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外匯監(jiān)管論文范文第1篇

摘要：只有對所在國外匯的流入和流出進行有效監(jiān)管,才能夠減少或緩沖國際資本巨額流動給所在國經(jīng)濟帶來的沖擊。外匯流動情況代表著國際資本的流動分布,國際資本的流動既可能對所在國經(jīng)濟產(chǎn)生虛增的大繁榮,也可能給所在國經(jīng)濟帶來毀滅性的打擊。

銀行業(yè)監(jiān)督管理部門必須加強外匯監(jiān)管，防范涌人的國際游資的沖擊，確保我國管制金融安全。前，我國國際收支的經(jīng)常項目下的各項交易基本實現(xiàn)可自由兌換，盡管資本項目依舊管制，但大量國際游資依然不斷地涌入我國，給我國金融安全帶來隱患。

一、目前外匯管制存在的問題

(一)我國境內(nèi)的外匯流動情況

外匯的流人流出是通過國際收支中的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶進行的，目前我國外匯的流人流出主要部分是通過經(jīng)常賬戶下的各項交易和資本與金融賬戶下的一些項目的交易活動進行的，大部分是通過商品服務貿(mào)易、外商直接投資活動、跨國企業(yè)經(jīng)營與并購等活動進行的。由于資本項目依然采取強制結售匯制，人世之前企業(yè)自由用匯仍然受到很大的制約，許多出口企業(yè)低報出口數(shù)量或低報出口價格，進口企業(yè)高報進口數(shù)量或高報進口價格，以便企業(yè)用匯時可以隨時使用，而不受國家購匯的限制。這些外匯剩余常常存放在國外，此時外匯有流出的趨勢。加入WTO后，我國不斷加速資本與金融賬戶的開放，國際資金的流人流出更加暢通，渠道更加多樣，監(jiān)測難度也更大，給金融安全帶來極大的挑戰(zhàn)。

1．我國外匯流人情況。改革開放初期，我國外匯短缺現(xiàn)象十分嚴重，國家采取一系列措施增加外匯收入、節(jié)約外匯開支、加強外匯儲備，使得外匯儲備不斷上升。目前，我國外匯儲備近年來增速加快，截至2008年5月，我國外匯儲備總額已達到17969．6億美元，大約是2000年的十倍，而2008年4月中國外匯儲備單月增幅竟達到創(chuàng)紀錄的745億美元。國家外匯管理局2008年7月4日公布，截至3月底，中國外債余額為3925．89億美元(不包括香港、澳門及臺灣地區(qū)對外負債)，較2007年底增加189．71億美元。其中短期外債余額為2367．25億美元，比上年末增加166．41億美元，增長7．56％，占外債余額的60．30％，創(chuàng)有史以來新高。按照國際標準，短期外債占比的警戒線是25％。以此作為衡量標準，我國短期外債在整個外債余額中的占比已出現(xiàn)明顯偏高跡象，這種現(xiàn)象如果不能得到有效控制，一旦出現(xiàn)資本大量外逃，就可能導致人民幣危機與金融危機，這是我們所不愿看到和接受的后果。

2．我國外匯流出情況。外匯流出的情況主要包括外匯轉(zhuǎn)移的渠道、流出外匯的幣種、外匯流出的原因、以及流向的領域。從正常情況看，外匯的流出主要是進口支付、對外直接投資以及海外并購等方式。對外直接投資所占的份額較大，值得重點關注。但是，由于商務部對這方面的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)不公開，而從所公布數(shù)據(jù)上看，目前我國外匯流人遠大于外匯流出。

3．國際資本異常流動。目前境內(nèi)熱錢的投機性、沖擊性，具有危險性強、金額較大、流動速度快的特點。熱錢流入中國的渠道包括經(jīng)常項目下的貿(mào)易、收益與經(jīng)常轉(zhuǎn)移；資本項目下的FDI、證券投資、貿(mào)易信貸與貸款，此外熱錢還可以通過地下錢莊和境內(nèi)外商業(yè)銀行流入中國。由于外匯流人遠遠大于外匯流出，這會帶來很多問題：

首先，人民幣出現(xiàn)嚴重的升值壓力。外匯儲備的不斷激增，使外匯市場上外匯供給大于供求，通過價格機制作用，外幣價格就有下降趨勢，本幣價格則會有上升壓力，這已經(jīng)從我國2005年7月21日人民幣匯率改革中得到充分印證。隨著我國資本與金融賬戶的不斷開放，國際資本對人民幣的升值預期沒有消除的情況下，仍然不斷地、大規(guī)模地涌人進來，這就進一步地推動人民幣匯率的走高，而且這種走勢明顯隱藏著人為因素。

其次，人民幣外匯占款數(shù)量劇增。眾所周知，外匯流人增加得越多，需要投放的本幣就越多。而且，外匯流入的增長勢頭如果持續(xù)下去，就會招致貨幣當局貨幣獨立性的弱化。當人民幣升值達到投機套利者的預期值的時候，在外匯市場上就會有大量拋出本幣的情況。在“羊群效應”的作用下，市場上拋售本幣的愿望就會更加強烈，這不但造成國內(nèi)物價的飛速上漲，也會迅速導致本幣大幅度對內(nèi)貶值，進而對外貶值，從而使本幣幣值失去穩(wěn)定性，人們持有本幣的信心也會一落千丈。本來就實行緊縮性的貨幣政策就愈加不堪一擊，高通脹伴隨高利率的現(xiàn)象就會同時發(fā)生，本國經(jīng)濟將會遭遇致命的沖擊。

另外，我國外匯儲備激增在美元不斷貶值、美元儲備在外匯儲備占比居高不下，使我國外匯儲備值極度縮水，外匯儲備的購買能力大打折扣，因此對我國外匯流人大于流出這一問題必須加以徹底解決。

二、解決問題的思路

(一)宏觀層面

1．加強對外高尖端技術產(chǎn)品、技術、勞務的購買。擴大財政對外支出既可以減少由于外匯儲備過高而美元貶值帶來的儲備資產(chǎn)價值的貶損，又可以從很大程度上彌補由于貨幣緊縮政策造成的經(jīng)濟萎縮的現(xiàn)實問題。

2．金融監(jiān)管部門要建立健全外匯資金流人流出的監(jiān)測機制，尤其應對突發(fā)事件的預警、防范機制，為短期大量國際資本抽逃設置障礙。對經(jīng)營外匯業(yè)務的商業(yè)銀行的外匯資金的來源及使用進行監(jiān)督，對國內(nèi)進出口企業(yè)的資金往來通過開戶行進行監(jiān)督檢查其資金來源及使用，對外商直接投資項目的資金使用可通過其國內(nèi)開戶行進行監(jiān)督，等等。尤其是對轄區(qū)內(nèi)總體外匯資金的流人流出進行全方位的監(jiān)測，重點放在外商投資企業(yè)、國內(nèi)進出口企業(yè)以及商業(yè)銀行的外幣存款。

3．加強國際間合作，尤其是加強與籃子貨幣中的貨幣發(fā)行國加強貿(mào)易和貨幣方面的合作，從而避免由于國內(nèi)采取緊縮政策，造成國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展趨緩，國內(nèi)收益相對下降，導致已經(jīng)流入國內(nèi)的國際短期資本，尤其是投機性資本以外匯的形式，迅速、大規(guī)模的逃離給我國貨幣政策帶來的對沖影響，尤其是給我國經(jīng)濟帶來的嚴重沖擊。

4．借鑒美國最近發(fā)生次債危機時美聯(lián)儲采取的大型投資銀行介入的緊急融資安排，防止在外匯大量撤離時，本幣幣值波動劇烈，從而利用大型投資銀行進行債券的買賣，穩(wěn)定本幣幣值的應急性金融安排。

5．調(diào)整短期外債占外債總額的比例，即減少短期外債在外債總額的比例，避免由于短期內(nèi)大量外匯抽逃現(xiàn)象的發(fā)生。按照國際標準，短期外債占比的警戒線是25％。以此作為衡量標準，我國短期外債在整個外債余額中的占比明顯偏高，建議將我國短期外債占外債余額中的比例調(diào)到國際標準或以下。

6．加強中資銀行對企業(yè)融資支持力度，降低對外資的依賴程度，既可避免大量外匯資金的流人，又可解決儲蓄資金分流難給商業(yè)銀行造成的困境問題，同時對物價也會產(chǎn)生抑制作用。

(二)微觀層面

1．各商業(yè)銀行必須加強對外匯流人流出的數(shù)額進行有效監(jiān)測。按季度報表顯示的各項統(tǒng)計結果做數(shù)字分析，尤其是對外匯資金來源總額、外匯資金運用總額、外匯買賣總額、境內(nèi)外存放總額的變動分析可以較全面掌握外匯流人流出情況，同時重點監(jiān)測外匯資金運用項目大于外匯資金來源項目時，關注差額變動情況。如果差額過大，說明短期資本流出大于流人，市場上會出現(xiàn)外匯短缺，本幣匯率會有大的下跌。因此，對金融管理部門來說，以此建立健全外匯資金流人流出的檢測機制十分必要，這樣就可以為應對突發(fā)事件的發(fā)生，避免行業(yè)危機提供預警和防范機制。

2．鼓勵國內(nèi)企業(yè)進口先進國家的先進技術、先進設備、以及先進行業(yè)的優(yōu)秀人才(以外幣支付其勞務報酬)，并且鼓勵有潛力的大企業(yè)走出國門，對外投資。這樣既可疏導我國外匯資金流人大于流出的矛盾，同時也可以提高企業(yè)的核心競爭力，壯大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，使企業(yè)走出國門，為經(jīng)濟的長久、可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎。

3．強化外商直接投資國來源的多元化原則，而且應按照其貨幣的穩(wěn)定程度劃分投資國的份額按額度大小的順序應按歐元區(qū)、日本、美國劃分份額為宜。目前，美元走勢疲軟，正經(jīng)歷第二階段的次級債務危機。這樣做可以避免美元進一步貶值給我國外匯流人流出帶來的不利影響。這也是馬克維茨的投資組合原理，在引資國吸引外資時的具體應用。要實行多樣化引資渠道，以規(guī)避投資風險一樣，吸引外商直接投資也要分清主次，選擇多個投資國。

參考文獻：

[1]史亞榮．中國外匯儲備管理之探討[J]．開發(fā)研究，2006(5)：118—121．

外匯監(jiān)管論文范文第2篇

[關鍵詞] 金融全球化；金融保險；應對策略

一、金融市場風險的管理策略

1.金融機構維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進行交易，都要面對利率風險；在外匯和外匯期權市場做市商或維持一定外匯頭寸，要面對外匯風險等。在整個風險管理框架中，市場風險管理部門作為風險管理委員會下屬的一個執(zhí)行部門，全面負責整個公司的市場風險管理及控制并直接向執(zhí)行總裁報告工作。該部在重點業(yè)務地區(qū)設有多個國際辦公室，這些辦公室均實行矩陣負責制。它們除了向全球風險經(jīng)理報告工作外，還要向當?shù)厣弦患壏墙灰坠芾聿块T報告工作。

2.市場風險管理部門負責撰寫和報送風險報告，制和實施全公司的市場風險管理大綱。風險管理大綱向各業(yè)務單位、交易柜臺經(jīng)風險管理委員會審批的風險限額，并以此為參照對執(zhí)行狀況進行評估、監(jiān)督和管理同時報告風險限制例外的特殊豁免，確認和公布管理當局的有關監(jiān)管規(guī)定。這一風險管理大綱為金融機構的風險管理決策提供了一個清晰的框架。

3. 市場風險管理部門定期對各業(yè)務單位進行風險評估。整個風險評估的過程是在全球風險經(jīng)理領導下由市場風險管理部門、各業(yè)務單位的高級交易員和風險經(jīng)理共同合作完成的。由于其他高級交易員的參與，風險評估本身為公司的風險管理模式和方法提供了指引方向。

4.為了正確評估各種市場風險，市場風險管理部門需要確認和計量各種市場風險。金融機構的市場風險測量是從確認相關市場風險因素開始的，這些風險因素隨不同地區(qū)、不同市場而異。例如，在固定收入證券市場，風險因素包括利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動在股票市場，風險因素則包括股票指數(shù)暴露、股價波動和股票指數(shù)差在外匯市場，風險因素主要是匯率和匯率波動對于商品市場，風險因素則包括價格水平、價格差和價格波動。金融機構既需要確認某一具體交易的風險因素，也要確定其作為一個整體的有關風險因素。

5. 市場風險管理部門不僅負責對各種市場風險暴露進行計量和評估，而且要負責制定風險確認、評估的標準和方法并報全球風險經(jīng)理審批。確認和計量風險的方法有：VAR 分析法、應力分析法、場景分析法。

6.根據(jù)所確認和計量的風險暴露，市場風險管理部門分別為其制定風險限額，該風險限額隨交易水平變化而變化。同時，市場風險管理部門與財務部合作為各業(yè)務單位制定適量的限額。通過與高級風險經(jīng)理協(xié)商交流，市場風險管理部門力求使這些限額與公司總體風險管理目標一致。

二、金融全球化對我國金融保險業(yè)的正負效應

1. 目前中國保險業(yè)碩士論文發(fā)展中存在著的不足是由不同原因引起的。比如，在保險供給上，存在著供給總量不足和供給結構上的矛盾。這其中涉及到保險業(yè)自身的供給能力、保險的供給價格、保險的服務水準、產(chǎn)業(yè)的約束程度、潛在保險需求人群收入水平、社會安全網(wǎng)的覆蓋范圍及保險水準等方面。保險供給能力是指保險業(yè)可主動向社會提供的接受和承載保險風險的容量及滿足社會不斷增添的新保險需求的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。中國的保險雖然是從西方傳入的，但 1949 年后的保險發(fā)展卻受蘇聯(lián)的影響較大。即使是 1980 年后恢復的保險業(yè)也依然延用了原有的經(jīng)營管理模式，保險的險種設置有限、費率結構簡陋、保障范圍不寬、管理高度集中，保險發(fā)展相當一段時間處于“賣方市場”狀態(tài)，加之保險公司本身的專業(yè)技術條件限制及欠缺創(chuàng)新能力，因而必然會對保險供給直接產(chǎn)生影響。時至今日，在西方一些保險市場已流行頗長時間的一些保險產(chǎn)品，在我國還被當作新險種來看待，在一些工業(yè)化國家中常見的保險作法，在我國要靠行政的力量在供需兩方面來推動才可達成保險行為的建立，責任保險碩士論文領域也存在諸多空白。

2. 保險供給價格是保險人向保險購買人提供保險保障的對價條件，具體表現(xiàn)為保險費率的標準高低。保險費率包含兩個構成因素：一是保險人依據(jù)大數(shù)法則原理計算出來的用以賠償給付某一類風險損失的責任準備部分；二是維持保險人經(jīng)營所需的行政費用及一定水準的利潤?？陀^地講，我國的保險費率雖因險種的不同各有高低，但就財產(chǎn)保險而言，其保險費率水平依然是較高的，而且導致保險費率較高的原因并不在于用以賠償給付的那部分費率因素訂得過高，而主要是在粗放式的經(jīng)營模式之下，保險公司的行政費用因素占用過大。在保險公司資產(chǎn)構成中，固定資產(chǎn)所占的比例之高在全球保險公司中都是不多見的，人均消耗費用在國內(nèi)第三產(chǎn)業(yè)中也屬較高的水準。過高的費用支出必然會使保險服務價格居高不下。而那些確有保險需求、但又不得不為自己的日常生計精打細算的潛在保險購買人， 面對著那一幢幢豪華的保險大廈，面對著那些收入遠高于自己的保險從業(yè)人員，面對著以收入的相當部分才可換得的保險服務標準不得不望而卻步，有時更會產(chǎn)生逆反心理，這也勢必會使保險的供給能力被相對削弱。

3.從直接反映保險公司效率的保險經(jīng)營成果方面看，我國保險業(yè)的經(jīng)營效率也是差強人意的。1999 年，在未按國際慣例提取 IBNP(發(fā)生但未報告索賠)的情況下，雖然國內(nèi)保險公司在財產(chǎn)經(jīng)營方面比上年盈利有所增加，但這樣的盈利水準，無論是從保險公司的總資本規(guī)模衡量，還是與整個市場的業(yè)務規(guī)模比較都是極不相稱的。如果把壽險業(yè)務的巨額實際虧損與之相抵，可以肯定地說，保險業(yè)全年的經(jīng)營結果是令人難以確信的行業(yè)性虧損。之所以出現(xiàn)這樣的經(jīng)營狀況，也是多方面原因造成的。首先，國內(nèi)的保險公司都先后重復著同樣的一種經(jīng)營模式:以市場規(guī)模大小論英雄。在這樣的經(jīng)營主導思想之下，各保險公司都采取了以拼成本換規(guī)模的業(yè)務發(fā)展模式， 竭力在降低保險費率、提高中間人傭金方面不惜血本展開原始性的爭奪， 這樣的惡性競爭會給保險業(yè)的經(jīng)營帶來什么樣的后果是可想而知的， 保險公司的邊際利潤下降也就不是什么匪夷所思之事了。其次，保險公司按規(guī)模比例提取費用的管理辦法也導致越來越多的保險機構忽視承保質(zhì)量，為更多的提取、使用費用而不講條件地接受一些不應接受的風險，保險公司總、分公司之間形成了一種準關系。這樣的管理方式一方面造成了費用支出非合理的日趨增大， 另一方面則因承保質(zhì)量的下降而造成了承保利潤的日益下滑。

三、我國金融保險業(yè)在金融全球化進程中的應對策略

1.加大改革力度，采取制度性措施改革銀行業(yè)。為促進我國金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，必須深化體制改革，強化國內(nèi)脆弱的金融體系，而重點在于切實推進國有商業(yè)銀行改革。把國有銀行辦成真正資本充足、內(nèi)控嚴密、運營安全、服務和效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè)，從根本上轉(zhuǎn)換銀行的經(jīng)營機制。

2.改革和完善我國金融監(jiān)管碩士論文體制，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ苄捅O(jiān)管碩士論文模式。我國目前實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管模式。分業(yè)監(jiān)管在混業(yè)經(jīng)營和金融全球化的條件下，面臨巨大的壓力，無論是基本信息的及時、全面收集，還是對市場波動的隨機應變，都因體制缺陷而可能導致風險事件，甚至沖擊金融穩(wěn)定性。國內(nèi)金融機構因受分業(yè)經(jīng)營的限制，在競爭中明顯處于不利地位，尤其是在一些新興業(yè)務中，完全處于被動地位。因此，在改革目標上，可借鑒英、日等國經(jīng)驗，根據(jù)我國的實際情況，逐步將分業(yè)監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ苄捅O(jiān)管模式碩士論文，從體制上解決現(xiàn)行監(jiān)管結構和監(jiān)管理念的矛盾。

3. 積極推進資本項目的可自由兌換和人民幣的區(qū)域化、國際化步伐。但隨著保險獨家經(jīng)營的解體，保險市場上多個競爭主體的出現(xiàn)及競爭的日益激烈化，各家公司的服務水平會在競爭中不斷提高。保險公司要想吸引客戶，只有更新保險營銷觀念，在認真研究市場、調(diào)查市場的基礎上進行市場細分，根據(jù)企業(yè)自身優(yōu)勢及經(jīng)營特點進行準確的保險市場定位，同時在選準并確定目標市場后，按照客戶的需求開發(fā)新產(chǎn)品， 拓展保險產(chǎn)品線的長度和寬度，占領并不斷鞏固市場份額。

4.保險企業(yè)應建立企業(yè)文化來管理保險營銷人員。人是有多方面、多層次需求的。當現(xiàn)代的科學技術創(chuàng)造了很高的生活標準， 充分滿足了人們生活需要和安全需要后，人們在追求自尊、交際、自我成就等更高層次需要時，報酬、允諾、刺激、威脅和其他強制手段就不會太起作用。而企業(yè)文化作為一種把人的精神屬性和價值追求提到首位的管理方法，正好恰恰滿足了這一需求。就保險而言，它通過儀式、典禮、文化沙龍等一系列形式，把保險企業(yè)價值觀念變成所在企業(yè)員工共有的價值觀念，通過共有價值觀念進行內(nèi)在控制，使本企業(yè)成員以這種共有價值觀念為準則來自覺監(jiān)督和調(diào)整自己的日常行為，借以增強保險企業(yè)的凝聚力、向心力，齊心協(xié)力實現(xiàn)保險企業(yè)的目標。

綜上所述，涉及到保險公司的經(jīng)營管理體制、保險人市場行為、保險監(jiān)管力度等等。要使問題真正得到解決并確實能達致提高我國保險業(yè)運行效率之目的，關鍵在于大力加快保險的市場化進程， 積極培育和完善保險市場體系，改善保險監(jiān)管方式，調(diào)整保險監(jiān)管目標，促進國內(nèi)保險市場同國際保險市場的接軌，讓市場真正成為汰弱留強的“生死場”通過保險經(jīng)營方式的徹底改變，實現(xiàn)我國保險的有效率增長。

[參 考 文 獻]

[1]石建勛.人民幣的區(qū)域化和國際化機遇[J].西部論叢，2009(2)

[2]萬建偉.金融全球化過程中我國金融業(yè)面臨的風險及應對措施[J].河南社會科學，2009(1)

外匯監(jiān)管論文范文第3篇

[關鍵詞] 資本項目 人民幣可自由兌換 資本項目開放條件

IMF的研究表明，資本賬戶自由化能夠改善經(jīng)濟增長，提高資源配置效率，對國內(nèi)金融體系產(chǎn)生積極影響。過去幾年中，央行對資本項目的管制也在逐步放松。2005年以來，央行和國家外管局推出了QDII制度，港股直通車試點也在醞釀之中，這些都屬于資本項目開放的準備工作。

但是近兩年來，由于國際資本大量流入和國際收支失衡，我國產(chǎn)生了較嚴重的流動性過剩的問題，這對我國經(jīng)濟發(fā)展與宏觀調(diào)控的影響越來越大。一方面為了保持匯率的相對穩(wěn)定，央行只能增加基礎貨幣的投放來對沖不斷增加的外匯占款，從而導致我國貨幣政策某種程度上失效。根據(jù)蒙代爾的“三角悖論”，為改變貨幣政策失效的局面, 有重新考慮開放資本項目的必要性；另一方面，境外游資押注人民幣升值，一旦資本項目完全開放，勢必會有大量熱錢進入我國，如果人民幣匯率調(diào)整到位，將會出現(xiàn)大量資金外逃，從而對中國金融體系的穩(wěn)定造成威脅。因此，我們必須慎重考慮資本項目的開放。

一、資本項目和資本項目開放的內(nèi)涵

資本項目是國際收支平衡表中用來記錄國際資本流動的一個賬戶名稱，具體記錄一國同其他國家的金融資產(chǎn)交易情況及金融資產(chǎn)和負債的變動。它是和經(jīng)常項目、平衡項目相并列的一級賬戶。根據(jù)IMF的修改，把傳統(tǒng)的資本項目改名為資本和金融項目，其主要包括只涉及資本轉(zhuǎn)移與非生產(chǎn)、非金融領域資產(chǎn)收買與放棄的資本項目和包括直接投資、證券投資、其他投資、儲備投資的金融項目。本文將沿用原始的“資本項目”的概念。

根據(jù)IMF的準確定義，資本項目開放分為以下四個方面：(1) 居民不僅可通過經(jīng)常項目的交易，也可通過資本項目的交易獲得外匯；(2)所獲外匯既可在外匯市場上出售給銀行，也可在國內(nèi)或國外持有；(3)經(jīng)常項目和資本項目下交易所需要的外匯可自由在外匯市場上購得;(4)國內(nèi)外居民也可自由將本幣在國內(nèi)外持有，以滿足資產(chǎn)要求。

二、資本項目開放的可行性

第一，開放資本項目需要有力的宏觀調(diào)控能力和穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟形勢。因為在新興市場國家或地區(qū)在開放資本項目后會面臨更大的宏觀經(jīng)濟波動。如果沒有很好的宏觀調(diào)控能力，新興市場國家有可能無法處理國際游資大量撤離后帶來的嚴重后果。根本原因就在于國際資本流動有順周期性質(zhì)，當經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)時蜂擁而至，當經(jīng)濟狀況放緩時則杳無蹤影。如果本國沒有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟形勢做背景，而是處于嚴重通脹、財政赤字不可控制、銀行存折巨額不良資產(chǎn)等狀況，那么當發(fā)生國際資本大量撤資的情況，容易產(chǎn)生并發(fā)狀況，這樣實在很難避免經(jīng)濟的過度波動，甚至會引發(fā)金融危機。而我國現(xiàn)行的經(jīng)濟狀況已經(jīng)出現(xiàn)通脹的跡象，經(jīng)濟出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，在此時完全開放資本項目，實在不宜。

第二，資本項目開放必須有彈性的匯率形成機制。根據(jù)蒙代爾的三角悖論, 要想保持貨幣政策的獨立性和資本自由流動, 必須實行浮動匯率制。有彈性的浮動匯率制能自發(fā)地調(diào)節(jié)資本流動, 有效地防止投機資本攻擊。如此能夠客觀、真實地反映外匯市場的供求狀況，調(diào)節(jié)國際收支，保持本國國際收支的動態(tài)平衡。因此一個富有彈性的匯率機制不僅是資本項目可兌換的前提，也是資本項目可兌換之后保證外匯市場穩(wěn)定的必要條件。但是以中國現(xiàn)在的狀況，人民幣內(nèi)貶外升，人民幣的匯率沒有真實反映國內(nèi)外市場價格變化和各國物價水平,而且人民幣匯率變化缺乏彈性。在這樣的情況下完全開放資本項目,將會導致外匯供求的失衡和外匯市場的混亂。

第三，資本項目開放必須有利率的市場化。全面的資本項目可兌換，必須以國內(nèi)金融的自由化（特別是利率自由化）為前提。利率市場化的反面就是利率管制。如果繼續(xù)維持利率管制，利率水平就不能反映市場供求，那么，投機者就無法獲得貨幣市場上關于資金供求和價格的準確信息，也就是價格失真。當受到管制的國內(nèi)利率水平明顯低于國際利率時，資本項目可兌換的結果將是資本外逃和貨幣貶值；反之，則可能引起短期資本的過度涌入誘發(fā)通貨膨脹。

第四，資本項目開放還需要有效的金融監(jiān)管。在資本流動性不斷上升的總體背景下,只有在一個金融監(jiān)管嚴密有效的市場上,國際資本流動的積極作用才能得到充分發(fā)揮,其破壞性影響才會被減至最低程度。雖然我國金融監(jiān)管體系的初步框架已經(jīng)形成, 但是由于監(jiān)管手段和激勵機制等方面存在諸多問題, 監(jiān)管效率并不理想,各種違規(guī)操作事件仍然屢有發(fā)生。金融法制建設也存在很多問題。同時在當前經(jīng)濟和金融全球化發(fā)展的形勢下，資金跨境流動頻率越來越高，情況越來越復雜，外匯監(jiān)管的難度也越來越大。稍有不慎，會誘發(fā)金融市場波動，甚至引發(fā)政治和社會動蕩。因而需要對資本項目的各子項科目的開放對國際收支的影響進行評估，同時建立起高度靈敏的跨境資金流動監(jiān)測體系，使有關監(jiān)管當局及時掌握大額資金流動狀況，有效地防范國際游資大規(guī)模流動的沖擊，防止或減少資本項目開放的風險和負面影響。

參考文獻:

[1]胡尊東李佳益:關于我國資本項目開放問題的探討[J].海南金融,2008/01

外匯監(jiān)管論文范文第4篇

    論文摘要:外匯流動情況代表著國際資本的流動分布,國際資本的流動既可能對所在國經(jīng)濟產(chǎn)生虛增的大繁榮,也可能給所在國經(jīng)濟帶來毀滅性的打擊。所以,只有對所在國外匯的流入和流出進行有效監(jiān)管,才能夠減少或緩沖國際資本巨額流動給所在國經(jīng)濟帶來的沖擊。

    目前,我國國際收支的經(jīng)常項目下的各項交易基本實現(xiàn)可自由兌換,盡管資本項目依舊管制,但大量國際游資依然不斷地涌入我國,給我國金融安全帶來隱患。因此,銀行業(yè)監(jiān)督管理部門必須加強外匯監(jiān)管,防范涌人的國際游資的沖擊,確保我國管制金融安全。

    一、目前外匯管制存在的問題

    (一)我國境內(nèi)的外匯流動情況

    外匯的流人流出是通過國際收支中的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶進行的,目前我國外匯的流人流出主要部分是通過經(jīng)常賬戶下的各項交易和資本與金融賬戶下的一些項目的交易活動進行的,大部分是通過商品服務貿(mào)易、外商直接投資活動、跨國企業(yè)經(jīng)營與并購等活動進行的。由于資本項 目依然采取強制結售匯制,人世之前企業(yè)自由用匯仍然受到很大的制約,許多出口企業(yè)低報出口數(shù)量或低報出口價格,進口企業(yè)高報進口數(shù)量或高報進口價格,以便企業(yè)用匯時可以隨時使用,而不受國家購匯的限制。這些外匯剩余常常存放在國外,此時外匯有流出的趨勢。加入 wto后,我國不斷加速資本與金融賬戶的開放,國際資金的流人流出更加暢通,渠道更加多樣,監(jiān)測難度也更大,給金融安全帶來極大的挑戰(zhàn)。

    1.我國外匯流人情況。改革開放初期,我國外匯短缺現(xiàn)象十分嚴重,國家采取一系列措施增加外匯收入、節(jié)約外匯開支、加強外匯儲備,使得外匯儲備不斷上升。目前,我國外匯儲備近年來增速加快,截至2008年 5月,我國外匯儲備總額已達到 17 969.6億美元,大約是2000年的十倍,而2008年4月中國外匯儲備單月增幅竟達到創(chuàng)紀錄的745億美元。國家外匯管理局 2008年 7月 4日公布,截至 3月底,中國外債余額為 3 925.89億美元 (不包括香港、澳門及臺灣地區(qū)對外負債),較 2007年底增加 189.71億美元。其中短期外債余額為 2 367.25億美元,比上年末增加 166.41億美元,增長 7.56%,占外債余額的60.30%,創(chuàng)有史以來新高。按照國際標準,短期外債占比的警戒線是 25%。以此作為衡量標準,我國短期外債在整個外債余額中的占比已出現(xiàn)明顯偏高跡象 ,這種現(xiàn)象如果不能得到有效控制,一旦出現(xiàn)資本大量外逃,就可能導致人民幣危機與金融危機,這是我們所不愿看到和接受的后果。

    2.我國外匯流出情況。外匯流出的情況主要包括外匯轉(zhuǎn)移的渠道、流出外匯的幣種、外匯流出的原因、以及流向的領域。從正常情況看,外匯的流出主要是進口支付、對外直接投資以及海外并購等方式。對外直接投資所占的份額較大,值得重點關注。但是,由于商務部對這方面的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)不公開,而從所公布數(shù)據(jù)上看,目前我國外匯流人遠大于外匯流出。

    3.國際資本異常流動。目前境內(nèi)熱錢的投機性、沖擊性,具有危險性強、金額較大、流動速度快的特點。熱錢流入中國的渠道包括經(jīng)常項目下的貿(mào)易、收益與經(jīng)常轉(zhuǎn)移;資本項 目下的 fdi、證券投資、貿(mào)易信貸與貸款,此外熱錢還可以通過地下錢莊和境內(nèi)外商業(yè)銀行流入中國。由于外匯流人遠遠大于外匯流出,這會帶來很多問題:

    首先,人民幣出現(xiàn)嚴重的升值壓力。外匯儲備的不斷激增,使外匯市場上外匯供給大于供求,通過價格機制作用,外幣價格就有下降趨勢,本幣價格則會有上升壓力,這已經(jīng)從我國2005年 7月 21日人民幣匯率改革中得到充分印證。隨著我國資本與金融賬戶的不斷開放,國際資本對人民幣的升值預期沒有消除的情況下,仍然不斷地、大規(guī)模地涌人進來,這就進一步地推動人民幣匯率的走高,而且這種走勢明顯隱藏著人為因素。

    其次,人民幣外匯占款數(shù)量劇增。眾所周知,外匯流人增加得越多,需要投放的本幣就越多。而且,外匯流入的增長勢頭如果持續(xù)下去,就會招致貨幣當局貨幣獨立性的弱化。當人民幣升值達到投機套利者的預期值的時候,在外匯市場上就會有大量拋出本幣的情況。在“羊群效應”的作用下,市場上拋售本幣的愿望就會更加強烈,這不但造成國內(nèi)物價的飛速上漲,也會迅速導致本幣大幅度對內(nèi)貶值,進而對外貶值,從而使本幣幣值失去穩(wěn)定性,人們持有本幣的信心也會一落千丈。本來就實行緊縮性的貨幣政策就愈加不堪一擊,高通脹伴隨高利率的現(xiàn)象就會同時發(fā)生,本國經(jīng)濟將會遭遇致命的沖擊。

    另外,我國外匯儲備激增在美元不斷貶值、美元儲備在外匯儲備占比居高不下,使我國外匯儲備值極度縮水,外匯儲備的購買能力大打折扣,因此對我國外匯流人大于流出這一問題必須加以徹底解決。

    二、解決問題的思路

    (一 )宏觀層面

    1.加強對外高尖端技術產(chǎn)品、技術、勞務的購買。擴大財政對外支出既可以減少由于外匯儲備過高而美元貶值帶來的儲備資產(chǎn)價值的貶損,又可以從很大程度上彌補由于貨幣緊縮政策造成的經(jīng)濟萎縮的現(xiàn)實問題。

    2.金融監(jiān)管部門要建立健全外匯資金流人流出的監(jiān)測機制,尤其應對突發(fā)事件的預警、防范機制,為短期大量國際資本抽逃設置障礙。對經(jīng)營外匯業(yè)務的商業(yè)銀行的外匯資金的來源及使用進行監(jiān)督,對國內(nèi)進出口企業(yè)的資金往來通過開戶行進行監(jiān)督檢查其資金來源及使用,對外商直接投資項目的資金使用可通過其國內(nèi)開戶行進行監(jiān)督,等等。尤其是對轄區(qū)內(nèi)總體外匯資金的流人流出進行全方位的監(jiān)測,重點放在外商投資企業(yè)、國內(nèi)進出口企業(yè)以及商業(yè)銀行的外幣存款。

    3.加強國際間合作,尤其是加強與籃子貨幣中的貨幣發(fā)行國加強貿(mào)易和貨幣方面的合作,從而避免由于國內(nèi)采取緊縮政策,造成國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展趨緩,國內(nèi)收益相對下降,導致已經(jīng)流入國內(nèi)的國際短期資本,尤其是投機性資本以外匯的形式,迅速、大規(guī)模的逃離給我國貨幣政策帶來的對沖影響,尤其是給我國經(jīng)濟帶來的嚴重沖擊。

    4.借鑒美國最近發(fā)生次債危機時美聯(lián)儲采取的大型投資銀行介入的緊急融資安排,防止在外匯大量撤離時,本幣幣值波動劇烈,從而利用大型投資銀行進行債券的買賣,穩(wěn)定本幣幣值的應急性金融安排。

    5.調(diào)整短期外債占外債總額的比例,即減少短期外債在外債總額的比例,避免由于短期內(nèi)大量外匯抽逃現(xiàn)象的發(fā)生。按照國際標準,短期外債占比的警戒線是25%。以此作為衡量標準,我國短期外債在整個外債余額中的占比明顯偏高,建議將我國短期外債占外債余額中的比例調(diào)到國際標準或以下。

    6.加強中資銀行對企業(yè)融資支持力度,降低對外資的依賴程度,既可避免大量外匯資金的流人,又可解決儲蓄資金分流難給商業(yè)銀行造成的困境問題,同時對物價也會產(chǎn)生抑制作用。

    (二)微觀層面

    1.各商業(yè)銀行必須加強對外匯流人流出的數(shù)額進行有效監(jiān)測。按季度報表顯示的各項統(tǒng)計結果做數(shù)字分析,尤其是對外匯資金來源總額、外匯資金運用總額、外匯買賣總額、境內(nèi)外存放總額的變動分析可以較全面掌握外匯流人流出情況,同時重點監(jiān)測外匯資金運用項目大于外匯資金來源項目時,關注差額變動情況。如果差額過大,說明短期資本流出大于流人,市場上會出現(xiàn)外匯短缺,本幣匯率會有大的下跌。因此,對金融管理部門來說,以此建立健全外匯資金流人流出的檢測機制十分必要,這樣就可以為應對突發(fā)事件的發(fā)生,避免行業(yè)危機提供預警和防范機制。

    2.鼓勵國內(nèi)企業(yè)進口先進國家的先進技術、先進設備、以及先進行業(yè)的優(yōu)秀人才 (以外幣支付其勞務報酬),并且鼓勵有潛力的大企業(yè)走出國門,對外投資。這樣既可疏導我國外匯資金流人大于流出的矛盾,同時也可以提高企業(yè)的核心競爭力,壯大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模,使企業(yè)走出國門,為經(jīng)濟的長久、可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎。

    3.強化外商直接投資國來源的多元化原則,而且應按照其貨幣的穩(wěn)定程度劃分投資國的份額按額度大小的順序應按歐元區(qū)、日本、美國劃分份額為宜。目前,美元走勢疲軟,正經(jīng)歷第二階段的次級債務危機。這樣做可以避免美元進一步貶值給我國外匯流人流出帶來的不利影響。這也是馬克維茨的投資組合原理,在引資國吸引外資時的具體應用。要實行多樣化引資渠道,以規(guī)避投資風險一樣,吸引外商直接投資也要分清主次,選擇多個投資國。

    4.國內(nèi)各商業(yè)銀行在向外管局呈報 “外匯信貸收支表”時,應單獨呈報一份標有外匯幣種的報表,這樣會更有利于金融監(jiān)督管理部門對分幣種的外匯流向進行明確跟蹤,尤其是流人流出的某一外匯占外匯總額的比例情況,特別是美元的占比情況進行檢測,因為隨著美國次貸危機的蔓延,國際投機性資金對美元的信心大打折扣,為追逐高收益,大量國際游資就會以美元的形式暫時轉(zhuǎn)移,重新尋找獲利市場,這樣美元資金就極有可能滲透到新興市場國家。

    總之,對外匯流人流出的監(jiān)測非常必要,尤其是當今美國經(jīng)濟疲軟、國際經(jīng)濟走勢難以預測的情況下,以外匯形式流入流出的國際游資更是對世界經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟、一國經(jīng)濟,甚至地方經(jīng)濟構成嚴重威脅,這不能不引起金融監(jiān)督管理部門的高度重視。

    參考文獻:

    [1]  史亞榮.中國外匯儲備管理之探討[j].開發(fā)研究,2006(5):118—121.

外匯監(jiān)管論文范文第5篇

他是2006年度“最佳亞洲央行行長”，入選理由是他采取了多種手段致力于貨幣政策改革，促使人民幣平穩(wěn)升值得以實現(xiàn)。

他是2001年美國《商業(yè)周刊》“亞洲之星”評選中的 “決策者之星”，入選理由是他在證監(jiān)會出臺的一系列改革措施，“使得中國的證券市場越來越像美國的‘華爾街’而非賭城‘拉斯維加斯’”。

他是公開發(fā)表過上百篇論文和數(shù)十部專著并兩度獲得“孫冶方經(jīng)濟科學論文獎”、身居高位并在西方學術期刊上發(fā)表過論文的為數(shù)不多的中國官員。

他就是周小川，中國人民銀行現(xiàn)任行長。

思想型官員

周小川是中國人民銀行歷史上第一位具有博士頭銜的行長。

1985年，周小川從清華大學經(jīng)管學院系統(tǒng)工程專業(yè)博士生畢業(yè)，博士論文是《國民經(jīng)濟模型與經(jīng)濟大系統(tǒng)的分解途徑》。在此前后，他的研究就已經(jīng)開始涉獵經(jīng)濟體制、宏觀經(jīng)濟和金融等多個領域，為以后的經(jīng)濟管理工作打下了扎實的理論基礎。

事實上早在1981年，周小川就與合作者一起研究出一套研究中國貨幣流通規(guī)律的模型，采用定量的方法，借助網(wǎng)絡來描述貨幣流通的途徑以及貨幣在每個環(huán)節(jié)滯留的時間，并表明其流向。

對于周小川在這一段時期的表現(xiàn)，經(jīng)濟學家吳敬璉評價很高：“1979年至1980年，周小川曾構造了一個多部門動態(tài)發(fā)展的社會經(jīng)濟仿真模型，并用于政策分析。周小川的結構分析一開始就突破了單純物質(zhì)生產(chǎn)領域的傳統(tǒng)框架。他的這項工作及之后寫作的論文，至今對學術界仍有啟發(fā)?！?/p>

1986年，周小川進入中國經(jīng)濟體制改革研究所工作。這一研究機構隸屬于國務院體改委，是當時中國市場改革的籌劃部門。這個主要由青年學者構成的機構匯聚了當時的一批知識界精英，從各個方面對中國改革道路揮灑意氣，激揚文字。周小川當時的文章范圍極廣，涉及企業(yè)與銀行的關系、社會保障、經(jīng)濟開放等各個方面。那時的一系列研究賦予了周小川嚴謹?shù)膶W術態(tài)度，也奠定了周小川今日的金融監(jiān)管主基調(diào)――市場與改革，這一主基調(diào)也深深影響了中國經(jīng)濟和金融的走向。

堅定的改革者

2003年，一系列金融改革政策高頻率出臺，從根本上變革金融業(yè)、推動金融改革已如箭在弦上，而我國大型商業(yè)銀行的股份制改造試點就是金融業(yè)改革的重點內(nèi)容之一。同年，國務院國有獨資商業(yè)銀行改革試點領導小組成立。改革領導小組辦公室設在央行，主要承擔這次銀行改革的執(zhí)行任務。周小川任辦公室主任。

2004年8月26日和9月21日，周小川分別在中國銀行股份有限公司和中國建設銀行股份有限公司成立大會上表示，中資銀行要通過進一步深化內(nèi)部改革確立自己的競爭優(yōu)勢，肩負起迎接外資銀行挑戰(zhàn)、積極參與國際金融競爭、振興國內(nèi)金融業(yè)的歷史重任。

我國大型商業(yè)銀行的股份制改造按“一行一策”的原則，分國家注資、處置不良資產(chǎn)、設立股份公司、引進戰(zhàn)略投資者、上市等改革步驟有條不紊地進行。2003年以來，國家通過匯金公司向工行、農(nóng)行、中行、建行四家大型商業(yè)銀行累計注資790億美元。在處置不良資產(chǎn)時，依據(jù)國家法律與政策規(guī)定，核銷資產(chǎn)損失，采取市場化模式處置不良資產(chǎn)，提高了不良資產(chǎn)處置效率。在設立股份有限公司時，明確實行整體改制，制訂了公司治理與內(nèi)控指引。在引進戰(zhàn)略投資者過程中，堅持國家絕對控股原則，著重完善公司治理、技術和業(yè)務合作。在上市時，周密部署，靈活機動選擇發(fā)行窗口。2010年7月15日和16日，中國農(nóng)業(yè)銀行在上海和香港先后上市，農(nóng)行上市標志著大型商業(yè)銀行股份制改革全面完成。

據(jù)測算，至2010年7月農(nóng)行上市，各類國家股東(含社?；?持有四大銀行股票的市值為3.77萬億元，而中行、建行、工行上市后對國家股東分紅3848億元，十幾年改制過程中，國家股東所得回報約為4.16萬億元。以投入產(chǎn)出比計算，總投資回報率為3.2%。換言之，大型商業(yè)銀行的改制在經(jīng)濟方面的投入產(chǎn)出已基本持平，今后的收益在總體上將是凈收益。而中國金融體系經(jīng)歷此次大蕭條以來最強烈金融危機而幾未受損，很大程度上也得益于大型商業(yè)銀行的此次重組改革。

2003～2010年，七年的時間，身為國有獨資商業(yè)銀行改革試點領導小組辦公室主任的周小川承受著巨大的壓力：在注資之初，輿論的焦點在于中央?yún)R金公司的角色，注資重組的程序安排，改革方案是否成熟；在股改和引資階段，人們關注戰(zhàn)略投資者的選擇，及其在何種程度上能夠完善銀行的治理結構―――彼時定價并非核心，因為應者一度寥寥無幾；在上市之后，話題漸漸轉(zhuǎn)到“金融安全”與“國有資產(chǎn)流失”等爭辯之中……周小川堅定地應對所有挑戰(zhàn)，張弛有度。

大型商業(yè)銀行股份制改革的進展為我國匯率改革奠定了更堅實的微觀基礎。2005年7月21日晚，中國人民銀行宣布開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。在全球經(jīng)濟逐步復蘇、我國經(jīng)濟回升向好的基礎進一步鞏固的背景下，2010年6月19日，經(jīng)國務院批準，人民銀行宣布在2005年匯改的基礎上進一步推進人民幣匯率形成機制改革，核心是堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，繼續(xù)按照已經(jīng)公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)。匯率形成機制改革以來，人民幣匯率彈性逐步增強，匯率形成的市場基礎逐步擴大，進出口企業(yè)應對匯率波動的能力也日漸增強。

對于匯率改革，周小川曾說：“駕馭匯率政策是一項復雜的藝術，需要兼顧國內(nèi)通貨膨脹水平、失業(yè)率、經(jīng)濟增速、國際收支等多種因素進行權衡考慮?！敝苄〈ㄒ恢痹趶氖逻@門“藝術”，他所主導的漸進式匯率改革已經(jīng)成為中國經(jīng)濟增長的重要內(nèi)因之一，他建立一個穩(wěn)定的、漸進式的、不因外部壓力而被動升值的貨幣體系的決心也亦顯堅定。（劉娜綜合自《中國金融》《中國經(jīng)營報》《大地》《新京報》） 

相關鏈接

周小川同志簡歷