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資本運(yùn)作現(xiàn)狀范文第1篇

傳媒業(yè)資本運(yùn)作的方式

目前，我國(guó)傳媒業(yè)資本運(yùn)作的方式主要有三類：一是通過金融資本，即直接獲得國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行授信額度的支持；二是通過上市公司從證券市場(chǎng)募集資金；三是利用產(chǎn)業(yè)投資基金。②

一、利用金融資本方式。金融服務(wù)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的高級(jí)形態(tài)，傳媒產(chǎn)業(yè)要發(fā)展為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，必須有完善的金融服務(wù)體系的支持，具體如改進(jìn)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估和抵押辦法，促進(jìn)銀行開展文化企業(yè)授信工作等。2010年，、中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、文化部、廣電總局、新聞出版總署、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)銀行業(yè)開發(fā)適合文化產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品，加大有效信貸投放，完善授信模式。政策的出臺(tái)為金融與傳媒行業(yè)深度合作提供了政策支撐，為破除傳媒業(yè)發(fā)展面臨的資金瓶頸提供了有效途徑。

銀行授信是指銀行向客戶直接提供資金支持，或?qū)蛻粼谟嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信用向第三方作出保證的行為。授信按期限分為短期授信和中長(zhǎng)期授信兩種。表內(nèi)授信包括貸款、項(xiàng)目融資、貿(mào)易融資、貼現(xiàn)、透支、保理、拆借和回購(gòu)等；表外授信包括貸款承諾、保證、信用證、票據(jù)承兌等。如2011年5月，中國(guó)銀行與深圳華強(qiáng)科技文化集團(tuán)簽約，向華強(qiáng)集團(tuán)提供綜合授信額度100億元人民幣，用于支持華強(qiáng)集團(tuán)文化科技等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；2011年11月的第六屆北京文博會(huì)上，國(guó)開行、北京銀行等6家金融機(jī)構(gòu)與十余家文化創(chuàng)新企業(yè)簽訂了16項(xiàng)總金額為85.07億元的信貸支持協(xié)議。

二、利用文化產(chǎn)業(yè)投資基金。文化產(chǎn)業(yè)投資基金是傳媒企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作的又一種主要方式。利用文化產(chǎn)業(yè)投資基金具有以下好處：一是促進(jìn)傳媒企業(yè)提高自身管理水平，與市場(chǎng)接軌；二是強(qiáng)化財(cái)務(wù)杠桿作用，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)；三是推動(dòng)傳媒業(yè)創(chuàng)新，促進(jìn)新媒體業(yè)務(wù)發(fā)展和媒介融合。

目前國(guó)內(nèi)已成立十多個(gè)文化產(chǎn)業(yè)基金，募集與擬設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)基金數(shù)額超過300億。如2011年7月6日成立的中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金，基金規(guī)模為200億元，基金發(fā)起人之一的深圳，管理其中60億元，并重點(diǎn)在新聞出版發(fā)行、廣播電影電視、文化藝術(shù)、網(wǎng)絡(luò)文化、文化休閑及其他相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y對(duì)象；上海東方傳媒集團(tuán)有限公司（SMG）亦組建了華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金（CMC），成為第一個(gè)在國(guó)家發(fā)改委備案的文化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)基金；湖南省聯(lián)合達(dá)晨創(chuàng)投和湖南高新投等機(jī)構(gòu)共同組建省內(nèi)第一個(gè)文化旅游產(chǎn)業(yè)投資基金。③

這種方式最具代表性的是深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所（簡(jiǎn)稱深圳文交所）。深圳文交所掛牌于2009年11月，作為國(guó)家級(jí)文化產(chǎn)業(yè)投融資綜合服務(wù)平臺(tái)，一方面征集文化項(xiàng)目信息，構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目庫(kù)；另一方面通過文化產(chǎn)業(yè)基金服務(wù)中心為企業(yè)搭建便捷高效的一站式服務(wù)平臺(tái)，將短期文博會(huì)與長(zhǎng)期產(chǎn)權(quán)交易有機(jī)結(jié)合，建立起文博會(huì)的長(zhǎng)效機(jī)制。截至2011年7月底，深圳文交所實(shí)現(xiàn)成交的項(xiàng)目超過300個(gè)，交易總額超過130億元，機(jī)構(gòu)會(huì)員超過600家，其中金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)和國(guó)際買家超過500家，僅深圳工商銀行等金融機(jī)構(gòu)授信給深圳文交所的資金即達(dá)500億元。

三、利用證券市場(chǎng)。上市是傳媒企業(yè)通過資本運(yùn)作做大做強(qiáng)的首選途徑。傳媒企業(yè)通過上市，能夠?qū)崿F(xiàn)以下好處：一是帶來(lái)資金；二是優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度；三是提高品牌價(jià)值，增加無(wú)形資產(chǎn)；四是有利于跨媒體、跨地域發(fā)展；五是提高傳媒內(nèi)部管理水平，提高激勵(lì)機(jī)制。

2002年中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《上市公司行業(yè)分類指引》將“傳播與文化產(chǎn)業(yè)”確定為上市公司的13個(gè)基本產(chǎn)業(yè)門類之一，傳媒與文化產(chǎn)業(yè)主要分為出版、聲像、廣播電影電視、藝術(shù)、信息傳播等。目前國(guó)內(nèi)傳媒行業(yè)上市的渠道包括在國(guó)內(nèi)A股上市（含創(chuàng)業(yè)板）以及香港、美國(guó)、日本、新加坡等海外上市渠道。在國(guó)內(nèi)A股上市的傳媒行業(yè)公司詳見表1。

以影視動(dòng)漫類為例，在國(guó)內(nèi)A股上市的共有五家公司，分別是華誼兄弟（300027.sz）、華策影視（300133.sz）、華錄百納（300291.sz）、奧飛動(dòng)漫（002292.sz）以及光線傳媒（300251.sz）。華誼兄弟以電影、電視、音樂、藝人等多業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)見長(zhǎng)；華策影視以電視劇為主營(yíng)業(yè)務(wù)，包括自制劇和引進(jìn)劇兩種模式；奧飛動(dòng)漫為少兒提供各種動(dòng)漫節(jié)目，并通過玩具和衍生品實(shí)現(xiàn)收益；光線傳媒是國(guó)內(nèi)最大的傳媒娛樂公司，擁有最大的地面節(jié)目播出網(wǎng)絡(luò)；華錄百納主要從事影視劇的投資、制作、發(fā)行及衍生等業(yè)務(wù)。這幾家上市公司基本體現(xiàn)了中國(guó)影視動(dòng)漫類公司的成功模式。

利用證券市場(chǎng)融資的特點(diǎn)

相比其他行業(yè)，由于傳媒業(yè)具有意識(shí)形態(tài)和產(chǎn)業(yè)雙重屬性，以及在文化和信息安全領(lǐng)域具有的戰(zhàn)略地位，成為政府規(guī)制的重點(diǎn)領(lǐng)域。傳媒行業(yè)在證券市場(chǎng)的上市融資有如下特點(diǎn)。

首先，上市公司數(shù)量較少，市值較小。近年來(lái)只有少數(shù)傳媒企業(yè)通過股份制改造在資本市場(chǎng)上市，截至2011年12月，國(guó)內(nèi)A股上市的文化傳媒類公司共計(jì)37家（含創(chuàng)業(yè)版）。在公司市值方面，目前傳媒文化類上市公司市值占中國(guó)資本市場(chǎng)的比重較小，上市公司數(shù)量和市值還有很大的上升空間。截至2011年底，文化傳播類公司總市值占A股總市值的比重不到1%，這也意味著文化傳媒企業(yè)上市的空間極大。④

其次，上市公司業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高。由于傳媒行業(yè)“采編經(jīng)營(yíng)兩分開”的指導(dǎo)思想和政府監(jiān)管原因，國(guó)內(nèi)的傳媒類上市公司都不是整體上市，而且多數(shù)也不是核心資產(chǎn)上市，因此上市公司業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高，這也導(dǎo)致傳媒上市企業(yè)價(jià)值鏈的人為割裂，影響企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)筑和可持續(xù)發(fā)展。以廣電行業(yè)為例，目前的幾家上市公司主要為廣告經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，而核心的內(nèi)容生產(chǎn)業(yè)務(wù)均沒有實(shí)現(xiàn)上市，如湖南廣播電視臺(tái)的以廣告為主業(yè)的電廣傳媒以及深圳廣電集團(tuán)以有線網(wǎng)絡(luò)為主業(yè)的天威視訊等。

隨著國(guó)家文化體制改革的深入進(jìn)行，全流通的激勵(lì)以及兼并重組的逐漸活躍，將主業(yè)注入上市公司進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整體上市的國(guó)內(nèi)傳媒類企業(yè)會(huì)逐步增加。

第三，公司治理結(jié)構(gòu)普遍單一。由于所有者缺位和單一產(chǎn)權(quán)的制度安排，傳媒企業(yè)普遍缺乏規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)和有效的內(nèi)部監(jiān)督，內(nèi)部很難建立起有效的分層治理和分權(quán)決策制度。⑤

第四，行業(yè)分布不均衡。在國(guó)內(nèi)上市的傳媒企業(yè)中，以圖書出版、報(bào)刊廣告以及影視制作等企業(yè)為主，廣播電視類和演藝類上市公司較少。如2009年登陸創(chuàng)業(yè)板的華誼兄弟，是僅有的演藝類上市公司。

第五，上市方式大多為借殼上市?！皻ぁ奔瓷鲜泄镜纳鲜匈Y格。借殼上市，是指非上市公司通過重大股權(quán)并購(gòu)收購(gòu)上市公司，并將非上市公司控制的資產(chǎn)（通常是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)）置入上市公司，將原有的上市公司控制的資產(chǎn)（通常是不良資產(chǎn)）置出上市公司的過程。傳媒企業(yè)通過借殼上市相比直接上市有兩大好處：一是降低上市審批手續(xù)，加快上市速度；二是降低門檻，短時(shí)間內(nèi)滿足上市條件。如成立時(shí)間不滿三年或未實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利。

目前，國(guó)內(nèi)已上市的文化傳媒類公司大多為借殼上市。如2006年我國(guó)出版業(yè)首家A股上市公司上海新華傳媒為借殼華聯(lián)超市上市；2008年，安徽出版集團(tuán)借殼科大創(chuàng)新登陸A股，科大創(chuàng)新正式更名為時(shí)代出版；2011年，楚天有線借殼武漢塑料上市。除了借殼上市之外，也有其他形式，如粵傳媒從三板轉(zhuǎn)中小板，華誼兄弟為整體登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市融資的趨勢(shì)

黨的十七屆六中全會(huì)召開之后，一系列旨在支持文化傳媒產(chǎn)業(yè)的財(cái)政、稅收、信貸和資本市場(chǎng)層面的政策措施密集出臺(tái)，為中國(guó)傳媒文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有力的支持和保證。與此同時(shí)，各級(jí)地方政府也相繼出臺(tái)了各種扶持性地方政策法規(guī)。以廣東省為例，2010年7月出臺(tái)的《廣東省建設(shè)文化強(qiáng)省規(guī)劃綱要（2011-2020）》明確提出“推動(dòng)各類文化企業(yè)股改上市”。深圳在建設(shè)文化強(qiáng)市、推動(dòng)文化強(qiáng)省建設(shè)的進(jìn)程中推出的《深圳文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)振興發(fā)展規(guī)劃》也將加大對(duì)文化企業(yè)的金融扶持力度，力促文化企業(yè)加快股份制改造和上市融資步伐，引導(dǎo)和扶持一批發(fā)展較好的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

在上述外部政策驅(qū)動(dòng)下，2012年將迎來(lái)文化傳媒類公司上市，并購(gòu)整合和板塊擴(kuò)容將成為傳媒行業(yè)資本市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，包括重點(diǎn)新聞網(wǎng)站和國(guó)有大型出版集團(tuán)在內(nèi)的眾多文化傳媒類企業(yè)將加快進(jìn)軍資本市場(chǎng)。2012年1月，作為黨的十七屆六中全會(huì)后首個(gè)文化傳媒板塊上市企業(yè)，人民網(wǎng)啟動(dòng)IPO。

隨著三網(wǎng)融合的推進(jìn)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，涌現(xiàn)出了IPTV、手機(jī)電視、網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)電視等新的媒體業(yè)態(tài)。對(duì)國(guó)內(nèi)傳媒企業(yè)來(lái)說，通過上市融資，借力資本市場(chǎng)，投入各種新媒體技術(shù)研發(fā)與內(nèi)容運(yùn)營(yíng)，提升新媒體業(yè)務(wù)技術(shù)服務(wù)與市場(chǎng)營(yíng)銷能力，構(gòu)建新媒體產(chǎn)業(yè)鏈，為用戶創(chuàng)造新的價(jià)值，將是其完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必要路徑。新媒體屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，沒有資本運(yùn)作，是很難與國(guó)外和民營(yíng)新媒體企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)一段時(shí)間，新媒體企業(yè)的密集上市將成為趨勢(shì)。

2011年12月，經(jīng)過一年多的重組，上海廣播電視臺(tái)、上海東方傳媒集團(tuán)有限公司（SMG）旗下百視通新媒體股份有限公司正式在上海證交所掛牌上市。百視通致力于打造集合電視、手機(jī)、計(jì)算機(jī)、移動(dòng)智能終端等多屏聯(lián)動(dòng)的“一云多屏”智能媒體，成為國(guó)內(nèi)新媒體上市第一股。

國(guó)務(wù)院在《文化體制改革試點(diǎn)中支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)定》和《文化體制改革試點(diǎn)中經(jīng)營(yíng)性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)的規(guī)定》兩個(gè)文件中指出：“黨報(bào)、黨刊、電臺(tái)、電視臺(tái)等重要新聞傳媒經(jīng)營(yíng)部分剝離轉(zhuǎn)制為企業(yè)，在確保國(guó)家絕對(duì)控股的前提下，允許吸收社會(huì)資本；新聞出版總署關(guān)于印發(fā)《關(guān)于貫徹落實(shí)〈關(guān)于深化新聞出版廣播影視業(yè)改革的若干意見〉的實(shí)施細(xì)則》的通知?jiǎng)t打破了傳媒投資只允許國(guó)有資本進(jìn)入的限制，認(rèn)同“各類資本”都可以參與傳媒經(jīng)營(yíng)，拓寬了傳媒投融資渠道。目前，在新媒體類傳媒公司，已經(jīng)有了不少民營(yíng)資本的身影；在國(guó)際資本方面，新聞集團(tuán)、時(shí)代華納、路透社、道瓊斯等為代表的傳媒巨頭都以不同形式介入了我國(guó)傳媒市場(chǎng)。⑥隨著我國(guó)傳媒企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略推行以及國(guó)家對(duì)傳媒業(yè)投融資政策的調(diào)整，民營(yíng)資本和國(guó)際資本將會(huì)越來(lái)越多地出現(xiàn)在我國(guó)傳媒業(yè)的資本市場(chǎng)上。

傳媒業(yè)是具有高回報(bào)率的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，也是資本密集型行業(yè)。在國(guó)家發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)政策推動(dòng)下，我國(guó)傳媒業(yè)惟有利用好國(guó)內(nèi)和國(guó)際資本市場(chǎng)，才能在媒介融合的大背景下做大作強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)跨地域、跨媒體發(fā)展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，逐步實(shí)現(xiàn)與國(guó)際傳媒大鱷的同臺(tái)競(jìng)技。

（作者系清華大學(xué)新聞傳播學(xué)博士后流動(dòng)站、深圳廣電集團(tuán)博士后工作站博士后）

注釋：

①⑥王 妍，莫林虎：《默多克新聞集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)對(duì)中國(guó)傳媒業(yè)的啟示》，《金融經(jīng)濟(jì)》，2010（6）。

②田應(yīng)坪：《中國(guó)傳媒業(yè)的資本運(yùn)作》，《中國(guó)廣播電視學(xué)刊》，2010（12）。

③解永軍，陳 庚，吳 爽：《文化產(chǎn)業(yè)大傳媒時(shí)代將至》，《投資北京》，2011（5）。

資本運(yùn)作現(xiàn)狀范文第2篇

我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的不斷深化與完善為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行有效的資本運(yùn)作帶來(lái)了巨大的機(jī)遇，同時(shí)也帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。資本運(yùn)作外部環(huán)境的復(fù)雜性為企業(yè)資本的有效運(yùn)作呈現(xiàn)了一定的難度。鑒于此，本文通過對(duì)資本運(yùn)作的外部環(huán)境的剖析，進(jìn)一步介紹資本運(yùn)作的各種模式并在此基礎(chǔ)上提出市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下如何進(jìn)行有效的資本運(yùn)作。以期對(duì)企業(yè)認(rèn)識(shí)和有效的資本運(yùn)作提供一些啟示。

關(guān)鍵詞：

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；資本運(yùn)作；途徑

據(jù)相關(guān)部門的統(tǒng)計(jì)資料顯示，截止2014年底，滬深兩市上市股份公司市值達(dá)到37.6萬(wàn)億元，另外還有上萬(wàn)家的改股份制企業(yè)及國(guó)債市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等，這在一定程度上說明我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展之好。但是由于我國(guó)資本運(yùn)作起步較晚，經(jīng)驗(yàn)不足，導(dǎo)致在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深化改革過程中資本運(yùn)營(yíng)的效率不能穩(wěn)定的增長(zhǎng)，嚴(yán)重影響企業(yè)資本運(yùn)作的有效性。因此，探討市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)如何有效進(jìn)行資本運(yùn)作就具有了一定的必要性。

一、資本運(yùn)作的定義及外部環(huán)境

資本運(yùn)作，又名資本運(yùn)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)，是指企業(yè)為了尋求未來(lái)發(fā)展與價(jià)值增值而進(jìn)行的一系列資本市場(chǎng)投資的活動(dòng)。資本運(yùn)作的主體是企業(yè)，但是進(jìn)行有效的資本運(yùn)作不僅僅需要將市場(chǎng)市場(chǎng)化，而且要在健全的國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)條件下才能有效的發(fā)展。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資本運(yùn)作的外部環(huán)境呈現(xiàn)出了一定的復(fù)雜性，其中有企業(yè)從市場(chǎng)上直接融資與以銀行貸款為主的間接融資的比例關(guān)系，將企業(yè)市場(chǎng)化、實(shí)現(xiàn)政企分離，國(guó)家及資本市場(chǎng)建立的運(yùn)營(yíng)機(jī)制、退出機(jī)制是否健全等。

二、資本運(yùn)作的模式

在資本運(yùn)作的發(fā)展過程中形成了諸多的資本運(yùn)作模式，主要有兼并、收購(gòu)、資產(chǎn)重組、借殼上市、無(wú)形資產(chǎn)資本化運(yùn)作、資本的直接運(yùn)作六種主要模式。其中兼并可以促使企業(yè)迅速的擴(kuò)大市場(chǎng)份額、增加市場(chǎng)利潤(rùn)、進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移與多元化發(fā)展；收購(gòu)與兼并有著很大的不同，通常來(lái)講，收購(gòu)只是對(duì)被收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行控股，收購(gòu)企業(yè)仍然是存在的，它要比兼并復(fù)雜，主要有敵意收購(gòu)與公開收購(gòu)兩種；資產(chǎn)重組的內(nèi)容廣泛、形式多樣，既包括企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)重組(對(duì)子公司或者分公司的重組)，也包括對(duì)企業(yè)外部的資產(chǎn)重組；借殼上市是指未上市企業(yè)通過對(duì)上市企業(yè)的控股或者收購(gòu)來(lái)達(dá)到上市的目的，另外“借殼”只是一種手段，而籌集資金才是目的；無(wú)形資產(chǎn)資本化運(yùn)作可以節(jié)省常規(guī)建設(shè)與投資的時(shí)間，而且這與收購(gòu)相比，可以大幅度的降低投資成本，這樣的模式可以將無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益；資本的直接運(yùn)作主要有證券投資、期權(quán)交易、融資租賃等等。資本運(yùn)作的模式都能夠有效的實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的增值。

三、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下提升資本運(yùn)作有效性的途徑

(一)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，提高資本運(yùn)營(yíng)效率充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，提高資本運(yùn)營(yíng)效率是有效提高資本運(yùn)作的主要途徑之一。首先，要合理核查資金成本，資金成本就是籌集資金和使用資金所付出的代價(jià)，在確定資金成本時(shí)，采用加權(quán)平均法計(jì)算在不同的籌集方式中資金成本在總資金成本中所占的比例，在此基礎(chǔ)上確定資金成本的最小化和資金結(jié)構(gòu)的最佳化，進(jìn)而減少資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，提升資本運(yùn)作效率，同時(shí)要在核算資金成本時(shí)充分考慮邊際成本和機(jī)會(huì)成本。其次，企業(yè)要合理安排負(fù)債資金，債務(wù)利息是在稅前扣除的成本費(fèi)用，一定的債務(wù)利息有益于減少稅賦，降低資金的運(yùn)作成本，另外，需要注意的是在發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用時(shí)要充分考慮現(xiàn)金流情況，考慮企業(yè)所能承擔(dān)的資金風(fēng)險(xiǎn)能力。最后，企業(yè)在充分利用負(fù)債利息發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用時(shí)，由于固定費(fèi)用與債務(wù)利息的資金占用率較大，直接或者間接的增加的資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然若銀行利息大于稅前利潤(rùn)，則資本運(yùn)作存在較大的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，提高資本運(yùn)營(yíng)效率對(duì)提升資本運(yùn)作有效性具有重要意義。

(二)正確選擇資本運(yùn)作方式，減少資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)正確選擇資本運(yùn)作方式，減少資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下提升資本運(yùn)作有效性的重要措施之一。首先，正確的選擇資本運(yùn)作方式有益于加快規(guī)模的擴(kuò)張，減少企業(yè)資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，必須要在選擇資本運(yùn)作模式前要明確其企業(yè)的運(yùn)營(yíng)核心或者重心，要對(duì)企業(yè)的人才結(jié)構(gòu)、資金實(shí)力、業(yè)務(wù)能力等進(jìn)行合理的分析，可以選擇企業(yè)主業(yè)務(wù)相關(guān)的縱向企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)以達(dá)到企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，或者選擇與主業(yè)務(wù)不相關(guān)的行業(yè)間收購(gòu)或者兼并，以達(dá)到企業(yè)的多元發(fā)展，分散企業(yè)的資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。其次，要優(yōu)化企業(yè)的資本運(yùn)作結(jié)構(gòu)，企業(yè)只有優(yōu)化資本運(yùn)作的結(jié)構(gòu)才能籌集資金實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本增值的最大化，因此企業(yè)要根據(jù)資本市場(chǎng)的實(shí)際變化情況為基礎(chǔ)及時(shí)調(diào)整直接融資與間接融資的比例關(guān)系，同時(shí)由于我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的低水平致使企業(yè)通過債券融資籌集資金以加快資金的周轉(zhuǎn)率和資本運(yùn)營(yíng)率。總之，正確的選擇資本運(yùn)作方式、減少資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下有效進(jìn)行資本運(yùn)作的重要措施。

(三)合理利用稅收政策，有效進(jìn)行稅務(wù)籌劃合理利用稅收政策，有效進(jìn)行稅務(wù)籌劃是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)提升資本運(yùn)作有效性的重要途徑之一。第一，稅務(wù)籌劃是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中最重要的環(huán)節(jié)之一，會(huì)隨著企業(yè)的不同、融資方式的不同具有不同的類型和方法，要想提升資本運(yùn)作的有效性，就必須合理規(guī)劃融資的渠道、數(shù)額及方式，合理利用國(guó)家稅法政策進(jìn)行合法避稅，例如在關(guān)聯(lián)企業(yè)融資時(shí)不能超過注冊(cè)資金的50%，否則利息將不能稅前扣除，因此在資本運(yùn)作時(shí)，必須在不違法的前提下合理利用稅收政策降低資本運(yùn)作成本。第二，在選擇投資合作伙伴時(shí)可合理考慮資本運(yùn)作的有效性，使稅務(wù)籌劃效益最大化，例如可以利用稅法所規(guī)定的中外合資企業(yè)或者外資企業(yè)在稅收上享受一定的優(yōu)惠政策，企業(yè)可以考慮與外資企業(yè)合作和國(guó)內(nèi)企業(yè)合作的利益比較，這樣就可以進(jìn)行合理避稅，降低資本運(yùn)作成本。第三，財(cái)務(wù)方法上可以合理利用稅收政策，一方面如壞賬處理上會(huì)計(jì)規(guī)定既可以利用備抵法，也可以利用直接轉(zhuǎn)銷法，但是在稅收籌劃時(shí)就要考慮二者的費(fèi)用核算比重，備抵法主要是將估計(jì)的壞賬損失計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，若壞賬實(shí)際發(fā)生時(shí)則直接沖銷應(yīng)收賬款與已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備，這種方法直接增加了當(dāng)期的費(fèi)用而減少了當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額，形成了遞延所得稅，而直接轉(zhuǎn)銷法則不具有這種“遞延”效應(yīng)；另一方面如存貨的計(jì)價(jià)方法，不同的存貨計(jì)價(jià)方法在核算存貨的成本時(shí)的結(jié)果不同，例如在原材料價(jià)格上漲的時(shí)候購(gòu)進(jìn)原材料，采用后進(jìn)先出法則會(huì)導(dǎo)致存貨成本較低，銷貨成本較高，這樣機(jī)會(huì)減少計(jì)稅利潤(rùn)進(jìn)行合理避稅，反之，在原材料價(jià)格降低時(shí)則應(yīng)該采用先進(jìn)先出法。第四，在固定資產(chǎn)折舊方法上的選擇也可進(jìn)行合理利用稅務(wù)籌劃，另外在發(fā)放年終獎(jiǎng)金時(shí)也可以進(jìn)行資本成本的計(jì)算，一次性發(fā)放與分月發(fā)放的稅收費(fèi)用也要根據(jù)情況而定?？傊?，合理利用稅收政策、有效進(jìn)行稅務(wù)籌劃是對(duì)資本運(yùn)作有效性提升的重要途徑，應(yīng)給與重視。

(四)進(jìn)行正確的投資價(jià)值的評(píng)估與分析進(jìn)行正確的投資價(jià)值的評(píng)估與分析也是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下提升資本運(yùn)作有效性的合理途徑之一。首先要對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分析，當(dāng)銷售利潤(rùn)很可觀的時(shí)候，但是凈利潤(rùn)卻并不樂觀，這種情況下極可能是資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題，企業(yè)應(yīng)該快速吸收外部資本，以平衡資產(chǎn)與負(fù)債的比例；若是利潤(rùn)很低情況下，企業(yè)資本運(yùn)轉(zhuǎn)也較好時(shí)，這時(shí)企業(yè)應(yīng)該及時(shí)的兼并或者收購(gòu)以達(dá)到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的。其次可以借鑒過去企業(yè)應(yīng)用的很好的企業(yè)托管的方法，利用外部的因素達(dá)到對(duì)企業(yè)資本的增值，而且同時(shí)也可考慮通過對(duì)企業(yè)的合并與分立方式達(dá)到企業(yè)資本的增值?？傊ㄟ^正確的投資價(jià)值的評(píng)估與分析，認(rèn)清企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)狀，采取合適的資本運(yùn)作方式。

四、結(jié)語(yǔ)

本文主要是通過對(duì)資本運(yùn)作的簡(jiǎn)單介紹進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行資本運(yùn)作有效性的提升提出一些途徑，這些途徑只是提升資本運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)思路，具體實(shí)踐性操作還需要更為細(xì)化。資本運(yùn)作的核心就是通過對(duì)資本的交易進(jìn)而從中獲得收益，已達(dá)到資本的增值，其實(shí)現(xiàn)和提升方式具有多樣性的特點(diǎn)，因此只有在不斷的探討與發(fā)現(xiàn)中才能促進(jìn)資本運(yùn)作的長(zhǎng)期發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬正磊.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)如何有效進(jìn)行資本運(yùn)作[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2011(16):46-47.

資本運(yùn)作現(xiàn)狀范文第3篇

文章基于A集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，從A集團(tuán)實(shí)際出發(fā)，理論聯(lián)系實(shí)際，分析了A集團(tuán)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)劣勢(shì)、多元化經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)和不足，然后提出資本運(yùn)作推動(dòng)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)配套的思路、模式和路徑，為集團(tuán)的多元化發(fā)展提供有力的資金支持和保障，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。同時(shí)A集團(tuán)資本運(yùn)作的模式和經(jīng)驗(yàn)，可以給同行業(yè)的企業(yè)以啟迪，對(duì)行業(yè)資本運(yùn)作提供一種借鑒，給企業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇和空間。

【關(guān)鍵詞】

A集團(tuán)；多元化經(jīng)營(yíng)；資本運(yùn)作

隨著多元化企業(yè)集團(tuán)的蓬勃發(fā)展，資本運(yùn)作已成為國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界的重點(diǎn)研究領(lǐng)域。西方學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了深入有效的研究，取得了大量極具借鑒意義的研究成果。20世紀(jì)70年代初Williamson對(duì)聯(lián)合大企業(yè)進(jìn)行研究時(shí)提出內(nèi)部資本市場(chǎng)的概念，之后許多國(guó)外學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了深入的跟進(jìn)研究，使內(nèi)部資本市場(chǎng)理論日趨完善、成熟。其理論以成為研究集團(tuán)內(nèi)部資金配置的主要理論[1]，內(nèi)部資本市場(chǎng)可以提升企業(yè)集團(tuán)的績(jī)效。而一些學(xué)者認(rèn)為內(nèi)部資本市場(chǎng)的存在會(huì)制約公司治理水平的提高，Stein認(rèn)為聯(lián)合大企業(yè)能以更低的成本從外部資本市場(chǎng)融資[2]。Grtner等認(rèn)為，內(nèi)部資本市場(chǎng)與外部資本市場(chǎng)有本質(zhì)區(qū)別，表現(xiàn)在：在內(nèi)部資本市場(chǎng)中，公司總部擁有資金使用部門資產(chǎn)的所有權(quán)和剩余控制權(quán)；在外部資本市場(chǎng)范圍內(nèi)，出資者并不擁有資金使用部門資產(chǎn)的所有權(quán)和控制權(quán)。這一特性也就決定了在資源配置方式等方面內(nèi)、外部資本市場(chǎng)的差異點(diǎn)[3]。20世紀(jì)90年代中國(guó)也開始研究這些理論，結(jié)合中國(guó)自身特點(diǎn)，然后運(yùn)用在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，形成了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展和成果。總結(jié)為四個(gè)方面：一是理論建模；二是文獻(xiàn)綜述；三是實(shí)證檢驗(yàn)；四是案例研究[4]。企業(yè)經(jīng)營(yíng)多元化是美國(guó)專家安索夫著的《公司戰(zhàn)略》中提出的企業(yè)4個(gè)基本的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之一。

其內(nèi)容是指企業(yè)通過新產(chǎn)品的開發(fā),進(jìn)入新的市場(chǎng),也稱為產(chǎn)品線擴(kuò)張戰(zhàn)略,目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速擴(kuò)張[5]。國(guó)家改革開放30多年來(lái),特別是近幾年,為適應(yīng)企業(yè)發(fā)展壯大所需及國(guó)有企業(yè)改革的深入發(fā)展,企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略已逐步登上了中國(guó)歷史的舞臺(tái)[6]。A集團(tuán)公司作為X省能源戰(zhàn)略實(shí)施和能源發(fā)展、改革、創(chuàng)新平臺(tái)，肩負(fù)著保障X省能源生產(chǎn)、安全、利用能源優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)X省產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大使命。文章在分析A集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作情況的基礎(chǔ)上，基于集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，探討資本運(yùn)作的模式和效應(yīng)。同時(shí)A集團(tuán)資本運(yùn)作的模式和經(jīng)驗(yàn)，可以給同行業(yè)的企業(yè)以啟迪，對(duì)行業(yè)資本運(yùn)作提供一種借鑒，給企業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇和空間。

一、A集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)分析

（一）多元化經(jīng)營(yíng)模式A集團(tuán)自成立以來(lái)，通過投資和并購(gòu)等多元化方式，逐步建立起以電力、油氣為能源主體性業(yè)務(wù)，以煤炭、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源裝備、能源科技、能源貿(mào)易為能源支撐性業(yè)務(wù)，以金融、引水工程、信息化工程、國(guó)際化及其他業(yè)務(wù)為能源協(xié)同性業(yè)務(wù)的發(fā)展業(yè)務(wù)構(gòu)架和格局。A集團(tuán)收入和利潤(rùn)主要來(lái)源于電力生產(chǎn)及銷售、煤炭生產(chǎn)及銷售、能源物資貿(mào)易和其他四大板塊，以及對(duì)其企業(yè)的投資收益。

（二）多元化經(jīng)營(yíng)分析A集團(tuán)組建后將X省目前現(xiàn)有分散的、固化的存量資產(chǎn)進(jìn)行了整合，以電為主轉(zhuǎn)化為以能源為主，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了向省域大型龍頭企業(yè)邁進(jìn)的重大跨越，成功地為X省掌控了一批電力、煤炭資源，形成了“以電、煤為主，相關(guān)多元發(fā)展”的集團(tuán)化業(yè)務(wù)板塊布局，初步形成了以水電、火電、新能源為主的電力板塊，及煤炭、油氣等能源資源開發(fā)，同時(shí)積極推進(jìn)國(guó)際能源合作及高端電力裝備制造、物流、貿(mào)易的集團(tuán)化業(yè)務(wù)發(fā)展格局。

二、A集團(tuán)資本運(yùn)作分析

（一）資本運(yùn)作方式A集團(tuán)2012～2014年采用的資本運(yùn)作方式包括：1.股票收購(gòu)。收購(gòu)X上市公司股票，持有上市公司不低于40%的股份，成為第一大股東，實(shí)現(xiàn)借殼上市。2.發(fā)行債券。發(fā)行了點(diǎn)心債、短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、永續(xù)債、私募債、理財(cái)直融。3.銀行貸款融資（含集團(tuán)擔(dān)保的貸款）。4.融資租賃。5.投資組成金融服務(wù)公司。6.其他融資方式。

（二）資本運(yùn)作分析A集團(tuán)通過認(rèn)購(gòu)X上市公司非公開發(fā)行的股份，成為了上市公司的控股股東，主要目的是在市場(chǎng)化原則下，擬通過上市平臺(tái)，進(jìn)一步深化國(guó)企業(yè)改革，促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，強(qiáng)化資本運(yùn)作能力，全面提高企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量與效益。在保證集團(tuán)穩(wěn)定和長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)上，加快A集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展建設(shè)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)價(jià)值最大化。通過債券的發(fā)行，A集團(tuán)用較低的成本募集資金，提高了集團(tuán)權(quán)益資本比重，有效降低了集團(tuán)的資金成本，改善了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低了集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率。將資金投入到在建項(xiàng)目的運(yùn)行中，加快了項(xiàng)目的建設(shè)，使項(xiàng)目能盡快的投產(chǎn)，促進(jìn)了集團(tuán)的發(fā)展。但是，隨著集團(tuán)的快速發(fā)展，舉債規(guī)模逐年增大，資金籌集與投放的匹配與節(jié)奏，風(fēng)險(xiǎn)與收益的控制與管理，長(zhǎng)期償債壓力增大，資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足等是需解決的問題?；诩瘓F(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略和資本運(yùn)作規(guī)劃目標(biāo)，強(qiáng)化集團(tuán)資本運(yùn)作的團(tuán)隊(duì)建設(shè)，優(yōu)化集團(tuán)資本運(yùn)作的人才，通過高端人才汲取更多的外部合作機(jī)會(huì)，引進(jìn)先進(jìn)的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)來(lái)快速提升投資并購(gòu)的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)能力。通過外部專家與機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)及情報(bào)共享，擴(kuò)大集團(tuán)資本運(yùn)作人才的視野，加快人才對(duì)創(chuàng)新性知識(shí)與先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的吸收，來(lái)逐步提升資本運(yùn)作人才的核心能力，全面推進(jìn)集團(tuán)資本運(yùn)作的整體水平。

三、資本運(yùn)作推動(dòng)A集團(tuán)多元化發(fā)展的思路

（一）A集團(tuán)實(shí)施資本運(yùn)作的思路隨著A集團(tuán)的不斷發(fā)展，公司規(guī)模的不斷擴(kuò)張，公司控股項(xiàng)目建設(shè)的推進(jìn)、參股項(xiàng)目的注資和貿(mào)易業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司債務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年上升態(tài)勢(shì)。根據(jù)公司的規(guī)劃，未來(lái)幾年公司仍將有較大規(guī)模的資本支付需求，預(yù)計(jì)公司仍將維持較大的融資規(guī)模。所以要靠自己實(shí)現(xiàn)多元化快速發(fā)展的戰(zhàn)略，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)還難以支持，集團(tuán)只有強(qiáng)化集團(tuán)資本運(yùn)作，優(yōu)化集團(tuán)資本運(yùn)作人才的建設(shè)，通過資本市場(chǎng)推動(dòng)多元化發(fā)展實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

（二）資本運(yùn)作推動(dòng)A集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)的模式1.以“主動(dòng)的資本運(yùn)作”為目標(biāo)，充分發(fā)揮集團(tuán)化管控效應(yīng)。集團(tuán)制定的戰(zhàn)略，要圍繞“發(fā)掘投資機(jī)會(huì)、強(qiáng)化融資能力、價(jià)值管理增值”，加強(qiáng)協(xié)調(diào)和研究策劃工作，把重點(diǎn)工作轉(zhuǎn)到形成優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)、運(yùn)作上市。各公司執(zhí)行戰(zhàn)略，要圍繞“投資－項(xiàng)目建設(shè)－管理/經(jīng)營(yíng)增值－效益最大化－做強(qiáng)做大主業(yè)”，提出實(shí)事求是的投資項(xiàng)目計(jì)劃和商業(yè)計(jì)劃，多渠道吸引優(yōu)質(zhì)合作伙伴，把工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)到進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理、發(fā)掘投資機(jī)會(huì)、資產(chǎn)增值增效、經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)創(chuàng)新上。2.集團(tuán)管控推行精細(xì)管、扁平化管理模式。在集團(tuán)管理中，要推行扁平化，精干隊(duì)伍，減少管理層級(jí)，積極分工合作、重組資產(chǎn)、協(xié)調(diào)利益，從日常工作、項(xiàng)目中解開來(lái)，有效推行績(jī)效機(jī)制和財(cái)務(wù)考核。3.實(shí)施集團(tuán)總部風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)及投資決定委員會(huì)工作制度。A：在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，要調(diào)動(dòng)有關(guān)部門和中介機(jī)構(gòu)，用建立融資退出渠道為出發(fā)點(diǎn)，實(shí)施高水平項(xiàng)目策劃及實(shí)施方案和二級(jí)公司體制的論證選擇，嚴(yán)把投資項(xiàng)目決策的操作實(shí)施的可行性和科學(xué)性。B：進(jìn)行資本市場(chǎng)對(duì)接時(shí)，中介機(jī)構(gòu)要提供專業(yè)的、全面、穩(wěn)定服務(wù)，條件具備時(shí)集團(tuán)應(yīng)組建“投資決策委員會(huì)”，引入國(guó)內(nèi)外外部專家，專業(yè)、科學(xué)決策，同資本市場(chǎng)保持緊密聯(lián)系，同優(yōu)秀公司、企業(yè)家全力合作，以利用資本市場(chǎng)多元機(jī)制優(yōu)化和整合經(jīng)營(yíng)。C：進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)，建設(shè)集中統(tǒng)一的監(jiān)督體系和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，成立“項(xiàng)目?jī)?nèi)核委員會(huì)”，加大監(jiān)督力度，近量做到事前事中事后風(fēng)險(xiǎn)防范。4.直接融資平臺(tái)打造優(yōu)質(zhì)資源以實(shí)現(xiàn)雙優(yōu)上市。A：直接融資平臺(tái)直接融資平臺(tái)主要有出售或回購(gòu)、公開上市、清算等形式。上市是集團(tuán)資本運(yùn)作的最佳選擇。B：在優(yōu)質(zhì)增量上市時(shí)，先積極培育，后擇機(jī)注入在以后的項(xiàng)目投資上，解決政策性業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)平衡，對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)進(jìn)行開發(fā)。因戰(zhàn)略需要外，項(xiàng)目投資應(yīng)該轉(zhuǎn)移到能夠上市或注入上市的投資項(xiàng)目為重點(diǎn)。C：存量上市時(shí)要優(yōu)化，應(yīng)該先構(gòu)建通道，然后再帶動(dòng)整體在對(duì)集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化時(shí)，應(yīng)確保對(duì)既有的板塊和重大項(xiàng)目建設(shè)順利推進(jìn)，通過對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重組整合，努力打造上市直接融資平臺(tái)，建構(gòu)上市通道，為以后的資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)。D：“兩化融合”產(chǎn)融結(jié)合與資產(chǎn)證券化產(chǎn)融一體化是集團(tuán)產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)通過股權(quán)、資金、人事等進(jìn)行內(nèi)在結(jié)合或溶合。資產(chǎn)證券化是直接融資平臺(tái)打造和優(yōu)質(zhì)資源掌控并舉的最終形式，體現(xiàn)在鼓勵(lì)項(xiàng)目公司積極打造上市平臺(tái)，還要充分利用上市平臺(tái)經(jīng)營(yíng)、融資、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。應(yīng)實(shí)施“合作戰(zhàn)略”建立廣泛的“經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一戰(zhàn)線”，積極發(fā)展多元化營(yíng)。探索資本運(yùn)作和金融服務(wù)、多元化經(jīng)營(yíng)等多種方式，開創(chuàng)條件解決多元化經(jīng)營(yíng)問題。同時(shí)尋找優(yōu)秀合作者，利用合作者的專業(yè)技巧，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)以取長(zhǎng)補(bǔ)短。E：全面構(gòu)建“資源－資產(chǎn)－資本”模式，即資源資產(chǎn)化模式、資產(chǎn)資本化、資本證券化、資源資產(chǎn)化。有效利用X省優(yōu)勢(shì)資源，積極打造產(chǎn)業(yè)板塊和所屬骨干企業(yè)，為培育出盈利能力強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、投融資渠道通暢的產(chǎn)業(yè)及平臺(tái)打下基礎(chǔ)。資產(chǎn)資本化。對(duì)掌控的優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)行重組改制，對(duì)有效資產(chǎn)進(jìn)行整合。資產(chǎn)證券化。積極打造直接融資平臺(tái)，進(jìn)行多方融資，提高集團(tuán)的融資能力和產(chǎn)業(yè)規(guī)模，有效推動(dòng)集團(tuán)資產(chǎn)的快速擴(kuò)張。

（三）資本運(yùn)作推動(dòng)A集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)的路徑A集團(tuán)資產(chǎn)大致有3種資本運(yùn)作方式。一是可以上市優(yōu)質(zhì)資源的上市，二是不適合上市的優(yōu)質(zhì)資源采用能源產(chǎn)業(yè)基金等資本運(yùn)作模式，三是通過金融資產(chǎn)的發(fā)現(xiàn)功能培育PE項(xiàng)目。

（四）資本運(yùn)作推動(dòng)A集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)1.建立A集團(tuán)資產(chǎn)-資本的循環(huán)機(jī)制。作為X省政府所屬最大的能源平臺(tái)以及市場(chǎng)主體，A集團(tuán)屬下有很多子公司，集團(tuán)應(yīng)根據(jù)各個(gè)子公司情況，分別整合發(fā)展各板塊資源，適度相關(guān)多元，穩(wěn)步產(chǎn)融結(jié)合，做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)，在制定資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃時(shí)，增強(qiáng)內(nèi)部資金池的作用，形成資產(chǎn)－資本的良性循環(huán)機(jī)制，建成穩(wěn)固健全的資金產(chǎn)業(yè)鏈，以促進(jìn)集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。2.實(shí)現(xiàn)A集團(tuán)能源金融控股集團(tuán)的目標(biāo)。當(dāng)前X省金融業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后，地方金融業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。省市兩級(jí)持有的金融牌照單一，金融業(yè)人才儲(chǔ)備、管理經(jīng)驗(yàn)都非常少，資產(chǎn)規(guī)模較小，還不具備組建地方金融控股集團(tuán)的條件。A集團(tuán)將來(lái)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展，當(dāng)務(wù)之急是通過資本運(yùn)作培育和搭建金融業(yè)務(wù)平臺(tái)，擴(kuò)大金融投資領(lǐng)域，拓展金融牌照和金融資產(chǎn)規(guī)模，最終成為X省的能源金融控股集團(tuán)。3.實(shí)現(xiàn)A集團(tuán)價(jià)值最大化的目標(biāo)。A集團(tuán)經(jīng)過幾年的發(fā)展，按照戰(zhàn)略角色定位劃分為三大功能性板塊，即：能源主體業(yè)務(wù)、能源支撐業(yè)務(wù)、能源協(xié)同業(yè)務(wù)。并在此基礎(chǔ)上，加快內(nèi)部資產(chǎn)重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局，理清業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)，建立項(xiàng)目篩選機(jī)制，最終實(shí)現(xiàn)主業(yè)優(yōu)勢(shì)突出、輔業(yè)支撐有力、其它業(yè)務(wù)高效協(xié)調(diào)發(fā)展的能源產(chǎn)業(yè)多元化組合布局。同時(shí)，利用香港國(guó)際自由港及金融中心的資源優(yōu)勢(shì)，成立了全資二級(jí)子公司香港X國(guó)際有限公司，將大力發(fā)展對(duì)外投資、工程承包、國(guó)際貿(mào)易、服務(wù)咨詢等幾大業(yè)務(wù)板塊，并優(yōu)化融資渠道和條件，創(chuàng)新資本運(yùn)作和金融投資模式。通過合理的資本運(yùn)作，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬的關(guān)系，在保證集團(tuán)穩(wěn)定和長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)價(jià)值最大化。

四、結(jié)論和展望

資本運(yùn)作現(xiàn)狀范文第4篇

關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)；閩北；發(fā)展

所謂資本市場(chǎng)，是指投資期限在一年以上的資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。它包括一年以上的證券市場(chǎng)和銀行信貸市場(chǎng)。其融通的資金主要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用，因此稱為資本市場(chǎng)。一個(gè)區(qū)域資本市場(chǎng)運(yùn)作是否成功，一定意義上代表了區(qū)域經(jīng)濟(jì)是否有活力和發(fā)達(dá)程度。

一、南平市資本市場(chǎng)運(yùn)作現(xiàn)狀分析

從南平市上市公司情況看得出三個(gè)結(jié)論：其一，從上市公司總量來(lái)看，在福建省全部的200多家上市公司中南平只占7家，數(shù)量少、占比偏低，說明南平市企業(yè)融資的渠道還絕大部分是依賴間接融資而不是直接融資，對(duì)利用資本市場(chǎng)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一作用的認(rèn)識(shí)還不足。這無(wú)疑是南平的企業(yè)難以做大做強(qiáng)、進(jìn)而影響我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素；其二，從境內(nèi)上市公司的數(shù)量來(lái)看，全省86家中南平占6家，占比尚可，但也反映出南平只注重境內(nèi)上市融資，對(duì)海外上市融資不夠重視；其三，從最近五年來(lái)看，已有4家公司上市，上市步伐正在加快。另?yè)?jù)了解，南平市目前已有多家企業(yè)進(jìn)入改制上市或準(zhǔn)備上市的啟動(dòng)階段。

二、南平市在資本運(yùn)作方面存在的問題

從企業(yè)層面看：有的企業(yè)不求發(fā)展、安于現(xiàn)狀；有的企業(yè)受各種因素的制約，沒有太多的發(fā)展空間，認(rèn)為沒有必要通過直接融資來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)；有的企業(yè)主思想保守，習(xí)慣于家族式管理，不愿意通過改制上市和接受現(xiàn)代企業(yè)管理模式，感到規(guī)范管理是個(gè)約束；有的企業(yè)覺得上市是個(gè)很困難的事，而且需要巨資的投入，如果不成功，要浪費(fèi)很多的人力成本、時(shí)間成本和資金成本，不想去冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。從政府層面看：還存在著對(duì)企業(yè)服務(wù)不到位、不細(xì)致，服務(wù)意識(shí)、主動(dòng)意識(shí)不強(qiáng)，工作方式方法簡(jiǎn)單，宣傳工作不充分，政策扶持力度不足，上市后備企業(yè)不多等。

三、利用資本市場(chǎng)促進(jìn)南平發(fā)展的幾點(diǎn)思考

1.解放思想，高度重視資本市場(chǎng)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用

一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展程度，與思想是不是真正解放、思想解放的程度密切相關(guān)。對(duì)解放思想的理解，應(yīng)該包含兩個(gè)層面：從政府層面來(lái)說，不僅要重視企業(yè)上市工作，更要重視整個(gè)資本市場(chǎng)的運(yùn)作。上市只是資本市場(chǎng)運(yùn)作的一個(gè)部分，還有其他的同樣需要予以高度重視和運(yùn)作的內(nèi)容，譬如創(chuàng)新金融體制，搞活區(qū)域金融市場(chǎng)；譬如通過政策引導(dǎo)，推動(dòng)企業(yè)兼并重組，壯大龍頭企業(yè)；譬如通過制定政策，引導(dǎo)民間資本和產(chǎn)業(yè)資本，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)；譬如為企業(yè)資本運(yùn)作做好細(xì)致入微的服務(wù)工作等等。從企業(yè)層面來(lái)說，不僅要有發(fā)展的意識(shí)，做大做強(qiáng)的意識(shí)，更要有資本運(yùn)作的意識(shí)。企業(yè)必須了解，重視資本市場(chǎng)對(duì)一個(gè)企業(yè)發(fā)展具有的重要意義，甚至可以認(rèn)為，企業(yè)資本運(yùn)作的重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

2.利用證券市場(chǎng)，加大企業(yè)上市推廣力度

一是要加強(qiáng)引導(dǎo)。政府在抓好上市工作的同時(shí)，可以考慮每年定期舉辦幾場(chǎng)類似“資本論壇”的活動(dòng)，這個(gè)活動(dòng)可以企業(yè)家協(xié)會(huì)為平臺(tái)，通過專題講座和研討的形式，讓企業(yè)家們更深入地了解建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度、模式對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義，了解資本市場(chǎng)和資本運(yùn)作對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性，進(jìn)而提高企業(yè)對(duì)改制和上市工作的認(rèn)識(shí)。

二是要重視境外上市工作。由于海外資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度高，發(fā)行上市時(shí)間短，程序便捷，可預(yù)期性強(qiáng)，境外市場(chǎng)特別是香港、新加坡，上市的門檻低，條件更加靈活等特點(diǎn)，使得眾多的民營(yíng)企業(yè)紛紛爭(zhēng)取到境外上市。因此，南平在重視企業(yè)境內(nèi)上市工作的同時(shí)，也要充分重視企業(yè)在境外上市的工作，引導(dǎo)好、服務(wù)好民營(yíng)企業(yè)赴境外上市，開辟更多的融資渠道。

三是要加大激勵(lì)機(jī)制。南平市現(xiàn)行的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)改制上市工作的意見》，只針對(duì)不同類型的企業(yè)上市給予從30萬(wàn)到100萬(wàn)不等的獎(jiǎng)勵(lì)。這與發(fā)達(dá)地區(qū)的政策相比，獎(jiǎng)勵(lì)是嚴(yán)重偏低的。因此，要盡快出臺(tái)與當(dāng)前相適應(yīng)的激勵(lì)措施，在加大對(duì)不同類型的企業(yè)上市給予獎(jiǎng)勵(lì)的同時(shí)，對(duì)那些上市不成功的企業(yè)，也應(yīng)該給予補(bǔ)助。換言之，這種激勵(lì)機(jī)制須是涵蓋企業(yè)上市的全過程，才能充分調(diào)動(dòng)企業(yè)上市的積極性，促進(jìn)企業(yè)上市工作進(jìn)程。

四是要精心培育上市后備企業(yè)。要挑選一批符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的企業(yè)，采取提供優(yōu)惠政策、提供精心服務(wù)、提供資金支持、提供輔導(dǎo)培訓(xùn)等措施，扶持和培育上市后備的重點(diǎn)企業(yè)，為企業(yè)的發(fā)展壯大提供優(yōu)良的軟環(huán)境，為南平在不久的將來(lái)能夠有更多的“五南”式龍頭企業(yè)奠定基礎(chǔ)。

3.創(chuàng)新體制機(jī)制，搞活區(qū)域金融市場(chǎng)

一是要?jiǎng)?chuàng)新金融服務(wù)體制，為民營(yíng)企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供有力保證。當(dāng)前體制下，民營(yíng)企業(yè)和科技型中小企業(yè)要想在銀行貸款是相當(dāng)困難的，融資難的問題在很大程度上制約了這些企業(yè)的發(fā)展。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，是制約南平發(fā)展的重要因素之一。前兩年，被稱為“中關(guān)村模式”的金融服務(wù)創(chuàng)新模式，就是中國(guó)銀行針對(duì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)律和企業(yè)特點(diǎn)，在客戶定位、營(yíng)銷模式、產(chǎn)品創(chuàng)新、專家顧問咨詢、審批機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面做出了積極調(diào)整，創(chuàng)新推出了投保貸、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、政府采購(gòu)訂單融資、信用貸款等特色產(chǎn)品，金融服務(wù)覆蓋了科技型中小企業(yè)所有的成長(zhǎng)階段，致力為中關(guān)村內(nèi)快速成長(zhǎng)的科技型中小企業(yè)群體提供有力的金融支持，扶持其做強(qiáng)做大，切實(shí)解決科技型中小企業(yè)的融資難題。因此，要下大力氣去研究金融體制機(jī)制創(chuàng)新的問題，在金融服務(wù)方式上，要結(jié)合閩北企業(yè)的實(shí)際，切實(shí)為民營(yíng)企業(yè)和科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供有力的保障。

二是要整合各類資本，適時(shí)成立股份制城市商業(yè)銀行?？梢钥紤]通過政府出資成立資本運(yùn)營(yíng)公司，然后通過政策引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作，吸收其他金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、民間資本共同成立股份制的城市商業(yè)銀行，這既有利于開拓社會(huì)閑散資金的投資需求，也能夠更好地滿足中小企業(yè)的融資需求。同時(shí)，針對(duì)擔(dān)保公司多具有一定的私募性、短期融資性、民間借貸性等特點(diǎn)，在信譽(yù)、管理等方面存在著很多不完善的地方，如果能夠通過政府和相關(guān)部門制定政策，對(duì)現(xiàn)存的各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)加以引導(dǎo)和鼓勵(lì)，進(jìn)行資源整合，并吸收其中的一部分進(jìn)入股份制城市商業(yè)銀行，無(wú)疑對(duì)規(guī)范金融市場(chǎng)、推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

4.發(fā)揮資本平臺(tái)作用，加大資本運(yùn)作力度

區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開資本市場(chǎng)，離不開資本運(yùn)作，而資本運(yùn)作有賴于平臺(tái)作用的發(fā)揮。當(dāng)前，武夷新區(qū)的開發(fā)建設(shè)已經(jīng)成為市委市政府工作的重中之重，也是南平市科學(xué)發(fā)展、跨越發(fā)展的重要增長(zhǎng)極和新興產(chǎn)業(yè)基地。因此，要在政府主導(dǎo)下盤活有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，通過市場(chǎng)化運(yùn)作來(lái)加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。要積極引導(dǎo)已上市公司通過增發(fā)等手段擴(kuò)大融資規(guī)模，積極推進(jìn)企業(yè)債券和中小企業(yè)集合票據(jù)的申報(bào)、發(fā)行工作，加大引進(jìn)私募和風(fēng)投力度。同時(shí)，可在投資集團(tuán)旗下成立資本投資公司，創(chuàng)立或投資符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，使資本投資公司成為這些企業(yè)的孵化器和助推器。在武夷新區(qū)建設(shè)上，要不斷開辟融資新渠道，通過BOT、BT、TOT等形式進(jìn)行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，逐步探索建立以城建城、以城養(yǎng)城、以城興城的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制。

5.培育龍頭企業(yè)，推動(dòng)企業(yè)兼并重組

資本運(yùn)作現(xiàn)狀范文第5篇

一個(gè)產(chǎn)業(yè)如果能進(jìn)行資本運(yùn)作,就可以使整個(gè)產(chǎn)業(yè)形成資源靈活流通的市場(chǎng),提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)的資源配置效率,促進(jìn)分配公平。因此,一個(gè)成熟的媒體市場(chǎng)不僅包括高度發(fā)達(dá)的媒介內(nèi)容產(chǎn)品的流通市場(chǎng),還必須包括發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)。

電視媒介的資本運(yùn)作方式

兼并與收購(gòu)。兼并與收購(gòu)就是把企業(yè)當(dāng)作一種商品來(lái)買賣。綜觀當(dāng)今世界傳媒集團(tuán)的發(fā)展態(tài)勢(shì),不難發(fā)現(xiàn)幾乎大的傳媒集團(tuán)都在實(shí)施吞并中小傳媒公司的戰(zhàn)略,迅速擴(kuò)張自己。媒介集團(tuán)化迅速發(fā)展的原因誠(chéng)如約翰?勒文等言,“最根本的原因是媒介公司贏利極為豐厚。”媒介經(jīng)濟(jì)的豐厚利潤(rùn)像磁石一般吸引著財(cái)團(tuán)的投資,而媒介集團(tuán)本身對(duì)利潤(rùn)的追逐使兼并進(jìn)一步加劇。

在我國(guó)的社會(huì)環(huán)境下,電視傳媒產(chǎn)業(yè)目前更多地是采取合并的方式實(shí)現(xiàn)資源、資本的整合。2001年4月后,上海、北京先后成立了廣播影視集團(tuán)。這些媒介集團(tuán)在社會(huì)效益、經(jīng)濟(jì)效益和組織建設(shè)上進(jìn)行了積極的探索,對(duì)我國(guó)媒介產(chǎn)業(yè)在正式加入世貿(mào)組織以后,面對(duì)變化的市場(chǎng)環(huán)境和外來(lái)挑戰(zhàn)、積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)有著深遠(yuǎn)的影響。新疆電視臺(tái)、新疆有線廣播電視臺(tái)、新疆經(jīng)濟(jì)電視臺(tái)的合并,組建新的新疆電視臺(tái),是我國(guó)地方電視產(chǎn)業(yè)新發(fā)展的一個(gè)探索。

和西方媒介集團(tuán)的兼并與收購(gòu)不同的是,國(guó)內(nèi)的媒介集團(tuán)并不是完全出于需要才去組合,而是一種行政手段,他們并不完全自負(fù)盈虧,從而造成了目前我國(guó)媒介集團(tuán)的市場(chǎng)化運(yùn)作并不成熟的現(xiàn)狀。因此,培育和建立市場(chǎng)機(jī)制,是我國(guó)傳媒集團(tuán)進(jìn)一步發(fā)展和壯大的首要任務(wù)之一。

利用優(yōu)勢(shì)吸納資金。當(dāng)電視產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行資本運(yùn)作的時(shí)候,可以參照其他企業(yè)吸納資金的形式進(jìn)行資本的運(yùn)作。電視產(chǎn)業(yè)可以通過開設(shè)商業(yè)頻道的形式吸納民間資本,通過開辦以盈利為主的娛樂、財(cái)經(jīng)頻道吸引民間投入,聚集社會(huì)的大量閑散資金。

電視臺(tái)的部分上市。上市經(jīng)營(yíng)就是電視臺(tái)向社會(huì)公開向募集股份,在證券市場(chǎng)掛牌交易。以鳳凰衛(wèi)視為例。2000年6月30日,鳳凰衛(wèi)視在香港上市,集資9億多港幣。鳳凰衛(wèi)視經(jīng)過這幾年在資本市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)雨雨,己經(jīng)成為華人電視媒體的典型。

我國(guó)目前的政策不允許媒介像鳳凰衛(wèi)視這樣直接上市,但幾大電視媒體都有一定數(shù)量的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),可以將這些資產(chǎn)進(jìn)行上市,改變電視臺(tái)經(jīng)營(yíng)狀況,增加盈利能力。在這方面國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)IPO上市的媒體股是上海市廣播電視局下屬的“東方明珠”,湖南省廣播電視局下屬的“電廣傳媒”,中央電視臺(tái)下屬的“中視傳媒”。

電視媒介的經(jīng)營(yíng)策略

管理科學(xué)化,職業(yè)人經(jīng)營(yíng)。管理科學(xué)是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的組織保證。同時(shí),本著能夠激發(fā)創(chuàng)新精神、主人翁意識(shí)的出發(fā)點(diǎn),不斷提高電視業(yè)管理水平,達(dá)到效率和效果的最佳結(jié)合點(diǎn)。對(duì)于中國(guó)的電視產(chǎn)業(yè)而言,真正缺少的是懂得電視市場(chǎng)規(guī)律和市場(chǎng)營(yíng)銷、能把握住資本運(yùn)作的運(yùn)營(yíng)方面的職業(yè)經(jīng)理人,當(dāng)把電視媒介作為一個(gè)產(chǎn)業(yè),可以聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)。他們的目的是把產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)做大,因此更能制定出大型的、長(zhǎng)線型的和智慧型的投資策略。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。將現(xiàn)有單一電視產(chǎn)業(yè)的國(guó)有制改為部分多元制,把經(jīng)營(yíng)性資本出讓給集體和個(gè)人。從證券市場(chǎng)籌集資金及從金融業(yè)獲得授信,都是行之有效的資金來(lái)源形式。由于目前我國(guó)的制度環(huán)境,電視產(chǎn)業(yè)普遍采取間接控制、二級(jí)運(yùn)作的方式。東方明珠由上海電視臺(tái)、上海人民廣播電臺(tái)等媒體共同創(chuàng)辦。湖南電廣則由代表湖南幾大電視臺(tái)行使股東權(quán)益的湖南廣電集團(tuán)為最大持股人。

結(jié)語(yǔ)

在建設(shè)中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下,面對(duì)業(yè)外資本對(duì)媒體領(lǐng)域的投資沖動(dòng)和通過各種變相手段的進(jìn)入,電視業(yè)正面臨巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。盡管我國(guó)的新聞媒介并沒有向外資開放,但是與國(guó)外媒體競(jìng)爭(zhēng)是必然的趨勢(shì)。目前電視業(yè)分散、低效、結(jié)構(gòu)不合理大大影響媒體的競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)應(yīng)出臺(tái)有關(guān)法律法規(guī),在保證新聞媒介作為黨和人民的喉舌基礎(chǔ)上壯大自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,增加新聞信息傳播領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。