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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成范文第1篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 形成因素 應(yīng)對措施

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概況

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理、財(cái)務(wù)預(yù)算的不到位、投資融資的不恰當(dāng)?shù)葐栴}，使各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)面臨盈利和損失的不確定性而形成的風(fēng)險(xiǎn)。從且具體類型來看，包括業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、成本費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)算管理風(fēng)險(xiǎn)、投資融資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、編制與披露財(cái)務(wù)報(bào)告等多方面，一般來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性、客觀性、可變性、相關(guān)性、依存性、損失性、不確定性等特征。而對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，就是指分析經(jīng)營資料數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表，實(shí)時(shí)監(jiān)控財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系中所潛藏的各種問題，進(jìn)而深入挖掘財(cái)務(wù)危機(jī)的深層原因，然后采取有針對性的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，并及時(shí)向管理者反饋所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以有效解決出現(xiàn)的問題。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要形成因素

（一）外部形成因素

主要有兩類：一是市場環(huán)境因素，二是宏觀經(jīng)濟(jì)因素。關(guān)于市場環(huán)境影響，通常企業(yè)融資籌資主要依靠財(cái)政資金注入、銀行貸款融資、債券融資，融資模式比較單一，渠道狹窄，融資效率相對低下，無法全面滿足實(shí)際資金需求。而且融資成本高，融資風(fēng)險(xiǎn)大，對財(cái)務(wù)造成了不小的壓力。而宏觀經(jīng)濟(jì)影響，在于全部企業(yè)的發(fā)展都與國家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有著直接的關(guān)系，故而會(huì)受市場經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國際貿(mào)易收支狀況、財(cái)政收支情況、收入情況，以及金融產(chǎn)業(yè)、財(cái)稅政策、通貨膨脹、金融市場秩序等多方面影響，當(dāng)上述任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都將很大程度上增加企業(yè)經(jīng)營成本，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）內(nèi)部形成因素

主要有兩類：一是內(nèi)部控制制度不完善，執(zhí)行力不夠，財(cái)務(wù)人員隊(duì)伍相對薄弱，財(cái)務(wù)管理理念不夠科學(xué)，風(fēng)險(xiǎn)控制意識不強(qiáng)，這些問題都在不同程度上引發(fā)了相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制約了企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與持續(xù)發(fā)展。二是崗位認(rèn)知不明確。通常，財(cái)務(wù)信息是由各部門先完成報(bào)表制作后，再匯總進(jìn)行集中核算，而匯總的只是報(bào)表一類的數(shù)字，并不是實(shí)際賬目，故而成本核算容易存在誤差，會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性也將因此受到影響，從而干擾最終的決策判斷；另一方面，由于財(cái)務(wù)人員崗位配置不合理，財(cái)務(wù)人員難以發(fā)揮財(cái)務(wù)監(jiān)督與控制職能，各環(huán)節(jié)既缺乏有效銜接，也沒有合理統(tǒng)籌調(diào)配，導(dǎo)致市場預(yù)測不準(zhǔn)確、物資采購有疏漏、資金支付不到位問題頻現(xiàn)，同時(shí)，職權(quán)不分、的現(xiàn)象也常有發(fā)生，這些都形成資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)。

三、提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的應(yīng)對措施

（一）對于財(cái)務(wù)體系的完善措施

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警貫穿企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作的始終，它以財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)，運(yùn)用金融理論、財(cái)務(wù)管理理論等現(xiàn)代企業(yè)理論，并借助數(shù)學(xué)建模方法，分析企業(yè)潛在的問題。實(shí)踐中，資本結(jié)構(gòu)能夠反映企業(yè)債務(wù)資產(chǎn)和自有資產(chǎn)的占比情況，其中債務(wù)資產(chǎn)具有節(jié)稅和集中企業(yè)控制權(quán)的作用，但若占比過高，則會(huì)令企業(yè)陷入償付危機(jī)，使企業(yè)信譽(yù)受損，籌資成本上升。所以，在制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施時(shí)，應(yīng)將現(xiàn)金流量指標(biāo)納入以往的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中，保障現(xiàn)金流量充裕，以便從各個(gè)角度對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行全面分析和監(jiān)控，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，應(yīng)建立一套以實(shí)際需求為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)進(jìn)行資金集中管理，以適應(yīng)財(cái)務(wù)管理的變化，方便決策層進(jìn)行及時(shí)的判斷分析，力爭將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。此外，還應(yīng)改變資金管理模式，改善原有的資金使用狀況，加強(qiáng)全面預(yù)算管理，保障資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率和使用效益，從根本上控制好資金的使用，避免資金的時(shí)間價(jià)值發(fā)生損失。要注意，對于往來款項(xiàng)需要準(zhǔn)確記錄和核對，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)對接，如果對接資金項(xiàng)目的財(cái)務(wù)人員離職，必須妥善完成賬款移交工作，尤其是應(yīng)收賬款的細(xì)節(jié)問題，以防止后期接手人員因?qū)~款內(nèi)容不熟悉而造成不必要的損失。

（二）對于管理機(jī)制的完善措施

實(shí)踐證明，完善財(cái)務(wù)部門和財(cái)務(wù)工作的監(jiān)督管理，能夠在第一時(shí)間內(nèi)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮資金的作用。為此，在制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施時(shí)，要進(jìn)一步完善內(nèi)部控制環(huán)境，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督；其次，建立獨(dú)立的內(nèi)審部門，建立健全內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，以加強(qiáng)對財(cái)務(wù)工作的管理和監(jiān)督，盡量從源頭化解財(cái)務(wù)危機(jī)。同時(shí)制定一套行之有效的激勵(lì)機(jī)制，結(jié)合約束措施以調(diào)動(dòng)員工的積極性，最大限度開發(fā)員工的工作潛力，使員工都肩負(fù)起責(zé)任感，促成強(qiáng)大的凝聚力和創(chuàng)造力，進(jìn)而創(chuàng)造更大的效益。

四、結(jié)束語

面對當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境的不斷變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)逐漸擴(kuò)大至籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利潤分配風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)等多環(huán)節(jié)，對此，財(cái)務(wù)部門必須不斷更新認(rèn)知，掌握識別、分析、評估和應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的新方法，學(xué)會(huì)基于客觀實(shí)際設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，把財(cái)務(wù)風(fēng)控工作看成管理工作的重中之重，從而全面掌控成本管理，及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以適應(yīng)和推動(dòng)新的經(jīng)濟(jì)形勢，切實(shí)提高發(fā)展水平和綜合競爭力。

參考文獻(xiàn)：

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成范文第2篇

關(guān)鍵詞 醫(yī)院；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；原因；對策

醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指醫(yī)院在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于內(nèi)外環(huán)境各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而形成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。醫(yī)院的財(cái)務(wù)活動(dòng)一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配四個(gè)方面。相應(yīng)地醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步滲透到醫(yī)院的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)環(huán)節(jié)之中，直接關(guān)系到醫(yī)院的生存和發(fā)展。

一、醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因

1.外部環(huán)境

主要包括經(jīng)濟(jì)、政策、社會(huì)、自然條件等各種環(huán)境因素的影響。①隨著我國加入WTO，醫(yī)療市場逐步放開，民營、外資和合資醫(yī)療機(jī)構(gòu)陸續(xù)興辦，現(xiàn)實(shí)或潛在的競爭策略變化，給醫(yī)院的經(jīng)營管理帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。②國家醫(yī)療衛(wèi)生改革逐步深入，衛(wèi)生補(bǔ)償機(jī)制進(jìn)行了重大調(diào)整，藥品利潤空間逐步壓縮，醫(yī)療定價(jià)不合理等境況都對醫(yī)院收支結(jié)余產(chǎn)生重大影響，加上醫(yī)院建設(shè)自籌資金比例過高等。③隨著人們生活水平的不斷提高，人們的醫(yī)療消費(fèi)需求日益提高，疾病也出現(xiàn)了新的變化，這使得醫(yī)院提供的醫(yī)療服務(wù)是否符合患者需求，存在許多不確定的因素，也給醫(yī)院財(cái)務(wù)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

2.內(nèi)部環(huán)境

主要存在于醫(yī)院資金籌資、投資、運(yùn)營及分配的各個(gè)環(huán)節(jié)中。①在籌資環(huán)節(jié)上，主要表現(xiàn)為負(fù)債總量過度、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等造成的風(fēng)險(xiǎn)。②在投資環(huán)節(jié)上，目前不少醫(yī)院在進(jìn)行固定資產(chǎn)購置和更新時(shí)，缺乏投資項(xiàng)目的效益分析評價(jià)，可行性分析，流于形式，缺乏科學(xué)的依據(jù)和方法，導(dǎo)致盲目購置，造成資金浪費(fèi)等形成的風(fēng)險(xiǎn)。③隨著醫(yī)保制度的推行，醫(yī)保病人費(fèi)用結(jié)算方式就會(huì)引起相應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)當(dāng)前城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度規(guī)定，醫(yī)保病人在住院期間的費(fèi)用得由醫(yī)院墊付，對營運(yùn)資金產(chǎn)生重大影響帶來的風(fēng)險(xiǎn)。④在使用資金環(huán)節(jié)中，為了日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的需要，醫(yī)院要購置藥品、衛(wèi)生材料、其他材料物資等，這部分業(yè)務(wù)花費(fèi)在醫(yī)院流動(dòng)資產(chǎn)中占很大的比例，各類物資購進(jìn)比例、采購計(jì)劃、周轉(zhuǎn)情況等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

3.其它環(huán)境

①內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)存在嚴(yán)重弊端，缺乏內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制。②醫(yī)院規(guī)模異常擴(kuò)大，業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，而收入遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期效果。③醫(yī)院質(zhì)量包括醫(yī)療質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量、經(jīng)營管理質(zhì)量影響。④在現(xiàn)實(shí)工作中，許多的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識。

二、建立醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

預(yù)警指標(biāo)是測算醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要財(cái)務(wù)依據(jù)。對于每一個(gè)具體的預(yù)警指標(biāo)，醫(yī)院應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況確定相應(yīng)的臨界值，以判斷醫(yī)院的財(cái)務(wù)狀況是否正常，是否存在潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.流動(dòng)比率

衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，是流動(dòng)性的決定因素，最佳值為150%。從財(cái)務(wù)觀點(diǎn)看，流動(dòng)資產(chǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，表示企業(yè)有償債能力。但是，流動(dòng)比率過高，就可能出現(xiàn)資金呆滯，造成資金的閑置浪費(fèi)。

2.速動(dòng)比率

速動(dòng)資產(chǎn)為變現(xiàn)性較高的流動(dòng)資產(chǎn)，等于流動(dòng)資產(chǎn)減去藥品、庫存物資、在加工材料加藥品進(jìn)銷差價(jià)。速動(dòng)比率又稱酸性測驗(yàn)比率，用以評估醫(yī)院立即償還短期負(fù)債能力的大小，最佳值為100%。

3.資產(chǎn)負(fù)債率

企業(yè)一定時(shí)期負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)是評價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是國際公認(rèn)的衡量單位負(fù)債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)，較保守的經(jīng)驗(yàn)判斷一般為不高于50%，國際公認(rèn)60%較好。

4.業(yè)務(wù)自給率

業(yè)務(wù)自給率＝業(yè)務(wù)收入總額／業(yè)務(wù)支出總額×100%。該指標(biāo)說明醫(yī)院自我保障的能力，最佳值為100%。

5.債務(wù)基金比率

債務(wù)基金比率＝負(fù)債總額／基金總額×100%。該指標(biāo)說明醫(yī)院發(fā)展基金和更新改造基金的能力，最佳值為100%。

另外，還有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、全部資產(chǎn)收益率等等，醫(yī)院財(cái)務(wù)部門應(yīng)制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，及時(shí)計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)，進(jìn)行對比，找出風(fēng)險(xiǎn)存在的根源，及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、防范醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策

1.建立與之相適應(yīng)的醫(yī)院財(cái)務(wù)管理分析系統(tǒng)

醫(yī)院財(cái)務(wù)管理面對宏觀環(huán)境的不斷變化，必須建立一套財(cái)務(wù)管理分析系統(tǒng)，定期分析研究、判斷。①醫(yī)院應(yīng)對不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境認(rèn)真分析，把握其變化趨勢及規(guī)律，制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策，改變財(cái)務(wù)管理方法，從而提高醫(yī)院對財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低和規(guī)避因環(huán)境變化給醫(yī)院帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。②面對不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，財(cái)務(wù)管理體系應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，不斷更新、完善。醫(yī)院應(yīng)設(shè)置合理、高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使醫(yī)院財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)高效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.完善與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理機(jī)制

①加強(qiáng)對預(yù)算編制、執(zhí)行、分析、考核等環(huán)節(jié)的管理，明確預(yù)算項(xiàng)目。建立預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定預(yù)算的編制、審定、下達(dá)和執(zhí)行程序，及時(shí)分析和控制預(yù)算差異，采取改進(jìn)措施，確保預(yù)算的執(zhí)行，嚴(yán)格控制無預(yù)算的資金支出，避免盲目投資。②加強(qiáng)成本核算，控制支出，節(jié)能降耗，降低服務(wù)運(yùn)營成本。成本控制可通過制定定額成本或標(biāo)準(zhǔn)成本以及成本權(quán)重，對材料消耗，水電消耗，公務(wù)費(fèi)消耗等實(shí)要現(xiàn)事前控制，對服務(wù)質(zhì)量，單位成本費(fèi)用等進(jìn)行量化考核，從而實(shí)現(xiàn)成本的全過程控制。③加強(qiáng)業(yè)務(wù)收入管理。根據(jù)衛(wèi)生部《醫(yī)院收支兩條線管理規(guī)定》，醫(yī)院要在嚴(yán)格界定各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入性質(zhì)基礎(chǔ)上，分別將各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入計(jì)入醫(yī)療收入和藥品收入科目中。醫(yī)療服務(wù)和藥品經(jīng)銷的各項(xiàng)直接費(fèi)用，要分別列入醫(yī)療支出和藥品支出。醫(yī)院的管理費(fèi)用，要按制度的規(guī)定合理攤?cè)脶t(yī)療成本和藥品成本。另外，要認(rèn)真執(zhí)行國家《醫(yī)療財(cái)務(wù)制度》及《醫(yī)療會(huì)計(jì)制度》及醫(yī)院內(nèi)部的財(cái)經(jīng)規(guī)章制度。

3.強(qiáng)化醫(yī)院的流動(dòng)資產(chǎn)管理

醫(yī)療應(yīng)收款、應(yīng)收住院病人醫(yī)藥費(fèi)、其他應(yīng)收款則是醫(yī)院流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，其周轉(zhuǎn)速度快，說明資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力也強(qiáng)。為了降低這方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要加強(qiáng)住院病人的預(yù)交金管理和催交欠費(fèi)工作，做好各病區(qū)、醫(yī)技科室與收費(fèi)處對住院病人的收費(fèi)協(xié)調(diào)工作，建立完善的制約機(jī)制，使病人的欠費(fèi)與科室的經(jīng)濟(jì)效益掛鉤。加強(qiáng)對醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)的管理，把醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)的超支控制在最低范圍內(nèi)。按照財(cái)務(wù)制度規(guī)定，及時(shí)足額提取“壞賬準(zhǔn)備”，保持良好的資產(chǎn)流動(dòng)性。同時(shí)，還要建立健全三賬一卡制度，財(cái)產(chǎn)物資部門要定期與財(cái)務(wù)部門進(jìn)行核對，做到賬賬相符。對于貴重物資設(shè)備、藥品實(shí)行專人管理，建立物資技術(shù)檔案和使用情況報(bào)告制度。

4.加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督

審計(jì)監(jiān)督是一個(gè)控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。醫(yī)院可以采用內(nèi)部、外部審計(jì)并用的辦法。外部審計(jì)可以監(jiān)督醫(yī)院財(cái)務(wù)運(yùn)行情況，減少財(cái)務(wù)人員營私舞弊的可能性，提高財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部審計(jì)可以對醫(yī)院各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)聯(lián)對比，找出財(cái)務(wù)工作中的弊病，通過對成本、利潤、資產(chǎn)、負(fù)債等方面的審計(jì)，醫(yī)院可以加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制，最終防范并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1] 沈相根.制定正確發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)避醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].中華當(dāng)代醫(yī)學(xué).2004.02.

[2] 劉碩等.加強(qiáng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的體會(huì)與思考[J].黑龍江科技信息.2007第22期.

[3] 徐瑞等.淺談財(cái)務(wù)危機(jī)的規(guī)避與財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建[J].河南預(yù)防醫(yī)學(xué).2007.03.

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成范文第3篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 原因；控制

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最主要的表現(xiàn)形式就是支付風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性與債務(wù)的到期日之間的矛盾引起的。許多企業(yè)正是沒有處理好二者的關(guān)系，影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，甚至最終破產(chǎn)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因

我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同?？傮w來看，主要有以下幾個(gè)方面的原因：

（一）規(guī)模擴(kuò)張

無論是企業(yè)、行業(yè)或地區(qū)都有一個(gè)資源合理配置的問題，一個(gè)企業(yè)在做出規(guī)模擴(kuò)張的決策時(shí)，首先要考慮生產(chǎn)規(guī)模是否適度，同時(shí)還要考慮是否構(gòu)建了與企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張相配套的有效的內(nèi)部管理制度。否則，如果一個(gè)企業(yè)無限度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、盲目擴(kuò)張，終將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)失敗。

（二）投資失誤

巨人集團(tuán)曾一度涉足電腦業(yè)、保健業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等，德隆也在短短的幾年內(nèi)進(jìn)入到幾十個(gè)行業(yè)，他們將精力和資金投入到自己不熟悉的領(lǐng)域，而在新進(jìn)入的領(lǐng)域中短時(shí)間內(nèi)未能形成核心競爭力，使得有限的資金被套死。企業(yè)經(jīng)營的多元化可以提高企業(yè)的市場適應(yīng)能力和市場彈性，使企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，降低費(fèi)用。但是，過度的多元化經(jīng)營，一方面易造成企業(yè)難以協(xié)調(diào)和控制，導(dǎo)致企業(yè)效率降低；另一方面會(huì)分散企業(yè)的資源和精力，削弱主營業(yè)務(wù)能力和競爭優(yōu)勢，加大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)多元化經(jīng)營必須建立在專業(yè)化經(jīng)營基礎(chǔ)上，即“相關(guān)多元化”。

（三）內(nèi)部控制不力

公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善，有利于內(nèi)部控制制度的建立和實(shí)施。股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)各司其職，協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，相互制衡，保證了內(nèi)部控制制度的貫徹執(zhí)行。同時(shí)，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制的組織保障，它具有權(quán)力配置、激勵(lì)約束和協(xié)調(diào)功能，從而影響內(nèi)部控制的效率。

（四）資本結(jié)構(gòu)不合理。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型：第一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集，小部分由長期負(fù)債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集。也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來籌集流動(dòng)資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)類型。第二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債的一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取有效措施防范這種情況的出現(xiàn)。

（五）財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

針對上述產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)情況，加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算，并制定適合本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。從而回避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施

（一）樹立風(fēng)險(xiǎn)管理理念，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)

現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展一方面要依靠外部環(huán)境，另一方面則要靠企業(yè)自身的努力。為此，企業(yè)應(yīng)注重建立具有風(fēng)險(xiǎn)意識的企業(yè)文化，從董事長各級職能部門及每個(gè)員工都要樹立風(fēng)險(xiǎn)意識、憂患意識，將風(fēng)險(xiǎn)管理融入到企業(yè)文化建設(shè)的全過程，營造風(fēng)險(xiǎn)管理文化氛圍，采取多種途徑和形式，加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)管理理念、知識、流程、管控核心內(nèi)容的培訓(xùn)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才，培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化。

（二）完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

建立健全公司法人治理結(jié)構(gòu)，股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)依法履行職責(zé)，形成高效運(yùn)轉(zhuǎn)、相互制衡的監(jiān)督約束機(jī)制。

（三） 健全風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系

健全的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，主要包括規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門、內(nèi)部審計(jì)部門和法律事務(wù)部門以及其他有關(guān)職能部門、業(yè)務(wù)單位的組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)及其職責(zé)。

（四）利用信息系統(tǒng)來幫助企業(yè)識別和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

對財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別方法的應(yīng)用，都需要靠技術(shù)手段來實(shí)施。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和由此導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營的微觀環(huán)境的變化，信息系統(tǒng)必將發(fā)揮重要作用。企業(yè)可以借助信息系統(tǒng)提供的有關(guān)經(jīng)營信息進(jìn)行分析比較，判斷是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)出現(xiàn)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素時(shí)，能預(yù)先發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警告，提前采取預(yù)防性措施，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成現(xiàn)實(shí)的損失。

（五）建立健全內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制制度的制定應(yīng)以全面風(fēng)險(xiǎn)管理為中心，從企業(yè)戰(zhàn)略制定一直貫穿到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，用于識別那些可能影響企業(yè)的潛在事項(xiàng)、管理風(fēng)險(xiǎn)，將其控制在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證。

（六）建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系和財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，是不可避免的。因此，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系、建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其重要。

企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中的重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營管理者能夠及早采取措施。企業(yè)通過編制財(cái)務(wù)預(yù)算，加強(qiáng)對現(xiàn)金收支的控制，可以增強(qiáng)優(yōu)化現(xiàn)金流量的意識，增強(qiáng)企業(yè)防范與化解風(fēng)險(xiǎn)的意識，強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)督，從而確保經(jīng)營有序地進(jìn)行，確保實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

參考文獻(xiàn)：

（1）彭韶兵：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理與控制分析，立信會(huì)計(jì)出版社，2001

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成范文第4篇

【關(guān)鍵詞】 企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 控制 負(fù)債比例

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)總是在不同風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下生存和發(fā)展的，經(jīng)營企業(yè)就離不開風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)存在固定成本引起的。固定成本又可以分為經(jīng)營性固定成本和籌資性固定成本兩大類，因此，可以把企業(yè)經(jīng)營面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，劃分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是由于經(jīng)營上的原因?qū)е碌娘L(fēng)險(xiǎn)，也可以理解為企業(yè)未來息稅前利潤的不確定性。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)因具體行業(yè)、具體企業(yè)以及具體時(shí)期而異。市場需求、銷售價(jià)格、成本水平、對價(jià)格的調(diào)整能力、固定成本等都是影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大小的主要因素。狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因?yàn)榻枞胭Y金而增加的喪失償債能力的可能和企業(yè)利潤的可變性；廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)中客觀存在的由于各種難以或無法預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益和預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受損失的機(jī)會(huì)或可能。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成的原因

1、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高導(dǎo)致企業(yè)無法償還到期債務(wù)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境之中。

2、企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性弱。企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動(dòng)狀況較差變現(xiàn)能力不強(qiáng)而無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會(huì)導(dǎo)致使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在的變成現(xiàn)實(shí)的，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的失敗。這是從企業(yè)經(jīng)營的動(dòng)態(tài)角度來認(rèn)識財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因的。

3、企業(yè)的財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理不善。由于企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。通常財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。

4、企業(yè)外部環(huán)境的復(fù)雜多變導(dǎo)致各種不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)、法律以及社會(huì)文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。由于這些因素的復(fù)雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。

5、企業(yè)息稅前利潤率對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越??；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。因而，稅前利潤率對財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響是呈相反方向變化。在其他因素不變的情況下息稅前利潤率對資本收益率的影響卻是呈相同方向的。

三、有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法對策

1、企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警模型。企業(yè)應(yīng)依托現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)以及管理學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和各種優(yōu)化技術(shù)，盡快構(gòu)建起科學(xué)有效的現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)注意以下問題：建立適合本企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，并使其具有動(dòng)態(tài)發(fā)展性特點(diǎn)、行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)規(guī)模等許多因素均會(huì)影響財(cái)務(wù)預(yù)警模型的預(yù)測精度。應(yīng)積極借鑒美國、日本等國業(yè)已成功開發(fā)并應(yīng)用的預(yù)警模型，來建立和完善適合我國企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。管理信息系統(tǒng)的建立和完善是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)有效運(yùn)行的基礎(chǔ)和前提，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)行依賴于管理信息系統(tǒng)的建立和完善。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是為企業(yè)管理信息系統(tǒng)服務(wù)的，離開了管理信息系統(tǒng)，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也就失去了存在的價(jià)值。因此，企業(yè)必須建立和完善管理信息系統(tǒng)。

2、企業(yè)應(yīng)該建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是由于負(fù)債比例過高導(dǎo)致的，因此企業(yè)不但應(yīng)該設(shè)計(jì)合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債、降低資金成本，而且還要控制負(fù)債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期武力償債或資不抵債，從而來有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣才能使企業(yè)為自己創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。

3、企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行多角經(jīng)營，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。即將企業(yè)籌集來的資金投放于多個(gè)項(xiàng)目，這樣就能使各個(gè)盈利和虧損程度不同的投資項(xiàng)目互相彌補(bǔ)，減少風(fēng)險(xiǎn)。這種分散風(fēng)險(xiǎn)的思想體現(xiàn)在生活的各個(gè)方面，但是在企業(yè)的經(jīng)營管理中，這種防范方法還需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的謹(jǐn)慎行事。

4、企業(yè)應(yīng)該制定合理的風(fēng)險(xiǎn)政策、保持良好的財(cái)務(wù)狀況。由于企業(yè)某項(xiàng)投資活動(dòng)，如：擴(kuò)大再生產(chǎn)、固定資產(chǎn)更新改造等項(xiàng)目周期長、成本高，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營成果雖然比較好，但是資金卻緊張，從而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。這種情況的惡化最終會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，企業(yè)經(jīng)營管理者應(yīng)該實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)制定合理的風(fēng)險(xiǎn)防范政策，及時(shí)收回各種款項(xiàng)，同時(shí)制定合理的資金使用計(jì)劃，保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)對資金的需要。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成范文第5篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；Probit模型；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）01-0-02

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

企業(yè)財(cái)務(wù)泛指企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系，具體地指在社會(huì)再生產(chǎn)過程中企業(yè)資金的籌集、投入、耗費(fèi)、收回與分配等活動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。由于存在各種不確定性因素，因此，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的每一個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)都可能存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過程。而且一方面企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，必然會(huì)給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果帶來不確定性；另一方面，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加劇，也必然會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況逐步惡化，并最終導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的。

在日益激烈的市場競爭經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，由于日趨加劇的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，只有認(rèn)真研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，找出影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，才能更好地識別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并有效地預(yù)防和控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的根本原因在于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)本身及財(cái)務(wù)關(guān)系和環(huán)境的復(fù)雜性。其具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.復(fù)雜多變的外部環(huán)境

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的外部環(huán)境是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。它涉及的范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。財(cái)務(wù)活動(dòng)外部環(huán)境是企業(yè)難以改變的財(cái)務(wù)決策外部約束條件，企業(yè)適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境的能力完全可以通過資本保值增值率、資本積累率等發(fā)展能力變量體現(xiàn)出來。所以財(cái)務(wù)活動(dòng)外部環(huán)境的優(yōu)劣顯然是引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的重要原因。

2.籌資決策失誤

籌資決策決定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，籌資決策的失誤會(huì)引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在籌資規(guī)模不當(dāng)、資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)、籌資方式及時(shí)間選擇不當(dāng)、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)?shù)葞讉€(gè)方面。因此籌資決策的失誤是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因之一。

3.資產(chǎn)的流動(dòng)性差

資產(chǎn)的流動(dòng)性是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持其購買力的能力。周知財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)的流動(dòng)息相關(guān)。資金匾乏、存貨積壓、“三角債”嚴(yán)重等問題是資產(chǎn)流動(dòng)性不強(qiáng)的表現(xiàn)，也是引發(fā)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。具體而言，導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素主要是企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和營運(yùn)能力。在進(jìn)行定量分析時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣可通過現(xiàn)金流量變量來反映，而企業(yè)營運(yùn)能力的高低可用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等營運(yùn)能力變量來反映。所以較差的資產(chǎn)流動(dòng)性也是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因之一。

4.盈利能力缺乏

盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)長期、穩(wěn)定的現(xiàn)金來源，也是企業(yè)償債和信用的保障。在進(jìn)行定量分析時(shí)，企業(yè)的盈利能力可用資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、股東權(quán)益凈利率等盈利能力變量來反映。從長遠(yuǎn)的觀點(diǎn)來看，一個(gè)企業(yè)要想抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具有良好的盈利能力。因此缺乏較好的盈利能力無疑是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的重要原因之一。

5.公司結(jié)構(gòu)治理因素的影響

公司結(jié)構(gòu)治理是規(guī)范不同權(quán)利主體彼此之間責(zé)、權(quán)、利關(guān)系的制度安排，是解決公司內(nèi)部的監(jiān)督、激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)分配等問題的主要步驟。公司結(jié)構(gòu)治理的核心是以財(cái)權(quán)配置為中心，合理安排好權(quán)利分布和激勵(lì)約束，這顯然與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。由于當(dāng)高管權(quán)力的過于高度集中且缺乏制約時(shí)，則股東大會(huì)的權(quán)力會(huì)喪失，多元化投資主體的利益不能在董事會(huì)內(nèi)部得到有效實(shí)現(xiàn)。另外高管在追求自身利益最大化的同時(shí)，也往往會(huì)損害公司利益而引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。故公司結(jié)構(gòu)治理因素的影響無疑是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的重要原因之一。

綜上所述，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往不是由某一方面的原因引起的，而是由多個(gè)因素共同作用造成的，因此本文試圖通過建立一個(gè)多元回歸模型，通過二元響應(yīng)模型的計(jì)量分析來研究引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因。

二、基于Probit模型的實(shí)證分析

(一)Probit模型

Probit模型是一類二元響應(yīng)模型，其原始線性概率模型為：。由于線性概率模型的缺點(diǎn)是模型的預(yù)測值可能不在0和1之間，于是將概率函數(shù)設(shè)為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累積分布函數(shù)：。

(二)ST與非ST樣本公司的選擇

本文選擇在2010年被ST的29家ST樣本公司及其與之配對的29家非ST樣本公司為樣本。他們是綜合類的ST公司：ST深泰(000034)及非ST配對公司：旭飛投資(000526)；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的ST公司：*ST鋼釩(000629)及非ST配對公司：太鋼不銹(000825)；非金屬礦物制品業(yè)的ST公司：*ST玉源(000408)及非ST配對公司：ST東源；化學(xué)藥品制劑制造業(yè)的ST公司：ST國農(nóng)(000004)及非ST配對公司：ST方源(600656)；化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)的ST公司：ST三農(nóng)(000732)、*ST河化(000953)、*ST金化(600722)、*ST錦化(000818)、*ST新材(600299)及非ST配對公司：澄星股份(600078)、渝三峽A(000565)、威遠(yuǎn)生化(600803)、青島堿業(yè)(600229)、湖北宜化(000422)；基本化學(xué)原料制造業(yè)的ST公司：*ST祥龍(600769)及非ST配對公司：青海明膠(000606)；電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的ST公司：*ST東熱(000958)、*ST豫能(001896)、*ST岷電(600131)及非ST配對公司：西昌電力(600505)、贛能股份(000899)、通寶能源(600780)；服裝及其他纖維制品制造業(yè)的ST公司：*ST中服(000902)及非ST配對公司：時(shí)代萬恒(600241)；普通機(jī)械制造業(yè)的ST公司：*ST天一(000908)及非ST配對公司：江南紅箭(000519)；專用設(shè)備制造業(yè)的ST公司：*ST北人(600860)及非ST配對公司：京山輕機(jī)(000821)；電器機(jī)械及器材制造業(yè)的ST公司：*ST阿繼(000922) 及非ST配對公司：中發(fā)科技(600520)；通信設(shè)備制造業(yè)的ST公司：*ST烽火(000561)、*ST百科(600077)及非ST配對公司：中電廣通(600764)、ST華光(600076)；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)的ST公司：*ST金杯(600609)及非ST配對公司：迪馬股份(600565)；房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)的ST公司：科苑集團(tuán)(000979)、ST鳳凰(600716)及非ST配對公司：中潤投資(000506)、華麗家族(600503)；其他電子設(shè)備制造業(yè)的ST公司：*ST精倫(600355)及非ST配對公司：北礦磁材(600980)；醫(yī)藥制造業(yè)的ST公司：*ST金花(600080)及非ST配對公司：太龍藥業(yè)(600222)；石油加工及煉焦業(yè)的ST公司：*ST山焦(600740)及非ST配對公司：安泰集團(tuán)(600408)；日用百貨零售業(yè)的ST公司：*ST筑信(600515)及非ST配對公司：民生投資(000416)；計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)的ST公司：*ST新太(600728)及非ST配對公司：信雅達(dá)(600571)；商業(yè)經(jīng)紀(jì)與業(yè)的ST公司：雅礱(600773)及非ST配對公司：上海物貿(mào)(600822)；其他通信服務(wù)業(yè)的ST公司：ST匯源(000586)及非ST配對公司：ST百科(600077)。

(三)分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的變量設(shè)置與選擇

1.傳統(tǒng)財(cái)務(wù)類變量

短期償債能力變量：速動(dòng)比率(X11)；

長期償債能力變量：歸屬母公司股東的權(quán)益 / 負(fù)債合計(jì)(X12)；

盈利能力變量：營業(yè)利潤 / 營業(yè)總收入(X13)；

現(xiàn)金流量能力變量：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 / 經(jīng)營活動(dòng)凈收益(X14)；

營運(yùn)能力變量：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X15)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X16)；

發(fā)展能力變量：資產(chǎn)總計(jì)相對年初增長率(X17)。

2.新增財(cái)務(wù)類變量增設(shè)

高管持股比率 = 高管持股數(shù) / 平均流通在外股數(shù)(X21)；

對外擔(dān)保比率 = 對外擔(dān)?？傤~ / 負(fù)債總額(X22)。

(四)研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的實(shí)證分析

下面，以本文中所選的29家ST樣本公司及其配對的29家非ST公司為樣本，以傳統(tǒng)財(cái)務(wù)類變量和新增財(cái)務(wù)類變量為變量來研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，并利用Probit模型來進(jìn)行計(jì)量分析。

本文將對2010年(即t年)新增的ST公司進(jìn)行研究，為此，假設(shè)一個(gè)二元響應(yīng)變量y，若將變量值設(shè)定為1，表示在2009年度新增的ST上市公司；而若將變量值設(shè)定為0，表示在2009年度未被變?yōu)镾T的上市公司。

為提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因研究的客觀性，由許多實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在用財(cái)務(wù)類變量構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究模型時(shí)，若導(dǎo)入非傳統(tǒng)類財(cái)務(wù)變量，通常可取得更好的效果。因?yàn)?，在研究上市公司?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因時(shí)，如果僅用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)變量來分析，可能會(huì)產(chǎn)生偏差與誤解，進(jìn)而得出錯(cuò)誤的實(shí)證結(jié)論。因此，為了修正這種偏差，除保留原來的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)變量 之外，還需在模型中加入了一些新增財(cái)務(wù)變量。建立如下模型：

應(yīng)用Probit模型分別對2009年，2008年，2007年的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，其計(jì)算結(jié)果由Eviews軟件給出，從中可得如下兩個(gè)表格：

表1

其中第一行為各財(cái)務(wù)指標(biāo)，第一列為各年份，中間部分為Eviews輸出結(jié)果中的P值。

表2

其中第一行為各財(cái)務(wù)指標(biāo)，第一列為各年份，中間部分為Eviews輸出結(jié)果中的回歸系數(shù)。

對上述兩表格中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可以得到各年財(cái)務(wù)類指標(biāo)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不同影響，具體分析如下：

1.針對2009年度的數(shù)據(jù)結(jié)果分析有：盈利能力變量X13、現(xiàn)金流量能力變量X14、發(fā)展能力變量X17等三個(gè)變量的t統(tǒng)計(jì)量在 的置信水平下都不顯著，說明這三個(gè)變量對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響不顯著。長期償債能力變量X12和高管持股比率X21的t統(tǒng)計(jì)量都在 的置信水平下顯著，說明在t-1年(即2009年)公司的長期償債能力指標(biāo)和公司結(jié)構(gòu)治理指標(biāo)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響顯著。

然而，雖短期償債能力變量X11、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)X15、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X16和對外擔(dān)保比率X22等幾個(gè)變量的回歸系數(shù)為負(fù)，但這些變量t統(tǒng)計(jì)量并不具有統(tǒng)計(jì)上的顯著性。說明在t-1年(即2009年)，這些指標(biāo)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響并不明顯。

2.針對2009年度的數(shù)據(jù)結(jié)果分析有：盈利能力變量X13、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X16、高管持股比率X21和對外擔(dān)保比率X22等幾項(xiàng)變量t統(tǒng)計(jì)量在 的置信水平下都不顯著，說明這幾個(gè)指標(biāo)對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響不顯著。短期償債能力變量X11、長期償債能力變量X12等兩項(xiàng)變量的回歸系數(shù)均為負(fù)，并且其t統(tǒng)計(jì)量都在 的置信水平下顯著。說明在 t-2年(即2008年)公司的長、短期償債能力指標(biāo)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響十分顯著。

現(xiàn)金流量能力變量X14、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X15和發(fā)展能力變量X17等三個(gè)變量的回歸系數(shù)為負(fù)，但這些變量t統(tǒng)計(jì)量并不具有統(tǒng)計(jì)上的顯著性。說明在t-2年(即2008年)，這些指標(biāo)對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也并不明顯。

3.針對2009年度的數(shù)據(jù)結(jié)果分析有：短期償債能力變量X11、盈利能力變量X13、現(xiàn)金流量能力變量X14和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X16等幾項(xiàng)變量t統(tǒng)計(jì)量在 的置信水平下都不顯著，說明這幾個(gè)指標(biāo)對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響不顯著。雖然流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X15和高管持股比率X21等兩個(gè)變量的回歸系數(shù)均為負(fù)，但這些變量的t統(tǒng)計(jì)量在 置信水平下都不顯著。只有長期償債能力變量X12、發(fā)展能力變量X17和對外擔(dān)保比率X22等三個(gè)變量符合本文所提出的假設(shè)，且其t統(tǒng)計(jì)量在 的置信水平下具有顯著性。說明在t-3年(即2007年)，長期償債能力、發(fā)展能力指標(biāo)和對外擔(dān)保問題對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響十分顯著；而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和公司治理指標(biāo)對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響并不明顯。

三、結(jié)論

通過本文的二元響應(yīng)Probit模型的計(jì)量分析，我們可以得到如下的結(jié)論：

1.在不同的年份，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與各項(xiàng)變量的相關(guān)性存在差異。在不同的年份，短、長期償債能力、盈利能力、經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量能力、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)總計(jì)相對年初增長率對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響程度和顯著性各不相同。值得注意的是在t-1, t-2和t-3三個(gè)年度中，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均與長期償債能力指標(biāo)和股東權(quán)益負(fù)債比負(fù)相關(guān)，且統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)顯著；在三個(gè)模型中，股東權(quán)益負(fù)債比與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系均得到了驗(yàn)證。

負(fù)債(特別是長期負(fù)債)在我國對于企業(yè)來說是一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)，債務(wù)的負(fù)擔(dān)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)更為頻繁的舉債和還債，從而加大籌資困難和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終陷入一個(gè)惡性循環(huán)。所以企業(yè)在防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)對企業(yè)負(fù)債籌資包括籌資規(guī)模、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)給予足夠的重視。

2.在不同年份，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與新增財(cái)務(wù)類變量相關(guān)性不同。說明在考慮到公司治理和對外擔(dān)保問題之后，對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的解釋力更強(qiáng)。高管持股和對外擔(dān)保變量在不同年份對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的解釋性和統(tǒng)計(jì)顯著性不盡相同。這兩項(xiàng)變量盡管未能在同一年度同時(shí)解釋企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因，但在不同的年度，其中至少有一項(xiàng)與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的相關(guān)性。

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