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公司的財務(wù)風(fēng)險范文第1篇

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 企業(yè) 上市公司

1 財務(wù)風(fēng)險的理論概述

上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險貨幣化的集中表現(xiàn)，按其在經(jīng)營中的表現(xiàn)不同，可分為狹義上的財務(wù)風(fēng)險和廣義上的財務(wù)風(fēng)險。其中前者是指由企業(yè)負(fù)債引起的，主要指企業(yè)因借入資金失去償債能力或減少企業(yè)利潤的可能性，通常也稱為籌資風(fēng)險。后者主要是指企業(yè)的財務(wù)活動作為一個完整的系統(tǒng)應(yīng)該包括籌資、投資、資金回收、收益分配四個有機(jī)聯(lián)系的環(huán)節(jié)，在各活動環(huán)節(jié)中都有可能產(chǎn)生風(fēng)險。

所謂財務(wù)風(fēng)險，指客觀存在于企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)中，由于種種原因使企業(yè)的實際財務(wù)收益和預(yù)期財務(wù)收益相背離，從而產(chǎn)生風(fēng)險性，如企業(yè)財產(chǎn)風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險等等。財務(wù)風(fēng)險涉及企業(yè)運作的各個環(huán)節(jié)，還包括企業(yè)外的風(fēng)險，如經(jīng)營風(fēng)險、政策風(fēng)險、自然風(fēng)險等，簡言之，財務(wù)風(fēng)險是以貨幣化的形式體現(xiàn)出來的。隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，社會主義市場體系的不斷健全，上市企業(yè)的運轉(zhuǎn)已經(jīng)逐步走向成熟和穩(wěn)定，它是財務(wù)活動和經(jīng)營活動過程中各種不確定性因素的綜合反映，企業(yè)的資金運作也跳出了傳統(tǒng)的范疇，正因如此，企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險也不能與過去同日而語，這一切都需要在財務(wù)風(fēng)險中加以考慮，使資金的籌集、分配、運用、調(diào)度等都日趨多樣化。

2 上市公司財務(wù)風(fēng)險的特征

財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，不同時期表現(xiàn)出不同的特點，當(dāng)前形勢下上市公司財務(wù)風(fēng)險的特征有以下幾個方面。財務(wù)風(fēng)險的普遍性特征。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它從一而終地貫穿于企業(yè)資金流動的全過程，財務(wù)風(fēng)險屬于一種客觀的存在，具體表現(xiàn)為在所有的上市企業(yè)中，財務(wù)風(fēng)險都存在于企業(yè)的財務(wù)上，而且是集中體現(xiàn)的。財務(wù)風(fēng)險的客觀性特征。財務(wù)作為一個系統(tǒng)，是每個企業(yè)都有的客觀存在，從這個意義上來說，財務(wù)風(fēng)險要依存于企業(yè)中的財務(wù)系統(tǒng)中，既然財務(wù)系統(tǒng)有客觀性，那么財務(wù)風(fēng)險也自然必定具有客觀的特性。財務(wù)風(fēng)險的不確定性特征。多年來，人們對于財務(wù)風(fēng)險的研究都試圖從理論上去把握財務(wù)風(fēng)險發(fā)生前的預(yù)兆，從而想要做好應(yīng)對的準(zhǔn)備，但是這么多年過去了，人們還是無能為力于財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生與否，它完全是一種偶然的、不確定的結(jié)果，發(fā)生時間，發(fā)生地點，以及發(fā)生的范圍和影響程度等都只是其中一個因素。財務(wù)風(fēng)險的控制性特征。財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生并不是純粹的意外，它是經(jīng)濟(jì)規(guī)律的反映，有一定的規(guī)律可循，對于財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生時間、范圍和程度，我們可以運用一定的技術(shù)和方法對其預(yù)測，提前采取措施進(jìn)行防范和控制。并對各種可能發(fā)生的結(jié)果做出主觀的估計和判斷。進(jìn)步性。承認(rèn)和承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險，有利于促進(jìn)財務(wù)管理的規(guī)范，健全各方面的制度，提高經(jīng)濟(jì)效益。風(fēng)險與競爭是一對孿生兄弟并存于企業(yè)的正常運行中。

3 上市公司財務(wù)風(fēng)險的控制對策

企業(yè)的最終財務(wù)報表是對企業(yè)中每一個部門的運作狀況的最終反映，與此同時，企業(yè)財務(wù)如果發(fā)生危險，帶來的結(jié)果往往是影響企業(yè)中所有部門的利益以及企業(yè)成員的利益。

3.1 提高上市公司應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的意識 在市場經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展的過程當(dāng)中，尤其是對于上市的公司來講，財務(wù)風(fēng)險是必須引起高度重視的地方，因此上市公司在摸爬滾打中大部分都具備了財務(wù)風(fēng)險的意識，具備了一定的抗風(fēng)險能力。但是在世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中，世界市場的開放度越來越大，市場的自由度越來越高，競爭愈加激烈，對于上市公司來說理財環(huán)境也發(fā)生了不同以往的變化，財務(wù)面臨的風(fēng)險壓力變大，稍有不慎，滿盤皆輸。因此，運籌帷幄之中顯得非常重要，只有上市公司自己加強(qiáng)了風(fēng)險意識，才能在公司中做好風(fēng)險防范，才能在真正意義上做好財務(wù)風(fēng)險管理的工作。正如海爾總裁張瑞敏曾經(jīng)說過的，“永遠(yuǎn)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，永遠(yuǎn)如履薄冰?！弊屔鲜泄緦⒇攧?wù)風(fēng)險意識作為一個符號記憶到企業(yè)文化中去。

3.2 加強(qiáng)上市公司財務(wù)風(fēng)險控制部門的職責(zé) 財務(wù)風(fēng)險控制部門是財務(wù)風(fēng)險管理的職能機(jī)構(gòu)，主要是對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險實施制度化、規(guī)范化、程序化管理。第一，建立和完善財務(wù)風(fēng)險組織機(jī)構(gòu)。上市企業(yè)中的財務(wù)風(fēng)險控制的組織機(jī)構(gòu)主要有領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)組成，其組成成員主要是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)、風(fēng)險控制專家和風(fēng)險控制人員。第二，健全財務(wù)風(fēng)險控制體系。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系的核心主要是由預(yù)警系統(tǒng)、防范與控制系統(tǒng)、反饋系統(tǒng)三個部分構(gòu)成。在這三者中，最重要的起決定性作用的是財務(wù)風(fēng)險防范與控制系統(tǒng)，該系統(tǒng)的職責(zé)主要是對上市公司在市場運營中即將出現(xiàn)的或者已經(jīng)出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險作出積極的反應(yīng)和應(yīng)對，及時妥善地處理財務(wù)風(fēng)險，最大程度的維護(hù)公司的利益，將財務(wù)風(fēng)險的損失降到最低。第三，建立健全財務(wù)信息系統(tǒng)。上市企業(yè)應(yīng)建立財務(wù)信息系統(tǒng)，保證給企業(yè)提供及時的、數(shù)量多、質(zhì)量高的財務(wù)信息，為正確進(jìn)行各項決策和風(fēng)險預(yù)測提供借鑒。第四，提高財務(wù)風(fēng)險決策的科學(xué)化水平。為了防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，必須采用科學(xué)的決策方法，采用定量計算及分析方法，運用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策，對各種可行方案認(rèn)真分析、評價，從中選擇最優(yōu)方案，切忌主觀臆斷。

3.3 呼吁企業(yè)內(nèi)部部門的參與 企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，不僅存在于企業(yè)理財?shù)母鱾€環(huán)節(jié)，也同時存在于其它部門的各種決策里。以往的那種認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險完全是風(fēng)險控制管理部門的事情的觀念已經(jīng)淘汰，不合時宜，只有全員參與到財務(wù)風(fēng)險控制體系中來，才能更好的防范財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)防需要各個職能部門和全體員工的參與、配合和支持。

3.4 建立財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng) 目前，我國資本市場發(fā)展還不完善，企業(yè)籌資渠道單一，但隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的籌資渠道多樣化，需要正確選擇籌資方式，不管什么樣的籌資，風(fēng)險是必然會存在的，對籌資目標(biāo)和項目建設(shè)也有或多或少的影響，所以要慎之又慎。①完善上市公司外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)。嚴(yán)格來說，在上市公司全面的財務(wù)風(fēng)險管理體系中，外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)并不屬于其內(nèi)的部分，因為這個監(jiān)督機(jī)構(gòu)是設(shè)立在公司的外部，不受公司的任何控制，不由公司的任何部門進(jìn)行控制和操作。但是這些監(jiān)督機(jī)構(gòu)卻擁有對上市公司財務(wù)運營狀況監(jiān)督的權(quán)利，對于上市公司的財務(wù)風(fēng)險決策和管理，他們也能夠通過監(jiān)督直接或者間接地施加影響，其中監(jiān)督的手段主要是包括市計機(jī)構(gòu)、稅務(wù)機(jī)構(gòu)、會計機(jī)構(gòu)和財政機(jī)構(gòu)等等。舉例來講，外部市計機(jī)構(gòu)可以監(jiān)督企業(yè)財務(wù)運行情況，減少財務(wù)人員營私舞弊的可能性，提高財務(wù)報表的透明度，降低財務(wù)風(fēng)險。②健全上市公司的財務(wù)風(fēng)險機(jī)制。a適應(yīng)外部環(huán)境。企業(yè)要適應(yīng)外部環(huán)境的要求和變化，積極應(yīng)對與防范財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的外部環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生作用和影響的外部空間，是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部條件。外部環(huán)境涉及的范圍很廣，諸如法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。由于企業(yè)外部環(huán)境變化莫測，所以會給企業(yè)的經(jīng)營管理造成一定的風(fēng)險，因此上市企業(yè)必須關(guān)注這些要求和變化，在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險防范與控制體系時，必須予以充分地考慮這些外部環(huán)境的變化和有可能對企業(yè)造成的影響，要懂得應(yīng)對變化莫測的外部環(huán)境，把握其變化的趨勢和規(guī)律，制定應(yīng)變措施，達(dá)到最終降低財務(wù)風(fēng)險的目的。b健全內(nèi)部風(fēng)險控制系統(tǒng)。上市公司在企業(yè)運行的過程中，為了最大程度上保證公司的效益，爭取最可靠的財務(wù)成果，大部分公司是必定會根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的原則來制定財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)，并將這一切納入到財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制系統(tǒng)中，包括上市公司財務(wù)組織的建設(shè)，財務(wù)人員素養(yǎng)的提升等等，使財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制系統(tǒng)每時每刻都處于一種不斷調(diào)整與完善的狀態(tài)里，增強(qiáng)應(yīng)對風(fēng)險的能力，降低上市公司的財務(wù)風(fēng)險。c建立風(fēng)險防范與控制體系。在上市公司的運行中，同時要面對兩種環(huán)境，一種是公司內(nèi)部的，一種是公司外部的，而建立風(fēng)險控制與防范體系，可以同時滿足內(nèi)部經(jīng)營管理的需要和外部環(huán)境變化的需要。上市公司在建立財務(wù)風(fēng)險防范與控制系統(tǒng)之后，可以對公司各項財務(wù)的管理工作不斷更新完善，保證財務(wù)管理系統(tǒng)的有效運行，在財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)沒有及時應(yīng)對風(fēng)險的時候，起到另一層的防范與控制，可謂在抗風(fēng)險方面又設(shè)置了一層防火墻。d建立全過程的風(fēng)險管理控制體系。在上市公司的財務(wù)活動中，具體的是由四個過程組成的，籌資、投資、資金營運和收益分配等，資金在這四個過程中運行的時候，每一個過程都存在發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能，因此，在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險防范與控制體系時，需要做一個全方位的考慮，針對每一個過程都要給予足夠的重視。全過程的風(fēng)險管理控制體系，能夠分析財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率，能夠全程預(yù)警風(fēng)險對企業(yè)造成的危害程度，那么公司也可以根據(jù)這個體系來制定相關(guān)防范風(fēng)險的策略。

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公司的財務(wù)風(fēng)險范文第2篇

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)上市公司；財務(wù)風(fēng)險；因子分析

一、農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀

總地來說，目前我國農(nóng)業(yè)上市公司的基本狀況及發(fā)展水平與我國農(nóng)業(yè)的重要地位不相適應(yīng)，其財務(wù)風(fēng)險狀況表現(xiàn)如下：第一，利潤偏低。我國37家農(nóng)業(yè)上市公司的年平均利潤總額從2007年至2009年一直連續(xù)下降；虧損面擴(kuò)大、虧損額增加，已經(jīng)成為我國農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)質(zhì)量狀況的一大現(xiàn)狀。第二，資本規(guī)模小。截至2009年12月31日，37家農(nóng)業(yè)上市公司的總股本和平均股本分別為138.52億股、3.74億股，只占我國上市公司總股本、平均股本的0.53%和24.56%。第三，資本結(jié)構(gòu)較不合理。我國農(nóng)業(yè)上市公司大多為國企，一股（國有股）獨大現(xiàn)象嚴(yán)重；為避開按期償還債務(wù)利息的“硬約束”，我國農(nóng)業(yè)上市公司偏向股權(quán)融資。第四，資產(chǎn)負(fù)債率偏高。2009年滬深證交所統(tǒng)計的37家農(nóng)業(yè)上市公司中，有5家為ST上市公司，達(dá)13.51%。2009年末我國農(nóng)業(yè)上市公司中資產(chǎn)負(fù)債率超過50%的占四成以上，其中ST昌魚和延長化建的指標(biāo)分別高達(dá)92.1%、72.08%，ST華龍的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過了100%。雙重風(fēng)險下，不可控因素增多，我國農(nóng)業(yè)上市公司面臨著嚴(yán)重的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

二、農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險影響因素的識別分析

（一）樣本選擇與指標(biāo)選取

文章選取37家農(nóng)業(yè)上市公司作為研究總體，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性和可比性，剔除了一些數(shù)據(jù)不全或異常的公司，最終選取28家農(nóng)業(yè)上市公司2007-2009年三個年度的數(shù)據(jù)作為研究的樣本。財務(wù)指標(biāo)種類繁多，相互聯(lián)系，本著全面性和準(zhǔn)確性的原則，本文所選財務(wù)指標(biāo)包括：每股收益X1、凈資產(chǎn)收益率X2、總資產(chǎn)報酬率X3、銷售凈利率X4、每股凈資產(chǎn)X5、資產(chǎn)負(fù)債率X6、流動比率X7、速動比率X8、存貨周轉(zhuǎn)率X9、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X10、總資產(chǎn)增長率X11、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量X12、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率X13。

（二）變量的描述性統(tǒng)計分析過程

由于本文以28家農(nóng)業(yè)上市公司連續(xù)三年的數(shù)據(jù)作為最終的研究樣本，將會對這84條數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析和因子分析，在這之前，先對其進(jìn)行描述性分析（見表1）。

（三）主成分分析和因子分析過程

1、原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化處理和相關(guān)系數(shù)矩陣的計算。由于各個財務(wù)指標(biāo)的大小、單位都不盡相同，缺乏可比性，故而需要對不同指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理。本文將采取普通的Z標(biāo)準(zhǔn)化法。根據(jù)13個財務(wù)指標(biāo)的84條數(shù)據(jù)樣本，使用SPSS軟件分析得到13項指標(biāo)的系數(shù)矩陣（見表2）。

如表2，可發(fā)現(xiàn)：凈資產(chǎn)收益率X2與總資產(chǎn)報酬率X3的相關(guān)性程度最高，其次是每股經(jīng)營現(xiàn)金流量X12與總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率X13、總資產(chǎn)報酬率X3與銷售凈利率X4、流動比率X7與速動比率X8的相關(guān)性較高，說明指標(biāo)間存在某種的重疊現(xiàn)象。

2、KMO檢驗和Bartlett’s檢驗。進(jìn)行因子分析法之前，樣本數(shù)據(jù)是否適合還需要通過KMO檢驗和Bartlett’s檢驗。結(jié)果顯示：KMO值為0.558，處于0.5-1之間，則表示適合；X2的漸進(jìn)值（970.883）很大，顯著性概率（sig）為0.000，小于0.001，表現(xiàn)出高度的相關(guān)性和顯著性，Bartlett檢驗同樣也符合要求；可見，72條樣本數(shù)據(jù)適宜因子分析法（見表3）。

3、提取公因子。已經(jīng)完成了樣本數(shù)據(jù)的KMO＆Bartlett檢驗，接下來我們要利用spss軟件通過主成分分析法獲得初始公因子特征值、方差貢獻(xiàn)率及累計方差貢獻(xiàn)率以提取公因子。表4即為方差總解釋表。

4、因子旋轉(zhuǎn)。具體見表5。

從旋轉(zhuǎn)后的正交因子載荷矩陣表，我們可以精確地將眾多的財務(wù)指標(biāo)歸為五大類即五大公因子，且分析出的公因子具有顯著的代表性和綜合性，能夠綜合反映農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險。第一類公因子即盈利因子（FRI1），包括每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率四項財務(wù)指標(biāo)，體現(xiàn)農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力；第二類公因子即償債因子（FRI2），包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率三項指標(biāo)，反映農(nóng)業(yè)上市公司的償債能力；第三類公因子即營運因子（FRI3），包括存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩項財務(wù)指標(biāo)，體現(xiàn)農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)管理水平；第四類公因子即成長因子（FRI4），包括每股凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)增長率兩項財務(wù)指標(biāo)，反映農(nóng)業(yè)上市公司的規(guī)模擴(kuò)張水平；第五類公因子即現(xiàn)金流因子（FRI5），包括每股經(jīng)營現(xiàn)金流量、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率兩項財務(wù)指標(biāo)，反映農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)金流量狀況。

三、基于主成分分析和因子分析法啟示的農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險防范建議

（一）樹立風(fēng)險意識，提高財務(wù)風(fēng)險預(yù)警水平

企業(yè)的風(fēng)險沒有結(jié)束的時候，要時刻把風(fēng)險管理的工作融入到企業(yè)經(jīng)營管理的全過程，這就有必要讓風(fēng)險防范理念成為一種文化，培訓(xùn)全員識別財務(wù)風(fēng)險的能力，建立必要的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。當(dāng)出現(xiàn)可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的因素時，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，提醒經(jīng)營者早作準(zhǔn)備或采取對策，避免潛在的風(fēng)險演變成現(xiàn)實的損失，起到未雨綢繆的作用。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資風(fēng)險

農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)是否合理，直接關(guān)系到其財務(wù)風(fēng)險的大小和企業(yè)價值的高低。農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)依據(jù)其收益能力來確定資本結(jié)構(gòu)，保持農(nóng)業(yè)類上市公司的財務(wù)靈活性；依據(jù)其償債能力強(qiáng)弱來確定資本結(jié)構(gòu)的負(fù)債比例，必須認(rèn)真考慮和分析未來的現(xiàn)金流量，尤其是公司經(jīng)營活動所能產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。此外，還應(yīng)針對不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險。

（三）加大科學(xué)技術(shù)投入，提高經(jīng)營效益

目前，我國農(nóng)業(yè)上市公司普遍科技水平低，且其科技成果的轉(zhuǎn)化水平及普及率較低。80年代后期以來，農(nóng)業(yè)科學(xué)研究和技術(shù)推廣方面沒有出現(xiàn)很大的突破，致使我國農(nóng)業(yè)上市公司的整體經(jīng)營效益不佳，這也是進(jìn)行非農(nóng)擴(kuò)張的原因所在。因此，我國農(nóng)業(yè)上市公司必須提高其農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)水平。適當(dāng)加大科技投入，提高研發(fā)實力，建立必要的科技創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟，進(jìn)而提高企業(yè)經(jīng)營效益。

（四）加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)

科學(xué)而有效的財務(wù)決策需要有完善的公司治理結(jié)構(gòu)作保障。企業(yè)要建立良好的組織結(jié)構(gòu)，要使企業(yè)的內(nèi)部組織、崗位乃至整體的行為及其結(jié)果始終保持與企業(yè)的目標(biāo)一致，保證其靈活性以便于應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境的變化給企業(yè)帶來的風(fēng)險。企業(yè)要做到股權(quán)清晰、控股權(quán)穩(wěn)定；權(quán)責(zé)分明、各司其職。管理層應(yīng)不斷汲取新的管理理念，更新自己的管理模式和經(jīng)營方式，設(shè)計合理的組織結(jié)構(gòu)。

（五）加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金管理水平

企業(yè)現(xiàn)金持有是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理中一個重要的理論和實踐問題，不僅關(guān)系到企業(yè)的日常交易和經(jīng)營活動，還與企業(yè)的投資、融資、股利決策等相關(guān)。我國農(nóng)業(yè)類上市公司的現(xiàn)金持有比例相對偏高，這說明我國農(nóng)業(yè)類上市公司資金使用效率不高。因而必須優(yōu)化現(xiàn)金流入流出的途徑和用途，保持最佳的庫存量，以加強(qiáng)對其質(zhì)量管理水平，提高使用效率。

（六）實施科學(xué)的財務(wù)預(yù)算控制

我國部分農(nóng)業(yè)上市公司雖然能夠從證券市場籌集到資金，卻沒有有效地加以利用與控制，甚至于濫支出。而全面科學(xué)的財務(wù)預(yù)算管理，能夠促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部資源的有效配置，及時發(fā)現(xiàn)資源使用和既定標(biāo)準(zhǔn)的差異，降低使用資源、資金的風(fēng)險和提高企業(yè)經(jīng)營效率。因此企業(yè)有必要實施預(yù)算編制、執(zhí)行、差異分析、責(zé)任考核等環(huán)節(jié)的管理和控制。管理層應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算管理體制層級關(guān)系，配備相應(yīng)職能部門和人員，明確職責(zé)和權(quán)限，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)與運作，提升財務(wù)決策水平。

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公司的財務(wù)風(fēng)險范文第3篇

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)；財務(wù)；分析

傳統(tǒng)企業(yè)一般是通過渠道經(jīng)銷商模式銷售產(chǎn)品的，經(jīng)銷商又分國家級、省級、

地市級、縣鄉(xiāng)級等幾級經(jīng)銷商，層層控制、層層加價。因此價格虛高、消費者承

擔(dān)過多和過高的銷售流通環(huán)節(jié)成本?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的有形產(chǎn)品借助于網(wǎng)絡(luò)的便利性、平臺的智能化、網(wǎng)上支付手續(xù)的創(chuàng)新以及物流企業(yè)的迅速發(fā)展，產(chǎn)品可直接由提供商向終端客戶銷售。如2012年11月11日的光棍節(jié)，淘寶加上天貓的日銷售額達(dá)到191億元，產(chǎn)品從幾十元到上萬元不等，成交量上億筆，消費者數(shù)量也達(dá)到了百萬人之巨。

另外，有些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的產(chǎn)品是無形的，如萬網(wǎng)、新網(wǎng)等企業(yè)提供的域名產(chǎn)品、網(wǎng)頁制作服務(wù)，以及蘋果提供的第三方應(yīng)用軟件產(chǎn)品，可直接通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行產(chǎn)品的購買和使用，直達(dá)最終消費者。這些產(chǎn)品均具有產(chǎn)品單價低、消費者群體大、銷售量大等特點。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)因產(chǎn)品是無形的或無形產(chǎn)品附加值較高，因而主營業(yè)務(wù)成本占收入比例較小，人工成本費用是費用支出的重要構(gòu)成，銷售費用比例也相應(yīng)較高。如阿里巴巴、騰訊、360等互聯(lián)網(wǎng)公司，過高薪來吸引年輕數(shù)字精英的加入，企業(yè)員工規(guī)模在數(shù)萬人以上，人工成本是成本費用支出的重要組成部分。在以吸引眼球為目的的現(xiàn)代營銷，不同于傳統(tǒng)的電視、報紙等銷售推廣模式，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往通過搜索、廣告聯(lián)盟、熱點營銷和SNS營銷等新型網(wǎng)絡(luò)營銷方式推廣產(chǎn)品或服務(wù)，營銷成本支出巨大。

一、盈利模式風(fēng)險

傳統(tǒng)企業(yè)的盈利模式為低成本的規(guī)模化經(jīng)營或差異化的競爭盈利模式，據(jù)此能生存上百年之久。如傳統(tǒng)的汽車生產(chǎn)廠商，以及微軟等軟件企業(yè)與英特爾等硬件企業(yè)相結(jié)合的利益群體。

互聯(lián)網(wǎng)時代的盈利模式往往是不斷創(chuàng)新和顛覆性的盈利模式，新的盈利模式往往能在幾個月內(nèi)快速打敗舊模式。免費是互聯(lián)網(wǎng)時代的顯著特征，同時免費也是新互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擊敗原互聯(lián)網(wǎng)巨頭的法寶。如：瑞星、江民等依靠殺毒軟件銷售為生的網(wǎng)絡(luò)安全工具提供商，在面臨360公司殺毒軟件永久免費的競爭時，快速潰敗，失去盈利來源。淘寶推出的免費電商平臺，直接擊敗國際巨頭易趣（Ebay）并不斷創(chuàng)新造就了現(xiàn)在阿里巴巴淘寶系（包括淘寶、天貓、聚劃算、一淘和支付寶等）的輝煌。同時互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從一個領(lǐng)域進(jìn)入另一個領(lǐng)域時，為迅速占領(lǐng)市場，也往往使用免費手段。

在不斷出現(xiàn)的跨界經(jīng)營、搶占互聯(lián)網(wǎng)入口競爭環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可通過多元化經(jīng)營、建立上下游生態(tài)系統(tǒng)來降低此風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)是持續(xù)經(jīng)營，免費無疑會影響到企業(yè)的現(xiàn)金流，進(jìn)而影響到企業(yè)的生存。但如果企業(yè)能在一個領(lǐng)域具有不可替代的優(yōu)勢的同時，不斷培養(yǎng)新的利潤增長點，占領(lǐng)市場先機(jī)和競爭優(yōu)勢情況下，可減輕或化解盈利模式風(fēng)險。建立上下游生態(tài)系統(tǒng)、綜合和協(xié)調(diào)整個產(chǎn)業(yè)鏈資源也是減輕盈利模式岡：險的方法之一。

二、現(xiàn)金流風(fēng)險

傳統(tǒng)企業(yè)收入相對較穩(wěn)定、客戶忠誠度較高，企業(yè)的現(xiàn)金流往往比較穩(wěn)定和較容易預(yù)測；而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)搶占市場率的主要手續(xù)之一就是“燒錢”。2010年的團(tuán)購網(wǎng)站“燒錢”熱潮，全國各地幾千家團(tuán)購網(wǎng)站上演了短暫的瘋狂。當(dāng)因盲目擴(kuò)張、惡性競爭、同質(zhì)化嚴(yán)重引起經(jīng)營現(xiàn)金流不暢通、風(fēng)投退出的背景下，倒閉潮也在當(dāng)年涌現(xiàn)。

企業(yè)為避免此類現(xiàn)金流風(fēng)險，應(yīng)差異化發(fā)展、減少同質(zhì)化、避免惡性競爭，更好的切入細(xì)分市場，更好的了解客戶需求和融合社會資源。另外，要不斷提高企業(yè)戰(zhàn)略管理水平，積累經(jīng)驗，強(qiáng)練內(nèi)功，及時更新盈利模式，從而保證現(xiàn)金流的平穩(wěn)和順暢。

三、籌資風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)初期，風(fēng)險較大，往往不能取得銀行貸款，風(fēng)險投資成了企業(yè)的主要資金來源。往往風(fēng)險投資能以較少資金投入，取得較大的股票比例。但隨著企業(yè)的發(fā)展和壯大，經(jīng)營者和投資者因出發(fā)點不同，往往會出現(xiàn)控制權(quán)之爭。如阿里巴巴在初創(chuàng)期出讓40%股權(quán)獲得雅虎的10億美元風(fēng)險投資和中國雅虎經(jīng)營權(quán)，但隨著阿里巴巴的崛起和雅虎的衰敗，阿里巴巴成了雅虎最重要的核心資產(chǎn)，對阿里巴巴的控制權(quán)之爭成了一場戰(zhàn)爭。最終控制權(quán)之爭以雅虎CEO巴茨的下臺，阿里巴巴出資76億美元代價回購20%股份收場。如果控制權(quán)處理不當(dāng)，阿里巴巴的命運有可能重寫。

對企業(yè)而言，在發(fā)展時期應(yīng)考慮股權(quán)籌資和債權(quán)籌資的優(yōu)缺點，選擇適合企業(yè)長期發(fā)展的融資方式，以減少未來的控制權(quán)風(fēng)險。

四、投資風(fēng)險

與傳統(tǒng)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營不同，新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)突出競爭優(yōu)勢，搶占互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域和提前布局。微博的迅速崛起，使新浪網(wǎng)擁有超過S億用戶，一度成為新興傳媒的領(lǐng)軍人物。但隨著騰訊微博的追趕，特別是微信的快速崛起，新浪微博的未來發(fā)展受到了嚴(yán)重挑戰(zhàn)。加上未找到合適盈利模式，新浪微博一直處于虧損狀態(tài)，企業(yè)的巨額投資一直未能收回，更談不上該項目的盈利。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨大風(fēng)險和收益并存，如何能控制投資風(fēng)險成為企業(yè)的財務(wù)管理的挑戰(zhàn)。首先企業(yè)為避免投資風(fēng)險，可使用多個團(tuán)隊同時開發(fā)同一產(chǎn)品以保證成功率，并通過內(nèi)部員工創(chuàng)業(yè)支持分享投資帶來的收益；另外應(yīng)盡早更新盈利模式，盡量收回投資并實現(xiàn)盈利。

五、政府監(jiān)管風(fēng)險

公司的財務(wù)風(fēng)險范文第4篇

Zhao Yan

（上海浦東發(fā)展集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司，上海 200120）

（Shanghai Pudong Development Group Finance Co.，LTD，Shanghai 200120，China）

摘要：為防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，集團(tuán)公司應(yīng)采用正確有效的風(fēng)險管理方法，制定嚴(yán)格的控制計劃，降低風(fēng)險。本文也從集團(tuán)財務(wù)公司的角度出發(fā)，思考如何充分發(fā)揮其優(yōu)勢，來配合集團(tuán)加強(qiáng)財務(wù)活動的風(fēng)險管理。

Abstract: In order to prevent from the financial risks, and to promote the healthy, stable, and sustainable development of the company, the Group company should adopt correct and effective approach for risk management, and set up strict controlling plan to reduce risks. This article, from the perspective of the Group Finance Company, presents how to give full play to their advantages, and to strengthen risk management of financial activities within the Group.

關(guān)鍵詞：集團(tuán) 財務(wù)風(fēng)險 管理

Key words: group；financial risk；management

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2011）32-0132-02

0引言

為防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，集團(tuán)公司應(yīng)采用正確有效的風(fēng)險管理方法，制定嚴(yán)格的控制計劃，降低風(fēng)險。針對集團(tuán)公司管理的實際，本文認(rèn)為主要可從建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)、加強(qiáng)集團(tuán)資金的集中管理和監(jiān)控、加強(qiáng)融資風(fēng)險的管理等幾方面入手。

1建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

由于集團(tuán)規(guī)模大，層次較多，容易形成上下信息不對稱的局面，使集團(tuán)決策層不能及時發(fā)現(xiàn)可能引起財務(wù)風(fēng)險的隱患。因此要建立覆蓋整個集團(tuán)的長期財務(wù)預(yù)警體系。

1.1 建立全面的財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)已建立了覆蓋整個集團(tuán)二層面企業(yè)的財務(wù)信息網(wǎng)，建議充分利用計算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的優(yōu)勢，擴(kuò)大其覆蓋面，延伸到三層面企業(yè)，以保證獲得更多數(shù)量的財務(wù)信息，為財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建提供數(shù)據(jù)保證。

1.2構(gòu)建財務(wù)分析的指標(biāo)體系

1.2.1 選擇相關(guān)財務(wù)指標(biāo)

1.2.1.1 首先是企業(yè)盈利能力指標(biāo)。盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力。盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)對外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。盈利能力指標(biāo)包括：

①銷售利潤率。它等于凈利潤除以銷售收入，它反映了企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的盈利水平，指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力越強(qiáng)，企業(yè)風(fēng)險越小。否則相反。

②總資產(chǎn)收益率。它等于凈利潤除以平均資產(chǎn)總額。它反映了企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。

③凈資產(chǎn)收益率。它等于凈利潤除以平均凈資產(chǎn)。它反映了自有資金投資收益水平。指標(biāo)越高，表明自有資金獲取收益的能力越強(qiáng)，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。否則相反。

1.2.1.2 企業(yè)的償債能力指標(biāo)，企業(yè)由于自身資金不足，需要舉債籌集資金，企業(yè)就要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險，確定債務(wù)比率，考慮債務(wù)清償能力。償債能力指標(biāo)包括：

①流動比率。它是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比，也是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。影響流動比率的主要因素有營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。②資產(chǎn)負(fù)債率。它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。它主要用來衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，并反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。通常該比率應(yīng)以低為好，但當(dāng)企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時，可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，以獲取負(fù)債經(jīng)營帶來的收益；若企業(yè)前景不佳，則應(yīng)減小資產(chǎn)負(fù)債率，從而降低財務(wù)風(fēng)險。

1.2.1.3 企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹笜?biāo)。發(fā)展?jié)摿κ呛饬科髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展后勁和持續(xù)能力。發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)包括：

①銷售增長率。它是指企業(yè)本年銷售增長額與上年銷售收入總額之比。它是反映企業(yè)銷售收入的增減變動情況，該指標(biāo)大于零，表明企業(yè)銷售收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。指標(biāo)值小于零，則相反。

②資產(chǎn)增長率。它是反映企業(yè)發(fā)展的后續(xù)力，說明企業(yè)自我生存和發(fā)展的持續(xù)能力。指標(biāo)越高表明企業(yè)的拓展能力越強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險越小。

1.2.1.4 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及穩(wěn)健性指標(biāo)。企業(yè)要進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動就必須擁有一定的資本金，并通過最初資本金的運作獲得積累，以擴(kuò)大和增強(qiáng)企業(yè)的實力。

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及穩(wěn)健性指標(biāo)包括：

①固定資產(chǎn)與長期負(fù)債權(quán)益比率。它是固定資產(chǎn)與長期負(fù)債和所有者權(quán)益之和之比。它衡量固定資產(chǎn)所運用的長期資金的比例，固定資產(chǎn)必須有長期資金支持，否則一旦短期資金出現(xiàn)困難，就會導(dǎo)致企業(yè)整體崩潰的危險。指標(biāo)超過100％，說明固定資產(chǎn)動用了一部分流動負(fù)債，有一定的財務(wù)風(fēng)險。

②資產(chǎn)保值增值率。它是所有者權(quán)益增長比例。它衡量投資者投入企業(yè)資本的完整性和成長性。指標(biāo)越高，說明企業(yè)處于增值狀態(tài)，指標(biāo)為負(fù)值，說明企業(yè)的發(fā)展可能已進(jìn)入萎縮狀態(tài)，企業(yè)將陷入財務(wù)風(fēng)險之中。不同的成員企業(yè)應(yīng)根據(jù)其市場型和功能型的不同定位特點，選擇上述具有代表性的財務(wù)指標(biāo)，作為財務(wù)分析指標(biāo)體系的組成部分。財務(wù)公司應(yīng)充分發(fā)揮其對成員企業(yè)定期進(jìn)行經(jīng)營分析的優(yōu)勢，協(xié)助集團(tuán)計劃財務(wù)部構(gòu)建好財務(wù)分析的指標(biāo)體系。

1.2.2 分層構(gòu)建不同的指標(biāo)體系集團(tuán)及成員企業(yè)因管理權(quán)限和側(cè)重點不同，不能盲目采用統(tǒng)一的財務(wù)分析指標(biāo)，應(yīng)根據(jù)不同的情況，分層次建立相應(yīng)的財務(wù)分析指標(biāo)體系。如集團(tuán)本部負(fù)責(zé)整個集團(tuán)的資金調(diào)度、運用和對外投資，可能涉及到投融資風(fēng)險等，則應(yīng)綜合考慮上述幾方面的指標(biāo)；而下屬成員企業(yè)根據(jù)其功能定位，關(guān)注其相關(guān)的適用指標(biāo)。

1.2.3 具體指標(biāo)體系的建立通過引進(jìn)行業(yè)指標(biāo)以及相同規(guī)模企業(yè)的指標(biāo)，結(jié)合本企業(yè)歷史指標(biāo)和發(fā)展趨勢，確定一個標(biāo)準(zhǔn)值，定期計算本企業(yè)的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較。通過對每期實際值與標(biāo)準(zhǔn)值的差異分析，并結(jié)合現(xiàn)金流量預(yù)算，找出存在財務(wù)風(fēng)險的可能方面，編制財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測報告，層層上報，形成一個自下而上的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

財務(wù)公司利用其金融技術(shù)和信息優(yōu)勢，對集團(tuán)及成員企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行跟蹤、測評和信息反饋。如通過財務(wù)分析等專業(yè)手段在成員企業(yè)分析報告中披露其可能發(fā)現(xiàn)的相關(guān)經(jīng)營風(fēng)險問題。比如實時注意動態(tài)管理中的風(fēng)險預(yù)警，預(yù)警的內(nèi)容包括行業(yè)風(fēng)險預(yù)警、企業(yè)經(jīng)營狀況預(yù)警、企業(yè)管理狀況和企業(yè)財務(wù)狀況預(yù)警。發(fā)現(xiàn)以上預(yù)警信號后，財務(wù)公司及時與集團(tuán)相關(guān)部門溝通，以決定是否采取進(jìn)一步的防范風(fēng)險措施。

1.3 編制現(xiàn)金流量預(yù)算編制現(xiàn)金流量預(yù)算是集團(tuán)財務(wù)管理工作特別重要的一環(huán)。就企業(yè)短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金用于支出。因此，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供財務(wù)風(fēng)險預(yù)警信號。作為企業(yè)集團(tuán)而言，為準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，就應(yīng)將集團(tuán)的總體目標(biāo)進(jìn)行層層分解，具體落實到每一個下屬成員企業(yè)，再由下屬成員企業(yè)根據(jù)各自的具體目標(biāo)，將預(yù)期的未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等以數(shù)量化形式加以測算，建立企業(yè)全面預(yù)算。再通過集團(tuán)層層匯總并進(jìn)行綜合調(diào)整，形成整個集團(tuán)的現(xiàn)金流量預(yù)算。集團(tuán)可根據(jù)實際情況對未來現(xiàn)金收支狀況的預(yù)測采用月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算，不斷提高其準(zhǔn)確性和及時性。

2加強(qiáng)集團(tuán)資金的集中管理和監(jiān)控

資金作為要素市場的重要部分，一直以來被稱作是企業(yè)的“血液”，對集團(tuán)而言有著異乎尋常的意義。由于資金要素在集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)之間分布的不均衡性，從而導(dǎo)致資金要素的規(guī)模效應(yīng)難以有效發(fā)揮。同時個別下屬成員企業(yè)對其自身資金監(jiān)控不力，也導(dǎo)致發(fā)生資金損失的情況。

加強(qiáng)資金集中管理和監(jiān)控，就是通過對現(xiàn)金流的監(jiān)督、控制和預(yù)測，實現(xiàn)對集團(tuán)主要經(jīng)濟(jì)活動的安排和控制。其基本目標(biāo)是保持與經(jīng)營相匹配的適度資金，提高資金使用效率，降低財務(wù)風(fēng)險。

2.1 充分利用財務(wù)公司和銀行網(wǎng)絡(luò)，歸集和監(jiān)控資金

2.1.1 借助財務(wù)公司的業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)和財銀直聯(lián)系統(tǒng)，建立集團(tuán)及成員企業(yè)的金融信息數(shù)據(jù)庫。通過公司相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)和財銀直聯(lián)系統(tǒng)，建立服務(wù)集團(tuán)及成員企業(yè)的端口，以便集團(tuán)及時查詢相關(guān)成員企業(yè)信息以及成員企業(yè)對其相應(yīng)業(yè)務(wù)的查詢。逐步通過平臺整合更多資源和信息，更好地服務(wù)集團(tuán)及成員企業(yè)。

2.1.2 對財務(wù)公司進(jìn)行資金管理授權(quán)，動態(tài)監(jiān)控資金流向財務(wù)公司結(jié)合自身情況，加大對信息系統(tǒng)的升級改造。完善公司網(wǎng)銀系統(tǒng)的建設(shè)，構(gòu)建“資金池”管理模式，即公司借助銀行網(wǎng)絡(luò)體系和公司網(wǎng)銀系統(tǒng)，動態(tài)管理各成員企業(yè)的賬戶資金頭寸。通過系統(tǒng)掌握整個集團(tuán)實時資金動態(tài)情況，監(jiān)控重大、異常資金調(diào)動。財務(wù)公司要協(xié)助集團(tuán)對重大項目投資預(yù)算的審核和執(zhí)行情況分析比較，發(fā)現(xiàn)重大問題及時予以反饋。同時積極配合集團(tuán)做好現(xiàn)金流量預(yù)算的監(jiān)管，將執(zhí)行結(jié)果反饋，并不斷總結(jié)，提高集團(tuán)預(yù)算管理的精確度。

2.2 集團(tuán)統(tǒng)籌安排和財務(wù)公司具體操作相結(jié)合，降低融資成本

集團(tuán)負(fù)責(zé)融資的統(tǒng)籌計劃，財務(wù)公司負(fù)責(zé)具體操作和服務(wù)。財務(wù)公司利用自己的專業(yè)優(yōu)勢，根據(jù)集團(tuán)及成員企業(yè)的具體情況，設(shè)計融資方案供集團(tuán)參考。在集團(tuán)的統(tǒng)一安排下，集團(tuán)及成員企業(yè)都通過財務(wù)公司進(jìn)行融資。財務(wù)公司能夠滿足的，應(yīng)首先由財務(wù)公司貸款解決，即先充分利用內(nèi)源型融資。財務(wù)公司不能滿足的，再利用外源型融資，由財務(wù)公司協(xié)助或與融資對象進(jìn)行業(yè)務(wù)談判，以低成本融入資金。

2.3 利用多種渠道和創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，為集團(tuán)融通資金財務(wù)公司既可以利用存款集中后的沉淀資金直接為集團(tuán)貸款，也可以運用信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銀團(tuán)貸款、資產(chǎn)證券化、發(fā)行財務(wù)公司債券等多種方式為集團(tuán)提供資金、滿足融資需求。

2.4 為集團(tuán)提供資金集中后的資金增值業(yè)務(wù)財務(wù)公司利用自身的多種金融手段、對集團(tuán)暫時閑置的資金進(jìn)行運作，可以將資金在國債、央行票據(jù)、企業(yè)債、貨幣基金、證券基金、股票等多種金融中進(jìn)行配置組合，在保持流動性和分散風(fēng)險的前提下，獲得資金的最大受益，實現(xiàn)集團(tuán)資金的增值。[1]

3加強(qiáng)融資風(fēng)險的管理

導(dǎo)致融資風(fēng)險的因素可能是利率、匯率變動，決策失誤、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等。融資風(fēng)險根據(jù)原因的不同可以分為因特定的時點現(xiàn)金流量不足造成的不能按期支付債務(wù)本息的現(xiàn)金性融資風(fēng)險和企業(yè)因收不抵支造成的無力償還債務(wù)本息的收支性融資風(fēng)險。

相對于因現(xiàn)金短缺?，F(xiàn)金流入的時期與債務(wù)的期限不匹配造成的短期的現(xiàn)金性融資風(fēng)險而言，收支性是一種整體風(fēng)險，它是由于企業(yè)經(jīng)營不當(dāng)導(dǎo)致的凈資產(chǎn)總量減少，是不可逆轉(zhuǎn)的，尤其應(yīng)引起關(guān)注。

對于企業(yè)融資風(fēng)險的防范，應(yīng)該把握以下幾個原則：

3.1 企業(yè)所籌資金量應(yīng)與需求量相匹配集團(tuán)應(yīng)首先確定所籌資金用于生產(chǎn)經(jīng)營還是對外投資。如果用于生產(chǎn)經(jīng)營，在生產(chǎn)周期較短、且銷售利潤率較高的情況下，則債務(wù)性籌資可相對多些；反之，企業(yè)負(fù)擔(dān)重、風(fēng)險大，債務(wù)性籌資應(yīng)相對少些。

如果用于對外投資，所需資金用于長期項目的要在較長的時間后還本付息，項目的預(yù)期收益具有不確定性，債務(wù)性籌資應(yīng)相對少些，否則，企業(yè)負(fù)擔(dān)重、風(fēng)險大；反之，債務(wù)性籌資可相對多些。

3.2 資金的籌集應(yīng)與投放的項目相匹配在籌資前，應(yīng)明確資金的投向，根據(jù)投向選擇籌資的渠道和方式。若為短期項目，則不宜采取用長期債務(wù)的方式籌資，而長期項目，應(yīng)盡量采用長期債務(wù)的方式融資。

3.3 籌資結(jié)構(gòu)應(yīng)與企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之比較大時，不宜采取用債務(wù)性籌資，而應(yīng)考慮股務(wù)性籌資；反之，當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之比較小時，可多采取用債務(wù)性籌資，在債務(wù)利率低于企業(yè)投資收益率的情況下，這樣能夠使企業(yè)股東獲取超額收益。

在防范籌資風(fēng)險時，集團(tuán)應(yīng)該根據(jù)總體目標(biāo)，結(jié)合集團(tuán)的全面預(yù)算和每一期的現(xiàn)金流量預(yù)算，確定一定時期內(nèi)整個集團(tuán)的籌資規(guī)模，而后層層分解，落實到每一個下屬成員企業(yè)。這樣可以避免各個企業(yè)各自為政造成資金浪費和籌資規(guī)模膨脹，以及互相擔(dān)保產(chǎn)生的風(fēng)險。

利用集團(tuán)的整體規(guī)模優(yōu)勢，通過分析自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點，選擇適合其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點的籌資結(jié)構(gòu)，制訂有效的籌資方案，這樣既可避免因為籌資結(jié)構(gòu)單一而造成過度依賴的風(fēng)險；又可以減少籌資成本。同時，也應(yīng)注意把握籌資的時機(jī)，并注重籌資期限的搭配，可通過集團(tuán)對下屬成員企業(yè)的資金統(tǒng)籌規(guī)劃，以杜絕現(xiàn)金性融資風(fēng)險的產(chǎn)生，提高集團(tuán)整體的資金使用效率。

財務(wù)公司可以協(xié)助集團(tuán)開展流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險等風(fēng)險防范工作。

在慎密的財務(wù)分析和宏觀政策預(yù)判的基礎(chǔ)上做好集團(tuán)資金流動性風(fēng)險監(jiān)測。通過及時預(yù)警可能出現(xiàn)的集團(tuán)流動性不足問題；協(xié)助集團(tuán)控制相關(guān)融資風(fēng)險引起的流動性風(fēng)險，主要是使集團(tuán)及成員企業(yè)保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免盲目擴(kuò)張帶來的資金鏈風(fēng)險。同時持續(xù)關(guān)注集團(tuán)及成員企業(yè)的持續(xù)盈利水平和能力，以及未來流金流量匹配程度。

根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境變化情況，對未來利率變動進(jìn)行合理預(yù)期，對集團(tuán)重大籌資行為進(jìn)行利率風(fēng)險管理和控制，盡量規(guī)避利率波動給集團(tuán)及成員企業(yè)帶來的風(fēng)險。如將利率風(fēng)險通過不同的產(chǎn)品，在傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等之間進(jìn)行對接和轉(zhuǎn)移，通過金融衍生產(chǎn)品，擴(kuò)大對接范圍，增加轉(zhuǎn)移方式，在對接和轉(zhuǎn)移中，逐步消化風(fēng)險因素，并達(dá)到風(fēng)險的有效控制。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，集團(tuán)在經(jīng)營管理過程中都不可避免的要面臨各種財務(wù)風(fēng)險，逃避是不可能的，只有正視風(fēng)險，運用科學(xué)的方法，預(yù)測風(fēng)險，控制管理風(fēng)險，才能在市場經(jīng)濟(jì)中保持企業(yè)的健康穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

4結(jié)論

財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)管理中容易忽視的環(huán)節(jié)，但又是最重要的環(huán)節(jié)。國內(nèi)外企業(yè)管理的實踐表明，成功的企業(yè)往往是在包括財務(wù)風(fēng)險等風(fēng)險管理方面更勝一籌。我國改革開放以來，眾多企業(yè)搭乘改革開放的良機(jī)，實現(xiàn)了快速發(fā)展，逐漸成長為一元或多元化經(jīng)營的企業(yè)集團(tuán)，甚至逐步走向海外，在此過程中，應(yīng)特別注意加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的管理和控制，為企業(yè)順利、良性發(fā)展保駕護(hù)航。本文就此做了些初步思考，也給企業(yè)集團(tuán)公司的管理提供了一定的借鑒和參考。

參考文獻(xiàn)：

[1]程贛秋．集團(tuán)價值最大化的資金管理模式探討[J]．中國財務(wù)公司,2006,增刊．78-79.

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公司的財務(wù)風(fēng)險范文第5篇

一、董事會特征對公司財務(wù)風(fēng)險的影響

（一）董事會規(guī)模與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 對于董事會規(guī)模，不同的學(xué)者得出了不同的實證結(jié)果，Denis和Sarin（1999）指出董事會規(guī)模越大，企業(yè)價值越高。Mahajan和Sharma通過對破產(chǎn)公司案例的研究發(fā)現(xiàn)，破產(chǎn)率和董事會規(guī)模成反比，即董事會規(guī)模越大，破產(chǎn)的可能性越小。持這一觀點的學(xué)者認(rèn)為，公司董事會規(guī)模越大，經(jīng)理層對董事會的控制越大，董事會對經(jīng)理層的監(jiān)督相對更加有效。持相反觀點的，如Yermack（1996）檢驗了董事會規(guī)模與公司績效的關(guān)系，得到的實證結(jié)果是公司績效與董事會規(guī)模成負(fù)相關(guān)。他們認(rèn)為董事會規(guī)模越大，可能會存在搭便車效應(yīng)，董事之間溝通和達(dá)成一致意見的時間和成本增加。

還有學(xué)者認(rèn)為，董事會規(guī)模與公司績效沒有影響。于福生等（2008）通過對我國2002年～2005年的上市公司的實證研究發(fā)現(xiàn)，公司治理結(jié)構(gòu)中的董事會規(guī)模、高管薪酬與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。在目前我國存在強(qiáng)勢股東大會的情況下，董事會在很多時候只是一個形式化的決策程序。，并沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。于東智和池國華（2004）用平均資產(chǎn)收益率和平均主營業(yè)務(wù)利潤率作為衡量公司業(yè)績的指標(biāo)，對我國2000年上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出的結(jié)果表明董事會規(guī)模與公司績效呈U型曲線關(guān)系，并且董事會人數(shù)在9個附近達(dá)到公司績效的最大化。我國《公司法》中規(guī)定，股份有限公司設(shè)立董事會，其成員為5至19人。這說明我國《公司法》對董事會規(guī)模做出了限制。因為過大或者過小的董事會規(guī)模都不利于董事會權(quán)利的行使和作用的發(fā)揮。

（二）獨立董事制度與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 2001年5月，中國證監(jiān)會了《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)制性的要求上市公司建立和完善獨立董事制度，并且要求董事會成員中有三分之一以上為獨立董事，其中至少應(yīng)包括一名會計專業(yè)人士。這說明政策制定者認(rèn)識到并肯定了獨立董事制度在規(guī)范上市公司董事會決策，保護(hù)中股東權(quán)益方面的積極作用。于福生等的研究表明，獨立董事的比例與財務(wù)風(fēng)險之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即獨立董事的比例越高，財務(wù)風(fēng)險越低。這說明我國上市公司的獨立董事制度發(fā)揮了應(yīng)有作用。但是也有許多學(xué)者認(rèn)為獨立董事并不像期待的那樣能夠?qū)镜慕?jīng)營決策起到積極的促進(jìn)作用。一是獨立董事是有股東大會選舉產(chǎn)生的，因此控股股東就有可能控制獨立董事的選舉，進(jìn)而影響到獨立董事的獨立性。二是獨立董事不在上市公司任職，因此很難深入了解上市公司的真實情況，從而影響其做出判斷的科學(xué)行和有效性。三是獨立董事缺乏相應(yīng)的監(jiān)督。相關(guān)的法律缺失使得獨立董事的失職得不到應(yīng)有的懲戒。

二、管理層特征與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

（一）董事長與總經(jīng)理兩職設(shè)立情況與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 許多上市公司中存在董事長兼任總經(jīng)理現(xiàn)象。對于此現(xiàn)象，一種觀點認(rèn)為，董事長和總經(jīng)理兩職合一有利于提高董事會與總經(jīng)理溝通效率。因為董事長即是總經(jīng)理，所以能夠更好的領(lǐng)會和執(zhí)行董事會的決議。另一種觀點認(rèn)為兩職合一會影響到董事會的獨立性，使得不稱職的總經(jīng)理難以被更換，會使許多監(jiān)督機(jī)制形同虛設(shè)，從而會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。同時，由于董事長即是總經(jīng)理，使得董事會的其他成員會迫于董事長的壓力而不敢對管理層提出意見。目前，由于我國國情特殊，以及資本市場和法律監(jiān)管不完善，董事長和總經(jīng)理兩職合一的情況應(yīng)當(dāng)是弊大于利的。如果董事長或總經(jīng)理的權(quán)利得不到相應(yīng)的監(jiān)督，由于董事長或總經(jīng)理在公司中處于較高的地位和權(quán)威，很容易凌駕于公司的規(guī)章制度之上，一人說了算。因此由其做出的經(jīng)營決策和財務(wù)決策的合理性和科學(xué)性就會受到影響，進(jìn)而放大了財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。一些學(xué)者的實證研究也證明董事長和總經(jīng)理兩職合一的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和破產(chǎn)的風(fēng)險更大。

（二）管理層持股與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 從“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)角度講，人都是趨利的。因此管理層持有公司股份能夠提高經(jīng)理人的積極性和對企業(yè)的貢獻(xiàn)程度。因為企業(yè)的效益越好，股價越高，經(jīng)理人所獲得的報酬越多。李維安（2006）、于福生（2008）的實證研究得出的結(jié)論都認(rèn)為高管的持股比例與公司業(yè)績之間存在著顯著的相關(guān)性。這說明管理層持股對經(jīng)理人發(fā)揮了激勵作用，使得經(jīng)理人更好的為企業(yè)工作，從而使得企業(yè)的經(jīng)驗決策和財務(wù)決策更趨合理，有利于降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。但是也有學(xué)者持相反的觀點，孫永祥（2000）的研究認(rèn)為，高管的持股比例與公司績效無顯著相關(guān)性。