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電商股權(quán)激勵(lì)方案范文第1篇

商業(yè)模式立體化

商業(yè)模式貫穿于整個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品服務(wù)和信息流體系。好的商業(yè)模式帶給企業(yè)的不僅僅是單純的利潤(rùn)增長(zhǎng)，更多的是企業(yè)文化的沉淀和企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提升。2010年，企業(yè)對(duì)商業(yè)模式的探索呈現(xiàn)出立體化趨勢(shì)，價(jià)值鏈定位、業(yè)務(wù)系統(tǒng)、盈利模式等構(gòu)成商業(yè)模式的重要因素在這個(gè)階段都有不同程度的發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)鏈整合與細(xì)分齊頭并進(jìn)。2010年，國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈范圍內(nèi)的運(yùn)作呈兩極化趨勢(shì)，國(guó)企在整個(gè)過(guò)程中扛起了產(chǎn)業(yè)鏈整合大旗。以中糧集團(tuán)為例，集團(tuán)公司2010年在全國(guó)各地原有資產(chǎn)的基礎(chǔ)上加快投資整合步伐，投資范圍從飼料加工、畜禽養(yǎng)殖到屠宰加工、深加工到冷鏈配送，持續(xù)推動(dòng)了糧油食品的“從田間到餐桌”的全程“全產(chǎn)業(yè)鏈”戰(zhàn)略。在“全產(chǎn)業(yè)鏈模式”下，公司以消費(fèi)者和客戶需求為向?qū)?，覆蓋面從農(nóng)產(chǎn)品原料到終端消費(fèi)產(chǎn)品，通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)管理和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的有效控制，縮短了產(chǎn)品生產(chǎn)周期，節(jié)約了中間成本，有效的提升了企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

相對(duì)于國(guó)企的“全產(chǎn)業(yè)鏈”式擴(kuò)張，民營(yíng)企業(yè)利用其“短小精悍”的優(yōu)勢(shì)積極探索專(zhuān)業(yè)技術(shù)、合理規(guī)劃資金投向，在細(xì)分行業(yè)中大放光彩。廣州國(guó)光長(zhǎng)期專(zhuān)注于揚(yáng)聲器和音響產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的能進(jìn)入專(zhuān)業(yè)高保真，監(jiān)聽(tīng)音箱等高端領(lǐng)域的企業(yè)，四維圖新憑借其新興通信技術(shù)一躍成為中國(guó)第一。全球第五大導(dǎo)航電子地圖供應(yīng)商。從產(chǎn)品的細(xì)分到業(yè)務(wù)的細(xì)分，使龍頭企業(yè)更聚焦于自身的專(zhuān)利技術(shù)研究，也使得優(yōu)質(zhì)資源、資本將進(jìn)步向優(yōu)勢(shì)企業(yè)靠攏。

輕資產(chǎn)模式備受青睞。相對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)看重實(shí)物資產(chǎn)的特點(diǎn)，輕資產(chǎn)模式更看重的是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，如核心技術(shù)、流程管理、治理制度、企業(yè)品牌等。這種資產(chǎn)占用企業(yè)資金極少的特點(diǎn)也正是輕資產(chǎn)模式備受資本市場(chǎng)青睞的原因。如美邦服飾，巨星科技等開(kāi)始逐漸放棄自身原有模式，利用自身品牌及渠道優(yōu)勢(shì)，建立起輕資產(chǎn)品牌戰(zhàn)略。企業(yè)通過(guò)自身對(duì)市場(chǎng)需求的整合能力和快速反應(yīng)，能夠有效的組織資源，以最少的有形資產(chǎn)投入，獲取最大的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

盈利模式縱橫延伸。上市公司盈利模式作為商業(yè)模式的重要組成部分在2010年取得了巨大發(fā)展，多數(shù)企業(yè)不僅僅局限于自身固定的盈利模式，開(kāi)始積極探索企業(yè)自身盈利模式以外的贏利點(diǎn)，增值服務(wù)無(wú)疑在這個(gè)年度成為了企業(yè)的首選。立思辰的創(chuàng)新稱為盈利模式拓展的典范。作為首批創(chuàng)業(yè)板上市公司的一員，立思辰憑借多年經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出了四種不同的收費(fèi)模式，有的放矢地針對(duì)不同的客戶：企業(yè)設(shè)備全購(gòu)置型，全租賃型，半購(gòu)置半租賃型和全外包型(客戶無(wú)需考慮設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)，由立思辰提供設(shè)備，但是服務(wù)單價(jià)比相對(duì)偏高)。這四種收費(fèi)方式都是按照打印數(shù)量收費(fèi)，區(qū)別在于優(yōu)化設(shè)備時(shí)的支付方式上，前期支付越高的企業(yè)，后期服務(wù)費(fèi)用就越低廉，反之亦然。

股權(quán)激勵(lì)理性化

伴隨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，上市公司間人才流動(dòng)也日漸頻繁。鑒于此，上市公司紛紛推出股權(quán)激勵(lì)方案，方案的激勵(lì)機(jī)制較以前上市公司有較大的優(yōu)化，更為科學(xué)和理性。

股權(quán)激勵(lì)實(shí)施率大幅度提升。2010年，63家公司新公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，未實(shí)施終止的只有1家。而2009年公布的30份激勵(lì)計(jì)劃中未實(shí)施終止的有4家，2008年公布的61份激勵(lì)計(jì)劃中未實(shí)施終止的更有31家之多，2007年和2006年未實(shí)施終止的公司也分別有6家和10家。2010年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司在數(shù)量上比以往更多，實(shí)施率也比往年明顯增高很多。這一現(xiàn)象體現(xiàn)了上市公司在擬訂股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)已經(jīng)不再跟風(fēng)，而是出于自身真正的需求，上市公司也在這個(gè)過(guò)程中逐漸完成了由感性向理性的轉(zhuǎn)變。

民企漸成激勵(lì)主角。從推出股權(quán)激勵(lì)的上市公司類(lèi)型來(lái)看，2006年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司中，央企6家、外企1家、地方國(guó)企14家、民營(yíng)企業(yè)18家，民營(yíng)企業(yè)約占公司總數(shù)的46％。2007年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司中，民營(yíng)企業(yè)約占了公司總數(shù)的42％。這個(gè)比例在2008年和2009年分別上升至57％和79％。近一年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)更是成了絕對(duì)的主角，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的63家上市公司里有57家是民營(yíng)企業(yè)，占公司總數(shù)的90％。

冷門(mén)行業(yè)激勵(lì)升溫。在經(jīng)歷了前幾年房地產(chǎn)、信息設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的熱浪之后，2010年諸如公共事業(yè)，紡織服裝業(yè)等冷門(mén)行業(yè)也開(kāi)始逐漸探索激勵(lì)計(jì)劃。相對(duì)于往年熱點(diǎn)突出的局面，這一年來(lái)公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司的行業(yè)分布已趨于平均化。

方案設(shè)計(jì)凸顯理性。2010年公布的激勵(lì)方案在內(nèi)容和形式等上呈現(xiàn)出了更多的理性

一是，激勵(lì)覆蓋面有所擴(kuò)大。相對(duì)于過(guò)去激勵(lì)對(duì)象較少、激勵(lì)覆蓋面較窄的現(xiàn)象，2010年推出的股權(quán)激勵(lì)方案在激勵(lì)范圍上有所擴(kuò)大，除了公司管理層，更多方案涉及到公司的技術(shù)人員及核心員工。

二是，考核條件更加嚴(yán)格。大多數(shù)上市公司主要以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，凈資產(chǎn)收益率為業(yè)績(jī)目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，早期公布的股權(quán)激勵(lì)方案中大多要求凈資產(chǎn)收益率在10％左右，而年均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率多在10％-25％之間。而最近公布的激勵(lì)方案中考核條件有明顯的提高，如2010年6月公布激勵(lì)方案的路翔股份，在考核條件方面規(guī)定2011-2013年，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10％、11％、12％，并以2009年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2011-2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)40％、80％、120％。

過(guò)去的考核條件通常以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為考核指標(biāo)，而企業(yè)單期的凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)率只能說(shuō)明企業(yè)在當(dāng)期內(nèi)業(yè)績(jī)有爆發(fā)式的增長(zhǎng)，不能全面地反映企業(yè)的成長(zhǎng)價(jià)值。近年來(lái)上市公司在擬定激勵(lì)方案時(shí)逐步引入“復(fù)合增長(zhǎng)率”的概念，作為一個(gè)長(zhǎng)期時(shí)間基礎(chǔ)上的核算指標(biāo)，復(fù)合增長(zhǎng)率能夠更準(zhǔn)確地說(shuō)明企業(yè)的潛力和預(yù)期，更全面的反映出企業(yè)的成長(zhǎng)價(jià)值。

電商股權(quán)激勵(lì)方案范文第2篇

[關(guān)鍵詞]股權(quán)激勵(lì)；非上市公司；法律制度完善

近年來(lái)，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始重視員工股權(quán)激勵(lì)的作用與價(jià)值，核心員工成為事業(yè)合伙人成為一種趨勢(shì)。關(guān)于股權(quán)激勵(lì)之概念，《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》對(duì)其有明確定義，譹訛但對(duì)于非上市公司尚無(wú)法律規(guī)范性文件予以明確。因此，筆者將非上市公司員工股權(quán)激勵(lì)的概念定義為：公司或原有股東為了獎(jiǎng)勵(lì)董事、監(jiān)事、高管、技術(shù)人才或其他核心員工之歷史貢獻(xiàn)，或者鼓勵(lì)他們未來(lái)持續(xù)為公司創(chuàng)造價(jià)值，將公司的部分股權(quán)或分紅權(quán)益授予他們，從而讓他們與公司及原有股東成為利益共同體的一種激勵(lì)機(jī)制。所述非上市公司，是指沒(méi)有公開(kāi)發(fā)行股票且股票沒(méi)有在證券交易所交易的公司，具體包括三種類(lèi)型：在新三板掛牌的股份公司、非上市非新三板掛牌的股份公司（即沒(méi)有上市也沒(méi)有在新三板掛牌的股份公司）、有限公司。

一、非上市公司員工股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀與問(wèn)題

（一）我國(guó)非上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的常見(jiàn)做法

對(duì)于上市公司的股權(quán)激勵(lì)模式，根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定，主要包括限制性股票、股票期權(quán)，以及其他合法方式（在實(shí)務(wù)中，股票增值權(quán)也是常用方式之一）。對(duì)于非上市公司，應(yīng)如何實(shí)施股權(quán)激勵(lì)暫時(shí)沒(méi)有具體法律規(guī)定，但在實(shí)務(wù)中，各個(gè)非上市公司根據(jù)實(shí)際情況有不同的模式。例如，前海股權(quán)事務(wù)所及中力顧問(wèn)對(duì)非上市公司股權(quán)激勵(lì)分為以下幾種模式：實(shí)股、期股、期權(quán)、在職分紅、超額分紅。華一同創(chuàng)投資股份有限公司董事長(zhǎng)單海洋將股權(quán)激勵(lì)方法分類(lèi)為：現(xiàn)股激勵(lì)、期權(quán)、賬面價(jià)值增值權(quán)、虛擬股/在職分紅、分紅回償、優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)股份、贈(zèng)與股份、技術(shù)入股、員工持股、虛擬股票、股票增值權(quán)、限制性股票/項(xiàng)目性分紅、延期支付、業(yè)績(jī)股票、管理層收購(gòu)、期股共16種，其中延期支付、業(yè)績(jī)股票2種僅適用于上市公司，其余14種與非上市公司有關(guān)。譺訛也有人將非上市公司股權(quán)激勵(lì)模式區(qū)分為：身股、銀股、期權(quán)三種。

（二）非上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)務(wù)中存在的法律問(wèn)題

1.激勵(lì)股權(quán)的來(lái)源

對(duì)于股份公司，激勵(lì)股權(quán)的來(lái)源一般有如下途徑：（1）回購(gòu)。依據(jù)《公司法》第一百四十二條，公司可以收購(gòu)本公司（不得超過(guò)已發(fā)行股份總額的百分之五）的股份用于獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工。（2）定向增發(fā)。對(duì)于發(fā)行新股，《公司法》一百三十三條至一百三十六條對(duì)股份公司做了規(guī)定。（3）股份轉(zhuǎn)讓?！豆痉ā返谝话偃邨l規(guī)定，股份有限公司之股東持有的股份可以依法轉(zhuǎn)讓。對(duì)于有限公司，激勵(lì)股權(quán)的來(lái)源一般有如下途徑：（1）定向增資。即面向被激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行的增資擴(kuò)股。（2）股權(quán)轉(zhuǎn)讓?！豆痉ā返谄呤粭l規(guī)定，在經(jīng)得其他股東過(guò)半數(shù)同意前提下，股東可以向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)。對(duì)于是否可以將“回購(gòu)股權(quán)”作為有限公司激勵(lì)股權(quán)來(lái)源的方式，目前沒(méi)有法律明確規(guī)定，存在爭(zhēng)議。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為不可以。理由是：基于資本維持原則，有限公司不能隨意回購(gòu)公司股票，即使《公司法》第七十四條規(guī)定股東可因公司不分紅等情形而要求公司回購(gòu)股權(quán)，但不能類(lèi)推或擴(kuò)大地理解該例外規(guī)定。譻訛第二種觀點(diǎn)認(rèn)為可以。理由是：（1）公司不能回購(gòu)股份在一般情形下確有必要，但若公司在不損害公眾及第三者利益的情況下，基于經(jīng)營(yíng)需要或經(jīng)濟(jì)狀況變化，回購(gòu)股份應(yīng)屬合理。譼訛（2）司法實(shí)踐中一些法院在審理涉及有限公司回購(gòu)股權(quán)用于股權(quán)激勵(lì)的案例時(shí)，對(duì)有限責(zé)任公司回購(gòu)股權(quán)采取了肯定態(tài)度。

2.認(rèn)購(gòu)激勵(lì)股權(quán)的出資

根據(jù)《公司法》第二十七條規(guī)定，常見(jiàn)的合法出資形式包括貨幣、可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)，不限于實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等。對(duì)于人力資本能否作為出資，《公司法》沒(méi)有規(guī)定，但《合伙企業(yè)法》規(guī)定合伙人可以用勞務(wù)出資，由此可見(jiàn)，對(duì)于人的智慧、技能、經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)法律尚未到“人力資本”高度，且“勞務(wù)”僅能成為合伙企業(yè)的資本，未能成為有限公司或股份公司的資本。但一些地方做了突破嘗試，例如，溫州市于2006年出臺(tái)了《溫州市人力資本出資登記暫行辦法》，上海市浦東區(qū)于2005年出臺(tái)了《浦東新區(qū)人力資本出資試行辦法》。2014年3月1日修訂的《公司法》是認(rèn)繳制的開(kāi)端，這為人力資本作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的資本并受到法律保護(hù)成為可能。在認(rèn)繳制下，凡是人力、文化、社會(huì)資源的擁有者，均能以注冊(cè)股東身份參與有限公司（此處不含股份公司，因?yàn)楣煞莨静荒懿捎谜J(rèn)繳制）的設(shè)立與經(jīng)營(yíng)。雖然其認(rèn)繳的注冊(cè)資本將來(lái)依然須以貨幣或財(cái)產(chǎn)來(lái)充實(shí)，但可先以認(rèn)繳方式提前參與公司的設(shè)立與經(jīng)營(yíng)，通過(guò)自身努力為公司創(chuàng)造利潤(rùn)后將分紅返投到公司，以此來(lái)逐步充實(shí)認(rèn)繳的注冊(cè)資本。如此一來(lái)，既盤(pán)活了人力資本，又解決了股東身份問(wèn)題。

3.分紅權(quán)激勵(lì)的法律性質(zhì)

在司法實(shí)踐中，由于缺乏法律規(guī)范明確分紅權(quán)激勵(lì)的法律性質(zhì)，各地法院對(duì)其裁判不一。例如，“某甲訴公司勞動(dòng)合同糾紛案”中，對(duì)于某甲取得公司出具“公司業(yè)務(wù)合伙人股權(quán)憑證”但未辦理股權(quán)工商注冊(cè)登記的情形，在發(fā)生糾紛后，提起勞動(dòng)仲裁，勞動(dòng)仲裁委員會(huì)裁決不屬于勞動(dòng)報(bào)酬性質(zhì)。某甲訴至法院后，一審法院維持了勞動(dòng)仲裁委員會(huì)的裁決，但二審法院認(rèn)為該“業(yè)務(wù)合伙人股權(quán)憑證”實(shí)為一種虛擬的股權(quán)激勵(lì)，該股權(quán)激勵(lì)賦予員工的分紅權(quán)屬于員工薪酬的組成部分，屬于勞動(dòng)爭(zhēng)議范疇。“股權(quán)”是指股東用出資而取得的對(duì)價(jià)，依法定或公司章程規(guī)定的規(guī)則和程序，參與公司事務(wù)，并在公司中享受財(cái)產(chǎn)利益且可轉(zhuǎn)讓的民事權(quán)利?！皠趧?dòng)報(bào)酬”是指勞動(dòng)者付出勞動(dòng)后的應(yīng)得貨幣回報(bào)，勞動(dòng)報(bào)酬范圍由基本工資和輔助工資兩大部分組成。其中基本工資包括計(jì)時(shí)工資和計(jì)件工資；輔助工資是依國(guó)家政策規(guī)定支付給勞動(dòng)者的基本工資之外的費(fèi)用，包括獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼、加班、特殊情況下支付的費(fèi)用等?；谝陨蠈?duì)股權(quán)與勞動(dòng)報(bào)酬的概念區(qū)分，筆者認(rèn)為，要判斷某種激勵(lì)模式是屬于股權(quán)性質(zhì)，還是屬于勞動(dòng)報(bào)酬性質(zhì)，應(yīng)從以下幾個(gè)角度考慮：第一，是否在工商部門(mén)辦理注冊(cè)。如果已經(jīng)辦理了工商注冊(cè)，為股權(quán)性質(zhì)。辦理了工商注冊(cè)登記，則具備了公示效果，即具有對(duì)抗善意第三人的法律效力；若無(wú)需出資但辦理了工商登記的，視為原有股東將部分股權(quán)贈(zèng)與給被激勵(lì)對(duì)象。第二，如果沒(méi)有辦理工商注冊(cè)，應(yīng)區(qū)分被激勵(lì)對(duì)象是否需出資，若需出資（含認(rèn)繳或?qū)嵗U），則應(yīng)屬于股權(quán)性質(zhì)?！肮蓹?quán)”是指以其出資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)為對(duì)價(jià)而享有的分配公司財(cái)產(chǎn)收益和參與公司事務(wù)的綜合性民事權(quán)利。第三，如果沒(méi)有辦理工商注冊(cè)又無(wú)需出資，則再區(qū)分是否享有決策權(quán)。若被激勵(lì)對(duì)象僅有分紅權(quán)，沒(méi)有決策權(quán)，又無(wú)需出資，且不在工商注冊(cè)，則視為獲得的分紅屬于獎(jiǎng)金性質(zhì)，因此屬于勞動(dòng)報(bào)酬。雖然從實(shí)質(zhì)公平角度看，激勵(lì)合同約定將分紅權(quán)授予被激勵(lì)對(duì)象不以出資為對(duì)價(jià)，并不意味著被激勵(lì)對(duì)象沒(méi)有給付對(duì)價(jià)，因?yàn)楣驹敢馐谟杓?lì)股權(quán)往往是看中了被激勵(lì)對(duì)象可能為公司創(chuàng)造價(jià)值的智慧、技能、經(jīng)驗(yàn)，但智慧、技能、經(jīng)驗(yàn)作為人力資本尚未納入《公司法》允許的出資類(lèi)型，所以，從目前法律制度來(lái)看，此類(lèi)分紅權(quán)應(yīng)視為勞動(dòng)報(bào)酬為宜。

4.低價(jià)購(gòu)股的稅負(fù)問(wèn)題

非上市公司的股權(quán)激勵(lì)，由于缺乏法律規(guī)范，一般由公司與被激勵(lì)對(duì)象自由約定。但為了體現(xiàn)激勵(lì)效果，很多非上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，一般采用低價(jià)增資方式或由大股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式。對(duì)于低價(jià)購(gòu)股產(chǎn)生的差價(jià)或股份差額應(yīng)如何繳稅，根據(jù)不同情況來(lái)分析。若采用原有股東轉(zhuǎn)讓的方式作為激勵(lì)股權(quán)來(lái)源的，則存在重復(fù)征稅問(wèn)題。對(duì)于大股東而言，因低價(jià)轉(zhuǎn)讓股票需核定征收財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的個(gè)人所得稅，對(duì)被激勵(lì)員工而言，需繳納工薪所得的個(gè)人所得稅。譾訛若采用增資擴(kuò)股方式作為激勵(lì)股權(quán)的來(lái)源，則不存在重復(fù)征稅問(wèn)題，但應(yīng)根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局于2016年9月20日聯(lián)合頒布的《關(guān)于完善股權(quán)激勵(lì)和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》（財(cái)稅[2016]101號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱《通知》）來(lái)區(qū)別股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否符合規(guī)定條件。該《通知》區(qū)分兩種情況適用不同的稅務(wù)政策：一是對(duì)于符合該《通知》第一條第（二）款規(guī)定條件的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，經(jīng)申請(qǐng)備案后可以享受遞延納稅政策。即被激勵(lì)對(duì)象在取得股權(quán)激勵(lì)時(shí)可暫不納稅，遞延至轉(zhuǎn)讓該股權(quán)時(shí)納稅；股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)取得成本以及合理稅費(fèi)后的差額，適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。二是對(duì)于不符合該《通知》第一條第（二）款規(guī)定條件的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，不可以享受遞延納稅政策。應(yīng)在獲得股票（權(quán)）時(shí)，對(duì)實(shí)際出資額低于公平市場(chǎng)價(jià)格的差額，按照“工資、薪金所得”項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。由此可見(jiàn)，對(duì)于符合遞延納稅政策的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，僅需一次繳稅，即在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，以差額為應(yīng)稅所得額按照20%的稅率繳稅。但對(duì)于不符合遞延納稅政策的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，則需兩次繳稅，即在行權(quán)時(shí)以差額為應(yīng)稅所得額按照3%-45%的累進(jìn)稅率繳稅，在轉(zhuǎn)讓時(shí)若轉(zhuǎn)讓價(jià)高于行權(quán)價(jià)的還需以差額為應(yīng)稅所得額按照20%的稅率繳稅。該《通知》的出臺(tái)，對(duì)于非上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)確實(shí)是個(gè)利好政策，但是該政策亦有待完善之處。一是其適用條件限制過(guò)高。例如，該《通知》第一條第（二）款中規(guī)定：享受遞延納稅政策的非上市公司股權(quán)激勵(lì)，其激勵(lì)對(duì)象應(yīng)為公司董事會(huì)或股東（大）會(huì)決定的技術(shù)骨干和高級(jí)管理人員。該規(guī)定將中層管理人員及其他優(yōu)秀員工的股權(quán)激勵(lì)排除在稅收優(yōu)惠政策之外，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)、電商等行業(yè)而言則顯得不公平，中層管人員以及其他優(yōu)秀員工的人數(shù)多于高級(jí)管理人員，前者的總體貢獻(xiàn)未必低于后者的總體貢獻(xiàn)，若稅收優(yōu)惠政策僅適用于后者而排除前者，未免有失公平。二是沒(méi)有確立員工持股時(shí)間越長(zhǎng)稅率越低的制度。企業(yè)實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)的目的無(wú)非是留住人才持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，如果不確立員工持股時(shí)間越長(zhǎng)稅率越低的制度，則可能導(dǎo)致員工在公司上市后或約定任職年限到期后急于拋售股票降低獲利的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的大打折扣。

二、我國(guó)非上市公司股權(quán)激勵(lì)法律制度的完善建議

通過(guò)前述關(guān)于員工股權(quán)激勵(lì)之來(lái)源、出資、分紅權(quán)定性、稅負(fù)等方面的法律分析，筆者建議我國(guó)相關(guān)法律制度從以下方面予以完善：

（一）明確規(guī)定有限責(zé)任公司可因股權(quán)激勵(lì)之需要回購(gòu)股權(quán)

有限公司向現(xiàn)有股東收購(gòu)股權(quán)用于員工股權(quán)激勵(lì)，股權(quán)總量與股本沒(méi)有降低，僅僅是股東結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，并沒(méi)有破壞資本維持原則。因此，建議在《公司法》中明確規(guī)定有限公司可以因員工股權(quán)激勵(lì)之目的而向現(xiàn)有股東收購(gòu)股權(quán)。但可不必規(guī)定收購(gòu)的股權(quán)必須在一定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)讓給被激勵(lì)對(duì)象，因?yàn)樵谄跈?quán)激勵(lì)模式下，被激勵(lì)對(duì)象在幾年內(nèi)（一般3-5年不等）逐年行權(quán)，則意味著公司應(yīng)根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案及激勵(lì)合同約定逐年將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給被激勵(lì)對(duì)象，因此，應(yīng)尊重公司與被激勵(lì)對(duì)象之間的約定，否則就失去股權(quán)激勵(lì)的意義。

（二）建立人力資本作為非上市公司出資的法律制度

前述關(guān)于激勵(lì)股權(quán)認(rèn)購(gòu)出資的法律分析當(dāng)中，闡述了我國(guó)《公司法》目前沒(méi)有允許人力資本作為公司的出資的規(guī)定，但認(rèn)繳制實(shí)施后，實(shí)際上為以人力資本為價(jià)值基礎(chǔ)的員工股權(quán)激勵(lì)提供了變通路徑。前述內(nèi)容也說(shuō)到，雖然認(rèn)繳制讓被激勵(lì)對(duì)象在暫不出資情形下解決的股東身份問(wèn)題，但公司愿意授予某員工激勵(lì)股權(quán)的實(shí)質(zhì)是看中了該員工的智慧、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)等方面的人力資本價(jià)值，員工已經(jīng)將其人力資本貢獻(xiàn)給公司，以后還要在認(rèn)繳期屆滿時(shí)補(bǔ)足認(rèn)繳的出資，實(shí)際上是重復(fù)出資。因此，建議在《公司法》中增加規(guī)定允許被激勵(lì)對(duì)象以人力資本作為認(rèn)購(gòu)非上市公司股權(quán)的出資。至于人力資本作為出資是否需由第三方估值問(wèn)題，筆者認(rèn)為無(wú)此必要，由各個(gè)股東共同確認(rèn)價(jià)值即可。雖然《公司法》規(guī)定作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，對(duì)技術(shù)的估值方法或許可以解決，但智慧、經(jīng)驗(yàn)是無(wú)法由第三方估值的，只能由各個(gè)股東共同確認(rèn)其價(jià)值。一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)能力與償債能力不在于其注冊(cè)資本多寡，而在于其當(dāng)下的資產(chǎn)狀況或公司市值大小，或者在于公司控制人的個(gè)人品德與能力。既然認(rèn)繳出資都可以設(shè)立公司，以人力資本出資并由股東們自行確認(rèn)價(jià)值也應(yīng)不成問(wèn)題。但為了考慮市場(chǎng)主體之間交易的信任安全，在設(shè)立公司時(shí)，對(duì)以人力資本出資予以披露即可。由于員工股權(quán)激勵(lì)需以被激勵(lì)對(duì)象能否持續(xù)為公司創(chuàng)造價(jià)值為前提，若允許被激勵(lì)對(duì)象以人力資本作為認(rèn)購(gòu)激勵(lì)股權(quán)的出資，被激勵(lì)對(duì)象日后違反約定提前離職的，其人力資本的價(jià)值如何體現(xiàn)呢？筆者認(rèn)為有兩個(gè)方法可解決。第一，該人力資本先當(dāng)做實(shí)繳處理（類(lèi)似期股模式，先授予股權(quán)，日后若不符合要求可收回股權(quán)），若日后被激勵(lì)對(duì)象違反約定提前離職的，按期實(shí)際任職時(shí)間與應(yīng)該任職時(shí)間的折比來(lái)計(jì)算其最終出資額，然后對(duì)于未滿任職期間的相應(yīng)股權(quán)比例予以收回。若公司以任職時(shí)間及績(jī)效考核共同做為股權(quán)激勵(lì)之行權(quán)條件的，還應(yīng)對(duì)未達(dá)績(jī)效要求的相應(yīng)股權(quán)比例予以收回。收回方式可以是先轉(zhuǎn)讓給公司然后再由公司轉(zhuǎn)讓給新的激勵(lì)對(duì)象，或轉(zhuǎn)讓給其他股東，或做減資處理。第二種，該人力資本先做認(rèn)繳處理，待日后被激勵(lì)對(duì)象逐年行權(quán)時(shí)，再對(duì)其行權(quán)后的股權(quán)份額當(dāng)做實(shí)繳處理。若被激勵(lì)對(duì)象中途離職的，其未行權(quán)的股權(quán)份額予以收回。收回方式同上。此處應(yīng)注意的是，以人力資本出資應(yīng)限于有限公司，不涉及上市的股份公司，也不涉及非上市的股份公司，因?yàn)楣煞莨静贿m用認(rèn)繳制。若缺乏認(rèn)繳制作為配套，以人力資本出資的做法在實(shí)操中是較難實(shí)現(xiàn)的。

（三）明確分紅權(quán)激勵(lì)為勞動(dòng)報(bào)酬

前述關(guān)于激勵(lì)模式的法律分析當(dāng)中，闡述了各種激勵(lì)模式，實(shí)股、期權(quán)激勵(lì)模式應(yīng)屬于股權(quán)性質(zhì)，在職分紅、超額分紅激勵(lì)模式應(yīng)屬于勞動(dòng)報(bào)酬性質(zhì)，但由于法律對(duì)此沒(méi)有明確，導(dǎo)致各地司法實(shí)踐中裁判不一，因此建議最高人民法院以司法解釋的形式明確規(guī)定不以出資為對(duì)價(jià)獲得的分紅權(quán)益為勞動(dòng)報(bào)酬性質(zhì)。

（四）建立根據(jù)持股時(shí)間區(qū)別征繳個(gè)人所得稅的制度

電商股權(quán)激勵(lì)方案范文第3篇

【關(guān)鍵詞】人力資源;核心人才;限制性股票;長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃

化合物半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為年輕的朝陽(yáng)行業(yè),在微電子和光電子領(lǐng)域有著極其廣泛的應(yīng)用,行業(yè)發(fā)展方興未艾,前途無(wú)可限量。晶源科技有限公司下屬的微波半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前在國(guó)內(nèi)是第一家化合物半導(dǎo)體微波公司,填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)該產(chǎn)業(yè)的空白,受技術(shù)壁壘及國(guó)內(nèi)行業(yè)人才的缺乏等限制,需對(duì)公司一批國(guó)際引進(jìn)的核心人才進(jìn)行留用與激勵(lì)。同時(shí),作為一個(gè)處于創(chuàng)業(yè)期的高科技公司,也要通過(guò)一定的長(zhǎng)期激勵(lì)將核心創(chuàng)業(yè)人員與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)結(jié),為創(chuàng)業(yè)人員提供長(zhǎng)期的承諾,激勵(lì)其為股東創(chuàng)造出期望的價(jià)值。

本文試圖根據(jù)該企業(yè)的現(xiàn)狀,以實(shí)證案例為基礎(chǔ),圍繞核心問(wèn)題,試圖搭建公司核心人才的長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃,提出切實(shí)可行的方案,以解決企業(yè)所面臨的人力資源困境和發(fā)展瓶頸,厘清現(xiàn)有問(wèn)題,加強(qiáng)核心人才的保留與吸引。

一、公司背景

成立于2004年11月的晶源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱晶源科技),致力于化合物半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與經(jīng)營(yíng),主營(yíng)業(yè)務(wù)包括微波外延片、微波芯片、LED外延與芯片、激光器和紅外探測(cè)器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,是目前國(guó)內(nèi)稀缺的化合物半導(dǎo)體上游產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)、銷(xiāo)售企業(yè),也是下文所提及的晶源科技微波技術(shù)有限公司的母公司與最大股東。

微波技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱微波公司)是晶源科技產(chǎn)業(yè)鏈中的首家核心企業(yè),主營(yíng)產(chǎn)品微波外延。為加快微波外延之上游企業(yè)的發(fā)展,晶源科技特別聘請(qǐng)12名核心技術(shù)人員成立微波公司。為保證雙方利益并達(dá)成對(duì)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的有效的激勵(lì),經(jīng)雙方友好協(xié)商,雙方約定:微波公司12名核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)員工于香港注冊(cè)成立的遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際有限公司,并以遠(yuǎn)達(dá)公司的名義將其專(zhuān)業(yè)技術(shù)產(chǎn)權(quán)作價(jià)1000萬(wàn),持有微波公司注冊(cè)資本中20%比例的技術(shù)股。

二、現(xiàn)有長(zhǎng)期激勵(lì)原則

對(duì)于微波公司中的核心技術(shù)人才,在公司的合作經(jīng)營(yíng)合同中對(duì)股權(quán)比例方面的做了明確的規(guī)定,同時(shí)該合作合同作為基本的核心人才長(zhǎng)期激勵(lì)與薪酬原則性方案,約定如下:

1.合作經(jīng)營(yíng)合同關(guān)于股權(quán)比例方面的相關(guān)規(guī)定

根據(jù)微波公司合作經(jīng)營(yíng)合同,總投資額為12,500萬(wàn)元,注冊(cè)資本為5,000萬(wàn)元,其中晶源科技,以現(xiàn)金方式出資4000萬(wàn),占比80%;遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際以專(zhuān)業(yè)技術(shù)產(chǎn)權(quán)方式,作價(jià)1000萬(wàn)元,占比20%。同時(shí)口頭約定有遠(yuǎn)達(dá)公司的20%股權(quán)不因合作公司的增加注冊(cè)資本而遭稀釋。

對(duì)于參與對(duì)象,其對(duì)合作公司20%權(quán)益的最終預(yù)期實(shí)際上是總投資額12,500萬(wàn)元的生產(chǎn)規(guī)模下所需要股本的20%的權(quán)益。在實(shí)現(xiàn)參與對(duì)象將所持權(quán)益的比例向?qū)嶋H股權(quán)數(shù)量轉(zhuǎn)換時(shí),可以以此作為參考依據(jù)。

2.合作經(jīng)營(yíng)合同關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面的相關(guān)規(guī)定

合作一方如需轉(zhuǎn)讓其全部或部分權(quán)利、義務(wù),須經(jīng)董事會(huì)作出決議。合作一方轉(zhuǎn)讓其全部或部分權(quán)利、義務(wù)時(shí),在同等條件下合作他方有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán);合作一方向非合作方轉(zhuǎn)讓權(quán)利、義務(wù)的條件,不得比向合作方轉(zhuǎn)讓的條件優(yōu)惠

遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際股權(quán)轉(zhuǎn)讓的三年內(nèi),不得轉(zhuǎn)讓股權(quán);期滿后,可轉(zhuǎn)讓其中50%;第四年,可轉(zhuǎn)讓80%;合作經(jīng)營(yíng)期滿的第五年,方可全部行權(quán)。如果公司股票上市,上市半年后且符合上市規(guī)則,則遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際可不受上述時(shí)間的限制轉(zhuǎn)讓。

3.合作經(jīng)營(yíng)合同關(guān)于收益方面的相關(guān)規(guī)定

微波公司在完稅并提取各項(xiàng)基金后,收益按晶源科技80%,遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際20%進(jìn)行分配合作期滿或者提前終止合作公司合同時(shí),合作公司的凈資產(chǎn)少于晶源科技已投資額的,歸晶源科技所有,多于晶源科技已投資的,多于部分晶源科技與遠(yuǎn)達(dá)國(guó)際按8:2比例分配。

在簽定經(jīng)營(yíng)合同書(shū)前,晶源科技和遠(yuǎn)達(dá)公司曾在合作意向書(shū)中約定:對(duì)于遠(yuǎn)達(dá)公司持有的20%股權(quán),不會(huì)因晶源科技對(duì)微波公司的增資而遭稀釋,但由于工商注冊(cè)等原因,該條款最終沒(méi)有在合作經(jīng)營(yíng)合同和章程中體現(xiàn)。但遠(yuǎn)達(dá)公司及其核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,國(guó)際上類(lèi)似微波外延片的制造公司投資資金最低不能少于1.5億元,但考慮到公司目前整體的現(xiàn)金流與投資狀況,雙方同意注冊(cè)資本首期先以5000萬(wàn)注冊(cè),后期1億元的差額根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度和經(jīng)營(yíng)狀況分期投入。對(duì)這種情況,晶源科技董事會(huì)口頭上基本認(rèn)可。

三、股權(quán)矛盾的產(chǎn)生

受項(xiàng)目的進(jìn)度影響,公司實(shí)際正式運(yùn)作時(shí)間延期,市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)形勢(shì)發(fā)生了巨大的變化,公司遲遲未進(jìn)入正常的經(jīng)營(yíng)狀況。06年底,微波公司核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員擔(dān)心受公司經(jīng)營(yíng)的影響可能股權(quán)無(wú)法兌現(xiàn)到個(gè)人所有,對(duì)于未來(lái)微波公司上市的可能性比較擔(dān)憂,希望能將股票盡快歸屬到個(gè)人手中以保證在約定時(shí)間到達(dá)后兌現(xiàn),因此技術(shù)團(tuán)隊(duì)正式向微波公司董事會(huì)提出要求:

第一,要將現(xiàn)有遠(yuǎn)達(dá)公司20%股權(quán)根據(jù)日程,即依照微波公司成立(2005/4/27)滿三年(2008/4/27)可以轉(zhuǎn)讓50%,滿四年(2009/4/27)可轉(zhuǎn)讓80%,滿五年(2010/4/27)可轉(zhuǎn)讓100%的約定,盡快歸屬到個(gè)人;

第二,技術(shù)團(tuán)隊(duì)所持有股份不能因?yàn)槠髽I(yè)注冊(cè)資本增加而遭到稀釋;

第三,如果晶源科技母公司股票先行上市,則技術(shù)團(tuán)隊(duì)所持有微波公司之股票可以以1:1兌換。

但晶源科技作為大股東,認(rèn)為:

其一,公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)狀況不理想,作為核心技術(shù)人員難辭其咎;公司20%的技術(shù)股權(quán)目前由于是由遠(yuǎn)達(dá)公司所持有,而且已分別分配給個(gè)人,沒(méi)有新的股票池,會(huì)影響將來(lái)繼續(xù)對(duì)外招聘高級(jí)人才;

其二,對(duì)于技術(shù)團(tuán)隊(duì)提出的個(gè)人持有股權(quán)不能企業(yè)注冊(cè)資本增加而遭到稀釋的要求有失公平;

其三,由于原有經(jīng)營(yíng)合同中所約定的20%技術(shù)股權(quán)歸屬是根據(jù)自然年來(lái)計(jì)算的,而沒(méi)有真正考慮的企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況,同時(shí)歸屬個(gè)人后核心團(tuán)隊(duì)成員離開(kāi)公司會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的受損;

其四,微波公司與晶源科技的股票對(duì)價(jià)1:1顯然不合理。

因此,雙方在股權(quán)問(wèn)題上產(chǎn)生了巨大的分歧。這種爭(zhēng)議不僅嚴(yán)重影響了技術(shù)團(tuán)隊(duì)的工作積極性與熱情,同時(shí)也影響到了微波公司的正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng),盡管晶源科技與核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員雙方對(duì)于股權(quán)事宜進(jìn)行了多次溝通,但始終沒(méi)有能達(dá)成一致的意見(jiàn)。

公司成立一年多來(lái),基建、工程、研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售等工作受到巨大影響,只見(jiàn)投入不見(jiàn)產(chǎn)出,公司董事會(huì)對(duì)此感到非常困擾。對(duì)于技術(shù)團(tuán)隊(duì)的這些要求,董事會(huì)實(shí)在難以答應(yīng);但如果核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)人員一旦離開(kāi)公司,類(lèi)似這樣比較完整、成熟的技術(shù)團(tuán)隊(duì)也很難立刻組建,公司價(jià)值就會(huì)大打折扣。公司股權(quán)改造,為核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員建立新的可實(shí)施的長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃,將其20%的技術(shù)股轉(zhuǎn)化可以真正歸屬到個(gè)人,則勢(shì)在必行。

四、現(xiàn)行長(zhǎng)期激勵(lì)方案問(wèn)題分析

對(duì)現(xiàn)有長(zhǎng)期激勵(lì)方案,存在諸多問(wèn)題,實(shí)踐中也產(chǎn)生了很多分歧,導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展不佳,其核心問(wèn)題主要存在于以下幾個(gè)方面。

第一,關(guān)于公司發(fā)展及技術(shù)股權(quán)的爭(zhēng)議。由于原有經(jīng)營(yíng)合同中所約定的20%技術(shù)股權(quán)歸屬是根據(jù)自然年來(lái)計(jì)算的,而沒(méi)有真正考慮的企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況,同時(shí)歸屬個(gè)人后核心團(tuán)隊(duì)成員離開(kāi)公司會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的受損;公司20%技術(shù)股權(quán)目前由于是由遠(yuǎn)達(dá)公司所持有,而且已分別分配給個(gè)人,沒(méi)有新的股票池,會(huì)影響將來(lái)繼續(xù)對(duì)外招聘高級(jí)人才。對(duì)于技術(shù)團(tuán)隊(duì)提出的個(gè)人持有股權(quán)不能企業(yè)注冊(cè)資本增加而遭到稀釋的要求有失公平。

第二,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有滿足董事會(huì)及激勵(lì)對(duì)象的期望。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)該將股東的利益和參與對(duì)象的利益緊密連結(jié),鼓勵(lì)參與對(duì)象長(zhǎng)期持有公司的股份,和公司共同成長(zhǎng),同享成果,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。參與對(duì)象通過(guò)股權(quán)激勵(lì)所獲得的利益必須與其業(yè)績(jī),尤其是給與股東的回報(bào)緊密掛鉤。

第三,激勵(lì)計(jì)劃必須符合市場(chǎng)慣例,具有通用性,同時(shí)留有新的股份授予的空間,能夠滿足其他技術(shù)團(tuán)隊(duì)未來(lái)對(duì)人才吸引的需求。長(zhǎng)期激勵(lì)方案不能盡快正常運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)盈利,參與對(duì)象不能獲得預(yù)期的分紅,則可能對(duì)參與對(duì)象的穩(wěn)定性造成影響。晶源科技未來(lái)對(duì)微波公司進(jìn)行增資時(shí),需要對(duì)參與對(duì)象原有權(quán)益比例的合理界定。

第四,微波公司一直未能正式投產(chǎn)而在此期間已經(jīng)產(chǎn)生大量費(fèi)用,以后要彌補(bǔ)虧損達(dá)到盈利需要更長(zhǎng)的時(shí)間,因此實(shí)際上已經(jīng)降低了參與對(duì)象未來(lái)實(shí)現(xiàn)收益的時(shí)效性。

五、微波公司新的長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案建議

根據(jù)目前現(xiàn)行的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制,通常采用股票期權(quán)、限制性股票、業(yè)績(jī)股票計(jì)劃、績(jī)效單位計(jì)劃、現(xiàn)金性長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃等為方式。為達(dá)到更理想的長(zhǎng)期激勵(lì)與價(jià)值共享機(jī)制,建議微波公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃采用限制性股票的模式,在一定的條件下向股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的參與對(duì)象授予限制性股票,使參與對(duì)象通過(guò)持有公司的限制性股票擁有公司的分紅權(quán)與增值權(quán),以及在限制期過(guò)后擁有限制性股票的轉(zhuǎn)讓權(quán),將股東的利益與參與對(duì)象的利益緊密結(jié)合,讓參與對(duì)象和公司共同成長(zhǎng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益。

對(duì)于基于限制性股票計(jì)劃的長(zhǎng)期激勵(lì)方案,其要點(diǎn)如下:

第一,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃形式――限制性股票計(jì)劃。微波公司從公司總股本預(yù)留一定比例的股份作為限制性股票,按照微波公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的一定里程碑,無(wú)償授予股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的參與對(duì)象。預(yù)留的限制性股票在授予參與對(duì)象前,其所有權(quán)仍然歸晶源科技所有。限制性股票授予參與對(duì)象后必須經(jīng)過(guò)一定的限制期,而且在公司業(yè)績(jī)及參與對(duì)象的個(gè)人績(jī)效達(dá)到目標(biāo)后,才可以歸屬到參與對(duì)象個(gè)人。

第二,微波公司參與對(duì)象目前通過(guò)遠(yuǎn)達(dá)持有權(quán)益的轉(zhuǎn)換及授予方式,通過(guò)技術(shù)團(tuán)隊(duì)目前通過(guò)遠(yuǎn)達(dá)持有的1000萬(wàn)權(quán)益先一次性轉(zhuǎn)換成預(yù)留的限制性股票,再按微波公司原有經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的里程碑分批授予。參與對(duì)象個(gè)體可獲得的限制性股票數(shù)量按照目前每個(gè)職位(包括空缺的職位)在遠(yuǎn)達(dá)持有的1000萬(wàn)權(quán)益中所占的比例來(lái)計(jì)算確定。

第三,新增限制性股票的授予要考慮預(yù)留空間。在微波公司以后每次增資擴(kuò)股時(shí),均從新增的股本中預(yù)留一定百分比的股份作為以后授予限制性股票的基礎(chǔ)。在預(yù)留了新增的限制性股票后,該等股票的授予將根據(jù)微波公司新的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的里程碑分批進(jìn)行,每次授予的數(shù)量由微波公司董事會(huì)決定。

第四,充分考慮新增的預(yù)留限制性股票占新增股本的比例。微波公司每次增資時(shí)所預(yù)留的限制性股票占新增總股本的比例由微波公司董事會(huì)決定。該比例的確定主要依據(jù)每次增資時(shí),所投資的產(chǎn)業(yè)所處的周期、公司的人才策略等因素來(lái)進(jìn)行確定,以下為參考原則:

(1)企業(yè)處于生存期時(shí),相關(guān)產(chǎn)業(yè)尚未開(kāi)始運(yùn)營(yíng)投產(chǎn),技術(shù)平臺(tái)尚在建立中,人才策略以吸引為目標(biāo),從新增股本中預(yù)留略高比例的限制性股票吸引新團(tuán)隊(duì)成員,但該比例不超過(guò)20%。

(2)發(fā)展期中,企業(yè)運(yùn)營(yíng)逐步穩(wěn)定,達(dá)到盈虧平衡點(diǎn),需要增資以達(dá)到經(jīng)營(yíng)上的規(guī)模效應(yīng),人才策略以吸引和激勵(lì)為主,預(yù)留限制性股票的比例應(yīng)大大低于在生存期預(yù)留的比例,只要數(shù)量上能夠滿足小部分新加入者及高績(jī)效人員即可。

(3)進(jìn)入成熟期后,運(yùn)營(yíng)已經(jīng)逐漸成熟,達(dá)到市場(chǎng)的平均盈利水平。需要增資以擴(kuò)充規(guī)模與占有市場(chǎng),取得行業(yè)的領(lǐng)先地位,人才策略則以激勵(lì)和留用為目標(biāo),只從新增股本中預(yù)留極小部分的百分比授予高績(jī)效人員。

此外,每次增資時(shí),預(yù)留限制性股票比例的確定還要考慮此次增資的新增股本大小,以及可分配到各參與對(duì)象的股票數(shù)量。原則上新加入的人員可獲授的股票數(shù)量應(yīng)低于同等職位原創(chuàng)業(yè)人員之前所獲授的股票數(shù)量,以體現(xiàn)原團(tuán)隊(duì)對(duì)公司創(chuàng)業(yè)的貢獻(xiàn)。

第五,限制性股票項(xiàng)目里程碑為標(biāo)志分期授予。由微波公司現(xiàn)有參與對(duì)象通過(guò)遠(yuǎn)達(dá)所持有的權(quán)益直接轉(zhuǎn)換而成的限制性股票,將按照微波公司原有的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的里程碑進(jìn)行授予。微波公司在以后每次增資擴(kuò)股時(shí)預(yù)留的限制性股票的授予則按照微波公司新的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃書(shū)中所規(guī)定的里程碑進(jìn)行。

不同時(shí)期預(yù)留的限制性股票,應(yīng)該根據(jù)該項(xiàng)增資所屬的產(chǎn)業(yè)在公司內(nèi)所處的周期來(lái)選擇合適的里程碑來(lái)進(jìn)行授予。原有的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和新的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其相應(yīng)里程碑的具體定義,由微波公司的董事會(huì)審批通過(guò)。當(dāng)微波公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的每個(gè)里程碑達(dá)成時(shí),從預(yù)留的限制性股票中授予參與對(duì)象的具體股票數(shù)量,由微波公司董事會(huì)決定。

第六,限制性條款要求上,明確授予的限制。在達(dá)到微波公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的里程碑,且個(gè)人績(jī)效達(dá)標(biāo)的情況下才進(jìn)行授予。充分考慮限制性股票歸屬到參與對(duì)象個(gè)人的條件,如獲授的限制性股票滿足了一定的限制期后、在限制期期滿當(dāng)年公司業(yè)績(jī)及個(gè)人績(jī)效均達(dá)到目標(biāo)、限制期內(nèi)享有的權(quán)利:限制性股票的分紅權(quán)與增值權(quán),但不具有轉(zhuǎn)讓權(quán);限制性股票歸屬到參與對(duì)象個(gè)人后的權(quán)利:限制性股票的分紅權(quán)、增值權(quán)及轉(zhuǎn)讓權(quán)

第七,確定參與對(duì)象資格及個(gè)人可獲限制性股票數(shù)量。在此問(wèn)題上,需要考慮激勵(lì)計(jì)劃的參與對(duì)象包括:微波公司的核心主管、技術(shù)類(lèi)高階主管以及高級(jí)技術(shù)人員、微波公司董事會(huì)認(rèn)定的其他關(guān)鍵職位。微波公司每次增資時(shí),只為此次增資相關(guān)的產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)的參與對(duì)象預(yù)留限制性股票。每次增資時(shí)所預(yù)留的限制性股票將一定比例留作機(jī)動(dòng)部分,其余根據(jù)參與對(duì)象的職位(包括仍然空缺的職位)分配預(yù)留額度。原則上新加入者可持有的數(shù)量將低于原有創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可持有的股票數(shù)量。

基于以上分析與判斷,晶源科技以限制性股票為核心的長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃擺脫了過(guò)去的不利影響,同時(shí)結(jié)合國(guó)際通行慣例,對(duì)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)起到了正面的作用,相信對(duì)公司發(fā)展、員工長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。

參考文獻(xiàn)

電商股權(quán)激勵(lì)方案范文第4篇

2015年以來(lái)，伴隨創(chuàng)業(yè)板和中小板的重新升溫，A股市場(chǎng)的員工持股概念也遭遇熱捧，一些已經(jīng)推出員工持股計(jì)劃的公司股價(jià)節(jié)節(jié)攀升――一方面，員工作為內(nèi)部人買(mǎi)入自家股票給予市場(chǎng)信心;另一方面，大部分員工持股計(jì)劃用上了資金杠桿，相當(dāng)于融資炒股，股價(jià)自然飆升。與此同時(shí)，更多公司加快了推出員工持股計(jì)劃的步伐。

據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》記者統(tǒng)計(jì)，從2014年7月10日海普瑞（002399.SZ）首家推出員工持股計(jì)劃到2014年底的近半年時(shí)間里，共有55家上市公司公布了員工持股計(jì)劃草案，其中，歐菲光（002456.SZ）了兩期員工持股;而2015年以來(lái)截至3月16日不到一個(gè)季度的時(shí)間，又有41家上市公司加入進(jìn)來(lái)。

火熱景象的背后，已經(jīng)面市的這97份員工持股計(jì)劃有何特點(diǎn)？目前進(jìn)展如何？誰(shuí)是最大的受益方？當(dāng)中又是否存在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)呢？

嘗鮮者臉譜速繪

顧名思義，員工持股計(jì)劃可以讓員工通過(guò)某種方式持有上市公司股權(quán)，分享上市公司成長(zhǎng)帶來(lái)的資本性收益。

早在2012年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)推出員工持股計(jì)劃的征求意見(jiàn)稿，但由于對(duì)資金來(lái)源、持股數(shù)量、持有期等限制太多，該征求意見(jiàn)稿推出后，市場(chǎng)反應(yīng)冷淡;2013年11月，中央的《關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》明確提出“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體”，為實(shí)施員工持股計(jì)劃提供政策支持;2014年6月20日，證監(jiān)會(huì)正式《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，主要從以下幾個(gè)方面對(duì)上市公司員工持股行為進(jìn)行約束：包括持股計(jì)劃的資金來(lái)源、持股計(jì)劃的股票來(lái)源、持股期限、持股規(guī)模、審批流程等。此后，上市公司員工持股計(jì)劃如雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)，但卻是以民營(yíng)企業(yè)居多的創(chuàng)業(yè)板和中小板公司為主。

本刊記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，96家已經(jīng)推出草案的上市公司中，創(chuàng)業(yè)板公司有32家（包括1家央企），占了三分之一;中小板公司數(shù)量更多，達(dá)到了36家（包括2家國(guó)企）;其余28家主板公司中，國(guó)企只有7家。換言之，96家公司中只有10家是央企或國(guó)企，數(shù)量?jī)H占10.42%。

值得注意的是，上述10家國(guó)企中有4家的實(shí)際控制人是廣州市國(guó)資委，分別是白云山（600332.SH）、海格通信（002465.SZ）、廣電運(yùn)通（002152.SZ）和廣州浪奇（000523.SZ）。廣州國(guó)資改革動(dòng)作之迅速令人側(cè)目，這不由得令人也將期待的目光投向了其治下的另外9家上市公司，分別是：廣日股份（600894.SH）、東方賓館（000524.SZ）、珠江實(shí)業(yè)（600684.SH）、廣州發(fā)展（600098.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）、珠江鋼琴（002678.SZ）、廣州友誼（000987.SZ）、廣百股份（002187.SZ）和廣汽集團(tuán)（601238.SH）。

按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，包括通信、電子、計(jì)算機(jī)、傳媒等在內(nèi)的TMT行業(yè)推出員工持股計(jì)劃占比最大，數(shù)量為31家;機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備占比次之，數(shù)量為17家;醫(yī)藥生物排名第三，數(shù)量為8家;汽車(chē)、房地產(chǎn)、鋼鐵、化工、有色、采掘等傳統(tǒng)大型產(chǎn)業(yè)加起來(lái)一共16家;農(nóng)林牧漁、輕工制造、紡織服裝、公用事業(yè)等其他行業(yè)加起來(lái)23家;銀行1家。

從企業(yè)規(guī)模大小來(lái)看，先按A股總市值計(jì)算，截至3月16日收盤(pán)，100億元以下的企業(yè)數(shù)量為49家，100億元至200億元的32家，200億元至1000億元的13家，1000億元以上的2家; 按員工總數(shù)計(jì)算，1000人以下的30家，1000人至3000人的32家，3000人至10000人的24家，10000人以上的10家。

如果要快速描繪出這批勇于“嘗鮮”員工持股計(jì)劃的上市公司典型形象，可能就是以下的“模樣”：2010年在中小板上市，主營(yíng)電子產(chǎn)品，市值80多億元，員工數(shù)量2000多人，而且很可能來(lái)自廣東?。?6家公司中廣東省占了24家，排位第一）。

三大主流模式

其實(shí)，讓員工能夠持有上市公司股權(quán)的方式在A股市場(chǎng)早已存在，比如早期的內(nèi)部職工股，稍早些的股權(quán)激勵(lì)。

比起股權(quán)激勵(lì)，員工持股計(jì)劃更容易挑動(dòng)投資者的神經(jīng)：股權(quán)激勵(lì)給予員工的價(jià)格往往遠(yuǎn)低于市價(jià)，理所當(dāng)然地被視為公司內(nèi)部人員才能享有的好處;而員工持股計(jì)劃動(dòng)輒在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)價(jià)股票，無(wú)形當(dāng)中就讓投資者對(duì)某一水平的股價(jià)有了安全與否的判斷：上市公司總不至于讓自己的員工被套吧？一旦股價(jià)回落到員工持股計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)的價(jià)位以下，就顯得特別“安全”和有“吸引力”。

基于員工持股計(jì)劃的優(yōu)越性，貝因美（002570.SZ）等上市公司就以員工持股計(jì)劃取代股權(quán)激勵(lì)。

2014年4月，貝因美開(kāi)始籌劃股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2014年12月11日，公司公布終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃;但同日，公司公布籌劃實(shí)施員工持股計(jì)劃。公司終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的原因自稱主要由于“受市場(chǎng)環(huán)境變化、配方奶粉行業(yè)變革和公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和流程再造等綜合因素的影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與股權(quán)激勵(lì)考核指標(biāo)有較大偏差”。

安信證券認(rèn)為，貝因美棄股權(quán)激勵(lì)而選擇員工持股計(jì)劃作為公司長(zhǎng)期激勵(lì)方式，體現(xiàn)了員工持股計(jì)劃在設(shè)計(jì)上的更為靈活。尤其在公司經(jīng)營(yíng)面臨壓力背景下，員工持股計(jì)劃更適合作為面臨短期經(jīng)營(yíng)困境的公司建立長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制的手段。

按照獲得股票的來(lái)源，員工持股計(jì)劃分為兩大類(lèi)：定向增發(fā)認(rèn)購(gòu)類(lèi)和二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)類(lèi)。前一類(lèi)通常和上市公司的定增預(yù)案同時(shí)，成為定增認(rèn)購(gòu)對(duì)象（之一），購(gòu)買(mǎi)價(jià)格都是已經(jīng)定好的，增發(fā)完成后員工持股計(jì)劃的資金直接流入到上市公司，問(wèn)題是要提交證監(jiān)會(huì)排隊(duì)審核，進(jìn)度遲緩，全部10家國(guó)企都采用了這類(lèi)方式;后一類(lèi)在股東大會(huì)通過(guò)后就可以開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)，但價(jià)格就需要隨行就市，特別是在市場(chǎng)熱捧的氛圍下，如何以較低成本盡快買(mǎi)入成為一大挑戰(zhàn)。對(duì)于一些中小板、創(chuàng)業(yè)板公司，有時(shí)流通股供應(yīng)還不太充足，找到足夠大的交易對(duì)手也成為難題，于是常?？梢钥吹酱蠊蓶|通過(guò)大宗交易直接轉(zhuǎn)讓給員工持股計(jì)劃助其完成購(gòu)買(mǎi)的現(xiàn)象。

這兩類(lèi)獲得股票的方式雖然操作起來(lái)互有差異，但共同特點(diǎn)就是員工通常情況下都要自己出錢(qián)，有的還要出很多錢(qián)。相比之下，國(guó)企員工持股計(jì)劃的平均資金規(guī)模明顯較高，通常也沒(méi)有其他杠桿資金幫助。在員工出資規(guī)模排名前十的上市公司中有5家是國(guó)企，前五中有3家是國(guó)企。

以上港集團(tuán)（600018.SH）為例，其員工持股出資規(guī)模為18.186億元，參與的員工數(shù)量為16082人，占員工總數(shù)的72%，這意味著參與持股計(jì)劃的員工平均每人要掏11.31萬(wàn)元，相當(dāng)于公司所在地上海2014年平均月薪的21倍。

不過(guò)和鄂武商A（000501.SZ）比，上港集團(tuán)就差多了。鄂武商A的1130名非董監(jiān)高員工要負(fù)擔(dān)7.487億元，平均每人要出資66.26萬(wàn)元，相當(dāng)于公司所在地武漢2014年平均月薪的175倍！

但與中化巖土（002542.SZ）相比，鄂武商A也是小巫見(jiàn)大巫。中化巖土的330名非董監(jiān)高員工負(fù)擔(dān)5.954億元，平均每人要出資180.43萬(wàn)元，相當(dāng)于公司所在地北京2014年平均月薪的310倍！

如果上述3家公司在草案中提到的資金都來(lái)源于員工自籌屬實(shí)，那么其員工持股計(jì)劃無(wú)疑為普通員工增加了一定程度的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，考慮到這些資金還都需要被鎖定三年，屆時(shí)如果公司股價(jià)無(wú)法維持在預(yù)期水平，員工或?qū)⒃庥鎏潛p，反過(guò)來(lái)很可能會(huì)不利于上市公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

在兩類(lèi)主流方式以外，也有一些上市公司采取大股東直接贈(zèng)予員工股票的方式，但占比很少，一共只有6家，其中4家除了贈(zèng)予外還要求員工出資，只有大富科技（300134.SZ）和歐菲光（II期）完全不要求員工出資就可以獲得贈(zèng)予股票，可謂最“慷慨”的員工持股計(jì)劃，而且歐菲光（II期）還不帶任何業(yè)績(jī)掛鉤條件。

而從員工持股計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)股票的資金來(lái)源來(lái)看，主要的渠道包含員工自籌、控股股東借款和外部?jī)?yōu)先級(jí)資金三種，其中員工自籌一般都是必須的，在此基礎(chǔ)上可以再搭配控股股東借款、外部?jī)?yōu)先級(jí)資金中的一種，或者同時(shí)搭配。

以員工自籌資金為分母、控股股東借款與外部?jī)?yōu)先級(jí)資金之和為分子可得到員工持股計(jì)劃的實(shí)際杠桿，在現(xiàn)有的案例中較常見(jiàn)的杠桿比例是2或者1。

除了員工自籌資金為零的極少數(shù)情況，根據(jù)已披露信息統(tǒng)計(jì)，員工持股計(jì)劃的最高杠桿比例為29倍，對(duì)應(yīng)方案為歐菲光（I期），其員工自籌資金500萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)一般級(jí)份額，公司股東出資（非借款）4500萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)中間級(jí)份額，外部資金出資1億元認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)份額，兩級(jí)杠桿下相當(dāng)于員工自籌資金每1元撬動(dòng)了另外29元資金，可用于購(gòu)買(mǎi)更多的公司股票。當(dāng)然，杠桿越高，對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也越大，很容易落得血本無(wú)歸。

主流的四種資金結(jié)構(gòu)――員工自籌、員工自籌+控股股東借款、員工自籌+外部?jī)?yōu)先級(jí)資金、員工自籌+控股股東借款+外部?jī)?yōu)先級(jí)資金――覆蓋了97份方案中的78份，另外19份特例中，除了前述無(wú)需資金的大富科技和歐菲光（II期），其他資金來(lái)源包括股東參與認(rèn)購(gòu)次級(jí)份額（涉及5份）、上市公司凈利潤(rùn)留成或獎(jiǎng)勵(lì)基金（涉及4份）、大股東贈(zèng)予資金（涉及2份）、和券商進(jìn)行股票收益權(quán)互換獲取杠桿資金（涉及2份）、未指明資金參與認(rèn)購(gòu)次級(jí)份額（涉及2份）以及完全依賴融資（涉及2份，對(duì)應(yīng)杠桿無(wú)窮大，為向控股股東借款或?qū)θ倘谫Y并由控股股東提供擔(dān)保）。

需要指出的是，以認(rèn)購(gòu)定增方式獲得股票的32份方案中，其資金結(jié)構(gòu)都沒(méi)有包含外部?jī)?yōu)先級(jí)資金，而且基本上也都沒(méi)有向控股股東借款。換言之，32份定增認(rèn)購(gòu)方案中，只有4份采取了員工自籌+控股股東借款的結(jié)構(gòu)，其余28份均為純員工自籌。

而確定僅以二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)方式獲得股票的54份方案中，有33份包含外部?jī)?yōu)先級(jí)資金，占比達(dá)到61.11%，其中28份采取員工自籌+外部?jī)?yōu)先級(jí)資金的結(jié)構(gòu)。其余21份不含外部?jī)?yōu)先級(jí)資金的方案中，13份采取員工自籌+控股股東借款的結(jié)構(gòu)，4份采取員工自籌的結(jié)構(gòu)。

綜上，97份方案中，28份為純員工自籌的定增認(rèn)購(gòu)，28份為員工自籌+外部?jī)?yōu)先級(jí)資金的二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，13份為員工自籌+控股股東借款的二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，三大主流模式共占比為71.13%。

最高與最低

如果從有無(wú)引入外部?jī)?yōu)先級(jí)資金（是否做結(jié)構(gòu)化）角度，97份員工持股計(jì)劃中，35份采取了結(jié)構(gòu)化，占比為36.08%;如果從有無(wú)引入杠桿角度，97份方案中有57份使用了杠桿，占比為58.76%，其中7份還進(jìn)一步使用了二級(jí)杠桿。

披露了優(yōu)先級(jí)預(yù)期年化收益率（參考值）的27份方案中，最低為南方泵業(yè)（300145.SZ）的4%，最高為齊心集團(tuán)（002301.SZ）的8.6%，中位數(shù)為7.8%;超過(guò)（含）8%的有12份，超過(guò)7%但低于8%的有14份。

另外，披露了董監(jiān)高在員工持股計(jì)劃中出資比例的81份方案中，最低為蘇寧云商（002024.SZ）的0.65%，最高為聯(lián)建光電（300269.SZ）、四方達(dá)（300179.SZ）的84.75%，中位數(shù)為21.05%;小于10%的有21份，超過(guò)10%（含）但低于30%的有28份，超過(guò)30%（含）但低于50%的有24份，超過(guò)50%（含）的有8份。

而從參與員工持股計(jì)劃的員工數(shù)量（含董監(jiān)高）來(lái)看，有披露相關(guān)信息的79份方案中，最低為實(shí)益達(dá)（002137.SZ）的9人，最高為上港集團(tuán)的16082人，中位數(shù)為156人;小于100人的有26份，超過(guò)100人（含）但低于500人的有36份，超過(guò)500人（含）的有17份。

最后，披露了員工持股計(jì)劃資金規(guī)模上限（含杠桿）的87份方案中，最低為星宇股份（601799.SH）的1160萬(wàn)元，最高為民生銀行（600016.SH）的80億元，中位數(shù)為1.16億元;小于1億元的有33份，超過(guò)1億元（含）但低于5億元的有44份，超過(guò)5億元（含）的有10份。

實(shí)施進(jìn)展

在靜態(tài)地考察完已有員工持股計(jì)劃的特點(diǎn)后，接下來(lái)很自然要問(wèn)的問(wèn)題是，這些方案現(xiàn)在的進(jìn)展如何了？實(shí)施是否順利？

按照一般流程，公布員工持股計(jì)劃草案后需要提交股東大會(huì)審議。獲得股東大會(huì)通過(guò)后，通過(guò)定增認(rèn)購(gòu)的，需要再提交證監(jiān)會(huì)審核，通過(guò)后才能實(shí)施，一旦實(shí)施就一次性完成;在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的則可以直接購(gòu)買(mǎi)，既可以一次完成，也可以分批購(gòu)入，但需要在股東大會(huì)通過(guò)后6個(gè)月內(nèi)完成，并定期（一般是1個(gè)月左右）公告購(gòu)買(mǎi)進(jìn)度。

本刊記者統(tǒng)計(jì)，截至3月16日，97份員工持股計(jì)劃中，已經(jīng)完成購(gòu)買(mǎi)的有26份（全部為二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)類(lèi)型），占比26.8%。其中，從草案到完成購(gòu)買(mǎi)，用時(shí)最快的金龍機(jī)電（300032.SZ）僅耗時(shí)17日，最慢的三安光電（600703.SH）則用時(shí)183日，中位數(shù)為38日。從已有經(jīng)驗(yàn)看，耗費(fèi)時(shí)間的部分主要是股東大會(huì)通過(guò)以后到完成購(gòu)買(mǎi)這個(gè)期間，最長(zhǎng)可以拖到167日;而從草案公布到股東大會(huì)通過(guò)最慢也只需要20日。

在已經(jīng)完成購(gòu)買(mǎi)的這26份方案中，22份為2014年公布的草案，4份為2015年公布的草案，最晚公布的是漢得信息的員工持股計(jì)劃草案，公布時(shí)間為2015年2月10日， 用時(shí)25日即告完成。

與之相對(duì)，三維絲（300056.SZ）員工持股計(jì)劃參與認(rèn)購(gòu)的定增由于財(cái)務(wù)顧問(wèn)被暫停保薦機(jī)構(gòu)資格，暫停審核;特銳德（300001.SZ）的員工持股方案所涉及的定增至今未公告被證監(jiān)會(huì)受理，在發(fā)審委的最新進(jìn)度表中顯示“中止審查”;易華錄（300212.SZ）的方案則在提交股東大會(huì)審議前突然被撤銷(xiāo)，之后便沒(méi)有下文。

從已經(jīng)完成購(gòu)買(mǎi)且披露了購(gòu)買(mǎi)均價(jià)的25份方案看，購(gòu)買(mǎi)均價(jià)較草案前一交易日的收盤(pán)價(jià)有漲有跌，其中上漲的14家，最大漲幅37.36%;下跌11家，最大跌幅-13.41%，基本上是漲多跌少。

伴隨近期市場(chǎng)整體大幅上揚(yáng)，那些還未完成購(gòu)買(mǎi)的恐怕將要付出更高的代價(jià)。根據(jù)本刊記者統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)通過(guò)股東大會(huì)、準(zhǔn)備在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)但還未（披露）開(kāi)始實(shí)施的有23份，開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)但還未完成的有7份。截至3月16日收盤(pán)，對(duì)應(yīng)公司股價(jià)較草案前一交易日價(jià)格上漲的有26家，最大漲幅117.07%，其中22家漲幅超過(guò)20%;下跌的有4家，最大跌幅12.93%，跌幅最大的2家還是由于近期一直停牌的緣故導(dǎo)致。在漲幅過(guò)大時(shí)買(mǎi)入，無(wú)疑讓員工持股計(jì)劃承受的風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，特別是在使用杠桿的情況下。

受益方or受害方？

上市公司的控股股東們?nèi)绱藰O力地推行員工持股計(jì)劃，有的甚至不惜給予員工無(wú)息借款以提高杠桿倍數(shù)，很難讓人相信其單純只是為了讓員工受益，更多的時(shí)候有利用市場(chǎng)偏好、刻意釋放公司價(jià)值被低估信號(hào)之嫌。那么，上市公司控股股東可以從員工持股計(jì)劃中獲得哪些好處呢？

首先當(dāng)然是可以提振股價(jià)，拉升市值。研究一家公司是否真的價(jià)值被低估實(shí)際上并不是一件容易的事情，許多投資者更傾向于讓上市公司自己來(lái)告訴他們，“我是被低估的”，最好的方法就是大股東或關(guān)聯(lián)方掏出真金白銀買(mǎi)入公司股票。盡管員工持股計(jì)劃大部分情況下都不是關(guān)聯(lián)方，卻因?yàn)槌钟腥司驮诠竟ぷ饕部梢赃_(dá)到類(lèi)似的效果，這讓一些彈藥已經(jīng)不是那么充足的公司擁有了新的資金來(lái)源，可以用較低的成本達(dá)到有效推升股價(jià)的目的。隨著公司股價(jià)的上升，公司進(jìn)行再融資也可以募集到更多的資金，便于展開(kāi)新的“造血”運(yùn)動(dòng)。

其次，可以為一些流動(dòng)性并不是很好的中小市值公司控股股東提供減持工具。當(dāng)然并不排除部分公司真的必須通過(guò)這種手段來(lái)為員工持股計(jì)劃盡快找到賣(mài)方，但如果是控股股東急于尋求大額套現(xiàn)，又希望避免打擊投資者信心，通過(guò)大宗交易“卸貨”給員工持股計(jì)劃就是一個(gè)完美的選擇。在已經(jīng)完成購(gòu)買(mǎi)的26份方案中，涉及大宗交易方式受讓股票的就有11個(gè)。

再者，定增認(rèn)購(gòu)的情況下，員工持股計(jì)劃可以直接向上市公司輸送血液，成為財(cái)務(wù)狀況告急時(shí)的免費(fèi)資金。在采用定增認(rèn)購(gòu)獲取股票的32份方案中，償還銀行貸款或補(bǔ)充流動(dòng)資金占比達(dá)到一半及以上的就達(dá)到20個(gè)。

在缺乏真實(shí)基本面支撐的情況下推出員工持股計(jì)劃，短期內(nèi)可能不會(huì)對(duì)上市公司造成負(fù)面影響，甚至還會(huì)讓公司在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)得“蒸蒸日上”。但問(wèn)題在于，如果上市公司業(yè)績(jī)未達(dá)到的預(yù)期，最后難免“一地雞毛”的敗局，參與持股的員工很可能將因?yàn)槭褂玫母軛U連本金也都喪失，成為最大的受害者。

電商股權(quán)激勵(lì)方案范文第5篇

政策成為推動(dòng)國(guó)有企業(yè)嘗試員工持股計(jì)劃的最大動(dòng)因，更為完善的員工持股體系，也有利于提高國(guó)企實(shí)行員工持股的積極性。 員工持股提升國(guó)企效率

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《2014年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2014年，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)14007億元，同比下降5.7%，這是4年間國(guó)企第二次出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，與國(guó)企、外資企業(yè)不同，私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)每年都是正增長(zhǎng)。同一時(shí)期制造業(yè)500強(qiáng)中國(guó)有企業(yè)的平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為1.89%，低于民營(yíng)企業(yè)的3.89%;國(guó)有企業(yè)的人均利潤(rùn)為3萬(wàn)元，低于民營(yíng)企業(yè)的6萬(wàn)元。相較民企，國(guó)企的效率問(wèn)題分外突出，民營(yíng)企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)清晰，所有者能夠獲得所有權(quán)帶來(lái)的收益，就有更強(qiáng)的激勵(lì)機(jī)制去嚴(yán)格監(jiān)督，并防止企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的低效行為。另外，民營(yíng)企業(yè)大多都是中小企業(yè)，所有者本身就是經(jīng)營(yíng)者，自己掌握企業(yè)的真實(shí)信息，基本不存在“信息不對(duì)稱”和“激勵(lì)不相容”的情況。 國(guó)企上市公司員工持股逐漸升溫。

國(guó)企需要效率，才能更好地去解決社會(huì)的分配不公。國(guó)企在經(jīng)過(guò)多輪改革后，效率確有提高，但仍然還有很大的提升空間。新一輪國(guó)企改革文件中提出對(duì)董事會(huì)的改進(jìn)、分配方式的變化、經(jīng)理選拔的市場(chǎng)化等，是否足以使國(guó)企建立一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)力的治理結(jié)構(gòu)還有待觀察。從目前情況看，具有內(nèi)生改革動(dòng)力的員工持股計(jì)劃更好地契合國(guó)企解決效率問(wèn)題的需要。 本質(zhì)是投資行為而非激勵(lì)

雖然員工持股對(duì)于提升國(guó)企的公司治理十分重要，然而， 從目前公告的案例來(lái)看，國(guó)企的公告幾乎僅占總量的一成，實(shí)際上員工持股的實(shí)施仍頗具難度。究其原因，員工持股本質(zhì)上是一個(gè)投資行為而非激勵(lì)行為，這導(dǎo)致如下問(wèn)題的產(chǎn)生。

一是員工持股計(jì)劃的持股期限太短，無(wú)法發(fā)揮改善公司治理的長(zhǎng)期作用。既然是投資行為，就會(huì)以獲利作為目的，導(dǎo)致員工持股計(jì)劃的有效期太短。從目前已公告的案例看，員工持股計(jì)劃時(shí)間安排主要依據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》以及股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法律法規(guī)確定，以1 年、3 年鎖定居多，很少有企業(yè)將員工持股計(jì)劃作為一種長(zhǎng)期、持續(xù)的激勵(lì)機(jī)制。由于偏短期化，持股員工可能還是更關(guān)注公司股價(jià)變動(dòng)、套現(xiàn)獲利，而降低參與公司治理的熱情與動(dòng)力。

二是員工持股計(jì)劃尚存在多方面的制度保障缺口。員工持股制度的落實(shí)將會(huì)轉(zhuǎn)變員工與企業(yè)之間的法律關(guān)系，即員工由公司的內(nèi)部人變?yōu)楣蓶|，從勞動(dòng)雇傭關(guān)系變?yōu)楣镜乃姓?。在這個(gè)調(diào)整過(guò)程中，企業(yè)員工持股缺少法律依據(jù)，員工的角色轉(zhuǎn)換沒(méi)有充分的法律支持，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，員工持股權(quán)利范圍問(wèn)題;第二，“職工持股會(huì)”缺少統(tǒng)一的法律保護(hù);第三，員工持股架構(gòu)問(wèn)題。我國(guó)法律制度尚未明確規(guī)定不同類(lèi)型公司員工持股的對(duì)應(yīng)架構(gòu)。

由于一些歷史原因，我國(guó)的資本市場(chǎng)起步較晚，部分配套制度至今仍不完善。而從我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展歷程來(lái)看，在成熟市場(chǎng)上得以有效實(shí)施的員工持股制度移入國(guó)內(nèi)仍會(huì)“水土不服”，但并不能因此去否認(rèn)員工持股為企業(yè)帶來(lái)的正面作用。對(duì)于員工持股制度，我們既不能操之過(guò)急，也不能棄之不用，而應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)的不斷校驗(yàn)，尋找適合國(guó)情的最佳模式。 三項(xiàng)原則防員工持股走樣

在混合所有制企業(yè)中推行員工持股，是在實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本、非公有資本等交叉持股、相互融合基礎(chǔ)上的再融合，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體的重要舉措。但是，如果混合所有制這個(gè)基礎(chǔ)不牢固，或者在“偽混合所有制”下推行，員工持股就會(huì)走樣。因此，國(guó)有企業(yè)改革過(guò)程中，實(shí)施員工持股需要滿足遵循如下原則：

混改員工持股以增量為主，存量為輔。員工持股應(yīng)建立在對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展認(rèn)可，對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值增值認(rèn)同的基礎(chǔ)上，員工持股的資金主要來(lái)源于員工自有資金的投入（無(wú)論是工資績(jī)效還是其他途徑），主要是一種投資行為。這樣一方面有利于國(guó)有企業(yè)資本繼續(xù)做大，另一方面也避免了國(guó)有資產(chǎn)流失和國(guó)有股權(quán)稀釋的問(wèn)題。但由于員工持股資金有限，一定程度上也可以通過(guò)國(guó)企存量資產(chǎn)予以補(bǔ)充。

混改員工持股以激勵(lì)為主，福利為輔。員工持股主要是對(duì)企業(yè)管理層、業(yè)務(wù)骨干、核心員工所做貢獻(xiàn)的價(jià)值回饋方式之一，是為了激勵(lì)他們?yōu)槠髽I(yè)做出新的更大的貢獻(xiàn)，主要是一種激勵(lì)作用。鼓勵(lì)開(kāi)展期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，更加關(guān)注企業(yè)未來(lái)收益。但是，為了達(dá)到和超越行業(yè)的平均薪酬福利水平，提高員工的福利待遇水平，吸引更多優(yōu)秀人才，員工持股作為一項(xiàng)員工福利和變相的績(jī)效薪酬也是可以的。