前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇通貨膨脹定義范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

通貨膨脹定義范文第1篇

目前，通貨膨脹已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱點問題，如果不能夠正確的認(rèn)知以及處理這一問題，將會嚴(yán)重的阻礙我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，本文通過研究國內(nèi)通貨膨脹的現(xiàn)狀以及原因，期待為這一問題提供有價值的研究。

【關(guān)鍵詞】

通貨膨脹；CPI；大宗商品

一、引言

通貨膨脹問題是世界經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中一個非常重要的問題，并且是一個困擾世界各國專家學(xué)者的世界性難題，這主要是因為其關(guān)系著本國的經(jīng)濟(jì)、社會以及民生各方面的問題。對一個國家來說，如果其爆發(fā)通貨膨脹，那么就會導(dǎo)致該國的生產(chǎn)建設(shè)方面的中斷，嚴(yán)重的通貨膨脹問題甚至?xí)?dǎo)致社會動亂，危及政權(quán)。盡管長久以來，通貨膨脹這一問題一直得到各國專家學(xué)者的重視，在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論當(dāng)中占據(jù)了重要的地位，但是就目前的現(xiàn)狀來說，各國的經(jīng)濟(jì)學(xué)界對于通貨膨脹這一理論的認(rèn)識還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到理想的境界，主要是因為該概念是目前的經(jīng)濟(jì)生活當(dāng)中最為復(fù)雜的問題之一。

二、通貨膨脹概述

要想對通貨膨脹現(xiàn)象有一個準(zhǔn)確而清醒的認(rèn)識，首先要知道通貨膨脹這一問題的準(zhǔn)確內(nèi)涵及定義，目前，西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的專家學(xué)者對于這一概念的研究歷史較為久遠(yuǎn)，自上個世紀(jì)50年代以來，其對通貨膨脹的定義可以概括為兩大類：一類是物價派，一類是貨幣派。物價派主要是由凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家們組成，他們認(rèn)為物價水平的直接上漲是通貨膨脹問題最為直接的表現(xiàn)形式，所以他們從價格水平的變動來定義通貨膨脹的定義，將其定義為一般物價水平或者總體價格水平持續(xù)、普遍的上漲過程；貨幣學(xué)派則主要從貨幣的發(fā)行量角度來定義通貨膨脹這一概念，該觀點大部分是由新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家組成的，他們認(rèn)為通過膨脹的起因是國內(nèi)的貨幣發(fā)行數(shù)量超過了整體社會的產(chǎn)出增長率。根據(jù)國內(nèi)外的專家學(xué)者的觀點，作者將通貨膨脹定義為：通貨膨脹是指流通中的貨幣供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場的貨幣需求量，從而引起貨幣貶值、物價水平的持續(xù)上漲。

現(xiàn)實當(dāng)中的通貨膨脹問題是非常復(fù)雜的，所引起的通貨膨脹問題的原因也有很多，尤其是像我國這樣的發(fā)展中國家，對于我國來說，只有準(zhǔn)確的知道引起國內(nèi)通貨膨脹的原因及可能造成的嚴(yán)重后果，政府相關(guān)部門才能夠準(zhǔn)確、及時的財務(wù)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策，從而使得國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康的發(fā)展，否則，如果發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹，將會阻礙國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。

三、我國通貨膨脹的現(xiàn)狀及原因分析

（一）我國通貨膨脹的現(xiàn)狀分析

自2010年以來，由于受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)投資過熱、人們對未來通貨膨脹預(yù)期的重視度的逐漸提高、生產(chǎn)資料、物價水平及勞動價格的大幅上漲等多方面因素的影響，我國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的通貨膨脹現(xiàn)象，其實，如果僅僅從相關(guān)的數(shù)據(jù)來看，2008年的通貨膨脹問題遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目前的通貨膨脹，但是國內(nèi)的居民卻對目前的壓力感到額外明顯，通過相關(guān)的分析，得知，盡管2008年的通貨膨脹問題程度更大，但是由于當(dāng)時的物價上漲僅僅集中在少數(shù)的幾個產(chǎn)品，例如石油、豬肉等，但是2012年以來的這次通貨膨脹卻體現(xiàn)在全面的物價水平，小到蔬菜水果，大到燃料、房子，幾乎所有的物品的價格都在全面上漲。

2010年以來的金融危機(jī)帶來了負(fù)面的影響，我國當(dāng)時所采取的的擴(kuò)張性的貨幣政策所造成的局限性體現(xiàn)的也是越來越明顯，通貨膨脹問題開始逐步凸顯，近幾年來，國內(nèi)的CPI同比增幅都在4%以上，這次通貨膨脹在強(qiáng)度以及壓力上都大大高于1988年以及1995年的兩次國內(nèi)通貨膨脹問題，這主要是因為本次通貨膨脹的表現(xiàn)形式與前兩次有很大的不同，盡管前兩次的通貨膨脹強(qiáng)度大，爆發(fā)強(qiáng)，漲幅在25%以上，但是來得快也去得快，持續(xù)的時間較短，也就僅僅一年左右的時間。而本論通貨膨脹由于國家宏觀調(diào)控的作用，表現(xiàn)得比較溫和，屬于溫和類型的通貨膨脹，這就使得通貨膨脹所造成的壓力宣泄較慢，至少需要好幾年的時間才能夠釋放這種通貨膨脹的壓力。

（二）我國通貨膨脹的原因分析

1.貨幣的超量投放

過量供給貨幣會造成通貨膨脹，目前國內(nèi)的通貨膨脹也主要是因為貨幣的超量供給造成的，2008年下半年，我國出臺了4萬億計劃，開動了一大批的項目建設(shè)，盡管對防止國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)衰退，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長起到了積極的推動作用，但是同時，由于實體經(jīng)濟(jì)大量的信貸涌入，必然會在一定程度上推高國內(nèi)的物價水平。

2.房地產(chǎn)價格的上漲

事實上，目前的房地產(chǎn)價格的上漲才是我國通貨膨脹眾多原因當(dāng)中至關(guān)重要的一個，房價的上漲會導(dǎo)致房租的上漲，進(jìn)而增加商家的成本，從而造成了物價的上漲，以此類推，事實上，房地產(chǎn)價格的上漲會帶動各類用工成本的上漲。

3.全球大宗商品價格上漲

目前，國際大宗商品價格的大幅度反彈也是國內(nèi)通貨膨脹主要原因中的一個，其主要是通過兩個渠道傳遞到我國的：一是初級產(chǎn)品的進(jìn)口渠道，推動了國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)品的成本；二是國際大宗商品價格的反彈推動了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品以及大宗商品的價格，從而使得國內(nèi)的商品出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

四、結(jié)論

綜合來說，目前我國的同伙膨脹是綜合型的通貨膨脹，不可能在很短的時間內(nèi)徹底解決我國的同伙膨脹問題，本文僅希望起到拋磚引玉的作用，給予治理我國通貨膨脹方面一些有益的啟示。

參考文獻(xiàn)：

[1]沈志宏.當(dāng)前我國通貨膨脹的原因及對策[J].商業(yè)現(xiàn)代化，2012，3

通貨膨脹定義范文第2篇

框架性定義強(qiáng)調(diào)把IT看作是一種貨幣政策的框架，并從貨幣政策框架的角度來強(qiáng)調(diào)IT的特征，Kuttner(2004)也把它稱為“實踐性定義”。

IT的支柱就是政府、中央銀行或兩者聯(lián)合公開宣告中央銀行將努力把通貨膨脹控制在(或接近)某個規(guī)定數(shù)值內(nèi)。在這一支柱下IT的另外兩個特征是“把控制通貨膨脹作為貨幣政策的首要目標(biāo)的公開承諾和中央銀行對實現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)的責(zé)任制度?！盜T并不是有的學(xué)者和倡導(dǎo)者所主張的那樣代表一種堅不可摧的規(guī)則；相反，IT最好被理解成一個框架，其主要優(yōu)點是增加了政策的透明度和連貫性，相機(jī)抉擇有所限制，但仍有相當(dāng)?shù)撵`活性，是“有約束的相機(jī)抉擇(constraineddiscretion)”(Bernanke和Mishkin，1997)。

IT不單純是一個政府關(guān)于短期通貨膨脹的公開承諾，也是對未來幾年通貨膨脹路徑的公開宣告，必須同時設(shè)定一套程序，使公眾能夠監(jiān)督貨幣當(dāng)局如何追求通貨膨脹目標(biāo)。

在《通貨膨脹定標(biāo)：國際經(jīng)驗和教訓(xùn)》中導(dǎo)言中，(Bernanke，Laubach和Mishkin等指出：“本書的主要宗旨是闡明，IT實際上是貨幣政策的一個框架而不是規(guī)則?！璉T是一個貨幣政策框架，它的主要特征是官方公開宣告通貨膨脹的數(shù)值目標(biāo)(或范圍)，并公開承諾一個低水平的、穩(wěn)定的通貨膨脹是貨幣政策的首要長期目標(biāo)。IT的其它重要特征是貨幣當(dāng)局與公眾關(guān)于政策目標(biāo)和計劃的充分交流，和中央銀行實現(xiàn)目標(biāo)的責(zé)任機(jī)制(Bernanke，Laubach和Mishkin等，1999)。”

總之，IT的框架性定義可以概括為以下幾點：一是公開聲明貨幣政策的首要目標(biāo)是價格穩(wěn)定，但不必是唯一的目標(biāo)；二是有一個明確的通貨膨脹目標(biāo)值，當(dāng)實際與目標(biāo)有誤時，通常(不全部)也規(guī)定一個回到目標(biāo)時間跨度；三貨幣政策的高度透明，定期發(fā)表關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢和通貨膨脹的報告，報告通常有中央銀行預(yù)測的通貨膨脹、產(chǎn)出增長等宏觀變量；四是某種形式的責(zé)任機(jī)制，當(dāng)沒有實現(xiàn)目標(biāo)時，通常要求中央銀行采取相應(yīng)措施，如發(fā)表解釋或向政府遞交公開信。

二、規(guī)則性定義

規(guī)則就是行為或行動的規(guī)定指南，因此最簡單的IT規(guī)則性定義是：貨幣當(dāng)局明確宣布一個通貨膨脹率作為未來一定時期的貨幣政策中間目標(biāo)；中央銀行對未來的通貨膨脹作出預(yù)測，如果預(yù)測值大于目標(biāo)值，則提高利率；如果預(yù)測值小于目標(biāo)值，則降低利率；如果預(yù)測值與目標(biāo)值大致相等，貨幣政策保持不變。

規(guī)則性定義主要由Svensson的系列研究所倡導(dǎo)。早在1995年，Leiderman和Svensson(1995)和Haldane(1995)就指出新西蘭、加拿大、英國的IT貨幣政策實際上與公開的通貨膨脹預(yù)測相聯(lián)系。Svensson(1997a)首次明確提出了預(yù)測通貨膨脹定標(biāo)(inflationforecasttargeting)的理論：“IT隱含的就是預(yù)測通貨膨脹定標(biāo)：中央銀行的預(yù)測的通貨膨脹變成了中間目標(biāo)。這樣有助于貨幣政策的實施和監(jiān)督。預(yù)測的通貨膨脹的確是一個理想的中間目標(biāo)。從定義上看，這是一個與最終目標(biāo)有密切聯(lián)系的現(xiàn)成變量，比最終目標(biāo)有更強(qiáng)的可控性和可測性。此外，它還有更好的透明度，更容易被公眾理解，也更容易與公眾進(jìn)行交流?！m然準(zhǔn)確預(yù)測通貨膨脹是相當(dāng)困難的，但在未來通貨膨脹一定的條件下，貨幣政策的操作原則是簡單和直觀的：如果預(yù)測值與目標(biāo)相一致，說明貨幣政策是適當(dāng)?shù)模蝗绻A(yù)測值高于(或低于)目標(biāo)，則說明貨幣政策應(yīng)該緊縮(或放松)?！?/p>

把IT作為一個規(guī)則容易遭到批評。Bernanke和Mishkin(1997)指出如果除通貨膨脹外沒有其它法定目標(biāo)，貨幣政策在公眾、學(xué)者和銀行家中就會缺少支持者；其次如果中央銀行只關(guān)心通貨膨脹而忽視其它變量，情況會變得非常糟糕，正如Friedman和Kuttner(1996)指出美國只關(guān)注貨幣量所導(dǎo)致的結(jié)果一樣。失去靈活性的IT規(guī)則不會得到什么好處。

為了回應(yīng)以上批評，Svensson明確提出IT是一個目標(biāo)規(guī)則而不是通常意義上的工具規(guī)則。把貨幣政策工具設(shè)定在預(yù)測通貨膨脹和目標(biāo)相等的條件下是目標(biāo)規(guī)則的一個例子，是一個內(nèi)生的反應(yīng)函數(shù)。它與工具規(guī)則有明顯的區(qū)別，工具規(guī)則是在反應(yīng)函數(shù)中直接根據(jù)當(dāng)前的信息設(shè)定政策工具Svensson(1999)。

三、價格水平定標(biāo)與通貨膨脹定標(biāo)

Dittmar,Gavin&Kydland(1999)指出：價格水平定標(biāo)的含義是指中央銀行宣布價格水平的目標(biāo)路徑，價格的路徑可也可以是以一定的x%比例上升，也可以是水平的(x=0)。從字面意義上說，價格穩(wěn)定應(yīng)該是平均價格水平的穩(wěn)定——價格水平定標(biāo)(priceleveltargeting),而不是一般意義上的低且穩(wěn)定的通貨膨脹率。

1931年9月27日，瑞典財政大臣FelixHamrin代表政府宣布免除利克斯銀行(Riksbank)的貨幣兌換黃金的義務(wù)，并聲明利克斯銀行應(yīng)該“運(yùn)用一切方法，以確保瑞典克朗(krona)的國內(nèi)購買車價格水平為目標(biāo)”。經(jīng)過近8個月的討論，1932年5月瑞典國會批準(zhǔn)了1932年規(guī)劃(theprogramof1932)，這標(biāo)志著瑞典成為歷史上第一個價格水平定標(biāo)的國家，同時也是迄今為止也是唯一的PT案例。在許多方面，中央銀行工具的獨(dú)立性、通過交流來提高透明度策略，通過向國會報告并定期對貨幣政策進(jìn)行評估以增強(qiáng)中央銀行的責(zé)任等方面，瑞典的PT與現(xiàn)行的IT十分相似，所不同的是瑞典的PT沒有前瞻性預(yù)測分析，這主要是由于對貨幣政策的時滯缺乏認(rèn)識。因此可以說PT是IT前驅(qū)。

價格水平的穩(wěn)定有明顯的修辭上的利益----價格水平有趨勢穩(wěn)定性，較低的波動性。長期不確定性的降低明顯能夠減少與長期合同有關(guān)的不確定性，從而非常有利于長期合同的形成。因此從字面上說PT比IT可能更好些。

四、中國貨幣政策框架的選擇

中國1994-2005年貨幣政策的實踐表明，在我國資本流動性逐漸增強(qiáng)，國際收支呈現(xiàn)雙順差，外匯儲備迅速增加的情況下,人民幣釘住美元的匯率制度使外部升值壓力與內(nèi)部通脹預(yù)期并存，中央銀行沖銷性干預(yù)的成本越來越大，貨幣政策反周期性調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的效率大打折扣。

2005年7月21日中國人民銀行的公告聲明，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這種匯率制度從IMF(1999)的分類看屬于“未事先安排的有管理的浮動匯率制度”。

在有管理的浮動匯率制度下，從國際經(jīng)驗看，有兩個基本的貨幣政策框架可供選擇：一個是貨幣量定標(biāo)，另一個是通貨膨脹定標(biāo)。

理論模型證明：貨幣量定標(biāo)制條件下，除貨幣供應(yīng)量之外，經(jīng)濟(jì)中各主要變量都受貨幣流通速度變化的沖擊，在我國貨幣流通速度持續(xù)大幅變動的條件下，貨幣供應(yīng)量目標(biāo)作為名義錨有效性會大打折扣。

在開放條件下，通貨膨脹定標(biāo)制和匯率定標(biāo)制相比較，實際匯率面臨著相同的沖擊，但當(dāng)面臨相同幅度的沖擊時，在一定條件下，主要經(jīng)濟(jì)變量在通貨膨脹定標(biāo)制下的波動小于匯率定標(biāo)制條件下的波動。同時，如果滿足一定的條件，通貨膨脹定標(biāo)制的社會福利損失也小于貨幣定標(biāo)和匯率定標(biāo)制的社會福利損失。因此通貨膨脹作為名義錨不但具有匯率定標(biāo)制減少實際匯率劇烈波動的優(yōu)勢，而且經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的沖擊與匯率定標(biāo)制也是相似的。所以從這個角度來說，在目前我國開放經(jīng)濟(jì)的條件下，通貨膨脹目標(biāo)較之匯率目標(biāo)和貨幣供應(yīng)量目標(biāo)具有一定優(yōu)勢(王曉天，2005)。

雖然可以用理論模型完美地證明：同樣作為名義錨，通貨膨脹優(yōu)于貨幣供應(yīng)量，但中國實行IT的主要證明更多地來自10多年貨幣政策的實踐。因此無論從理論還是從實踐看，IT是我國貨幣政策框架的一種可行選擇。

1、從機(jī)構(gòu)獨(dú)立來看,中國人民銀行自1984年專門行使中央銀行職能以來，特別是在1995年3月18日通過《中國人民銀行法》以來，中央銀行相對于財政、各級地方政府和各級政府部門的獨(dú)立性得到不斷提高，行長任期安全也有一定保障。這幾年財政收入增長較快，中央銀行從1994年停止向財政透支以來，財政融資的債務(wù)渠道己經(jīng)暢通。中央銀行己較成功地擺脫了級地方政府和各級政府部門的行政干預(yù)。中央銀行的總體獨(dú)立性也有了一定的提高。

2、從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，從2002年走出通貨緊縮以來，我國一直保持“高增長、低通脹”的良好態(tài)勢。低且穩(wěn)定的通貨膨脹水平為我們順利實行IT創(chuàng)造了一個良好的經(jīng)濟(jì)條件。這幾年我國經(jīng)濟(jì)市場化程度不斷提高，加入WTO后，市場經(jīng)濟(jì)地位己得到了許多國家的正式承認(rèn)。外貿(mào)方式以加工貿(mào)易為主，外貿(mào)依存度并不是很高，因此宏觀經(jīng)濟(jì)對原材料價格和匯率不是過度敏感。

通貨膨脹定義范文第3篇

[關(guān)鍵詞]通貨膨脹；貨幣流動性；計量模型

[中圖分類號]F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）4-0037-04

1 選題背景與意義

通貨膨脹就是貨幣貶值和價格水平全面、持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。近年來我國通貨膨脹變化比較劇烈，而流動性過剩無疑是影響通貨膨脹的重要原因。通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民生活和社會穩(wěn)定的損害將是破壞性的，而監(jiān)測、調(diào)控貨幣流動性和通貨膨脹是中央銀行的重要職責(zé)。因此，對貨幣流動性、通貨膨脹問題進(jìn)行研究具有非常重要的現(xiàn)實意義。結(jié)合我國當(dāng)前貨幣流動性和通貨膨脹預(yù)期比較突出的實際，及時開展貨幣流動性與通貨膨脹之間關(guān)系的研究，厘清二者之間的相互引導(dǎo)關(guān)系，探尋二者之間的傳導(dǎo)機(jī)制和形成機(jī)理，測定二者之間的傳導(dǎo)時滯，對中央銀行有效調(diào)控流動性，有效預(yù)防、控制通貨膨脹，進(jìn)而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展都具有十分重要的現(xiàn)實意義。

2 指標(biāo)選取與統(tǒng)計分析

貨幣學(xué)派認(rèn)為，通貨膨脹是因為紙幣發(fā)行量超過商品流通中的實際需要量而引起的貨幣貶值現(xiàn)象，即是由于紙幣發(fā)行過多造成的；而物價學(xué)派則認(rèn)為通貨膨脹意指整體物價水平的持續(xù)上升，其最終結(jié)果表現(xiàn)為物價的上升。而我們可以將通貨膨脹定義為：通貨膨脹是因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而導(dǎo)致的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍的上漲現(xiàn)象。其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給。紙幣、含金量低的鑄幣、信用貨幣的過度發(fā)行都會造成通貨膨脹。

反映通貨膨脹的主要指標(biāo)主要有CPI、GDP平減指數(shù)和生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI。GDP平減指數(shù)衡量的是某時期內(nèi)所有商品和勞務(wù)價格的變動程度，覆蓋面最廣，然而這一指標(biāo)計算十分煩瑣，資料收集非常困難，我國也尚未公布GDP平減指數(shù)，很難得到可靠數(shù)據(jù)。而PPI是許多國家按月的另一個重要價格指數(shù)，用以說明投入不同生產(chǎn)階段的資本品、中間產(chǎn)品、原材料等商品的價格變化情況。但其不能反映種類繁多的服務(wù)價格的變化情況。因此相比較而言，用CPI衡量通貨膨脹更具有可觀性，也能在一定情況上反映PPI的變化。

因此，在本文中，我們選取CPI作為我國通貨膨脹的衡量指標(biāo)。

為將計量指標(biāo)統(tǒng)一，故需要將月度CPI轉(zhuǎn)化為季度CPI，由于在一個季度中，第一個月和第三個月略微受前后季度的影響，故而采用加權(quán)方式計算季度CPI。在本文中，權(quán)數(shù)將采用0.3，0.4，0.3的比重。即有下列公式

季度CPI=0.3×x1+0.4×x2+0.3×x3

其中x1表示一個季度中第一個月的CPI數(shù)值，x2表示同一個季度中第二個月的CPI數(shù)值，x3表示同一個季度中第三個月的CPI數(shù)值。

“流動性”概念最先是由凱恩斯從“流動性偏好”中提出的，Makower和Marschak將流動性作為衡量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金難易程度的指標(biāo)。Lippman和McCall提供了流動性的量化方法，認(rèn)為流動性是非貨幣資產(chǎn)以合理價格變現(xiàn)的最優(yōu)預(yù)期時長。而在《帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》中，其認(rèn)為流動性可以從三方面進(jìn)行表述：一是從資產(chǎn)交割期的角度進(jìn)行定義，在一定的時刻，越多資產(chǎn)接近交易期，轉(zhuǎn)化為貨幣的可能性就越高，那么經(jīng)濟(jì)中的流動性就越多；二是從中介支付的難易程度的角度進(jìn)行定義。其方法是將顯示經(jīng)濟(jì)生活中的資產(chǎn)分為貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩大類，用貨幣資產(chǎn)與實際產(chǎn)出的比例來表示流動性狀況；三是從流動性創(chuàng)造能力角度進(jìn)行定義。認(rèn)為企業(yè)可以通過金融市場改變其自身的資產(chǎn)組合，能夠保持其需要的流動性，如持有的債權(quán)、期權(quán)、專利等資產(chǎn)變現(xiàn)。而通過上述表述，我們不難得出貨幣流動性的定義，貨幣流動性就是金融資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和媒介能力。

對于貨幣流動性，我們采用兩個指標(biāo)用來代表貨幣流動性的兩個能力。

（1）貨幣供給的流動性。其可用M1/M2來衡量，該指標(biāo)是依據(jù)貨幣流動性的變現(xiàn)能力得出的。貨幣供給流動性越高，則說明金融資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)。

（2）貨幣流通速度。其可用M2/GDP來衡量，該指標(biāo)是依據(jù)貨幣流動性概念中的“媒介能力”而得出。貨幣流通速度越快，說明單位貨幣媒介的實體經(jīng)濟(jì)量越大，貨幣對實體經(jīng)濟(jì)的媒介能力越強(qiáng)。

3 貨幣流動性對我國通貨膨脹影響的實證分析

3.1 M2/GDP趨勢分析

對貨幣流通速度M2/GDP進(jìn)行趨勢分析。M2/GDP的走勢圖如圖1所示：

從圖2中可以看出，M2/GDP具有明顯的季節(jié)變動影響。序列M2/GDP_TC是經(jīng)過Census X12季節(jié)調(diào)整消除季節(jié)變動和不規(guī)則要素所得到的趨勢—循環(huán)序列，與原序列M2/GDP相比，其折線圖比較光滑，其向上的趨勢非常明顯。序列M2/GDP_SF是M2/GDP的季節(jié)要素因子，其形狀呈波形狀。序列M2/GDP_IR是M2/GDP的不規(guī)則要素，其形狀雜亂無章。從圖2可以看出，在2000—2003年，我國經(jīng)濟(jì)貨幣化進(jìn)行十分迅速。但在2003—2008年，我國的高額外匯儲備導(dǎo)致外匯占款問題的產(chǎn)生，出現(xiàn)了對基礎(chǔ)貨幣的超額需求，使得流動性過剩問題日漸嚴(yán)重，為了應(yīng)對這個問題，我國實行了緊縮性的貨幣政策，限制了經(jīng)濟(jì)貨幣化的速度。而為了應(yīng)對全球性的金融危機(jī)、防止經(jīng)濟(jì)衰退，我國又實施了寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，2008年中旬開始我國貨幣流動性開始增加，這說明近期的貨幣政策得到了有效傳導(dǎo)。如果存在流動性過剩問題，貨幣供應(yīng)量（M2）將大大超過貨幣需求量（名義GDP）。也就是說，如果貨幣供應(yīng)量的增加超過了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平，或者居民持有儲蓄的偏好減弱導(dǎo)致貨幣需求大幅下降，都會產(chǎn)生流動性過剩問題。而從圖2中也可以看出，我國貨幣供應(yīng)量的確大大超過貨幣需求量，我國存在非常明顯的貨幣流動性過剩問題。而這一問題也需要官方當(dāng)局給予高度重視，否則會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利影響。

3.2 協(xié)整檢驗

3.2.1 平穩(wěn)性檢驗

表1中，D代表一階差分算子。從表1中的結(jié)果可以看出，在0.05的顯著性水平下，各序列的ADF檢驗值均大于臨界值，為非平穩(wěn)變量，但其一階差分序列的ADF檢驗值均小于臨界值，因而檢驗變量均為一階單證序列，具備協(xié)整關(guān)系檢驗的必要條件。

根據(jù)表2可以得知，跡檢驗在0.05的顯著性水平下拒絕沒有協(xié)整關(guān)系的零假設(shè)，故可以認(rèn)為變量間有且僅有一個協(xié)整關(guān)系，而這也表明我國貨幣流動性與通貨膨脹之間存在著一個長期的穩(wěn)定的均衡的變動關(guān)系。從而可以讓我們建立回歸模型。

3.3 向量自回歸模型（VAR模型）

由于所采用的變量CPI、 M1/M2、 M2/GDP帶有一定的季節(jié)趨勢，所以理應(yīng)考慮將第四階滯后項作為變量，同時根據(jù)AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則取值最小的原則確定模型的滯后階數(shù)，經(jīng)過反復(fù)測算，最終取定將模型第1階和第4階滯后項作為變量，此時AIC和SC取值最小。得到最終模型表達(dá)式為：

VAR模型的因果關(guān)系檢驗結(jié)果給出了每一個內(nèi)生變量（即該內(nèi)生變量對應(yīng)的方程）對于模型中其他內(nèi)生變量Granger因果關(guān)系檢驗統(tǒng)計量和檢驗統(tǒng)計量相對應(yīng)的概率值。從上圖中可以看出，對于內(nèi)生變量CPI而言，其相對于內(nèi)生變量M1/M2的χ2統(tǒng)計量=10.63456，相應(yīng)的概率值P=0.0049，因而在0.05的顯著性水平下，內(nèi)生變量CPI對應(yīng)的方程中不能將變量M1/M2排除，即變量M1/M2是變量CPI的Granger原因。而CPI相對與內(nèi)生變量M2/GDP的χ2統(tǒng)計量=0.432574，其相應(yīng)的概率值P=0.8055，因而在0.05的顯著性水平下，內(nèi)生變量CPI對應(yīng)的方程中應(yīng)當(dāng)將變量M2/GDP排除，即變量M2/GDP不是變量CPI的Granger原因。同時也可以看出，對于變量CPI而言，變量M1/M2和M2/GDP聯(lián)合顯著檢驗的χ2統(tǒng)計量值=11.08616，相應(yīng)的概率值P=0.0256，因而內(nèi)生變量CPI相對于M1/M2和M2/GDP滯后項是聯(lián)合顯著的。

同理，我們也可以得知，變量CPI和M2/GDP都是內(nèi)生變量M1/M2的Granger原因，M1/M2 相對于CPI和M2/GDP滯后項是聯(lián)合顯著的。而變量CPI是M2/GDP的Granger原因，但M1/M2不是M2/GDP的Granger原因，M2/GDP相對于CPI和M1/M2的滯后項是聯(lián)合顯著的。

由以上結(jié)果，我們似乎可以這樣認(rèn)為，是CPI的變化導(dǎo)致了M2/GDP的變化，而CPI的變化是由M1/M2引起的。同時CPI和M2/GDP的變化又同時反作用于M1/M2的變化。而其含義正是由于貨幣供給量的增多導(dǎo)致了通貨膨脹，而通貨膨脹又導(dǎo)致了貨幣流通速度的增加，同時貨幣流通速度的增加和通貨膨脹又會作用于貨幣的供給量，導(dǎo)致貨幣供給量不斷增加。最終演變成惡性循環(huán)。

3.5 VAR模型的滯后排除檢驗

對被估計的VAR模型做滯后排除檢驗，結(jié)果如表4所示：

4 結(jié)論與建議

（1）貨幣流動性有兩種屬性，即貨幣的變現(xiàn)能力和貨幣的媒介能力，分別用貨幣供應(yīng)的流動性（M1/M2）和貨幣流通速度（M2/GDP）來表示。

（2）貨幣流動性與通貨膨脹之間具有協(xié)整關(guān)系，即二者之間具有真實、長期、均衡的關(guān)系。

（3）貨幣流動性與通貨膨脹之間的因果關(guān)系表現(xiàn)出不同的引導(dǎo)關(guān)系。貨幣供應(yīng)的流動性M1/M2引導(dǎo)CPI的變化，而CPI的變化又引導(dǎo)貨幣流通速度M2/GDP的變化。同時，CPI與M2/GDP共同反作用于M1/M2的變化。

（4）在第t期CPI的方程中，第t-1期CPI前的系數(shù)達(dá)到0.922205，第t-1期M1/M2的系數(shù)達(dá)到0.182990，第t-1期M2/GDP前的系數(shù)達(dá)到-0.000340，而第t-4期CPI、M1/M2、M2/GDP前系數(shù)分別達(dá)到-0.241404、-0.501770、-0.000523。其含義便是指標(biāo)每變動一個單位，第t期CPI也會隨之變動相應(yīng)個單位。

參考文獻(xiàn)：

[1]李占風(fēng)，陳妤.我國貨幣流動性與通貨膨脹的定量研究——基于時變參數(shù)模型的實證[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究， 2010（8）：21-24.

[2]李謙，楊志柯.貨幣供應(yīng)量變動對通貨膨脹的影響分析[J].價格月刊， 2010（10）：10-12.

[3]楊存亮.貨幣流動性與通貨膨脹[J].金融理論與實踐，2008（11）：44-46.

[4]劉鉆石，李丹.流動性過剩與中國通貨膨脹關(guān)系的實證分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2008，30（5）：33-36.

[5]賀鏗.流動性過剩、通貨膨脹與貨幣政策[J].財經(jīng)理論與實踐，2009（1）：11-13.

[6]李艷清.淺議我國貨幣流動性過剩問題及相關(guān)政策選擇[J].改革與開放，2012（2）：11-14.

[7]胡書濤.探析我國經(jīng)濟(jì)通脹的現(xiàn)狀及原因——基于貨幣需求理論的視角[N].華中師范大學(xué)研究生學(xué)報，2008（4）：2-4.

[8]易行健，謝識予，劉宗華.我國的M1/M2（1978—2002）：長期趨勢、水平與周期波動[N].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2003（11）：2-3.

[9]易行健，謝識予.我國貨幣流動性的長期趨勢與周期波動：1978—2002[J].上海經(jīng)濟(jì)研究，2003（11）：34-36.

[10]樊歡歡，張凌云.Eviews統(tǒng)計分析與應(yīng)用[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2009.

通貨膨脹定義范文第4篇

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；價格消費(fèi)指數(shù)；貨幣流動性

中圖分類號：F120 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1002-2589（2012）17-0143-02

一、通貨膨脹的定義及我國現(xiàn)階段通貨膨脹的形勢

通貨膨脹是一個使用廣泛的經(jīng)濟(jì)范疇。對于通貨膨脹的定義，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家有著不同的看法。總體來說，在國際上，學(xué)術(shù)界關(guān)于通貨膨脹的定義有兩種不同的主流觀點：一種是凱恩斯主義學(xué)說，代表人物是保羅-薩繆爾遜，他們利用菲利普斯曲線強(qiáng)調(diào)總體需求在通貨膨脹中扮演重要的角色，而貨幣供給僅只是總體需求的決定性因素。另一種是貨幣主義學(xué)說，代表人物是弗里德曼，他認(rèn)為無論何時，通貨膨脹都只是一種貨幣現(xiàn)象，它是由貨幣量增加的速度超過產(chǎn)量增加的速度造成的[1]。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多數(shù)是綜合二者的觀點，認(rèn)為在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲，這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象就定義為通貨膨脹。

2010年以來，我國各種商品價格紛紛上漲，通貨膨脹壓力越來越大。國際上通常將CPI（價格消費(fèi)指數(shù)）作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)，一般說來當(dāng)CPI>3%的增幅時我們稱為通貨膨脹；當(dāng)CPI>5%的增幅時，把它稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。2011年，我國全年居民價格消費(fèi)指數(shù)上漲5.4%，2011年7月CPI更是高達(dá)6.4%，創(chuàng)34個月以來的新高，說明我國已出現(xiàn)明顯的通貨膨脹現(xiàn)象。

二、我國通貨膨脹形成原因

在西方通貨膨脹類型的理論中，有需求拉動型、成本推動型、供求混合推進(jìn)型和結(jié)構(gòu)性等[3]。我國目前通貨膨脹的形成原因并不屬于某單一類型，而是多方面因素疊加所引起的。

第一，貨幣市場流動性過剩產(chǎn)生通脹壓力。自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國政府為了避免經(jīng)濟(jì)快速衰退，實施了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在這些政策的刺激下，政府匯集大量資金對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行投資；與此同時，資本市場和房地產(chǎn)市場的投資也在不斷增加，整個經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)過熱現(xiàn)象，物價上漲壓力巨大。此外，我國貨幣投放量增速過快，出現(xiàn)流動性過?，F(xiàn)象。造成目前流動性過剩的根源來自于我國不斷推升的貿(mào)易順差(Foreign Trade Surplus),出口企業(yè)不斷把收回的美元兌換給國家,國家就得不斷向經(jīng)濟(jì)體系投放人民幣。當(dāng)存在流動性過剩時,貨幣與其他商品實現(xiàn)交易的速度大大加快了。貨幣流通速度越快,則貨幣貶值壓力越大。這時,如果貨幣持有人手中的債券無法得到等值的償還,就會發(fā)生搶購風(fēng)潮,物價飛漲,整個社會就會發(fā)生通貨膨脹。

第二，食品、能源、原材料以及國際大宗商品價格不斷上漲帶來了通貨膨脹的壓力。2008年以來，各國政府為應(yīng)對金融危機(jī),普遍采取了寬松貨幣政策,造成全球范圍內(nèi)的貨幣流動性泛濫，加劇了全球通貨膨脹壓力,大量閑散資金涌入糧食、原材料、石油等商品期貨市場,推動有關(guān)商品價格的持續(xù)上漲。我國為應(yīng)對世界金融危機(jī)，采取“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。而我國正處在大規(guī)模工業(yè)化、城市化的進(jìn)程中,對這些商品需求量巨大,而自身又是資源相對短缺的國家,進(jìn)口依賴度較高。因此,國際大宗商品的價格攀升進(jìn)而引發(fā)國內(nèi)工業(yè)出廠品及下游產(chǎn)品的價格隨之提高,導(dǎo)致輸入型通貨膨脹[4]。

第三，人民幣匯率缺乏彈性。我國現(xiàn)行的外匯制度仍是1994年1月1日人民幣匯率并軌以后，實施以市場供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動匯率制。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下滑，國際收支持續(xù)嚴(yán)重失衡的情況下，實際匯率有上升的壓力。2011年7月20日，IMF的聲明指出，IMF的24位執(zhí)行董事廣泛同意，從中期來看，強(qiáng)勢人民幣是提振內(nèi)需、重新平衡經(jīng)濟(jì)的一個重要組成部分。IMF這次立場與以往不同，2010年代表187個成員國的IMF執(zhí)行董事對于人民幣低估與否看法呈現(xiàn)分歧，不過這次似乎全部贊同。我國在對待人民幣升值的問題上持有非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，為了減小人民幣升值的壓力就需要不斷向市場投放人民幣，那么所有使中國經(jīng)濟(jì)迅猛增長的經(jīng)濟(jì)壓力，就變成了推動物價上漲的巨大壓力，最后將出現(xiàn)資產(chǎn)和價格泡沫，對經(jīng)濟(jì)體自身未來的發(fā)展造成嚴(yán)重威脅。

第四，通脹預(yù)期居高不下。從一定意義上講,通脹預(yù)期是一種心理預(yù)期,不是真正的通脹,但它卻能影響人們的行為[5]。由于持續(xù)性的貨幣快速增長，促成消費(fèi)者和投資者通脹預(yù)期的形成，造成物價螺旋式上漲。通脹預(yù)期具有傳遞性,很容易在居民中形成一種主流預(yù)期。同時通脹預(yù)期又具有應(yīng)用性,居民很容易把這種預(yù)期應(yīng)用到現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)行為中。在強(qiáng)烈的通脹預(yù)期指引下,人們已經(jīng)預(yù)感到通貨膨脹的來臨,為了避免手中貨幣貶值,大家開始搶購、囤積商品,人為地造成了市場上商品短缺的局面,從而對物價產(chǎn)生了上漲的壓力，推動形成實際通貨膨脹，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定。

三、采取有效措施，應(yīng)對通貨膨脹

1.優(yōu)化貨幣市場結(jié)構(gòu)

近年來，隨著我國外匯儲備的日趨增加，央行只有通過被動地增加投放基礎(chǔ)貨幣的方式來對沖外匯占款，來解決我國現(xiàn)在的通貨膨脹。首先,應(yīng)控制貨幣供應(yīng)量，控制貨幣供應(yīng)量是治理通貨膨脹最直接有效的措施。一方面，央行要增加投放基礎(chǔ)貨幣來應(yīng)對全球性的金融危機(jī)，而另一方面卻要控制市場上貨幣的流通量來抑制通貨膨脹。因此,針對我國現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢,央行2010—2011兩年時間共十二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。2011年6月大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到21.5%。存款準(zhǔn)備金率每提高0.5%，可凍結(jié)銀行體系中流動資金約2 500至3 500億元左右。這也是央行在致力于調(diào)控市場流動性、緩解市場通脹預(yù)期、強(qiáng)化貨幣信貸的合理增長趨勢及去除資產(chǎn)泡沫的有力手段。并且央行在2011年三次上調(diào)存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率已經(jīng)提高到3.50%。以此來控制市場中的貨幣供應(yīng)量，從而達(dá)到抑制通貨膨脹的作用?，F(xiàn)階段，我們應(yīng)繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好貨幣信貸供求，保持社會融資規(guī)模合理增長。

2.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

我國的第一、第二產(chǎn)業(yè)比重過大，第三產(chǎn)業(yè)比重較低，要積極調(diào)整我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在我國中西部地區(qū)和東北等老工業(yè)基地，由于經(jīng)濟(jì)不是很發(fā)達(dá)，應(yīng)繼續(xù)釋放其發(fā)展?jié)摿?，主?dǎo)發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)。而東部地區(qū)由于其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較扎實，要在保持目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的條件下，繼續(xù)加強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展能力。加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高勞動生產(chǎn)率，提升產(chǎn)業(yè)在國際上的競爭優(yōu)勢。繼續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。另外，還要激勵、倡導(dǎo)消費(fèi)型服務(wù)業(yè)的發(fā)展，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

3.完善人民幣匯率機(jī)制，深化匯率體制改革

固定匯率制和浮動匯率制都不適合我國的國情，因此人民幣匯率制度的選擇應(yīng)當(dāng)考慮介于兩者之間的、較有彈性的匯率制度。擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間是必要的。當(dāng)前，面對日益頻繁的國際資本流動，特別是我國融入世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的不斷加深導(dǎo)致國際熱錢流入，雖然帶來了更多的可利用資金，但也加大了投機(jī)的可能性，也會加劇流通性過剩，給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來更大的不確定性。因此，應(yīng)增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，大力發(fā)展外匯市場，豐富外匯產(chǎn)品，為市場主體提供更多的匯率避險工具，管好用好外匯儲備。

4.建立健全價格大幅波動的預(yù)警機(jī)制

價格是市場配置資源的主要手段，價格的異常波動不僅對國民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的危害，而且也影響到社會的穩(wěn)定。我國仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，國家出臺了一系列的政策，從而造成經(jīng)濟(jì)決策多層次、多元化的格局，加大了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性，極易出現(xiàn)商品價格異常波動。如何分辨價格的正常與異常波動，掌握價格循環(huán)波動的規(guī)律是我們必須要研究的。要提高對價格異常波動的預(yù)見性，及早采取措施，將影響減到最小。我們要根據(jù)歷年來商品市場的價格數(shù)據(jù)，建立相應(yīng)的預(yù)測機(jī)制和突發(fā)事件應(yīng)對方案，對商品價格的變動做到及時有效地監(jiān)控和預(yù)警。

5.嚴(yán)厲打擊投機(jī)行為，防止國際“熱錢”涌入

由于我國實際的負(fù)利率，使得大量的國際流動性貨幣進(jìn)入了我國房地產(chǎn)市場和資本市場，從而推高了房地產(chǎn)價格和資產(chǎn)價格，資產(chǎn)價格的上升通過各種途徑帶動物價水平的上漲，從而造成了通貨膨脹。國際“熱錢”大舉入侵，目的之一是進(jìn)入中國股市與房市，狂卷投機(jī)利潤[6]。我們要建立嚴(yán)格的監(jiān)察制度，對投機(jī)行為依法進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，維護(hù)房地產(chǎn)市場及資本市場的穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)：

[1]張宇，呂益民.通貨膨脹概覽[M].北京：經(jīng)濟(jì)日報出版社，1990：113.

[2]國家統(tǒng)計局.[EB/OL].stats.省略/.

[3]李曉西.現(xiàn)代通貨膨脹理論比較研究[M].北京：中國社會科學(xué)出版社，1991：109.

[4]王健.當(dāng)前通貨膨脹的特點及應(yīng)對政策[J].綜合競爭力，2011，（1）.

通貨膨脹定義范文第5篇

關(guān)鍵詞:產(chǎn)出缺口;貨幣缺口;通貨膨脹

中圖分類號:F822.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1003-3890(2009)12-0018-04

一、引言

通貨膨脹是指一般價格水平持續(xù)上升的過程,或貨幣價值持續(xù)下降的過程。通貨膨脹形成的原因主要是本國貨幣供應(yīng)量增長過快和總需求的過度膨脹。關(guān)于前者,美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼(Friedman,1970)把貨幣主義的思想加入到對通貨膨脹的定義中:認(rèn)為通貨膨脹在任何時候都是一個貨幣現(xiàn)象。關(guān)于后者,經(jīng)典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為,總供給和總需求的關(guān)系是決定價格總水平變動最主要的原因?？偣┣笾g的差距,即產(chǎn)出缺口,等于實際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出之差,它反映了總需求和總供給之間的差異,是觀測通貨膨脹壓力的重要指標(biāo)。通常情況下,如果出現(xiàn)正的產(chǎn)出缺口,即總供給小于總需求,則會產(chǎn)生通貨膨脹壓力。反之,如果出現(xiàn)負(fù)的產(chǎn)出缺口,即總供給大于總需求的情況,則產(chǎn)生通貨緊縮的壓力。

本文利用1999-2007年季度時間序列數(shù)據(jù),對產(chǎn)出缺口和貨幣缺口對中國通貨膨脹的影響進(jìn)行了實證分析。

二、基于菲利普斯曲線的產(chǎn)出缺口和通貨膨脹的模型

關(guān)于產(chǎn)出缺口與通貨膨脹的研究,可以追溯到菲利普斯(Philips,1958)所建立的Philips曲線,產(chǎn)出缺口通過菲利普斯曲線影響通貨膨脹(Smets,1995;Svensson,1998)。菲利普斯在研究貨幣工資變化率與失業(yè)率之間的關(guān)系時,運(yùn)用英國1861-1913年間的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)這兩個變量間存在非線性、負(fù)相關(guān)關(guān)系:?棕t=c0+?茁ut+?著t

?棕t是貨幣工資增長率,ut是失業(yè)率,?著t是擾動項,?茁

Friedman (1968)對傳統(tǒng)的菲利普斯曲線所代表的政策含義提出批評,指出貨幣的一次性變化無法使實際經(jīng)濟(jì)變量持久改變,即政策無效。他在菲利普斯曲線中引入預(yù)期與自然失業(yè)率的概念,認(rèn)為通貨膨脹由實際失業(yè)率與自然失業(yè)率的差及預(yù)期通貨膨脹決定,預(yù)期是指適應(yīng)性預(yù)期,即通貨膨脹預(yù)期是對過去若干期通貨膨脹的加權(quán)平均。Friedman(1968)的菲利普斯曲線可以表示為:

?仔t=?仔te+?茁(ut-ut*)+?著t

這里?仔te是通貨膨脹預(yù)期,ut*是自然失業(yè)率。奧肯法則是將產(chǎn)出缺口與通貨膨脹率連接的紐帶,根據(jù)奧肯定律(Okun,1965),可以用產(chǎn)出缺口代替菲利普斯曲線中失業(yè)率與自然失業(yè)率的差,于是有如下形式的Friedman菲利普斯曲線(趙昕東,2008):

?仔t=?仔te+?茁(Yt-Yt*)+?著t

這里Yt是實際產(chǎn)出,Yt*是潛在產(chǎn)出,Yt-Yt*是產(chǎn)出缺口。附加預(yù)期的菲利普斯曲線表明,預(yù)期通貨膨脹率越高,實際通貨膨脹率也越高。通貨膨脹率由兩部分組成:一部分是通貨膨脹預(yù)期,另一部分是產(chǎn)出缺口。當(dāng)存在正的產(chǎn)出缺口時,工資及價格水平將上升,實際通貨膨脹率將高于預(yù)期通貨膨脹率;反之,如果存在負(fù)的產(chǎn)出缺口,則意味著失業(yè)率的上升,將減少工資和價格的上漲,實際通貨膨脹率低于預(yù)期通貨膨脹率。

對于產(chǎn)出缺口估計的關(guān)鍵是計算出潛在產(chǎn)出。潛在產(chǎn)出一般是指非加速通貨膨脹的情況下,現(xiàn)有的勞動力、資本和技術(shù)所能實現(xiàn)的生產(chǎn)水平。潛在產(chǎn)出最早的定義來自于美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧肯,Okun(1962)認(rèn)為,潛在產(chǎn)出不是由無限需求決定的最大可能產(chǎn)出,而是在價格穩(wěn)定和自由市場經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)下,總需求水平達(dá)到失業(yè)率為4%的水平時的最大可能產(chǎn)出。潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口的分析之所以重要,是因為它們與失業(yè)和通貨膨脹是緊密相聯(lián)的。

一些學(xué)者對中國的產(chǎn)出缺口與通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行了檢驗,如王煜(2005)應(yīng)用HP濾波方法估算了中國的潛在產(chǎn)出與產(chǎn)出缺口,通過基于向量自回歸模型的格蘭杰因果檢驗實證分析了產(chǎn)出缺口與通貨膨脹率的關(guān)系,結(jié)果表明中國存在著傳統(tǒng)的菲利普斯曲線。許召元(2005)利用Kalman濾波估計了1979-2004年中國的潛在經(jīng)濟(jì)增長率和產(chǎn)出缺口,然后檢驗了中國經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹率之間的交替關(guān)系。

三、基于H-P濾波方法的產(chǎn)出缺口和貨幣缺口的衡量

本文的各個變量為:M2為廣義貨幣供應(yīng)量;GDP為國內(nèi)生產(chǎn)總值;CPI為消費(fèi)者價格指數(shù)。為了滿足對數(shù)據(jù)樣本的要求,同時也為了避免年度數(shù)據(jù)掩蓋了變量在一年內(nèi)發(fā)生的波動,本文采用的數(shù)據(jù)是從1999年第一季度到2007年第四季度的季度時間序列數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)來源于《中國經(jīng)濟(jì)景氣月報》各期。GDP和貨幣供應(yīng)量M2有明顯的季節(jié)變動的趨勢,因此首先對GDP和M2進(jìn)行了X12乘法季節(jié)調(diào)整,以消除季節(jié)變動對數(shù)據(jù)的影響。

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中,人們非常關(guān)心序列組成成分中的長期趨勢,Hodrick-Prescott濾波是被廣泛使用的一種方法。該方法在Hodrick and Prescott(1980)分析戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)周期的論文中首次使用。本文運(yùn)用H-P濾波衡量了產(chǎn)出缺口和貨幣缺口。圖1為產(chǎn)出缺口,從中可以看到1999年以來中國宏觀經(jīng)濟(jì)的波動,其中1999年到2001年第三季度產(chǎn)出缺口為正;2001年第四季度到2005年第三季度,產(chǎn)出缺口為負(fù);從2005年第四季度開始,產(chǎn)出缺口基本上為正值。圖2為貨幣缺口,貨幣缺口絕對值較大,說明中國貨幣缺口的波動幅度大且不穩(wěn)定。

四、產(chǎn)出缺口和貨幣缺口對中國通貨膨脹影響的實證檢驗

(一)建立VAR模型

本文將利用VAR(向量自回歸)模型,而不是靜態(tài)回歸模型。主要是因為:第一,鑒于當(dāng)前引起中國通貨膨脹的因素,除了傳統(tǒng)的產(chǎn)出缺口以外,貨幣供應(yīng)量的增長過快所引起的流動性過剩,也是通貨膨脹的一個重要因素。第二,由于VAR模型不受先驗經(jīng)濟(jì)理論的限制,直接透過時間序列數(shù)據(jù)本身的特征進(jìn)行研究,先驗知識只用來考慮及選用納入模型之經(jīng)濟(jì)變量,因此,本文將運(yùn)用VAR模型直接去考慮產(chǎn)出缺口和貨幣缺口與中國通貨膨脹的動態(tài)關(guān)系。向量自回歸(Vector Auto Regressive, VAR)模型是1980年由西姆斯(Sims)提出來的。這種模型采用多方程聯(lián)立形成,它是用模型中所有內(nèi)生當(dāng)期變量對它們的若干期滯后值進(jìn)行回歸,從而估計全部內(nèi)生變量的動態(tài)關(guān)系。

(二)單位根檢驗

首先對變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗,使用ADF法檢驗產(chǎn)出缺口(hpcyclegdp)、貨幣缺口(hpcyclem2)、和通貨膨脹(cpi)的穩(wěn)定性,檢驗結(jié)果如表1所示。經(jīng)過ADF檢驗可知,這三個變量均是平穩(wěn)的。

(三)格蘭杰因果檢驗

Granger因果檢驗要求變量必須是平穩(wěn)的,經(jīng)過ADF檢驗,得知通貨膨脹(cpi)、產(chǎn)出缺口(hpcyclegdp)、貨幣缺口(hpcyclem2)是平穩(wěn)時間序列,可以進(jìn)行格蘭杰因果檢驗,根據(jù)AIC和SC最小化準(zhǔn)則,本文選取滯后期為1,檢驗結(jié)果如表2所示。根據(jù)格蘭杰因果檢驗,可以得出如下的結(jié)論:

第一,產(chǎn)出缺口和通貨膨脹存在單向的格蘭杰因果關(guān)系,即產(chǎn)出缺口是中國通貨膨脹的格蘭杰原因,但通貨膨脹不是產(chǎn)出缺口的格蘭杰原因。第二,貨幣缺口和通貨膨脹存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系,即貨幣缺口是中國通貨膨脹的格蘭杰原因,且中國通貨膨脹也是貨幣缺口的格蘭杰原因。第三,貨幣缺口和產(chǎn)出缺口存在單向的格蘭杰因果關(guān)系,即貨幣缺口是中國產(chǎn)出缺口的格蘭杰原因,但產(chǎn)出缺口不是貨幣缺口的格蘭杰原因。

(四)產(chǎn)出缺口、貨幣缺口與中國通貨膨脹的動態(tài)關(guān)系檢驗

1. 脈沖響應(yīng)函數(shù)。從圖3可以看出通貨膨脹對產(chǎn)出缺口的脈沖響應(yīng)呈現(xiàn)正方向的變動,1-2期通貨膨脹對產(chǎn)出缺口新息的脈沖響應(yīng)有較大的上升趨勢,以后呈現(xiàn)下降趨勢,并在長期內(nèi)趨于平穩(wěn)。這說明產(chǎn)出缺口增加在短期內(nèi)對中國的通貨膨脹有著較大的拉動作用,但從長期來看,這種拉動作用有下降的趨勢,呈現(xiàn)邊際效用遞減的趨勢。從圖4可以看出,通貨膨脹對貨幣缺口的脈沖響應(yīng)一直是正值,1-3期,通貨膨脹對貨幣缺口的脈沖響應(yīng)有大幅度的上升趨勢,雖然從第3期開始下降,但下降幅度不大。這說明貨幣缺口與通貨膨脹之間存在正方向的變動關(guān)系。對比圖3和圖4,可以看出通貨膨脹對貨幣缺口的脈沖響應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對產(chǎn)出缺口的脈沖響應(yīng),這說明貨幣缺口對中國通貨膨脹的影響較大。從圖5可以看出,1-3期產(chǎn)出缺口對貨幣缺口的脈沖響應(yīng)是正向的變動關(guān)系,這說明短期內(nèi),貨幣缺口的增加促使了產(chǎn)出缺口的增加;但從長期來看,產(chǎn)出缺口和貨幣缺口存在反向的變動關(guān)系,且逐漸趨于平穩(wěn)。

2. 方差分解。從表3對通貨膨脹(cpi)的方差分解中可以看出,中國通貨膨脹的變化中受自身的擾動項的沖擊影響的成分越來越少,從第1期的100%逐漸下降到第10期的83.08%;受貨幣缺口擾動項沖擊影響的成分越來越大,到第10期上升為15.78%,貨幣缺口對中國通貨膨脹的貢獻(xiàn)呈現(xiàn)上升的趨勢,即貨幣缺口對中國通貨膨脹的影響較大;產(chǎn)出缺口擾動項對通貨膨脹的沖擊一直穩(wěn)定在1.12%~1.37%之間,說明產(chǎn)出缺口對中國通貨膨脹的影響較小、比較平穩(wěn),并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于貨幣缺口波動對通貨膨脹波動的貢獻(xiàn)。

五、結(jié)論

本文利用1999-2007年的季度時間序列數(shù)據(jù)分析了貨幣缺口和產(chǎn)出缺口對中國通貨膨脹的影響,得出了如下的結(jié)論:

第一,貨幣缺口和通貨膨脹存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系,即貨幣缺口是中國通貨膨脹的格蘭杰原因,并且通貨膨脹也是中國貨幣缺口的格蘭杰原因;貨幣缺口和產(chǎn)出缺口存在單向的格蘭杰因果關(guān)系,即貨幣缺口是產(chǎn)出缺口的格蘭杰原因,反之不成立;產(chǎn)出缺口和通貨膨脹不存在因果關(guān)系,即產(chǎn)出缺口不是中國通貨膨脹的格蘭杰原因,同時通貨膨脹也不是產(chǎn)出缺口的格蘭杰原因。

第二,貨幣缺口和產(chǎn)出缺口增加在短期內(nèi)可能對中國的通貨膨脹有著較大的拉動作用,但從長期來看,這種拉動作用有下降的趨勢,呈現(xiàn)邊際效用遞減的趨勢。且通貨膨脹對貨幣缺口的脈沖響應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對產(chǎn)出缺口的脈沖響應(yīng),產(chǎn)出缺口波動對中國通貨膨脹的貢獻(xiàn)比較平穩(wěn),并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于貨幣缺口波動對通貨膨脹的貢獻(xiàn)。

第三,產(chǎn)出缺口通過菲利普斯曲線影響通貨膨脹,當(dāng)產(chǎn)出缺口增加時通貨膨脹的壓力就會增加,當(dāng)產(chǎn)出缺口下降時通貨膨脹的壓力就會下降。正是由于這個原因,所以產(chǎn)出缺口在貨幣政策實際制定中起著非常重要的作用。在短期,準(zhǔn)確地判斷產(chǎn)出缺口的方向和大小,可以更有針對性地對當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析,制定具體宏觀調(diào)控措施,以調(diào)控經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行,熨平經(jīng)濟(jì)周期的波動。

參考文獻(xiàn):

[1]趙昕東.基于菲利普斯曲線的中國產(chǎn)出缺口估計[J].世界經(jīng)濟(jì),2008,(1).

[2]Okun, A. M. Potential GNP: Its Measurement and Significance. In Proceedings of the Business and Economics Statistics Section [J]. American Statistical Association (Washington, D.C.: American Statistical Association, 1962:98-103.

[3]王煜.中國的產(chǎn)出缺口與通貨膨脹[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2005,(1).

[4]許召元.中國的潛在產(chǎn)出、產(chǎn)出缺口及產(chǎn)量通貨膨脹交替關(guān)系[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2005,(12).

The Analysis of the Impact of Output Gap and Currency Gap on China's Inflation

Wang Kai1,Pang Zhen2

(1. School of Management and Economics, Northwest University, Xi'an 710127, China;

2. School of Humanities and Arts, Xi'an Electronics and Technology University, Xi'an 710071, China)