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宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文第1篇

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是相對于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)來說，它的研究對象是宏觀經(jīng)濟(jì)活動過程，考慮總收入、總體就業(yè)水平等宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)包括三大要件，即宏觀經(jīng)濟(jì)理論、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型。宏觀經(jīng)濟(jì)理論又包括經(jīng)濟(jì)周期理論、通貨膨脹理論、貨幣理論、消費(fèi)函數(shù)理論等；宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)、工具、機(jī)制，還包括經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施和效應(yīng)。宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型則是用于理論驗(yàn)證、政策效應(yīng)檢驗(yàn)等。現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)直接服務(wù)于國家經(jīng)濟(jì)管理。二戰(zhàn)以后，凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)控制理論被廣為接受，尤其是在西方國家得到了廣泛的實(shí)施，在一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是，傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)還存在一些問題，其中一個重要的表現(xiàn)就是微觀基礎(chǔ)的缺乏。

二、微觀基礎(chǔ)的基本含義

對于微觀基礎(chǔ)需要局域怎樣的屬性、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)需要怎樣的微觀基礎(chǔ)等根本性的問題也沒有做出權(quán)威性的回答。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是人為劃分出來的學(xué)科領(lǐng)域，它們在研究方法、研究理論、研究對象方面都自成一體，二者界限分明，這種情況導(dǎo)致一切將二者聯(lián)系起來的努力都非常困難。通過為宏觀經(jīng)濟(jì)提供微觀基礎(chǔ)可以在一定程度上解決兩種理論相互脫節(jié)的現(xiàn)狀。經(jīng)過綜合分析多家觀點(diǎn)，我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)的含義包含著三大要點(diǎn)。首先宏觀經(jīng)濟(jì)理論下需要定義個體行為的行為規(guī)則，從而使其具有微觀個體行為基礎(chǔ)，具體包括多種形式，例如風(fēng)險(xiǎn)形式、決策形式等等。其次，宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)需要具有適當(dāng)?shù)奈⒂^結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，微觀結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)是由許多重要假設(shè)組成的，比較常用的有完全競爭假設(shè)、一般均衡分析模式、完全信息假設(shè)等，這些假設(shè)構(gòu)成了宏觀經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)，同時也是宏觀經(jīng)濟(jì)理論的參照標(biāo)準(zhǔn)。第三，與微觀經(jīng)濟(jì)行為個體的表述方式相連接，即宏觀經(jīng)濟(jì)在保證積累的前提下，宏觀總體與微觀個體之間依然保持密切聯(lián)系。總之，宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)的目的是要在微觀個體行為和宏觀總體行為聯(lián)系起來，使其具有相似性和協(xié)同性。從而使宏觀總體獲得合理的行為載體，通過對微觀個體行為的分析來判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，并對宏觀經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行檢驗(yàn)和完善。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中微觀基礎(chǔ)問題的若干問題

本文主要分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析微觀基礎(chǔ)所涉及的“代表性個體”、“預(yù)期機(jī)制”、“計(jì)量驗(yàn)證”等分析模式中存在的問題。

1.代表性個體分析模式的問題分析。代表性個體是最為常用的模式之一，其目的是將微觀分析加總轉(zhuǎn)化為宏觀總量，從而實(shí)現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)分析提供微觀基礎(chǔ)的目的，但是，在實(shí)際操作中，人們發(fā)現(xiàn)了這種分析模式中存在的問題。第一，作為代表性個體分析模式核心概念的代表性個體的假定就存在問題，因?yàn)檫@種代表主體的代表性意義只存于同質(zhì)主體當(dāng)中，但是眾所周知，在現(xiàn)實(shí)生活中異質(zhì)主體占有絕大部分，因此，代表性主體的代表性就受到質(zhì)疑。第二，總量問題。退一步說，即使代表性個體假定是合理的，那么該分析模式中的加總行為依然存在問題。由于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象紛繁復(fù)雜，而且是相互聯(lián)系和相互作用的，很難具有絕對意義上的個體行為，因此將微觀分析結(jié)論直接加總轉(zhuǎn)換為宏觀總量的方法在宏觀上可能是不成立的，所得結(jié)論的精確性也是值得質(zhì)疑的。第三，從物理經(jīng)濟(jì)學(xué)來看，社會個體是數(shù)量龐大，千差萬別，代表性個體分析很難窮盡每個個體的行為和信息，因此具有較大的局限性。而且由于社會個體情況復(fù)雜，僅從微觀個體性質(zhì)出發(fā)來推斷宏觀經(jīng)濟(jì)性質(zhì)也必然出現(xiàn)較大誤差。

2.理性預(yù)期分析模式的問題。理性預(yù)期分析在宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)之間建立起了橋梁。新古典學(xué)派認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)理論應(yīng)該建立在個體行為最優(yōu)化的的基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷選擇最合理的行為。理性預(yù)期假說把經(jīng)濟(jì)人看成是對市場擁有清晰合理把握理性人，認(rèn)為他們知道市場狀態(tài)的真實(shí)情況，可以在明確的信息和目標(biāo)條件下做出最優(yōu)決策。該理論還認(rèn)為，理性經(jīng)濟(jì)人的行為對宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要影響新凱恩斯學(xué)派也吸收了理性預(yù)期假說。后來，盧卡斯在理性預(yù)期假說的基礎(chǔ)上提出了貨幣周期理論，該理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期性波動的重要原因是理性經(jīng)濟(jì)人沒有預(yù)測到貨幣量變化。但是，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)所得到的數(shù)據(jù)多數(shù)都不支持這種理論。研究表明就業(yè)和產(chǎn)出的變化不是隨機(jī)發(fā)生的，而是具有很大的慣性。后來經(jīng)過學(xué)者的努力又形成了實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論。該理論對理性預(yù)期理論進(jìn)行了一些修正。理性預(yù)期分析模型的問題也是非常明顯的，因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)生活中，完全理性的經(jīng)濟(jì)人幾乎是不存在的，個人只往往能在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化后才對自己的行為作出調(diào)整，而作出前瞻性的預(yù)期是非常困難的。

3.計(jì)量驗(yàn)證分析模式的問題。經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用的一種分析方法是利用實(shí)證數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，往往通過引進(jìn)或者建立函數(shù)模型，對經(jīng)濟(jì)理論的科學(xué)性和實(shí)用性進(jìn)行檢驗(yàn)。由于數(shù)學(xué)本身具有嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的特征，因此通過建立數(shù)學(xué)模型，利用數(shù)學(xué)工具進(jìn)行對經(jīng)濟(jì)學(xué)問題進(jìn)行演繹推理被認(rèn)為是一種符合邏輯分析方法，用該方法得出的經(jīng)濟(jì)規(guī)律也容易被學(xué)界所接受。但是這種方法也存在問題。首先，關(guān)鍵要素的量化問題。在社會經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，許多關(guān)鍵性的要素是難以被量化的，例如政策法令制度、歷史文化傳統(tǒng)等。其次，隨意性比較大。在計(jì)量驗(yàn)證分析中，許多要素信息的選擇是由研究者主觀確定的，因此具有很大的隨意性。第三，前提假設(shè)存在問題。在經(jīng)濟(jì)模型中前提假設(shè)往往脫離實(shí)際，存在理想化的問題。

四、結(jié)語

宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文第2篇

一、馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論馬克思以勞動價值論、剩余勞動價值理論為基礎(chǔ)，創(chuàng)建了完整的社會總資本再生產(chǎn)和流通學(xué)說，確立了較為系統(tǒng)和完善的宏觀經(jīng)濟(jì)理論。該理論主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀經(jīng)濟(jì)平衡和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等內(nèi)容，蘊(yùn)含總量平衡、結(jié)構(gòu)平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的思想

馬克思對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的考察，抽象化為社會總資本的再生產(chǎn)和流通問題，其核心就是社會總產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)。資本主義的社會總產(chǎn)品，在價值上，由不變資本(c)、可變資本(v) 和剩余價值(m) 三部分組成;在實(shí)物形態(tài)上，由生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料兩種不同經(jīng)濟(jì)用途的產(chǎn)品組成;與此相適應(yīng)，社會生產(chǎn)也分為生產(chǎn)資料的生產(chǎn)和消費(fèi)資料的生產(chǎn)。社會總產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)，是社會總資本再生產(chǎn)的前提和基礎(chǔ)，是宏觀經(jīng)濟(jì)順暢運(yùn)行的根本和關(guān)鍵。只有當(dāng)社會總產(chǎn)品的價值組成部分和物質(zhì)構(gòu)成在保持一定比例的條件下，社會總產(chǎn)品的各個部分才能在價值上得到補(bǔ)償，在實(shí)物上得到替換，整個社會再生產(chǎn)才能順利進(jìn)行，即整個宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行才能順暢，社會資源才能實(shí)現(xiàn)合理配置。馬克思在分析社會再生產(chǎn)時，不僅研究了生產(chǎn)需求即投資需求，也強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)需求在社會再生產(chǎn)中的重要性。馬克思指出，在簡單再生產(chǎn)的前提下，每年生產(chǎn)的消費(fèi)資料的總價值，等于年價值產(chǎn)品，即等于社會勞動在當(dāng)年生產(chǎn)的全部價值。其所以如此，因?yàn)樵诤唵卧偕a(chǎn)中，這全部價值將被消費(fèi)掉。在社會再生產(chǎn)即社會總需求中不能忽視消費(fèi)需求?？偟膩碚f，馬克思的社會再生產(chǎn)理論從總供給和總需求兩端研究了宏觀經(jīng)濟(jì)的總量平衡和結(jié)構(gòu)平衡。馬克思的擴(kuò)大再生產(chǎn)理論是一種增長理論，蘊(yùn)含結(jié)構(gòu)優(yōu)化的思想。在擴(kuò)大的社會再生產(chǎn)中，馬克思明確指出積累的源泉來自于剩余價值，并且必須轉(zhuǎn)化為一定的可追加的不變資本和可追加的可變資本，才有可能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，從而在社會范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)總量的增加即經(jīng)濟(jì)增長。馬克思還論證了，在相同的價值總量下，兩大部類中不變資本C、可變資本V和剩余價值M三者之間分別進(jìn)行不同的排列組合，可以由簡單再生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)。換句話說，通過要素重新配置，進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量增長。

二、凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論

1936年，凱恩斯的代表作《就業(yè)、利息和貨幣通論》出版，標(biāo)志著凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論的創(chuàng)立。在該書中，凱恩斯拋棄了供給自動創(chuàng)造需求的薩伊定律，將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)行為視為一個整體，包括總收入、總利潤、總產(chǎn)出、總投資和總儲蓄等，對其進(jìn)行了宏觀經(jīng)濟(jì)總量分析。在政策上，凱恩斯認(rèn)為要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，政府就必須拋棄放任自流的傳統(tǒng)政策，采用積極的財(cái)政政策和貨幣政策，對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)。由于凱恩斯在經(jīng)濟(jì)理論、分析方法和經(jīng)濟(jì)政策三個方面對西方傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行了徹底的變革，因此，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)說史上被稱為凱恩斯革命。

凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論的最大特點(diǎn)是把分析宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的重心放在需求上，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重心在于需求管理。有效需求原理是凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。凱恩斯認(rèn)為，一國國民收入取決于有效需求，即商品的總供給和總需求達(dá)到均衡狀態(tài)時的總需求。有效需求在內(nèi)容上包括對消費(fèi)品的需求和對投資品的需求，在數(shù)量上取決于邊際消費(fèi)傾向規(guī)律、資本邊際效率規(guī)律和流動性偏好規(guī)律三大基本心理規(guī)律。由于這三大規(guī)律的存在，有效需求不足，生產(chǎn)達(dá)不到充分就業(yè)的程度，失業(yè)必然出現(xiàn)。因此，只有通過增加消費(fèi)需求，擴(kuò)大投資需求，提高資本邊際效率，降低利息率，才能從根本上克服經(jīng)濟(jì)衰退，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。

在投資和儲蓄的關(guān)系上，凱恩斯提出二者必然相等的觀點(diǎn)。在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，凱恩斯創(chuàng)立了收入、儲蓄和投資的簡單模型。他認(rèn)為收入=產(chǎn)出的價格=消費(fèi)+投資，而儲蓄=收入-消費(fèi)。因此，儲蓄=投資。這一模型的理論寓意在于為宏觀經(jīng)濟(jì)總量平衡提供了一種公式分析。但是，在現(xiàn)實(shí)中必須滿足以下條件才能實(shí)現(xiàn)：(1) 國民收入必須全部轉(zhuǎn)化為投資支出和消費(fèi)支出;(2) 儲蓄能夠全部轉(zhuǎn)化為投資;(3) 無論是投資支出，還是消費(fèi)支出都能得到實(shí)物保證。顯然，這在現(xiàn)實(shí)中是難以做到的，凱恩斯的總量平衡模型存在不足。

三、馬克思與凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論比較馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論與凱恩斯的西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論是根本不同的兩種理論。這主要表現(xiàn)在以下方面：

(一)分析范式和邏輯起點(diǎn)的分野

馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，以資本主義商品經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)和流通中存在的社會關(guān)系為線索，以勞動價值論、剩余價值理論及其統(tǒng)一利潤率的古典一般均衡分析為理論基礎(chǔ)和邏輯起點(diǎn)，建構(gòu)了具有微觀基礎(chǔ)的邏輯體系和較為完整的宏觀經(jīng)濟(jì)理論。馬克思創(chuàng)立的剩余價值理論科學(xué)地揭示了資本家與工人之間剝削與被剝削的對立關(guān)系，論證了資本積累與平均利潤率下降的客觀關(guān)系，指出了資本主義宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，即發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)行強(qiáng)制平衡的客觀必然性。馬克思所揭示的這一規(guī)律，不僅適用于資本主義早期的商品經(jīng)濟(jì)，也適用于較為發(fā)達(dá)的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)。

凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，以有效需求為理論基礎(chǔ)和邏輯起點(diǎn)，建構(gòu)了政府干預(yù)的理論框架。但由于缺乏正確的價值分析和分配理論，始終沒有構(gòu)建好宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)，從而出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)微觀與宏觀的區(qū)分、對立與割裂。這也成為國外反對和批判凱恩斯主義的強(qiáng)力武器。例如，上世紀(jì)70年代西方發(fā)達(dá)國家普遍出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹現(xiàn)象，傳統(tǒng)凱恩斯主義難以給出合理解釋，也沒有提出有效治理方案。以貨幣主義、理性預(yù)期學(xué)派等為代表的新自由主義，趁機(jī)進(jìn)行了一場凱恩斯革命的逆轉(zhuǎn)，凱恩斯主義由此進(jìn)入低谷。

(二)研究方法和內(nèi)容構(gòu)造的不同

在研究方法上，除了均衡分析之外，馬克思更多地強(qiáng)調(diào)動態(tài)分析。馬克思關(guān)于社會擴(kuò)大再生產(chǎn)的理論，本身就是對經(jīng)濟(jì)增長理論的一種描述。簡單再生產(chǎn)只能維持總量不變的社會總產(chǎn)品生產(chǎn)，擴(kuò)大再生產(chǎn)則可以增加社會總產(chǎn)品數(shù)量，推動經(jīng)濟(jì)增長。他還指出，在簡單再生產(chǎn)條件下，兩大部類通過對c、v和m的重新配置，進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也可以進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)。這就為經(jīng)濟(jì)增長理論增添了新的表現(xiàn)形式，即在要素投入不變的情況下，通過調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)，也可以建立新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。而凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，更多的強(qiáng)調(diào)橫截面的靜態(tài)分析和靜態(tài)比較分析，缺乏長期的動態(tài)分析。

在內(nèi)容構(gòu)造上，馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論更為系統(tǒng)完整。以宏觀平衡為例，馬克思的這一理論不僅包括價值平衡，也包括實(shí)物平衡;不僅包括總量平衡，也包括結(jié)構(gòu)平衡。凱恩斯在《通論》中關(guān)于儲蓄與投資相等的宏觀平衡理論，只是在價格形式上分析總量的平衡，而忽視了實(shí)物的平衡。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程中，總供給是否等于總需求，不僅取決于等號兩端用貨幣計(jì)算的價格總額是否相等，還取決于等號兩端的商品在實(shí)物形式上是否符合對方需要。如果在實(shí)物形式上不符合，單純的價值平衡也難以達(dá)到經(jīng)濟(jì)總量的平衡。凱恩斯的宏觀平衡理論也缺乏結(jié)構(gòu)平衡分析。如果投資結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)違背合理化發(fā)展，即使投資在總量上等于儲蓄，也難以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的真正平衡。

四、堅(jiān)持和發(fā)展馬克思宏觀經(jīng)濟(jì)理論的現(xiàn)實(shí)意義

在中國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下，必須堅(jiān)持和發(fā)展馬克思宏觀經(jīng)濟(jì)理論，從供給和需求兩端發(fā)力，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的總量平衡和結(jié)構(gòu)平衡。這對于當(dāng)前我國在擴(kuò)大消費(fèi)需求的同時，加強(qiáng)供給側(cè)改革，抓好去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)，具有重大理論指導(dǎo)意義。

(一)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行要注重消費(fèi)需求管理

馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論既研究了生產(chǎn)需求也研究了消費(fèi)需求，強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)需求在社會再生產(chǎn)中的重要性。從現(xiàn)實(shí)生活來看，消費(fèi)需求是社會再生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)，決定著商品(抑或勞務(wù))價值總量的實(shí)現(xiàn)程度，關(guān)系著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢。滿足消費(fèi)需求是生產(chǎn)的出發(fā)點(diǎn)，也是生產(chǎn)的目的。實(shí)踐證明，如果不根據(jù)消費(fèi)需求進(jìn)行生產(chǎn)，生產(chǎn)的產(chǎn)品就賣不出去，就會造成積壓，最終影響生產(chǎn)的發(fā)展。通過消費(fèi)滿足勞動者物質(zhì)和文化生活的需要，能促進(jìn)勞動者素質(zhì)的提高和全面發(fā)展，提高勞動生產(chǎn)率，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展。而消費(fèi)結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)的變化，則會引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動經(jīng)濟(jì)增長是努力方向，且消費(fèi)第一，投資第二，出口第三。擴(kuò)大內(nèi)需主要是擴(kuò)大消費(fèi)需求，鼓勵消費(fèi)。

隨著我國居民收入的增加和消費(fèi)的增多，人們對美好生活的向往，對物質(zhì)文化消費(fèi)的質(zhì)量、品味和層次也會提出更高的要求，從而為我國經(jīng)濟(jì)增長提供內(nèi)生動力。從需求的角度來講，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期。立足于新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必須注重需求側(cè)管理。在消費(fèi)需求領(lǐng)域，以擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)為重點(diǎn)帶動消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級;在投資需求領(lǐng)域，深化投融資體制改革，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，增加有效投資;在出口需求領(lǐng)域，實(shí)施優(yōu)進(jìn)優(yōu)出戰(zhàn)略，增強(qiáng)對外投資和擴(kuò)大出口結(jié)合度，培育以技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)為核心的對外經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢。

(二)宏觀經(jīng)濟(jì)平衡要重視供給側(cè)改革

馬克思在論述生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系時強(qiáng)調(diào)，生產(chǎn)生產(chǎn)著消費(fèi)：是由于生產(chǎn)為消費(fèi)創(chuàng)造材料，因而，它生產(chǎn)出消費(fèi)的對象，消費(fèi)的方式，消費(fèi)的動力。要實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡，達(dá)到生產(chǎn)與消費(fèi)的同一性，就必須重視供給側(cè)管理。從實(shí)踐來看，一國的生產(chǎn)供給能力，不僅可以用來衡量該國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位，還可以作為平衡宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的物質(zhì)保障，反映出該國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀態(tài)。

宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文第3篇

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì);供給機(jī)制;需求機(jī)制;供給側(cè)改革;調(diào)控

回顧我國近幾十年來高增長的供給管理政策可以看出，前幾十年我國政府動用了大量的行政力量、大量的資本、土地、礦產(chǎn)、勞動力等資源，為擺脫貧困近乎動用了所有能動用的力量，所采用的管理政策幾乎都是供給性政策，包括前幾十年各地方政府政績均以GDP來論高低。自2008年以后，國家的經(jīng)濟(jì)政策開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，逐步將供給管理轉(zhuǎn)為需求管理。宏觀經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的兩大要素是，首先要實(shí)現(xiàn)要素供給增長和實(shí)際總需求的增長。在供給產(chǎn)能過剩的情況下，刺激內(nèi)需和擴(kuò)大外貿(mào)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中長期持續(xù)高增長的重要引擎。供需關(guān)系不能分離，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)存在的矛盾不僅有需求矛盾（內(nèi)需市場還未完全打開），也有供給問題（“高精尖”需求缺口巨大）。

1供給側(cè)與需求側(cè)在經(jīng)濟(jì)增長中的作用機(jī)制

理論上宏觀調(diào)控管理政策主要分為需求管理和供給管理兩方面。需求管理手段主要有：貨幣政策、財(cái)政政策，需求管理是一種短期的調(diào)控手段。供給管理手段主要有：產(chǎn)業(yè)政策、就業(yè)政策、人力政策、工資福利政策等，其調(diào)控措施耗時長，主要作用于中長期的經(jīng)濟(jì)增長管理中。我國區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、國際間貿(mào)易壁壘和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到嚴(yán)重阻礙。這就使得我國地區(qū)在經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策中需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長的不同特點(diǎn)做出供給側(cè)或需求側(cè)的管理來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。需求管理政策主要著眼于經(jīng)濟(jì)增長的短期因素。市場價格水平短期內(nèi)總水平保持不變，由于價格粘性，需求側(cè)的總需求一旦不足，會導(dǎo)致供給側(cè)產(chǎn)能過剩，這時通過刺激需求，則能有效帶動供給側(cè)總產(chǎn)出同步增長。在社會物價水平穩(wěn)定的情況下，通過銀行和政府調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和財(cái)政傾斜力度能有效調(diào)整需求，最終實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)出盡可能高，實(shí)現(xiàn)實(shí)際產(chǎn)出達(dá)到極限。供給管理主要著眼于經(jīng)濟(jì)增長的長期。經(jīng)濟(jì)的增幅主要受制于社會穩(wěn)定、居民收入水平、社會技術(shù)、政策因素等。要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長期處于高增長狀態(tài)，需要綜合考慮各方面因素。供給側(cè)調(diào)控政策主要隨總需求的變動同比例正向變動，使其產(chǎn)出長期處于高水平不變，通過制定中長期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、技術(shù)扶持、資金扶持、人才扶持等來促進(jìn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長。也就是說，經(jīng)濟(jì)的增長不僅依賴傳統(tǒng)的供給數(shù)量，還要在供給的質(zhì)量上實(shí)現(xiàn)突破——即實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)進(jìn)步。在中長期的經(jīng)濟(jì)增長過程中，還要落實(shí)各階段的短期經(jīng)濟(jì)增長，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長。

1.1需求管理對經(jīng)濟(jì)增長的作用

據(jù)凱恩斯理論可知，邊際消費(fèi)傾向遞減、資本邊際效率遞減和流動偏好三大心理規(guī)律作用，會導(dǎo)致需求不足。通過必要的宏觀調(diào)控來有效刺激消費(fèi)、出口和投資，能使經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出盡可能增大，從而達(dá)到供給潛在水平，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。一般調(diào)控手段主要為：(1)降低存款準(zhǔn)備金率、降低存款利率，增加貨幣供應(yīng)量，買入債權(quán)，降低各類企業(yè)貸款成本等，刺激企業(yè)投資和生產(chǎn)。(2)增加政府財(cái)政支持，提升企業(yè)產(chǎn)能，擴(kuò)大攻擊。(3)落實(shí)各項(xiàng)扶持政策，增強(qiáng)各類企業(yè)活力，激勵和幫助企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和增強(qiáng)投資信心。

1.2供給管理對經(jīng)濟(jì)增長的作用

供給管理主要通過改善供給要素的成本和效率兩大方面來影響經(jīng)濟(jì)增長。

1.2.1降低供給要素成本

降低供給要素成本簡言之就是降低企業(yè)的融資成本、生產(chǎn)成本、賦稅成本等。降低要素成本的主要手段主要有：深化賦稅改革，通過合理減稅，降低企業(yè)賦稅負(fù)擔(dān)；通過搭建平臺或信息渠道，為中小企業(yè)融資問題提供信息幫扶，減輕中小企業(yè)融資成本和負(fù)擔(dān)；為中小企業(yè)提供人才招聘、人員培訓(xùn)等幫扶工作，進(jìn)一步降低企業(yè)人力培訓(xùn)成本和人力管理成本，不僅能有效提升就業(yè)率，還能為企業(yè)解決招工難等問題。

1.2.2提高要素供給的效率

提高要素供給的效率簡而言之就是建立一套行之有效的政策和條例，并形成具有可行性的政策體系，通過優(yōu)化市場環(huán)境，從而有效增強(qiáng)投資者的投資信心，參與到社會生產(chǎn)中來。同時通過優(yōu)化自主創(chuàng)新和市場環(huán)境，使市場留得住人和留的住人才，并最終有發(fā)展和成果。通過優(yōu)化產(chǎn)能、優(yōu)化技術(shù)全面提高生產(chǎn)率和人力資本水平，不斷協(xié)調(diào)好各供給要素之間的分配關(guān)系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)朝更高水平發(fā)展。

2新形勢下保持經(jīng)濟(jì)高增長質(zhì)量的供給側(cè)和需求側(cè)

通過我國前幾十年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，需求管理職能擴(kuò)大產(chǎn)能，提高經(jīng)濟(jì)總量和數(shù)量。新形勢下，通過需求管理不僅能實(shí)現(xiàn)長期增長還能使傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)數(shù)量增長轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量增長。在以往的經(jīng)濟(jì)增長中，消費(fèi)不足時要想繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)高增長，必須不斷擴(kuò)大投資、擴(kuò)大產(chǎn)能、提升效率。一旦勞動力人口紅利消失、貿(mào)易壁壘抬頭，我國的經(jīng)濟(jì)增長必將遭遇斷頭式下跌。因此，供給側(cè)問題是新形勢下我國經(jīng)濟(jì)增長中的關(guān)鍵問題。這些問題主要表現(xiàn)為：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、創(chuàng)新能力不足、技術(shù)含量低下、產(chǎn)品附加值低等問題。因此要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長期高速增長，必須通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)能過剩、加強(qiáng)自主創(chuàng)新扶持，從政策上和財(cái)政上加強(qiáng)扶持和傾斜，通過需求側(cè)來刺激內(nèi)需和外貿(mào)（提升產(chǎn)品國際競爭力），來確保經(jīng)濟(jì)高增長、包就業(yè)和保穩(wěn)定。

2.1新形勢下需求管理需要解決的問題

刺激投資與投資方式轉(zhuǎn)變相結(jié)合。在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長中，投資的作用至關(guān)重要。在投資管理方面，要改變傳統(tǒng)的招商引資策略，要科學(xué)合理地引導(dǎo)資本進(jìn)入朝陽行業(yè)，要讓有限資本起到杠桿作用，撬動更大的市場。通過轉(zhuǎn)變投資方式、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、調(diào)整投資方向，最終提升投資效率，實(shí)現(xiàn)資本良性發(fā)展。在各大領(lǐng)域，不斷實(shí)現(xiàn)資本來源多元化，將以政府投資為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)橛烧?、民間資本或外資多元化發(fā)展，由政府靈活引導(dǎo)社會資本推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。刺激需求和繡球結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化想結(jié)合。進(jìn)一步落實(shí)和改善城鄉(xiāng)居民民生需求，不斷加大基礎(chǔ)設(shè)施投入，進(jìn)一步擴(kuò)大公共消費(fèi)需求，進(jìn)一步提高社會教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)、住房等公共服務(wù)覆蓋面，讓社會居民不再為上學(xué)難、買房難、看病難、就業(yè)難等犯愁，讓人民學(xué)有所用、勞有所居、病有所醫(yī)，使人民放心地消費(fèi)。

2.2新形勢下供給管理需要解決的問題

供給管理所面臨的主要問題是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。逐步淘汰產(chǎn)能過剩、勞動密集型產(chǎn)業(yè)，或向資金密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。從產(chǎn)業(yè)低端逐步走向產(chǎn)業(yè)高端，不斷提升生產(chǎn)效率，不斷增加產(chǎn)品附加值，逐步由“中國生產(chǎn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸袊鴦?chuàng)造”“中國智造”。大力發(fā)展創(chuàng)新性經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)新能力是企業(yè)、國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的核心，只有不斷提升創(chuàng)新能力，才能使企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中占據(jù)更有利的位置，攫取市場份額。不斷完善供給結(jié)構(gòu)，打破貿(mào)易壁壘思維，不斷放寬市場準(zhǔn)入機(jī)制，進(jìn)一步完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮競爭機(jī)制和價格機(jī)制在經(jīng)濟(jì)中的作用，以市場來決定供需，將政府?dāng)[放到服務(wù)的角色和位置上來。

3供給側(cè)改革下的中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理策略分析

在供給側(cè)改革的要求下，中國經(jīng)濟(jì)更加致力于長期增長因素的改善，并通過可持續(xù)性的生產(chǎn)能力改善，來達(dá)到一種經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量與經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量之間的平衡。通過改善社會供給關(guān)系，將當(dāng)前的短期增長任務(wù)納入到長期的增長框架之中，從而使中國的經(jīng)濟(jì)增長到達(dá)一種可持續(xù)性的狀態(tài)。在整個供給側(cè)改革思路下，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理需要兼顧短期的供給要素和中長期的發(fā)展需求，其主要策略可從以下幾個方面著手。

3.1中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理必須以“供給側(cè)改革”為基本核心

以前我國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理策略以擴(kuò)大財(cái)政支出為主要方向，希望通過強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施投入來擴(kuò)大國內(nèi)供給從而拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但在目前產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型升級的當(dāng)下，整個宏觀經(jīng)濟(jì)管理策略必須按照“供給側(cè)改革”的基本要求進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，并通過降低壟斷、賦稅減免等措施，減少對市場經(jīng)濟(jì)的管制，從而達(dá)到激發(fā)市場經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)供給與需求相匹配的目的。整個供給側(cè)改革的思路，要求社會生產(chǎn)資料逐步從生產(chǎn)過剩的行業(yè)退出，并積極轉(zhuǎn)向新的產(chǎn)業(yè)，用新的供給滿足日益增長的新需求。而宏觀經(jīng)濟(jì)管理策略方面，也需要在金融、政策以及稅收等多個方面給予便利，從而提高整個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級效率。

3.2中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理必須走集約化的發(fā)展道路

我國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，這也是由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)量型經(jīng)濟(jì)增長模式所引發(fā)的。因此，在中國經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，供給側(cè)改革必須走一條與以往所不同的、集約化的發(fā)展之路。政府要積極以“供給側(cè)改革”主導(dǎo)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理，利用結(jié)構(gòu)改革化解產(chǎn)能過剩問題，并引導(dǎo)各種國內(nèi)資源向著新型產(chǎn)業(yè)聚集。同時需要注意的是，在整個資源的調(diào)控中，新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展和分工體系，要注意擺脫以往數(shù)量型的經(jīng)濟(jì)增長模式，轉(zhuǎn)而向集約化、高效為的經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變。一方面要將原有的資源消耗性增長逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)境友好型、資源節(jié)約型經(jīng)濟(jì)，另一方面要將原有的數(shù)量型經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量型經(jīng)濟(jì)增長。從而保證環(huán)境、資源和經(jīng)濟(jì)增長的平衡，促進(jìn)新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的完善。

3.3中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理必須注重短期與中長期管理的協(xié)調(diào)性

經(jīng)濟(jì)的增長必須考慮到短期和長期增長的協(xié)調(diào)性，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)的短期波動于長期趨勢相一致時，經(jīng)濟(jì)的增長才能保持長期且穩(wěn)定的增長，也才能避免短期經(jīng)濟(jì)波動對經(jīng)濟(jì)增長所帶來的悲觀情緒。因此，在我國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理策略和供給側(cè)改革，都必須充分重視短期經(jīng)濟(jì)增長與長期經(jīng)濟(jì)趨勢之間的關(guān)系，并通過協(xié)調(diào)兩者之間的關(guān)系，改善短期增長模式、優(yōu)化長期增長效率，并通過一系列的政策措施最大限度地影響長期經(jīng)濟(jì)因素、擴(kuò)大生產(chǎn)邊界和效率，達(dá)成以“有效供給”為目標(biāo)的生產(chǎn)經(jīng)營方式，從而促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體系、供給體系及產(chǎn)業(yè)分工體系的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

參考文獻(xiàn)

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宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文第4篇

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)；財(cái)務(wù)約束；資本結(jié)構(gòu)

宏觀經(jīng)濟(jì)因素和財(cái)務(wù)狀況會對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生顯著影響的觀點(diǎn)已經(jīng)得到了許多研究的支持。Korajczyk和Levy（2003）的實(shí)證研究指出財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)其目標(biāo)杠桿逆周期變化，而財(cái)務(wù)狀況差的企業(yè)其目標(biāo)杠桿則順周期變化。在國內(nèi)研究中，原毅軍和孫曉華（2006）使用了包括實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率在內(nèi)的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)變量對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了解釋，其研究支持宏觀經(jīng)濟(jì)因素對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生顯著影響的結(jié)論。而蘇冬蔚和曾海艦（2009）則以企業(yè)特征因素和行業(yè)因素為控制變量，運(yùn)用非線性計(jì)量方法考察了宏觀經(jīng)濟(jì)因素對資本結(jié)構(gòu)的影響，其結(jié)論說明我國上市企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)呈顯著的逆周期變化。就目前國內(nèi)研究而言，并未深入研究不同財(cái)務(wù)狀況的企業(yè)其資本結(jié)構(gòu)對宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)是否一致。針對這一問題，文章將以中國上市企業(yè)為樣本，研究在我國的經(jīng)濟(jì)體制下宏觀經(jīng)濟(jì)對不同財(cái)務(wù)狀況企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的影響。

一、研究模型、變量設(shè)計(jì)和樣本選取

（一）研究模型

文章在Korajczyk & Levy（2003）等的模型基礎(chǔ)上經(jīng)過調(diào)整，將資本結(jié)構(gòu)與解釋變量設(shè)定為如下的線性關(guān)系：

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況如何有不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)，文章將采用現(xiàn)金流來企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。計(jì)算方式采用Byoun（2008）的標(biāo)準(zhǔn)，即將現(xiàn)金流（FDit）定義為資金的使用減去資金的來源，資金的使用包括三項(xiàng)，營運(yùn)資本增加額（Wit）、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（Iit）和分配的股利和利潤（DIVit），資金的來源則用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（OCFit）來表示。如果FDit大于0，則企業(yè)i在t年現(xiàn)金流短缺，小于0則現(xiàn)金流充足?，F(xiàn)金流（FDit）的計(jì)算公式如：

（二）變量設(shè)計(jì)

資本結(jié)構(gòu)變量。在我國的上市企業(yè)中流動負(fù)債占到了企業(yè)負(fù)債總額的大部分，結(jié)合我國的實(shí)際情況和已有的研究（Korajczyk & Levy（2003），蘇冬蔚、曾海艦（2009）等），文章將使用流動負(fù)債占總資產(chǎn)的比例來企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，其計(jì)算公式如下：LEVit=CLit/TAit。其中LEVit表示企業(yè)i在第t期的資本結(jié)構(gòu)，CLit表示企業(yè)i在第t期的流動負(fù)債，TAit則表示企業(yè)i在第t期的總資產(chǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)變量：國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況最具代表性的指標(biāo)就是GDP，文章采用實(shí)際GDP的自然對數(shù)來表示。

一年期貸款利率（I）。貸款利率是央行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的工具之一，它的上下浮動會影響到企業(yè)的貸款成本，進(jìn)而影響到企業(yè)的融資決策。

股票市場回報(bào)率（RE）。借鑒蘇冬蔚和曾海艦（2009）的研究，文章采用了深滬兩市流通市值加權(quán)市場指數(shù)的總回報(bào)率來表示股票市場的表現(xiàn)。如果樣本企業(yè)是在上海上市則采用滬市的回報(bào)率，如果在深圳上市則采用深市的回報(bào)率。

企業(yè)特征變量。根據(jù)已有研究，文章選擇以下企業(yè)特征變量作為控制變量：（1）企業(yè)規(guī)模（SIZE），文章中使用主營業(yè)務(wù)收入的自然對數(shù)來表示；（2）資產(chǎn)有形性（PPE），本指標(biāo)使用總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)所占比例來表示，其比例越高，負(fù)債的擔(dān)保能力就越強(qiáng)，因此越容易獲得貸款；（3）盈利能力（ROA），文章中用資產(chǎn)收益率來表示企業(yè)的盈利能力；（4）成長能力（Q），文章中用托賓Q值來成長能力；（5）非債務(wù)稅盾（NDTS），負(fù)債擁有節(jié)稅效應(yīng)，但是由折舊等導(dǎo)致的非債務(wù)稅盾同樣會產(chǎn)生避稅效果，因此非債務(wù)稅盾的增大會減少企業(yè)的負(fù)債，文章中使用累計(jì)折舊除以總資產(chǎn)來表示；（6）股權(quán)結(jié)構(gòu)（LARGE）。由于我國的經(jīng)濟(jì)體制不同于西方國家，很多上市企業(yè)存在國有股“一股獨(dú)大”的情況。文章中用大股東持股比例來做為股權(quán)結(jié)構(gòu)的變量。

（三）樣本選取和估計(jì)方法

文章樣本選擇的是在2002年底之前上市的企業(yè)1998年至2009年之間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。樣本的處理原則如下：不包括金融保險(xiǎn)類企業(yè)；刪除了連續(xù)三年被PT和ST的企業(yè)；刪除了數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)；刪除資產(chǎn)負(fù)債率大于1的企業(yè)以及在計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)時出現(xiàn)奇異值的企業(yè)。最后共獲得893家企業(yè)的9450個樣本點(diǎn)。其中現(xiàn)金流充足樣本點(diǎn)為6810個，現(xiàn)金流短缺樣本點(diǎn)為2640個。以上數(shù)據(jù)均來自于中國經(jīng)濟(jì)研究中心數(shù)據(jù)庫（CCER）。估計(jì)方法是廣義矩估計(jì)（GMM），工具變量選擇解釋變量的滯后一階。

二、實(shí)證結(jié)果分析

模型（1）的回歸結(jié)果（如表1所示）：

從表1的回歸結(jié)果中可以看出，財(cái)務(wù)狀況不同的企業(yè)對于宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)是完全不同的，對于現(xiàn)金流充足的企業(yè)而言，GDP和利率的回歸系數(shù)均顯著，股票市場回報(bào)的系數(shù)不顯著。其中GDP的系數(shù)顯著為負(fù)，說明財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)其資本結(jié)構(gòu)具有逆周期效應(yīng)。而對于受到財(cái)務(wù)約束的企業(yè)而言，不論是GDP，利率還是股票市場回報(bào)其系數(shù)均無法通過顯著性檢驗(yàn)，這說明宏觀經(jīng)濟(jì)對現(xiàn)金流短缺企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的影響不顯著，其資本結(jié)構(gòu)不具有周期性，同時也與財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)形成了鮮明的對比?；貧w方程的R-squared為0.6889，說明方程擬合程度較好，sargan-p值達(dá)到1，說明工具變量的選擇是有效的。

實(shí)證結(jié)果表明，財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)其資本結(jié)構(gòu)的選擇表現(xiàn)出了逆周期效應(yīng)，即在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時其資本結(jié)構(gòu)下降，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時資本結(jié)構(gòu)上升；而財(cái)務(wù)狀況差的企業(yè)其資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整不具有周期性，宏觀經(jīng)濟(jì)對其影響不顯著。

參考文獻(xiàn)

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宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文第5篇

當(dāng)今中國通貨膨脹上升和經(jīng)濟(jì)增長減速同時并存，給宏觀經(jīng)濟(jì)決策造成極大困難，宏觀調(diào)控的主要任務(wù)究竟應(yīng)該是反通脹還是保增長？不幸的是，高通脹或低增長最終都將危及經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定。持反通脹觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議央行嚴(yán)格執(zhí)行緊縮貨幣政策，包括利率大幅上調(diào)和人民幣快速升值；持保增長立場的專家，則擔(dān)心緊縮政策會造成經(jīng)濟(jì)滑坡。

如果能夠?qū)⒄叩亩唐谀繕?biāo)和長期目標(biāo)有效地結(jié)合起來，那么，宏觀調(diào)控不僅可以解決周期性問題，也有助于緩解結(jié)構(gòu)性矛盾，應(yīng)是上策。但要做到這一點(diǎn)，并不容易。1998年，東亞陷入金融危機(jī)時，中國政府采取了一系列措施來刺激國內(nèi)需求、支持經(jīng)濟(jì)增長，最后成功避免了經(jīng)濟(jì)衰退，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡及政府干預(yù)過多等矛盾，卻變得更為突出。

范劍平先生總結(jié)的三個方面的結(jié)構(gòu)性矛盾，其實(shí)是同一問題在不同方面的反映。中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中最根本的問題，就是對要素成本低估。要素成本過低，有些是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)制度轉(zhuǎn)型的過渡期現(xiàn)象；有些則是有意的政策設(shè)計(jì)。要素市場扭曲，造成要素浪費(fèi)和粗放型增長，又影響宏觀收入分配。因此，要解決中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾，必須推進(jìn)要素的市場化進(jìn)程。

可惜的是，至少在短期內(nèi)，要素市場化可能會加劇我們已經(jīng)面對的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。毫無疑問，由于國內(nèi)油價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際市場水平，能源浪費(fèi)和能源短缺等問題已經(jīng)十分突出。而上調(diào)油價，就意味著非食品價格將進(jìn)一步上升，經(jīng)濟(jì)活動則可能再度疲軟，這些變化將和當(dāng)前的宏觀調(diào)控目標(biāo)背道而馳。但是，我們也應(yīng)該意識到，要素價格扭曲已經(jīng)得不償失，再不改變，恐怕會引發(fā)更為嚴(yán)重的宏觀經(jīng)濟(jì)問題。

政府至少能夠做兩個方面的努力：第一，如果通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)很大，政府可以適度控制要素市場化的步伐，比如延緩油價上調(diào)的時機(jī)。第二，在要素成本上升時，政府可以采取一系列措施主動推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，減少結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本。從這點(diǎn)看，推行結(jié)構(gòu)性“減稅”和清理行政性收費(fèi)，以引導(dǎo)企業(yè)加快設(shè)備更新和技術(shù)升級，都是非常重要的。