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保險公司的資金運用范文第1篇

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負債管理；資金運用；投資匹配

一、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債的特點

由于我國財產(chǎn)保險公司只允許經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)、短期意外險和短期健康險業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍和保險的特性，決定了財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債具有如下特點：

(一)資金來源的廣泛性

財產(chǎn)保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟增長速度快，促進了我國財產(chǎn)保險業(yè)的快速發(fā)展，保費規(guī)模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險資金來自于個人；從產(chǎn)業(yè)來說，財產(chǎn)保險資金來自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來看，保險資金主要由資本金、責(zé)任準備金(包括未到期責(zé)任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構(gòu)成。

(二)資金性質(zhì)的負債性

《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據(jù)保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任，或者當(dāng)被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔(dān)給付保險金責(zé)任的商業(yè)保險行為?！睆谋ｋU的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔(dān)保險責(zé)任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據(jù)未來保險事故發(fā)生與否，決定了是否承擔(dān)賠付責(zé)任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構(gòu)成來看，除資本金和總準備金外，其他都屬于負債。

(三)對外負債的短期性

從經(jīng)營范圍可以看出，財產(chǎn)保險公司除工程險等少數(shù)險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產(chǎn)保險公司可能的支出將在保險期限內(nèi)完全明確。由于財產(chǎn)保險公司的險種的責(zé)任期限一般不超過一年，這就決定了財產(chǎn)保險公司的負債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。

(四)保險資產(chǎn)的流動性

財產(chǎn)保險公司風(fēng)險發(fā)生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負債的短期性，決定了財產(chǎn)保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責(zé)任的及時承擔(dān)，保護投保人(被保險人)的利益，財產(chǎn)保險公司必須保持資產(chǎn)的高流動性，以防止債務(wù)產(chǎn)生的財務(wù)“黑洞”導(dǎo)致公司無法繼續(xù)經(jīng)營或破產(chǎn)。

二、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的重要性

從以上財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債的特點可以看出，財產(chǎn)保險公司經(jīng)營的風(fēng)險不僅來自于經(jīng)營的保險業(yè)務(wù)本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關(guān)。在當(dāng)前財產(chǎn)保險行業(yè)發(fā)展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營的成敗與否。因此，保險公司應(yīng)該加強自身資產(chǎn)負債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動性，保證各項債務(wù)按時支付。

(一)資產(chǎn)負債管理的概念

資產(chǎn)負債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負債產(chǎn)品的特點形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實行業(yè)務(wù)條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負債管理屬于風(fēng)險管理的范疇，它從整個企業(yè)的目標和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術(shù)，動態(tài)地解決資產(chǎn)和負債的價值匹配問題以及企業(yè)層面的財務(wù)控制，以保證企業(yè)運行的安全性、盈利性及流動性的實現(xiàn)。

從以上定義可以看出，資產(chǎn)負債管理是通過了解保險公司的業(yè)務(wù)特點為出發(fā)點，進而合理分析其資產(chǎn)、負債，并合理安排資產(chǎn)負債的匹配關(guān)系，以保證企業(yè)運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業(yè)健康發(fā)展。

(二)財產(chǎn)保險公司實行資產(chǎn)負債管理的重要意義

財產(chǎn)保險風(fēng)險發(fā)生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導(dǎo)致了財產(chǎn)保險公司負債發(fā)生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產(chǎn)保險公司利用資產(chǎn)負債管理，加強自身資產(chǎn)負債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風(fēng)險。從資產(chǎn)負債管理的角度來看，財產(chǎn)險公司經(jīng)營的好壞，不僅取決于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負債管理的好壞。只有資產(chǎn)負債管理做好了，財產(chǎn)保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩(wěn)定。因此，財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)負債管理對公司、行業(yè)、社會均具有深遠的意義。

1.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要

保險，是一種風(fēng)險預(yù)防和轉(zhuǎn)移的工具，它將投保人或被保險人的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人，一旦發(fā)生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應(yīng)的保險金額。保險公司財務(wù)狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移的成功與否。目前，財產(chǎn)保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財產(chǎn)保險公司要想充分發(fā)揮保險風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁的作用，就必須通過做好資產(chǎn)負債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司主動適應(yīng)保險監(jiān)管的需要

近年來，我國保險監(jiān)管由市場行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險公司有足夠的償還債務(wù)的能力，其外在表現(xiàn)為保險公司的實際償付能力高于保險監(jiān)管機構(gòu)要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認可凈資產(chǎn)，認可凈資產(chǎn)等于認可資產(chǎn)減認可負債。根據(jù)目前保監(jiān)會的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負債全部為認可負債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險狀況和變現(xiàn)能力按比例認可，保險公司要想提高認可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實際經(jīng)營中提高資產(chǎn)的認可率。因此，財產(chǎn)保險公司可以利用資產(chǎn)負債管理，通過將資產(chǎn)配置到認可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實際償付能力，滿足監(jiān)管機構(gòu)對償付能力的要求。

3.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司降低財務(wù)風(fēng)險的需要

財產(chǎn)保險公司積累的資金主要來源是資本金和責(zé)任準備金。責(zé)任準備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經(jīng)營風(fēng)險的公司，風(fēng)險存在具有普遍性，同時風(fēng)險發(fā)生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產(chǎn)和負債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產(chǎn)保險公司的財務(wù)風(fēng)險。為此，財產(chǎn)保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產(chǎn)負債管理，合理提高保險資產(chǎn)的安全性和流動性，降低公司的財務(wù)風(fēng)險，保證公司的健康運行。

4.資產(chǎn)負債管理是財產(chǎn)保險公司改善保險企業(yè)經(jīng)營成果的需要

隨著保險經(jīng)營主體的不斷增加，保險行業(yè)的競爭越來越激烈，財產(chǎn)保險公司的承保利潤在不斷下降，甚至有的險種出現(xiàn)了全

轉(zhuǎn)貼于 行業(yè)的虧損。如何合理提高公司盈利水平，已經(jīng)成為財產(chǎn)保險公司面臨的最大難題。這就要求財產(chǎn)保險公司提高資產(chǎn)負債管理水平，合理使用和安排資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的使用效率和資產(chǎn)收益率，最大限度發(fā)揮資產(chǎn)運用的作用，改善公司的經(jīng)營結(jié)果，提高公司競爭實力和企業(yè)價值。

三、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的模式及原則

(一)財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理模式的選擇

資產(chǎn)負債管理包括以負債為主導(dǎo)和以資產(chǎn)為主導(dǎo)兩種模式。以負債為主導(dǎo)的資產(chǎn)負債管理模式，強調(diào)的是從負債的觀點看待二者之間的關(guān)系，即根據(jù)負債的特點安排資產(chǎn)的期限、結(jié)構(gòu)比例等，針對不同保險產(chǎn)品的負債要求，包括期限、風(fēng)險、出險頻率、流動性等的要求，制定相應(yīng)的資產(chǎn)投資組合。以資產(chǎn)為主導(dǎo)的資產(chǎn)負債模式，強調(diào)的是從資產(chǎn)的觀點看待二者之間的關(guān)系，根據(jù)資金運用的情況調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，也就是針對不同的資產(chǎn)組合，調(diào)整產(chǎn)品銷售的品種、規(guī)模等。

由于目前我國財產(chǎn)保險行業(yè)處于快速發(fā)展的階段，每家保險公司業(yè)務(wù)增長速度較快，保險的特性決定了保險公司成本具有明顯的滯后性，成本的滯后意味著資金的滯留，為保險公司的資金運用提供了可能。同時，由于保險公司主要是經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)，在保險處于快速發(fā)展期的我國，保險公司應(yīng)更加關(guān)注主營保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，原則上要求資金運用滿足保險發(fā)展和保險負債的要求。因此，在目前階段，我國財產(chǎn)保險公司應(yīng)采取負債為主的資產(chǎn)管理模式，根據(jù)保險產(chǎn)品或保險業(yè)務(wù)的整體風(fēng)險狀況來決定資產(chǎn)配置情況。

(二)財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的原則

根據(jù)保險公司資產(chǎn)的特點，充分考慮財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)、負債的實際情況，財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)負債管理不僅要遵循資產(chǎn)負債管理的基本原則，而且要充分考慮財產(chǎn)保險行業(yè)的特點。

1.財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理的基本原則

財產(chǎn)保險公司與其他很多公司一樣，在資產(chǎn)負債管理中必須遵循以下基本原則。

(1)總量平衡的原則。就是要求資金的來源與資金運用在規(guī)模上的相對平衡和對稱，保持資產(chǎn)與負債總量上的相對平衡，這里要求的平衡是資產(chǎn)負債總量的動態(tài)平衡。

(2)結(jié)構(gòu)對稱原則。結(jié)構(gòu)對稱是一種動態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu)的相互對稱與統(tǒng)一平衡，即根據(jù)資產(chǎn)負債的期限差異進行布局，長期負債用于長期資產(chǎn)的投資，短期負債用于短期資產(chǎn)的投資，而短期負債中的長期穩(wěn)定部分也可以用于長期資產(chǎn)的投資，并根據(jù)外部經(jīng)濟條件和內(nèi)部經(jīng)營情況的變化進行動態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

(3)償還期對稱的原則。償還期對稱的原則又稱資產(chǎn)分配原則或速度對稱原則，其主要內(nèi)容為：資金運用應(yīng)根據(jù)資金來源的流通速度來決定，即資產(chǎn)與負債的償還期應(yīng)保持一定程度的對稱關(guān)系，最好是能保證資產(chǎn)和負債的期限完全一致。

(4)目標替代，總體效用平衡的原則。資產(chǎn)負債管理要求資產(chǎn)實現(xiàn)安全性、流動性和盈利性的目標，但這三個目標之間是相互矛盾的，安全性越高往往伴隨著盈利能力的下降，流動性較高往往盈利能力較弱，但安全性較高。目標替代原則是指在安全性、流動性、盈利性三個經(jīng)營目標或方針上進行合理選擇和組合，相互替代，盡可能實現(xiàn)三者的均衡，而使總效用最優(yōu)。這里的總效用是由安全性、流動性、盈利性三方面效用綜合構(gòu)成的。

2.財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負債管理需要考慮的特殊因素

由于財產(chǎn)保險公司的經(jīng)營范圍為財產(chǎn)保險及意外健康險業(yè)務(wù)，保險期限較短，保險事故發(fā)生較為頻繁，使財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理方面需要考慮如下特殊因素：

(1)財產(chǎn)保險公司負債的特點。財產(chǎn)保險公司的經(jīng)營范圍決定了財產(chǎn)保險公司的負債以短期負債為主，為保證投保人(被保險人)的利益，財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)必須具備較高的流動性。

(2)險種結(jié)構(gòu)及不同業(yè)務(wù)的現(xiàn)金凈流量。目前，我國財產(chǎn)保險公司經(jīng)營范圍為財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)、短期意外險和短期健康險業(yè)務(wù)。在具體險種上包括財產(chǎn)保險、車輛保險、責(zé)任險、建工險等，不同險種由于保險標的和責(zé)任范圍不同，其風(fēng)險狀況、出險頻率及損失可能產(chǎn)生的金額大小也不一樣，對賠付資金的需求也不同。如車輛險業(yè)務(wù)對賠付資金的要求相對其他財產(chǎn)險業(yè)務(wù)高，因為車輛屬于移動的標的，事故發(fā)生較為頻繁，出險的頻率較高，導(dǎo)致賠付的頻率也高，對資金的流動性要求高。而普通的財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的出險頻率低，但由于保險金額大，一旦發(fā)生保險事故，要求的賠償金額大。因此，財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理過程中，必須充分考慮公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、險種類別，以保證償付責(zé)任的及時兌現(xiàn)。

(3)公司償付能力充足率。中國保監(jiān)會通過認可凈資產(chǎn)與要求的最低償付能力的比較結(jié)果，來判斷保險公司償付能力是否充足。由于保險公司在不同的發(fā)展階段，償付能力水平高低不同，對資產(chǎn)的認可率的要求也不同，公司對資產(chǎn)的選擇也是不一樣的。因此，財產(chǎn)保險公司在資產(chǎn)負債管理過程中，要充分考慮償付能力的要求，以保證公司的償付能力能夠滿足監(jiān)管的需要。四、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)的組成及投資的重要性

從產(chǎn)業(yè)性質(zhì)來看，財產(chǎn)保險公司屬于金融服務(wù)企業(yè)，也就是說保險公司屬于第三產(chǎn)業(yè)，同時屬于金融企業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，具有固定資產(chǎn)占比相對小的特點，財產(chǎn)保險公司也一樣，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比也不高。同時，財產(chǎn)保險公司又屬于金融企業(yè)，金融業(yè)的特點決定了財產(chǎn)保險公司積聚了大量的保費收入，對資金運用的要求較高。

從表1可以看出，我國財產(chǎn)保險公司投資性資產(chǎn)(銀行存款 投資)占總資產(chǎn)的比例分別為：人保60.49%，太平洋 77.32%，大地74.34%，太平65.78%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，我國財產(chǎn)保險公司可用于投資的資產(chǎn)所占的比重高，資金運用的需求旺盛。資金運用已經(jīng)成為財產(chǎn)保險公司中與保險業(yè)務(wù)經(jīng)營同樣重要的經(jīng)營活動，客觀要求保險公司不斷提高資金運用水平，加強投資資產(chǎn)的管理，關(guān)注其安全性、盈利性和流動性，為財產(chǎn)保險公司及財產(chǎn)保險行業(yè)整體實力提升做出貢獻。

五、財產(chǎn)保險公司的資金運用與資產(chǎn)負債管理

目前，我國財產(chǎn)保險公司保費規(guī)模增長快，但由于保險主體的增加，競爭特別激烈，承保利潤率在不斷下降，有的險種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損；同時，保險公司是經(jīng)營風(fēng)險的公司，本身對公司實力的要求高。財產(chǎn)保險公司實力的提高，取決于保險業(yè)務(wù)經(jīng)營和資金運用兩方面，且兩者是相互促進的，這也是符合國際財產(chǎn)保險行業(yè)發(fā)展規(guī)律的。在國外，財產(chǎn)保險公司承保業(yè)務(wù)的賠付率均接近100%，利潤主要來自保費資金運用產(chǎn)生的投資收益。因此，我國財產(chǎn)保險公司應(yīng)加強資金運用方面的研究，合理、有效地提高資金運用的效率和效益，充分發(fā)揮保險資金對公司的貢獻，提高經(jīng)濟實力。為使財產(chǎn)保險公司的資金運用滿足資產(chǎn)負債管理的要求，財產(chǎn)保險公司應(yīng)對公司負債進行深入的分析，緊密聯(lián)系公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，合理安排投資的期限、品種等。

(一)根據(jù)負債的特點配置投資的久期

財產(chǎn)保險公司是典型的負債經(jīng)營的公司，且其保費資金大部分屬于短期負債資金。因此，財產(chǎn)保險公司在安排投資前，應(yīng)根據(jù)保費資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重，合理安排投資的期限。在考慮負債資金占比的同時，財產(chǎn)保險公司應(yīng)預(yù)測公司盈利能力，并根據(jù)盈利能力的不同及發(fā)展的不同階段，安排不同的投資組合和投資期限。當(dāng)預(yù)測財產(chǎn)保險公司的保險業(yè)務(wù)經(jīng)營具有盈利能力時，意味著公司

在經(jīng)營過程中基本不會動用資本金，公司應(yīng)將資本金配置到期限較長，收益較高的投資上去；同時根據(jù)預(yù)測公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長的投資中去，以提高公司的盈利能力；而將日常經(jīng)營過程中需要使用的資金，配置在期限短、流動性強的資金上，以保證公司履行保險責(zé)任的及時性。

(二)充分分析公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，根據(jù)不同產(chǎn)品的風(fēng)險狀況、出險頻率配置投資

如前所述，由于財產(chǎn)保險公司的產(chǎn)品種類多，且不同種類的保險產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險特點、出險頻率及對賠付金額的要求等特點，因此，同一收入規(guī)模的公司對投資組合的要求差異較大。如以車險經(jīng)營為主的公司，要求投資的流動性高；以財產(chǎn)險業(yè)務(wù)為主的公司，對資金的流動性要求相對較低，但對金額的要求可能較大，一旦保險事故發(fā)生，對資金總量要求較大，要求投資的整體變現(xiàn)能力強。因此，財產(chǎn)保險公司應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的特點配置投資，合理確定投資組合及投資期限。

財產(chǎn)保險公司應(yīng)根據(jù)大數(shù)法則的要求，充分考慮不同險種的出險概率和平均償付金額，合理分析單一險種債務(wù)平均償還期，進而計算出公司險種所要求的整體保險業(yè)務(wù)負債的償還期，并根據(jù)償還期對稱的原則的要求，配置投資資產(chǎn)的償還期限?？梢酝ㄟ^計算平均流動率來判斷投資配置是否合理，平均流動率等于資產(chǎn)的平均到期日和負債的平均到期日的比值，如果平均流動率大于1，則表示資產(chǎn)的運用過度，應(yīng)根據(jù)負債的具體類別，縮短投資的期限；反之，則說明資產(chǎn)運用不足，應(yīng)適當(dāng)提高長期資產(chǎn)的比重，以保證平均流動率維持在1的水平。但在使用平均流動率時，最好對時間進行分段處理，如將期限分為3個月、6個月、1年等，分段越多，計算結(jié)果的運用越合理，資產(chǎn)期限與負債期限越匹配。

(三)根據(jù)公司不同發(fā)展階段對償付能力的要求，選擇不同認可率的投資組合

根據(jù)中國保監(jiān)會對財產(chǎn)保險公司償付能力監(jiān)管的要求，不同資產(chǎn)的認可比率是不一樣的，認可比率的不同，對公司實際償付能力的影響較大。同時，由于法定的償付能力要求與公司的業(yè)務(wù)規(guī)模緊密聯(lián)系在一起，因此，財產(chǎn)保險公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的不同階段，對公司投資資產(chǎn)的認可率要求也是不一樣的。如在公司業(yè)務(wù)的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產(chǎn)的認可率，可以只考慮流動性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當(dāng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，資本金處于不十分充足的時候，就必須將投資配置在認可率高的資產(chǎn)上。因此，財產(chǎn)保險公司的投資配置需要充分考慮公司的發(fā)展階段，及不同階段對償付能力的要求。

保險公司的資金運用范文第2篇

一、問題的提出

近兩年來，保險資金的運用＿直是理論界和保險業(yè)的共同話題和關(guān)注焦點。隨著我國保險業(yè)的迅速發(fā)展，可運用的保險資金的總規(guī)模不斷擴大，同時帶來的問題是，如果不能以較高的投資收益彌補潛在的、日益增大的承保虧損和利差損，保險業(yè)將面臨被動局面。而隨著我國加入WTO，外資保險公司的進入及產(chǎn)生的競爭，也迫切要求我國保險公司提高保險資金的投資收益，從而能夠降低保費、減輕保戶負擔(dān)、提高自身應(yīng)付風(fēng)險和承保的能力，進而提高競爭力.

從前瞻的角度看，發(fā)達國家的保險保障制度相應(yīng)發(fā)達，居民儲蓄率普遍低于10%，而我國“銀行大、保險小”，保險業(yè)發(fā)揮的金融作用尚不夠。據(jù)調(diào)查，銀行信貸中以養(yǎng)老、教育、防病、防失業(yè)為動機的占一半，這些長期資金與保險業(yè)具有很大的相關(guān)性和可替代性。隨著我國的工業(yè)化進程和國民經(jīng)濟的發(fā)展，保險業(yè)在金融資源配置中發(fā)揮作用有巨大的空間，這也要求保險業(yè)具備資源優(yōu)化配置的能力。

二、我國保險資金運用存在的問題分析

自1980年國內(nèi)保險業(yè)務(wù)恢復(fù)以來，我國保險資金的運用經(jīng)歷了初期的無投資或忽視投資階段，保險公司的資金基本上進入了銀行，形成銀行存款；1987-1995年，為無序投資階段，房地產(chǎn)、有價證券、信托，甚至借貸，無所不及，從而形成大量不良資產(chǎn)；1995年以后，進入逐步規(guī)范階段，先后頒布了《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》，形成了金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理、金融各子市場分割的嚴格分業(yè)模式，此后又逐漸放開對保險行業(yè)投資的限制。目前我國的保險資金的運用存在明顯的問題，主要體現(xiàn)在：

(﹁)保險資金的收益率明顯偏低。有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2002年全國保險業(yè)保費收入達3053億元，比上年增長44.3%。但保險資金運用卻不理想，收益率呈下降趨勢，2001年保險資金平均收益率為4.3%，2002年減少至3.14%，2003年有所好轉(zhuǎn)，但2004年上半年又出現(xiàn)下滑，主要原因在于由于外部環(huán)境的約束和政府的管制，保險資金運用渠道狹窄并且存在較大的風(fēng)險，進而導(dǎo)致保險資金的利用率低。當(dāng)前我國保險資金運用限于：銀行存款、買賣政府債券、買賣金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券、國債回購、買賣證券投資基金。到目前為止我國各保險公司的資金主要用途之一還是銀行存款，由于利率深幅下挫，盡管最近有所上升，但銀行存款的利息仍遠不能使保險資金增值；政府債券也是保險資金的另一個主要投放渠道，而債券市場風(fēng)險凸現(xiàn)，交易所二級市場價格波動幅度接近20%；在中國的證券市場，由于結(jié)構(gòu)性和市場基本面的原因，正經(jīng)歷漫漫熊市，各證券投資基金價格大幅下跌，對各保險公司的業(yè)績影響很大。

(二)資金運用規(guī)模迅速擴大，資金運用壓力明顯增大。2002年，保險業(yè)實現(xiàn)保費收入3053.1億元，總資產(chǎn)達6494億元，保險資金運用余額達5799億元，同比分別增長44.7%、41.4%和56.6%。在資金運用規(guī)模不斷擴大的同時，資金運用的集中度也不斷提高。例如，中國人壽的資金集中度從2001年的77%提高到了2002年的88%。保費的快速增長以及資金集中度的提高，導(dǎo)致資金運用的壓力增大，巨額資金需要尋求出路。數(shù)據(jù)表明，目前除了協(xié)議存款、債券、基金等投資品種之外，保險業(yè)未得到有效利用的資金高達1641億元，占可運用資金余額的28.3%。

(三)保險資金運用的潛在風(fēng)險不斷積累?，F(xiàn)有資產(chǎn)組合的利率風(fēng)險較高。從目前保險公司投資的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，銀行存款、債券加上回購在總資產(chǎn)中的占比高達91.52%，這些固定利率產(chǎn)品利率敏感度很高，受貨幣政策和利率走勢的影響十分明顯。

資產(chǎn)負債失配現(xiàn)象嚴重，存在著較大的再投資風(fēng)險。保險資金中80%以上為壽險資金，壽險資金中約70%以上是10年以上的中長期資金。保險負債的特性要求資金運用在期限、成本、規(guī)模上與其較好地匹配，以滿足償付要求。但由于現(xiàn)有投資工具缺乏、投資品種單

一、投資期限較短，資產(chǎn)與負債失配現(xiàn)象十分嚴重，姑且不考慮收益率失配的因素，期限失配的狀況粗略估計也在50%以上。各家保險公司目前辦理的協(xié)議存款大部分是5年期，到期日集中度過高，存在再投資風(fēng)險。

系統(tǒng)性風(fēng)險正在集中放大。由于投資渠道受限，保險資金運用集中在幾個有限的品種上。協(xié)議存款占全部可運用資金的比例超過50%；保險業(yè)在基金市場的投資達300多億元，約占基金市場現(xiàn)有規(guī)模的1／3；債券的中長期品種大部分為保險資金持有。由此可見，單一品種在保險資金組合中的占比過高或占市場規(guī)模比例過大，系統(tǒng)性風(fēng)險呈上升趨勢，一旦發(fā)生市場波動，保險投資的安全和收益將受到嚴重影響。

(四)基礎(chǔ)管理的壓力開始顯現(xiàn)。在資金壓力不斷增大、市場風(fēng)險不斷涌現(xiàn)的情況下，保險公司在資金運用中的投資決策、風(fēng)險控制、人才隊伍以及信息技術(shù)系統(tǒng)等方面都經(jīng)受了檢驗，保險公司現(xiàn)有的資金運作體系在市場反應(yīng)能力、風(fēng)險控制、管理效率等方面也受到了嚴峻考驗。

三、探索我國保險資金的運用渠道

從理論上說，保險公司可以選擇資本市場上的任何投資工具，在具體實踐中則要選擇那些收益性、風(fēng)險水平以及流動性和保險公司最相適合的投資工具。

保險公司的投資應(yīng)以穩(wěn)健為主，故債券一向是保險公司首選的投資工具，債券投資在各發(fā)達國家的保險資金投資組合中均占有相當(dāng)?shù)谋戎?。債券具有高流動、低風(fēng)險的特征，但其收益不高。其中政府發(fā)行的債券風(fēng)險最小，沒有信用風(fēng)險，但是政府債券無法回避利率風(fēng)險，在二級市場交易的長期政府債券尤其如此，而且政府債券的收益率較低，故其在保險公司投資組合中的地位應(yīng)低于收益較高的公司債券，但在對保險公司流動性要求日益增強的今天，政府債券在保險公司投資組合中依然必須保持一定的比例。公司債券存在一定的信用風(fēng)險，但是由于其收益穩(wěn)定，而且也比較高，應(yīng)在保險公司的投資中占有重要地位。目前我國的公司債券市場極度萎縮，可供投資的品種相當(dāng)有限，我國企業(yè)債券市場發(fā)展速度慢于股票市場和國債市場，但資本市場的不斷成熟和國家政策的引導(dǎo)將為企業(yè)債券提供更大的發(fā)展空間?？梢灶A(yù)見隨著企業(yè)債券市場的發(fā)展，公司債券會成為保險公司投資組合的一個重要部分。

由于保險資金特別是壽險資金的長期性，貸款是比較適合保險公司的投資品種。一般貸款和公司債券一樣，屬于固定收益的債務(wù)，能獲得穩(wěn)定的利息收入；可以和借款者建立穩(wěn)定的良好的客戶關(guān)系，促進保險業(yè)務(wù)的發(fā)展；通過和借款者協(xié)商貸款利率、期限等，可以進行資產(chǎn)和負債的匹配。為確保貸款的償還，保證保險資金的安全，一般采用抵押貸款的方式，其利率高于銀行存款，收益較高且穩(wěn)定，在日本和德國的保險資金投資組合中，貸款占相當(dāng)大的比重。但抵押貸款沒有重要的二級市場，投資者一般持有到債務(wù)期滿，流動性風(fēng)險大。壽險貸款中有一種特殊形式即保單貸款，以壽險合同為依據(jù)對投保人進行貸款，這種貸款的安全性較有保障。中國目前經(jīng)濟處于高速成長期，貸款應(yīng)當(dāng)成為保險資金的一種重要投資方式。

國內(nèi)各保險公司對于允許保險資金通過各種途徑進入證券市場甚至直接投資二級市場的呼聲很高，保險公司的資金已被允許投資證券基金和參股基金管理公司。但從國外的經(jīng)驗來看，股票從未成為保險公司的主要投資工具，其收益不穩(wěn)定，現(xiàn)金流量難以預(yù)測，風(fēng)險大。對于壽險業(yè)，由于需要穩(wěn)定的收入、確定的現(xiàn)金流以滿足到期的給付，穩(wěn)定投資收益率以匹配預(yù)期利率，各國對壽險公司投資股票都進行限制。近年隨著壽險公司負債的變化，特別是利率敏感型產(chǎn)品的開發(fā)，以及金融機構(gòu)間競爭的加劇，壽險公司對流動性強和收益性高的資產(chǎn)需求增強，所以壽險公司對股票的投資呈上升趨勢。如美國壽險公司為變額年金、變額壽險以及養(yǎng)老金賬戶設(shè)立的分離賬戶的資產(chǎn)以股票為主，但分離賬戶的投資不受保險公司投資法規(guī)的限制，分離賬戶的風(fēng)險由保戶自己承擔(dān)。

我國目前的證券市場還有其特殊情況，尚不成熟。一方面，目前多數(shù)上市公司為國有控股或國有法人控股，企業(yè)治理制度落后，企業(yè)持續(xù)贏利能力差，分紅少，每年國家收取的印花稅總量和交易費總量就超過上市公司股票分紅總量，投資價值偏低；另一方面，由于市場分割，同股同權(quán)的股票在各個市場的價格差別較大，同時國有股全流通的問題懸而未決，不同的解決方案對二級市場股票市場價格的影響截然不同，使得二級市場的股票定價缺乏一個適當(dāng)?shù)膮⒖紭藴?，政策風(fēng)險大，不確定因素多。對于保險資金，在投資于高風(fēng)險的股市時，應(yīng)先注重安全性，在此基礎(chǔ)上追求穩(wěn)健合理的贏利，切忌頭腦發(fā)熱，盲目攀比，以免最終留下大量不良資產(chǎn)。

對不動產(chǎn)的擁有或直接投資屬于權(quán)益性投資，由于其現(xiàn)金流量的不確定性，被認為不適合壽險公司，各發(fā)達國家保險公司的投資組合中該項資產(chǎn)均不超過10%。就國內(nèi)而言，由于近年來房地產(chǎn)市場的發(fā)展勢頭過猛，中央政府擔(dān)心過熱，造成銀行不良貸款和金融泡沫，已出臺一系列政策控制房地產(chǎn)市場的過快增長。但在長期中由于中國經(jīng)濟的迅速增長，房地產(chǎn)業(yè)尤其是局部發(fā)達地區(qū)的房地產(chǎn)業(yè)，仍面臨相當(dāng)大的發(fā)展空間，應(yīng)該進入保險資金的投資組合，以分享中國經(jīng)濟增長的成果。

四、探索我國保險公司資金的運作模式

從國外保險公司的資金運用模式來看，內(nèi)設(shè)投資管理部模式已被揚棄，專業(yè)化經(jīng)營管理或委托管理模式是保險資金運用的主流，所以盡管國內(nèi)保險公司資金運用工作尚處于起步階段，資金運用渠道較為狹窄，但各家公司資金運用體系建設(shè)的起點要高，為專業(yè)化經(jīng)營奠定堅實基礎(chǔ)。

而且近年來各保險公司的實際情況是，隨著可運用資金的增加，對資金運用重視和認識程度的提高，不少保險公司已成立了資金運用的最高決策機構(gòu)——資金運用管理委員會，但其職能并沒有真正落實，保險資金運用的許多體制安排和重大事項主要依靠部門層次推動，其結(jié)果是體制安排不合理，資金運用業(yè)務(wù)不夠順暢。因此一方面必須啟動和落實公司資金管理委員會的各項職能，對有關(guān)資金運用的體制安排等戰(zhàn)略性事項作出決策，為資金運用業(yè)務(wù)的順暢進行提供良好的基礎(chǔ)框架。另一方面，資金量大的壽險公司或產(chǎn)、壽險合營公司可以成立專業(yè)的資金運用子公司或獨立的專業(yè)化資金運用部門，產(chǎn)險公司、再保險公司和小型壽險公司可委托專業(yè)公司進行資金運用工作，以便提高投資效益，避免投資失誤。

同時，保險公司還應(yīng)當(dāng)加大資金運用基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，建設(shè)一流的資金運用系統(tǒng)；改革內(nèi)部勞動用工體制，吸引一流人才；狠抓內(nèi)部規(guī)章制度建設(shè)，規(guī)范業(yè)務(wù)運作，以保障整個投資業(yè)務(wù)運作平臺有足夠的軟硬件支撐。

五、保險資金運用的風(fēng)險控制及政府監(jiān)管

縱觀我國近年來在保險資金運用中面臨的種種困境，無論是來自于政府對保險資金投資過嚴的限制，還是來自于保險公司資金運用中的低效益及其潛在投資風(fēng)險，如果沒有保險資金運用的制度創(chuàng)新，以較高的投資收益彌補潛在的、日益增大的承保虧損及利差損，我國保險業(yè)將面臨空前的被動局面；而另一方面，如果不能有效控制保險資金運用過程中的風(fēng)險，我國保險業(yè)的發(fā)展依舊面臨較大的投資風(fēng)險。因而，保險資金運用風(fēng)險控制的決策基點應(yīng)當(dāng)首先立足于我國保險產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略，重構(gòu)保險資金運用的決策思維。

一方面，保險公司應(yīng)逐步改革和完善保險資金運用的組織與制度建設(shè)，探索新的保險資金運用管理模式；應(yīng)當(dāng)在對保險公司面臨的系統(tǒng)與非系統(tǒng)風(fēng)險、市場風(fēng)險、經(jīng)營性風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險等進行全面系統(tǒng)風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上，全面推行保險資金運用的風(fēng)險管理策略；在金融混業(yè)經(jīng)營和混業(yè)監(jiān)管已成為一個重要發(fā)展趨勢的背景下，必須盡早制定銀行、證券、保險對保險資金運用的混業(yè)監(jiān)管規(guī)則和相應(yīng)的政策法規(guī)，并加快保險投資人才和風(fēng)險管理復(fù)合型人才的培養(yǎng)。

另一方面，強調(diào)保險資金運用應(yīng)當(dāng)?shù)玫秸С郑畱?yīng)當(dāng)在放寬保險投資限制賦予保險公司更大的投資自的同時，對保險資金運用予以一定的政策扶持和支持。強調(diào)構(gòu)造政府主導(dǎo)的保險資金運用的多元渠道及其風(fēng)險控制體系，旨在形成政府主導(dǎo)的保險資金運用和風(fēng)險控制機制，如保持相應(yīng)比例的保險資金投資于政府特種債券、長期基本建設(shè)債券、西部開發(fā)債券等。在目前我國金融市場不夠發(fā)達、嚴重不規(guī)范的現(xiàn)實背景下，保險資金的相當(dāng)比重投資于政府債券、并獲得政府產(chǎn)業(yè)政策方面的某種優(yōu)惠，對保險資金運用的風(fēng)險控制具有重要意義，亦有助于保險業(yè)的穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展。如允許保險資金投資于一些政策性貸款，建立指數(shù)化債券投資項目，住房抵押投資項目等。政府政策扶持的投資項目亦應(yīng)納入保險投資組合策略，將會不同程度地減輕投資風(fēng)險，減輕資本市場波動對保險投資的負面影響。

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保險公司的資金運用范文第3篇

關(guān)鍵詞：保險資金 資金運用 投資渠道

中圖分類號:F840.32 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914（2011）06-072-02

近幾年來，我國保險業(yè)表現(xiàn)出迅猛的發(fā)展態(tài)勢，資金運用余額逐年遞增。截至2010年12月末，保險業(yè)總資產(chǎn)一舉突破5萬億元大關(guān)，保險資金運用余額達到4.6萬億元。如此巨額的資金積累，不僅反映出我國保險業(yè)發(fā)展的良好前景，同時也暗示著我國保險資金面臨著無形的配置壓力。保險公司的承保風(fēng)險職能和資金運用職能是保險經(jīng)營活動的兩個重要內(nèi)容，其作用不但越來越為業(yè)界所看重，而且已成為支持國家經(jīng)濟建設(shè)、提高風(fēng)險防范能力、化解經(jīng)營風(fēng)險的重要力量。而保險資金的合理運用越來越成為業(yè)界關(guān)注的焦點，拓寬保險資金運用渠道的呼聲也越來越高。

在2009年新頒布出的《保險法》中，再次明確了我國保險資金的運用形式主要是“銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；投資不動產(chǎn)；國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。”2010年2月1日，中國保監(jiān)會公布了《保險資金運用管理暫行辦法》，并自2010年8月31日起實施。辦法中詳細規(guī)定了保險資金參與各項投資的比例和要求，進一步拓寬了保險資金的運用渠道。雖然隨著新保險法和管理暫行辦法的出臺，保險資金的投資方式得到了逐步的放寬，但與其他國家相比，資金運用渠道仍然較窄，由此造成我國保險資金投資風(fēng)險集中且波動性較大、資產(chǎn)負債無法匹配，不利于保險資金的合理利用，制約了我國保險資金的良性循環(huán)，并且制了保險公司償付能力的提高。

一、我國保險資金運用中存在的主要問題

1.投資渠道狹窄，投資結(jié)構(gòu)存在隱患。相比于國外的保險公司，我國保險業(yè)的資金投資渠道過于單一，投資結(jié)構(gòu)不盡合理。2008年年末，我國的保險資金運用余額突破了3萬億元，銀行存款也較上年增長了24.11%，在全部資金運用余額中占到了26.47%的份額（詳見表1）。在成熟的保險市場，銀行存款在全部資金運用余額中的比例會降低很多。如在美國，保險資金投資于現(xiàn)金及存款的比例一般不會超過5%。而在我國，新的管理暫行辦法要求“投資于銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據(jù)、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產(chǎn)的賬面余額，合計不低于本公司上季末總資產(chǎn)的5％?！?/p>

表1反映了2008年我國資金運用情況，從中可以看出，我國保險資金運用中銀行存款的比重偏大。這就相當(dāng)于保險資金從居民儲蓄中分流出來后，又有相當(dāng)多的一部分再次洄流到銀行，通過銀行“二次交易”后融資出去，這樣一番周轉(zhuǎn)，不但降低了保險資金的盈利性，也大大增加了整個金融體系的融資成本。

2.投資收益率不高，且存在較大的波動性。由于保險業(yè)在我國的發(fā)展時間不長，保險公司的重點依然停留在承保業(yè)務(wù)上，保險資金的合理運用尚未得到足夠的重視，再加上外部的整體金融環(huán)境還不太成熟，使得保險資金收益率一直處于低迷狀態(tài)。圖1反映出我國保險投資近年來的發(fā)展態(tài)勢。我國保險資金在2000年到2005年的平均收益率為3.45%，而美、韓等國保險業(yè)在此期間的平均收益率大都在6%以上。2007年我國適當(dāng)拓寬了保險資金的運用渠道，投資收益率達到了創(chuàng)紀錄的12.17%，帶動資本市場的活躍。隨之，2008年的全球金融危機再次使保險投資遭到重創(chuàng)，資金投資收益率跌至1.91%，雖然2009年投資收益率一度攀升到6.41%，而到了2010年上半年，保險公司的投資收益率又回落到1.93%。據(jù)統(tǒng)計，在成熟保險市場，保險資金收益率只有在7%以上時，保險業(yè)的經(jīng)營才能進入良性發(fā)展的軌道。

3.資產(chǎn)負債不匹配，存在期限錯配問題。保險公司特有的負債經(jīng)營模式使得保險資金具有長期負債的特性，只有匹配以收益相對穩(wěn)定的長期資產(chǎn)，才能化解期限錯配產(chǎn)生的風(fēng)險。保險資金尤其是壽險資金期限都較長，大多在10年以上，有的會達到幾十年，甚至終身。壽險公司穩(wěn)健經(jīng)營的前提就是資產(chǎn)現(xiàn)金流與負債現(xiàn)金流的匹配，由于債券市場可提供的長期債券很少，期限在20年以上的債券更少，導(dǎo)致壽險公司無法找到長期負債與之匹配。雖然目前國內(nèi)大部分保險公司經(jīng)營時間都在20年左右，參與投資時間不長，匹配問題不太明顯，但未來幾年，保險資金將面臨“長錢短用”的窘境，資產(chǎn)負債不匹配的風(fēng)險將進一步加大，嚴重時將影響到保險資金循環(huán)使用和資金的投資效果。

4.股權(quán)類和基礎(chǔ)設(shè)施類的投資較低，易受證券市場風(fēng)險影響。目前，保險公司的資金大多配置在證券類投資產(chǎn)品上，如2008年，債券投資占到了總投資金額的57.88%，而投資房地產(chǎn)和股票、股權(quán)的投資合計還不到10%。到了2010年上半年，銀行存款占比達到了30.5%，債券占比51.8%，投資基金、股票、股權(quán)等權(quán)益類投資占比15.1%，其他投資占比2.6%。投資于權(quán)益類資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施方面的比重較低，一方面說明了我國保險資金投資組合缺乏多樣性、風(fēng)險分散度較低；另一方面保險公司的風(fēng)險過度集中于證券市場，也潛伏著將證券市場的高風(fēng)險以及國家宏觀調(diào)控措施造成的影響帶到保險資金的運用中來的風(fēng)險，更加影響了保險資金投資目標的實現(xiàn)。

二、拓寬保險資金運用渠道的幾點思考

1.完善政策體系，實現(xiàn)渠道的實質(zhì)性拓展。新保險法中雖然界定了保險資金運用的投資領(lǐng)域，但沒有更為具體的操作細則，因此，應(yīng)進一步完善配套政策體系，進一步將保險資金運用政策落到實處，實質(zhì)性實現(xiàn)保險資金運用渠道的拓寬，使保險資金能夠更好地服務(wù)于民生建設(shè)。此外，保險法中已明確了保險資金可以“投資不動產(chǎn)”以及采取“國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式”，因此，保監(jiān)會可在已出臺的《保險資金運用管理暫行辦法》等制度的基礎(chǔ)上，進一步制定并出臺保險資金投資不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老養(yǎng)生設(shè)施、股權(quán)投資等方面的具體實施細則，提高相關(guān)領(lǐng)域保險資金運用的實際可操作性。

2.拓寬投資領(lǐng)域，積極尋找新的投資方式。在新保險法和暫行辦法的指引下，保險公司可以嘗試新的投資領(lǐng)域。

（1）投資于黃金領(lǐng)域。黃金是一種特殊的貴重金屬，集商品屬性與金融屬性于一身，具有應(yīng)對各種危機和通貨膨脹的天然優(yōu)勢。雖然自布雷頓森林體系解體以來，黃金的作用已不如以前突出，但作為一種增值保值的工具，黃金仍然是保險資金有效的投資渠道之一，且具有較大的投資價值和潛在的升值空間。因此，可以考慮將黃金作為未來中國保險業(yè)的重要投資渠道之一，以有效地對抗貨幣的信用風(fēng)險和資本市場的系統(tǒng)風(fēng)險，并有利于在一定程度上維護我國的金融安全。

（2）參與不動產(chǎn)投資領(lǐng)域。保險資金尤其是壽險資金的特點決定了其投資方向應(yīng)為中長期投資，除國債以外，我國的投資產(chǎn)品期限都比較短。不動產(chǎn)投資現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，因而適合做中長期投資，保險資金投資不動產(chǎn)有利于實現(xiàn)資產(chǎn)與負債的有效匹配。從國外經(jīng)驗來看，不動產(chǎn)的投資收益高于銀行存款或國債，且與股票、債券等其他金融資產(chǎn)相關(guān)性較低。不動產(chǎn)得天獨厚的優(yōu)勢有利于保險公司構(gòu)筑起有效的投資組合，獲得穩(wěn)健的投資收益。尤其是將保險資金注入到國家政策性項目，如支持保障性住房建設(shè)，一方面能夠緩和政府財政資金不足帶來的矛盾；另一方面，又可以在具體操作上遵循資金盈利模式，提高保險資金的長期投資收益，在實現(xiàn)投資收益的過程中也客觀上達到了社會目標，有利于保險行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

3.提高保險公司的投資水平，加強資金運用的管控能力。保險資金運用是否合理將直接關(guān)系到保險公司的收益以及保險業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。歷史上絕大多數(shù)保險公司的破產(chǎn)，都是與保險資金運用方面的問題相關(guān)，這主要是因為資金運用不但直接關(guān)系到公司償付能力的高低，同時也與被保險人的直接利益密切相關(guān)。保險公司在拓寬資金運用領(lǐng)域的同時，還應(yīng)加強自身風(fēng)險管控能力的建設(shè)，規(guī)避保險資金運用中的風(fēng)險。首先保險公司應(yīng)樹立正確的投資理念和經(jīng)營意識，加強對保險資金運用的風(fēng)險管控，提高自身的投資管理水平；其次，應(yīng)堅持集中統(tǒng)一和專業(yè)化管理的要求，完善保險資金投資的管理體制，實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)分離，并可以再條件成熟時，成立獨立的保險資產(chǎn)管理公司；再次是要逐步完善保險資金投資的組織架構(gòu)，明確分工，制定嚴密的內(nèi)控制度，建立信息管理系統(tǒng)、評估考核和風(fēng)險預(yù)警體系；最后應(yīng)大力培養(yǎng)和引進具有保險、金融等多方面知識的高素質(zhì)人才，建立專業(yè)化隊伍，不斷積累資金運用經(jīng)驗，加強保險公司資金運用的風(fēng)險管控。

4.健全監(jiān)管體系，防范保險資金的投資風(fēng)險。近年來，保險公司的保費收入和投資資金得到了迅速的提高，但是這種增長是粗放型的，資金成本較高，許多保險公司資金成本都在5%以上，高額的成本支出要求較高的資金回報，但保險資金投資回報要求越高，保險公司就越容易采取激進的投資方式。保險資金運用事關(guān)國家宏觀經(jīng)濟，同時也影響到資本市場、貨幣市場等，如果沒有有力的監(jiān)管，不但會給保險公司的經(jīng)營造成嚴重的后果，還有可能引起整個金融市場的動蕩。因此，在拓寬渠道的同時，還應(yīng)進一步完善保險資金運用的監(jiān)管模式，健全資金運用的監(jiān)管體系，加強監(jiān)管信息化建設(shè)，實現(xiàn)保險機構(gòu)與監(jiān)管機構(gòu)的對接，同時積極推動保險資金監(jiān)管系統(tǒng)與其他金融監(jiān)管系統(tǒng)的對接；同時建立有效的反饋調(diào)整機制，加強溝通交流，減少監(jiān)管信息和業(yè)務(wù)信息的不對稱。

5.完善和發(fā)展金融市場，構(gòu)建良好的保險投資環(huán)境。我國金融市場起步較晚，發(fā)展還很不完善，金融產(chǎn)品的種類和資產(chǎn)數(shù)量不高，且質(zhì)量較差，這些都極大地影響了保險資金的保值增值能力。為此，我國在大力發(fā)展保險資金運用的同時，還應(yīng)當(dāng)不斷完善和發(fā)展與保險資金運用相關(guān)的金融市場：一是要積極發(fā)展債券市場，配合保險資金運用的需要，有步驟地增加可供交易的債券類金融產(chǎn)品，建立起統(tǒng)一協(xié)調(diào)的債券市場。在遵守債券市場規(guī)則的前提下，保險公司可以根據(jù)需要自由選擇交易方式和交易場所，實現(xiàn)資金在不同市場間自由流動；二是增加資本市場中可供選擇的投資工具，為保險公司搭建結(jié)構(gòu)合理的投資組合提供必要的支持；三是規(guī)范證券市場，減少證券市場投機風(fēng)險。

總之，在深刻把握我國保險資金運用中存在的問題的基礎(chǔ)上，加深對保險資金運用的研究，不斷拓寬保險資金的投資渠道，提高保險資金的運用水平，這既是促進我國保險業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在需要，也是振興整個國民經(jīng)濟的時代要求。

參考文獻：

1.汪曉華.我國保險投資運用問題及風(fēng)險控制.管理觀察,2009(4)

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7.王波，楊斌.國外保險資金運用的比較及對我國的啟示.中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊,2009(17)

（作者單位：中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司天津市分公司 天津 300000）

保險公司的資金運用范文第4篇

保險投資在保險公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運營，其預(yù)期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進行各種投資運營才能使保險資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險公司獲得較高的利潤?？梢娪行У馁Y本運營是現(xiàn)代保險業(yè)的支柱，是保險經(jīng)營發(fā)展的生命線。

二、我國保險投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國保險投資的歷史沿革

建國初期，我國保險企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政，無任何保險投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險公司1980年開始恢復(fù)辦理國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國外保險業(yè)務(wù)。

1984年11月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國人民保險公司《關(guān)于加快發(fā)展我國保險事業(yè)的報告》中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償準備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務(wù)院頒布的《保險企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是增強我國保險業(yè)活力的一項戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響。我國保險企業(yè)投資大體可以分為以下幾個階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國人民保險公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國人民銀行對保險企業(yè)的投資活動實行嚴格管理，一是對資金運用規(guī)模實行計劃控制，例如1986年人行對人保下達2億元投資額度。二是對資金運用的方式與方向作了嚴格規(guī)定。1986年人保的資金運用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項目。1987年批準試辦流動資金貸款業(yè)務(wù)和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險投資業(yè)務(wù)于1988年底進入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運用工作的經(jīng)驗和教訓(xùn)，嚴格執(zhí)行信貸計劃，嚴肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注意“重點傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險公司的資金運用工作除辦理流動資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對原有投資貸款項目的清理的催收上。資金運用的范圍被限定為流動資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，保險投資業(yè)務(wù)于1991年開始進行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認同和重視。兩家新成立的全國性保險公司——中國平安保險公司、中國太平洋保險公司先后加入了保險資金運用的行列。保險投資規(guī)模不斷擴大，1992年底。人保、平保、太保三家保險公司的資金運用余額達109.46億元。保險投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險法》的出臺和實施，各保險公司遵照《保險法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險法》的要求。《保險法》的實施，為我國保險投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

（二）我國保險公司保險投資現(xiàn)狀

1、決策機制薄弱

目前許多保險公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機制，人保財險公司直到2003年下半年才成立了專門的保險投資公司。決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現(xiàn)任何危機，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險投資渠道狹窄

1998年以前，保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。2000年3月1日起實行的《保險公司管理規(guī)定》，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險公司可進行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達到90%，而在我國還不到50%。有限的保險資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計，1998年人保、平保和太保三大保險公司保險資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險資金基本上無“運用”可言。截止到1999年底，中國人民保險公司的資金運用率還不到20%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進行專業(yè)的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠遠不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險投資缺乏相應(yīng)人才

保險投資涉及到存款、國債、證券等多個領(lǐng)域，因此保險投資人才必須對國家經(jīng)濟發(fā)展有遠見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機，在資本市場上獲得豐厚的回報。而我國保險公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進相應(yīng)人才，同時注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險公司管理水平落后，影響保險投資收益

由于我國長期實行計劃經(jīng)濟體制，管理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國的保險公司要生存，保險事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險資金實現(xiàn)有效運用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險資金運用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個漸進的過程。

三、建立我國保險投資體制的構(gòu)想

（一）保險投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險投資體制是指保險投資活動運行機制和管理制度的總稱。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風(fēng)險。

保險公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負擔(dān)，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國外保險公司進行價格（費率）競爭。另一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務(wù)上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險經(jīng)營是一種負債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進一步加強投資機制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國保險投資體制是一個系統(tǒng)工程。只有保險公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強經(jīng)營管理，才可能為高水平、高效益的保險投資提供根本制度保證。如何加強經(jīng)營管理，我個人認為可以包括以下內(nèi)容：

第一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運用法律武器，嚴懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第三、加強管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

（三）進一步拓寬資金運用渠道

保險資金運用是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險公司經(jīng)營狀況的重要因素。

由于我國保險業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險資金運用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太小；保險公司無法控制入市資金的風(fēng)險；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險公司只能被動的分紅，其變現(xiàn)很難實現(xiàn)；保險資金的運用渠道過窄；保險資金中短期嚴重。

針對這些問題，必須進一步拓寬保險資金的運用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險資金入市

（1）保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，如果運用得當(dāng)，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。在《保險法》規(guī)定的范圍內(nèi)進行投資，僅每年的利差損就有3至6個百分點，這為保險公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險公司投資證券基金的平均收益達12%。因此，保險資金入市，從長遠來看，對保險公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險資金入市可以有效改善保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險資金按嚴格的比例進入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因為保險資金進入證券市場是進行股權(quán)的交易，在證券市場機制作用下，根據(jù)保險資金運用原則，保險公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

（3）從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進作用。保險資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個紐帶的連接過程中，不但可以改變整個社會資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個人以及保險公司更好的發(fā)展。

（4）保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來爭取保單，擴大客戶群外，其所得到的保費收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達國家，保險資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險資金入市，可以增強我國保險公司與國外保險公司的競爭實力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

（5）保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險資金進入短期拆借市場。

盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。

3、擴大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風(fēng)險，但應(yīng)相信保險公司有一定的鑒別能力。

4、進行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業(yè)公司進行操作，也可確保較高回報。

保險公司的資金運用范文第5篇

保險投資在保險公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運營，其預(yù)期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進行各種投資運營才能使保險資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險公司獲得較高的利潤。可見有效的資本運營是現(xiàn)代保險業(yè)的支柱，是保險經(jīng)營發(fā)展的生命線。

二、我國保險投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國保險投資的歷史沿革

建國初期，我國保險企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政，無任何保險投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險公司1980年開始恢復(fù)辦理國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國外保險業(yè)務(wù)。

1984年11月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國人民保險公司《關(guān)于加快發(fā)展我國保險事業(yè)的報告》中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償準備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務(wù)院頒布的《保險企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是增強我國保險業(yè)活力的一項戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響。我國保險企業(yè)投資大體可以分為以下幾個階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國人民保險公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國人民銀行對保險企業(yè)的投資活動實行嚴格管理，一是對資金運用規(guī)模實行計劃控制，例如1986年人行對人保下達2億元投資額度。二是對資金運用的方式與方向作了嚴格規(guī)定。1986年人保的資金運用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項目。1987年批準試辦流動資金貸款業(yè)務(wù)和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險投資業(yè)務(wù)于1988年底進入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運用工作的經(jīng)驗和教訓(xùn)，嚴格執(zhí)行信貸計劃，嚴肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注意“重點傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險公司的資金運用工作除辦理流動資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對原有投資貸款項目的清理的催收上。資金運用的范圍被限定為流動資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，保險投資業(yè)務(wù)于1991年開始進行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認同和重視。兩家新成立的全國性保險公司——中國平安保險公司、中國太平洋保險公司先后加入了保險資金運用的行列。保險投資規(guī)模不斷擴大，1992年底。人保、平保、太保三家保險公司的資金運用余額達109.46億元。保險投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險法》的出臺和實施，各保險公司遵照《保險法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險法》的要求?！侗ｋU法》的實施，為我國保險投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

（二）我國保險公司保險投資現(xiàn)狀

1、決策機制薄弱

目前許多保險公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機制，人保財險公司直到2003年下半年才成立了專門的保險投資公司。決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現(xiàn)任何危機，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險投資渠道狹窄

1998年以前，保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。2000年3月1日起實行的《保險公司管理規(guī)定》，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險公司可進行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達到90%，而在我國還不到50%。有限的保險資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計，1998年人保、平保和太保三大保險公司保險資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險資金基本上無“運用”可言。截止到1999年底，中國人民保險公司的資金運用率還不到20%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進行專業(yè)的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠遠不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險投資缺乏相應(yīng)人才

保險投資涉及到存款、國債、證券等多個領(lǐng)域，因此保險投資人才必須對國家經(jīng)濟發(fā)展有遠見，

保險公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負擔(dān)，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國外保險公司進行價格（費率）競爭。另一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務(wù)上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險經(jīng)營是一種負債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進一步加強投資機制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國保險投資體制是一個系統(tǒng)工程。只有保險公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強經(jīng)營管理，才可能為高水平、高效益的保險投資提供根本制度保證。如何加強經(jīng)營管理，我個人認為可以包括以下內(nèi)容：

第

一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運用法律武器，嚴懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護股東的權(quán)益。

第

二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第

三、加強管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

（三）進一步拓寬資金運用渠道

保險資金運用是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險公司經(jīng)營狀況的重要因素。

由于我國保險業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險資金運用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太??；保險公司無法控制入市資金的風(fēng)險；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險公司只能被動的分紅，其變現(xiàn)很難實現(xiàn)；保險資金的運用渠道過窄；保險資金中短期嚴重。

針對這些問題，必須進一步拓寬保險資金的運用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險資金入市

（1）保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，如果運用得當(dāng)，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。在《保險法》規(guī)定的范圍內(nèi)進行投資，僅每年的利差損就有3至6個百分點，這為保險公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險公司投資證券基金的平均收益達12%。因此，保險資金入市，從長遠來看，對保險公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險資金入市可以有效改善保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險資金按嚴格的比例進入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因為保險資金進入證券市場是進行股權(quán)的交易，在證券市場機制作用下，根據(jù)保險資金運用原則，保險公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

（3）從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進作用。保險資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個紐帶的連接過程中，不但可以改變整個社會資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個人以及保險公司更好的發(fā)展。

（4）保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來爭取保單，擴大客戶群外，其所得到的保費收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達國家，保險資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險資金入市，可以增強我國保險公司與國外保險公司的競爭實力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

（5）保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險資金進入短期拆借市場。

盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。

3、擴大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風(fēng)險，但應(yīng)相信保險公司有一定的鑒別能力。

4、進行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業(yè)公司進行操作，也可確保較高回報。