

石油石化：產(chǎn)能擴(kuò)張空間可觀(guān)

投資要點(diǎn)：

1、我國(guó)C3、C4產(chǎn)業(yè)鏈將有望異軍突起。

2、國(guó)內(nèi)化工民企展現(xiàn)強(qiáng)大的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著美國(guó)頁(yè)巖氣革命，全球油頭乙烯產(chǎn)能正在被氣頭乙烷脫氫產(chǎn)能大量替代，而C3、C4作為乙烯的副產(chǎn)品未來(lái)5年歐美有望減少20%以上的供給。而我國(guó)原先由于壟斷，石化進(jìn)口替代尚未完成，預(yù)期還有20-30%的空間，產(chǎn)能擴(kuò)張空間極大。

同時(shí)，我國(guó)氣頭化工原料供給充足。氣頭化工的主要原料液化氣，我國(guó)主要來(lái)自煉油副產(chǎn)品，產(chǎn)量本身就非常豐富。并且隨著在燃?xì)忸I(lǐng)域大量被天然氣替代，未來(lái)主要出路都是用作化工原料，其潛在增量供給在3000萬(wàn)噸以上。因此多年來(lái)困擾我國(guó)民企進(jìn)入石化行業(yè)的原料壁壘，未來(lái)將被打破。

另外，國(guó)內(nèi)民企在完全競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)化工大宗化工品上展現(xiàn)了強(qiáng)大全球競(jìng)爭(zhēng)力，很多產(chǎn)品占比都達(dá)到全球30%以上，遠(yuǎn)高于我國(guó)GDP占比。而在民企有限介入的石化產(chǎn)品，如丙烯酸、MDI、甲乙酮，據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)企業(yè)的毛利率和凈利率都要比國(guó)際同行高10%左右。

個(gè)股方面，預(yù)期萬(wàn)華化學(xué)憑借著八角一體化項(xiàng)目的低成本優(yōu)勢(shì)，較有可能成長(zhǎng)為世界級(jí)石化企業(yè)，同時(shí)預(yù)計(jì)C3、C4行業(yè)相關(guān)企業(yè)如齊翔騰達(dá)、海越股份、東華能源等也將有望受益。

熱力：“拆爐并網(wǎng)”推進(jìn) 行業(yè)轉(zhuǎn)型可期

投資要點(diǎn)：

1、推進(jìn)集中供暖，城市熱網(wǎng)價(jià)值將重估。

2、生物質(zhì)、天然氣等替代燃煤供熱市場(chǎng)空間廣闊。

熱力行業(yè)長(zhǎng)期滯后于城市發(fā)展，行業(yè)內(nèi)仍充斥低效率、高污染排放的落后產(chǎn)能。從政策導(dǎo)向來(lái)看，目前以燃煤為主的熱力行業(yè)將向集中化、清潔化、替代化的方向發(fā)展。

目前，城市熱網(wǎng)將推進(jìn)“拆爐并網(wǎng)”，小型供熱企業(yè)由于環(huán)保達(dá)標(biāo)、自身運(yùn)營(yíng)水平等原因?qū)⒈恍袠I(yè)淘汰，大規(guī)模的兼并重組、推進(jìn)集中供暖的趨勢(shì)勢(shì)在必行。熱網(wǎng)龍頭企業(yè)將受益于供熱區(qū)域擴(kuò)大、盈利快速提升。今年以來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于此類(lèi)項(xiàng)目的關(guān)注度正不斷提高。

同時(shí)，在城市削減燃煤量、提升清潔能源占比的背景下，諸多重點(diǎn)城市加速清潔能源供熱代替燃煤鍋爐、工業(yè)鍋爐。天然氣作為清潔能源替代的主要選項(xiàng)，但面臨價(jià)格上漲，市場(chǎng)仍擔(dān)憂(yōu)價(jià)格難以向下游轉(zhuǎn)嫁。生物質(zhì)供熱經(jīng)濟(jì)性較好，且受到政策鼓勵(lì)，建議重點(diǎn)關(guān)注生物質(zhì)供熱龍頭企業(yè)迪森股份。

另外，燃煤清潔化市場(chǎng)需求將逐步釋放。清潔煤技術(shù)兼具環(huán)保性和經(jīng)濟(jì)性，特別是在天然氣不斷漲價(jià)的背景下，應(yīng)用空間不斷打開(kāi)。根據(jù)能源局官員相關(guān)表態(tài)，《清潔煤炭發(fā)展利用行動(dòng)計(jì)劃》已編制完成，上報(bào)國(guó)務(wù)院，建議重點(diǎn)關(guān)注科達(dá)潔能等公司。

計(jì)算機(jī)：政策助力云計(jì)算發(fā)展

投資要點(diǎn)：

1、上半年行業(yè)增速40%，凈利潤(rùn)增幅集中度較高。

2、云計(jì)算十三五規(guī)劃將啟動(dòng)， SAAS將成發(fā)展重點(diǎn)。

從近期計(jì)算機(jī)企業(yè)的中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，行業(yè)整體盈利增速高達(dá)40%，其中?？低暫屯焦煞輰?duì)凈利潤(rùn)增加貢獻(xiàn)度較大。2014年上半年行業(yè)新增凈利潤(rùn)為9.25億，?？低曅略?.18億，同方股份新增1.54億，合計(jì)占據(jù)新增利潤(rùn)的73%，扣除?？低暫屯焦煞莺笮袠I(yè)增速在20%。

近日，工信部將啟動(dòng)云計(jì)算十三五規(guī)劃，發(fā)展思路和工作重點(diǎn)是培育龍頭企業(yè)，打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈；鼓勵(lì)有實(shí)力的大型企業(yè)兼并重組、集中資源；發(fā)揮龍頭企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)輻射作用，打造云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈。相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，云計(jì)算中SAAS將是發(fā)展的重點(diǎn)，在云計(jì)算中將占據(jù)70%以上的份額，軟件行業(yè)尤其是管理型軟件行業(yè)面臨生態(tài)重構(gòu)和巨大的發(fā)展機(jī)遇，中小企業(yè)管理型SAAS將騰飛。

傳媒行業(yè)政策范文第4篇

整合惠及上市公司

《規(guī)劃》支持有條件的文化企業(yè)進(jìn)入主板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，鼓勵(lì)已上市文化企業(yè)通過(guò)公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)等再融資方式進(jìn)行并購(gòu)和重組。《規(guī)劃》明確表示，要在重點(diǎn)文化產(chǎn)業(yè)中選擇一批成長(zhǎng)性好、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的文化企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)，加大政策扶持力度，推動(dòng)跨地區(qū)、跨行業(yè)聯(lián)合或重組，盡快壯大企業(yè)規(guī)模，提高集約化經(jīng)營(yíng)水平，促進(jìn)文化領(lǐng)域資源整合和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

這充分表明，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為文化產(chǎn)業(yè)振興不可或缺的一部分。對(duì)于沒(méi)有上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，今后將得到更多的上市支持，而已經(jīng)上市的公司將有可能成為業(yè)內(nèi)并購(gòu)、重組的重要載體。

細(xì)分行業(yè)各有側(cè)重

《規(guī)劃》對(duì)各細(xì)分行業(yè)有明確的指引。

對(duì)于有線(xiàn)電視行業(yè)，《規(guī)劃》將推進(jìn)有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)整合，鼓勵(lì)通過(guò)并購(gòu)、重組等方式，進(jìn)行廣電網(wǎng)絡(luò)的區(qū)域整合和跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)。對(duì)此，研究人士認(rèn)為，這意味著有線(xiàn)電視跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)的壁壘將被打破，一省一家上市公司的情況將不會(huì)出現(xiàn)，省內(nèi)整合完成后跨地區(qū)兼并重組是發(fā)展趨勢(shì)。而成功進(jìn)行整合的公司將顯現(xiàn)十分明顯的用戶(hù)規(guī)模效應(yīng)，提升有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值。現(xiàn)有的有線(xiàn)網(wǎng)上市公司有望成為未來(lái)網(wǎng)絡(luò)整合的平臺(tái)。與其他細(xì)分行業(yè)相比，有線(xiàn)網(wǎng)上市公司是《規(guī)劃》的最大受益者。

對(duì)于出版業(yè)，《規(guī)劃》表示出版發(fā)行業(yè)要積極開(kāi)展跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制經(jīng)營(yíng)，形成若干大型發(fā)行集團(tuán)，提高整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。這預(yù)示著出版發(fā)行業(yè)聯(lián)合重組的步伐會(huì)加快，未來(lái)3～5年可能誕生航母級(jí)公司。相關(guān)公司有時(shí)代出版和出版?zhèn)髅降取?/p>

根據(jù)《規(guī)劃》，影視制作行業(yè)要提升影片、電視劇和電視節(jié)目的生產(chǎn)能力，擴(kuò)大影視制作、發(fā)行、播映和后產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，滿(mǎn)足多種媒體、多種終端對(duì)影視數(shù)字內(nèi)容的需求。相關(guān)上市公司有中視傳媒、電廣傳媒和即將發(fā)行上市的華誼兄弟。

動(dòng)漫行業(yè)則要著力打造深受觀(guān)眾喜愛(ài)的國(guó)際化動(dòng)漫形象和品牌，成為文化產(chǎn)業(yè)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。相關(guān)上市公司有拓維信息和奧飛動(dòng)漫。

個(gè)股機(jī)會(huì)有大有小

傳媒行業(yè)政策范文第5篇

[關(guān)鍵詞] 大并購(gòu) 大融合 跨界 中國(guó)傳媒業(yè) 全球傳媒業(yè)

[中圖分類(lèi)號(hào)] F264 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1004-6623（2016）02-0064-06

[作者簡(jiǎn)介] 張梅燕 （1978 ― ），女，回族，江蘇豐縣人，蘇州經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：文化傳媒與社會(huì)發(fā)展。

當(dāng)下，由產(chǎn)業(yè)融合引發(fā)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)體系的調(diào)整正在全球范圍內(nèi)廣泛展開(kāi)，它將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)間邊界的模糊，提升復(fù)合經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，建立新型的競(jìng)爭(zhēng)協(xié)同關(guān)系。從上個(gè)世紀(jì)90年代開(kāi)始，這場(chǎng)變革首先在傳媒業(yè)、電信業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)之間展開(kāi)，以美國(guó)《1996年電信法案》為起點(diǎn)，全球競(jìng)相放松對(duì)傳媒和電信業(yè)的規(guī)制，探索融合時(shí)代的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，新一輪的兼并重組浪潮風(fēng)起云涌、至今不息。

學(xué)者凱文 . 曼妮預(yù)言的“大媒體產(chǎn)業(yè)”正在變成現(xiàn)實(shí)，包括報(bào)紙、期刊、廣播、電視在內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)媒體被迫在網(wǎng)絡(luò)媒體的沖擊下，放低身段主動(dòng)尋求與新媒體的融合，力求在技術(shù)、終端、內(nèi)容、應(yīng)用等方面實(shí)現(xiàn)一體化。電信、傳媒業(yè)不再是分立的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)間的自然融合催生了一批跨行業(yè)的巨型企業(yè)，在技術(shù)的推動(dòng)下，以互聯(lián)網(wǎng)電視為代表的創(chuàng)新融合業(yè)務(wù)開(kāi)始出現(xiàn)，電信、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)界限進(jìn)一步模糊，產(chǎn)業(yè)聯(lián)系更為密切和深入。大規(guī)模生產(chǎn)、大資本投入、高新技術(shù)運(yùn)用、高回報(bào)收益是當(dāng)代傳媒產(chǎn)業(yè)的主要特征。

一、傳媒業(yè)分類(lèi)

傳媒行業(yè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及子行業(yè)眾多，在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備等數(shù)字技術(shù)以及高新設(shè)備的推動(dòng)下，媒體已經(jīng)成為集內(nèi)容、關(guān)系、服務(wù)于一身的綜合服務(wù)體。根據(jù)清華大學(xué)傳媒經(jīng)濟(jì)與管理研究中心2015年的《中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)傳媒業(yè)可分為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、PC互聯(lián)網(wǎng)、印刷、廣電四大板塊，涵蓋了圖書(shū)、報(bào)紙、期刊、電影、電視、廣播、廣告、音像、移動(dòng)媒體和互聯(lián)網(wǎng)十大行業(yè)（見(jiàn)圖1）。

二、中國(guó)傳媒業(yè)現(xiàn)狀：大并購(gòu)

在全球傳媒行業(yè)并購(gòu)融合發(fā)展的趨勢(shì)下，我國(guó)傳媒業(yè)積極應(yīng)對(duì)，也發(fā)生了一系列深刻的變化，先是傳統(tǒng)媒體在互聯(lián)網(wǎng)浪潮下積極“觸網(wǎng)”，推行“報(bào)網(wǎng)聯(lián)動(dòng)”、“臺(tái)網(wǎng)聯(lián)動(dòng)”，將內(nèi)容推送至網(wǎng)絡(luò)，打通數(shù)字傳播渠道、構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)融合平臺(tái)；進(jìn)入2000年后，由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，行業(yè)內(nèi)的“整合經(jīng)營(yíng)”開(kāi)始在國(guó)內(nèi)各地涌現(xiàn)，在政府力量的主導(dǎo)下，通過(guò)資產(chǎn)重組、資源的重新匹配，一批傳媒集團(tuán)、廣電集團(tuán)、報(bào)業(yè)集團(tuán)等傳媒企業(yè)相繼成立。大并購(gòu)、大融合、跨界打造新型產(chǎn)業(yè)鏈，已成為行業(yè)發(fā)展的主旋律。

（一）并購(gòu)達(dá)到高峰

我國(guó)傳媒業(yè)的并購(gòu)潮始于2011年。當(dāng)年10月下旬，黨的十七屆六中全會(huì)了關(guān)于促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，從政策層面確立了文化產(chǎn)業(yè)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用和地位，也為后續(xù)傳媒產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展奠定了政策基礎(chǔ)。從2011年至今，我國(guó)傳媒業(yè)的發(fā)展大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段：

2011～2012年，傳媒產(chǎn)業(yè)資本的積蓄和沉淀期：我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)良好，受政策和產(chǎn)業(yè)內(nèi)生成長(zhǎng)性驅(qū)動(dòng)力的影響，傳媒行業(yè)表現(xiàn)出了穩(wěn)定的產(chǎn)值增長(zhǎng)能力和發(fā)展?jié)撃?。借助行業(yè)變革和技術(shù)驅(qū)動(dòng)力量，部分細(xì)分產(chǎn)業(yè)甚至出現(xiàn)了井噴式增長(zhǎng)，報(bào)紙、廣播、電影以及新媒體產(chǎn)業(yè)均有搶眼表現(xiàn)，獲得資本市場(chǎng)的關(guān)注。2012年傳媒類(lèi)企業(yè)IPO上市的有45家企業(yè)，擬IPO上市的有10多家，香港（含主板和創(chuàng)業(yè)板）上市了11家，美國(guó)（含納斯達(dá)克和紐約證券交易所）上市323家企業(yè)。上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及到互聯(lián)網(wǎng)、有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)、影視動(dòng)漫、圖書(shū)出版、報(bào)紙雜志、傳媒營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、以及綜合傳媒7個(gè)板塊。

2013～2015年，傳媒產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的發(fā)力期：傳媒行業(yè)的“并購(gòu)”風(fēng)生水起。2013年傳媒業(yè)共發(fā)生55起并購(gòu)事件，涉及影視娛樂(lè)、圖書(shū)出版、廣告營(yíng)銷(xiāo)、在線(xiàn)游戲等行業(yè)，累計(jì)金額將近400億元人民幣。而資本力量在傳媒業(yè)的第一次發(fā)力則出現(xiàn)在2014年，2014年傳媒行業(yè)并購(gòu)數(shù)量超過(guò)200起，行業(yè)投融資金額超過(guò)40000億元人民幣，其中并購(gòu)金額超過(guò)2200億元，并購(gòu)領(lǐng)域涉及影視、廣告、游戲、有線(xiàn)、出版和衛(wèi)星電視等眾多子行業(yè)。2015年是傳媒行業(yè)投融資繼續(xù)發(fā)酵的階段，2015年傳媒行業(yè)共發(fā)生并購(gòu)事件166起，并購(gòu)金額達(dá)到1499.04億元，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，傳媒產(chǎn)業(yè)繼續(xù)成為資本追逐的熱點(diǎn)。

（二）收購(gòu)海外傳媒資產(chǎn)

作為中華民族偉大復(fù)興最頂端的金字塔，文化和思想的輸出才是大國(guó)崛起的真正標(biāo)志。2015年全球出版企業(yè)50強(qiáng)排名中，中國(guó)教育出版集團(tuán)、中國(guó)出版集團(tuán)、鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)、中南出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)4家中國(guó)出版集團(tuán)榜上有名；互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中，阿里巴巴和騰訊市值已經(jīng)躋身于全球科技公司第4和第9名。這些先行發(fā)展壯大的企業(yè)早已出海，頻繁收購(gòu)海外傳媒資產(chǎn)，如藍(lán)色光標(biāo)在2013年12月收購(gòu)英國(guó)WAVS公司，在2014年12月收購(gòu)全球排名領(lǐng)先的國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)傳播機(jī)構(gòu)Visi07；華誼兄弟收購(gòu)美國(guó)影視公司Studio8；大連萬(wàn)達(dá)斥資26億美元收購(gòu)排名全球第2位的院線(xiàn)集團(tuán)美國(guó)AMC集團(tuán)；阿里巴巴2015年12月收購(gòu)《南華早報(bào)》以及南華早報(bào)集團(tuán)旗下的雜志出版、招聘、戶(hù)外媒體、活動(dòng)及會(huì)議、教育及數(shù)碼媒體等業(yè)務(wù)。

（三）并購(gòu)熱潮將會(huì)持續(xù)

未來(lái)幾年，傳媒產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)熱潮仍將持續(xù)。主要理由是支撐傳媒產(chǎn)業(yè)進(jìn)行頻繁并購(gòu)的動(dòng)因不僅僅沒(méi)有消失，而是在進(jìn)―步地聚合加強(qiáng)?？偨Y(jié)下來(lái)，促進(jìn)傳媒產(chǎn)業(yè)繼續(xù)大規(guī)模并購(gòu)的核心動(dòng)因有以下幾點(diǎn)：

首先，因IPO制度局限造成的借殼上市/并購(gòu)重組潮。IPO排隊(duì)冗長(zhǎng)，部分欲登陸A股的傳媒類(lèi)企業(yè)希望用借殼重組方式，達(dá)到“曲線(xiàn)上市”的目的。也有部分此前籌備上市的傳媒公司，退而求其次地通過(guò)被現(xiàn)有上市公司并購(gòu)的方式，解決資金資源的短缺瓶頸。

其次，因傳媒產(chǎn)業(yè)本身快速發(fā)展帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)整合潮。在傳媒眾多細(xì)分產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的大背景下，以產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合、縱向整合為目的的產(chǎn)業(yè)整合類(lèi)并購(gòu)興起，未來(lái)將有更多的企業(yè)利用并購(gòu)整合優(yōu)化資源配置，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升估值。從2013年至今傳媒產(chǎn)業(yè)“產(chǎn)業(yè)整合”類(lèi)并購(gòu)占比高達(dá)64%?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)3～5年內(nèi)，這一類(lèi)將是傳媒板塊并購(gòu)的市場(chǎng)主流。

最后，因技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)淘汰更替產(chǎn)生的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并購(gòu)潮。部分處于傳統(tǒng)夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)，面臨產(chǎn)業(yè)增速及發(fā)展空間下滑、技術(shù)淘汰等產(chǎn)業(yè)更替帶來(lái)的發(fā)展瓶頸，希望借助業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、多元化戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)投資等手段來(lái)緩解業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，而具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性的傳媒產(chǎn)業(yè)往往成為這類(lèi)企業(yè)的轉(zhuǎn)型首選。

三、中國(guó)傳媒業(yè)未來(lái)：大融合

根據(jù)《全球傳媒發(fā)展報(bào)告（2015）》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)已成為全球第二大傳播市場(chǎng)，因此對(duì)傳媒業(yè)的研究需要更開(kāi)闊、更高遠(yuǎn)的視角，將其置于全球化發(fā)展格局中，置于跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)融合中，探尋和把握中國(guó)傳媒的形態(tài)、業(yè)態(tài)、生態(tài)以及動(dòng)態(tài)發(fā)展。

（一）全球傳媒業(yè)發(fā)展新態(tài)

1. 從消費(fèi)行為看：跨屏、分享等消費(fèi)行為更加普遍，視頻分享成為人們重要的在線(xiàn)社交活動(dòng)。

《全球傳媒發(fā)展報(bào)告（2015）》指出，德國(guó)、俄羅斯人均擁有2.4部智能電子設(shè)備，美國(guó)人均擁有2.9部，加拿大人均擁有3部，英國(guó)、澳大利亞人均擁有3.1部，荷蘭人均擁有3.6部。在多屏共存的情況下，用戶(hù)在視聽(tīng)消費(fèi)過(guò)程中跨屏觀(guān)看的現(xiàn)象更為普遍。但是不可否認(rèn)的是，電視機(jī)仍然是人們視頻消費(fèi)的主要終端。

但是受眾對(duì)觀(guān)看終端的選擇越來(lái)越受到觀(guān)看場(chǎng)景的影響。如果在家中，有58%的美國(guó)人選擇使用電視機(jī)觀(guān)看傳統(tǒng)廣播電視網(wǎng)絡(luò)或IPTV提供的節(jié)目，有52%的使用電視機(jī)觀(guān)看OTT TV；越來(lái)越多的受眾喜歡雙屏觀(guān)看，有22%的人喜歡在觀(guān)看視頻的時(shí)候使用手機(jī)，有29%的人喜歡在觀(guān)看手機(jī)視頻的同時(shí)看電視，有33%的手機(jī)長(zhǎng)視頻觀(guān)看者經(jīng)常同時(shí)進(jìn)行伴隨性雙屏觀(guān)看；在全球，有53%的智能手機(jī)用戶(hù)在觀(guān)看電視的時(shí)候會(huì)同時(shí)觀(guān)看手機(jī)視頻。

皮尤研究中心的調(diào)查結(jié)果顯示：在美國(guó)，曾經(jīng)將下載的視頻上傳到視頻分享網(wǎng)站的用戶(hù)比例達(dá)到了25%，曾經(jīng)自制視頻并將其上傳到網(wǎng)絡(luò)共享的用戶(hù)比例達(dá)到了18%。在全球，用智能手機(jī)分享視頻的用戶(hù)比例更高，33%的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)每周或者每天都用智能手機(jī)上傳視頻，68%的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)曾用智能手機(jī)分享過(guò)視頻，中國(guó)用智能手機(jī)分享過(guò)視頻的用戶(hù)則高達(dá)81%。不同的視聽(tīng)服務(wù)平臺(tái)之間也根據(jù)用戶(hù)的分享習(xí)慣展開(kāi)了互動(dòng)性的服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。2015年6月，美國(guó)蘋(píng)果公司推出了名為“蘋(píng)果音樂(lè)”的流媒體音樂(lè)服務(wù)，該服務(wù)將流媒體音樂(lè)電臺(tái)、音樂(lè)下載和流媒體音樂(lè)服務(wù)進(jìn)行了打包，并一改以往將安卓用戶(hù)排除在外的傳統(tǒng)，于2015年下半年對(duì)所有的安卓用戶(hù)也進(jìn)行了開(kāi)放。

2. 從產(chǎn)業(yè)發(fā)展看：“視聽(tīng)+”業(yè)務(wù)成為新媒體產(chǎn)業(yè)的寵兒。

新媒體產(chǎn)業(yè)巨頭在做強(qiáng)其主流業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極投身于“視聽(tīng)+”融合業(yè)務(wù)。美國(guó)在線(xiàn)流媒體音樂(lè)巨頭Spotify于2015年5月宣布改版，Spotify未來(lái)除了提供流媒體音樂(lè)服務(wù)，還將在美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)和瑞典推出視頻和播客服務(wù)，其服務(wù)集中于喜劇、新聞和其他非音樂(lè)視頻的訂閱服務(wù)，該公司希望借此擴(kuò)大收入來(lái)源、加強(qiáng)用戶(hù)黏性。此外，Spotify還將視聽(tīng)服務(wù)與運(yùn)動(dòng)程序進(jìn)行整合，為訂閱用戶(hù)提供與其活動(dòng)場(chǎng)景相匹配的音樂(lè)。亞馬遜則憑借其龐大的客戶(hù)群優(yōu)勢(shì)，將豐富的附加服務(wù)與金牌會(huì)員進(jìn)行了綁定，為金牌會(huì)員積極打造各項(xiàng)附加業(yè)務(wù)。如為金牌會(huì)員免費(fèi)送快遞，免費(fèi)提供電子書(shū)借閱、流媒體電視劇以及電影等。2014年3月亞馬遜又為金牌會(huì)員推出了音樂(lè)流媒體服務(wù)。亞馬遜希望通過(guò)附加流媒體服務(wù)，來(lái)吸引消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)其網(wǎng)站的產(chǎn)品，反過(guò)來(lái)他們也可以獲取消費(fèi)者觀(guān)看偏好的數(shù)據(jù)，從而有針對(duì)性地進(jìn)行產(chǎn)品推薦。

市場(chǎng)主體還基于“視聽(tīng)+”積極布局家庭智能中心，推出在線(xiàn)教育、在線(xiàn)醫(yī)療、智能家居等服務(wù)?？悼ㄋ固卦?015年推出了名為Xfinity Home的服務(wù)，使用該服務(wù)的用戶(hù)可以從手機(jī)、電視機(jī)、平板電腦等互聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備上下載APP，來(lái)管理家庭能源、監(jiān)控家庭安全等。時(shí)代華納也推出了類(lèi)似的名為Home Security的安全服務(wù)，該服務(wù)可以為用戶(hù)提供全天候的家庭能源管理以及家庭安全視頻監(jiān)控，用戶(hù)同樣只需安裝與服務(wù)匹配的APP，就可以隨時(shí)隨地對(duì)自己的住宅進(jìn)行管理。

3. 從擴(kuò)張趨勢(shì)看：互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)服務(wù)日趨無(wú)國(guó)界，寡頭格局正在形成。

互聯(lián)網(wǎng)無(wú)國(guó)界，發(fā)達(dá)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借其資金管理優(yōu)勢(shì)，不斷把互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)業(yè)務(wù)推向全球各地。截至2014年底，谷歌公司的業(yè)務(wù)就覆蓋了130多個(gè)國(guó)家，僅搜索引擎一項(xiàng)就占有全球68%的市場(chǎng)份額；Facebook總共擁有22億用戶(hù)，其中16億用戶(hù)均在海外，美國(guó)本土用戶(hù)只有6億；奈飛擁有5739萬(wàn)戶(hù)的全球用戶(hù)，其中國(guó)際用戶(hù)1828萬(wàn)戶(hù)，美國(guó)本土3911萬(wàn)戶(hù)，從2012年加強(qiáng)海外擴(kuò)張以來(lái)，奈飛海外用戶(hù)數(shù)量已占到總用戶(hù)數(shù)的33%。2015年，視聽(tīng)新媒體企業(yè)繼續(xù)推出各自的全球擴(kuò)張計(jì)劃。奈飛表示將在2年內(nèi)把服務(wù)擴(kuò)展至全球200個(gè)國(guó)家和地區(qū)。調(diào)查機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)表明，2015年奈飛在歐洲的用戶(hù)數(shù)達(dá)到了其總用戶(hù)數(shù)的20%。Facebook將在巴西、法國(guó)、德國(guó)、日本、加拿大、英國(guó)、澳大利亞7個(gè)國(guó)家推出視頻廣告。

美國(guó)是全球互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引領(lǐng)者，在視聽(tīng)新媒體產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)領(lǐng)域也形成了美國(guó)企業(yè)寡頭壟斷格局。根據(jù)Aleax綜合排名，谷歌、Facebook、雅虎、亞馬遜、Twitter是目前美國(guó)排名最靠前的互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)節(jié)目提供商。在視聽(tīng)用戶(hù)占有上，寡頭壟斷現(xiàn)象也非常突出。統(tǒng)計(jì)顯示，2014年6月，美國(guó)觀(guān)看在線(xiàn)視頻總?cè)藬?shù)為1.87億人。瀏覽次數(shù)排名依次為：谷歌網(wǎng)站，1.53億次；Facebook，9148萬(wàn)次；美國(guó)在線(xiàn)旗下網(wǎng)站，6702萬(wàn)次；雅虎旗下網(wǎng)站，5319萬(wàn)次。在歐洲，排名最前的互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)節(jié)目提供商也是美國(guó)的谷歌和亞馬遜，其次才是BBC等歐洲本土機(jī)構(gòu)。

在當(dāng)前的工業(yè)設(shè)計(jì)和制造條件下，硬件的設(shè)計(jì)和制造難度已經(jīng)不大，但軟件智能化是個(gè)更難的命題，軟件智能化的基礎(chǔ)是云計(jì)算和大數(shù)據(jù)，只有足夠的數(shù)據(jù)積累才能讓軟件準(zhǔn)確度更高。谷歌近年來(lái)力推的各種項(xiàng)目，無(wú)人駕駛汽車(chē)、谷歌眼鏡，似乎和目前最火熱的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域距離有點(diǎn)遠(yuǎn)。但隨著谷歌收購(gòu)Nest，我們可以發(fā)現(xiàn)：似乎有一條線(xiàn)將無(wú)人駕駛――谷歌眼鏡――Nest給串了起來(lái)，而這條線(xiàn)無(wú)形中可以幫助人類(lèi)初步實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)的設(shè)想，這條線(xiàn)就是“智能化+傳媒”。

可見(jiàn)，傳媒業(yè)的融合現(xiàn)狀是“互聯(lián)網(wǎng)+傳媒”，傳媒業(yè)融合的未來(lái)將是“智能化+傳媒”。

中國(guó)雖然已經(jīng)成為全球第二大傳媒傳播市場(chǎng)，但中國(guó)傳媒企業(yè)的發(fā)展水平與經(jīng)驗(yàn)豐富的全球傳媒集團(tuán)相比還有較大差距。回顧世界大型傳媒集團(tuán)發(fā)展歷程，如新聞集團(tuán)、時(shí)代華納、維亞康姆、迪斯尼、NBC 環(huán)球等，不難發(fā)現(xiàn)他們?cè)诎l(fā)展戰(zhàn)略上，都無(wú)一例外地采用了并購(gòu)與融合的方式實(shí)現(xiàn)全球擴(kuò)張，并且成功地融合了多元化的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)確地定位了目標(biāo)受眾，打通了環(huán)環(huán)相扣的傳媒產(chǎn)業(yè)鏈。在一系列政策的支持下，中國(guó)傳媒業(yè)近幾年的并購(gòu)與融合亦風(fēng)生水起，傳媒業(yè)的發(fā)展也已經(jīng)超出了原有的框架，跨界聯(lián)系越來(lái)越緊密，內(nèi)部融合越來(lái)越深。中國(guó)傳媒業(yè)要想在世界爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，需要向全球大型傳媒集團(tuán)學(xué)習(xí)成功經(jīng)驗(yàn)，即首先以資本為紐帶，通過(guò)跨界大并購(gòu)形成實(shí)力雄厚的大型傳媒集團(tuán)，再通過(guò)產(chǎn)業(yè)間的跨界大融合完善傳媒產(chǎn)業(yè)鏈，形成多元化的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。在大并購(gòu)與大融合的過(guò)程中，中國(guó)傳媒企業(yè)需要向世界大型傳媒集團(tuán)學(xué)習(xí)，用趨勢(shì)性研究、前瞻性研究的眼光，精準(zhǔn)細(xì)化傳播內(nèi)容與受眾定位，打造傳播形態(tài)多樣、傳播體系現(xiàn)代、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的新型中國(guó)主流媒體，在順應(yīng)時(shí)代潮流發(fā)展的同時(shí)，不斷從本土市場(chǎng)走向國(guó)際舞臺(tái)。

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On Development of China’s Media Industry： from M&A to Integration

Zhang Meiyan

（ Suzhou Vocational Institute of Trade and Commerce， Suzhou， Jiangsu Province 215009 ）